12.2    波浪理论

在技术分析中，波浪理论是应用较为广泛的一种技术分析工具。波浪理论是由美国证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特提出的著名理论，该理论主要以道氏理论为基础，并对道氏理论进行发展和完善，在精确度和可操作性方面大大超过了道氏理论。

如果说道氏理论告诉投资者何为大海，波浪理论则是指导投资者如何在大海中冲浪。波浪理论认为外汇市场应该遵循一定的周期，价格的变动呈波浪式地周而复始地向前发展。这些波浪具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹可循。投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上加以使用。

12.2.1    波浪的形态

波浪理论主要包括三个重要方面，分别是形态、比例和时间，其中形态最重要。

波浪理论认为价格变动的循环是由8次波浪构成的，其中有5次上升浪和3次调整浪，即''八浪循环”。在8个波浪完毕之后，一个循环就完成，走势将进入下一个“八浪循环”。时间的长短不会改变波浪的形态，波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本形态保持不变，如图12.2所示。

在8个波浪中，第1至第5波浪为上升波浪，其中1、3、5波浪为推动浪，第2、4浪为上升波浪中的调整浪。每个波浪又可分成数个中波浪，每个中波浪又分成许多小波浪，一个完整的市场循环一共细分为144个小波浪。

12.2.2    波浪的特性

波浪理论在具体运用中，常常会遇到较为难以分辨的情况，发现几个同时可以成立的数浪方式。所以，投资者有必要了解各个波浪的特性。

（1）第1浪：在整个波浪循环开始后，市场上大多数投资者并不会马上就意识到上升波段已经开始。所以，在实际走势中，大约半数以上的第1浪属于修筑底部形态的一部分。由于第1浪的走出一般产生于空头市场的末期，所以，市场上的空头气氛以及习惯于空头市场操作的手法未变，因此，跟随着属于筑底一类的第1浪而出现的第2浪的下调幅度，通常都较大。

（2） 第2浪：上面已经提过，通常第2浪在实际走势中调整幅度较大，而且还具有较大的杀伤力，这主要是因为市场人士常常误以为熊市尚未结束。第2浪的特点是波动幅度渐渐变窄，反映出抛盘压力逐渐衰竭，出现传统图形中的转向形态，如常见的头肩底、双底等。

（3）第3浪：第3浪在绝大多数走势中，属于主升段的一大浪，因此，通常第3浪属于最具有爆炸性的一浪。它最主要的特点是：第3浪的运行时间通常会是整个循环浪中的最长的一浪，其上升的空间和幅度亦常常最大；第3浪的运行轨迹，大多数都会发展成为一涨再涨的延升浪；在图形上，常常会以势不可当的跳空缺口向上突破，给人一种突破向上的强烈信号。

（4） 第4浪：从形态的结构来看，第4浪经常是以三角形的调整形态进行运行。第4浪的运行结束点，一般都较难预见。同时，投资者应记住，第4浪的浪底不允许低于第1浪的浪顶。

（5）第5浪：在外汇市场中，第5浪是三大推动浪之一，但其涨幅在大多数情况下比第3浪小。第5浪的特点是市场人气较为高涨，往往乐观情绪充斥整个市场。从其完成的形态和幅度来看，经常会以失败的形态而告终。

（6）A浪：在上升循环中，A浪的调整是紧随着第五浪而产生的，所以，市场上大多数人士会认为市势仍未逆转，毫无防备之心，只看作一个短暂的调整。A浪的调整形态通常以两种形式出现，平坦型形态与三字形形态，它与B浪经常以交叉形式进行形态交换。

（7） B浪：B浪的上升常常会作为多方的单相思，升势较为情绪化，这主要是市场上大多数人仍未从牛市冲天的市道中醒悟过来，还以为上一个上升尚未结束。

（8）C浪：紧随着B浪而后的是C浪，由于B浪的完成顿使许多市场人士醒悟，一轮多头行情已经结束，期望继续上涨的希望彻底破灭，所以，价格开始全面下跌，从性质上看，其破坏力较强。

12.2.3    波浪与波浪之间的比例

波浪理论的数学基础是数学家法布兰斯在13世纪发现的神秘数字，即1、2、3、5、8、13、21、34、55、89、144…这些数字存在以下规律。

（1）任何两个相邻的数字之和，等于两者之后的那个数字。

（2）除开始的3个数字外，任何一个数字与相邻的后一个数字之比，均趋向于0.618。

（3）除开始的3个数字外，任何一个数字与相邻的前一个数字之比，均趋向于1.618，或者说是0.618的倒数。

（4）任意一个数字与后面相邻的第二个数字相比，其值趋向于0.382；若与前面相邻的第二个数字相比，其值趋向于2.618，这两个数就是黄金分割数。

（5）将0.382和0.618两个重要的神奇数字相乘，则可得到另一个重要的神奇数字0.236，这几个神奇的数字：0.263、0.382、2.618以及0.5，这些数字是波浪理论中预测未来高点或低点的重要工具。

（6）上列数字组合存在下列神秘比值：0.191、0.236、0.382、0.5、0.618、0.809、1、1.382、1.5、1.618、2、2.618等。

12.2.4    波浪形成的时间

波浪形成的时间与神秘数字关系密切。如果从重要的市场转折点出发，向后数到13、21、34、55、69个交易日，往往发现市场在这些交易日发生转折的机会相当大，因此被称为时间之窗。

如果把这些数字应用到周K线、月K线甚至年线上，也会发现在重要的顶部或底部出现之后的第5、8、13、21周或月发生转折的机会较大。

12.2.5    波浪理论的具体应用

利用波浪理论可以测算出价格的涨幅，具体计算方法如下。

(1) 三个主升浪中只有一个浪延长，另外两个浪的时间和幅度几乎相等。如果第5浪延长，则第1浪和第3浪相等；如果第3浪延长，则第1浪和第5浪相同。

（2）把第1浪的高度乘以1.618，然后再加到第2浪的底点，可以得到第3浪起点的目标。

（3）把第1浪的高度乘以1.618，再乘以2，然后分别加到第1浪的顶点和底点上，大致就是第5浪的最大和最小目标。

（4）如果第1浪和第3浪相同，那么第5浪为延长浪，其价格目标的估算方法是：先量出从第1浪底点到第3浪顶点的距离，再乘以1.618，最后再加上第4浪的底点。

（5）在调整浪中，如果是通常的5-3-5锯形调整，那么C浪和A浪的长度相同。

（6）C浪长度的另一种估算方法是：把A浪的长度乘以0.618，然后再从A浪的底减去前面所得的积。

(7)在3-3-5平台调整的情况下，B浪可能达到甚至超过A浪的顶点，那么C浪长度约等于A浪长度的1.618倍。

（8）在对称三角形中，每个后续浪都约等于前一个浪的0.618倍。

12.2.6    波浪理论的不足

波浪理论最大的不足是应用上的困难，浪的层次确定和浪的起始点的确认是应用波浪理论的难点。面对同一个波浪形态，不同的人会想到不同的数浪法，而不同的数浪法产生的结果可能相差很大。

12.2.7    使用波浪理论的注意事项

波浪理论是汇市客观规律的反映，它为汇市涨跌循环画了一张十分清楚的运行图，也给投资者操作带来了极大便利。在使用时要利用其优势，结合其他技术一起分析。

1.根据波浪理论顺势操作

如果投资者是中长线买家，发现汇市已走完上升5浪，就应该及时空仓。如果在A浪下跌中无法脱身，也要趁B浪反弹逃命，对于A、B、C浪中的任何反弹行情，都不要参加，耐心等C浪尾声出现才分批建仓。

如果是短线投资者，在下跌A、B、C浪中捕捉短线机会，不能把握的时机不要轻易出击，即使买入也要少量参与，并遵守严格的纪律，跌到止损位就割肉出局。

2.数浪不能太细

对同一个波浪形态，不同的人有不同的数法，很多投资者越输越错，越错越输。首先肯定上升5浪、下跌3浪是正确的，在具体使用时只须知道汇市现在可能运行的阶段即可，如果在上升浪中，则可以加大仓位，如果在下跌浪中，只能做短线操作并要及时减仓。如果对当前汇市行情不确定，即在临界状态，则可以根据当前大的经济形势做出判断，如果还不能确定，可以减少仓位，等形式明朗后，再灵活操作。

专家提醒    为了争取主动，事前要确立好几种数浪方式，究竟哪一种数浪方式正确，则根据市场来决定。

3.用黄金分割率来推算各浪的升幅和跌幅

黄金分割率，即最完美的分割比率，是指0.382和0.618这两个数字。黄金分割率能较准确地测算波浪幅度和某一波的顶部或底部，具体使用方法如下。

（1）不管汇市是上升或下跌，在每一段波浪的推进中，于前段跌幅或升幅的0.382或0.618倍处，必有极大的支撑力或反压力。

（2）如果某浪上升时能有效突破0.382和0.618这两个关键的技术位，则意味着市场转强的可能性较大。在上升过程中，一般调整都会在跌幅0.382倍处回头，一般不超过0.5倍处，几乎不可能跌到0.618倍处。

专家提醒    主力常常利用黄金分割率设置陷阱，对散户进行诱多或诱空，这一点在具体使用过程中投资者要注意。