第七章 趋势的解构

也许你曾听过这样一句话，“趋势是你的朋友。”这是华尔街最古老的格言之一，它如此受欢迎，是有它的道理的。顺势而为是历史最悠久，也最能获利的方法之一，可以用于任何市场，不过用在外汇市场甚为奏效。这是因为外汇市场往往会形成强劲的趋势，并持续数周、数月，甚至数年。

为什么外汇市场的趋势比其他市场的趋势要强，持续时间也更长？先来看看股票市场的趋势和外汇市场的趋势有何不同吧。

在股票市场，如果某只股票表现不佳，有一系列措施可用来改变这一状况。比如，重组公司或者更换CEO。这些措施可以快速地改变该上市公司的基本面前景，并迟早会反映在股价上面。这个过程可以进行得非常快速，有时候仅是两个月而已。

趋势形成的原因

想想看，当我们在外汇市场交易时，我们是基于整个国家的经济基本面交易。诚如你可能知道的，当一个国家的经济表现强劲或疲软时，这种情况通常会持续数年。你不能简单地靠更换领导人或者上演一些会计戏法来提振整个国家的经济。

经济的繁荣与萧条会循环往复，时间以年来计算。传统的商业周期要经历四个阶段：扩张期、繁荣期、收缩期和衰退期。可以用经济指标来衡量这些经济的变动情况，比如国内生产总值，衡量的是一个经济体的规模大小和增长速度。

经济增长期常会随着投机型技资失败而结束，投机型投资的失败是由信心泡沫的破灭或收缩导致的。毅垦期过后，经济聚集了足够的动量，就可以再次开始扩张期。

经济强劲或疲软通常会反映到该国的货币上。由于外汇交易涉及到两个货币的相互比较，所以常会出现一个货币对中的一个货币比另一个货币更坚挺的情况。其结果就是这个趋势会持续数月或数年，这将使那些运用趋势跟踪技术的交易者大为欢喜。

这里有一个关于这种现象的例子，即美元与日元。在2005年底，这个货币对，也就是美元／日元，已经持续了几个月的上升趋势，如图7.1所示。

2005年是美元非常得意的一年，因为经济的复苏导致了美元强劲上涨。由于经济增长强劲，美国的央行联邦储备局做出了紧缩货币政策的决定，准备开始提高利率，以把经济增长放缓至一个可持续的速度。这种根本的经济强势反映到美元上，表现出来就是美元在2005年对欧元（图7.2）、英镑（图7.3）和日元大幅度上涨。

同时期的日本，利率徘徊在零利率附近，且在短期内不会有提高的可能。日本当时还向下修正了2005年的经济增长速度，宣布GDP增速仅为1.7%。这比前一年2.3%的增速有所降低。鉴于两国截然不同的经济状况，一个趋势形成的条件业已成熟。

不要与趋势对抗

趋势跟踪交易者的第一个信条就是“不要与趋势对抗”。我们都会经不住诱惑去猜测趋势将在哪个点位反转，但这正是我们需要避免的行为。

这是人类的天性。作为人类，我们更容易认为价格会回调到我们记忆中才出现不久的价位，而不是上涨到最近几年都没有出现过的高位。然而这恰恰出现在了美元／日元的走势中。

有一件事情你们可以肯定：在任何趋势中，都有大量的交易者试图与趋势对抗，他们中大多数人都在亏钱。虽然逆市交易也可能赚到钱，但如果交易者一直以这种方式交易，那他获胜的几率就越来越低。这种行为完全是在自找麻烦。

同时，趋势跟踪交易者是在上升的趋势中寻找机会做多，而不是与主要趋势方向抗衡。假如这个交易者想要下一笔多单，他不会随意选个价位进入。相反，他会寻找价格回调的机会。

价格回调就是在一个上升趋势中，价格跌回到前期的支撑位，或者也可能是回调到某个水平的菲波纳奇回撤位。较大的整数位往往会扮演心理支撑位和阻力位的角色，因为订单通常会聚集在这些地方。在图7.4中我们可以看到，在上升趋势中形成了三个支撑位。请注意，其中有两个支撑位都是较大的整数位。

菲波纳奇回撤也是一个有用的工具，可以用来判断上升趋势中的人场点。所谓菲波纳奇回撤，就是价格朝一个方向波动后，常常会发生某个百分数水平的回撤。根据菲波纳奇理论，最重要的回撤水平是38.2%、50%和61.8%。我们可以看到在美元／日元的上升趋势中，有两次都回调到了关键的38.2%水平的菲波纳奇回撤位。由于价格通常会在这些回撤水平找到支撑，所以这些回调都是介入趋势的绝佳机会（图7.5）。