第16章 极限高频交易

高频交易公司一天内可以在4000 只股票中进行上千万次交易，而且他们在每一次刮头皮交易都只赚取1 分钱的利益。刮头皮交易的形式可以非常极限，但如果你没有在交易所里或旁边机房放置一堆超级计算机，那么你就别想做类似的交易。我有一个朋友是在标普500 期货合约市场进行极限刮头皮交易的，一般每天要进行25 次交易，并且每一次交易会获得大约两个价位的盈利。我从来都没办法知道他是否用了保护性止损位或者他被允许使用多大的亏损额度。他也从来都不会清楚地告诉我关于他刮头皮交易的事情。有一些交易者很抵触让他们说太多关于他们进行的刮头皮交易的事情。我不太确定，他们这样的原因是否是因为他们有一种不切实际的恐惧如果他们说得太多，那么其他人就会复制他们的策略，所以他们的系统将不会再有效，或者他们觉得说太多会比较尴尬，因为他们一天交易了那么多次，获得的利润却非常少。然而，他还是有告诉我他每一次交易都会交易100 份合约。而我们一位共同的好友告诉我，他已经住进了他那所价值200 万美元的房子，我相信他每年至少会赚100 万美元。

虽然我相信对于一小部分人来说，他们有这样的天赋去做这样的事情，但是对大部分的交易者来说，这还是很难做到的，所以对于大部分人而言还是不要去尝试这样的交易。通常来说，因为刮头皮交易承担的风险要大于获得的回报所以只有当盈利的可能性大于70% 的时候才有可能盈利。但是对于大部分的交易者来说获得这样的盈利概率是不现实的，即使是对于非常成功的交易者来说也是不现实的。然而，还是有许多人可以通过刮头皮交易为生。然而，对于大部分的交易者而言，应该当回报等于风险的时候才采取交易，因为获得至少60% 的盈利概率更现实。更好的是，交易者应该关注那些回报至少是风险的两倍的交易，因为在这种情况下即使他们只能在一半的时间内获利，他们也可以获得利润。

即使交易者应该专注于波段交易，他们也应该惊讶地发现在5 分钟的K 线图上出现的刮头皮交易时机要远远多于他们的想象。然而，就算这些时机的确存在，这也并不是他们应该采取这个交易的充足的理由。实际上，在5 分钟的K 线图上平均一天会出现30 至40 次刮头皮交易的时机，但是大家都不应该采取行动，因为通过这种方式能够准确地阅读图表并且快速进行交易盈利对于大部分交易者来说都太难了。大约三分之一的入场时机要用来设置止损位，大约三分之二的入场时机要用来设置限价订单。对于所有的市场以及所有的时间图表来说都是如此，大约二分之一的K 线是有合理的刮头皮交易时机的。举一个极限刮头皮交易的例子可以演示出在你面前一天能有多少微妙的价格行动信息，这有可能会提高你的注意力。一些交易者可能一天只能做到一到两个小时，但是大部分时间应该寻找两个点位至四个点位的波段交易时机。

许多时候，刮头皮交易者只要能够正确的控制好他们的交易，就可以通过在当前的价格买入或者卖出获利。当然对于所有的交易来说都是这样，而初学者则可能会觉得很惊讶。举个例子，如果在标普500 期货合约的牛市趋势中有一根非常强劲的牛市趋势K 线，那么市场上就很可能会出现后续的跟进力量，交易者可以在这根K 线的收盘处买入，同时承担三个点位的风险，并允许市场会出现可能的回调。如果市场如他所料、达到了他的目标，他们就可以离开市场获利。如果市场回调了5 至10 根K 线，但却没有触及他们的止损位，他们可以等待市场回调结束直到趋势复苏，然后在他们一开始设置的盈利价位处获利。许多有经验的交易者会在市场回调或者在牛市旗形的突破处采取刮头皮交易，而有一些交易者则会一直持有他们的头寸直到市场触及了他们一开始的盈利目标，正好获利。其他人则会选择在一开始的入场价位离开，从而盈亏平衡，然后在之后的入场价位盈利。

做空交易者可以以做多交易者买入的相同价格做空，并且期待大盘会出现疲软。一旦市场在接下来的几根K 线处出现卖空潮，那么做空交易者就可以获利离场。如果正好相反，市场在接下来的一两根K 线处走高，那么他们将会进行刮头皮交易并且卖出更多，可能承担的风险与那根强劲的牛市趋势K 线的高度差不多。举个例子，如果这根牛市趋势K线有12 个点位的高度，他们可能会将他们的卖空点位增加4 至8 个点的高度，相对于他们的入场价位来说，他们整个头寸承担了12 个点位的风险。如果市场在他们进行刮头皮交易后下跌，他们可以在最初的盈利目标或者最初的入场价位处离场。如果他们在最初的入场价位处离场，他们可以在之后的入场中获得利润，同时在第一个入场价位处获得盈亏平衡。不论是做多还是做空的刮头皮交易者都可以通过在同一时间入场获得刮头皮交易的盈利，但是却采用的是不同的方向。盈利的关键在于资金管理。

在图16.1 中5 分钟的标普500 期货合约交易图表中显示了极限刮头皮交易。在这一天中有81 根K 线，每三根K 线为一组，第三根K 线都在图中标志了出来。如果一个交易者希望用一两个点位的止损位来进行一个点位的刮头皮交易，那么在一天中有40 次机会来进行这样的交易。记住，一个在止损位入场使用盈利限价订单的交易者要获得4 个点位的刮头皮交易利润，就需要市场在信号K 线上移动6 个点位。

K 线1 是一根牛市反转K 线，同时也是一个从昨天的收盘就开始低于熊市旗形的潜在的失败的突破。然而，在K 线1 的顶部有一两个点位的突破，同时它的高点低于昨天的收盘价和移动平均线4 个点位，所以并没有足够的空间进行买入刮头皮交易。在K 线1 的上方买入的交易者在入场K 线上看到了一个较弱的收盘，所以他们很可能会在盈亏平衡点附近退出市场。

K 线2 是一个十字星所以它收盘时没有超过K 线1 。这恰恰是做多交易者力量减弱，做空交易者力量加强的信号。这种一根K 线的反弹很可能会演变为突破回调，而且它之后很可能会跟随另外一波下跌浪。交易者可以在K 线2 的下方一个点位处设置卖空订单。

K 线3 不能满足所有的卖空订单，但是它有一个熊市收盘，同时这根K 线没有超越K 线2 。所以它与K 线2 一起形成了一个双重顶部，且正好处于移动平均线的下方，所以可能会带来一波下跌浪。一个交易者可以在这根K 线的收盘处做空，然后在这根K 线的高点上方退出市场或者转而做多，也可以在这根K 线的低点下方一个点位处的卖空止损位做空。在K 线2 这根做多入场的做多交易者也应该在下方一个点位处做空。许多做多交易者更可能采取的措施是在这个位置离开市场(在入场K 线的下方) ，从而加剧了市场的下跌。所以如果这个点位被触发了，则可能会带来一波突破回调，从而导致波动下跌。交易者可以在1 到2 个点位上进行刮头皮交易，或者在整个区间进行波段交易(他们可以获得6 个价位的净盈利) ，或者在部分区间(也许是一半)采取刮头皮交易，在部分区间采取波段交易，他们希望在采取波段交易的部分获利3 至4 个点位。

K 线4 这根入场K 线是一根强劲的做空趋势K 线，它很有可能会形成一天的低点。市场企图超越K 线1 但是却失败了，所以现在试图突破K 线1 的低点。因为市场还处于移动平均线的下方，同时相对于昨天的熊市旗形它属于跳空下跌开盘，这意味着做空交易者非常强劲，市场很可能会向下移动一段可测量的距离。K 线2 很可能会成为一天中的高点，这一天很可能会变成一个强劲的熊市交易日。因为熊市趋势非常强劲，所以交易者可以在K 线2 这根做多入场K 线的熊市收盘价下方做多做空，或者在K 线4 的低点下方的止损位处做空，或者再在市场突破K 线1 的低点形成新的低点时做空。

K 线5 演变成一根突破K 线1 的大熊市趋势K 线。你可以把它看作是做空交易力量增强的信号或者是出现下跌高潮的信号。因为这根K 线处于熊市趋势通道线的下方，如果市场从此处反转，那么后续可能至少会有两波上升浪。此外，既然市场第二次尝试从昨天的低点下方处反转而上，那么这也可以是一个模形反转，它同样可以形成一天的低点。交易者可以在这根K 线的收盘处卖空，如果他们这样做了，一旦市场在此处出现了暂停，他们就会在盈亏平衡点附近退出，然后他们会准备等待市场反转做多的时机。在市场开盘的时候有一个向下的缺口，然后出现了一波回到移动平均线的回调，现在出现了一波卖出高潮。这可能是一个高点或者高潮的底部，因为一般来说在90% 的日子里一天中的高点或低点会在最初90 分钟内形成，交易者不得不将所以早期可能出现的反转都当作是一天中的极值。

K 线6 的低点低于K 线5 的收盘价5 个点位，所以在K 线5 的下方一个点位做空的做空交易者也可以进行一个点位的刮头皮交易。在这个时刻，他们很紧张。他们很可能会在这根K 线的上方离开市场，而有一些做空交易者会开始转而做多。因为这根K 线是一根熊市趋势K 线，做空交易者还是在掌握趋势，所以大部分的交易者还是会保留做空的头寸。市场在移动了从一天的高点到K 线1 的低点相等的距离后形成了K 线6的低点，同时K 线6 的低点也是对两天以前的一波强劲的上升浪的完美突破测试(在图中并没有显示出来) 。

K 线7 是一个牛市的两根K 线的反转。对于做空交易者来说也是一个难处。大部分做空交易者会在盈亏平衡点离场，但还是会承担1 至2个价位的损失。许多交易者会在创新低后反弹的K 线收盘处买入，然后期待接下来有个两浪的上行。其他交易者会在更低的时间图表或者其他类型的阁表上寻找机会，比如成交量或者最小价位图表中出现了反转时买入。因为K 线6 的大部分区域与之前和之后的两根K 线重叠了，所以市场上正在形成一个小型的震荡区间。反趋势交易通常会有回调，所以如果交易者在K 线7 的上方买入。他们会在这个意料之中的回调中继续持有他们的头寸，并且期待回调中形成一个更高的低点。

K 线8 是在它的高点处收盘所以做多交易者会在这根K 线的收盘处买入，这显示他们正在非常激进地做多。然而，下跌至K 线6 的下跌潮非常强劲，所以市场第一波尝试反转上升很可能会失败，很可能会再次尝试下跌。所以你可以采取的替代的策略就是在这个强劲的收盘处买入。如果交易者相信市场很可能会出现第二波上升浪，同时他们期待会出现回调，他们很可能会在接下来的几根K 线的低点下方1 至2 个点位处寻找买入时机，并且期待一个失败的低点1 和一个更高的低点。

K 线9 是一根熊市反转K 线，而且收盘的时候并没有超越K 线8 这根强劲的牛市K 线的高点。之后市场也没有出现支持的购买力量。这也许是因为做多交易者力量微弱，所以K 线8 的向上反转会失败，之后会变成低于K 线1 的突破回调，从而形成一个低点1 的卖空机会。因为市场正在从一个模形底部调整，所以很大的概率会形成第二波上升浪，所以相较于在K 线9 下方的一个点位处做空，这些已经持有了做多头寸的交易者最好是一直持有这些头寸，直到市场触及了K 线5 这根信号K 线下方的止损位。因为K 线5 高于这一天的低点一个价位，所以他们很可能会将他们的止损位设置在这天的低点下方一个价位处。有一些还没有买入的做多交易者将会等待市场上出现一个更高的低点时再买入，如果市场上会形成这个更高的低点的话。激进的做多交易者将会在K 线9 的低点处设置买入限价订单，他们认为市场很可能需要再在低点下方下跌一个点位，才能使得这些做多交易者的限价订单全部交易，如果市场没有下跌而是转而上升，那么做空交易者机会被这个一个价位的失败陷阱困住，所以他们将非常积极地寻求脱身，这将再次推动市场向上。其他的做多交易者将会在K 线9 的低点下方的1 个、2 个或3 个价位处设置买入限价订单。所有的这些订单都会支持市场上涨。如果市场真的下跌至K 线9 下方一个点位处，在接下来的几秒钟市场又向上反弹了2 至3 个点位，那么许多在下方1 至2 个点位处设置限价买入订单的做多交易者，会将他们的限价买入订单向上移动1 至2 个点位，因为当他们看到市场开始下跌时会更加激进地入场。K 线9 是一个不太好的低点1 的卖空入场时机，因为这个点很可能会形成一个更高的低点。要形成一个低点1 ，市场还需要一股更强劲的下跌浪，但是在熊市趋势中下跌浪并不明显，而这恰恰是你在做空低点1 之前最需要注意到的。此外，无论如何，交易者都不应该在卖空潮后卖空低点1， 特别是在这里还是一个可能的低点1 。

做空交易者把K 线10 看作是在一个熊市趋势中出现的双重顶部，并且希望市场之后的走势会眼K 线2 与K 线3 这个双重顶部之后出现的走势一样。然而，交易者还是会关注到这个模形底部，如果市场跟之前一样急剧下跌，他们也会迅速平仓离场。

K 线11 跌到了K 线9 下方的两个价位处然后开始急剧反弹。做多交易者试图在K 线9 的低点处买入，在低于K 线9 一个价位处是很适合做多的，而那些想在低于K 线9 两至三个价位处买入的做多交易者很害怕他们会错过买入的机会。所以他们把他们的限价订单调整为市价订单，这使得K 线11 之后开始迅速反弹。同样，这些在K 线9 的下方卖空的做空交易者害怕低点1 会失败，而之后的模形会开始第二波上升浪，所以他们会在1 分钟， 2 分钟或者3 分钟的K 线图上的高点或者之上平仓，或者在成交量或者价位图的高点或之上平仓。K 线11 的收盘价高于过去的六根K 线的收盘价(这是市场力量正在增强的迹象) ，同时它也是一根可能带来潜在的新的牛市趋势的外包上升K 线。许多做多交易者会在这个强劲的收盘价处买入，并延续着K 线7 和K 线8 的支撑力量，所以趋势很可能会反转上升。但是K 线11 没有超过前一根K 线的高点，只是形成了一个低于前一根K 线的低点，且与前一根K 线的高点相同，但这也足以使得市场相信它是一根外包K 线。在这个时点， K 线11 与前两根K线形成了一个模形顶部，如果市场没有反转而下反而向上走高了一个价位，那么这个模式将会变成一个失败的顶部，后续将会出现更多的买方力量。K 线11 也向下突破了从K 线6 和K 线7 形成的趋势线，同时向下突破了从K 线9 至K 线10 形成的趋势通道，而这创造了一个小型的多空决斗线的买入入场时机。K 线9 、10 、11 一起形成了一个微型的扩展三角形，这个表现得更像是一个牛市旗形而非反转模式，因为市场上出现第二波上升浪的可能性更大。

K 线12 向上突破了这个三角形的顶部以及K 线11 这根外包K 线的高点。虽然K 线12 是一根小型的K 线，但它还是比这个三角形的顶部要高出两个价位。如果市场在突破了顶部一个价位之后反转而下，则交易者将会把这种情况看成是一个可能的牛市陷阱，所以他们会开始寻找离开做多的位置的时机。做空交易者也会把它看成是两浪模式的下跌反转从而开始做空。许多做空交易者将会在K 线12 下方一个价位处设置卖空订单，以防它变成一个低点2 的卖空时机。然而，因为K 线12 的高点如此接近移动平均线，所以一旦市场第一次触及移动平均线他们将更加确信自己的做空方向。当然也有一些交易者在市场触及移动平均线之前是不会做空的，因为在市场触及移动平均线之前，他们都会一直担心可能会出现震荡行情。所以交易者并不确信市场上的测试已经结束，除非市场比他们预想的多走了一些并触及了移动平均线。在那之前，他们都无法将这些交易看作是一次完全的回调。一些做多交易者将会在这根K 线的上方增加做多的头寸，因为他们认为做空交易者很难成功地把控市场，所以市场还是有很大的概率是上升的。K 线12 的高点比K 线3 的低点要低两个价位，同时距离触及这些做空交易者设置的盈亏平衡止损位一个价位。如果市场在这里出现了下跌浪，那么将会带来一次非常完美的突破测试(之所以说它是完美的，是因为在没有触及这些止损位的情况下，这波下跌浪已经尽可能地接近他们了) 。如果市场没有下跌，而是正好走高了一个价位，那么这次突破测试就失败了，那么这些剩下来的做空头寸将会被平仓，这些买入力量将会加剧市场的上涨。做多交易者深谙其中的道理，所以他们会在卖空交易者平仓的价位设置买入止损订单来增加他们的买入头寸从而获利。

K 线13 是一根强劲的牛市突破K 线，它向上突破了移动平均线，同时在收盘时不仅完美地突破了移动平均线，还突破了熊市趋势线以及K线5 这根强劲的熊市趋势K 线的高点。所以熊市旗形失败了，市场突破向上，交易者将会寻找市场上会出现的可以测量的向上移动距离。当然如果这个熊市旗形没有失败，他们将会期待市场会测试这一天的低点。但是一旦熊市旗形失败了，他们就认为市场会向上继续走高一些点位。做多交易者将会在这一根K 线的收盘处买入，因为市场接下来可能会测试这一天的高点。这一天K 线的区间幅度只有5 个点位，大概是最近平均日区间的幅度的一半，所以市场很可能会形成一段可以测量的向上或者向下移动的距离。在这个时点上，因为做空交易者刚刚平仓了，在市场出现至少两波上升浪之前，他们不太可能会再次做空，当然这意味着做多交易者在接下来的几根K 线都会掌握市场。在这个时点上，如果市场会出现一段可以测量的距离，那么上行的概率要大于下行的概率。

K 线14 是一根熊市反转K 线，它可能会形成一个更低的高点，一次失败的突破或者一个低点2 的卖空机会。然而，正如我们在上面分析所说，市场在K 线13 的突破后很可能会形成至少两波上升浪，所以如果在此处做空，你将很可能会失败，而这失败又可能会形成一个突破的回调型做多机会。做多交易者因此会抓住一切低于K 线14 的低点的机会做多。比如，如果市场相较于K 线14 的低点走低了一个价位，并形成了一个价位的熊市陷阱，那么激进的做多交易者将会想抓住这个机会做多。为了抓住这个机会，他们会将他们的限价买入订单设置在K 线14 的低点处。他们这样做的原因是，在K 线14 的下方很可能不会出现足够多的做空交易者，那么这些激进的做多交易者如果在下方设置限价买入订单就可能不能全部实现。因为做多交易者已经掌握了市场，所以在市场上的交易者很可能更愿意做多而非做空。或者，做多交易者可以设置一些只要市场跌到K 线14 的下方就买入的订单，或者不需要设置订单，只要市场跌到K 线14 的下方就果断买入。其他做多交易者会在K 线14 下方2至3 个点位处设置买入限价订单。

其他做多交易者想在市场出现2 至3 个点位的回调时买入，所以会在K 线14 的高点下方7 至11 个价位处设置限价买入订单。如果市场正好回调了两个点位，大部分想在市场回调处买入的交易者正好会在K 线14 的高点下方7 个点位处买入，而无法在最低点买入，因为市场下跌至低点处，很可能会出现竞价买单而很少卖单，这将导致做多交易者不得不以高于其一个价位的价格买入。

最后，许多做多交易者会将所有的做空时机看作是做多时机，他们认为市场上一定存在着在熊市收盘处做空的被困住的做空交易者。这些做空交易者一定会想在某些时点买回他们的做空头寸，而且会将他们的买入止损点设置在这根熊市反转K 线上方一个价位处。聪明的做多交易者深谙此道，他们会在被困住的做空交易者买回做空头寸时的价位做多。所以这些做多交易者也会在K 线14 上方一个价位处设置买入止损价位。

K 线15 向上突破了K 线14 这根熊市反转K 线的高点，但是在收盘时出现了回调。K 线14 和K 线15 这个双重底部很可能不能成为一个牛市旗形，从而带来一波卖空潮，就像K 线2 和K 线3 形成的双重底部那样。另外， K 线15 的高点与开盘时的高点形成了一个双重顶部，所以这一天可以成为一个双重顶部熊市旗形，因此可能会在这天的低点下方继续下跌一段可以测量的距离。K 线13 、14 和15 一起形成了一个微型模形。如果这个模形被触发了，也就是市场继续下跌超过K 线15 的低点，那么市场很可能会出现两浪的震荡下跌调整。如果市场没有下跌，反而上升了，那么市场上的上升浪很可能会突破这一天的新高并且超过这个微型楔形，所以会出现更多的做空交易者做多平仓，而新入场的做多交易者则会利用这次突破进行刮头皮交易。

K 线16 是一根突破了趋势通道线的强劲的突破K 线。这可能是一个买入高潮，也可能会在接下来出现持续至少一个小时的两浪模式的下跌调整。只要是在一段牛市趋势后出现了一根强劲的牛市趋势K 线，那么很可能代表的是市场上力量的衰竭，伴随着市场上最后一波较弱的做多交易者的买入，以及最后一波较弱的做空交易者的买入平仓，强势的做多交易者和做空交易者都会等到这根强劲的牛市趋势K 线收盘卖出(做多交易者卖出头寸获利，做空交易者卖空获得头寸) 。手中还有空头头寸的交易者只能等到市场出现回调的时候买入平仓，而强劲的做多交易者也会在市场出现回调时再次买入。这种情况也同K 线5 代表的卖空潮有些类似。K 线16 的高点比昨天的高点低5 个价位，而高点出现的区域一般也是市场的阻力区，域因此这些交易者都会在这个高点的上方寻找刮头皮交易时机，一旦市场向上突破阻力他们将获得一个点位的盈利。而有一些做多交易者将会在这根K 线的收盘处买入。因为他们在市场测试昨天的高点时离场可以获得一个点位的盈利。市场测试昨天的高点的可能性要大于市场突破今天的高点的可能性，但是也有可能会形成一个更低的高点，特别是在市场突破趋势通道线之后。一些新入场的做多交易者会在市场出现阻力或者回调时迅速离场，因为他们不愿意自己在市场的阻力区域中潜在的买入高潮中买入的头寸遭受到任何一点损失。其他的做多交易者会使用一个更宽泛的止损位，并且当市场与他们的方向相悖时继续增加买入头寸。这些交易者最终会取得成功。激进的做空交易者将会在K 线16 的收盘处做空，或者在K 线16 的高点或上方做空，还会在更高的点位处进行刮头皮交易，承担了大概相当于K 线16 的高点的价位的风险。因为K 线16 有两个点位的高度，所以为了获得一个点位的盈利他们承担了两个点位的风险，同时他们还会尝试在高于K 线16 的收盘价或者高点一个点位处卖出。他们没办法在更高的点位进行刮头皮交易，但是他们有能力在K 线26 这根强劲的熊市趋势K 线处进行刮头皮交易，并获得一个点位的盈利。他们的盈利还将推动K 线26 之后出现的市场反转向上。记住，所有的交易者都会把每一个价位同时看作是买入和卖出时机，并且不断地评估两个方向的可能的交易所带来的利润。一天中会有很多次机会，做多交易者和做空交易者可以同时进行刮头皮交易并且获利，如果他们能够正确地管理他们的交易。K 线16 的收盘就是一个例子。

K 线17 在突破K 线16 三个价位后反转而下。这些晚入场的做多交易者很迅速地离开了市场，而激进的做空交易者则开始进行做空。K 线17 变成了一根强劲的熊市反转K 线，做空交易者将在它的收盘处和低点下方一个价位处寻找做空时机。其他的做空交易者已经在更低的时间图表上做空了。这是一个熊市入场时机做多交易者不会买入。一旦市场跌到了K 线17 的低点下方做多交易者将会把这个看成是一个高于牛市趋势通道线的失败突破，他们和做空交易者认为市场会出现一波至少持续一个小时的两浪调整模型。做多交易者在这波调整结束之前不会积极地买入。因为交易者都在寻找这个两浪调整模式，做空交易者将会开始设置限价订单来做空一个更低的高点。上升至K 线17 的上升浪是一波强劲的牛市浪，所以做多交易者希望出现一个牛市通道和一波可测量的上升浪，他们希望这波上升浪的距离至少能达到从K 线6 或K 线11 的低点至K 线17 的高点的距离。

K 线18 并没有触发做空，而是变成了一根牛市内含K 线。因为交易者都期待市场出现一个两浪调整模式，所以聪明的做多交易者不会在K线18 的上方寻找买入机会，而激进的做空交易者将会在K 线18 的高点处设置卖出限价订单，在K 线17 这根熊市反转K 线的高点上方两个价位处设置止损位。

K 线19 并没有完全满足在K 线18 的高点处设置的卖出止损订单，同时它也没有触发在K 线17 和K 线18 的低点下方设置的卖出止损位。相反，市场上现在出现了一个ii模式。做多交易者，还是不会买入，而做空交易者将更加激进地做空。

K 线20 与之前的两根K 线形成了一个iii模式的入场时机，同时它具有一个熊市的收盘，这有利于做空交易者。聪明的交易者还是在K 线17的下方寻找卖出时机(也是在III 模式的下方) ，同时也在一个更低的高点处寻找卖出时机。

K 线21 很可能会成为大家期望的牛市陷阱。它也是第二波上升浪(K 线18 是第一波) ，它比K 线18 高出一个价位，所以其他失误的做多交易者很可能会开始做多。市场上没有出现任何被困住的做空交易者，因为大部分保守的做空交易者会在K 线17 下方的止损位入场，但是市场还没有跌到K 线17 的下方。目前在市场上仅有做空交易者就是那些聪明的、激进的期待市场出现一个更低的高点的牛市陷阱的交易者。他们希望市场会困住这些做多交易者，因为一旦市场开始下跌，这些做多交易者将会不得不卖出他们的做多头寸，而这就将加剧市场上的卖出潮。此外，在做多交易者被困住之后，除非市场出现更多的价格行为，否则他们不会再次买入。聪明的做多交易者正在等待两浪模式的市场调整，所以他们不会在这里急于买入。而弱势的做多交易者会在这个iii 模式中错误地买入。聪明的做空交易者会在这个iii 模式的上方1 、2 ，或3 个点位处卖空，并在K 线17 的高点上方设置保护性止损位。做空交易者会在这根K 线的下方寻找卖空时机特别是在K 线17 这根强劲的熊市反转K 线的下方寻找卖出时机。

大部分做空交易者会等待市场直到K 线17 的下方时再卖空，他们认为这是市场到底顶部的证明。

然而，聪明的做空交易者只会寻找进行刮头皮交易的时机，因为市场上的上升浪还很强劲，而这一天的整体浮动区间还是小于平均值。在这样的时点上，如果这个区间要扩展，那么上涨的可能性要大于下跌的可能性。同样，所有人都相信在买入高潮后出现市场的停顿，很可能接下来会出现不止一波的上升浪。市场的震荡向下调整很有可能会带来一个最终旗形和波动下跌，但是只有在市场出现了向上的突破后这些才可能会发生。

K 线22 将K 线21 变成了一个更低的高点的最终旗形卖空时机(之前的iii模式的下降三角形是一个最终旗形) ，但是这根K 线没有向下突破iii模式，所以那些想在这个旗形下方的止损位和K 线17 的下方入场的做空交易者也没有增加卖空头寸。此外，这根K 线是在中间的位置收盘的，这意味如果交易者在这根K 线的收盘处买入，一旦做空交易者掌握了市场，那么市场上发生的情况将与这些买入者的预期的相悖。

市场继续在K 线25 处进行横向盘整市场，正在形成一个狭窄的震荡区间，这也是一个突破入场时机。如果市场上有一至两根K 线跌到了K线17 的下方，做空交易者将会非常欣喜，因为这意味着市场上有很紧迫的情绪做空。市场正在横向盘整而非下跌，这也是牛市力量增强的迹象。此外，市场现在只高于移动平均线2 个价位，因为市场在这里很可能会形成支撑位，且市场的调整期已经有10 根K 线的时长，所以做多交易者将会寻找重新做多的时机。这给做空交易者出了一个难题。一开始，他们只是希望有一个较大的机会进行做空刮头皮交易，现在看来，这个交易盈利的机会更少了。如果熊市突破停止了，他们就会迅速地平仓。K线25 触及了K 线17 和K 线21 连成的熊市趋势线，同时形成了一个下降的三角形，当它在牛市趋势中发生的时候，这是一个牛市旗形。然而，如果你只是看这些K 线的主体，那么从K 线21 至K 线25 的K 线都是处于一个狭窄的通道中。一个通道中通常会有三波助推浪，然后出现反转，就像一个模形一样。K 线22 和K 线24 是两波下推浪，所以市场上只可能再出现一波下推浪，因此这个三角形的向下突破很可能会失败。

K 线26 是一根熊市突破K 线，它在低点处收盘且向下突破了移动平均线。新入场的做空交易者希望市场会继续下跌几个价位一样，从而他们所有的可以盈利的限价订单都会被触发且完全交易。然而，这根熊市趋势K 线仅仅只在移动平均线下方一个价位处收盘，而如果是强劲的突破的话，收盘价应该至少还要再向下突破几个价位，就像在K 线13 处的牛市收盘突破向上突破了移动平均线几个价位一样，这也是市场对于突破开盘高点的突破的测试。即使激进的做空交易者在K 线21 这个强劲的牛市趋势K 线的收盘处卖空，并不能获得一个点的刮头皮交易利润，如果市场再上涨，他们将会面对5 个价位的失败，从而不得不买回他们的做空头寸。在K 线16 的收盘处或者更高处卖空的做空交易者将会在此刻买回他们的头寸。做多交易者把K 线26 看成是做空交易者试阁将做市场上的始终在场策略反转为做空方向的尝试，但是他们知道大部分的反转都会失败。他们下一根K 线必须是一根强劲的熊市趋势K 线才能使得做空交易者确信市场已经反转了方向。因为市场上的牛市趋势是如此强劲，他们不得不怀疑做空交易者是否能够成功，甚至他们都不确信做空交易者是否能够推动市场跌至K 线16 这根熊市趋势K 线的低点下方。基于此，他们在这根熊市趋势K 线的收盘处买入，同时他们会在它的低点下方买入更多。其他做多交易者会在K 线17 的下方7 个价位处设置买入限价订单，因为他们试图在牛市趋势中出现的2 至3 个点的回调中买入。

K 线27 是一根牛市内含K 线，而且它可以在移动平均线上设置一个高点2 的买入时机。它会演变成一段持续10 根K 线左右的两浪调整模型，时间足够做多交易者做多。在市场上涨至K 线17 的高点后，做多交易者希望通道会继续上升，而这波回调至移动平均线的回调可能是通道上升的开始。这也同样会是一个测试K 线2 的高点的突破测试。它还可以被看成是一个突破回调，做空交易者可以在它的低点下方做空，这也是K 线26 这根熊市突破K 线的低点。做空交易者希望出现一个熊市主体从而增加市场反转做空的概率。一旦交易者看到了牛市收盘，他们就认定做空交易者已经失败了，所以市场上的始终在场策略的方向还是做多，所以他们会在这根K 线的收盘处或者K 线上方买入。

K 线28 是第二根牛市内含K 线，并且与前一根K 线形成了II 模式。在这个时点，交易者会怀疑市场是存在继续震荡区间，如果在市场上的卖方力量增强之前突破就暂停了，则这次突破失败了，那么做多交易者将会再次掌控市场。

K 线29 向上突破了这个ii 模式，成功地测试了移动平均线以及开盘区间的突破。然而，它仅仅突破了一个价位，并且是一根小型的熊市趋势K 线，所以它也很容易被看成是从K 线26 开始的回调浪中的卖空时机。做空交易者可以在它的低点下方设置卖空订单。然而，在过去一个小时内卖空的做空交易者现在都关注的是市场上是否会给他们一个机会获得刮头皮交易的利润，但是市场并没有给他们这样的机会。所以他们不会持有他们的空头头寸太久。他们会在K 线26 熊市趋势K 线的高点上方， K 线23 ， 24 , 25 组成的三角形顶部， K 线21 这个更低的高点， K 线17 这个买入高潮的高点，以及昨天的高点处设置买入止损位。因为所有的这些止损位都是一个比一个高1 至2 个价位，所以一旦市场上涨他们都会依次被触及，导致做空交易者不得不放弃头寸，而做空交易者将掌控市场。

K 线30 突破了K 线"的高点，并且高于熊市趋势线1 个价位，但是没有超过K 线26 这个做空入场K 线。这是两波上升浪，所以做空交易者会把它当作是从熊市突破中产生的可以接受的回调，但是他们依然很担心自己的空头头寸会受到影响。所以他们会很快买回他们的头寸。做多交易者也知道市场的调整有两浪，而现在已经持续了10 根K 线，所以他们的最低标准已经得到满足，所以他们已经准备好积极的买入，希望市场会上升至1127.50 点位的区域。但这还远远不足以让他们放弃一些或全部的新的头寸。他们会将每一个做空止损位看作是买入时机，会在做空交易者平仓的价位买入。因为做多交易者和做空交易者在相同的价位买入，所以市场会上涨，并且会加速上涨。一些做多交易者也把这个震荡区间看作是模形牛市旗形，把K 线17 看作是第一波下推浪， K 线20看作是第二波，K 线26 看作是第三波。他们也把第三波下推浪看作是包含了一个小型的楔形，K 线22.24 和26 分别形成了三波下推浪。

K 线32 和33 都是小型的十字星，同时也是交易者决定设置买入止损位的迹象。在这个点上，做空交易者开始准备平仓，因为他们知道他们的空头头寸不过是反趋势交易的刮头皮交易头寸。他们很可能会在盈亏平衡点离场，或者还会有1 至2 个价位的损失。市场超过了移动平均线，在一个急剧的上涨后，牛市的迹象越来越明了。

K 线34 是一根牛市趋势K 线，但是它的收盘价低于它的高点几个价位。市场在K 线17 的高点处和昨天的高点区域找到了卖方。

K 线35 给予了做多交易者刮头皮交易的利润，虽然比之前的高点高出1 个价位，但却形成了一根熊市反转K 线。许多交易者会在这根K线的收盘处卖空，但是还有一些交易者会在它的低点下方一个价位处卖空。激进的做多交易者不会被市场的回调所困扰，他们希望这不过是一次突破回调，之后还将带动市场上涨超越昨天的高点。只要市场超过移动平均线，超过K 线26 这个更高的低点，或者超越K 线34 这根牛市趋势K 线的低点，他们就会一直做多。

在K 线36 做空的做空交易者很担心这根K 线会在他们的入场价位处收盘，这样他们就无法推动市场下跌至K 线34 这根牛市入场K 线的下方。他们将会在这根K 线的收盘价或者高点上方平仓。一些做多交易者会在这根K 线的上方做多，但是大部分做多交易者不会这么做，因为这一天已经持续了好几个小时的震荡区间，你这样做的话很容易就是买在了市场的高点附近。在一天的高点附近买入在强劲的牛市趋势中是非常好的策略，但是在这里并不适用。

K 线37 是一根牛市趋势K 线，但是在三根近乎重叠的大K 线上方买入并不是一个好策略。这三根K 线其实组成了一个震荡区间，因为大部分的突破都是失败的，所以在震荡区间的顶部买入是非常有风险的。不出意外的话，在这个地方做空更好。

K 线38 比K 线36 高出5 个价位，比昨天的高点高出1 个价位，市场在之后反转向下。许多在这一日早些时候就做多的做多交易者会通过设置限价订单在昨天的高点处盈利，而激进的做空交易者也会在这里做空。在市场上升了5 个价位之后，在K 线37 做多的交易者会将他们的止损位设置在盈亏平衡点附近，市场会在下跌的过程中触及这些止损位。K 线38 变成了一根强劲的熊市反转K 线，但是因为它与之前的4根K 线重叠的太多了所以它形成的更像是一个震荡区间而非市场反转。这是市场第二次尝试反转开盘的高点，所以许多交易者会在这根熊市反转K 线下方一个点位处设置卖空止损位。其他人则会寻找一个更低的高点的卖空时机。市场上涨至K 线38 的高点可以被看作是牛市趋势线被突破之后，形成的一个两浪模式的更高的高点。因此它也可以是一个潜在的趋势反转。基于此做多交易者在再次买入之前还会等待市场出现一个两浪模式的调整。

K 线39 是一根十字星内含K 线。做空交易者会在市场低于K 线38的低点下方尝试做空，此时其他做空交易者会在一个更低的高点处设置限价卖空订单。他们会在K 线"的高点，或者高于其高点1 到2 个价位处设置限价卖空订单。过度激进的做多交易者会把这个看作是一个高点2 的买入入场时机(K 线37 是一个高点1 ) ，同时会在激进的做空交易者卖空的价位做多。市场现在处于一天中的中间三分之一的时段，所以很有可能会进入震荡区间，所以做多交易者不得不变得更有耐心，除非市场上牛市趋势再次变得强劲，否则他们就应该避免在高点买入。

K 线41 再次失去了支撑的力量，如果市场跌到了这根K 线的低点下方，那些在K 线40 买入的激进的做多交易者将会马上获得两个价位的损失。做空交易者将会在这个潜在的更低的高点处卖空，但是他们不会激进地卖空，因为市场正在形成一些重叠的具有尾部的K 线(这也是栅栏现象) ，所以市场上的突破行为很有可能会失败。通常来说在这些并排的K 线的底部出现突破时买入，顶部出现突破时卖出是一个很好的策略。

K 线42 会使得这些在高点2 做多的头寸平仓，其他的做多头寸会在K 线38 的下方以及信号K 线的低点下方被平仓。

K 线43 会使得交易者怀疑市场是否形成了一个楔形牛市旗形。一个微型的，震荡的头肩顶通常会变成一个三角形或者一个楔形牛市旗形，而K 线35 和40 就是肩部。因为交易者正在寻找一个楔形牛市旗形，所以他们正在寻找三波下推浪和一个高点3 的买入时机。K 线36 和38 是前两波下推浪， K 线42 开启了第三波下推浪，如果后面再出现一波上升浪，那么这个楔形牛市旗形(也是一个失败的头肩顶型)就被触发了。

K 线44 向下突破了K 线36 的低点一个价位，同时测试了超越K 线27 和移动平均线的突破。它也可以是一个信号K 线，虽然它有一个熊市主体(在震荡区间的信号K 线有时候看起来并不怎么明显) 。只有当交易者在一个强劲的趋势中准备反趋势交易时，他们才需要非常明显的信号K 线，而在其他时候信号K 线往往会看起来非常弱。激进的做多交易者将在K 线36 的低点设置买入限价订单，并期待任何突破了低点的突破在持续了几个价位后都会失败。其他做多交易者会在这根K 线上方的高点3 处买入，因为它可能会成为一个楔形牛市旗形。如果市场超越了K 线44 的高点，那么就很可能会形成一个5 个价位的熊市陷阱，这将逼迫被困住的做空交易者买回他们的头寸。

K 线45 触发了买入限价订单，虽然它只比K 线44 的高点高1 个价位。在一天的中间三分之一的时段，市场往往会缺乏动能，虽然说价格行为的实际形态是非常可靠的。其他交易者将会在K 线45 的上方买入，因为他们把它看成是两根K 线的反转。此外，许多交易者会选择在牛市K 线的上方买入，因为牛市收盘在一定程度上已经说明市场朝着他们需要的方向前进了一小步。

K 线49 给予了做多交易者一个点位的刮头皮交易时机，但是许多做多交易者还是会抓住每一次信号买入，一部分用来做刮头皮交易，剩下的用来做波段交易。市场抛物线一般上升至K 线17 的高点也可以是一波上升浪，而之后出现的震荡区间在移动平均线上找到了支撑力量，因此会形成一个通道。波段做多的交易者继续买入，并将他们的保护性止损位设置在最近的震荡低点的下方也就是K 线44 的下方。

在剩下的时间里，还有很多类似的交易，这也说明了如果交易者有能力聚精会神地阅读并理解图表，他们可以在一天的时间内抓住几十次刮头皮交易时机。然而，极限刮头皮交易对于大部分的交易者来说都是一个失利的交易策略，他们不应该轻易地尝试这个策略，而且他们不应该承当比回报更高的风险。相反，他们应该把精力更集中在其他更容易成功与实现的交易方法上。这一章主要是为了告诉大家在每一张图表上出现的情况都比你想象的多得多，所以交易者需要在一整天的时间里都保持不断的思考。在今天的图表上，有很多的入场时机交易者可以获得至少与风险相当的回报，但是他应该认真思考他能够看到的每一个入场时机。这个图表只是说明了一个交易者在一天的时间内可以做出多少决定。大部分有经验的交易者都应该只交易其中一部分的交易时机。