第一章 外汇入门

请叫我以实玛利（Ishmael）

开个玩笑。我敢肯定当任何一个人有幸可以写一本书时，这个人一定会暗中（或许也不是那么隐秘）希望这本书可以像梅尔维尔（Melville）的捕鲸故事一样成为经典。

你也许是个经验丰富的交易者，也可能刚刚才接触外汇。不管你属于哪一类情况，请你记住：每个人都是从相同的出发点开始。那些在任何市场都能赚钱的交易者，每一个都是从新手开始的。没有人生来就能深切地懂得如何交易。

或许你认为交易要获得成功，需要超群的智力。虽然聪明并不是一个缺点，但也不是成功的保证。那些非常聪明的交易者常常会过度分析交易的形势。

或许你认为成功需要经受良好而正规的教育，但事实并不是这样。你将要学到的东西不会在任何学校里教授。交易者是通过不断钻研，通过各种磨炼和犯错，通过对市场、策略和技术的深刻分析来学习的。最重要的是，交易者从实践中学习。

或许你还认为你必须遍读你能找到的所有交易类书籍。我就曾读过几十本交易方面的书，但其中大部分都不值得浪费你的时间。我读过的这些书中，其中大部分涉及的有用要点都被淹没在蜂拥而至的废话丛中。所以我决定不论何时，只要是我写交易方面的书，一定不会写得像这些书一样。我会以大部分人都能理解和领会的方式，为读者呈献大量非常有用的信息，做到深入浅出。

我的观点是，除非某个交易内容被讲解得非常清楚，否则就毫元用处。所以我帮助你们获得成功的目标是，通过把你们将要学习的一些概念与日常生活联系起来，为你们提供最浅显的解释。这是我教学方法的一大特色，你们将会看到它反复地出现在这本书中。

从股票到外汇

和美国大部分的交易者一样，我首先接触的是股票交易。我的第一笔交易，是买入100股在纳斯达克上市的生物科技股票，结果是出现了小额亏损。

我很幸运，因为我是从20世纪90年代中期开始交易的，这是历史上股市最为火爆的时期之一。在这样的环境下，交易者只要跟对了趋势，就不难赚钱。这是一个非常宽容的市场，即使是最蹩脚的交易者也能摆脱困境。好坏交易者的区别在于是真的做得好还是仅靠运气。很多我认为有才华的交易者，在交易情况不太理想时就开始蹒跚不前。我意识到，我与他们一样，只是幸运的交易者，而幸运只是暂时的。我不想成为幸运的交易者，我想成为一名优秀的交易者，在任何市场下都能赚钱。我想在华尔街工作。

进入华尔街

在寄出了几十份简历以后，我通过了华尔街一家公司的面试，并被录用为该公司的一名交易员。那时候，我还没有住在纽约，每天早上4点左右就得起床，然后一路奔波去上班。

我要在世界贸易中心的车站下火车，然后与几个同事一起喝咖啡，并快速翻阅几份《华尔街日报》和《投资者商业日报》。进入办公室后，我们要回顾大量的图表，讨论目前的市场趋势，并研究各种经济指标——简言之，我们要尽可能地做好每件事，为每天早上9：30开始的“激烈战争”做好准备。

在华尔街这样的环境里工作一段时间，是极其宝贵并无可替代的经历。这里有很多人既富有才智，又努力进取，还散发着大量具有创造性的能量。这种能量，让你在空气中就能感受到，就像静电一样。我们过着可以全天候交易的生活，并学习一些能改变我们对市场、交易以及世界整体看法的观念。我在这个环境里学习到的大部分东西，都能很好地运用于其他交易市场，比如外汇，并成为本书中大部分内容的基础。

后来，我被另一家位于曼哈顿的公司吸引，进而跳了槽，开始了在另一个交易部门的工作。我搬到了纽约，把我每天单向坐车就需2个小时的上下班路程缩短为了两个街区。

新的交易厅非常大，里面放有几百张桌子和几百台终端。有如此众多的交易员在一起，中间没有隔墙或其他什么隔栏，能极大地促进知识和信息的交流。我找到最好的交易员并毫不顾忌地向他们提出各种问题，然后尽可能快地理解并运用这些信息。我被领人了一个前所未见的世界，我接触到的这些新观念远远超越了我从前的认识，很多让我迷惑不解的东西逐渐变得清晰起来。我开始达到一个较为稳定的水平，这是我早期交易所不及的，那时候虽然能盈利，但却不稳定。

欢迎加入激烈的竞争行列

我也意识到了在这种环境下交易的缺点，因为在这个房间里有太多的人想要表达太多的观点和意见。在这个巨大的房间里，装满了一群雄心勃勃又格外争强好胜的“大男子主义者”。有些交易者特别自我，以致无法自控地大声表达他脑袋里每一个慌乱而琐碎的想法；而其他交易者则只是表达一些无法抑制的愤怒和沮丧。猛敲电脑键盘的特殊声音，伴随着字母键零散的嘀嘀声，所有这些嘈杂的声音充斥着整个房间，深深刻进我的脑海中。

这里也会出现忌妒，失败的交易员会设法干扰或阻碍成功的交易员。有一个交易员尤其喜欢想办法来影响我集中的注意力，因为他感觉我的成绩会让他显得很难堪。如果他能使出和破坏我的交易一样的劲头，来提高自己的交易水平，他或许早已经成功了。后来，他离开了公司，谋了一个销售的职位。

终于，市场出现了拐点，轻易就能赚钱的时代开始过去。一些初级交易员开始一个接一个地离开。市场环境正在改变，交易者必须适应这个改变，否则只有面对失败。

足球和外汇

在纽约生活和工作的众多好处之一，就是可以接触形形色色来自世界各地的人和文化。那时我接触的新（至少对我而言是新的）事物之一，就是外汇市场。

当我知道外汇交易在其他国家非常受欢迎，并且已经持续多年时，我被震惊了。对大多数国家而言，外汇市场（不是股票市场）是一个重要的交易市场。你可以把外汇看作足球。足球是世界上最受欢迎的运动项目——除了美国。足球在美国被称为“英式足球”，它受欢迎程度远远低于在世界其他国家。而外汇是个交易市场，它广泛地受到了海外各国的欢迎，在当时却并没有受到美国的关注。

一个交易员朋友告诉我他已经决定离开股票，转战外汇市场了，他说我的交易风格也非常适合迎接这项新的挑战。我当时只是笑了笑，并没有预见到很快我就会采取和他一样的行动。那么我到底为什么想要放弃交易股票呢？

股票市场令人头痛之事

在生活中，必然有一些我们必须要学会如何处理的不愉快事件。我们必须上学，必须支付我们的账单，必须监视我们的体重等等。我们带着诸如“应付它”或“这就是生活”的想法来接受这些令人不快的事件，过不多久，我们就不再把它们当作负担，而是看作再正常不过的事情。

对于股票交易者而言，有很多不如意的情况都会被认为是正常的，仅仅是“游戏的一部分”。股票交易者不会再三考虑这种情况，因为这种情况已经成为他们日常生活中根深蒂固的一部分。

部分订单被执行

比如，“部分执行”就是股票交易中常出现的一个普通事件。当一个交易者设置了一定数量的股票订单，我们假设是2000股，但是只有其中一部分订单被执行，比如300股，这就是所谓的“部分执行”。这种情况随时都会发生。对此，最符合逻辑的解释可能是，在那个特定的价格只有300股可供交易。

用我们交易界的行话说，就是因为市场太过“瘦小”，才不能吸收全部订单，这话的意思就是在那个价格没有足够多的股票可供交易。这种情况非常让人泄气，尤其当交易者想要大单进场时，但是股票交易者却把这种情况当作非常正常的事情，只是通往成功路上需要跨越的又一个障碍而已。

但是外汇市场就非常具有流动性，或者说“肥壮”。除了最大型的交易者，外汇交易者几乎不会碰到“部分执行”的情况。

成交滑移价差

“成交滑移价差”是股票和期货交易者每天必须面对的又一个问题。成交滑移价差是指“预计交易成本和真实支付成本总额之间的价差”。

比如，假设你以50美元每股的价格买入1000股XYZ股票。为了保护自己，预防价格朝不利于你的方向移动，你在49美元的价位设置了保护性“止损”订单（一张卖出的订单）。所以你最坏的情况就是亏损1美元每股，在此次交易中就是亏损1000美元，对吗？

不对！如果价格跌到49美元以下，还没有触及你49美元的指定价格（记住，比起外汇市场，股票市场成交量较小），就会出现以下两种情况中的一种：要么你的订单再也不会被执行了，要么就会在49美元附近的价格被执行。奇怪的是，执行价格几乎总是比你想要的价格差一点。成交滑移价差会蚕食交易者的利益，是主要令股票和期货交易者头痛的地方。

成交滑移价差很少出现在外汇市场。很多外汇做市商有“无成交滑移价差”的承诺，给了外汇交易者很大程度的价格确定性。

专营经纪人（The Specialist）

要进行成功的专业股票交易，还有一个障碍，就是专营经纪人。这个“专营经纪人”是一个单独的个人，他会控制上市股票的所有交易活动。在华尔街生涯的早期阶段，我有一段无法忘怀的交易经历，我那时十分看好一只曾经高涨的股票，后来却因为丑闻而下跌。

有一天，我在纽约证券交易所做多（意思就是我在价格将上涨的预期下买入股票）4000股股票，买入后，价格开始朝着我设的保护性止损位下跌。后来，价格达到我的止损位，4000股股票只止损一小部分。

当我看着电脑屏幕，发现这只股票还在快速下跌，而我仍然持有3900股股票时，想象一下当时的我有多么惊讶和郁闷。从这一天起，我知道了专营经纪人有只让一部分止损订单成交的权利。

很显然，专营经纪人判断那个价格很可能继续下跌（因为关于那个上市公司的坏消息刚出现在网上，而且明显还有进一步的负面报道出来），所以他只执行了我的订单的最小订单要求量（仅100股），把我置于了非常痛苦的境地。

外汇市场就没有这些专营经纪人。

价差

在股票市场上，专营经纪人同时也控制着价差（买入价和卖出价之间的差额），他还可以自行决定是否扩大或缩小这个价差。由于专营经纪人是与你进行交易，所以仅仅因为你想了结获利的头寸，他就可以通过扩大价差来把你搞得非常不快。哎呀，真是谢谢啦，专营经纪人！

在外汇市场，价差通常是“固定的”，给予了交易者更大程度的确定性。

上涨方能抛空的规则

股票交易者的成功路上还有另外一个绊脚石，就是上涨方能抛空的规则。股票交易者可以在他们想要的任何时候“做多”（设置一张订单，如果该股票上涨，就能盈利），但是想要“卖空气设置一张订单，如果该股票下跌，就能盈利）的话，股票交易者就必须经过一系列的谋划，这个过程耗时费力，让人非常抓狂。

这条规则要求每笔卖空交易只能在高于，或者至少等于前一交易价格的价格成交。当某只股票的价格正在急速下跌时，它会阻止卖空者在已经下跌的动量上增加筹码。由于此时股票的价格已经报跌，卖空操作不能进行，这就常常导致交易者失去卖空某只股票的机会。

为了规避这条规则，专业股票交易者会使用被称为“子弹式交易”（bullets）、“转换交易”（conversions）或“结合卖权”（married puts）的各种混合工具。这些工具可以帮助他们完成想要完成的任务，但是它们也不总是有效，而且也不是免费使用。

外汇市场没有上涨方能抛空的规则。你可以随意地买人或卖出，也不需要使用“子弹”、“转换”或者“结合卖权”等工具。

欢迎来到外汇交易世界

虽然这些阻碍导致股票交易比我们大多数人希望的要难很多，但是一些好的交易者也能很好地越过这些障碍。然而我也常常听到股票交易者抱怨专营经纪人如何破坏了他的交易（他们用的某些词句简直可以刺痛你的耳朵），或者他们是如何因为“成交滑移价差”损失利益的，或者本来已设下了一张完美的入场单，却因“部分执行”而遭到挫败，再或者就是由于上涨方能抛空的规则，而失掉了卖空的机会。

如果这些障碍都不存在，会怎么样呢？如果他们离开这个竞技场，从而可以放松并停止焦虑，并且继续做好手上的工作，又会怎么样呢？那将会是什么样呢？我准备找出问题的答案。一天，收盘铃响过后，我与一个离开股票市场，专做外汇的交易员朋友喝了几杯酒。我们的对话大概是这样：

“它叫作外汇，是外币兑换的简称。我只不过是抓住趋势，然后充分盈利而已。

“我在电视上看到过。不过也就是一些绿色和红色的柱线吧？”

“别这么不开化好不好？你最后一次看见有人在交易大厅看绿色和红色的箭头是什么时候？”

“好吧，我知道了。那么外汇最特别的地方在哪里？”

“艾德，你一定要亲自试试外汇交易。这个市场非常庞大，非常具有流动性，并且全天24小时都开市。你绝没有见过像它一样的市场。”

“这才是我担心的地方。我现在的股票交易做得挺开心的，所以为什么我要转到外汇去？”

“因为它的流动性。我可以随时进场，随时出场，绝不会遇到‘部分执行’的情况。”

“你从来没有遇到‘部分执行’吗？是这样的，对吗？”

“它还没有发生过。而且我也没有遇到过成交滑移价差。我的订单总是在我设置订单的那个指定价格被执行。”

“你在说谎吧！你是在哪里交易啊，在迪斯尼乐园吗？”

“对于这个市场的流动性如何，你还没有概念。它几乎从不跳空。”

“好吧，就当你是对的。那么它又如何交易呢？它是随机性的还是具有趋势的？”

“这就是最重要的地方！它的趋势一直不断持续下去！”

“跟你差不多？”

“真搞笑。如果你不相信我，你可以去开个模拟账户，然后自己看吧。”

“你说的是什么？”

“他们有模拟账户。你可以用他们提供的报价，在真实交易时间里进行交易，没有任何风险。这是参悟这个市场的一个非常棒的方法。而且免费使用！”

“意思就是我去他们的公司交易他们的模拟账户，而他们会试着卖我一些产品，对吗？听起来就可怕。”

“你真是天才！事情不是这样的。你在你自己家里交易这个模拟账户。你把软件下载到你电脑上就可以了。”

“嗯。再也没有发脾气，没有摔椅子。当我试着决定是否要提高止损时，没有字母键的声音穿过我的耳朵。或许我会进入这个市场试试看。”

一个新的开始

旅行开始了。就像过去我交易股票一样，快乐和烦心的事相伴而来。我花了一些时间来适应外汇市场的“感觉”，因为它的交易方式与股票非常不一样。开始的时候，我试着用与股票交易完全一样的方式来交易外汇，连续几个月都亏钱。在我适应了外汇市场的不同节奏后，事情终于变得有条不紊起来。你看，个别股票的波动就像长耳大野兔——这一刻它们还站着，下一刻就开始蹲下来，然后掉头逃走了。

比起股票市场，外汇市场的规模要大很多。所以，它发动起来需要的时间要长一些。一旦某个货币对开始发动趋势，就会在一个方向上持续波动相当长一段时间。

有个好消息就是，我以前掌握的关于股票交易的大部分知识可以迁移到外汇市场上。图表仍然是那种图表，趋势仍然是那种趋势。我在纽约公司的股票部门工作时学到的非常重要的风险管理观念，也仍然适用。

首先，在外汇市场交易，感觉就像访问某个国家。我担心它感觉起来像是我在造访一个遥远的星球。市场各方对经济新闻反应的区别之大，让人吃惊。我来自一个非常不同的环境，在那里，交易者只有很少的时间对新闻事件作出反应。在新闻发布期间做股票交易时，你如果操作不及时，订单就很可能不被执行。

在外汇市场，我似乎有太多的时间来对新闻和事件作出反应。我确实有足够的时间来思考正在发生的事情，并分析相关的数据。此外还有一个更好的地方在于，外汇市场对新闻事件的反应通常合情合理。所以作为一个毋庸置疑的“新闻迷”，我似乎已经找到了完美的交易工具。

这几乎好得让人难以置信。它是一个全新的市场，然而有些地方看起来却是如此熟悉．．．．．