最后的顶部——牛市的终结

1946年5月29日，最高点213.36点。这是从1942年4月28日开始的牛市的终点。它正好持续了49个月，这与1938年的底部至1942年的底部之间的时间周期相同。指数上涨了120·3/4点。指数仅涨到了2月4日的最高点之上6点的事实说明，2月的第一个突破信号正确警告了牛市正在结束。5月29日最高点后的3日图迅速印证大势已经调头向下。

6月21日，最低点198.50点，指数在23天内下跌了13·3/4点。这是牛市已经结束的第一个信号，但一轮次级反弹会出现。

7月1日，最高点208.50点二指数涨到了与2月的最高点大致相同的水平，在10天内上涨10点，一次熊市中的正常倒退。

1946年7月24日，最低点195.50点，指数跌到了老的1937年的顶部以及1945年12月的顶部。一轮反弹的支撑位。

1946年8月14日，上一个最高点205·1/4点。一场大跌随后出现，而且平均指数跌破了184点，也就是2月26日的最低点，这显示大势向下。还要注意，1937年8月14日是大势反转向下后的次级反弹的最后一个最高点。

除1929年的那次牛市外，1942年4月至1949年5月的牛市是周期最长的之一。所以，一轮持续时间很短的陡直的调整性倒退会出现。

1946年10月30日，最低点160.49点，指数从5月29日的最高点下跌53点，历时154天。注意，1945年7月27日的最低点是159.95点，它使这里成为了一个支撑位和买入点。从5月的最高点至10月的最低点的下跌行情，是最高点213.36点的25%，而且在154天中出现，它是对超买市场的一次调整，在那以前仅有一些正常的倒退。

从1946年10月30日的最低点开始，一轮反弹最后出现。

1947年2月10日，最高点184.50点，指数在103天内上涨24点，而且处于1946年2月的底部之下，时间1年，它使这对趋势中的变化来说很重要，因为对变化来说2月5日和10日总是很重要。