第5章 订单系统与投资模式的选择

我寻找着你

在一次次梦中

一个个多雾的夜里或早晨

我寻找春天和苹果树

蜜玲牵动的一缕缕微风

      一一一北岛·结局或开始

外汇交易中，有效地进行交易，实现我们的投资意图，就必须熟悉行情的表达形式以及我们可以使用的委托工具。在教学实践过程中，笔者发现许多的学生和投资者在交易过程中对行情的观测理解和订单的使用方面，存在较多的问题。因此本章将把这两个方面当作一个重点来进一步讲解。

另外，在外汇的短线投资中，有一些投资者极容易出现的不良习惯和操作思路，笔者也将在本章中进行解析。

直接标价与间接标价

外汇行情的报价形式分为直接标价和间接标价两种。但许多读者对直接标价和间接标价总是有点弄不大清楚，甚至包括一些学习金融的学生。所以在本书中，我们将给对此依然模糊的读者一个简单辨别直接标价和间接标价的方法。

直接标价的品种有:美元/日元、美元/瑞郎、美元/加元。

间接标价的品种有:欧元/美元、英镑/美元、澳元/美元、纽元/美元。

行情图表的判别

在行情图表中，两种报价方法体现出截然不同的两种结果。

直接标价的品种在图形中，表现的是美元价值的正向变化，关联品种的反向变化。在图5-1 中，美元/瑞郎的走势行情上涨代表美元的上涨、瑞郎的下跌。

而在图5-2 中，澳元/美元的走势行情上涨代表澳元的上涨、美元的下跌。

一个简单的判别办法

最简单的判别办法是: 按品种名称判断涨跌方向。即品种名称中的两个币种，谁在前面，就代表谁跟行情的走势是一致的。如英镑/美元，英镑在前，那么英镑的价值变化跟图形走势一致，美元价值变化跟图形走势相反。再如美元/加元，美元在前，所以加元的价值跟图形走势一致，美元的价值变化眼图形走势相反。

订单的种类与各品种做羊的方向把握

订单一般可以分为四种类别: 市价订单(Market Order, MKT) 、限价订单(Lirnit order，LMT)、止蚀订单(StopLoss Order ，STP ，又称止损订单)和二选一订单(One Cancel the Other, O. C.O) 。

市价订单: 一见钟情

市价订单，是指按市场当时最优价或市价立即购买或出售一定数量外汇合约的指令。这种委托方式有一个非常确定的后果: 只要市场存在反向的订单，就一定会成交。这在交易量巨大的外汇市场，是十分肯定的事情。采用这种方式委托，一般代表着投资者对当前的市场价格十分满意，或者担心无更好时机获得更加有利的成交价格而进行的选择。当然，在交易过程中，必须的点差也是需要投资者承担的。

限价订单: 胸有成竹

限价订单是以指定的价位做执行交易的买卖委托。限价订单有时会在交易时获得更优于指定价位的价位，不过有时可能无法成交。

一般使用限价订单的情况，是通过一些预测技术，估测行情可能到达的价格位置，或者自行认定一个自我满意的价格位置，并在这个价格位置上提前放置一张限价订单。

限价订单的成交原理如图5-3 所示。其委托核心在于:在高于当前价格的位置设置卖出订单，在低于当前价格的位置设置买进位置，如图5-3(A) 所示。

当行情达到我们指定的价格位置时，即可成交。注意外汇交易点差的存在，可能会需要市价穿越订单价格几个点(4-8 个点)后才能成交，如图5-3(B) 所示。

止蚀订单: 步步为营与壮士断臂

止蚀订单是在外汇短线交易中最为重要的一种订单形式，读者将会注意到，止蚀订单在本书的短线操作部分，被置于非常重要的位置，在本书的短线投资资金管理策略与操作模型中被广泛使用。

止蚀订单又可分为止蚀订单(StopLοss Order) 和止盈订单(StopTrade Order) 两种。前者用来防止损失的扩大，后者用来防止浮动盈利的流失。其实两种订单的本质是一样的，唯一的区别是在下达订单指令之时，锁定的是账户的盈利还是亏损而已。

止蚀订单的成交原理如图5-4 所示。其委托核心在于:在高于当前价格的位置设置买进订单，在低于当前价格的位置设置卖出位置，如图5-4(A) 所示。

当行情达到我们指定的价格位置时，即可成交，如图5-4(B) 所示。

止蚀订单在四种情况下使用:

第一种情况，账户亏损保护。在当行情向预期的相反方向运动时，使账户持有的仓位只出现既定的亏损额度，而不至于出现更大的亏损。如图5-5(A) 所示，我们预期行情会出现上涨，所以在AA 处建立多头仓位(买进)。按照操作原则，立即在BB 位置设立一个卖出的止蚀订单对持仓进行保护。这样，如果行情继续沿着预期方向向上运动，则这张蚀损订单不会成交;但如果行情向下运动，那么账户最大亏损的额度就是AA 到BB 的价差距离。

结果行情果然出现了一个向下的逆向行情，如图5-5 (B)所示。由于我们事先设置了止蚀订单，所以我们的账户出现AA 至BB 的价差亏损，但是，其后行情向下继续大幅度下降，我们的止蚀订单的平仓使账户的后续亏损不至于发生，是一种明智的选择。

当然，有时候也可能会出现止蚀订单被"打到"，然后行情又回头的尴尬情况。

第二种情况，账户利润保护。当我们的账户出现一定幅度的盈利以后，可以使用止蚀订单保护账户已经取得的利润。

第三种情况，箱体或关键价位突破建仓或平仓。有时候行情长时间陷入盘局时，盯盘就会是一种极为痛苦的事情，此时可以有效利用止蚀订单，放置在箱体或者颈线位，待行情突破时自行建仓或者平仓。

如图5-6 所示， 2009 年12 月23 日，欧元长期处于一个价格40-60 点的箱体内运动(大箱体AB ，小箱体AC) ，时间长达二十几个小时才获得突破，如果采用人工盯盘，并进行做单操作，将会累得精疲力竭。这时如果我们使用止蚀订单放置在A 、B 、C 等位置，在行情突破盘局时，便会自行建仓。

第四种情况，是在特定操作模型中使用。在本书的其他章节中，许多操作模型都会使用到止蚀订单，尤其是在双飞燕模型中，几乎全部的运作，都依赖止蚀订单进行。

关于止盈订单，目前国内对其的定义有些混乱。实际上止盈既可以采用止蚀订单来完成，也可以采用限价订单来实现。两者的区别在于，止蚀订单可以通过保护性的"步步为营"的方式实现止盈，最坏的情况是付出超出锁定范围的溢出价格空间，实现平仓出场，其安全性是无与伦比的。而眼价订单的止盈，则是一种单向的无保护的预期价位的平仓形式，如果行情不能抵达我们的预期价位，将会使我们的操作计划落空，从而造成更大的账户损失。为了回避这种风险，二选一订单是一种有用的改良措施。

二选一订单: 此起彼落

二选一委托订单是客户委托软件将限价订单和止蚀订单进行关联组合下单的方法，一旦下单后，这两种订单就形成一种关联组合: 当限价订单获利成交时，用于保护作用的止蚀订单就自动撤销;当用于保护作用的止蚀停损委托单成交时，限价订单就自动撤销。这样可以防止因投资者疏忽而忘记撤单，造成意外成交带来损失。这种订单在下达时，要求填写双重订单。委托界面如图5-7 所示。

在第6 章中，我们甚至使用二选一订单构建了一个特殊的操作模型: 概率操作模型。

订单方向速查表

由于一些学生和投资者在交易过程中对行情的观测理解和订单的使用方面，存在较多的问题，所以我们在此将各个品种做单方向与行情关系列入一张表格之中，便于大家迅速查询(见表5 -1)。

外汇投资者的定位

我们在进入外汇市场的初期，首先要确定自己属于哪一类型的操作者。可以供我们选择的只有三种类型的道路可走: (1) 短线投资; (2) 长线投资; (3) 套期保值。

进行外汇投资，投资类型的定位是非常重要的，这是外汇投资进入实战阶段的基础。读者在阅读本书时会发现，选择长线投资、短线投资或套期保值中的任何一种，使用的投资理念、操作风格、操作模型都会截然不同。而短线投资无疑是操作难度最大的一种类型，同时也是被投资者最多采用与追捧的类型，所以在本书的大部分章节基本上都是关于短线投资的论述。

外汇投资的自杀行为

以下我们简单总结一下各种投资模式中，一般投资者容易出现的自杀行为。

短线投资:七种

(1) "三无"操作: 无计划、无规则、无纪律操作。

(2) "漂单"操作: 不设止损，任由亏损持仓进行"亏损漂单"。

(3) "锁单"操作: 无异于吞金自杀。

(4) "摊薄"操作: 无论是否顺势，在持仓头寸处于亏损状态时，计划外加仓摊薄都是一种冒险。

(5) "超限"操作: 无论如何，绝对不要超过你的做单底限计划。

(6) 逆势操作: 当行情向一个方向单向发展时，不要试图建立逆市仓位。

(7) "变线"操作: 短线变长线，临时变线属于一种无计划行为。

长线投资: 三种

(1) "三无"操作: 无计划、无规则、无纪律操作。

(2) "超限"操作:无论如何，绝对不要超过你的做单底限

计划。

(3) "变线"操作:长线变短线、短线变长线。临时变线属于一

种无计划行为。

套期保值:三种

(1)"三元"操作: 无计划、无规则、无纪律操作。

(2) "超限"操作: 无论如何，绝对不要超过你的做单底限计划。

(3) "变线"操作: 保值变技机。保值一旦变为投机，很可能就进入了一条不归之路。

所有操作类型中共有的自杀行为

(1) "三无"操作。

(2) "超限"操作。

(3) "变线"操作。