第一节 趋势及趋势的确认

一、认识趋势

如果把市场运动分割成由相对高点(即峰)和相对低点(即谷)构成的波浪的话，那么峰和谷(主要是谷)的依次上升为上升趋势，峰和谷(主要是峰)的依次下降为下跌趋势， 峰和谷的无序运动即为横盘整理。

根据定义我们知道趋势有三种方向，即上升趋势、下跌趋势和横盘整理(也称没有趋势) ，这是判断趋势时最基本的因素。在判断趋势时第二个基本的因素是时间规模。这就是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。一个月的上涨趋势很可能仅是一年下跌趋势中的小小反弹，因此这个反弹很可能成为长线交易者建立空仓或追加空仓的有利时机。而对于日内交易者来说，几个小时的短暂趋势会比1年、1个月、1星期，甚至1天的趋势有用得多。这就告诉我们首先要明确自己的交易类型。我们承认，在大多数时候我们都是市场的投机者，但是，投机者并不意味着没有交易原则。恰恰相反，只有制定更加严格的交易原则，更加明确自己要在多大的趋势范围内从市场获得一杯羹，这样才能避免交易的盲目性。如果你因为不愿意止损你的短线仓位而转变为长线交易者的话，很有可能你会以更大的亏损出局。如果你因为蝇头小利就了结了你的长线仓位而转变为短线交易者的话，很有可能你会错过了巨大的赢利空间。之所以这样说是因为，如果你的一个仓位在长线交易、中线交易、短线交易和日内交易之间不断地变换角色，而你早晚会因为疲惫不堪而混乱了自己的交易行为甚至抛弃了交易原则。

二、趋势线是趋势的身份证

趋势线

趋势线是确认趋势存在，并指导我们进行交易的最基本也是最重要技术工具。但趋势线却又是一个个性化极强的工具。虽然不同的人肯定会有不同的画法，而且在市场最终运行出来以前还很难判断谁画的更正确、更准确，但是，画趋势线的基本原则却很少人有异议。

上升趋势线是沿着相继的向上反弹低点联结而成的一条直线，其所反映的趋势价格应该全部位于该线的上方，或者仅能容忍少量的毛刺现象。图4 -1便为我们呈现了一条标准的上升趋势线。

与上升趋势线相反，下跌趋势线是沿着相继的上冲高点联结而成，在这条趋势线所描述的趋势中的所有价格运动均应该位于该线的下方，最多能容忍少量的毛刺现象。

有些时候等我们确定了趋势线的存在，我们也该小心了，因为我们最终等待的可能是对这条趋势线的突破。趋势线所代表的趋势范围可能也仅限于我们确认的这段时间。

我们千万不要非得等到K线触碰趋势线后再做交易，因为比较强有力的市场根本不给你你所认为的那条趋势线得到确认的机会。这时候你只有修正你的趋势线适应市场的发展，而不是满怀恐惧和希望的等待。否则，大部分市场运动的过程已经完成了，你几乎没有机会了。

趋势通道

很多时候，在我们画好了一条上涨趋势线后，如果经过一个反弹高点做该趋势线的平行线就能得到一条上涨通道，多数情况未来的价格走势将在通道内进行。那条趋势线的平行线被称做管道线。

价格在触碰上涨趋势线时获得支撑继续上涨，而价格到达管道线时则会遭受阻力回调，如此循环往复直至趋势发生变化。图4-2是英镑兑美元的周图，自2006年第4季度至2007年第4季度英镑的走势即为一条非常标准的上涨趋势通道。从图中我们可以看出趋势线在2006年第4季度的相对低点出来后就可以画出来了，而管道线同样在2006年第4季度但稍晚些时候得到确认。该上涨趋势随着2007年第4季度末对趋势线的突破而告终。

下跌趋势通道恰好与之相反。趋势线是阻力线，管道线则是支撑线。在图4-3欧元的天图中，当价格走到2005年4月20日附近表示点位时我们便可以得到一条下跌趋势通道。我们最晚可以在2005年5月10日附近跌破1.28时做空欧元。如果我们一定要等它再次触碰管道线反弹从而得到通道有效的确认再做空欧元，恐怕为时已晚。因为到那时本轮欧元下跌的主要过程几近结束，选择那个时候介入我们得到的只能是心惊胆战和后悔不迭。我们清楚地看到，当2005年7月份欧元再次在通道趋势线遇阻时已经离趋势通道的突破不远了。

无论上涨还是下跌，趋势线和通道提供给我们一些基本的交易原则，虽然我们不能死板地生搬硬套这些原则，但对我们做出交易决策确实会有很大帮助:

(1)在价格回落至上涨趋势线附近和反弹至下跌趋势线附近时，我们可以顺着趋势的方向建仓。而止损位将很便利地设在趋势线外。

(2)上涨趋势线被突破是卖出信号，而下跌趋势线被突破是买入信号。但是趋势线被突破的确认需要设定一定的规则，如价格刺破趋势线后要有

最小价格变动率或最低收盘价作为突破趋势线的确认。

(3)通道的管道线位置附近都是短线交易者很好的获利平仓目标位所在。

内部趋势线

前述的趋势线的做法是联结一定价格范围内的极高点和极低点，这是常规趋势线的做法。为了避免极端价格过分偏离市场实际趋势，我们可以尝试将趋势线画得尽可能接近主要的相对高点或相对低点以期该趋势线能够更好地反映市场真实的趋势方向。这样画出来的趋势线就成为了相对高点和相对低点的最佳配置线，而非只考虑趋势线要包含所有极端价格。我们将这种趋势线称为"内部趋势线"。图4-4中位于下方的内部趋势线明显比上面简单联结极高点的趋势线有效得多。

内部趋势线的优点是能够更好地为我们指出潜在的阻力和支撑，缺点是任意性太强。有句谚语说:有一千个观众，就有一千个哈姆雷特。那么同样，有一千个技术分析者，就有可能画出一千条不同的内部趋势线。因此笔者更倾向于将常规趋势线和内部趋势线结合起来引导我们分析市场，这应当可以称为原则性和灵活性的统一。

TD趋势线

TD趋势线是新技术分析派专家Thomas DeMark对趋势线画法的一个革新。'他所傲的趋势线并不像我们先前接触的趋势线的做法，从左向右联结两个低点或高点从而得到上涨趋势线或下跌趋势线。TD趋势线是从右向左画的，这是因为Thomas DeMark认为价格近期变动比历史上的变动具有更大的意义。

我们先来了解一下TD 趋势线的相关概念，以便进一步揭示其画法。

相对高点：首先确定一个参数N(理论上N可以是大于1的任意自然数，但一般选值在3到12之间)，然后在图表里寻找某天的高点既高于前N天的最高点，又高于后N天的最高点。

相对低点：某天的最低点低于前N天和后N天的最低点。

明确了TD趋势线的基本要素后，接下来我们就可以绘制TD趋势线了。

TP下跌趋势线：连接最近的相对高点和次近的相对高点，且次近的相对高点比最近的相对高点要高。这样我们就得到了一条TD下跌趋势线。

TD上涨趋势线：连接最近的相对低点和次近的相对低点，且次近的相对低点比最近的相对低点要低。这样我们就得到了一条TD上涨趋势线。

从定义中我们不难看出，TD趋势线具有这样的特点那就是它并不是一条直线定义的一个趋势，而是由众多符合条件的线共同描绘出这个趋势。同时我们还可以得知N值设定得越小，我们需要越频繁地确认TP线。

做出了TD趋势线我们可以确认趋势的存在，那么我们又怎样确定趋势反转呢?其实信号很简单：只要出现连续三次的收盘价低于当前的TD上涨趋势线则被认为出现趋势反转信号:只要出现连续三次的收盘价高于当前的TD下跌趋势线则被认为出现趋势反转信号。

均线

移动均线从本质上讲也属于一种趋势线。关于均线系统的详细讨论可见第五章第一节内容。

三、我们不愿看到的横盘整理和我们愿意看到的横盘整理的突破

交易者惟恐避之不及的横盘整理

看到标题您肯定会问，为什么不愿看到横盘整理，还唯恐避之不急呢?不用着急，让我们先来认识一下"横盘整理"，等我们看清了横盘整理的真面目后也许您就明白这当中的缘由了。

前面说过趋势分为三种，上涨趋势、下跌趋势和横盘整理。横盘整理是一种特殊的趋势，也就是没有趋势。在横盘整理阶段市场并没有明确的方向。多空双方混战胶着，谁也不能明显占上风。走势上你来我往，颇有城头变幻大王旗的味道。这种情形就注定是交易者离场的时候，是市场赐给交易者休息调整的宝贵时间。因为走势很乱，因为方向不明确，交易者发现大多数分析工具都在这个时候失灵了。如果在这个时候勉强交易的话，很可能会动辄得咎。因此，明智的交易者一般都躲过在这个时候交易。而前面说过趋势分为三种，上涨趋势、下跌趋势和横盘整理。横盘整理是一种特殊的趋势，也就是没有趋势。在横盘整理阶段市场并没有明确的方向。多空双方混战胶着，谁也不能明显占上风。走势上你来我往，颇有城头变幻大王旗的味道。这种情形就注定是交易者离场的时候，是市场赐给交易者休息调整的宝贵时间。因为走势很乱，因为方向不明确，交易者发现大多数分析工具都在这个时候失灵了。如果在这个时候勉强交易的话，很可能会动辄得咎。因此，明智的交易者一般都躲过在这个时候交易。而"有一种华尔街傻瓜，认为任何时候他都必须进行交易" (Edwin Lefevre)。如果这些"傻瓜"非得在不该交易的时候交易的话，那么大多数情况他们只会碰得头破血流。这并不是危言耸听，笔者也曾经当过这样的"傻瓜"，以及与我交流过的一些交易员都或多或少的都当过这样的"傻瓜"，而这些当"傻瓜"的经历成为了自己宝贵的教训，也成为了别人的前车之鉴。图4-5是加元的天图，很容易辨别图中的盘整区域。如果问你在这个盘整区域中你将采取什么样的交易策略，也许你会说在靠近盘整区下边附近买人，在价格运行到盘整区上边壁附近卖出。是的，没错!但不知道如果你现在正处于2007年第4季度时，你是否对刚才的交易策略还那么自信。人们总是在图形走出来后才彻底明白应该怎样操作。但当你身处庐山之中时，你是很难看清它的真面目的。尤其是在横盘整理这种错综复杂的走势中。说这么多元非是想告诉你，在市场处于盘整区时不要盲目交易?还是站在?旁冷眼旁观比较好。要不然你只会忙于应付那些十分没有把握的交易，而市场真正出现机会时你错过了都还不知道。

交易者盼望的突破

这并不是说横盘整理趋势毫规律可言，因为盘整区总有上边壁和下边壁，我们能相对准确地匡算出盘整区的波动空间。我们也不是必须对市场退避三舍。相反我们尽管不在这段时间交易，可我们还要继续观察市场。在市场走势找到突破口时，我们最早的洞悉之，并且把握了趋势出来后的最佳入场时机。

没有永远的横盘整理，因此横盘整理早晚要突破。交易者要傲的就是寻找合适的横盘整理突破时机来建仓。但是怎样的横盘整理才算对交易者更有意义呢?下面几个因素值得考虑：

(1)横盘整理的幅度——要瘦子，不要胖子。对于交易者来说相对窄的盘整区域的突破要明显比宽幅盘整区域的突破更有意义。因为窄的盘整区域的突破更容易确认，也更能提供特别可信的交易信号。大家之所以更愿意选择窄的横盘整理，还有一个重要的原因就是能够更好地设置止损点。我们知道如果横盘整理突破后，市场又迅速反向运动到横盘整理区域的另一边甚至突破，这就意味着原先的突破是假突破，根据那个突破所建立的交易要统统止损。我们当然希望止损点设置的既科学，损失相对又少。这样相对窄的盘整区更有吸引力一些。

(2)横盘整理的时间——要老的，不要小的。岩浆在火山口下方聚集、流动的时间越长，火山喷发时就越剧烈。横盘整理也是同理。盘整时间越长，其突破的意义就越重大，往往预示着突破后很快会有井喷行情出现。我们看图4-6，加元在经历了近9个月盘整之后突破，市场在进行了短暂的反扑后加元出现暴跌行情。

(3)突破的确认——要定心丸，不要迷魂汤。对于价格只稍稍突破了盘整区域或是突破持续了几天就又回到盘整区的情况是非常普遍的。这也许是因为盘整区的附近经常是止损指令的密集区。造成盘整区临近处的一个微小变动，就会触发一连串的止损指令，推倒早已排列好的多米诺骨牌。一旦这最初指令的恐慌完结，突破就会失败，除非有稳定的基本因素以及相应的买盘或卖盘来维持住趋势。图4-7中，突破后的反扑正好印证了刚才的说法，而反扑到后的继续上攻则反映了市场对加元有强烈的卖盘来支撑突破后的趋势。