第三节 反转形态

一、单日反转

穗形

可能是容易让人联想到粮食的丰收的缘故，穗形是笔者比较偏爱的技术图形。但笔者在穗形上也有着惨痛的经历，尤其在小时图上屡屡受骗。这种图形的出现反映了市场上多空双方的挣扎，而不是某一方继续保持着压倒性的优势。这是市场将要发生变化的先兆。见到这种图形，嗅觉灵敏、动作灵活的人凭借它抓住市场的先机，抢先建仓。是的，这样做也许你会抓住市场重要的底部或顶部，但你却是冒着大得不相称的风险在做交易。也许一次、两次你成功了，但只要你以为得到了把握甚至控制市场的有效工具，那么市场马上会还以颜色，让你输得很惨。其实不只是穗形，这一条适用于所有的技术分析工具。

既然穗形给笔者留下的印象如此深刻，我们还是有必要来认识一下这个形态。图4-23至图4-27都描绘的是典型的穗形反转。和所有的反转形态一样，穗形也分为作为头部和作为底部出现两种类型。

做头的叫穗形高点，是指某交易日的收盘价接近于当日交易范围的最低价，且该交易日当天的高点明显高于前面连续数天和后面几天的高点。只有在上升趋势中，穗形高点才有意义，这种情况常预示着至少在买压下出现一个暂时的高点。所以可以将其看作是一个潜在的相对高点。

做底的恰好相反，叫穗形低点，是指某交易日的收盘价接近于当日交易范围的最高价，且该交易日当天的低点明显低于前面连续数天和后面几天的低点。只有在下跌趋势中，穗形低点才有意义，这种情况常预示着至少在卖压下出现一个暂时的低点。所以可以将其看作是一个潜在的相对低点。

根据实战中成功的经验与失败的教训，我们如果见到穗形能够理智地考虑以下几点，则成功的概率会大一些:

(1)穗形高点必须发生在一轮强烈的涨势之中，而穗形低点必须发生在强烈的跌势之中。其他情况下出现的穗形则无需过多考虑。

(2)这个穗形高点必须拉出足够显眼的上影线，而穗形低点则要有足够显眼的下影线。影线越长，其要表达的技术定义就越明显。

(3)穗形高点的最高点一定要比前一段时间的市场到达的价位高得多;穗形低点的最低点一定要比前一段时间的市场到达的价位低得多。

(4)一定要看随后的几天是否能证明这个穗形高点或穗形低点是真正的高点或低点。这一点是关键，它提醒我们千万不要轻速冒进。

即使你没有轻速冒进，穗形还是有很多时候会演变成失败信号，而这时失败信号的意义反而会比穗形完成时的意义还要大。当市场返回前穗形的"尖"可以被看作是原来的穗形已经变成一个失败的信号。穗形的影线越长，其穿透的意义也就越重大。如果在原来的穗形之后经过了至少几个星期，最好是几个月之后出现失败信号，那么这类失败的信号的意义也会增强。

跳空

跳空也叫缺口，是指某一交易日的最低价高于前日的最高价，或者其最高价低于前日的最低价。跳空是很多市场普遍认同的技术形态，因此对跳空的描述和理解比较成熟和统一。跳空在不连续的市场上经常发生。跳空有四种类型:

普通跳空:普通跳空基本不具备什么预测价值，对未来趋势的变换不构成影响。普通跳空通常发生在交易量很小的市场情况下，或者发生在横向延伸的交易区间的中间阶段。可以忽略不计。

突破跳空:突破跳空通常发生在重要的价格运动完成之后，或者新的重要的运动发生之初。在市场完成了主要的底部反转形态，如头肩形态之后，对颈线的突破经常就是以突破跳空的形式进行的。在市场的顶部或底部所发生的重要突破，正是滋生此类跳空的温床。另外，因为重要趋势线被突破时意味着趋势反转，所以也可能引发突破跳空。

突破跳空通常不被回补。即使回补也只是部分回补，绝不能完全回补。如果此时跳空被完全填回的话，那么这反而说明原先的突破并不成立。向上跳空在之后的市场调整中起着支撑作用，而向下跳空在之后的市场反弹中将成为阻挡区域。

中继跳空:也叫逃逸缺口，是当新的市场运动发生、发展过一段时间之后，大约在整个运动的中间阶段，价格将再度跳跃前进，形成一个跳空或一系列跳空。此类跳空在趋势加速时出现，是市场坚挺的表现，预示着后市将继续沿着原来趋势大幅迈进。

衰竭跳空:这类跳空一般出现在市场运动的尾声处。在价格已经达到了所有的目标，并且前面的两种有意义的跳空(突破跳空和中继跳空)均已清晰可辨之后，我们便开始预期衰竭跳空的降临。在上升趋势的最后阶段，价格在奄奄一息中回光返照，跳上一截，这是多头最后的挣扎，也是多头最后的力量。跳空后不久价格马上迅速下滑，跳空被填回，衰竭跳空形成。

综合上面四种跳空，我们可以得出一条结论，即上升趋势中跳空被填回是市场疲弱的兆头，反之，下降趋势中跳空被填回也是市场转强的先机。我们还可以从中衍生出另一条结论，那就是有用的跳空缺口都将成为未来的阻力或支撑区域。

投资小贴士

值得注意的是，跳空往往发生在交易时间不连续的市场，如期货市场、股票市场。而作为24小时连续市场的外汇和黄金市场则较少出现跳空，即使出现一般也发生在周五收盘至下一交易周的周一之间。图4-28中出现的跳空即是发生在两周首尾相接的地方。

宽幅振荡日

宽幅振荡日是指某一交易日的价格变动明显超过近期交易日的平均价格变动。用数学方法来说明宽幅振荡日的定义则可做如下表述:

某日的价格变动比率(VR)大于k(如k=2.0)VR等于当日实际价格幅度除以过去N天的实际平均价格幅度(如N=10)。

宽幅振荡日具有特殊的意义。在持续下跌趋势之后出现强势收盘的宽幅振荡日常常是向上趋势反转的信号。在持续上升趋势之后出现若是弱势收盘的宽帽振荡日常常是向下趋势反转的信号。

二、反转形态

头肩形态

上一节中介绍了头肩形态作为持续形态出现的情况，事实上，头肩形态最著名的是它作为重要的顶部或底部形态出现。这个形态正如一个正在耸肩膀的人，中间的高点高于两边的高点。在持续上涨的过程中，出现了一次幅度不小的回调，但是不妨事，因为回调是正常现象。市场在果真回吐了不到30%涨幅后止跌回升，并且冲过了开始回调时的高点，这是上涨趋势没有改变的标志。做多的人们正喜出望外，可惜好景不长，市场在创出新高后没多久又开始回调了。虽然这次回调给人们带来一定的恐慌，但并没有明确的信号表明市场的大势逆转了，因此当市场跌倒上一次回调的低点附近的位置时再次止跌。市场又开始回升，但这次有所不同。毕竟在经历了两次间隔不远的回调后，人们的心理起了变化，市场上做空的声音竟然开始弥漫、扩散。市场在不安中回升了一些，可是再也创不出新高了。市场在前一个高点的下方没徘徊多久，终于有做多的人实在难以忍受煎熬，开始抛售了，而做空的人则趁机加大了筹码，市场叉开始下滑。这次没有上次那么幸运，市场直接跌出前两次低点构筑的防线。市场上几乎所有人都开始疯狂抛售，市场真的变天了。

最开始和最后形成的高点是两个肩，中间比较高的高点就是头，而两次回调形成的两个低点构筑的防线就是颈线。头肩形态的完成一般是以突破颈线为标志的。我们不妨看图4-30，注意，对颈线的突破还是由一个跳空完成的。我们一定要清醒地认识到，只要一天没有对颈线突破，我们就不能说头肩形态形成。很多时候，价格没有有效突破颈线，反而在颈线获得支撑恢复原来趋势，这时很可能头肩形态流产了。

颈线一般略微向上倾斜，有时也有可能呈现水平形状，甚至出现略微向下倾斜(见图4-31美元指数的头肩形态)。

图4-32和图4-33也是比较经典的头肩形态。如果读者足够细心的话就不难发现，直至此时我所列举出的头肩形态的相关图形都是从美元指数的图表中得来的。这并不是我特别偏爱美元指数的缘故，而是要告诉你一个小经验，那就是美元指数图表中容易出现头肩形态，也许可以归因为它是一个指数，更能反映出大众的心态。正是由于美元指数的这个倾向，所以我们在观察美元指数图表时可以格外注意这一点。如果你的头脑中有这个意识的话，也许能帮助你占得先机。当然，只是倾向而已，并非绝对。

头肩底又称做倒头肩，是头肩顶的倒影。从图4-34欧元图表中我们可以认识它。

需要注意的还有一点是，在突破头肩形态的颈线后常常会出现反扑，即价格重新回到颈线位置附近，图4-35即为一例。这是正常现象，而且反而给不少交易者提供了建仓的好时机。但是如果反扑过度，又重新回到头肩形态区域内，那就预示着先前的头肩形态可能失败。

头肩形态确认形成后也是有目标位可以测算的。头肩形态中间的头顶至颈线的垂直距离，也就是头肩的最宽距离即为突破颈线后价格从颈线运行的目标位所在。图4-36给出了一个小头肩目标测算的实战案例。

有时候，头肩形态并不十分标准，还会出现许多变体，如一头多肩，或多头多肩等形式，甚至是头肩之中套头肩。这些变体统称为复杂的头肩形态。图4-37可以看成复杂的头肩底形态。而图4-38中大头肩底包含一个小头肩底，又在两条颈线交汇点突破，着实难得，其技术意义就更大了。

双顶和双底

双顶和双底因为形态上的关系又通常被称为M顶和W底。因为双底是双顶在下跌趋势中的镜像，因此我们把双顶讨论清楚了，双底也就不言自明了。

双顶的形态特征是有两个显著的峰，一般来讲两个峰的价格水平大致相当，或第二个峰略低于第一个峰。这时我们比较容易判断趋势的反转。而在另外一些情况，第二个峰比第一个峰高。那么在这种情况下我们就不那么容易做出判断了。因为这种情况极为类似于上涨趋势的正常表现，从而给我们判断趋势是否反转造成困难。图4-39中的双顶就是第二个峰略高些。

但是无论双顶的两个峰孰高孰低，我们还是有一定的判断程序来帮助我们做出判断。

(1)在上涨趋势中出现类似双顶的形态，如果第二个峰的回落过程穿越了上涨趋势线，则可初步判断上涨趋势发生变化。

(2)如果继续回落，又穿过了两个峰之间的低点。那么我们可以判断双顶的形成。后市看跌。

当然，对于穿越的确认，我们也可以用前述的一些方法，如双日穿越原则和百分比穿越原则。

双底完全是双顶的倒彤，图4-41中黄金双底能让你一目了然。

双顶形成后目标位的判定也是有迹可循的。如同头肩形态一样，最高峰值和两峰之间的低点的高度，即为价格穿越两峰之间低点后下跌的目标幅度。

投资小贴士

欧元兑美元的走势图中比较容易出现双顶和双底，见以图4-42中最为集中，值得注意。

喇叭形态

喇叭形态又被称为扩大形态。和交易者在三角形整理过程中的谨小慎微不同，在喇叭形态过程中交易者非常激进，又极为情绪化。市场在剧烈振荡中逐渐失去控制。这个过程中大多数人都参与了战斗，已经没有后续

力量再来介入了，所以它经常发生在市场的主要顶部过程中。从这个意义上说，喇叭形态通常是看跌的形态。毕竟喇叭形态不是常见的形态，但它一旦出现便是市场重要的顶部。图4-43显示了喇叭形态作为顶部的威力。

形容喇叭形态最好的比喻就是在喇叭上缠线。当线没有脱离喇叭时我们不要贸然行动，因为加入到极为情绪化的市场中很难全身而退，还是以等待为主。当线开始脱离喇叭我们再介入也不迟。

上升三角形和下降三角形

我们从本章第二节介绍三角形时得知三角形可以分为三种不同的形态，即对称三角形、上升三角和下降三角形。其中，对称三角形为持续形态，一般出现在趋势行进过程中间。而上升三角形和下降三角形则有着明确的方向性，即上升三角形突破后一般将出现上涨趋势，下降三角形突破后将出现下跌趋势。

与对称三角形不同的是，上升三角形的上边是水平的，而下降三角形的下边是水平的。一般来说，在上涨趋势中出现下降三角形，那么这个三角形很有可能成为重要的顶部;而在下跌趋势中出现上升三角形，则往往意味着重要底部的形成。图4-44正是下降三角形做头的案例。

当然，如果在上涨趋势中出现上升三角形，那么此时上升三角形作为持续形态出现，亦即突破后市场会继续沿着上涨趋势行进。而在下跌趋势中出现下降三角形，同样该下降三角形也是作为持续形态出现，即突破后市场继续沿着下跌趋势行进。从图4-45和4-46中我们可以看出，虽然这两种三角形也作为持续形态出现在图表中，但却丝毫不影响它们明确的方向性。