第9章 失败

当市场上的任何一笔交易没有达到原本设定的目标时，我们就说这笔交易失败了，而失败将直接导致这笔交易获利甚微，或者更加普遍的情况是，出现损失。对于一个刮头皮交易者来说，他们设定的交易目标就是刮头皮交易获得的利润。但是一旦这个交易者期待的更多从而设定了一个更高的目标，但是市场却没有满足他们的目标，即使他们已经获得了刮头皮交易的利润，这个目标依然被看作是失败的。每一次失败的牛市入场形态都意味着做多交易者的力量不敌做空交易者的力量，而每一次失败的熊市入场形态都意味着做空交易者的力量不敌做多交易者的力量。大部分常见的市场上的入场形态有60% 的概率会成功，这意味着他也有40% 的概率会失败。当市场上的入场形态失败时，通常会创造出一个完美的相反方向的入场形态。刚刚还被迫离开市场的交易者再次入场进行同方向的交易的可能性大大降低，这使得市场将逐渐形成另一个方向的趋势。此外，随着这些止损交易者的平仓离场，他们会使得市场往相反的方向更进一步。

本章介绍了一些突破失败后出现反转交易机会的常见形态，并且这些反转机会的时间足够进行一次刮头皮交易。当这个形态足够强大并且形态前后有足够的推力，那么这些形态有时甚至可以带来主要趋势的反转。至关重要的是我们要知道任何形态都有可能会失败，作为交易者要以平常心看待这些失败。我们可以把一次失败看成是一次潜在的机遇，正如我们之前所提到的，有时候它会在相反的方向为我们创造盈利的机会。也有时候，在这个失败后，会出现一个二次信号带领我们回归原来的操作方向。

以下是一些通常会出现的带来相反方向操作机遇的失败点:

失败的高点1 ，高点2 ，低点1 ，和低点2。

任何突破的失败，比如说震荡的高点或低点，震荡的趋势线或者趋势通道线。

突破市场某个目标价位的失败，比如说一段可测量距离的市场走势的目标位，一个先前的波段高点或者低点，趋势线或趋势通道线。

失败的最终旗形(反转尝试失败了，而且开启了一段突破的回调)

失败的楔形

失败的信号K 线或者入场K 线。

失败的一个价位的突破。

失败的反转形态，比如说一个失败的双重顶部或者顶部，或者一个失败的头肩楔型。

没有达到盈利目标的失败，比如说在一个Eminis 的交易中，与目标相差5 ， 9 , 17 个价位的失败，或者在股票交易中，与目标相差11% ，51 %，99%，甚至101% 的失败。

有一些失败其实是趋势增强的信号并且会带来顺趋势的交易:

在一个强劲的牛市趋势中，未能成功地向下突破之前的低点，或者在一个强劲的熊市趋势中，未能成功地超越之前的高点。这些都代表了市场上的紧迫感和趋势的增强。

趋势的回调不能触及移动平均线时，也代表了市场的紧迫感和趋势增强。

不能到达某个目标价位，比如说一段可以测量的趋势目标，一个之前的波段高点，低点，或者一个趋势线或趋势通道线。这些经常会带来市场的回调，并且市场会再次向目标价位发起进攻。

如果市场的刮头皮交易者已经达到了他的既定目标(因此他将会退出部分或者全部的头寸) ，之后又重新回到市场，并根据市场最初的信号或者入场K 线进行交易并设置止损，此时，由于市场上并没有足够多的交易者被困(他们已经得到利益离开了) ，所以市场并没有足够的动能来支撑其继续这个新的相反的方向。同样，在获得了部分收益之后，许多刮头皮交易者将会在他们的盈亏平衡点附近出场，所以相比于之前的入场形态或者信号K 线的止损设置，他们的止损会更加严格，幅度更窄。

虽然一次微小的反转可能只不过是震荡区间的一次调整，并且只够进行一次刮头皮交易的时间，但是有时候它也会演变为大趋势反转的一部分。最可靠的失败的信号就是在趋势中出现的旗形。当旗形开始形成的时候，逆趋势交易者都希望趋势会反转，但是出现反转的概率往往很低，因为市场的趋势往往具有惯性，并且会阻止这些反转的尝试。举个例子，如果在一个强劲的牛市趋势中出现了一个反转点，许多交易者将会开始做空。然而，一旦市场并没有继续震荡下跌至移动平均线，而是出现了一个高点2 的牛市信号K 线，那么做多交易者企图反转市场的尝试很可能就会失败。这将会是一个绝佳的买入时机，因为你可以通过这次机会重新进入市场的大趋势之中，并且可以预料到的是市场至少还会再次升高并检测之前出现的高点。任何反转形态，包括主要的反转形态，都可能会失败并最终带来趋势的复苏。

当交易者进入市场的时候，许多人会在信号K 线的一个价位之上设置保护性的止损位。当入场K 线收盘时，如果这根K 线非常强劲，那么许多交易者会将止损位重新设置在这根入场K 线的一个价位之上。你是怎么知道这些的呢? 其实通过简单的看图表我们就可以得到这些信息了。打开任意一张K 线图，然后找到其中可能的信号和入场K 线，然后看看当出现一个K 线反转时将会发生什么。大部分时间，这个反转将会以一根强劲的趋势K 线的形式出现，并且大多数时候市场的移动速度会足够进行一次刮头皮交易。这是因为，一旦交易者因为在新的头寸方向上受损而退出，他们将会变得更加谨慎，并且希望在重新进入相同的方向之前会有更多的价格行为出现。这将导致市场会继续反转，反转的速度非常迅速，但足以进行一次刮头皮交易。

为什么一个价位的突破失败是非常常见的呢，特别是在Eminis 的交易之中?在股票中，比较常见的是1% 到10% 的突破失败，失败的程度取决于这个股票的价格以及股票的特点。在股票的交易过程中，每一只股票都有其独有的特征，可能因为许多同样的人会每天交易这只股票，所以如果出现一小群交易者，但是却掌握足够多的交易量，那么他们将足以控制市场并创建重复的形态。举个例子来说，如果在一个较弱的牛市趋势中，市场开始震荡下行，许多交易者相信如果当前的K 线比之前的K 线高出了一个价位，他们将会在这个暂停点继续买入。许多聪明的交易者都信奉这条法则。然而，如果其他的掌握着足够多的交易量的交易者认为市场的回调离结束还远(比如，如果他们认为出现两波下跌浪才是比较可能的) ，这些交易者可能会在高点或者前一根K 线的一个价位之上做空。一旦他们的交易量绝对压倒了新的做多交易者的交易量，并且没有足够多的新入场的做多交易者救场，则市场很可能会下跌一到两个价位。

在这个时点上，新的做多交易者将会感觉到紧张。如果他们是以一个非常好的价位入场的，那么为什么没有更多的买方入场?同样，现在市场已经比之前要低1 到2 个价位了，这看起来应该更有利于买方入场。按照这个理论，市场应该很快会再次推高，但是市场在几个价位之下徘徊的时间越久，那么越多的新的做多交易者将会越担心他们的判断是错误的。有一些甚至已经开始卖出头寸，增加报价还有一些交易者将退出指令设置在一到两个价位之下他们设置这些指令也许是基于1 分钟或者3 分钟的图，然后根据最近的K 线设置一个价位之下的指令口一旦市场继续下跌这些买方设置的卖出指令纷纷交易，那么这些新的买方将会变成卖方，这将继续推动市场下跌。此外，最初的做多交易者将会感受到新的做多交易者正在陷入困境，所以许多做空交易者还会继续增加他们的卖空头寸。当价格继续下跌3. 4. 5 个价位时，已经停止交易的买方将从等待时机买入转变为等待更多的价格行为再行动。随着买方力量的消失，市场将会继续下跌满足卖方的需求。在某些点上，卖方已经完全覆盖，并开始获利，这将减缓价格的下跌，而买方将重新开始买入。一旦买方力量超过了卖方力量市场价格将再次上升。

在5 分钟的K 线图中，在震荡区间发生的一个价位的突破失败在更高的时间图上，比如15 或者60 分钟图上，它依然是一个价位的突破失败。在这种情况下，我们为什么在60 分钟的图上看不到很多一个价位的突破失败? 这是因为在5 分钟的图上，许多一个价位的突破会在持续回调几根K 线之后再次突破。反映在60 分钟的图上就是，虽然在60 分钟K 线图形成的过程中，这确实是一个价位的突破失败但是当这根K 线收盘的时候，突破已经超过了一个价位了。

对于新手来说，一个价位的突破失败通常会带来损失。他们认为他们看到了一个完美的入场时点，比如说， 一个买入入场时点，所以他们就在之前的K 线的高点之上的一个价位设置了买入止损指令。也许在移动平均线之上有一个两根K 线的反转，但是它与之前的两根K 线完全重叠，并且在这个小型的震荡区间上出现了一个买方入场形态。我们注意到，新手一般会看到这根强劲的牛市趋势线然后买入，但是有经验的交易者知道这种形态的两根K 线的反转往往是一个陷阱。所以在新手买入的时候，他们更有可能会卖出。正如新手们期待的那样，市场会上升，并且使得他们之前设置的买入止损单进入交易。然而，在这个时点之后，将会出现一个价位的下跌，之后是两个价位，三个价位，在短短的30 秒钟的时间里，他们眼睁睁地看着市场从买入开始下跌，使得他们损失了至少两个点口他们会怀疑在他们买入的时候为什么会有其他人在卖出，这真是一个绝妙的讽刺。

这些陷阱都很常见。另外一个例子就是在有牛市的迹象出现之前，新手就开始在一个熊市趋势中做多了，比如说他们在熊市趋势线出现之前的一个上升潮中买入，或者会在一个倒钩型的顶部出现的形态巨大，但是主体微小的十字星处买入，也可能会把熊市旗形错看成是反转买入，在过度的渴望的趋势下，他们会早早以买方入场的形式进入这个熊市趋势中。

另外一种较为普通的情况就是一根巨大的趋势K 线，伴随着尾部较短或者没有尾部的情况出现。如果它是一根牛市趋势线，许多交易者会把止损位设置在这根K 线的一个价位之下口市场通常会出现的情况是，先下行5 到10 根K 线，触发止损位，使得交易者跌入困境，之后再继续回到原来的趋势方向之上。

新手交易者没有意识到的是，大部分的大交易商会把这个点看作是做空的机会，因为他们知道只有弱势交易者才会买入，所以他们会积极做空。而一旦他们开始做空，他们会使得市场迅速下跌。一个价位的突破失败是一个非常可靠的、表明市场正在向下反转的证据，所以你可以通过这个迹象寻找合理进入市场的时机。对于下行的市场来说，也是如此。所有的一个价位的突破失败有时候可以变成两个价位的突破失败，甚至在一个价值200 美元的股票中甚至可以变成5 至10 个价位的突破失败。

突破测试通常会将入场价格测试到非常准确的价格，被市场困住的弱势交易者将会继续追逐市场趋势，并且重新以更糟的价位入场。市场的突破测试通常会距离盈亏平衡点一个价位的距离，或者，会超过盈亏平衡点几个价位，不管是哪一种情况，这次企图超越之前的入场价格的反转尝试的失败，都是一个顺趋势交易的入场时点。举个例子，如果在Emini 的交易中，在牛市反转K 线之上出现了一个强劲的买方入场时点，市场上升了大概10 根K 线之后开始下跌试想一下，当这个下跌潮跌到了最初的牛市信号K 线的高点附近时会发生什么? 如果在这个信号K线的高点之上两个价位处出现一根K 线，则这根K 线距离交易者设置的盈亏平衡点差一个价位。市场没能击败做多交易者。交易者将会在这根突破测试K 线处买入，因为他们将市场未能到达他们的保护止损位看作是一个入场信号，做多交易者将在最初的入场价格处积极买入，保护他们的止损位，并且也是向市场声明他们依然很强势。

许多时候在震荡区间会出现很多价格行为，并且在失败的震荡高点和低点突破处会出现很多入场时机。当价格高于之前震荡的高点，并且市场的动能还不太强劲时，你可以在之前的K 线的低点之下的一个价位设置卖空止损位。如果在这根K 线收盘时，指令还没有被执行，则可以把止损位设置为这根刚刚收盘的K 线之下一个价位。你可以一直这样做直到市场已经上升的足够高了，并且已经有足够多的动能，那么在你卖空之前需要更多的价格行为支撑了。你可以等待一个回调至少打破了小趋势线，然后再在新的震荡高点卖空。在趋势强劲的日子，你也可以在小趋势线被突破并且出现了一根强劲的反转K 线后，忽视这些新的震荡高点和低点。

同样，第一次向下突破了之前的震荡低点的点是一个更低的低点的买方入场形态。你可以在之前的高点之上的一个价位处设置买入止损指令。如果市场下跌这个指令没有被执行你可以继续在前一根K 线的一个价位之上继续设置指令，但是如果市场下跌太迅速，则可以先暂停设置，等待市场上出现了一个打破小趋势线的反弹，然后再考虑在新的低点上出现的失败的突破上买入。

在Emini 的交易中，当平均日交易区间是10 个价位时，那么较为流行的是4 个价位的刮头皮交易。在一个趋势中，当市场上出现了一系列成功的刮头皮交易，其中一次刮头皮交易的限价指令被市场价触及了，但并没有成交，则这个5 个价位的失败就是动能衰退的迹象。在1 分钟和3 分钟的图中这些也是非常常见的。因为一个4 个价位的刮头皮交易需要一个6 个价位的突破(一个价位设置止损， 4 个价位作为收益，还有多出来的一个价位是为了确保盈利目标的限价指令可以成交) 。市场如果只持续了5 个价位然后马上反转这通常意味着趋势交易者已经不能控制趋势，市场上即将出现一次回调或者反转。由于许多交易者也会设置限价指令，来捕捉2 点， 3 点或者4 点的盈利目标，如果市场反转不能达到这些目标，则也意味着市场趋势的衰减。举个例子来说，如果市场上出现了一个显著的日内低点，之后在信号K 线的高点上反弹了17 个价位，对于许多希望用大概获利4 个价位的限价指令出场的交易者来说，他们的指令直到市场价格反弹至信号K 线的高点之上18 个价位后才会成交。

如果与上面相反，市场在反弹了17 个价位之后开始下跌，在之前一个价位还没有退出的做多交易者将会考虑退出，而这通常会带来至少一次向下的刮头皮交易时机。交易者认为做多交易者已经在一个价位之前获利，这意味着做多交易者不相信市场会给他们完整的获得四个点的收益的时机。这种缺乏信心会导致做多交易者更早的平仓获利，而做空交易者将积极卖空。做多交易者将会继续使用他们的浮动止损设置，同时希望市场会很快让他们的四个价位的限价指令成交但是大部分的交易者并不愿意冒着可以获得的15 个价位的盈利变成2 个或者3 个价位的盈利的风险，去寻求那额外的一点盈利。这就类似于为了一个点的盈利去冒10 个点或者更大的风险的一笔刮头皮交易一样，是一个失败的策略。如果市场在市场到达17 个价位之后，向下回调了几个价位，但是并没有触发交易者的获利限价指令，交易者很可能会降低他们的盈利目标几个点位，同时将止损指令提高至前一根K 线的低点之下一个价位处。如果两个指令都没有被触发，同时这根K 线有一个较弱的收盘价，交易者就可能会退出市场。值得一提的是，如果市场超越了信号K 线的高点16 个价位，那么市场将有80% 的概率会继续上升至17 或者18 个价位处。这意味着在16 个价位处离场是非常不明智的，除非市场新出现的K 线低于之前的K 线的低点，特别是这根K 线还是一根做空K 线时，你才应该考虑离场。

大多数交易者也会以相同的方式处理9 个价位的失败。如果交易者买入Emini 合约，并且试图以两个点位的盈利离场，他们将会将信号K线的高点之上的9 个价位处设置限价指令。为了满足指令的交易，市场需要再升高一个价位，也就是需要升至信号K 线的高点之上的10 个价位处。如果市场触发了指令，但是并没有完全完成交易就开始下跌，交易者就不得不决定是继续执行之前的止损位还是追加新的止损位，比如说最新的一个有着较明显的牛市主体的K 线下方一个价位处。如果他们设置的限价指令正好就是在阻力位处，比如说之前的震荡高点处，同时此高点也没有很快被向上打破那么交易者需要马上将他们的限价指令调低几个价位。一旦市场上升至9 个价位处，交易者不应该让这笔交易有所亏损，因为在此时，他们有可能会冒着抹掉8 个或者更多个价位的收益的风险来博取一个价位的收益，这对交易者来说是很不值得的。

在其他的市场上也有许多类似的失败会带来刮头皮交易的机会，比如说Spy 和QQQ 市场。对于这两个市场来说，一个普通的盈利目标通常是10 个价位，而这通常需要市场在信号K 线之上升高12 个价位。如果市场仅仅上升了10 至11 个价位(甚至只有8 至9 个价位) ，之后就出现反转，它通常会带来一次相反方向的刮头皮交易时机，因为刮头皮交易者之前已经被困住了，他们会抓住这个反转信号或者入场K 线离开困境。在股票交易中，这种类型的失败也非常常见。举个例子来说，如果一只股票在一次刮头皮交易中上升了不止1 美元，之后开始下跌，在这个1美元的目标上出现了两次做空机会，这就是一个非常好的相反方向的刮头皮交易机会。

最常见也是最可信的失败就是第一次超越趋势线的突破。股票交易者会花费所有的时间在每天的K 线图上寻找这些点，但实际上在所有的时间图上你都可以看到这个现象的发生。举个例子，如果AAPL 正处于一个强劲的牛市市场中，但是却有一个较差的收益报告，那么它很可能会在一天内下跌8%， 在日K 线图上触及移动平均线。有经验的交易者并不急于寻找卖空的机会相反他们通常会在收盘处的下跌潮或者接下来一天的开盘处买入。他们看待股票的下跌就好像是看待商场的商品打折一样。股票已经下跌了8% ，正如商场里的打折不会长久一样，他们迅速抓住了这个机会买入。他们知道大部分的反转都会以失败告终，同时最初的反转尝试之后通常会继续跟随一个高点，所以他们会选择买入，即使买入的时点是在一个强劲的熊市趋势的底部。

所有的形态都可能会失败，不管他们曾经看起来多么好。当他们失败的时候，有许多被困的交易者将不得不以损失离场，而且通常是相较于他们的入场或者信号K 线一个价位的损失。对于聪明的交易者来说，这是进行一次低风险的刮头皮交易的时机。将你的入场止损指令设置在被困的交易者设置的保护性止损指令的价位上，那么当他们离场的时候就是你入场的时候。他们不会太急于重新回到之前的交易方向上，这使得市场会继续在有利于你的交易方向上前行，通常会带来至少一次的刮头皮交易时机和两波浪潮。

在5 分钟的Emini 交易图上，一个价位或者两个价位的假突破导致的反转通常是非常常见的。图9.1 上有6 个例子(注意标识K 线1 的标签远远高于那根K 线) 。一旦市场开始突破，交易者进入止损位后，他们发现市场正在回调1 至2 个价位，而不是继续之前的方向，所以他们开始设置保护性止损位。逆趋势交易者已经嗅到了入场的时机，所以他们会在这些被困的交易者开始受损时入场。大部分的突破尝试都会失败，特别是当市场还是在震荡区间时，而且这些失败的形式通常是一个价位的假性突破。有经验的交易者通常会利用这些突破获利，或者进行相反的交易，他们期待大部分震荡区间的突破会失败。举个例子，如果一个交易者在震荡区间的底部买入，他很有可能会在市场测试震荡区域的高点时进行刮头皮交易，并且通常会在设置一个限价指令来卖出头寸，从而在震荡区间的顶部获利。而在一个强劲的趋势中，他们的操作则会相反。比如，如果市场正处于强劲的牛市趋势中，那么交易者则将会在这个震荡区间的顶部之上设置买入点买入头寸，因为他们认为还会有另外一波上升浪的出现。

如图9.2 所示，在EMINI 的合约交易中两天内发生了很多次一个价位的陷阱。

K 线1 是一个一个价位的失败造成的低点2，并成了由8 点充分开始的楔形牛市旗形中的一个突破性回调入口。

K 线2 是在倒钩型中形成的一个高点2，同时也是一个价位的失败。K 线2 很容易使得那些较为保守的交易者，并且正在等待机会打算在之后那根大型的外包线上方购买的交易者陷入困境，确实，当他们在这个震荡区域的顶部之上移动平均线之下买入的时候，就会陷入困境之中。这形成了一个双重顶部的熊市旗形。

K 线3 是一个在失控的牛市趋势中形成的一个价位的失败反转，在这个点，聪明的交易者会迫不及待地等待任何可能的市场回调买入。他们会在这根K 线的低点之下买入，而弱势的做空交易者则会抓住这个自开盘的高点上方开始的市场回调机会做空。

K 线4 向下突破了之前的四根震荡K 线，并带来了一个高点2 的做多时机。

K 线5 是一个大型的牛市趋势K 线，因此在它的低点之下的一个价位处会出现止损价位。在K 线7 的最低点就向下突破了一个价位，触及了这一止损。做多交易者有能力控制市场的价位，使其持续高于K 线4牛市趋势的底部。

K 线9 又低了一个价位这使得那些认为出现了一个更低的高点的卖空机会的交易者陷入困境，实际上，市场上出现的是一个震荡的牛市旗形。

K 线10 向上突破触及了K 线6 处做空设置的盈亏平衡保护止损位两个价位。K 线10 与K 线8 一起形成了一个双重顶部的熊市旗形。

K 线14 是一个最可靠的一个价位的失败，这是一个失败的高点2 ，但是在新手看来这是一个牛市回调。这是一个非常完美的陷阱，它导致了之后的市场大幅下移(在图中并未显示) 。新手并没有注意到K 线11之前的回调突破了趋势线，之后在K 线12 出现了一个更高的高点的检测。之后，在这个高点后出现了5 根一路向下的熊市趋势K 线和一个十字星，并且趋势通道线无法打破K 线13 出现的高点10 在图中的更高的高点后出现了一个两根K 线的反转，之后就形成了一个熊市通道，看起来在高点2 的信号K 线之上卖方力量很可能会强于买方力量。请记住，一个单独的高点2 不是一个买入信号。除非它出现在牛市趋势的顶部才是买入信号，但是在图中的这个时点牛市趋势已经结束了。此时，你可以认为市场处于震荡区间，也可以认为其处于熊市趋势中。在震荡区间出现的高点2 也是一个买入信号，但是也仅仅是当其处于震荡区间的底部，而不是像图中接近顶部的位置。

让我们看看在图9.3 中，当市场突破了水平线市场会发生什么，一般市场都是突破了信号K 线和入场K 线形成的水平线一个价位，并且在这个位置许多交易者会设置保护性止损位。大多数时候，会出现一根趋势K 线，并且市场的移动也足够刮头皮交易者获得利益。在图中出现的大部分失败都不够强劲，所以聪明的交易者并不会采取行动。但是还是会有足够多的交易者会利用这些失败采取行动，这将导致当他们被迫因失利而离场的时候市场会向相反的方向移动。举个例子，在K 线4 这根反转K 线处采取买入行动的交易者，将会把他们的止损位设置在入场K线或者信号K 线的下方。不管是哪种设置，都在K 线5 这根巨大的熊市趋势线出现时被触及了止损，所以聪明的交易者在这些位置设置止损点将会收获刮头皮交易的利润。

我们可以推断，如果一根K 线的极点被测试了，但是并没有被超越，那么这些止损点也被测试了且没有被处罚，所以这个交易通常会获得收益。如果上述情况发生在一个买方入场K 线的保护线止损位上，比如它还差一个价位就要被触发，那么市场的测试就将形成一个双重底部的牛市旗形底部，这个双重底部的第一个底部是由信号K 线组成，而随后回到这根K 线的位置但是没有触发保护性止损位的那根K 线组成了第二个底部。

当市场触发了执行既定的利润目标的限价指令的价格后立刻回调时，大部分的交易者不能完全执行他们的限价指令口当市场回调了几个价位时，许多交易者将会选择退出市场，因为他们不愿意让他们已经得到的利润再承受失去的风险。这将加大市场修正的概率并且通常也是市场准备反转的信号。

如图9.4 所示，市场在K 线2 之上反弹了21 个价位，之后反转而下。许多在高于K 线2 一个价位的位置买入的交易者，会将他们离开市场的限价指令的利润目标设为5 个点，也就是高于信号K 线的高点21 个价位的位置，但是，大部分他们的指令都很难被完全执行，除非市场可以升高22 个价位。但是与之相反的是，市场在上升到个价位之后开始反转，大部分的交易者将会快速离开市场，因为他们想在市场回到他们的买入价格之前，尽可能地挽救更多的利润。

对于在K 线6 这根买入信号K 线一个价位之上买入的做多交易者来说， K 线7 就是一个17 个价位的失败。许多设定了四个点的盈利目标的交易者，将会看到市场在高于信号K 线的高点17 个价位的地方触发了他们限价指令，并且一旦市场下跌到那根K 线的低点之下时，他们就会离开市场。但是他们认为市场的趋势非常强劲，所以他们没有选择在四个点的盈利时退出，而是继续持有手里的头寸，并仅仅依靠盈亏平衡点来止损。一旦市场高于了K 线7 的高点，他们将会在低于K 线8 一个价位的位置设置止损点，也就是离K 线7 最近的较高的低点处。

对于做空交易来说，K 线4. 8. 20. 30 就是5 个价位的失败的例子。大部分的做空交易者希望得到一个四个价位的刮头皮交易时间，所以他们需要市场在信号K 线的底部继续下跌6 个价位，只有这样才能触发他们盈利限价指令口有一些交易者可以完全执行他们的指令，但是大部分人不能完全执行他们的指令。

对于想获得三个点的盈利，并在K 线8 的上方买入的做多交易者来说， K 线9 就是一个13 个价位的失败。

对于想获得2 个点的盈利目标的交易者来说，K 线16 和K 线24 是一个9 个价位的失败口但是它们不会让交易者获得损失，并且降低他们的止损位。举个例子交易者可能会在低于K 线17 的低点一个价位的位置，卖出在K 线16 这根买入信号K 线处买入的头寸，也可能会在K 线17 的熊市收盘处卖出。对于在K 线23 这根买入信号K 线处买入的头寸，交易者很可能会在两根K 线之后形成的熊市K 线的一个价位之下卖出。

当区间震荡强烈的时候，突破震荡区间的高点或者低点往往会失败。

如图9.5 所示，反弹至K 线1 的反弹浪非常强烈，但是因为开盘反转往往是非常急促的，同时它是一个更高的高点(高于昨日的收盘处的震荡高点) ，且向上打破了牛市趋势通道线，所以它是一个较为可信的卖空时机。

自K 线1 的震荡的高点之后的K 线2 的回调幅度较大，而且这些回调的K 线都主体大，尾部长。在牛市趋势明显形成之前，一直持续着震荡的波动交易，交易者会认为市场上的做多交易者和做空交易者在此时都表现得非常积极。由于市场的表现确实无法证明这是一个牛市趋势日，所以在交易者看来，这应该是一个震荡区间日。

因为K 线3 高于之前的震荡高点，所以它也是一个震荡中的更高的高点。助推市场上升到K 线3 的市场动能非常强大所以在没有出现第二次入场通道或者强大的反转K 线之前，最好不要做空。不过如果交易者采取了做空，而之后市场下跌了26 美分的价格，那么他们也可以获得最微小的盈利。

K 线5 是一个更高的高点，以及一个可信的做空点，特别是它还有两波微小的下跌浪(K 线5 是一根熊市趋势线，并且结束了从K 线4 开始的上升浪) 。在市场重新上升之前，市场只回调了大概18 美分的价格。一个敏捷的交易者很可能会马上买入平仓，但是大部分的交易者还是会继续持有，从而获得4 个美分的损失。

K 线7 也是这样一个向上的推进形态，并且它也是第二次卖空的入场通道(一个低点2)。K 线7 与K 线5 形成了一个双重顶部，特别是一个截断的三浪推进模式(K 线3，5，7) ，所以之后出现一波下跌浪是非常有可能的。

K 线10 是一个更低的低点，并且是在一个可能的大牛市趋势中形成的第二波下跌浪。K 线10 的低点要高于K 线2 的低点，所以市场很可能会形成较大的震荡的牛市趋势。在牛市趋势或者震荡区间中形成的两波下跌浪，特别是低于移动平均线的两波下跌浪，通常是买入的好时机。

因为K 线11 要高于K 线9 的震荡高点，所以它是一个更高的高点，虽然K 线9 其实是前一波下跌浪的一部分但依然会有交易者在K 线11交易(他们可能会暂停卖出，或者暂停买入，也可能会出现新的做空力量) ，因为市场高于之前的震荡高点的现象就是市场力量增强的迹象，同时也会淡化这个震荡区间日(后续很难再看到突破失败和市场力量增强的迹象) 。

K 线3 比K 线11 要低一个价位，同时它也是一个双重顶部的熊市旗形，因此是一个卖空入场形态。K 线10 之后出现了两波上升浪，第二波上升浪超越了移动平均线(K 线11 是第一波上升浪) 。

K 线14 是自K 线10 和K 线12 的震荡低点之后出现的更低的低点。

顺便一提的是，在K 线10 和K 线14 的买入交易都没有超越连接K线4 和K 线8 的熊市趋势通道线。这增加了市场上进行买入交易的可能性。K 线10 和K 线14 处都形成了两根K 线的反转。K 线10 是一个模形牛市旗形的底部，而K 线14 则是一个扩展的三角形的牛市旗形的底部。

在图9.6 的亚马逊(AMZN) 的5 分钟图表中，有很多无法超越震荡高点或低点的一根K 线的突破。市场在经历了开盘上涨后，开始反转向下，做多交易者和做空交易者双方都增加了力量，一旦市场开始向某一方向发展，就会立刻被另一方力量反转。这使得这一天出现震荡区间的可能性增大。图中所有标识的K 线都是失败的突破口图上狭窄的震荡区间从K 线3 开始，之后在K 线6 之前演变成一个微型的扩展三角顶部，在K 线7 之前又发展成一个扩展的三角底部。从底部开始的反弹并没有突破之前的顶部，相反，它与K 线6 正好形成了一个双重顶部，且市场在收盘时形成了卖空潮。

当一天看起来是要形成一个震荡区间日时，交易者们都希望突破会失败，所以他们会试图淡化这些突破的影响。如图9. 7 所示，到了中午的时候，我们很容易看出震荡微弱，横向盘整，这增加了突破失败的概率。在突破很可能失败的情况下，K 线1，2, 3 是第二次入场形态。引导市场走向K 线3 的顶部的趋势K 线有着非常巨大的成交量，这吸引了一大批认为市场可能会形成趋势的做多交易者在这里采取行动。事实上，在这样的一天里，市场形成趋势的概率很低，所以最好还是淡化突破的影响，或者去寻找强劲的突破回调。K 线1 的低点和K 线2 的高点处的突破都非常微弱(都具有尾部突出，主体重叠的特点) ，所以两个突破都有较大的可能会失败。在K 线3 处结束的突破并没有出现一个突破回调，更没有给予做多交易者一次低风险的做多机会，所以在这里出现的只有第二次入场形态的卖空交易。

苹果是日内交易者最钟爱的股票之一，不过就像其他股票一样，它在反转初期价格波动很大如图9.8 所示很容易让日内交易者止损出局，尽管交易本身是个不错的反转交易。

当市场价格超过前一根K 线的最高价后，交易者在K 线1 的双重底牛市旗形形态买入买入点位可以是K 线1 之后的第三根或第六根K 线。价格站稳移动平均线上方后，向上突破趋势线，不过之后又回补跳空缺口，在K 线2 再次测试前期低点。K 线2 的最低价比K 线1 的最低价低了一个最小变动价位使得多头被迫止损出局，然而却形成了一个双重底多头旗形。之后市场便开始反转第二天延续反转。这一个价位的新低导致多头被迫出局，诱使空头入场。到K 线2 的下跌浪是一个紧凑的下跌通道，是第三浪下跌浪，也是一个高点3 的买入信号。高点3 在一个下跌通道后出现相比高点2 是一个更可靠的买入信号，因为一般通道在第三浪下跌后通常出现反转。这个买入信号非常好，主要是因为它快速将多头清洗出局，然后迅速反转，使得多头从心理上很难重新买入。之后，随着他们逐渐转变过来跟随入场，会进一步推动价格上行。

在开盘最初的一个小时里，股票很容易形成双重顶部旗形或者双重底部旗形(如图9.9 所示) 。碰到这种形态，大部分时候你是可以抓住机会交易的，但是永远不要将你所有的头寸都参与交易，同时为了以防这种形态的失败，你应该将你的止损位设置在盈亏平衡点上。

K 线2 和K 线4 形成了一个双重顶部的熊市旗形，但是随后就失败了。之后K 线3 和K 线5 形成了一个双重底部的牛市旗形。

市场在K 线4 和K 线6 的双重顶部熊市旗形处再次反转，你可以通过做多净赚70 美分。这个时候，你已经意识到市场正在形成震荡区间，而且很可能是三角形的形态。

K 线7 是另外一个失败的形态，但是也是一个做多的时机，因为市场在经历了一段大幅反弹(K 线1 之前的反弹浪)后出现的震荡区间往往具有连续性，同时K 线3，5 , 6 都在移动平均线上找到了支撑位。

虽然K 线9 之前的卖空潮持续了7 根K 线，但并没有出现强大的买方力量，所以你最好等到市场出现了第二次入场形态再行动。虽然K 线9 是一个更高的低点(同K 线7 相比) 。但是它也有很大的可能会失败。

在K 线10 处出现的突破回调是一个非常完美的二次入场形态。

如图9.10 所示， K 线4 是一个双重底部牛市旗形形态的入场信号，但是随着K 线5 的低点2 的出现，这一形态失败了。低点2 的出现是在K线4 之前出现的下跌浪的反弹。这使得市场突破双重底部，出现了两波下跌浪直达K 线7 。在这之中，市场上出现了很多次做空的时机，比图说K 线5 的下方，或者说在K 线4 的低点之下的1 到2 个价位处，突破K 线4 的那根K 线的收盘处，或者下一根K 线的收盘处，而这根K 线也是非常强劲的。

如图9.11 所示， K 线5 和K 线11 都是头肩底部的右肩，正如图中所示，大部分的头肩形态都会失败(K 线1 和K 线9 是这两个头肩底部的左肩) 。仅仅看到这种形态并不足以让你开始逆趋势交易。在这个反转形态出现之前，你最好看到一些早期的逆趋势交易的力量出现。即使是这样，也不能保证你的逆趋势交易会成功。K 线2 打破了趋势线，并且K线4 之前的反弹浪非常强劲，但是它没有超过K 线2 的高点，这同样也标志着市场趋势减弱。虽然大部分聪明的交易者在经历了K 线5 的双重底部牛市旗形和做多入场形态后，并不会马上在K 线6 的失败处开始做空，但是他们会将他们的止损位移至盈亏平衡点上，他们想着，如果止损单被市场触及之后，市场依然交易活跃，那么被触发的止损指令将会带来一次突破性回调的买方入场时机。在图中，市场触及止损单后依然保持下跌。在突破K 线5 之后出现的一根K 线的突破回调就是一次非常好的卖空时机。在一个三角模式中， K 线5 也是在K 线4 之后的下跌潮后出现的第三次下推浪，同时这个三角形态也是一个楔形牛市旗形。

K 线11 也是一个右肩，是一次非常好的买入时机，同样，交易者设置的盈亏平衡止损位也会被市场触及。

如图9.12 所示， K 线2 和K 线6 处的下跌浪突破了主要趋势线，所以，在两个例子中对于之前的高点的两浪测试应该都会带来一次卖空的机会。事实证明，在K 线3 的低点2 处卖空将会获得收益，不论你是在K 线3 的下方卖空，还是在两根K 线后的第二次入场形态处卖空。

若你在K 线8 处卖空，则收获利润的不确定较大。因为在此处，市场是通过一根大牛市趋势线来检测的(几乎是一根外包K 线，它与之前的K 线有着相同的低点) 。在出现外包K 线后如何操作呢?传统的方法是在这根K 线的高点上方一个价位，以及低点下方一个价位处都设置止损位，当市场沿着某一个方向出现突破时，这些止损位将会被触及。然而，外包K 线基本上也属于一根K 线的震荡形态，而大部分震荡区间的突破都是会失败的。所以，你其实并不应该在外包K 线的突破出现时入场，因为风险实在是太大了(因为K 线的主体较大，突破这根K 线较难) 。因为图中出现的是两根K 线的反转，所以最安全的入场方式就是在低于两根K 线的低点处入场，也就是那根大牛市趋势线的低点下方，因为市场通常是会低于熊市K 线，但是不会同时低于两根反转K 线，正如图中发生的一样。

如果你在K 线8 突破内含K 线时做空，你将会在市场收盘时感到不安(因为这根内含线是一根十字星，这预示着市场上的信心不足)。但是大部分的交易者应该不会采取做空，因为之前出现了3 根以上的震荡K线，且其中还含有至少一根十字星K 线，这通常意味着市场上不确定的因素太多(倒钩型) 。在外包K 线之前的两根小K 线看起来也非常像十字星K 线，所以最好还是等到市场上出现了更多的价格信号再行动。然而，如果你没有在K 线8 处做空，你应该相信还是会有许多交易者在这里做空的，同时由于他们的入场K 线呈现出十字星收尾的态势，而这将使得他们对于自己的头寸感到极度的不安。他们将会快速卖出头寸，因此会再度被市场困住。他们希望在入场的K 线8 的一个价位之上卖回做空的头寸，并且在他们看到更好的价格行为之前他们都拒绝卖出。随着卖方通过买入头寸渐渐离场，在他们离场的同时买入头寸(K 线9 ，正好是在K 线8 的一个价位之上) ，将带来一次刮头皮交易的机遇，市场很有可能还会持续两波上升浪。市场上的交易者可以在K 线9 的一个价位之上买入，也可以在K 线9 之后的一根K 线上方买入，基于K 线9 是一根大牛市趋势K 线，因此这也是一根明显的买入信号K 线。

在图9.13 的大约两个小时的K 线图中，通过刮头皮交易做空4 个价位将是一个盈利性的策略。然而，在K 线4 这根内含K 线处做空的话，市场只下跌了5 个价位便立即反弹。这意味着许多做空交易者并没有完全实现他们的盈利目标的限价指令，许多做空交易者在盈亏平衡点就被迫匆匆离场，而他们的盈亏平衡点肯定在K 线5 之上。市场正在测试昨日的低点，同时也是第二次探测是否有低于趋势通道线的低点出现(基于K 线1 至K 线3 处的趋势线) 。做多交易者正在寻找支撑自己做多的理由，而这次失败的做空刮头皮交易时机是他们能找到的最后的理由。

如图9.14 所示，这些5 分钟的QQQ 交易K 线在失败前都到达了8至11 个价位。由于保护性止损位的设置，这些刮头皮交易者都将会被迫在盈亏平衡点附近离场，虽然并不明显，但依然值得一提。当然，图中还有许多其他的可以盈利的刮头皮交易时机，但是如果其中大部分都是失败的交易时机，这将使得刮头皮交易者也疲于交易。那么这将使得交易者失去耐心和注意力，从而错失盈利的时机。在一个清晰的熊市趋势日，你可以进行的最好的交易就是顺着趋势交易，并且寻找一个卖空的低点2 的入场形态，最好是在移动平均线上寻找。当你的获胜率提高时，将使得你拥有更为积极健康的态度参与交易，你将继续寻找入场时机，至少会使得一部分头寸参与交易。

在AAPL 的交易中，通常会产生1 美元的刮头皮交易机会(通常市场的移动会大于1 美元，这将使得刮头皮交易者在1 美元的限价指令上可以获得部分的盈利) 。在图9.15 中，然而K 线2 只超过了K 线1 的入场价位93 美分，且之后产生了一个低点2 的卖空机遇。这个低点2 意味着市场两次都没有到达设定的目标。随着市场开始剧烈震荡，并且交易者失去了1 美元的刮头皮交易时机，他们很可能会将他们的盈利目标减少至50 美分。那样的话，他们将可以在图中市场下降了61 美分的时候收获部分利润。

如图9. 16 所示， NETApp 公司(NTAP) 的股票在这个日K 线的图中的牛市趋势中被抛售了两次，而且交易者在这两次抛售潮中都积极买入。仅仅趋势线上出现的一次强劲的下跌潮并不意味着牛市趋势已经结束。你要知道，许多反转看起来都很强劲，但最终还是失败了。因此，有经验的交易者会在市场急剧下跌的时候积极买入，即使是在这个下跌浪的底部。K 线11 是一个下跌了16% 的买空潮的底部，但是它同时也是一个更高的低点，并且与K 线7 一起形成了一个双重底部的牛市旗形。因为市场上的趋势通道持续下跌了很多根K 线，所以你不必急于买入，在K 线13 处的更高的低点，或者市场向上突破K 线14 的低点2 ，也就是一个失败的双重顶部熊市旗形处买入是更为安全的。

K 线22 是一根强劲的越过移动平均线的熊市趋势K 线，但是之前从K 线15 至K 线19 处的反弹也是非常强劲的。这根熊市趋势线的出现可能是基于一些可怕的新闻报道，但是一根单独的强劲的熊市趋势线还不足以反转趋势。大部分时候，它都会失败并且导致市场到达新的趋势高点。做多交易者认为出现震荡区间和新高的可能性要比出现反转的可能性要大得多，所以他们会在这根K 线的底部买入。K 线22 的底部与K 线20 的底部也一起形成了一个双重底部，并且很有可能会成为这个震荡区间的底部，或者形成一个双重底部的牛市旗形。在这根熊市K 线之后，并没有出现更强的推力，只出现了四根几乎重叠的震荡K 线，且都有着明显的尾部。这看起来市场并不像是要出现熊市反转，所以做空交易者买回了他们的头寸，而做多交易者也在这里做多所以这些买方力量将市场推向新高点。

如图9.17 所示，在这个60 分钟的Spy 交易图上，当牛市趋势非常强劲的时候，往往会有惯性，并且很难轻易结束。当过于激进的做空交易者看到一个强劲的突破移动平均线和趋势线的下跌浪时，他们会把这个看作是市场正在反转进入熊市趋势的信号。但是做多交易者则把每一次下跌浪都看作是买入入场时机。他们知道一次成功的反转所需要的因素绝对不只是一根强劲的熊市趋势线这么简单。他们相信每一次反转的尝试都会失败，因为确实大部分都失败了，随着市场逐渐走高，他们将更激进的在市场的回调时买入。当SPY 的K 线下跌了1%或2%时，做多交易者也会迅速买入，因为他们知道这样的时机也不会持续太久。许多探底或者触高都是由市场上暂时某一方力量的缺失所造成的。做多交易者想在市场回调时买入，所以一旦他们认为市场还会有一丁点下跌，他们也会停止买入等待机会。这使得做空交易者可以更快地加速市场下跌。一旦市场已经跌到了底部，并且做多交易者认为不可能再继续下跌了，他们就将迅速入场并且积极买入。他们的力量将绝对压过做空交易者，所以做空交易者将不得不买回他们的做空头寸，这也将加速市场的上升，所以在这波强劲的下跌浪之后再难以有支持其继续下跌的力量出现。

所以当市场这些下跌浪形成的时候你会感觉非常害怕，但是一旦你明白了其中的道理，你也会在这些下跌浪的底部积极买入。如果你不想有非常大的隔夜风险，那么你就可以在每一个下跌浪的底部买入买方期权，那么你就可以在几天之后的每一次市场新高上收获利益。

如图9.18 所示，从K 线15 的更低的低点处开始的趋势反弹非常强劲，并且看起来会持续至少两波上升浪。然而，反弹至K 线19 的反弹浪并没有触及熊市趋势线。它穿过了移动平均线，并且足够接近趋势线。这给予了交易者足够的信心在K 线22 的高点2 的入场形态处买入，因为他们认为市场的测试还将高于趋势线。

K 线4 是在一波强劲的下跌浪之后出现的牛市反转K 线。由于这波下跌浪非常强劲，以至于交易者都相信市场上之后做空才能获利，所以交易者会继续在反弹时做空。因为他们并不认为K 线4 将带来显著的趋势反转，所以许多做空交易者将限价卖空指令设置在K 线4 或者K 线4的高点之上。也有一部分交易者太过急于做空，所以他们会在K 线4 的高点的一个价位之下做空。市场之后的走势并没有超越K 线4 这根牛市信号K 线的高点，这意味着做多交易者还是非常强劲的。市场在K 线5的低点2 下方引发了新一轮的卖空潮。在K 线10 的高点之后，以及K 线11 , 13 和26 处都发生了相似的情形。K 线18 处发生的情形与之相似，不过进行的是相反的做多交易。市场上的交易者太过急于进行做多交易，所以他们会将买入限价指令设置在K 线18 之前的一根K 线的低点处，或者低于其低点处。而最激进的做多交易者会将限价指令设置在K 线18 的低点上方一个价位处看起来他们的买入指令是唯一可以成交的。而其他的交易者不得不再次追逐市场的高点。

K 线27 比K 线21 的低点高一个价位所以没有形成一个完美的双重底部的牛市旗形。这是做多交易者激进交易的迹象，当市场从K 线24的高点一路下跌时，他们会将买入限价指令设置在K 线21 的低点上方一个或两个价位处。他们太急于进行买入交易，以至于他们不想承担任何在K 线21 的低点处或者低点上方一个价位处买入指令不能完成成交的风险。当K 线7 比K 线5 的高点低一个价位时，相反的情况也同样发生了。它不能再次到达K 线5 的高点的原因，也是因为做空交易者太过于急切做空，所以这次的失败也是熊市趋势增强的迹象。K 线7 是在测试移动平均线，但是做空交易者太急于做空，以至于他们将卖出限价指令设置在移动平均线的两个价位之下，而非一贯的一个价位之下。这导致了K 线7 的高点无法触及移动平均线，而这同时也是熊市趋势增强的信号。

由于在K 线15 的底部后出现的低点1 后再没有出现新的熊市低点，所以这也是牛市趋势增强的信号。

当市场上出现了一个明显的移动测量目标，同时市场由于惯性的推力已经足够接近这个目标了，但却还没有达到让交易者相信这个目标已经被完全测试的程度，那么市场通常会继续回调然后再次进行一次有信服力的验证。如图9.19 所示，图中的交易日显示了Emini 合约的交易正处于震荡区间日，而明显的可交易目标则是开盘区间的上升距离。K 线7和K 线9 都在三个价位的范围之内，但是大部分的交易者都不会认为这个测试是有力的，除非他们是在一个价位的范围之内。所以这次测试并没有达到目标，但是它接近目标的程度已经足以让交易者相信市场的惯性正在影响价格行为。交易者想看看市场是否会在测试这个目标后回落，或者会继续上升反弹到一些新的更高的目标。市场趋势回调到了K 线14这个小型的扩展三角形的牛市旗形上，并且在这一天的最后一根K 线上完成了在一个价位内测试这个目标的测试。值得一提的是，如果市场的测试比可测量的移动目标高出4 个以上的价位，那就意味着市场已经放弃这个目标，并且正在向更高的目标进发。

K 线14 是在一个大型模形牛市旗形中出现的信号K 线，在这个楔形中， K 线8 是第一波下跌浪，而K 线10 和K 线12 则是第二波。许多交易者认为这个旗形会在K 线12 处结束但是K 线10 和K 线12 之间的下跌距离要远远小于K 线8 和K 线10 的下跌距离，所以许多交易者并不确信市场的修正已经结束了。这导致在K 线14 处出现了一个更低的低点的最终下推浪。

从K 线14 开始的三根K 线的牛市上升浪高于之前的60 分钟K 线的高点(并没有在图中显示) 一个价位。当市场在一个5 分钟的模形熊市旗形的两根K 线后反转向下，60 分钟的交易者将会怀疑他们是否陷入一个60 分钟的一个价位的牛市陷阱中。许多60 分钟交易者已经在之前的60 分钟K 线的高点之上一个价位处买入，但是市场现在开始反转向下。然而，大部分时候当60 分钟的K 线图上出现了一个一个价位的失败突破时，市场会在这根60 分钟的K 线收盘前再次超越这个一个价位的失败突破。结果就是虽然在5 分钟的K 线图上会出现很多一个价位的失败突破，但是在60 分钟K 线上，当这根K 线收盘时，这些失败突破就会消失，就像图中所示。在K 线15 之后的那根K 线处60 分钟的K 线正好收盘，所以这根K 线最终形成的高点将比之前那根60 分钟K 线的高点高3 个价位。