5.4 欧洲央行QE影响

小白：欧洲央行推出任何QE政策对外汇价格有何影响？

大鸟：欧洲央行扩大资产负债表以应对债务问题的任何举措短期内是利空欧元的。

小白：为什么是利空欧元呢？

大鸟：不同于美联储的QE，欧洲版“量化宽松”将带来全面通货膨胀。首先，众所周知，QE催生出的大量货币并不会直接导致通胀的发生，而仅仅是带来了流动性的膨胀；如果当时市场投资渠道比较匮乏或是消费者的消费能力不足以缓解巨大的流动性压力之时，过剩的流动性才会进一步引发通货膨胀。但是，美国作为全世界金融业最为发达的国家，其金融市场中多种投资渠道的高速分流，大大地缓解了由于流动性过剩而引发的通胀概率。其次，欧洲毕竟无法与美国相比，其既没有美国完善、发达的金融体系，更缺少全球性货币——美元。如果欧洲央行步美联储后尘，带来的可能是经济虚假繁荣和通货膨胀，造成欧元贬值。

为了改变低通胀，纷纷推出QE政策来提高通胀率，美国是QE政策的先行者，欧元区也开始考虑动用宽松政策来扶持经济，避免掉入低通胀的陷阱。