第9章 进场方法

对于大多数交易者而言，进场方法这一章是本书最重要的内容，任何人只要稍稍研究过商品交易的问题，便会得出结论: 你只需循着正确的行情方向建立头寸，就足以获得成功。因此，关键在于知道何时买进、何时卖出。如果你能在适当的时机进场，后面的事情往往都水到渠成。显然，这个道理看起来正确，然而在投资领域中最浅显的道理却往往是错误的。

在交易涉及的各种问题中，何时进场的决策元疑最受大众关注，然而其重要性和复杂程度均不及何时出场的决策。为了找到实现交易盈利的利器，初学者会花费大量时间和精力来判断市场趋势和预测市场何时上涨或下跌。人们迷信地认为市场会发出某种密码。如果交易者能够破译这些密码，就能够预测未来。他所使用的分析工具越是无效，就越加努力地寻找更佳的分析工具。

尽管没人能证明精确预测未来的市场方向是不可能的，但我相信的确不可能。交易成功的关键并不在于精确的预测，而在于运用一种稳定可靠的方法顺势操作，并使用恰当的资金管理技巧。

我将在本章内全面探讨交易进场的问题。做出进场决策能够使用的方法很多，单单这个话题就能写出一本书。我将探讨选择进场点的各种理论，并就最受欢迎的方法提供若干实例。你可以判断何种方法有效，何种方法无效。然后，你应该根据你自己所选择交易系统的特色做出某些决策，并研究那些符合你交易风格的要素。

在笔者拙作《高级交易原则与系统》 (Advanced Trading Principles and Systems) 中，曾经描述过商品交易的两大难题，其中第1个难题就是，在价格朝着有利于你或者不利于你的情况下，你是否会进场? (第2 个难题我将在第10 章中讨论)如果想买进，你会面临抉择: 在价格上涨一段时间后买进或在价格下跌一段时间后再买进。这两种方法各有优、缺点。如果你在价格上扬之后买进(称为"迫涨买进" )，则市场就是正在确认你的交易方向。市场价格上扬本身即是最强的看涨信号。另一方面，由于市场呈波浪式运行，上升之后紧跟着下跌，所以依此方式操作，止损价位必须设得更远一些;如此一来， 一旦判断错误，你面临的亏损风险会更大。因为你是要等走势明朗后才采取行动，在某种程度内你的盈利空间也受到了限制。如果你在价格下跌后卖出(即所谓的"杀跌卖出" )，也会遇到类似的有利和不利因素。

如果你反其道而行之，在市场下跌之后再买进(称为"逢低买进" ),就能解决某些问题，却又产生另一些问题。在跌势中买进，你能把止损点设得更近一些， 一旦判断错误，风险相对有限。如果市场按照你的预期回升，你就能抓住整段走势，而不单单是一部分走势。另一方面，你这样做其实是在预测价格走势，不是顺势操作。因此，它增加你判断错误的概率。就所谓的"逢高卖出"而言，也存在类似的优势和劣势。

这项难题并无正确的解决之道。两种方法均有专家使用。只要在历史测试中证明有效，你就使用自己偏爱的方法。

趋势指标

如同我在第1 章所指出的，所谓趋势只在特定的期限才有意义。任何市场在不同的期限，会有不同的趋势。因为交易最重要的法则是顺势操作，所以大多数系统都会包含某种趋势指标。然而，它们并非不可或缺。某些方法努力要预测到趋势马上要发生变化，并因此在趋势不利于他们的时候仍然进场。其他的方法，如移动平均线法则在进场决策中纳入趋势指标。

我将讨论3 种趋势指标。它们均可以作为进场的触发指标，或作为过滤指标以判定趋势。当它们被用作过滤指标时，你将运用不同的触发指标，并依据过滤指标所测定的方向，提供实际的进场信号。这三种指标都使用不同的价格数据组合(开盘价、最高价、最低价及收盘价) 。我们将能够观察，哪些价格数据点预示未来趋势的效果最好。毕竟，这是趋势指标的目的所在。

我将选择10 日(两周)与28 日(人们惯用的数字)来代表短期与中期。使用不同的期限长度，结果自然有所不同，但试图通过优化来选择期限长度，可能不会提升交易系统的整体效果。

动量指标

动量指标是最简单的趋势指标，也是最佳的指标之一。它观察收盘价格的方向，并且仅使用收盘价格。在计算过程中，首先必须决定观察哪个期限的趋势。然后，比较今天的收盘价与期初的收盘价。如果今天的收盘价较高，则为上升趋势。如果今天的收盘价较低，则为下降趋势。如果两天的收盘价相同，则趋势与昨天的动量指标相同。因此，如果你要判定20 日的趋势(4 周)，则比较今天与20 个交易日之前的收盘价。如果市场处于上升趋势，则今天的收盘价必然高于20 日之前的收盘价。这便是此指标的意义。将此简单的方法运用于任何期限，你将速成市场专家。

表9-1 与表9-2 显示仅使用10 日与28 日动量趋势指标的交易结果。在该系统中，动量指标为正值时，则在收盘时做多; 动量指标为负值时，则在收盘时反向做空，系统内不使用止损。

动向指标(DMI)

此方法并不考虑每天的收盘价，而仅观察每天的最高价与最低价以决定趋势。它由威尔斯·怀尔德发明，并在其1978 年的著作《技术交易系统的新概念》中加以讨论。该书是有关于商品交易系统的最佳书籍之一。

如果市场处于上升趋势，可以认为今天的最高价通常会高于昨天的最高价。反之，在下降趋势中，今天的最低价会低于昨天的最低价。今天最高价与昨天最高价之间的差值便是上升动向，今天最低价与昨天最低价之间的差值则是下降动向。图9-1 说明此概念。如果某一天同时具有上升与下降动向，怀尔德选取数值较大者，而忽略数值较小者。在你所选择的期限内，可以计算净动向，并以它来判定这段时间的趋势方向。

表9-3 与表9-4 显示使用10 日与28 日动向指标的交易结果。在该系统中，净动向为正值时，则在收盘时做多; 净动向为负值时，则在收盘时反转卖空，系统内不使用止损。

开/收盘指标

还有一种趋势指标比较同一天内开盘价和收盘价的关系，由我在几年前创立。上升趋势中，收盘价通常会高于开盘价。下降趋势中情况恰好相反。因此，在所考虑的期限内，比较收盘价的总和与开盘价的总和，可以获得一项趋势的指标。如果收盘总和大于开盘总和，则为上升趋势。如果开盘总和大于收盘总和，则为下降趋势。这项趋势指标是我所知的唯一纳入开盘价的趋势指标。这也是其唯一的优势。它让你运用一项重要数据(占每天价格数据的25%) 来判断趋势。

如果你拥有电脑软件，就可以使用开盘价、收盘价的移动平均值，而无须使用其总值。结果完全相同。如果你使用人工计算，则总值比较容易计算。只要做一些加、减的运算，你便可预先判定市场趋势是处于上升还是下降状态。

表9-5 与表9- 6 显示使用10 日与28 日开/收盘指标的交易结果。在该系统中，收盘总和大于开盘总和时，则在收盘时做多;开盘总和大于收盘总和时，则在收盘时反转卖空，系统内不使用止损。

组合指标

最后，我们可以使用所有的4 个数据点(开盘价、最高价、最低价及收盘价)，并观察其整体有效性是否有所提升。

表9-7 与表9-8 显示使用1 0 日与28 日组合指标的交易结果。在该系统内，所有3 项指标均呈现正值， 则在收盘时做多; 所有3 项指标均呈现负值，则在收盘时反转做空，系统内不使用止损。

根据这些有限的测试来判断，怀尔德的动向指标优于另外两项指标。在其他测试中，我也发现类似的结果。改变期限的长度，结果可能会改变，但我怀疑这项可能性。因此，我们可以提出一项合理的结论: 在判断市场趋势时，最高价与最低价的重要性高于收盘价与开盘价。

测试的结果还有另一种现象，除了少数案例，任何指标的使用期间越长，其盈利越高。这项结果与一般的看法相符: 长线交易通常比短线交易更具盈利性。

摆荡指标

摆荡指标是深受人们喜爱的工具，人们用它来判断价格涨幅是否过高(市场超买)，或跌幅是否过深(市场超卖)，而价格是否会朝相反方向拉回。交易者通常会预期趋势的变化，在超买市场做空，在超卖市场买进。我将检视这种交易方式。

为了分析的完整性，我应该提及一点，大多数摆荡指标的数值一一相对其与数学均衡点(通常为0 或50%) 的关系，可以充当绝佳的趋势指标。如果摆荡指标位于均衡点上方，则属于上升趋势，如果位于下方，则属于下降趋势。另外，有些系统则以相反方式来操作。摆荡指标到达特定水准时，它们在超买状态中买进，而于超卖状态中做空。杰克·伯恩斯坦(Jake Bernstein) 的"随机爆发" (stochastic pop ) 便是一个例子。

当摆荡指标出现超卖读数则买进，出现超买读数则卖出，虽然也是操作的方式之一，但进场问题则稍微复杂。对摆荡指标触及这些水准而进行买进或卖出操作的方法，我会进行测试。图9-2 说明了这种方法。这种方法面临一个问题，当市场进入超买或超卖状态，趋势有时候会持续发展。事实上，市场经常在持续上涨或下跌行情的初期，就呈现出极严重的超买或超卖。

为了避免这种情况，摆荡指标首次达到超买或超卖的触发水准时，你要等待它回档某个特定的幅度。图9-3 说明了这一概念。我也将测试上述两种摆荡指标操作方法。

最后，使用摆荡指标的最佳方式或许不仅要等待超买、超卖与回档，还要等待背离的现象。背离是价格动能趋缓的现象，即当价格创新高或新低时，摆荡指标的读数却未能随之创新高或新低。因此，价格与摆荡指标之间会有背离的现象。图9-4 说明背离的概念。我也会以等待背离出现的方法，来测试下述的两项摆蔼指标。为了避免巨额亏损，我在这些系统内使用2500 美元的恐慌性止损点，以预防信号出现后市场未呈现预期的走势，并导致严重的损失。

交易者使用的摆荡指标种类繁多。有些人仅使用收盘价，有些人仅使用最高价与最低价，有些人使用全部的3 种价格。我没有听说任何使用开盘价的摆荡指标。虽然每项指标均有其支持者，但结果大致相同，因为它们都是以相同的数据点进行测量。延长摆荡指标的期限长度会导致信号减少。我们可以调整摆荡指标的触发读数来克服这一问题。

就数学上而育，摆荡指标在设计上会过滤出期限长度两倍以下的价格周期。因此，你所选择的摆荡指标的期限长度， 应该等于交易之商品循环周期的一半。如果价格循环的周期为28 日，则摆荡指标的期限应该是14 日， 这样你才能获得循环的良好信号。如果循环确实如此，则该市场会出现14 日的上升行情与14 日下降行情。但期间内的涨跌幅度可能有相当大的差异。

相对强弱指标

最著名的摆荡指标或许是威尔斯·怀尔德在其作品《技术交易系统的新概念》中所讨论的"相对强弱指标" (relative strength index , RSI) 。每一种电脑绘图套装软件与许多商业图形均提供此项指标。怀尔德将其计算公式标准化，因此不论市场与价格如何，其读数始终会位于0与100 之间。其计算过程仅使用收盘价作为数据点，并加总所选期限长度的上涨收盘价差与下跌收盘价差。100 的读数代表纯粹的上涨走势，0 的读数代表纯粹的下跌走势。怀尔德对该指标的命名经常造成混淆，因为市场分析中的所谓相对强弱，通常是指两个或以上市场或市场类别的比较，而该摆荡指标则仅涉及其本身的价格行为。为了避免误解，怀尔德的摆荡指标通常称为RSI 。

不论任何市场，怀尔德均建议使用14 日的RSI 。若干商业图表服务商所惯用的另一期限长度是9 日。期限长度越长，则交易信号出现的频率越低。超买与超卖水准会随着天数长短而变化。天数增加时，超买与超卖的水准会降低。

表9-9 显示9 日RSI 的交易结果。在该系统中， RSI 下跌至30 时买进，当它上升至70 则卖出。除非被迫止损出场，否则该系统会持有其交易头寸，直到市场出现相反信号为止。

表9-10 显示相同的系统，但使用14 日期的RSI 。为了产生合理的交易笔数，触发水准分别降至35 与65 。

表9-11 是9 日期RSI 的交易结果。但RSI 必须触及极端读数，并出现回档之后，才会产生交易信号。使用9 日期RSI ，该指标必须先触及70，再折返至60，才会产生卖出信号; 它必须触及30，再折返至40，才会产生买进信号。

表9-12 显示相同的系统，但使用14 日期的RSI 。信号水准也稍有调降。就卖出信号而言，指标必须触及65，再折返至55 ; 就买进信号而言，指标必须触及35，再折返至45。

表9-13 是第3 种摆荡指标的交易方法: 背离。使用9 日期的RSI，当指标触及70 或30 之读数后， 该系统会等待背离现象，才发出卖出或买进信号。交易笔数相对比较少。

表9-14 显示相同的系统，但使用14 日期的RSI 。就卖出信号而言，指标必须触及65 ，并随后发生背离现象; 就买进信号而言，指标必须触及35 ，并随后发生背离现象。所有这些RSI 摆荡指标系统的绩效都不甚凸显。平均而言，它们都发生亏损。

随机指标

将随机指标运用在商品交易的创始人是乔治·莱恩(George C.Lane)博士。他十分热衷于讲座，并以生动的演讲风格著称。有时候，你会觉得自己参加的是热烈的集会，而不是投资讲座。这一想法由一位捷克斯洛伐克人创始，而由莱恩与其同事于20 世纪60 年代在夜晚悄悄使用密歇根大学的电脑将其发展至完美的地步。

这项概念是基于一种想法:当价格处于上升趋势时，收盘价通常会越来越接近每日价格区间的最高价。在下降趋势，情况恰好相反。这项指标使用两条曲线，它们分别被称为%K 与%D 。

%K 的公式为:

%K=100 X [ (C-Lp) ÷ (Hp-Lp)]

其中，C 为今天的收盘价; Lp 为所选时段内的最低价位;邱为所选时段内的最高价位。

今天的收盘价为相关时段的最高价时，%K 为100 ; 今天的收盘价为相关时段的最低价时，%K 为0 。取值范围介于0~100 ，犹如拉里·威廉斯在其作品《我如何通过商品交易赚进100 万美元》中所描述的摆荡指标%R，而%K 是%R 的倒数。

一般的%K 称为"快速随机指标" (Fast Stochastics) 。比较通用的是"慢速随机指标" (Slow Stochastics) 。它是一般%K 的三期移动平均，可以使摆荡指标的剧烈平滑化(所谓的"期"，是指图形上所使用的时段，这可以是日、周、60 分钟、5 分钟等) 。不论何种版本的随机指标，都包括被称为%D 的第2 条曲线，它是%K 曲线的3 期移动平均线， %D的走势比较平滑，而%K 的波动比较剧烈，两线的交叉点即为潜在的交易信号，买进与卖出取决于其相关数值的变化。如果你留意上述的定义，就会发现%D 相对于快速指标，就如同%K 相对于慢速指标。

图9-5 显示了价格走势与快速随机指标以及数个不同时段的慢速随机指标。你可从中发现，为什么多数交易者偏爱使用慢速指标。我也同时列出两个相同时段的RSI ，显示了它们之间的重复性质。虽然随机指标使用最高价、最低价及收盘价，而RSI 仅使用收盘价，但两者之间有明显的类似性。所有的摆荡指标之间都存在这种类似性。因此交易者如果同时使用两种或以上同一期间的摆荡指标，那可能只是浪费时间。摆荡指标之间彼此具有很高的相关性，这并不值得惊讶。毕竟，它们都衡量相同的对象一一市场的超买与超卖。

表9-15~表9-20 显示了一组慢速随机指标交易系统的绩效报告。我虽然根据指标结构的不同性质而调整触发水准，但原则完全相同，我的信号是由%D 所产生，但你也可能使用%K， 其结果优于RSI，尤其是使用背离的情况。然而，我们必须留意一点，其交易笔数相当有限。

你可能希望了解将迄今为止所讨论过的指标组合使用结果将会如何。在表9-21 中，我将10 日期的动向指标与14 日期的慢速随机指标(使用回档的方法)纳入系统。两项指标的交易方向必须一致才能够产生信号。在某些市场绩效颇为可观，但交易笔数很少。

进场触发指标

趋势指标可以帮助你辨识趋势方向并指导你的整体交易策略。当市场，心理推动价格涨跌而走出波浪形态时，摆荡指标可以衡量市场在整体趋势内部的强弱程度。根据你的交易风格，摆荡指标可以协助你在短期价格弱势或强势中买进或卖出。我们已经知道，交易系统可以单独或组合使用这两类指标。在许多交易系统内，还有另一个普遍组成部分，它是极短期的行动指标。我称其为进场触发指标。在设计进场触发指标时，它通常都包含向身的趋势指标。因此进场信号仅能发生在所预测的方向。某些进场触发指标需要使用另外的趋势指标。你可以将摆荡指标与这些进场触发指标组合使用，将其视为一种过滤指标。

进场触发指标有三种常用类型，其中均包含趋势指标。它们分别是移动平均线、通道( channel) 、价格波动包络带( volatility envelopes) 。在第8 章内，我曾经讨论某些移动平均与通道系统的绩效。如果你的投资组合规模庞大且分散，则它们的长期绩效颇为不错。小额的交易者通常不愿使用这些系统，因为它们反应迟缓，而且市场处于横向走势时，其最大资金回撤往往偏高。以这类系统来进行交易，交易者必须拥有相当的资本与过人的耐心。

价格波动包络带

系统交易者近来十分盛行一种新概念，我称其为价格波动包络带。它是第8 章所讨论的通道突破概念的变形。根据我的了解，价格波动包络是由拉里·威廉斯研发，并于1983 年首度对外发表。这项方法的概念是衡量整体的短期价格波动，然后在当时的收盘价附近，形成一个通道或包络带，并以此反映价格波动。当市场累积足够的动能突破此包络带，你便顺势操作。通常来说，头寸建立之后，你会继续持有该头寸，直至相反信号出现为止。这时候你出清原有的头寸， 并建立相反方向的头寸。

这类系统每天都会衡量近期的价格波动。因此每天的包络均会变动。一般来说，它们试图始终持有某种头寸，不论其为多头或空头，如此才不会错失任何良好的走势。在某些情况之下，当短期价格波动超过特定水准， 并导致激烈的盘中振荡时，系统会退场观望。潜在的可变参数有衡量价格波动的天数(通常为2 ~ 4 天)，使用实际价格波幅还是真实价格波幅(定义请参考第10 章)来测量价格波动，计算包络大小时所使用的整体价格波动百分比(通常为60% ， 90%) ，计算隔天包络边界所使用的中心点(通常为当天的收盘价，但有时候则使用其他标准) 。图9-6 说明这些观念。

有几种电脑套装软件的交易系统以价格波动包络为基础，售价都在3000 美元以上。拉里·威廉斯曾经在报告会中销售类似的概念，价格为10000 美元(首付款2000 美元，其余则由交易盈利来支付) 。这类价格波动系统非常易于使用优化，经过优化的参数值历史测试绩效通常都极佳。最佳的市场是股指期货。它们在其他金融市场的表现也极佳，例如美国长期国债、欧洲美元、短期国债、欧洲大陆货币。它们在其他市场的表现似乎也不甚理想。如果你不求过度地优化，它们是相当有效的系统。

表9-22 是某种价格波动包络系统的交易绩效。我使用2 日的期间，包络大小则使用67% 的真实价格区间，而且未使用止损。S&P500 的测试结果极为杰出，但这类系统经常都有这种水平的表现。长期国债的盈利情况颇佳，但最大资金回撤偏高。在其他的市场，每笔交易的平均盈利都低于100 美元或呈现亏损。如果我在每个市场使用不同的参数值，并纳入止损转向，绩效可以大幅提升。请注意，这是一种交易非常频繁的系统。相对于本书中的任何基础系统，它所产生的交易笔数最多。这种系统想必颇受经纪商的欢迎。

在第8 章内所讨论的巴布科克长线系统，便是价格波动包络观念的一种变形。它是一种极长线的系统，其包络乃是以一种非对称性的方式来做调整。

价格形态

价格形态是交易系统最盛行的进场触发指标之一。每天均有4 项主要价格，但你可以使用若干天的价格数据来产生价格形态，因此潜在价格形态的数量便相当可观。价格形态之所以具有魅力，一方面是因为它们符合一般的信念，即市场行为具有重复性质，只要你能够解开其特有的逻辑，便可以利用这种重复的价格形态。举例而言，价格连续2 天收低，第3 天开盘价低于先前之最低价，但其收盘价高于开盘价，则可以于第3 天收盘买进。同理，如果价格连续2 天收高，第3 天开盘价高于先前之最高价，但其收盘价低于开盘价，则可以于第3天收盘做空。

我希望将这类短期价格形态与中期的经典图表形态加以区别，后者包括头肩顶、旗形、楔形和三角形排列等。我目前所讨论的短期进场触发指标涉及个别开盘价、最高价、最低价及收盘价之间的关系。棒线图上的经典图表形态涉及整个走势图，且大致上是由最高价与最低价构成。短期价格形态除了确认短期趋势， 我并未发现明确的证据显示它们别具效力。例如，连续三天收盘走高是买进信号。然而， 在大型系统内，配合三项最重要的交易法则，而将其作为某种行动触发指标，它们或许有些助益。我将选择测试三种这类的形态。

关键反转日

关键反转日是一种常见形态，人们了解与运用多年。就买进信号而言，今天的最低价较昨天最低价更低，但收盘价则高于昨天的收盘价。头部反转的情况恰好相反。近年来，批判关键反转日的作用成为流行做法，然而批评者却忽略该形态的一项重要组成部分。这就是说，就买进信号而言，今天的最低价并非略低于昨天最低价即可，而是必须低出相当的幅度。就卖出信号而言，2 日最高点的差距亦必须有相当的幅度，且今天的收盘价低于昨天的收盘价。图9-7 说明我对关键反转的定义。问题是这种形态并不常见，因此交易系统用此工具有困难。

表9-23 是关键反转日形态的交易结果。我规定，信号日当天极值与前一天对应极值的价差至少必须是前一天波动区间的40% ，这能消除某些常见的形态。举例而言，今天的最低价较昨天之最低价稍低，而收盘价则高于昨天的收盘价。有些人认为这即是关键反转。根据本系统的规定，今天最低价与昨天最低价的价差，至少必须是昨天波动区间的40% 。因为走势可能继续朝错误方向进行，所以我加入2500 美元的恐慌性止损条件。

连续有利的收盘

连续数个相同方向的收盘形成一种易于了解的形态。其有效性缘于对短期趋势的确认，而非任何神秘的价格事件组合。将其作为其他过滤指标的进场确认指标是有意义的，尤其是某系统依摆荡指标来判定超买或超卖并以此来决定做空或买进，则更是如此。在这种情况下，在采取行动之前。你希望见到市场朝整体趋势的方向前进。当市场连续3 日收高，则系统于第3 天收盘时发出买进信号。当市场连续3 日收低，则系统于第3 天收盘时发出卖出信号。该系统使用2500 美元的恐慌性止损。表9-24 是其交易结果。

孕线，随后出现有利走势

孕线与吞没线总是吸引交易者。孕线是最高价低于前一天的最高价，而最低价则高于前一天的最低价。吞没线则恰好相反，其最高价高于前一天的最高价，而最低价低于前一天的低价。孕线通常意味着趋势的转变，尤其是交易区间狭窄而成交量甚小，则更是如此。我选择另一种价格形态来配合测试孕线，即孕线隔天的收盘价超出前孕线的价格交易区间。当隔天收盘价高于前孕线的最高价，则于隔天收盘买进。反之，当隔天收盘价低于前孕线的最低价，则于隔天收盘卖出。表9-25 说明此形态。

进场概念的组合

我们自然希望将几种最佳进场方法组合使用，并看该综合系统是否会优于任何单一方法。交易者通常会有一种想法，如果他们组合许多有用的指标，形成一种大型系统，则此超级系统将优于组成它的单一指标。这种想法有高估的倾向。如果所有的单一指标均使用相同的价格数据，将这些指标组合起来的绩效通常不会明显改善。

但综合代表不同数据组的指标则或许有意义。例如，不同数据组可以是相同价格数列的不同期限长度，也可以是完全不同的价格数列。举例而言，如果这种做法有效，则我们可以审视黄金的价格，以决定白银的交易指标，而不需要使用多余的白银指标。我未曾见过任何商品系统依此方式设计，或许是因为外部指标无法有效运作。然而，将较长期的趋势指标、短期的摆荡指标与极短期的进场触发指标予以配合使用，这似乎并非多此一举。还有，你可以整合趋势指标与进场触发指标。这都是以不同期限分析相同的数据组。

表9-26 与表9-27 所显示的交易结果表明，将趋势指标结合先前讨论的价格形态，交易绩效明显提升。相较于我们所见过的其他系统，这两套系统的表现相当杰出。

我所偏爱的系统过滤指标是8 日时间的高、低价。许多商业系统(包括我所设计的系统与他人的系统)均使用此过滤指标。根据这项指标，系统需要在8 日内的最低价出现后才会产生买进信号，在8 日内的最高价出现后才会产生卖出信号，其作用类似单纯的摆荡指标。可以过滤掉市场已经朝有利方向大幅变动而随时可能拉回的市场状况。我不知道为什么8 日是最佳的天数，但是效果十分不错。因为8 日长到具有意义，而且短到足以产生合理的交易笔数。

因为先前所讨论的价格形态不经常发生，所以用它们来配合8 日内的高、低价位过滤指标，则交易笔数会明显偏低。为了保留相同的概念并产生合理的交易笔数，所以我减少高、低价位的天数。因为孕线发生的频率少于连续3 日收盘拉高或拉低的形态，所以我以4 日内最低价来配合孕线形态，而以3 日内最低价来配合连续3 日收盘拉高或拉低的形态。我将这两种指标再配合10 日期的动向指标。结果呈示于表9-28 与表9-29 ，3 日收盘形态的绩效有所改善(相对于表9-26 )，但孕线形态则无改善(相对于表9-27 ) 。我的目的是以实例来说明如何将各种互补的概念纳入同一系统，而不是企图宣布何种系统有效或无效。你应该能够了解，系统的可能组合性是无限的。

你可以从许多进场战术中进行选择，它们都符合商品交易的第1 项重要法则。我们现在已经准备好探讨第2 项重要法则。下一章将讨论尽早认赔的各种方法，但尽早认赔最好不会干扰原本预定可以盈利的交易。