第一节 常见价量关系

孙子说，"兵者，诡道也。"

在市场交易中，主力经常会利用一些可操控的技术指标、消息以及其他手段，来迷惑散户投资者，让散户投资者作出错误判断，以达到主力控盘的目的。

相比其他指标来说，成交量指标较为真实可靠，因此利用成交量分析，可以得出较为正确的市场走势结论。但即使这样，投资者还是要正确理解成交量的作用及其与股价之间的关系，只有这样，才能有效利用这一可靠的技术要素。

一、葛兰碧价量关系九大法则

关于价量之间的关系，投资者可以借鉴葛兰碧价量关系九大法则。此法则延续至今，依旧是最有效且最实用的价量分析方法。

(1) 价格随着成交量的递增而上涨，为市场行情的正常特性，此种量增价升的关系，表示股价将继续上升。

这也就是说，正常情况下，股价的上涨应该伴随相应放大的量能，也就是价涨量增才是股价上涨的正常表现。

图4-1 是中联重科(000157) 的一段日K 线走势图。从图中标示的区域可以看到，每一次股价的上涨，都伴随着相应放大的量能，这种价涨量增的价量关系是正相关的关系。在股价上涨途中，如果成交量不涨反缩(如箭头所示) ，通常意味着股价上涨即将结束，是攻击动能减弱的信号。

(2) 在一个波段的涨势中，股价随着递增的成交量而上涨，突破前一波的高峰，创下股价新高，此后继续上扬。然而此波段股价上涨的整个成交量水平却低于前一个波段上涨的成交量水平。此时股价创出新高，但量能却没有突破，则此波段的股价涨势令人怀疑，同时也是潜在的股价反转信号。

简单地讲，股价在上涨途中若想突破前一波上涨的高点，必须要伴随着比前一波高点更大的量能，而且一旦放量突破，也预示着后期股价将继续上涨。这也就是通常所说的"加量突破" 。

图4-2 是TCL 集团(000100) 的一段日K 线走势图。从图中左边标示区域的箭头处可以看到，每当股价突破前一个整理区域，当日上涨所伴随的成交量，都较前一次突破时的成交量有所放大，这种成交量放大形式也叫做逐波放量。

图中右边标示的区域则是股价创下一个阶段性新高时，成交量都比前一个阶段新高有所放大，因此这种突破是有效突破。若创下阶段新高时成交量开始萎缩，而且此后连续数日萎缩，就预示着离股价调整不远了。

(3) 股价随着成交量的递增而回升，股价上涨，成交量却逐渐萎缩。成交量是股价上涨的原动力，原动力不足是股价潜在的反转信号。

这也就是说，股价调整时，会伴随着缓缓放大的成交量出现反弹。若股价上涨途中伴随着成交量逐渐萎缩，则表示动能不足，上涨趋势随时有反转的危险。

图4-3 是黄河旋风(600172 )的一段日K 线走势图。从图中可以看到，2011 年4 月18 日股价大幅上涨，突破上方均线，形成半体穿越形态。当日成交量与前一交易日相比放大了4 倍，该股也因此结束了长期的盘整走势，随后股价开始缓缓上涨。

5 月3 日，股价再创新高，成交量放出天量。随后的交易日中，股价有所调整，并且量能出现萎缩。后面股价再次上涨时，量能始终无法突破前期天量。这在一定程度上说明，该股的突击行情已经逐渐进入尾声，上涨动力正在逐渐衰弱。

5 月16 日，股价在缩量的情况下再度创下阶段新高，其K 线与5 日均线之间拉开了较大的距离，出现了严重的背离现象，此后股价步入了调整趋势中。

当成交量放出天量后，通常股价都会出现持续一段短期的缩量上涨行情，而不是立竿见影地出现调整。投资者在实战中发现股价上涨成交量却出现萎缩的走势时， 一定要敬而远之，不要因为股价仍在上涨而掉进主力出货的陷阱中。

股市有句俗语:量在价前。这就是说，成交量是股价趋势变化的先行指标，连续萎缩的成交量，预示着后期股价会像连续萎缩的成交量一样出现调整。

(4) 有时股价随着缓慢递增的成交量逐渐上升，某一天，走势突然成为垂直上升的喷发行情，成交量急剧增加，股价跃升暴涨。紧随着此波走势，继之而来的是成交量大幅萎缩，同时股价急剧下跌。这种现象表明涨势已到末期，股价上升乏力，显示出趋势有反转的迹象。

喷发行情通常出现在股价盘整或小幅上涨过程中突发利好后。由于前期连续小幅放量，造成量能不断堆积。一旦突发利好，主力就会展开突击行情，股价出现井喷式的上涨。与此同时，成交量也会大幅增加。与前期成交量相比，会放大2~3 倍。成交量逐渐萎缩之际，也是本轮上涨行情即将结束之时。上涨行情结束后，股价回落调整时，很可能出现成交量急剧萎缩的报复式下跌。

这种技术走势，在市场中经常可以看到。

图4-4 是成霖股份(002047 )的一段日K 线走势图。2011 年5 月18日，该股放量以涨停的方式报收，由此展开了井喷式的上涨行情。随后出现的几根大阳线，几天之内就将股价拉升了23% 。

当股价创出6.64 元的阶段性新高后，成交量连续大幅萎缩，市场以连续2 个跌停板吃掉了前期快速拉升上涨的所有涨幅，使快速拉升期入场的投资者严重套牢。早期入场的投资者也功亏一宴，更有甚者还出现了亏损。

这种技术走势，多为中小型私募以及游资所为，行情以井喷式上涨和报复性杀跌为主要特征。采用这种控盘方式，私募和游资可以取得快速套利的效果。这种行情难以把握，投资者参与并获利后，一旦发现均线形态受到破坏，就要果断地了结。

(5) 股价走势因成交量的递增而上升，这是十分正常的现象，并不是特别暗示趋势反转的信号。该法则与第(1)条法则含义几乎相同，都预示着股价有望顺势上涨。

(6) 在一段长期下跌形成谷底后，股价回升，成交量并没有因股价的上升而递增，表明股价上涨欲振乏力，随后股价会再度跌落至谷底附近，当然也可能高于谷底。当第2 谷底的成交量低于第1 谷底时，是股价将要上涨的信号。

该法则在当今市场中并不是绝对的，读者只需要对其稍作了解即可。对于当今的市场来说，股价二次探底出现量能新低，随后展开反弹的情况比较少见，多数情况下是股价二次探底后以放量上攻为主。

图4-5 是中航光电(002179) 的一段日K 线走势图。该股第一次调整的底部，也就是2010 年12 月28 日，当日成交量为31597 手。经过小幅反弹后，出现了二次调整。2011 年1 月25 日创下成交量新低，当日成交量为28183 手，随后股价出现小幅反弹。

根据葛兰碧第(6) 条法则，第2 次探底时的底部成交量低于第1 个底部，所以本次反弹可以认为是股价反转的信号。

当股价二次或多次探底时，仅仅依靠价量关系，无法判断该底部是否是真正的底部，贸然建仓往往会深陷其中。实战中，技资者要结合均线分析技巧来判断底部是否成立。

(7) 构造底部时，若成交量达到了标准，随后股价出现反弹时，投资者可以对其适当关注，待均线系统发生金叉，才能确定该底部是真正的底部。

这也就是说，经过长期下跌后，伴随着恐慌性大量卖出，股价也会出现连续的报复性的下跌，并且连创阶段新低。但是一旦这种恐慌性大量抛盘结束，股价下跌也有望莫然而止。由于随后没有大量的筹码抛出，股价也很难再创新低，所以这是空头市场即将结束的信号。该信号的准确性和参考性比较强。有人称这种下跌为"股价的最后一跌"。

图4-6 是宝铁股份(600456) 的一段日K 线走势图。从图中可以看到，该股自2011 年4 月11 日开始进行长期调整，调整期间成交量相对平稳。在长期下跌的后期，市场连续收出3 根实体较大的阴线，如图中框线所示。快速下跌时，伴随的成交量均较前期有所放大。经历了连续的长阴杀跌后，底部也逐渐显现。

通常情况下，出现连续的快速杀跌后，市场并不会马上见底，而是会出现一段时间的小幅整理或连续的小阴线调整。但是可以肯定，市场已经非常接近底部了，此时投资者要随时做好入场的准备。

(8) 股价下跌，向下突破股价形态、趋势或均线，同时出现了大成交量，这是股价持续下跌的信号。也就是说，当股价下跌时，放量跌破了K线技术形态或均线等重要支撑位，是股价持续看空的信号。

多数个股展开调整行情，都是由此开始的。实战操盘中，投资者要重视这种价量关系法则。

图4-7 是尚荣医疗(002551) 的一段日K 线走势图。2011 年4 月26日，该股跳空低开，直接开在了所有均线的下方，且在盘中始终无力突破，空方占据着绝对的优势。不仅如此，放量杀跌还有效地跌破了前期的整理平台。

仅1 个交易日的调整，股价就一口气连续跌破了多个强力支撑。这样的杀跌是可怕的，也可能是无休止的。实战操盘中，投资者所持个股出现严重破位的情况后，要毫不犹豫地将其卖出，不要因为一时的亏损导致严重套牢。俗话说，"留得青山在，不怕没柴烧" 。只要有资金，就有在股市中生存的基础，也就有了弥补亏损和获利的可能性。

(9) 当市场行情持续上涨数月之后，出现急剧增加的成交量，而股价却出现滞涨，在高位整理，元法再次向上大幅拉升，或者在高位大幅振荡，表明市场抛压沉重，上涨遇到了强阻力。此为股价下跌的先兆，虽然股价并非必然下跌。股价连续下跌之后，在低位区域出现大成交量，股价却没有继续下跌，股价仅出现小幅波动，表示有主力在吃货，通常是股价上涨的前兆。

一般来说，当股价稳步上升，价量关系保持平衡时，突然出现急剧放大的成交量，而股价没有相应地大幅上涨，反而表现无力，说明有主力在高位出货的嫌疑。一旦主力完成出货，股价就会出现反转，因此这种情况往往是股价反转的信号。

该法则所说的情况，在市场中出现的几率不大。通常股价在上涨行情末端或是放量急跌，或是缩量连续调整，但是有一部分个股会出现类似走势。

图4-8 是浙江震元(000705 )的一段日K 线走势图。该股自2011年1 月26 日展开长期上涨行情， 4 月20 日和21 日，以连续2 个涨停板展开主升行情。但是随后2 根长阴线，几乎将2 个涨停板的上涨幅度全部吃掉。

随后股价开始连续放量上涨，但是单日涨幅均不大，并且盘中都出现了上下波动。5 月11 日、12 日2 个交易日，这种走势更加明显:当日均较前一个交易日有明显的放量，但是股价在盘中却出现了冲高回落的走势，K 线留下了长长的上影线。前面讲解过， K 线连续收上影线，是股价看跌的信号。

此外，在股价处于高位时连续收上影线，且当日成交量放大，很可能是主力在高位暗中出货，所以投资者要注意风险。在以后的实战操盘中，投资者一定要加强对这种图形的认识。

以上是葛兰碧有关价量关系的九大法则。结合案例讲解，大家已经对价量之间的关系有了较深入的认知。

二、市场新的价量关系现象

随着证券市场的不断发展和变化，市场中又演变出很多新的价量关系现象。笔者在葛兰碧价量关系九大法则的基础之上，又增加了2 . 个市场中经常出现且实用性较强的价量关系法则。

(1) 股价上涨途中连创新高，当出现新高当日，成交量与前一新高相比出现萎缩，表明本轮上涨行情即将结束。

一波有持续性的上涨行情，总是会在高位连续创出新高。但是再度创新高时，成交量相比前一新高量能出现萎缩，股价很可能会在短期内出现盘整或小幅调整，然后展开全面的调整行情。这种情况多为主力在高位出货诱多导致的。

图4-9 是深信泰丰(000034 )的一段日K 线走势图。2011 年4 月1日，该股股价加速上行，当日伴随着天量封死涨停，这就给该股后期走势埋下很大的隐患。后期上涨时，若成交量不能够突破该日成交量，那么股价很有可能出现调整。

4 月7 日，股价再次放量创下新高，但是与4 月1 日涨停时的天量相比却有所萎缩，且K 线与均线距离过大，背离情况十分明显。最终股价在高位横盘振荡，以K 线牵引均线的形式完成背离修复。

4 月11日开盘后，股价继续上涨并创下新高，但是成交量却出现了急剧萎缩，最终股价以先扬后抑的走势收跌，随后股价展开了长达47 个交易日、下跌幅度达46% 的中期调整。

同样，这种价量关系出现后，短期内股价都会出现小幅调整或盘整。一旦蓄势充分，通常是选择向下且持续长期的空头行情。

(2) 在一段时间内，股价小幅振荡整理，成交量较小且稳定。当某日突然放量，股价突破前期整理平台时，通常是上涨行情的起点。这是判断股价走出盘整或盘坚时的一种价量关系。

在长期横盘的趋势中，成交量通常都持续保持地量。一旦某日股价突然放量上涨，突破上方重要的压力位，通常是本轮上涨行情的起点。

需要注意的是，这种价量关系适用于判断股价盘整结束后的运行方向。对于长庄股(主力长期操作的权重股) ，长期盘整后首次放量时，虽然可能是股价行情的起点，但并不一定是起涨点。首次放量上涨通常是主力的试盘行为，第二次放量上涨才是股价真正的起涨点。对于游资以及私募快进'快出为主操作的中小盘股来讲，股价首次放量突破后，随后很有可能直接展开突击拉升行情。

图4 -10 是TCL 集团(000100) 的一段日K 线走势图。对于这种总市值高达168 亿元的大盘股来讲，一般都是由大型基金公司持有的，所以该股应该算是长庄股。

从图中可以看到，该股经过1 个交易月左右的盘整后，2011 年1 月6日，股价突破了前期整理平台，成交量也大幅放大。首次突破后，股价并没有一鼓作气展开拉升，而是再度出现了短期的缩量整理。直到2011 年1月24 日第2 次出现价量突破后，长期的上涨行情才开始展开。

以上是葛兰碧价量关系九大法则以及笔者总结的两条价量关系法则内容。

在讲解价量关系时，不断提到"天量"和"巨量"这两个词。它们听起来似乎相同，但仔细分析起来却有一定的差别。巨量是指与前期平稳走势中的平均成交量相比超出2 倍左右的成交量，天量则是超过2 倍以上且在后面的交易日中很难被突破的成交量。

出现天量后，若股价处在高位，则通常预示着股价即将走跌。"天量之后有天价"这句股市俗语并不完全正确，后面将会有讲解。