1.1 外汇、利率、利差

小白：什么是外汇？

大鸟：外汇，就是外国货币或以外国货币表示的能用于国际结算的支付手段。我国1996年颁布的《外汇管理条例》第三条对外汇的具体内容做出如下规定：外汇是指：①外国货币，包括纸币、②外币支付凭证，包括票据、银行的付款凭证、邮政储蓄凭证等；③外币有价证卷，包括政府债券、公司债券、股票等；④特别提款权、欧洲货币单位；⑤其他货币计值的资产。

小白：什么是利率？

大鸟：利率（Interest Rate）表示一定时期内利息量与本金的比率，通常用百分比表示，按年计算则称为年利率。简单来说，利率主导了外汇市场。

某一货币的利率很可能是该币值的最大决定因素。因此，了解一国央行 货币政策，比如利率决定，对基本面分析来说至关重要。对央行利率决议影响最大的因素是物价稳定，即我们所说的“通货膨胀”。通胀衡量的是商品或服务价格的增长情况。

通货膨胀可以向我们解释，为什么你的父母或你父母的父母在20世纪20年代7个铜板就可以买两份报，但是现在人们买相同的产品需要付出超过20倍的价格。

一个被外界普遍认同的观点是，温和的通胀和经济增长保持同步态势。不过，过度的通胀则会损及经济。这也是为什么央行始终密切关注和通胀相关的经济指标，比如CPI或PCE指标。

为了将通胀控制在合适水平，央行最有可能采取加息措施，这将放慢经济和通胀增长速度。会出现这一情况的原因在于，将利率设定增长高水平通常将迫使消费者和企业减少借贷并增加存款，并对经济活动形成抑制。贷款成本变得更为高昂，而持有现金则变得更具吸引力。

另外，当利率下降时，消费者和企业会更加倾向于贷款，因为银行放松了贷款条件。这会推动零售销售和资本支出的增长，阴而有助于刺激经济。

小白：那么，这又与外汇市场有什么关系呢？

大鸟：简单来说，货币和利息息息相关，因为利率决定了全球资本是进入还是流出某一国。利率决定了投资者是投资某一国，或是其他地方。

比如说，在提高1%存款利率和提供.25%存款利率的两家银行中，你会选择哪一家呢？

小白：当然会选择1%存款利率的，对吧？

大鸟：是是，因为1大于0.25，货币利率同样有高低之分。一国利率越高，该国货币走强的可能性越大。低利率货币从长期来说更有可能走软。

小白：利率预期又是指什么呢？

大鸟：市场会随着人们对不同事件或情景的预期不断变化。利率同样如此——利率也会变化——只是它不会经常变动。

大多数交易者并不会把关注点放在当前利率水平上，因为市场已经为货币当前价格“计价”。他们更为关注的是利率的未来走势。

我们也有必要知道，利率会随着央行货币政策的变化而动，更具体地说，会随着货币周期的变化而变化。预期的变化意味着其投机策略将开始变动，随着利率变动日益临近，投机者策略的调整意愿将更强。

尽管利率会随着货币政策的逐渐变动而调整，但是市场信心可能会出现突然的变动，而这种变动仅仅是因为一份货币声明报告。这份声明可能预示着利率的变动将会更加显著，甚至和最初预期的方向相反。

小白：利差是指什么？

大鸟：利差是指不同货币利率之间的差值。一些外汇交易者会通过不同货币的利差拉力确定某一货币是会走强还是走弱。利差是外汇交易者需要高度关注的因素。利差的变动能够帮助我们判断货币对的走势情况。货币利差的扩大利好高收益货币走势，而利差的收窄则利好低收益货币走势。两国利率是反向运动通常导致一些市场出现巨大波动。一国加息，而另一国降息，市场出现剧烈波动行情很可能不可避免。