第七章 认识期权以及相关外汇黄金投资产品

在某种程度上，衍生品就像是防抱死系统(ABS)，毫无疑问，它们保证更安全， 但只有人们选择这么使用它们的时候，它们才能发挥这种作用。

——罗伯特· 默顿(Robert Merton)

随着外汇黄金市场的发展，实盘的即期外汇买卖日益不能满足各类投资者的需要，远期、调期以及以外汇黄金为标的物的场外衍生品合约逐渐在市场中发展起来。在第二章中，我们曾提到根据国际清算银行每三年公布一次的报告，2007年4月份外汇市场中的即期(Spot transactions)日均交易量为1万亿美元，但远期、调期等外汇衍生交易的日均交易量却达到2.21万亿美元，显示尽管即期交易仍然是外汇市场交易的基础，但从交易量上看，其他交易类型却表现出了其不容忽视的地位。

对于个人投资者来说，远期调期交易一般很难接触，但根据国外的发展经验来看，未来外汇黄金的保证金业务以及期权业务将成为投资人投资外汇黄金市场的新的重要工具。保证金业务通过杠杆效应使得投资人的风险及收益同时被放大，而期权业务则可以通过将风险控制在一定的范围内，来提高投资人的潜在收益可能。同时，相较而言，保证金的运作原理较为简单，且目前国内仍然受到一定程度的监管限制，因此，在此不做具体介绍。