第七章 道琼斯30种工业股平均指数的3日图运动

我使用道琼斯30种工业股平均指数作为一种趋势指标的原因，不仅是因为道氏理论（Dow Theory）作用极佳，还因为平均指数的确反映了大多数个股的趋势。然而，在上涨的时候，某些个股的时间周期比平均指数更快地耗尽，而有些则较晚。熊市中也一样。某些股票可以比平均指数早几个月见底，而有些比平均指数晚。但是，当市场到达最后的最高点或最低点时，平均指数是对这种日期的有效指引，因为它在到达买卖的阻力位时非常重要。铁路股平均指数正在慢慢地过时，而且不再与工业股平均指数协调一致。公用事业股平均指数正处在强势，而且与工业股平均指数的协调性比铁路股指数的强得多。我的建议是跟上道琼斯30种工业股平均指数，并追踪这些成份股的趋势，然后关注那些有着同样趋势的个股，并进行交易。在过去的几年中，铁路股平均指数与工业股平均指数之间的百分比未能保持相同，因为在大多数情况下，工业股指数的涨势更强，而且涨速快。因此，根据道氏理论关注铁路股指数是否印证了工业股指数是很愚蠢的。但你要做的是关注那些显示出强势或弱势的个股，并进行交易，而且把工业股平均指数作为一致趋势指标，同时运用我给你的所有规则。

这些平均指数并不是一种真正的平均。从1897年至1914年，它是根据12种股票计算出来的。然后在1914年12月，它们变成了20种股票，随后又变成了30种股票。尽管平均指数很有效而且也确实给出了趋势的确定迹象，但它们并不像这些股票今天交易的那样代表它们的实际价值，因为平均指数在计算时考虑了分红军口拆股。我所说的真正的平均指数是在任何时候购买100股这30种股票的成本，这不考虑分红和拆股。例如，1949年6月14日，道琼斯平均指数按现在的计算方法出现了160.69点的最低点。但如果取这30种股票并使用那一天的极限最低价，然后除以30，我们得到了52.27点的平均值，这是正确的平均指数，而且是那时买进这些股票的成本。

6月14日之后，杜邦公司（DuPont）拆股，因此价格变化了。

1949年6月28日，在杜邦公司拆股后计算平均指数的最低点，平均指数是48.59点，而不是通常计算出的最低点164.65点。

尽管按道琼斯的公式计算平均指数是164.65点，但在所有30种工业股中仅有一家股票的价格高于这个水平，它是卖167美元的联合化学公司（Allied Chemical）。美国电话公司（American Telephone）是139美元。下一个最高价是美国罐头公司（American Can）的89.25美元，而国家钢铁公司（National Steel）是75美元。所有其他股票都在低得多的水平进行交易，有些卖的低达17.00和18.00美元一股，而其他的在20美元左右。当然，这种计算平均指数的方泣会扭曲走势图，并使平均指数看上去比实际以当天价格为基础的高得多。然而，你仍可以使用道琼斯30种工业股平均指数，并抓住趋势，就像它按真实的价格计算时你能抓住趋势一样。