第三节 主力常见的市场行为

一、"二八分化"

股票分析过程中，投资者要遵循合理的分析流程，即大盘优先、板块优先、个股优先。准备买入某只个股时，必须先对大盘走势进行合理的分析，这就是所谓的大盘优先。

很多情况下，投资者买入股票时， 买入的个股都是走势平稳，上升趋势保持良好，而且价量搭配合理。但是买入不久，因为大盘出现调整或者走熊，持有的个股也随之下跌。

一般来说，大盘大幅调整或走熊时，个股会出现普跌，只有很少的股票能走出与大盘相反的趋势。因此，要确保资金安全并在股市中获利，投资者就要对大盘的趋势分析下一番功夫，尽可能在大盘向好时操作，大盘走坏时则持币观望。

"二八分化"是常见的大盘走势现象。国内股市中，大家常说的" 二八分化"，其实就是说20% 的股票上涨， 80% 的股票下跌或平盘，或者仅有20% 的投资者在股市中赚钱， 80% 的投资者却出现了亏损。

股市中一般20% 是大盘股，80% 是中小盘股。在资金面有限，或者行情不是疯狂大牛市时，通常这2 个板块会此起彼伏。

大盘行情二八分化时，很多投资者会迷失方向，甚至是赚了指数却亏了钱。明明大盘指数在上涨，个股反而普跌，所持个股也是一蹶不振。大盘指数调整时，大部分的个股却不跌反涨，并且涨势犀利。面对二八分化的行情，投资者应该如何应对呢？

在大盘日分时走势图中，可以看到2 条颜色不同的曲线，分别为黄色和白色，如图5-9 所示。白色曲线表示大盘加权指数，黄色曲线代表大盘不含加权的指数。

加权指数是以各上市公司的总股本加权计算得到的，所以盘子大的股票，在一定程度能够左右大盘指数的走势。通俗地讲，白色曲线代表了权重股、指标股的走势，如中国石油(601857 )、农业银行(601288 )等大盘权重股。

不含加权的指数，即把所有股票对指数的影响看做相同而计算出来的大盘指数。对于不含加权的指数，由于各只股票的权数都相等，所以价格变动较大的股票，对黄线的影响要大一些，因此黄色曲线通常看做中小盘个股的走势表现。

通过2 条曲线上下位置的不同，走势方向的不同，可以判断出"二八分化"及"二八转换"行情，据此制定不同的投资策略。

1. 黄线在上，白线在下，同时上涨

大盘出现这种走势'情况，说明在权重股、指标股稳定上涨的推动下，中小盘股表现活跃，个股基本上处于普涨格局，因此是最良性的上涨，上涨也具有很好的持续性。

在这种走势下，任意买入一只股票，都可能会盈利。技资者最好在大盘处于这种走势时建仓。

2. 白线在上，黄线在下，同时上涨

这种分时走势，说明当日大盘仅有部分权重股、指标股在拉动大盘指数，而中小盘个股表现差强人意，平均涨幅较小。

这种情况最容易出现在大牛市末期，以及大盘探底过程中的阶段性反弹走势中。大盘这种走势的目的，就是把指数拉升到一个预期点位。

此时投资者应该"避重就轻"，逢低介入当前表现强势且位置相对不高的大盘蓝筹股，作为中线持股的投资对象。

需要提醒的是，如果盘中权重股开始调整，那么大盘就会出现跳水走势，而且中小盘个股的跌幅相对会比较大。在这种情况下，技资者若手中所持个股盘子较小，而且在逆市走跌时，应该及时换股或清仓出局。

3. 黄线在上上涨，白线在下调整或振荡

这种走势经常出现在大盘构筑平台箱体的振荡整理阶段。在这个阶段中，权重股往往走势低迷，或是小幅回调，或是以极小的振幅运行。

因为权重股带来的利润不大，所以很多大资金从权重股中撤离，暂时参与中小盘股的交易，以获取短线差价。中小盘股，尤其是符合当前热点题材的热门股，股价表现则会格外突出。

大盘处于这种走势时，投资者可以适当参与中小盘股的交易，但是一定要以波段操作为主，持股时间不宜过长。因为此时大盘正处于盘整或小幅调整阶段，一旦大盘方向选择向下或跌穿重要支撑位置，投资者很可能会被套在阶段性高点位置。

4. 白线在上上涨，黄线在下调整

这种走势就是大家常说的"二八行情" 。此时指标股拉升大盘指数，但是绝大多数个股则处于调整阶段。

在这种走势中，技资者看着大盘指数势如破竹，一个劲儿地上涨，自己持有的股票则不断地向下调整。如果权重股开始跳水，那么中小盘股的跌幅会更大。

图5-10 是上证指数(1 A0001)和中国石油(601857) 2010 年11 月11 日的分时走势对比图。从图中可以看到，中国石油全天大部分时间都在昨日收盘价上方小幅振荡，尾盘股价突然发力上攻，最高拉至涨停，随后出现一定幅度的回落。该股当日收盘上涨7.92%，收出了一根带有上影线的大阳线。

当日大盘在中国石油等几个一线指标股的带动下，白线一直运行在黄线之上，大盘收盘上涨了30 余点， K 线收出一根带有较长上影线的阳线，如图5-11 所示，但是个股表现并不活跃，很多个股反而收跌。

图5-12 是上证指数(1 A0001 )和中国石油(601857) 2010 年11 月12 日的分时走势对比图。从图中可以看到，当日中国石油早盘略作回调后，又出现了火箭发射的攻击走势，同时大盘也开始由调整转为快速反弹。午后该股开始盘跌，由最高上涨4% 转为下跌-1.57% ，大盘也开始快速跳水，个股普跌且平均跌幅较大。当日大盘下跌了160 点，跌幅超过了-5% 。此后大盘出现了连续大幅下跌，如图5-11 所示。

遇到这种"二八分化"行情时，投资者要尽量规避。尤其是当大盘处于阶段性高位时，一定要及时出场观望。

5. 黄线在上，白线在下，整体处于下跌趋势

这种走势容易出现在大盘即将见底的阶段，说明大盘下跌动能开始减弱，小盘股下跌幅度已经有限，而指标股还有一定的下跌空间。

如果指标股开始止跌反弹，那么个股很容易出现普涨格局。对于这种行情，比较适合抄底或抢反弹。

6. 白线在上，黄线在下，整体处于下跌趋势

这种下跌方式容易出现跌无止境的走势，一般出现在大盘下跌途中，说明大盘后期还有很大的下跌空间。

这种走势的下跌，盘中很难出现有力度的反弹，投资者要离场观望。

通过学习大盘不同的分时走势，可以帮助大家理解" 二八分化"行情，这对投资者今后判断大盘走势，把握个股介入机会有很大的帮助。

那么什么是"二八转换"呢?

简单地说，"二八转换"就是权重股表现强于中小盘股，与中小盘股表现强于权重股相互转化的过程。

当行情处于"二八分化"行情中时，一段时期指标股拉升大盘指数，同时中小盘股进行调整。这种情况持续几个交易日后，突然中小盘股开始活跃，而指标股表现萎靡，开始出现调整，这就是"二八转化"的过程。

通常情况下，当白线连续数日运行于黄线之上时，有一天突然发生变化，出现黄线运行于白线之上的中小盘股活跃行情。

黄线在白线之上连续运行数日，活跃的中小盘股行情持续一段时间后，市场就会演变为整体的调整行情，而且这种调整会持续较长一段时间。

由于大盘的运行情况直接或间接地影响到投资损益，所以投资者今后进行投资分析时，一定要对当前股票市场整体运行情况进行一番分析，以提高操作的安全性和成功率。

二、B 、S 的迷惑

投资者买卖某只个股时，大多都会参考该股的分时成交明细。

绝大多数行情分析软件，在个股逐笔成交明细中的每一笔成交手数的前后位置，都会显示B 、S 这2 个字母符号，也有些软件使用↑、↓箭头代替。其中B 是英文单词buy 的首字母，代表该笔成交为买入。S 是英文单词sale 的首字母，代表该笔成交为卖出。

有时候，主力操盘手出于控盘的需要，会故意在逐笔成交明细中的B 、S 这2 个字母符号上做手脚，目的是迷惑散户投资者，使其迷失操作方向，对市场作出错误的判断。

在实战看盘过程中，经常可以看到这样的情况:很多投资者看到个股逐笔成交明细中出现了一笔主力大单，而且前面出现了B 符号，股价却不涨反跌; 也有些主力大单前面出现了S 符号，之后股价却一路飘升。

为什么有主力大单买入，股价反而下跌，主力大单卖出，股价反而上涨呢？

其实软件中显示的B ， S 字母符号，只能用于判断该笔成交是买进还是卖出，并不能判断该笔成交是主动买人还是主动卖出。主力大单主动买入时，股价才会上涨。主力大单主动卖出时， 股价则会下跌。

如何辨别一笔成交是主动买人还是主动卖出呢?下面就来讲解一下这方面的知识。

为了便于大家理解，还是利用实例来进行说明。

图5-13 是四环生物(000-518 )的一幅分时走势图。从图中可以看到，开盘后，该股股价振荡盘跌，而且出现了放量加速下行的走势。

从盘口来看，在逐笔成交明细中，有很多笔大单买入，并且以B 符号标示，说明该股有大量资金在买入。此外在买人5 档中，买1 与买4 位置都有超过1000 手的买入委托单。但是看一下股价的分时走势，依旧表现很疲弱，成交量出现萎缩， 并没有反弹的迹象。这是为什么呢?其实这是主力主动性卖出的结果。

主动性卖出，是主力出货时常用的一种特殊操盘手法。

主力出货时，是绝对不会挂单等待被动成交的。如果个人投资者发现盘口有大量卖出委托单的话，肯定会比主力抛得更快。这样最后在高处站岗的，就不是散户，而是主力了。

主力为了顺利出货，会采取主动卖出的方式，按买1 价格直接卖出成交。这样不但可以马上成交，而且在逐笔成交明细中，显示的是以买1委托价格成交，所以行情软件便给出了标示有B 符号的买入成交信息。

主力吸筹时，会采用神不知鬼不觉的主动性买入手法，此时虽然股价仍在上涨，但是逐笔成交中时常出现带有S 符号的大笔卖出单，告诉个人投资者此时有大单卖出，不要轻易买进。

此时看内外盘指标，会发现外盘明显大于内盘，也就是说此时该股买盘要大于卖盘。这样2种指标之间便出现了矛盾。如图5-14 所示。

如果主力吸筹时挂单买人等待成交，那么大笔的买单必然会被散户察觉，这样一来便会有大量的散户资金流人与主力抢筹，从而导致股价快速上升。

主力为了迷惑散户，会选择卖1 价格主动买入成交，这样一来软件就会显示以卖1位置的价格成交，同时逐笔成交明细中会显示S 符号，表示卖出成交。个人投资者看到这种情况，就会认为该股有大量卖单成交，后市股价看跌，因而不敢介入。

上面提到了内盘与外盘，如何理解这2 个概念的含义呢？

简单地说，场外资金进场接盘为外盘，场内资金外逃为内盘。外盘代表的是买方力量，内盘则代表卖方力量。其中以跌停板价成交一律计入外盘，以涨停板价成交计入内盘。若外盘数量大于内盘，则表示买方力量较强，内盘数量大于外盘，则说明卖方力量较强。

内盘、外盘数据不仅能帮助投资者判断每笔成交买卖方向的真实性，而且对分析个股后期走势也很有帮助。看盘过程中经常关注外盘、内盘数量的大小和比例，可以从中发现主动性买盘多还是主动性抛盘多，从而判断出短期内的股价趋势强弱，是分析判断股价短期走势的一个较佳的辅助指标。

投资者在看盘和分析个股走势的时候，可能很少关注大盘或个股内外盘的变化。即使注意到了这一指标，也可能一带而过。其实内外盘是非常重要的盘口数据，尤其是对于看不到主力资金流向的投资者更为重要。

投资者可能经常发现这样的情况，很多个股在上涨的同时大幅放量，甚至是创下了天量，但是后期不但没有看到天价，股价反而跌跌不休。另外，还经常看到分时成交明细中有大单买入，但股价就是不涨。

出现上面所说这种情况，其实是主力在最优买入5 档卖出造成的。如果按照正常的思维来判断，一些假象就会让投资者作出错误的判断，把主力出货当成了增持，从而在高位接盘，被主力套牢。

如果能有效地利用内外盘数据，就可以大概判断出主力资金的操作方向，以及市场内买卖双方的力量大小。

前面已经提到，内盘对应卖盘，外盘对应买盘。如果个股在盘中价涨量增，外盘大于内盘，说明主力资金在净流入。如果这种情况持续多日，那么股价将有望走强。

如果价涨量增，内盘大于外盘，说明放大的成交量是虚量，表明主力正在出货。相反，价跌量缩，外盘大于内盘，说明有主力诱空的嫌疑，股价有望止跌，接下来产生反转。价跌量缩，内盘大于外盘，说明主力仍在出货中，后市仍然看跌。

三、神奇的锤头线

很多技术分析人士痴迷于K 线分析。当然，在技术分析中， K 线是分析的重点之一。如果想通过K 线分析获得可靠的分析结果，那么从理论上来看，分析的K 线组合数量越多，得到的结果就越可靠。

K 线组合分析发展至今，K 线组合数量达到数百种乃至上千种，不仅不容易记忆，而且运用起来也相对费时费力。就如同学习英语单词一样，刚学会几种K 线组合，等到实际操盘的时候，该K 线组合表达什么市场含义，自己已经没有印象了，因此也就无法得到正确的分析结果。大量的K线组合图形，既是K 线分析的一个优点，也是K 线分析的一个缺陷。

当然，在实战操作中，K 线分析还是不可缺少的，毕竟K 线是多空双方全天争斗后的产物，对后市的股价走势有启示作用。

那么有没有既简单又实用的K 线分析方法呢?下面就来介绍一种常见的K 线形态一一锤头线。

图5-15 中左边2 根K 线为锤头线，也叫正锤头线。从K 线角度来看，股价当日探底后反弹，最终以当日最高价报收，K 线留下了较长的下影线。

对于锤头线来说，当日K 线收阳线或阴线皆可。如果锤头线出现在股价调整末期的话，大多数是股价见底的信号。

图5-16 是上风高科(000967) 的一段日K 线走势图。从图中可以看到，该股经历了连续2 个交易月的调整后， 2011 年1 月18 日报收了一个阳锤头线，发出了股价企稳的信号。此后股价经历了短期的整理后开始振荡上扬，不仅突破了长期均线组合，还一鼓作气突破了年线，表现十分强势。

图5-15 中右边2 根K 线为倒锤头线。从K 线形态来看，倒锤头线好似一把锤头倒立着放在地上。收出倒锤头线，意味着当日股价冲高回落，从而留下了长长的上影线。倒锤头线下方实体部分通常比较小，可以是阴线，也可以是阳线。

倒锤头线出现在相对高位，大多预示着股价见顶，后期将展开一段时间的调整。

图5-17 是芭田股份(002170) 的一段日K 线走势图。从图中可以看到，2011 年2 月22 日，该股收出一根倒锤头线后，股价立竿见影地展开调整。

从资金面来看，当日股价冲高时，主力大量出货，内盘明显放大，股价随即回落，收出长长的上影线，以一个略带下影线的倒锤头线报收。从"四维操盘"体系的操作技巧来看，当日股价与均线明显出现了背离，因此从各方面来看，当日都是一个必须卖出的点位。

实战操作中，对于任意周期的K 线走势图，只要发现高位收出了倒锤头线，就要谨慎对待。即使不愿提前斩仓，也要适当地降低仓位，以免股价下跌遭受损失。

锤头线和倒锤头线最大的玄机在于其影线。很多投资者平时分析K 线图形时，经常忽略影线形态及变化，其实一根细小的影线，也隐藏着深奥的知识。下面来学习一下影线蕴含的玄机。

(1) 上影线。在相对底部时，K 线出现上影线，通常是主力洗盘造成的。上影线表明股价冲高回落，可以给投资者造成股价将继续调整的心理影响。如果股价连续在中短期均线下方突破失败，留下长长的上影线，则说明股价涨不上去了，后期调整概率加大。如果在相对高位出现这种走势情况，往往是顶部反转的信号。

(2) 下影线。出现下影线，通常是主力诱空、震仓的可能性大一些。出现下影线前，股价应处于调整走势，随着投资者不断抛售筹码，主力逢低吃货，股价逐渐反弹，于是K 线留下了下影线。如果带下影线的K 线出现在股价上涨途中，通常是主力盘中洗盘所致，预示着后期股价仍有望继续攀升。

随便翻阅个股K 线走势图，都能发现锤头线和倒锤头线。出现在顶部或底部区域时，随后股价开始反转，所以用锤头线判断股价的顶部或底部，成功的几率是非常高的。

标准的锤头线或倒锤头线， K 线实体只有一边带有影线。不标准的锤头线或倒锤头线，在长上影线或长下影线的另一端会略带影线，不过影线不能过长。如果另一端的影线过长的话，就不能叫锤头线或倒锤头线了，而是叫"螺旋桨" K 线。

目前很多投资者使用锤头线、倒锤头线判断股价顶部或底部时，大多会结合前一个交易日的K 线形态进行分析。通过长期观察可以发现，出现锤头线、倒锤头线的前一个交易日，K 线可以收出任意形态，因此笔者不建议投资者与前一个交易日的K 线形态结合起来分析。只需一根锤头线，即可判断后期的股价走势，这也是该K 线形态应用中的一个特点。

四、长短期整理平台

前面多次讲到股价整理过程中的分析及应对方法。下面介绍一种利用整理平台判断股价振荡整理结束后股价运行方向的分析方法，供大家在实战中参考。

为了便于讲解，这里把股价横盘整理的运行趋势分为长期整理和短期整理两类。

1. 长期整理

长期整理，是指股价整理时间在1-3 个交易月的整理走势，参考K线周期为日K 线。

用切线水平连接整理期间连续2 次或2 次以上向上突破失败的同一阻力价位，用另一条切线水平连接连续2 次或2 次以上有效支撑的同一支撑价位，这样就构筑了一个平行的振荡箱体。

图5-18 是齐翔腾达(002408) 的一段日K 线走势图。从图中可以看到，该股在2010 年12 月13 日、14 日和21 日3 次尝试突破43 元，都以失败告终，说明此处压力重重。今后股价若要突破此价位，需要大量入场资金来消化掉前期的套牢盘。

对于某一阻力位，股价连续突破失败的次数越多，说明此位置的压力越大，这个箱体的参考价值也就越大。股价在该区域盘整的时间越久，日后一旦有效突破，突破后的股价涨幅也就越大。

2010 年12 月27 日与2011 年1 月18 日、27 日，股价回落调整时，连续2 次在38.60 元附近止跌，可见此价位是主力的控盘底线。也就是说，在主力的操作计划中， 38.60 元这个位置是打压股价的最低限度。

同一价位连续支撑股价的次数越多，越说明此处牢不可破。但是一旦有效击穿，则杀跌动能十分强大。

需要注意的是，股价首次突破或跌穿箱体时，当日或次日经常会出现回档走势，以确认突破是不是有效突破。所以在突破的当日，投资者不必急于操作。

如图5-18 所示， 2011 年1 月24 日，股价首次向上突破箱体上沿后，次日便出现回档，股价直接跌回到箱体内，随即出现了2 个交易日的调整。

股价欲突破箱体上沿时，当日一定是价量同时突破的，而且在后期的回档中，股价也会始终保持在箱体上方运行，一般不会跌回到箱体内部。股价有效击穿箱体下沿，也需要价量的配合。放量恐慌性杀跌使股价击穿箱体下沿后，股价反弹始终不能向上突破箱体下沿，并且盘中抛盘压力逐渐增加，这样才算是向下有效突破箱体下沿。

股价突破箱体的整个过程，只需要3个交易日即可作出明确判断，投资者完全可以在股价盘整刚刚结束后作出正确的选择。一旦确认股价有效突破或有效跌穿箱体，投资者便可以入场操作了。

2. 短期整理

短期整理，是指股价整理时间在5~15 个小时，参考K 线周期是30分钟K 线。

对于长期整理的分析，主要用于判断股价运行的长期趋势，用以指导中长期投资。对于短期整理的分析，则适用于指导短线交易，尤其是持股时间在1 周以内的短线技机。

分析短期整理时，由于使用的K 线周期较短，可以不必画精确的切线，用肉眼辨别即可。

通常股价在盘中经过一轮拉升或打压后，都会出现窄幅整理的走势。这一段30 分钟级别的整理K 线，为投资者分析短线行情提供了极大的帮助。

在30 分钟K 线图中，小规模的整理平台出现的频率很高，如图5-19所示，这给短线投机者的买卖决策提供了直观的判断依据。

不是所有股票在股价上涨途中都是一番风顺的。通过研究发现，每一个波段上涨结束后，股价回档到达的位置，都在前一个整理平台附近。每一轮调整后反弹达到的位置，也会在前一个整理平台附近。利用这种规律，投资者可以很好地把握短线买卖点。

下面讲解一下这种走势规律在实战操作中的应用技巧。

(1) 30 分钟K 线图中，股价放量有效突破前期整理平台后买入。如图5-20所示。

(2) 当所持个股出现连续调整时，应重点关注前期整理平台。如果股价始终在前期整理平台上方运行，则可以继续持股。股价在这一位置蓄势后，仍有上涨的动能。如股价有效跌破前期整理平台，则第一时间了结。如图5-21 所示。

(3) 当准备介入某只个股时，可参考前期整理平台，待股价调整至整理平台附近时介入，这样可以避免追高风险。如图5-22 所示。

(4) 当所持个股处于反弹阶段，投资者准备解套出局或割肉卖出时，可以待股价反弹至前期整理平台受阻时逢高出局，这样可以卖在阶段性高位。如图5-23 所示。

市场中还有很多个股盘整时间超过3 个交易月，这种盘整就叫做"盘坚"了。盘坚涉及到上市公司股性与市场人气的问题，仅用技术分析来判断，很难得出可靠的结论，因此不适用上面讲解的分析操作技巧。

学习了长期盘整、短期盘整走势分析与操作方法以后，投资者还需要在实战中不断地实践验证。大家可以在市场中多找一些正处于盘整阶段的个股进行练习，以便灵活掌握这些操作技巧，避免机械应用或照搬教条。