第09章 使用破产风险表和最优f公式
你可以有效地利用破产风险原则显著地提高你的资金曲线水平。你在本章会学到如何控制每笔交易的百分比风险，这样一来你的破产风险就将会是最小的。
计算资金百分比风险的方法很多，只要你知道了胜率和回报率就能算出来。如果新手不知道这些数据是什么，那么你首先就要学习这些知识。(第11 章将会告诉你如何计算这些数字。 )
尊重破产风险能让你生存下来
数学家和交易者对破产风险(缩写是ROR) 早已做了深入研究，它是资金管理系统的基础。这个理论会根据过去的胜率和回报率用公式计算出破产的风险。
最理想的状态就是你的资金管理系统给你带来的破产风险是0( 但不保证这点) 。 ROR数学公式是根据以下3个因素算出来的：
1. 胜率。这是根据赢利的百分比算出来的。比如，如果你的胜率是40% ，那么交易100笔的话，你就会有40笔交易赚钱， 60笔交易亏钱。
2. 回报率。总赢利除以总亏损。也就是1美元的亏损对应几美元的赢利如果回报率是3: 1 的话，那么你每亏1 美元，就会对应赚到3美元。
3. 风险百分比。 如果你是新手，那我建议你每笔交易的风险不要超过总资金的2% 。你可以通过破产风险表来确定最优的风险百分比(请看瑙泽·鲍尔绍拉的《期货交易者资金管理策略》或图莎尔·钱德的《超越技术分析》第二版)或用本章介绍的最优f公式。
你的交易系统和你的技术能解决前面两个因素，而你的资金管理系统则能控制好第三个因素。当回报率增加或胜率增加时 ，破产的风险也就降低了，而每笔交易的百分比风险越大，破产的风险也就越大。
重要提示:对于些高级交易者，风险大于账户的2%是有好处的。他们必须根据历史业绩统计数据仔细计算每笔交易的风险。请参看第9章，以决定你的回报率和胜率是否同意你的风险大于2% 。
为了写作方便，我们默认你已经有了一个交易系统， 且系统的回报率大于10 的;可以在图莎尔·钱德的书中找到破产风险表， 瑙泽·鲍尔绍拉的书中也有相关内容:
Wiley公司2()()1 年出版的图莎尔·钱德的《超越技术分析》第二版中有以下破产风险表：
- 1%的风险
- 1 .5%的风险
-2%的风险
Wiley公司1992年出版的瑞泽·鲍尔绍拉的《期货交易者资金管理策略》中有以下破产风险表：
- 10%的风险
- 20%的风险
- 25%的风险
- 33.33%的风险
- 50%的风险
- 100%的风险
在作者的允许下 ，本章节选了部分鲍尔绍拉10%资金风险面对的破产风险表(请看表9.1 )。鲍尔绍拉的破产风险表是最具体的，也是最容易理解的。他的书是重要的风险控制参考手册。
这个表格很明显地说明了破产风险的概率如何从100%降到0.0% 。只要你尊重了破产风险公式，并做出必要的调整，那你就能大大增加生存的概率。你不必是数学天才，你也不必自己计算，只要你能理解这些原则就行了。
请记住，过去的业绩并不能有效地预测未来，所以你必须长期监视你的胜率和回报率并相应地调整每笔交易的风险。你可以使用第11 章的公式计算你的胜率和回报率。
如果你的回报率和胜率不稳定，那么这些数字也会每天发生变化的。同此你需要相应地调整你的风险百分比。这将成为你资金管理系统的一部分。
瑶泽·鲍尔绍拉教授关于破产风险表的书
如果你想全面了解破产风险表的内容，你必须阅读《期货交易者资金管理策略》一书。这本书很重要，里面有很丰富的信息。本书并非是专为期货交易者写的，所有的认真交易者都应该阅读本书。无疑amazon.com 网站的价格是最便宜的，购买它的书肯定是划算的。
你从这本书的第18页开始便能找到完整的破产风险表。回报率从1 ~ 10 的结果都有，胜率从5 克~90克的结果都有;资金风险从10克~100克的结果都有。
这些统计数据很全面，将是你的得力工具。记住，根据你的系统业绩相应地重新计算风险是很重要的。
检验数据
既然我们已经定义了破产风险的概率，那现在我们还需要知道系统的收益率是多少。我们再次默认你已经有了交易系统，且系统的长期回报率大于1 。这意味着长期而言你是能赚钱的。
你必须跟踪自己的交易，并确认自己的胜率和回报率分别是多少。如果你以前没做过，那么就从现在开始做。你从过去的交易记录中能够找到这些统计数据这就叫——检验数据。
附录B中有一些空白的表格和分类表，它们对你会有所帮助的。第13章会详细说明如何使用这些表格并计算你需要的统计数据。
检验数据之后
当你确认了你的收益率之后，你就要计算每笔交易的风险百分比是多少。在每笔交易的风险是2%的前提下有4种情况(以下破产风险的计算结果来自图莎尔·钱德的《超越技术分析》第288 页) :
1.胜率是45% ，回报率是1 ，风险是2% ，破产风险率是100% 。在这种情况下，你可以把风险从2%降到1% ，把破产风险率从100%降到52.4% ——差不多一半了 。下一步是把回报率提高到1. 5 ，这样破产风阶率就是0了。
2. 胜率是35% ，回报率是2 ，风险是2% ，破产风险率是16% 。本例比上一个例子的数字平稳多了 ，所以只要把风险从2%降到1% ，那么破产风险率就能从16%降到0.1%一一几乎是0了。
3. 胜率是25% ，回报率是3 ，风险是2% ，破产风险率是19.7% 。本例中你的胜率很低，所以首要目标是把它提高到30% ，这样破产风险率就能降到0%了。
4. 胜率是50% ，回报率是3 ，风险是2% ，破产风险率是0% 。这是一个高级交易者的统计数字，在这种情况下你可以冒10%的风险，而破产风险率才0.2% (请看表9.1 )。记住，当你到了这个水平时，如果你的业绩统计数字出现了严重变化，那么一定要把交易量降下来。比如，如果你的胜率跌到了35% ，那么你就要调整仓位。
这4个例子表明了如何使用破产风险表中的数字，从而使自己在市场中生存下来。(你也可以用这4个例子看看自己是否达到了高手的水平。)
有时候增加风险就像减少风险一样容易，因此你需要关注胜率和赢利的笔数。另外还要注意出场点，它能明显提高你的回报率。如果你是趋势交易者，那么尽量长时间地持有仓位能提高你的资金曲线。如果再创造性地优化一下，那效果也许会更好。
最优f公式能计算出最优的风险百分比
这个公式最初是由贝尔实验室的约翰· L· 凯利在40年代初开发的，所以也叫凯利公式。爱德华·O·索普在赌博应用中修改了本公式中的固定下注比例，目的是为了对应平均回报率A 和平均成功概率p。我们在这里使用的公式要比破产风险表激进很多。
瑙泽·鲍尔绍拉教授在《期货交易者资金管理策略》中按照如下方法定义了最优f公式：
在本公式中，定义如下:
·j是每笔交易最优的百分比风险。
·A 是平均回报率。( 1 美元亏损对应几美元赢利)。
·P 是平均胜率(成功百分比)。
以下是本公式的应用例子:
·j是未知数(最优百分比风险)。
·A 是平均回报率，数值是20
·p是平均胜率，数值是35% 。
要想得到百分数，把f乘以100 。
得到的f值是0.025 ，也就是说每笔交易的最优百分比风险是2.5% 。
比较f和破产风险表
当你想追求0%的破产风险率时，f提供的风险大于破产风险表。让我们看看下面的例子：
·J未知数
·A 的值是20
·P 的值是40%
公式如下:
在本例中，这位交易者的回报率是2 ，胜率是40% ，计算出来的最优f是10% 。当我们参考表9.1 时，我们会看见破产风险率是14.3% ，这是一个比较小的风险，但并非是0风险。
使用最优f公式时，你会发现它不会算出破产率为0的结果。和破产风险表相比，最优f公式比较激进。当你使用破产风险表时，你可以选择特定的风险百分比以让破产风险率为0 。
账户资金曲线下跌
资金曲线的下跌是正常的。因为新手不懂止损、仓位管理、风险管理，所以资金曲线的下跌有可能会让新手破产。
连续多笔亏损或单笔亏损都会导致资金曲线下跌。做交易记录很重要，因为它能决定：
资金曲线最大的下跌百分比。这是最坏的结果，可以帮助你预测未来的最大亏损。
账户最大的亏损金额。当资金曲线下跌时，你可以控制实际亏损的金额。
最大连续亏损笔数。过去系统的最大连续亏损笔数是多少笔?这个数字可以用来估计未来的资金曲线下跌状况。比如，如果你的系统最多连续亏损5笔，且你每笔的风险是2%。那么你的最大资金曲线下跌10%左右。如果你认为这是正常的，那你就会继续交易。从统计学的角度来说，资金曲线下跌之后，你就可以赚钱了。
资金曲线下跌时造成的心理影响是很大的。此时交易者会自我怀疑或过于自负。所以说形成"交易者的思维"很重要。