第一节 移动平均线-Moving Average

移动平均线是市场应用最广泛的技术指标之一，主要反映在特定时间周期内的汇率走势。所谓移动平均是指在特定时间周期内某个汇率的平均值。平均汇率按照计算方法不同分为简单平均值、线性加权平均值和指数加权平均值。按照时间周期的取值方式可分为等跨度周期(5日，10日，15日等)和费波纳奇周期(5日，8日，13日，21日等)。按照周期的时间长短可分为短期移动平均线、中期移动平均线以及长期移动平均线。

简单移动平均线是所有移动平均线中最简单，而且最实用的一种。以10日均线为例，平均汇率通常的计算方法是将过去10 天的收盘价(或者最高价等)相加后取其平均值。线性加权平均值的计算方法与简单平均值有所不同，在指数加权平均值的计算方法中，越接近当天，汇率所占的比重越大。例如，第10天的收盘价乘以10，第9天收盘价乘以9，以此类推。公式为，Tn=(10xTn-1+9xTn-2+···+1xTn-10)/(10+9+···+1)。指数加权平均值的计算方法较之前两种平均值的计算相对较复杂。之所以称之为加权平均值，是因为在计算的过程中通过指数的方式赋予近期收盘价较大的权重，如(Tn-1)P。指数平均值的计算过程较为复杂，这里不做详细的介绍。

移动平均线除了有描述汇率走势的功能之外，还对汇率走势有支撑和阻力的作用。理论上讲，移动平均线的周期越长，其对于汇率变化的敏感度越低，均线形态就越平滑。长周期均线在上升或者下跌趋势中，对于汇率的阻力或者支撑作用也就越强。一般情况下，移动平均线用于指导中长线交易，对于短线交易指导意义不大。

一、移动平均线的比较

不管是哪种移动平均线都有各自的优缺点，并无绝对的优劣之分。简单移动平均线对于汇率变动的敏感度相对较低，但是体现了真实的市场汇率。指数加权平均线由于近期汇率所占权重较大，均线对于汇率变动敏感度较高。但是正是由于近期汇率所占权重较大，导致其与于市场合理汇率偏差较大。线性加权平均线在对汇率的敏感度和合理性的表达能力介于前两种均线之间。至于对于具体均线的选择，还是要取决于具体的使用目的。例如，在判断走势方面，应尽量选用指数加权平均。而在寻求支持和阻力的时候，应尽量采用简单移动平均线。对于时间周期的选择，主要是取决于个人偏好，并无严格的规律可以遵循。长周期平均线走势较为平滑，但是对以汇率走势的描述较为真实，对于汇率支撑和阻力作用较强。而长周期移动平均线的行动往往过于迟缓，调头速度落后于大趋势。所以长周期移动平均线不适合短线交易，但对于大趋势的判断优势比较明显。

图5-1为2002年以来欧元的走势日图并选取300日的简单移动平均线。从图上来看长期均线走势较为平滑，对于汇率所产生的支撑和阻力也较之短周期均线更为有效，作用的周期也较长。当长期均线被突破之后，往往意味这一段中长线走势的终结。另外，长期均线对于汇率长期走势的分水岭作用也比较突出。在图5-1中7年的走势被300日均线划分为四个阶段，即2002年至2005年初的上扬走势，2005年初至2006年初的调整走势，2006年初至2008年中旬的上扬走势以及从2008年中旬至今的调整走势。这四段走势基本上在300 日均线所提供的支撑上方和阻力下方运行。

通过对于各种均线的综合比较，如果单纯采用一条均线，无论其周期如何定义，计算方式如何选择，其自身的缺陷都无法完全排除。为了弥补一条均线在对汇率波动敏感度和汇率走势合理性描述方面的不足，在实际交易中往往采用多条不同周期均线联合使用的方法来弥补各自的不足。通常情况下，往往采用2条均线或者3条均线。

二、移动平均线所表示的意义和使用方法

(1)上扬走势初期，短期移动平均线从下向上突破中期和长期移动平均线，形成的交叉称之为黄金交叉，预示汇率即将上涨，为开仓看涨信号(见图5-2)。

在图5-2的黄金走势中，移动平均线首先在2008年12月中上旬给出黄金交叉的看涨信号，在此之后移动平均线呈多头排列。持有的看涨头寸可持有至900美元下方平仓，或者在2009年1月上旬均线排列出现死亡交叉时获利出场。在此轮上扬走势中，金价跌破5日移动平均线而未跌破10日和15日移动平均线，且10日和15日移动平均线仍向右上方延伸，说明金价下跌是技术性回调，跌幅不会太大，此时可继续持有前期的黄金多头。另一次看涨信号出现在2009年1月底，当黄金交叉的看涨信号出现之后，均线组合呈标准的多头排列，在金价触及1000美元上方时，5日均线看是掉头向下，此时可以考虑继续持有，但是应该密切关注金价的变动。在2009年2月底，均线的死亡交叉出现之后说明涨至已经结束，多头应尽早了结。

(2)当短期移动平均线向下跌破中期和长期移动平均线形成的交叉叫做死亡交叉(见图5-3)。预示汇率的上扬走势即将结束，行情即将下行。

图5-3 中，当黄金价格突破1000美元之后， 5日均线首先掉头向下，并先后穿过10日和15日均线。当死亡交叉形成之后，预示者前期上扬走势的结束，黄金走势将进入对于前期涨幅的调整走势中。

(3)当上扬行情进入稳定期，短期、中期和长期移动平均线从上而下依次顺序排列，向右上方移动，称为多头排列。预示汇率上扬走势稳定，可以考虑开仓看涨。在汇率的下跌行情中，短期、中期和长期移动平均线自下而上依次顺序排列，向右下方移动，称为空头排列， 预示汇率还将大幅下跌(见图5-4) 。

在图5-4的澳元走势图中，在2009年3月中旬均线形成黄金交叉之后，澳元基本呈单边上扬的走势， 虽然在0.70的整数位遇到一定的阻力，但是调整走势并没有向下突破15日均线的支撑，这说明澳元的涨势还将继续。前期看涨的澳元头寸应继续持有，或者在澳元汇率跌至15日均线上方时开仓看涨澳元。

投资小贴士

当移动乎均线作为止损线使用时，投资者应待汇率完全跌攻其支撑之后，再进行止损操作。否则，有可能会错过史多获利的机会。

(4)在上升走势中汇率始终位于移动平均线上方，按照走多头排列的均线可视为多方的支撑线。在下跌行情中，汇率在移动平均线的下方水平运动，呈空头排列的移动平均线可以为汇率上扬走势产生阻力。