1.1 初识白银

要炒白银，首先需要了解白银的定义、白银的历史、自银的主要用途、白银的历史走势及中国白银市场的发展。

1.1.1 白银的定义

自古以来，白银就一直与黄金一起，被作为财富的象征。银的化学符号是Ag ，来自拉丁文Argerωm ，是"浅色、明亮"的意思。因为银的颜色是白色，所以被称为"白银" 。其原子序数为47 ，相对原子质量为107.870 ，熔点为960.8℃，沸点为2210℃，密度为10.50 克/立方厘米( 20℃ )，熔化热为11.40 千焦/摩尔，汽化热为251.20 千焦/摩尔。白银如图1.1所示。

银质软，有良好的柔韧性和延展性，延展性仅次于金，能压成薄片，拉成细丝; 1 克银可拉成1 800 米长的细丝，可轧成厚度为1/100000 毫米的银徊。

银是所有金属中导电性和导热性最好的金属;银对光的反射性也很好，反射率可达到91% 。银的化学性质不活泼，在常温下不与氧发生反应，银属于较稳定的元素。长久暴露在空气中，则和空气中的硫化氢化合，表面变成黑色，形成黑色的硫化银。常温下，卤素能与银缓慢地化合，生成卤化银。银能与氧化性较强的酸(浓硝酸和浓盐酸)作用。银粉易溶于含氧的钮化物溶液和含氧的酸性硫腮液中。

银具有很好的耐碱性能。银在化合物中呈一价形态存在，可与多种物质形成化合物。

1.1.2 白银的历史

在古代，人类就对银有了认识。银和黄金一样，是一种应用历史悠久的贵金属，至今已有4000 多年的历史。由于银独有的优良特性，人们曾赋予它"货币"和"装饰"双重价值，英镑和我国在新中国成立前用的银元，就是以银为主的银、铜合金。

银比金活泼，虽然它在地壳中的丰度大约是黄金的15 倍，但它很少以单质状态存在，因而它的发现要比金晚。在古代，人们就已经知道开采银矿，由于当时人们取得的银的量很小，使得它的价值比金还贵。公元前1780一1580 年年间，埃及王朝的法典规定，银的价值为金的2倍，甚至到了17 世纪，日本金、银的价值还是相等的。银最早用来做装饰品和餐具，后来才作为货币。

我国古代常把银与金、铜井列，称为"唯金三品"。《禹贡》一书便记载着"唯金三品"，可见我国早在公元前23 世纪，即距今4000 多年前便发现了银。在大自然中，银常以纯银的形式存在，人们曾找到过一块重达13.5 吨的纯银! 另外，银也以氯化物与硫化物的形式存在，常同铅、铜、锑、砷等矿石共生在一起。

1.1.3 自银的主要用途

白银的主要用途有两项，分别是货币功能、工业与高新技术产业，如图1.2 所示。

1. 货币功能

白银具有货币属性，在历史上很长一段时间同黄金一样充当货币。国际货币史上，除了出现金本位外，还出现过银本位。随着货币制度改革、信用货币的产生，银币逐渐退出了流通领域。目前铸造的银币主要是投资银币和纪念银币; 另外，白银的其他投资实物，如投资银条消费也在不断增加。

2. 工业与高新技术产业

白银具有最好的导电导热性能、良好的柔韧性、延展性和反射性等，白银的工业应用和装饰美化生活的功能在不断发挥作用，主要应用于电子电气工业、摄影业、太阳能、医学等领域，以及首饰、银器和银币的制作。

白银的多功能性使得它在大多数行业中的应用不可替代， 特别是需要高可靠性、更高精度和安全性的高技术行业。白银可用于厚膜浆料，网孔状和结晶状的白银可以作为化学反应的催化剂。硝酸银用于镀银，可制作银镜。腆化银用于人工降雨。

银离子和含银化合物可以杀死或者抑制细菌、病毒、藻类和真菌，反应类似于柔和铅。因为白银具有对抗疾病的效果，所以又被称为亲生物金属。

1.1.4 白银的历史走势

过去50 多年白银的重要进程具体如下:

1963 年6 月，美国用联邦储备系统发行的纸钞取代面额l 美元的银币券，推动银价升至每盎司1.29 美元。

1968 年6 月，白银同美国货币体系的关系终结，持有者最后一次将银币券兑换为自银。

1968一1971 年，美国经济衰退致银价下跌，但维持在每盎司1~2.55 美元。

1972一1978 年，美元贬值，以及石油输出组织(OPEC) 的石油出口禁运推动银价上扬，银价波动区间为4.35~5.87 美元。

1980 年1 月，白银创出每盎司53.50 美元的纪录高位，当时美国德州的亨特兄弟公司试图囤积白银操纵价格。

1980 年9 月，两伊战争爆发后，银价从10 美元猛涨至25 美元。

1980 年12 月，银价稳定在16 美元，奥地利、法国和西德成为最后一批取消白银硬币的国家。

1982 年6 月，银价跌破5 美元，跌至4.98 美元，因美国经济出现持续疲弱迹象。

1983 年3 月，银价触及14.72 美元，因油价上涨对市场的影响不明朗。

1986 年5 月，银价时隔4 年后再暴跌至4 . 98 美元，市场对供应面感到忧虑。

1992 年7 月，银价遭受打击，跌至3.82 美元，是1973 年以来的最低点，沙特阿拉伯发生一起银行丑闻后大规模抛售白银。

2006 年3 月，银价触及23 年高点13 美元，因市场预期美国政府将批准新的iShares 白银信托基金。

2006 年4 月，银价创出23 年新高14.68 美元，主要因为市场寄望于白银上市交易基金投资产品剌激需求。

2006 年5 月，银价创纪录新高至15.17 美元。

2008 年10 月，银价创3 年新低至8.4美元。

2011 年4 月，经过2 年的暴涨，银价创30 年新高至49.77 美元。

2015 年12 月，经过4 年多的下跌，银价创出13.61 美元低点。

如图1.3所示，显示的是2001 年l 月-2016 年6 月现货白银(AG) 的月K 线图。

1.1.5 中国白银市场的发展

白银，在历史上曾经与黄金一样，作为重要的货币物资，具有储备职能，也曾作为国际间支付的重要手段。当然，随着白银的用途越来越多地面向工业领域，其作为货币的支付职能也逐渐淡化。新中国成立后，中国白银市场的发展分为以下几个重要阶段。

1. 建国初期金银管理

为了稳定人民币，中国人民银行于1950 年4 月制定下发了《金银管理办法》 （草案），冻结民间金银买卖，由中国人民银行经营管理，实施统购统配政策，严厉打击银行投机倒把和走私活动。这一政策的实施增加了国家储备，巩固了人民币的本币地位。

2. 改革开放前( 1955-1978 年）的金银管理

主要任务是调整金银的收购政策，鼓励金银生产，保证国家大规模的经济建设对金银的大量需求。1977 年10 月，中国人民银行制定了《中国人民银行金银管理办法》 （试行 )，为金银管理工作提供了准则，这是新中国成立以来第一个金银管理规章。

3. 改革开放后的金银管理

主要任务是调整金银管理方法和加强金银法制建设，促进金银管理由保管型向经营管理型转变，适应和保证国家经济建设、改革开放及人民生活对金银的需求。1983 年6 月，国务院发布《中国人民银行金银管理条例》，对金银的生产、收购、配售、加工、使用、回收、出土、进出口等提出明确的法规规定。同年12 月，《中国人民银行金银管理条例实施细则》发布实施。

1984 年1 月，中国人民银行与海关总署共同制定《金银进出国境的管理办法》。

4. 白银市场的全面放开

从2000 年1月1日起，中国人民银行不再办理白银收购配售业务，取消白银统购统配的管理体制，放开白银市场，允许白银生产企业与用银单位产销直接见面;取消对白银制品加工批发零售业务的许可证管理制度(银币除外)，对白银生产经营活动按照一般商品的有关规定管理。这一规定的实施标志着我国白银市场全面开放。

2000 年至今，我国白银产业快速发展，白银交易市场初步形成。我国正式宣布放开白银市场，我国白银工业的发展用日新月异来形容并不为过。2003 年我国白银产量达到4500 吨，是1999 年的3 倍，白银消费量达到2000 吨，较1999 年增长60.7% 。华通铀银交易市场的成立，标志着自银现货市场已经初步形成。

白银曾经是国际上的通用货币，其储量是国家经济实力的一个象征。进入20 世纪90 年代后期，白银的工业应用日益广泛，储备职能日渐弱化。世界主要产银国有秘鲁、墨西哥、中国、澳大利亚、智利、加拿大、波兰和美国，这八大产银国近几年的年产量均在1000 吨以上。我国的白银产量位居世界第一，白银工业的崛起正在改变着世界白银原有的供应格局，白银市场的开放使我国成为世界白银需求最具增长潜力的地区。