第二章 外汇小百科

如果你曾到国外旅游，就有一次很好的货币交易机会。在大多数情况下，旅行者必须把他们本国的货币，兑换成他们将要去游览的国家的货币。请注意，这个交易涉及了两个货币，但是只有一个汇率。

比如，当一个美国的游客穿越国界进入加拿大时，他必须把美元兑换成加拿大元。这个游客的行为在本质上，就是在卖出美元，买入加拿大元。

加拿大元与美元

在2002年，我们游客的每一美元可以兑换约1.60的加拿大元。我们就可以说那时美元/加元的汇率约为1.60加元每美元。如果想要精确一点，可以加上几个小数位，这个汇率就表示为1.6000。

在之后的几年里，这个汇率发生了巨大的变化，到2006年时，已跌到1.10。这就意味着在2006年，一个去加拿大旅游的美国游客，他的每一美元只能兑换到约1.10的加拿大元。

如果想要测量这个汇率非常微小的变化，也可以把它表示为1.1000。我们可以肯定地说，在21世纪的初期，美元兑加元在大幅度贬值（见图2.1）。

这将怎样影响我们的游客呢？因为美方加元的汇率下跌，美元能购买到的加拿大商品和服务将减少。

过去乘坐飞机降落在多伦多的美国人，非常乐于在机场的外汇兑换亭换到厚厚的一叠钞票，因为那里的商品和服务相对于美国的价格，似乎便宜很多。

后来，由于加元对美元走强，所有情况都改变了。最后，加元与美元接近等值。

虽然这个变化对美国的游客不利，但是加拿大的游客却很欣喜地发现，美国的商品和服务现在已经相对便宜了。由于美元走软，加元的相对购买力提高了。

美国人现在很少去加拿大旅游。即使在汇率相对高一些的时候去了，花费也可能比以前要少。而加拿大游客则更喜欢造访美国，因为加元能购买到比过去更多的美国商品和服务。

欧元与美元

欧元的崛起也导致了同样的情形。在2002年、2003年和2004年这几年，欧元大幅增值，欧元兑美元的汇率从0.85上涨到1.35（见图2.2）。由于汇率的这个转变，美国人发现去欧洲度假的费用变得更加高昂，而到美国旅游的欧洲人则发现他们的购买力已经大大地提高。

这导致欧洲的游客蜂拥进美国购物，尤其是在圣诞节期间。一个欧洲游客向我解释说，对他来讲，他飞到纽约、住进酒店、购物然后返回欧洲的费用，还没有他呆在家里，在当地购物的费用高。

毫无疑问，财富可以在上述巨大的汇率波动中获得或失去，但是现在我们将看到即使是一个微小的汇率波动，也会导致非常巨额的收益或亏损。外汇交易者就是这样赚钱的。

交易术语

交易者拥有他们自己的语言。他们使用的语言会让“新手”或者不做交易的人感到迷惑不解。交易行话几乎是一种“秘密”的“握手方式”，可以让其他交易者知道你是这个圈里的人。

这些交易术语看似奇怪，其实也是有道理可言的。很多术语可以让交易者只用一两个快速的音节就表达一个简单的意思。在任何涉及交易的讨论中，你会经常听到诸如“做多”、“做空”和“离场观望（平仓，对冲）”。实际上，每个交易者永远都在“做多”、“做空”或“离场观望（平仓，对冲）”。那么这些词汇到底是什么意思呢？

做多  当一个交易者说他在“做多”，意思就是他设置了一张这样的订单——只要汇率上涨，这张订单就能盈利。

卖空  当一个交易者说他在“做空”或“卖空”，意思就是他设置了一张这样的订单——如果汇率下跌，这张订单就会盈利。

离场观望  当一个交易者说他在“离场观望（平仓，对冲）”，意思就是他既不做多也不做空。这个交易者在这个市场没有持有敞口头寸。

为什么交易者要使用这些专用术语？为什么不用“买（buy）”来代替“做多（long）”，用“卖（sell）”来代替“做空（short）”呢？

当你想到无论汇率是向上还是向下波动，交易者都能赚钱，答案就很简单了。比如，假设你走进我的办公室，问我今天将要做哪种交易，我告诉你今天我将要卖。

“卖”这个词是不是有两种不同的意思？可能是我为了获利，要把上星期买入的某个货币对卖掉；也可能是我打算开仓卖空，换句话说，就是我预期今天某个货币对的汇率将下跌，为了从中获利，我卖出了这个货币对。

但是，如果你问我同样的问题，而我告诉你“我将卖空”，这就没有任何歧义。我卖空后，如果汇率下跌，我当然就会赚钱；如果汇率上升，我当然也会亏钱这是确定无疑的。

假如你问我今天打算做什么，我告诉你我打算买。同样的，这个词也有两个潜在的含义。我可能是打算买入，因为我认为汇率将上升；也可能是汇率跌下来了，我要卖掉上周的空头头寸。为了兑现利润，了结头寸，我必须买回上周被我卖出的那个货币对。这就叫做“空头回补”。

如果我回补了我的空头头寸，且没有持有其他头寸，我就是“离场观望”，我在市场上将不持有任何敞口头寸。

如果我回答你“我今天将做多”，这就只有一个含义。它意味着如果汇率上涨，我将盈利；如果汇率下跌，我将亏损。由于这些术语可以表示非常明确的交易活动，所以消除了任何可能存在的歧义。

一个点是什么？

一个点（pip）是外汇市场价格的最小增量。它是“percentage in point”的首字母缩写。你可以回顾之前那个例子，美元／加拿大元的汇率是1.10，为了精确测量，我们把它表达为1.1000。

这样表达之所以更加精确，是因为它表示出了汇率允许的最小增量。比如，假设汇率从1.1000上涨到1.1001，我们就可以说汇率上涨了一个点——汇率允许的最小变化量。

主要货币对

这里有一张表，表中列出了一些交易最为活跃的货币及其代码。请注意，这张表只列出了一部分货币，其他还有很多货币正在全世界进行交易。

EUR=欧元

GBP=英镑

USD=美元

JPY=日元

CHF=瑞士法郎（译注：后面简称瑞郎）

CAD=加拿大元（译注：后面简称加元）

AUD=澳大利亚元（译注：后面简称澳元）

NZD=新西兰元（译注：后面简称纽币）

昵称

很多货币都有非常有趣的昵称。交易者喜欢使用俚语，所以为了明白他们在说什么，你需要知道这些昵称。下面举了几个例子：

美元 “greenback”或者“buck”

英镑 “cable”或者“sterling”

欧元 “single currency”

瑞郎 “Swissy”

加元 “loonie”

澳元 “Aussie”

纽币 “kiwi”

这些昵称的起源是非常有趣的讨论话题。比如，欧元称为“single currency”，即“统一货币”，是因为它是一只被很多国家使用的货币。

“kiwi”是一种无法飞行、主要在夜间活动的鸟，它是新西兰的象征。

很久以前，英镑被认为是世界的主导货币。那时候，它通过横跨大西洋的电缆（cable）频繁地在北美和欧洲之间来回汇兑很多年以后，这个昵称“cable”就存留下来了。而英镑最初的价值等于一磅标准纯银（sterling silver），所以也有“pound sterling”或者简化的“sterling”的昵称。

“loonie”是加拿大金色的、青铜镀金的一元硬币。这个昵称源于硬币的一面是一幅非常与众不同的鸟的图片，这种鸟叫潜鸟（loon）。

中央银行

每个国家（或者像欧洲这种情况，是很多国家的货币联盟）都有各自相应的基准利率，而这个利率是由各国的中央银行决定的。外汇交易者会密切关注基准利率的走势，因为它们对外汇的影响非常大。

欧洲联盟：欧洲央行（ECB）

英国：英格兰银行（BoE）

美国：联邦储备银行（Fed）

日本：日本银行（BoJ）

瑞士：瑞士国家银行（SNB）

加拿大：加拿大银行（BoC）

澳大利亚：澳大利亚储备银行（RBA）

新西兰：新西兰储备银行（RBNZ）

这些中央银行会通过提高基准利率来对抗通货膨胀，降低基准利率来刺激经济增长。这些行为会造成汇率的波动，从而被很多外汇交易策略所利用。热门的货币对

下面列出了一些最热门的货币对：

EUR/USD 欧元－美元

USD/JPY 美元－日元

GBP/USD 英镑－美元

USD/CHF 美元－瑞郎

AUD/USO 澳元－美元

USO/CAD 美元－加元

NZD/USD 纽币－美元

EUR/JPY 欧元－日元

EUR/GBP 欧元－英镑

GBP/CHF 英镑－瑞郎

EUR/AUD 欧元－澳元

每个货币对中的第一个货币称为“基础”货币，第二个货币称为“报价”或“相对”货币。比如，以欧元／美元为例，欧元就是这个货币对的基础货币，美元则是相对货币。

为了避免出现混乱，欧元／美元中的货币必须按照它们相应的顺序进行排列。你不会看到这个货币对以“美元／欧元”这样的顺序出现，除非你交易外汇期货。

是谁在决定哪个货币作为基础货币，哪个作为报价或相对货币呢？其实这是国际标准化组织（ISO）的职责。由ISO决定货币的代码以及货币在每个货币对中的位置。

无论图表中哪个货币对上涨，都意味着这个货币对中的基础货币在相对于相对货币走强。每个货币对都是如此（见图2.3）。

反之亦然——如果基础货币相对于相对货币走软，图表中显示出来的就是那个货币对的汇率在下跌（见图2.4）。

“手数”

在股票市场，交易者买卖股票；在期货市场，交易者买卖合约；在外汇市场，交易者买卖“手数”。在外汇市场上，交易者可以持有的最小仓位是“一手”。

每一手包括10万单位的货币。所以如果你做多一手欧元／美元，意思就是做多10万单位的基础货币，以及做空10万单位的相对货币或报价货币。因此，如果交易者做多一手欧元／美元，实际就是做多10万欧元，同时做空相同数量的美元。

入场点

入场点是多头或空头的开仓点位。这是交易开始的地方。

止损或保护性止损

设置止损的目的是为了在汇率发生了不利波动时，了结头寸。这样操作可以控制损失并使损失最小化。

盈利目标

设置盈利目标的目的是为了在汇率发生了有利波动的情况下，了结头寸。它也被称为“获利”订单。

现货或现金市场

现货价格是物品或商品现在或“当场”的价值。这与期货合约不同，期货合约是为未来的物品或商品定价。

比如，假如你想买一瓶水，你很口渴，所以你现在就要。售货员收你一瓶1美元。因此，这1美元就是商店这1瓶水的“现货”价格——你将现在或“当场”支付的价格。

另一方面，假设你想为你将在未来需要的水锁定一个价格，你与店主协商，把通货膨胀、供给和需求，以及未来的一些不确定性因素考虑进去，你们达成协议，确定每瓶水1.05 美元的价格。现在，你们需要为水签订一份期货合约。

提到外汇“现货”或者“现金”市场，是为了区别于期货市场。

流动性

在一个具有流动性或“成交密集”的市场中，买入和卖出都能轻易地完成。这是因为在外汇市场这种具有流动性的市场中，有更多的买家和卖家。只拥有很少买家和卖家的市场就被认为“缺乏流动性”。

财务杠杆

通过财务杠杆就可以用相对较少的资本控制较大数额的资本。

例如，一手货币对包含价值10万单位的货币——10万欧元或10万美元等等。但是要交易一手欧方美元，我们真的需要拥有10 万的欧元或美元吗？

不，我们只需要那个数额的1/200就可以交易一手了。采用这种方式进行交易的人就在使用200：1的财务杠杆。

财务杠杆的大小，可根据交易者的个人需要和“心理舒适区”（comfort zone，又译作“自在区”）进行调整。

支撑位

支撑位是图上的一个点位，汇率在这个点位表现出止跌的倾向。支撑位不是一个精确的价格点位，而是一个价格区间。试着把这个支撑位想象成你脚下的地板（见图2.5）。

阻力位

阻力位是图上的一个点位，汇率在这个点位表现出止涨的倾向。就像支撑位，阻力位也是一个价格区间，而不是一个精确的价格水平。试着把阻力位想象成你头顶上的天花板（见图2.6）。

突破

当汇率向下突破支撑位或者向上突破阻力位时，就发生了突破（见图2.7）。

趋势

汇率持续在一个向上或向下的方向波动时，就形成了趋势（见图2.8）。

区间

当汇率的波动没有明确的方向，并处于明显的支撑位和阻力位之间时，就形成了一个区间（见图2.9）。

盘整

当汇率困在一个狭窄的区间内波动，就出现了盘整。盘整通常会导致突破（见图2.10）。

波动率

波动率测量的是一个货币对在一定时间内的预期波动总量。一个波动率较大的货币对通常会进行快速有力的波动，而波动率较小的货币对的倾向则更具有可预见性。

理解汇率的简单方法

如果你把基础货币看作数“1”，就能更容易理解汇率。例如，假设欧元／美元的汇率是1.29040其中的基础货币是欧元，因为它是这个货币对的第一个成员。把欧元看作数字“1”，正如“1欧元等于1.2904 美元”中的“1”。意思就是1欧元的价值约1.29美元。

试着把这个方法运用于所有的货币对。如果英镑／美元的汇率是1.9012，我们就可以说1英镑等于1.9012美元。如果美方日元的汇率是115.00，就可以说1美元的价值正好等于115日元。

汇率的波动如何影响外汇交易者的账户盈亏？

当交易欧元／美元这个货币对时，美国的交易者会注意到，这个货币对的每一个点都有一个固定的价值，即10美元。实际上，所有以美元作为报价（第二个）货币的货币对，都是如此。英镑／美元、澳元／美元和纽币／美元都是每个点固定等于10美元。因此，任何以美元作为报价货币的货币对，只要汇率发生10点的有利波动，就会创造100美元的利润，而发生10点的不利波动，就会导致100美元的损失。由于欧元／美元每天平均波动100点，所以出现10点的盈利或亏损是非常容易的事情。

如果这比交易者愿意承担的风险高，他就可以开一个“迷你”账户。在迷你账户中，欧元／美元的一个点的固定价值为1美元。在这个情况下，10点的有利波动就会创造10美元的利润，10点的不利波动就会导致10美元的亏损。

现在，你已经知道了外汇的很多知识，但你可能还有一些问题…