引言（上）
市面上很少有由交易员撰写的关于价格行为的综合性书籍，是因为这项工作很浪费时间，而相比交易本身而言，其中的经济回报却是微薄的。但是，现在我的三个女儿都就读于研究生院，不在我身边了，我正好需要一些事情来打发这些时间，而写书这件事正是一个令人十分满意的项目。我原本打算修订另一本书《逐根K 线解读市场走势》 (Reading Price Charts Bar by Bar) 的第一版，但修订过程中我改变主意了，决定详细讲讲我是如何看待市场以及如何交易的，我把这一过程比作教大家如何拉小提琴，而不是如何欣赏小提琴。所有以交易为生所需的技能，都在这本书里，就看你愿意花多少时间在学习交易上。我在我的网站(中国的读者朋友可以在www.duoshou108.com 上查阅相关资料)上回答了数千个来自交易员的问题，持续了一年后，我已经找到更加清晰地表达观点的方法了。因此，这一系列的丛书读起来应该比以前那本更容易理解。早期版本的重点在于解读价格行为，而这一系列丛书，重点在于如何利用价格行为去交易。鉴于这本书的字数已经比第一本书字数的4 倍还多，出版社决定把它划分成独立的气本书。第一本书讲价格行为基础与趋势，第二本书讲交易区间、交易管理和交易相关的数学算法，最后一本书是关于趋势反转、日内交易、日线图、期权，以及所有时间周期中的最优交易设置。许多图表在《逐根K 线解读市场走势》一书中也出现过，但大部分已经更新，对于这些价格图表的分析也已经重新撰写。《逐根K 线解读市场走势》中只有5% 的内容出现在这系列丛书中(而这系列书的字数是旧作的5 倍) ，所以读者不会有内容重复的感觉。
之所以写这一系列的三本书，主要是希望告诉大家，我精挑细选的交易可以带来更高的风险回报率，并给大家展示各种从交易逻辑中获得收益的方法。我希望这些内容能激发专业交易员和商业学院学生的兴趣，我也希望，即使是刚刚入门的交易员也能从中发现有用的观点。每个人看价格图表，都是带着特定的或局限性的目的简单一瞥，但其实每一个图表都包含了多得难以置信的信息量，并可以为我们的交易带来盈利。只有花时间仔细研究每一个图表中的每一根K 线，理解图表透露机构资金正在做什么，这些图表所包含的信息才能被有效地运用。
市场上90%或以上的交易都是由机构投资者完成的，这意味着市场就是机构的集合。从长期来看，几乎所有机构技资者都是盈利的，少数不盈利的很快就离开了这个行业。既然机构投资者是盈利的，他们就是市场，你做的每一笔交易，都有一个盈利的交易员(机构集合的一部分)作为你的对于方。如果没有机构投资者愿意作为交易对于方，就不能形成交易。个人投资者的小额交易之所以能成交，是因为有机构投资者愿意做同样的交易。如果你希望在某个价位买入，行情不会自动达到那个价位，除非一家或多家机构也希望在那个价位买入。你也不能在任意价格卖出，除非一家或多家机构也愿意在相同的价位卖出，因为只有当市场上某些机构愿意买入而其他机构愿意卖出时，行情才会到达你想要的价格。假设电子迷你期货合约现在的价格是1264 ，你持有多单，并设置了保护性的卖出止损单，止损价为1262， 你的止损单只有在市场上某家机构愿意在1262 的价位卖出时，才会被触发。事实上每一笔交易都是如此。
如果你交易200 张电子迷你期货合约，那么相当于你正以一个机构的成交规模在交易，实际上你也算是一个机构投资者，有时候你将能够使市场价格变动一两个价位。但是，无论多么希望促成交易，大多数个人投资者并没有能力去影响市场价格。市场不会无缘无故到达你的止损价。市场可能会验证你止损单所设置的价位，但市场行为和你的止损单没有任何关系。市场之所以会验证这个价格，是因为有一家或多家机构认为在这个价格上卖出或买入有利可图。在每一个价位上，都有机构技资者正在买入或卖出，这些机构投资者都有经过验证的交易系统，这些交易系统会通过交易帮他们实现盈利口你应该一直跟随多数机构资金的动向，因为他们控制了市场的走向口
每日收盘后，当你回顾打印出来的当天的图表时，你是否能够说出这些机构投资者在这一天中都做了什么?答案很简单: 不论任何时候，当行情上涨时，大量的机构正在买入; 行情下跌时，大部分机构在卖出。只需要观察一下行情上涨或下跌时图表中的任意一段，并研究每一根K线，你就会注意到许多重复的形态。随着时间的推移，你会开始发现那些形态在实践中逐渐呈现出来，这会让你交易时更有信心。有些价格行为是很微妙的，我们不能遗漏每一种可能性。举例来说，当市场处于牛市时，尽管新的K 线可能会出现在前一根K 线的下方，但趋势仍可能持续向上，这时你需要假设大资金正在前一根K 线的低点买入，而这也正是许多有经验的交易员会做的事情。当实力较弱的交易员已经止损出局或认为市场开始下跌而持有空头头寸时，有经验的交易员却恰恰正在买入。一旦你明白强烈的趋势也会有回调的时候，明白大资金正在这个点位大举买入而不是卖出的道理，你将拥有让你获得可观盈利的头寸，而在以前你却认为这样的交易是错误的。不要太过于纠结这一点。即便有时你还在犹豫是否应该将自己的多头头寸止损了结，只要看看大势，如果市场上行趋势没有大的变化，那就意味着机构投资者正在买入，你的任务就是跟随他们的动作，而不是以自己的逻辑去杏认实实在在发生在你面前的事情。即便眼前的事情不符合你的直觉，也没关系。最重要的是市场处于上行阶段机构投资者正在大量买入你也应该做同样的事情，跟随趋势。
通常来说，机构投资者都会被认为是"聪明的资金"，这意味着他们能够在市场中存活下来，并且每天操控着大资金规模的交易。电视上依然用"机构投资者"一词来指代共同基金、银行、经纪商、保险公司、养老基金和对冲基金这些传统机构；这些公司过去包揽了大部分的市场交易量，他们主要依靠基本面交易。他们的交易控制了大盘每日、每周行情的方向，以及大量的日内波动。直到大概10 年前，大多数交易决策和交易执行都由非常有天赋的交易员完成，但现在越来越多由计算机来完成，计算机具备能即时分析经济数据的程序，并能在此基础上立即完成交易，整个过程不需要人的参与。此外，其他公司基于对价格行为的统计分析，使用计算机程序进行大规模的交易一一现在，计算机生成的交易已占一天成交量的70% 。
计算机很擅长做决策、下棋，甚至在智力竞赛节目《危险边缘》中获胜，这比交易股票更难。加里·卡斯帕罗夫多年来一直是世界级国际象棋高手，但计算机却在1997 年研究出了更好的策略，并击败了他口肯·詹宁斯一直被誉为最棒的智力游戏玩家，计算机却在2011 年战胜了他。计算机将被广泛认作最优秀的机构交易决策者，一切只是时间问题。
既然程序运用客观的数学分析，在量化交易越来越盛行的当下，行情趋势的支撑位和阻力位区间就变得越来越清晰。举例来说，因为更多的成交建立在精确的数学逻辑基础之上，我们对波动进行的预测会变得更加精准。如果程序每次在日线罔出现小幅回调时买入，行情可能逐步变得像一个集中的趋势通道，较为紧凑，价格变化不会太大。当然，如果足够多的程序在同一关键价位平仓了结其多头头寸或持有空头头寸，市场的抛售对价格的影响会来得更大、更快。这时候会发生戏剧性的变化吗?也许不会，因为即便没有程序化交易，手工下单的时代同样会出现类似的抛售行情相比之下，程序化后更多情感因素从交易过程中移除，行情走势整体会变得更加理性和模型化。随着越来越多传统的机构投资者以外的其他公司参与这个市场，而传统机构越来越多地利用计算机分析和完成他们的交易，"机构投资者"这个词汇的界限变得越来越模糊。个人交易员最好把机构投资者看作一个成交量足够大的不同的交易实体，把它看作一个对市场价格行为的重要贡献者。
既然这些买卖程序产生了绝大部分的交易量，它们就是每一个图表最主要的贡献者，它们为个人投资者创造了大部分的交易机会。假设恩科系统( CSCO) 股票的年报很好，股价在上涨，如果你是一个想持有股票几个月的投资者，那么就和传统的机构投资者们做一样的事，买人这只股票。但如果你是一个日内交易者，请忽略那些消息，去观察图表，因为这些程序会以纯粹的统计为基础生成交易模型，而不考虑基本面，但这种交易模型仍然提供了良好的交易机会。传统的机构投资者会根据基本面来确定他们未来几个月股票的交易方向和大致的目标价格，但越来越多的公司利用统计分析来做日内交易和其他短线交易，并确定实现目标的路径以及最终形成的高点和低点。即使在宏观层面上，基本面也只是达到近似的最佳效果。看看1987 年和2009 年的崩盘。这两次市场都发生了剧烈的抛售和反弹，但基本面并未在短暂时间内发生剧烈的变动。在这两次股灾中，市场都被拉到了略低于月趋势线以下，并急剧反转。市场下跌是因为受已经被意识到的基本面因素的影响，而下跌的幅度则取决于图表。
在所有的时间周期中，在所有的市场，上都存在一些大规模的不断重复的形态，比如趋势、区间震荡、急速拉升、狭长的趋势通道等，也存在大量基于最新几根K 线的可交易的小形态。这套书是一个全面的指南，帮助交易员们理解他们在图表中看到的一切，给他们提供更多可盈利的交易机会，避免成为输家。
我要告诉大家的最重要的信息就是，重点关注最佳的交易机会，避免最糟糕的交易，设定一个不小于潜在亏损(风险)的盈利(回报)目标，逐步增加股票的交易头寸。我知道，我所有入场点背后每一个理由，都只是我个人的意见，我对为什么某个交易能成功的推理也许完全是错误的。然而这并不重要，重要的是解读价格行为是一种非常行之有效的交易方法，我已经思考了很多关于某些事情会发生的原因。我很满意我自己的解释，它们给我在交易上带来信心。但其实这些解释和交易本身是不相关的，所以它们是存正确对我来说并不重要。只要我找到一个更符合逻辑的理由，或者我发现了原来逻辑中的一个缺陷，我可以瞬间改变我对市场方向的判断，我也可以改变对某个特定的形态背后的交易逻辑的看法。我之所以跟你分享这些想法，是因为我认为这些想法是有道理的，它们可能会帮助你更舒服地按某些逻辑去交易，而且可以让人从思维上感到满足和刺激，当然，做价格行为分析的不需要这个。
这一系列丛书写得很详细，但阅读难度相对比较大，主要面向希望尽可能读懂价格图表的认真的交易员，但其中的概念对于所有交易员都是有用的。书中覆盖了许多罗伯特·爱德华兹和约翰·马吉在《股票趋势技术分析》一书中以及其他人所描述的标准技术指标，但更加关注每一根K 线提供的信息，以及如何利用K 线分析最大程度地提高风险回报率。大多数书在一张图表上只是指出三四种交易的可能性，这意味着图表上的其他信息都是不可理解的、毫无意义的，或是有风险的口我相信每一天发生的每一个变动都有可研究之处，而且在每一张图表上除了几种明显的交易方式外，还有更多更好的交易机会;但为了找到这些交易机会，你必须理解价格行为，不能忽视任何一根看起来不重要的K 线，就好比无数的手术操作都通过显微镜进行，从一些很小的事件能观察到一些非常重要的道理。
我逐根逐根K 线地研究图表，寻找每一个K 线告诉我的所有信息，它们全都很重要。在每根K 线快结束的时刻，大多数交易员都会问自己:"刚刚发生了什么?"看着大部分K 线，他们得出这样的结论，这个时刻没有什么值得交易的机会，所以不需要花精力去理解这些K 线，于是，他们选择等待一些更清晰的、通常来说更大的形态出现。他们似乎认为这些K 线并不存在，或者他们认为这些交易活动都是机构的程序在进行，并不适合个人交易员。在这些时间里，他们并不认为自己是市场的一分子，但其实这些时间占据了一天中绝大多数的时间。如果他们看看成交量，这些他们忽略的K 线所占的成交量，并不比他们用来作为交易基础的K 线所形成的成交量少。很明显，大量交易正在进行，但他们不明白为什么会这样，或基本上假装这些情况并没有发生。但这是在否认现实。时时刻刻都有交易在进行作为一个交易员，你应该让自己理解为什么这些交易会出现，并从中找到一个获利的方法。研究市场告诉你的信息，是非常耗时和困难的，但它正是你成为一个成功交易员所需要的基础。
大多数关于K 线图的书籍会让读者们感到死记硬背各种形态的压力，而不同于这些书籍，我的这三本书主要着重于解释为什么某些特定形态能为交易者提供可靠的交易条件口书中使用的部分术语对市场技术人员来说有特定的含义，但对交易员来说却有不同的定义，我在写书时完全是从一个交易员的角度出发。我敢肯定很多交易员已经了解这些书中的内容，但可能不会用同样的方式来描述价格行为。成功的交易员之间是没有秘密的，他们都知道常见的几种交易逻辑，许多人还对每种逻辑有自己的特定叫法。几乎所有的人都在同一时间买入和卖出，捕捉相同的波动，他们都有自己的理由去操作一笔交易。许多交易行为来自他们个人的直觉，并不需要清晰地说明原因。我希望他们喜欢阅读我对价格行为的理解和观点，给他们提供一些见解，帮助他们改善已经比较成功的交易方法。
大多数交易员的目标都是寻求一种适合自己的交易风格，以取得交易利润最大化。我认为，交易风格与个性不相容的情况下长期获利是不可能的。许多交易员不知道自己多久才会成功，他们愿意赔钱一段时间，甚至赔钱几年。我自己就用了10 年才开始成功地交易。我们每个人都有许多考虑的事情和干扰因素，所花的时间有所不同，但作为一个交易员，必须努力克服面前的障碍并尝试令自己持续盈利。我曾有几个主要问题需要克服，包括养育三个很棒的女儿，她们总是出现在我的脑海里，我无时无刻不想着如何做一个更好的父亲。当她们长大了，越来越独立了，这些问题都迎刃而解了；然后我花了很长时间去接受自身的很多无法改变的性格特点；最后我在自信这个方面出现了问题，我总是非常自信，甚至很多事情上到了自负的地步，以至于那些了解我的人都不敢相信某些事情对我来说会是一个难题。虽然如此，在我的内心深处，我依然相信我不会想出一个永远持续盈利的交易模式，尽管我用这些方法交易了很多年。我买了很多系统，撰写并测试了无数技术指标和体系，阅读了很多书籍和杂志，参加研讨会，聘请导师，并加入聊天室。我和那些声称自己是成功交易员的人交谈过，但我从来没见过他们的交易账单，我甚至怀疑，他们虽然能说会道却不会交易。通常来说，那些懂交易的人都不怎么说话，而那些说得头头是道的人却不懂交易。
明白这个道理是非常有帮助的，因为它展示了我在成功之前必须避免的所有缺点。不是交易员的人看着图表都会一致地得出结论，认为交易是非常容易的，这正是交易吸引人的地方。当一天结束时，任何人都可以看看图表，能看到非常明确的开仓点和平仓点，但在实际交易中却非常难以做到。人们总是倾向于希望买在最低点，然后价格永远不要回落。如果价格又跌下来了，一个新手交易员就会接受目前小的损失，以避免日后更大的损失，导致一系列交易都在止损，最终亏光整个交易账户。将止损区间放宽也许能在一定程度上解决部分问题，但大部分交易员将很快遭遇更大的损失，甚至让自己陷入身负重债的境地，导致他们太害怕而不敢继续使用这种方法。
你也许会担心这些书介绍了这些交易知识给大家，市场上出现了很多优秀的价格行为交易员，大家都在同一时间做同样的事情，从而快速推动市场走向你的目标价位。这个担心是多余的，因为机构投资者控制了市场，他们已经拥有世界上最聪明的交易员，这些交易员已经懂得了这些书中的一切知识，至少直觉上是这样的。在每一个时刻，都有非常聪明的机构多头和非常聪明的机构空头在做交易对手方。既然最重要的玩家们都已经知道了价格行为这种分析方法，让更多的玩家也了解这一游戏规则，并不会打破平衡，因此我并不担心我的写作会让价格行为分析失效。由于这种平衡，任何人拥有的优势都会非常小，任何一个小失误都会导致亏损，不论他对图表解读得多么仔细。虽然交易员不懂价格行为将会很难赚钱，但光知道价格行为也是不够的。一个交易员从学会读懂图表，到学会如何交易，是一个漫长的过程，交易和读图一样困难。我写这些书是为了帮助人们更好地理解图表，更好地去交易，如果这两者你都做到了，你就能把别人账户的钱赚到手，并放进你自己的账户里。
为什么价格形态会像我们看到的那样，一步步展现出来? 因为在一个有效的市场上，尽管有无数交易员由于各种不同的理由发出交易指令，大部分的成交都是基于一个合理的有效逻辑。这就是事实，而且会一直持续下去。同样的形态在世界上所有市场所有时间周期中展现开来，而想要在不同层面上瞬间操纵所有形态的发展，是不可能的。价格行为是人类行为的一种表现，实际上是一种遗传基础。如果人类不发生进化和转变，遗传基础将在很大程度保持不变，就像过去近80 年来股市不变的走势图一样。程序交易也许稍微改变了图表的外观(虽然我找不到任何证据来支持这一理论) ，如果一定要说程序交易带来什么改变的话，它可能令图表的条线更加平滑了，因为程序是没有感情的，它也大大提高了市场的成交量。既然大部分的交易都由计算机自动进行，成交量如此R大，非理性的感性行为只是市场上一个微不足道的组成部分，那么图表更纯粹地体现了人类的倾向性。
既然价格行为来自我们的DNA，除非我们进化了，否则价格行为就不会改变。当你看到图1.1 的两张图时，你的第一反应就是它们只不过是两张普通的图表，但请看看底部的日期。这是道琼斯工业平均指数在经济大萧条时期和第二次世界大战时期的周线阁，和我们今天看到的所有图表有着一样的形态，尽管今天的大部分交易都由计算机来完成。
如果每个人都突然变成了基于价格行为逻辑的短线抢帽客，小级别的形态可能会在一段时间内发生轻微的变化，但随着时间的推移，市场的有效性会显现出来，所有交易员的交易行为将市场价格演变成标准的价格行为形态，这是无数人类行为逻辑的必然结果。此外，交易很难有很好的结果是一个不争的事实，虽然以价格行为为基础是一个合理的交易方法，但在实战中仍然很难成功地做到。市场上的很多交易员很难把这一点做得足够好，以至于对交易形态逐渐构成显著影响。请看看爱德华兹和马吉。世界上最优秀的交易员已经运用了这些理念几十年，这些理念依然有效，因为这些图表和以往一样，在这个有效市场上留下不可磨灭的印迹，这个市场拥有大量聪明的人，利用各种不同的方式和时间周期，尽他们所能赚取最大收益。比如，泰格·伍兹打高尔夫球时并没有隐藏任何秘密，任何人都可以自由模仿他，然而，几乎没有人能以打高尔夫球为生，在交易中也是一样，一个交易员可以知道书本中的一切知识却仍然亏钱，因为运用这些知识持之以恒地实现盈利，是非常困难的。
爱德华兹和马吉的书实际上过于简单，大量地利用趋势线、突破、回调作为他们的交易基础，为什么那么多商业学校仍在推荐他们的书呢? 因为这些观点一直都是有效的。几乎所有交易员都有计算机，能访问日内盘中的数据，许多技术指标就可以用来做日内交易。另外， K 线图提供了关于谁在控制市场的信息，这让我们能够以更小的风险更加及时地入场。爱德华兹和马吉的书重点关注总体趋势。我也会用这些相同的基础技术指标，但更加密切关注图表上的每一根K 线，以提升风险回报率，并重点关注日内的K 线图。
对我来说，如果一个人能够简单地读懂图表，并在趋势启动前精确的时间点入场，那么这个交易员将拥有巨大的优势，这似乎是显而易见的。这个交易员会有很高的成功率，且少数出现亏损的交易，亏损金额也会很小。我决定这将作为我的出发点，而且我发现并没什么其他的需要补充。事实上，其他任何增加的因素都是干扰项，会降低盈利能力。这听起来很明显、很简单但却很难让大多数人相信。
我是一个日内交易者，完全依靠盘中对电子迷你期货合约图表的价格行为的判断，我认为，对所有交易员来说，解读价格行为都是一种宝贵的技能。新手们往往有一种根深蒂固的观念一一要学习更多特殊的方法才能武装自己，比如一些很少用到的复杂的数学公式，更能给他们带来优势。高盛集团财力强大且经验丰富，他们的交易员必须拥有一个超级计算机和高性能的软件，令他们占得先机，打败其他交易员。他们开始寻找各种技术指标，不断地调整输入参数来优化这些技术指标，以保证它们不会出错。每一个指标都会持续生效一段时间，但对我来说，他们把简单事情复杂化了。事实上，就算不看图表，你发出一个买入指令，也能有50% 的命中率!
我不是要否认技术指标和交易系统的重要性。多年来，我已经花了上万个小时来撰写和测试指标及系统，这可能比大多数人都更有经验。这些关于指标和系统的丰富经验，是我成为成功交易员的关键所在。很多指标对于很多交易员都是有帮助的，但寻找到与自己个性相匹配的交易方式，才是成功的最高境界。我的一个最大的问题，就是我从来没能完全地信任这些指标和系统。在交易的每一步设置，我都会看到需要被验证的其他可能性。我总是希望赚尽市场上的每一分钱，如果我能够做进一步优化，我就不会满足目前系统给我带来的收益率。然而，或许你可以持续优化技术指标，但市场总是在趋势和震荡区间中反复变化，而你的优化是基于最近的市场状况，当市场迈向一个新的阶段时，过度优化的技术指标将很快无法适应市场的变化。我有太强的控制欲和强迫症，容易焦躁不安，过于敏感，对用长期不变的指标和自动化系统的盈利模式不信任，在很多方面容易走向极端，大多数人并没有这些问题。
许多交易员，尤其是新手们，都比较迷恋技术指标(或任何其他高层、大师、电视评论员，认为这些人会保护他们、爱他们、认可他们，并赞助他们大量的投资资金) ，希望指标告诉他们每一次交易的入场时间，但他们没有意识到，绝大多数的技术指标都是基于简单的价格行为。当我发出这些交易指令时，我不可能同时消化几个指标可能告诉我的信息。如果市场正处于一个牛市阶段，回调，然后又反弹到一个新的高度，但反弹时出现很多反复震荡的K 线，很多大阴线，几个小的回调，或者K 线的上影线显著变长，任何有经验的交易员都会把它看成趋势在高位的弱势整理，如果牛市依然强劲的话，这些都不应该发生。市场几乎要过渡到一个震荡区间甚至可能转为熊市。交易员们并不需要震荡指标来告诉他们这些，而且这些震荡指标往往会让交易员开始寻找反转的信号，而忽略了图表展现的价格行为。当市场出现两到三个持续数个小时的反转形态时，这些震荡指标在大多数时间里都是有效的。但如果市场处于强劲趋势，问题就来了。如果你过分关注你的技术指标，你将会发现市场的表现和技术指标背道而驰，而你自己却反复地进行逆势交易，最后造成亏损，等到你承认市场依然维持原先的趋势时，你已经没有时间去弥补你的损失了；相反，如果你只是简单看看K 线图，就会看到市场明显走向原来的趋势，你就不会被技术指标误导而去寻找趋势反转的特征。最常见的成功反转，是第一次以强劲的势头突破趋势线，然后反抽到一定极限，直到动能减弱，如果交易员过多关注背离的信号，他们将忽略这一基本事实。没有一开始突破趋势线的逆势动能，只因为背离信号就反向操作，将是一个亏钱的策略。耐心等待趋势线的突破，然后看看市场是反抽到一定极限动能减弱，还是保持原来的趋势。一个强烈的趋势反转能给你带来高概率的盈利机会，或至少可以做一个短线的刮头皮交易，这不需要技术指标来告诉你，而且反转几乎会伴随一个背离信号，何必把技术指标放在你的计算里，把事情复杂化呢?
一些专家会建议将时间周期、技术指标、数浪和斐波那契回调线、扩展线相结合，但在实际交易时，他们却只关注好的价格行为入场点，而且，当他们看到这个好的入场点时，他们开始寻找背离信号、不同时间周期的移动平均线、波浪数，或斐波那契参数，来对这个人场信号进行确认。事实上，他们都是价格行为的交易员，只依靠一个图表上展示的价格行为来交易，却不愿意承认这个事实。他们把他们的交易复杂化了，以至于错过了很多很多交易机会，因为他们花了太多时间去过度分析，并且强制等待下一个入场条件。逻辑并不是用来把简单的事情复杂化的。考虑的信息多可以让人做出更好的决定，而且很多人能够在处理很多输入性数据时决定是否进行交易。因为一个过于简单化的理论而忽略任何数据，是不明智的。我们的目标是赚钱，交易员们尽他们一切的努力使自己的盈利最大化但就我个人而言，当我需要精准地发出我的交易指令时，我根本没办法很好地同时消化多个技术指标和多个时间周期，我发现认真解读一个阁表对我来说更有利可图，而且如果我依赖于技术指标，在解读价格行为时我就会变得懒惰，常常会忽略了最明显的机会。价格行为比任何其他信息都重要得多，如果你牺牲了价格行为告诉你的东西，而从其他渠道获取信息，你很可能会做出一个错误的决定。
对于刚刚入门交易的新手来说，最令人沮丧的事情莫过于认为自己交易的依据太过于主观，他们希望拥有一套清晰的规则来确保自己持续盈利，非常讨厌一个技术形态今天起作用明天又失效了。然而，市场是高效的，因为有着无数的聪明的人们跟你一起玩这个"零和游戏" 口一个交易者要赚钱，就必须持续地战胜至少一半以上的对于。在这个市场上，大多数对于是盈利能力强大的机构投资者，因此我们需要更加优秀，才能拥有立足之地口我们获得的优势，经常会转瞬即逝。要记住，我们的任何一次开仓交易，都必须有对于盘才会成交。对于不需要太长时间就会发现你的交易系统的逻辑一旦他们发现你的逻辑你就失去了赚他们的钱的机会。交易的一部分魅力在于，这是一个零和博弈的市场，市场机会是公平的，没有人拥有一招制胜的优势，而发现和捕捉一些极为微小而又转瞬即逝的盈利机会，是从智商和财务角度都非常让人满足的事情。尽管如此，这还是一件需要刻苦努力和坚持纪律的工作。纪律，简单来说，就是做我们不想做的事。从人的本性角度来说，我们都充满好奇心，本能地希望尝试新鲜和不同的事物，但最好的交易员就必须克服这一本性的诱惑，坚持纪律、克服情绪，而且还需要耐心等待最好的交易机会出现。每天交易结束后，对着K 线图复盘，做到这些看起来很简单。然而，如果我们在真实的交易中，观察一根根K 线、等待下一步走势，却非常难以做出决定。一旦好的交易机会出现，我们有可能被分散了注意力，或者陷入自我满足的状态，从而错失机会，被迫需要等待更久。如果我们能培养耐性和纪律，完全遵守一个好的交易系统，获利的潜力将非常大。
在股票和电子迷你期货合约上通过交易获利的方法很多，但基本上都需要市场有大行情，当然，除了卖出期权合约外。如果你学着解读K线图，你每天能发现一大批盈利的交易机会，而你并不需要了解为什么某些机构技资者会进行某些交易、推动某些趋势的形成，也不需要理会各类指标的含义，你不需要这些机构的分析软件或者分析师便可知道他们的行踪，因为一切都会通过价格罔表展现。你要做的，就是在他们入场时入场，爬到他们的"背"上，让他们背着你获利。通过价格行为分析，你能够判断这些机构投资者的动向，尽可能早地发现入场机会，使你的止损控制在比较严格的幅度内。
事实证明，做交易时我考虑的因素越少，赚钱的概率越大。我只需要一台手提电脑一幅K 线图。除了20 日指数加权移动平均线(EMA20) 外无须其他任何指标，无须过多分析，也能清晰地发现很多交易机会。有些交易员会看成交量指标因为熊市接近结束时的反弹一般伴随着成交量的大幅增加，此后出现的一两波下探便是买入的良好机会。有时候在日内出现过度抛售时，成交量也会显著上升。但对于我来说，成交量指标还没有达到值得我信赖、值得关注的程度。
很多交易员只有在出现背离信号和趋势回调时，才考虑价格行为分析。事实上，很多使用技术指标的交易员也需要看到一根标志性的K 线才会入场，很多时候即便没有出现背离信号，只要有一根标志性的K 线出现，大多数交易员仍然会入场交易。他们通常希望看到一根反转的K线，收盘价显示出强烈的反转信号，但事实上这是很难的。对于价格行为分析来说，最实用的工具是趋势线和趋势通道线、此前的高点和此前的低点、成功的突破和失败的突破、K 线的主体和上下影线的比例、当前K 线和此前几根K 线的关系；也就是说通过观察当前K 线的开盘价、最高价、最低价和收盘价与前几根K 线的这几个价格的变化情况，就能看出市场下一步的走势。事实上，通过观察图表我们可以看出谁到底在控制整个市场走势，而这一点是很多交易员没有意识到的。几乎每一根K 线都给了我们很多市场下一步走势的提示，如果交易者把它当作噪音忽略掉，就会错过很多获利的机会。在我的这一系列书里，有很多关于价格行为分析的观察举例，这些可以直接指导我们的交易，不过也有一些是对价格行为倾向的简单好奇猜测，还不足以作为交易的逻辑基础。
我交易电子迷你期货合约或者股票时，主要看K 线图，当然，其他很多种图表都可以看出很多交易信号，即便是最简单的线型图。我比较喜欢用5 分钟的K 线图来解释我的基本交易原则，但我也会用到日线图和周线图。我的交易还涉及了股票、外汇、国债、期权等，因此我在这本书里面也会提到如何将价格行为交易法用在这些品种上。
作为交易员，我倾向于不要把每件事情过早定性，任何事物的发展都有无限的可能性。如果一个形态正在形成，尽管形态并不完美，但根据我们的交易经验认为这一形态相对可靠，那么很大概率上这个形态就会构建成功一一结局一般相差不大。如果一个形态跟教科书上类似，那么很大可能行情会根据教科书上这个形态来展开。这就是交易的艺术，而需要数年的时间才能习惯如何在不确定性中交易。每个人都希望自己有一套完善的、清晰的规则或者指标来规范自己的交易，又或者有专家、消息、热线咨询电话又或者导师来精准指导自己的交易，最大程度减少风险、获取收益的最大化，但这些路子长久来说都行不通，你必须为自己的决策来负责，但首先你需要学会如何做决策，也就是如何在迷雾中为自己导航。不是所有事物的界定都像白天黑夜般清晰，多年的经验告诉我，无论事情看起来多么不可能发生，它依然可能发生。这就像量子物理学，任何事件都可能发生，甚至是连我们都没有想象过的事。这不是情绪化的结果，而事件发生的原因已经不重要。例如，我们经常会关注美联储降息，但其实这是浪费时间，因为不管美联储做什么动作，都有利好和利空的一面。我们只需要关注市场的反应，而不是关注美联储的动作。
我们知道，交易就是一场零和博，弈那么就不可能有一种策略会持续有效，因为如果这一策略有效，就会很多人开始使用，那么就没有了对手盘。当然， 一些基本的原则是非常有用的，不过的确没有一个持续可靠的策略能让你一劳永逸，这对于交易新手来说是非常困扰的一件事。新手交易员一般认为，只要他们找对了策略，学会了游戏规则，就能够盈利颇丰。事实上任何策略在特定的时候都会有效这容易造成你的错觉，认为只要稍加改善，这个策略就能够一直有效。每个人都希望找到自己的交易圣杯，又或者是交易保护神，但这样却将自己陷入错误的思维方式，希望为交易这个复杂而艰苦的游戏找到一劳永逸的轻松解决方案。要知道，我们面对的是这个世界上最聪明的对手，如果你能够找到一个持续盈利的交易策略那么他们也能那么还有谁会亏钱呢?这又面临了零和博弈的困境。亏钱的人逐步离开市场，总有人会变得不赚钱。你必须足够灵活，才能掌握市场方向，顺势而为。市场比我们想象中更灵活，更善变。市场经常会出现反复震荡很长一段时间，超出我们的忍耐极限。最后，市场可能会出现意料之外的走势。永远不要因此而沮丧，学会接受这个事实，把它当作交易的魅力。
市场一直都在围绕着不确定性来开展: 大部分时候，市场上涨和下跌的概率都是50% ，也就是说，即使我们不看价格走势图，以你的入场价格加减一定价位来下一个选择性委托单(OCO) ，止盈和止损的概率各占50% 。这意味着，如果我们买入了一只股票，在任意时点设置一个相同幅度的止损和止盈单，只要幅度不要过大导致止损价接近0(一般股票跌到0 的概率是极低的) ，一般触及止盈和止损价位的概率都是差不多的。
大部分时候，市场都是充满了不确定性和任何的可能性，很难对走势做出理性和确定的判断，这也是区间震荡的标志。当我们不确定的时候，我们就当市场处于区间震荡。当然，也有一些时候，市场的趋势较为明朗，某一方向的趋势概率大大超出另一方向。当趋势非常强烈时，延续这一趋势的概率会由50% 增加到60% 甚至70% ，但这不会持续很久，因为当多头和空头逐步对价格达成一致时，市场价格走势最终会回归50% 的概率。当一段确定性很强的趋势过后，市场逐步会在支撑和阻力位中间来回震荡，回归不确定性，至少短暂休整。
不要在开盘期间看新闻。如果你希望了解一则消息代表的意义，你眼前的K 线图会告诉你答案。新闻报道者认为消息是世界上最重要的东西，任何市场走势都应该与正在发生的某一事件有关。新闻记者在这一行，他们必须以新闻为中心，为金融市场的任何变化寻求解释。当2011年3 月中旬股市大跌时，新闻将这一大跌归因于日本地震口他们并不知道，市场早在3 周前就已经开始下跌，主要是因为以前的过度上涨。我在2 月底就在新闻录音室跟观众们提到过，市场已经连续15 个交易日出现大幅上涨行情，回调的概率非常大。我当时并不知道地震会在几周内发生，而且我也没必要知道。图表告诉我很多交易者在离场，他们开始进行清掉多头仓位，甚至做空。
电视上所谓的专家对我们的交易也毫无益处。几乎是千占不变的现象，当市场出现大行情时，电视台会找到一些成功预测了这一走势的、自信满满的专家，对这些专家进行采访，让观众相信他有着非凡的能力，能够预测市场。这位专家便继续做出一些预测，而天真的观众可能会被吸引，然后影响自己的交易决策。但事实上，也许这位专家曾经预测错误无数次，而且市场上有些专家就是专门看空，某些专门看多，他们都坚持一个观点，而总有一次会被他们撞对。如果因为他们某次的预测刚好符合了行情走势，就迷信于这位专家，不仅对交易没有帮助，反而还是有害的口只有找到符合自己特点的交易方法和逻辑，才能真正了解交易的真谛。在大方向的判断上，没有人能够保证自己的正确率持续在60% 以上。某些专家或者大咖可能非常有理有据，但并不代表他们的结论就一定可靠。一个观点的背后，总有相反的观点同样有理有据，只是可能这一声音没有被市场炒作而已，就好比在辩论比赛中，如果我们只听一方的辩论，也许对方的辩词非常令人信服，但偏听一方容易被误导，往往得出的结论也是有失偏颇的。
市场上一直存在着众多机构多头和机构空头，他们的博弈让市场走势充满不确定性。即便是市场没有任何大的新闻，经济频道一直都在采访各种专家，记者们撰写各种报道。这些专家的预测结果正确率依然在50% 。如果你决定根据某个专家的观点去做交易， 主与专家告诉你下午市场会出现暴跌，但结果下午市场还在持续上涨，你会做空吗? 如果这个专家是华尔街某个大机构的首席交易员呢? 这个专家可能年薪百万，依靠的就是他的交易判断能力，或许他很有一套，能够预测大势，但更多时候，他不是一个日内交易者，不可能做到精准判断点位。如果你因为他管理的资产的年化收益率超过15% ，就简单相信他的观点，那是非常愚蠢的。即便他有这个能力，他也很难预测市场在接下来两三个小时的表现口我们算个数就知道了，如果他有精准的点位判断能力，那么他一天能够赚1%而且做几个来回，一年就可能赚10 倍。显然这是不可能的。他的交易周期可能是几个月，而你的交易周期可能是几分钟。他可能不擅长日内交易，如果你的交易周期跟他不民配，为什么你要根据他的观点来交易?另外，即便你的交易周期能够跟他匹配，简单希望昕他的观点去交易也是愚蠢的，因为他今天的观点，几周后有可能会变化，而你并不知道。对于我们学习交易的人来说，持仓和开仓一样重要。如果你想跟随这个明星交易员一年获得15% 的年化收益，而复制他的策略，你必须清楚地知道他的投资组合情况，来持续管理你的持仓，而在现实中这是不可能的。是的，也许你偶尔会赚上一笔，但你任意买一只股票也有可能赚。交易成功的关键是，你在100 笔交易中整体是赚钱的，而不在于前面几笔。也许你经常会跟你的孩子说，不要相信电视里面说的，无论看起来有多么真实，建议你也经常提醒自己一下。
我前面提到过，有些专家会认为某个新闻是利空，而也有一些专家认为这个新闻是利多。记者选择采访某个专家，这个专家的观点就会展现在观众面前。这完全随机取决于记者的判断力。你会让新闻记者帮你来做交易决策吗?这简直是疯了!如果记者会交易，他能够赚比当记者的薪水高出无数倍的钱口那为什么你要让记者的选择影响你的交易呢?要么是你没有自信，要么是你希望找一个交易方面的依靠。不管怎样，如果你的交易决策轻易受到记者的影响，那你还是不要做交易比较好，因为即使记者采访的这个专家某次预测正确了，这个专家也不会持续帮你管理资产，你的持仓最终可能在一次回调中止损出局。
财经新闻节目的存在不是为了提供公共服务的，他们是为了赚钱，这意味着他们需要尽可能多的观众，以最大限度地提高广告收入。是的，他们希望他们的报告能提供准确的信息但他们的首要目标依然是赚钱。他们充分地意识到，只要节目办得足够精彩，就能使他们的观众数量最大化。他们得请一些有趣的嘉宾，包括对行情作夸张预测的专家，喊口号给人加油鼓劲的教授，或者有一些人只是上节目秀秀身材，大多数嘉宾都需要有一些娱乐价值。虽然有些嘉宾是优秀的交易员，但他们并帮不到你。例如，他们采访世界上最成功的债券交易员，对方通常只会笼统地讲讲未来几个月的趋势，他会讲这些是因为他早在几周前就已经把自己的交易部署其中了。如果你是一个日内交易员，这些根本帮助不了你，因为月线图上的每一个牛市或熊市，在日内K 线图中都有很多上下波动的时候，每天都有做多或做空的交易机会。他的时间周期和你的非常不一样，他的交易也和你所做的事情没有关系口财经新闻节目也会采访来自华尔街大公司的价格图表解读专家，虽然对方的资历不错，会根据周线图提供他的专业意见，但观众们只是想在几天内就把盈利赚到手。即使市场在接下来几个月内下跌10% ，对于解图专家来说，牛市不变，他的买入建议也依然不变，但对于观众来说，可能在这之前已经止损了，再也不能从几个月后迟来的行情中重新获利。除非解图专家是根据你特定的目标和时间周期来发表他的观点，否则他说什么对于你来说都是没有意义的。当电视节目访问一个日内交易员的时候，他会分享一些他已经做过的交易，而对你来说这些信息都已经太迟了。当他正在接受采访的时候，市场很可能已经走向相反的方向了。如果他讲的是当天正在做的交易，他将在他短短几分钟的采访结束后才去处理自己的持，仓而不会在电视直播时就做这些事。即使你正在做和他一样的交易，当市场反向时，你考虑是否止损出局，或主与市场同向时，你考虑是否获利了结，他都不会给你从旁指导。在任何情况下，即使在一个非常重要的报告出来后，你想通过观看电视来获得投资建议，注定是一个赔钱的方法一一你在任何时候都不应该这么做。
只通过研究图表，就能获得你想知道的信息。阁表是能让你赚钱或亏钱的关键所在，它是你在交易过程中需要考虑的唯一因素。如果你在交易所场内交易，你甚至不能相信你最好的朋友。他可能会卖给你很多橙汁的看涨期权，却悄悄地通过一个经纪商以低于当前的市场价去买10倍数量的橙汁看涨期权。你的朋友只是想在市场上营造一个抛售的恐慌气氛，使市场价格下跌，那样他就可以通过代理经纪商在一个更好的价位上大量进货。
朋友和同事都会随意给你提供意见，你可以忽略他们。有些交易员偶尔会告诉我，他们有一个很好的入场点，并希望和我讨论，我总是告诉他们我不感兴，趣因此经常惹他们生气，他们就会马上认为我是自私顽固的，思维封闭，而在交易的时候，我确实如此，甚至可能更严重。对于外行的人来说你赚钱的技能通常都被视为缺点。为什么我不再阅读关于交易的书籍或文章?或者不再和其他交易员交流他们的观点?正如我所言，图表已经告诉了我所需要了解的一切信息，其他任何事情都是干扰因素。有些人曾被我的态度激怒，我认为部分原因是因为他们给我展示一些对我有帮助的东西，同时希望我给他们一些指导作为回报，而我拒绝了他们。当我告诉他们我不想听到其他任何人的交易技巧时，他们就会感到沮丧和愤怒。我告诉他们，我甚至庄没熟练掌握自己的那套交易技能，也许永远都达不到炉火纯青的程度，但我相信，与其尝试将非价格行为的交易方法融入我的交易体系中，还不如将自己的方法加以优化完善，这样能令我获取更大的利润。我问他们，如果长笛大师詹姆斯· 高威(James Galway) 递给马友友一支美丽的长筒，并坚持让马友友学吹长笛，因为自己在演奏长笛上赚了很多钱，马友友是否应该接受他的提议?很明显不应该接受。马友友应该坚持演奏他的大提琴，这样会让他比开始演奏长笛赚更多的钱。我不是高威或马友友，但本质上是一致的。价格行为是我想运用的唯一工具，我坚信，比起将其他成功交易员的交易思维并入我的交易体系中，通过价格行为的方法更能让我获得更大的盈利。
图表，而不是电视上的专家，将确切地告诉你如何从机构投资者交易行为的角度来解释这些新闻。
昨天，好市多(Costco) 股票的季度报表上显示，利润较上季度上涨32% ，高于分析师的预期(见图1.2) 。好市多开盘后跳空高开，在第一根K 线上回补缺口，然后直奔向上，20 分钟内上涨超过1 美元，最后回落到昨天的收盘价。它曾经有两次反弹突破了空头趋势线，但都失败了。这形成了一个下降旗形双重顶(K 线2 和3) 或三重顶(K 线上2 和匀，然后市场价格下跌了3 美元，低于前一日的最低位口如果你不知道昨天的报告，你就会在K 线2 和3 上，当价格试图突破下跌趋势线失败时做空，并在K 线4 以下做更多卖出交易， K 线4 是突破昨天低位后随之而来的一个短暂的反弹口你将在K 线5 这根反转的大阳线上反手做多。K 线5 是反向突破昨日最低价以及陡峭的下跌趋势通道线底部的第二次尝试。
另外一种情况，就是你看了利好报告后在开盘价买入，然后开始担心为什么股票价格不是如电视节目中分析师所说的一路飘升，而是一直在下跌，你可能就会在K 线5 股价第二次跳水时，把你的多头头寸平仓了结每股亏损2 美元。
任何一波趋势，如果很少的几根K 线内覆盖了很多价位，这意味着出现了几根急速上涨或下跌的K 线，而且彼此相互重叠的区域比较小这种情况下回调是不可避免的。这样的趋势拥有强劲的动能和发展势头，市场在回调后将大概率延续之前的走势，然后开始冲击这一波趋势的极限值。只要市场在回调过程中没有形成反向的新趋势，没有越过原先趋势的启动点，趋势的新高/新低通常就会被改写。一般来说，如果一个回调/反弹回调了75% 以上，这个回调/反弹会回到趋势之前最低位/最高位的概率是很低的。从某种程度上说，在一个空头趋势的反弹过程中，交易员最好把这个反弹看成是一轮牛市的开始，而不是原先熊市中的一个反弹。图1.2 中行情在K 线6 时只因调了70% ，市场在K 线7 的下一个交易日开盘继续测试此前下跌趋势的最低点(K 线5)。
只因为一个利好消息市场就跳空高开，并不代表股价会一路上扬，不论消息的利好程度有多高。
如图1.3 所示，两张雅虎(YHOO) 的阁表(左为日线图，右为周线图)上，在K 线1 出来之前，新闻报道微软正考虑以每股31 美元的价格收购雅虎，市场直接跳空到接近31 美元。很多交易员推测，这应该是一个已经成交的交易，因为微软是世界上最优秀的公司之一，如果它想收购雅虎，就一定能成功。不仅如此，微软拥有充足的现金流，只要他们愿意，肯定可以达成协议。雅虎的CEO 也表示他的公司价值更接近每股40 美元，微软从未发表过反对意见。然而，随着雅虎股价的下跌，这桩交易不了了之。10 月份，股价相比于这单买卖公布之前的价格，已经回落了20% ，相比于公布当天，市值更是蒸发了50% ，而且目前股价仍在继续下跌。一个重大利好的基本面，和一个重要公司的收购邀约，最后的结果也不过如此。对于一个价格行为的交易员而霄，熊市中的大涨有可能只是一个下降旗形，除非后续的波动跟随着一系列越来越高的低点和越来越高的高点。它也有可能会出现一个上升旗形，然后再反弹，但除非牛市确立，否则还是关注周线图中的趋势更重要。
交易过程中唯一关键的因素是图表。如果你无法读懂阁表中的信息，就不要做交易，应该等待更清晰的信号一一机会总是会到来的。一旦机会到来，按照你的计划去交易，并设好止损。不要转到1 分钟图，不要收窄你的止损空间，因为那样你肯定会亏损。1 分钟图的问题在于，它会根据一些小K 线发出很多入场信号，当然，止损幅度也更小，但你没办法抓住1 分钟图提供的所有入场机会你就会开始"检樱桃"，最终导致账户亏光，因为你"捡了太多的烂樱桃" 。当你采用5 分钟阁时，你的交易是基于你对5 分钟图的分析，而并不知道1 分钟图是什么样子的。你必须依靠5 分钟图来设置你的止损和目标盈利价位，1 分钟图会令你频繁地止损，请接受这个现实。如果你看1 分钟图，就没办法全神贯注地盯着5 分钟图，一个优秀的交易员就会把你账户里的钱赚走，并放进他的账户。如果你希望在竞争中求胜，你必须把干扰项和所有输入参数减到最少，并相信能从中获利。这给人感觉有些不可思议，但却绝对真实。永远不要质疑这种方式。只需要保持事情简单化，并遵循自己的规则。持续做一件简单的事情是极端困难的，但在我看来，这却是交易的最佳方式。到最后，当一个交易员对价格行为的理解越来越透彻时，交易将变得轻松自如，虽然枯燥无味，但却盈利颇丰。
虽然我从来不赌博(因为赔率、风险和回报的组合总是和我作对，我可不想和数学对着干) ，但在那些不交易的人看来，交易和赌博总有一些相似性。赌博是一个概率的游戏，不过我更希望把赌博定义为概率对我们参与者不太有利的一种游戏，长期来说，我们会输钱。为什么?因为如果不加以区分，单纯从运气成分以及我们可能面临全部赔光的风险的角度来看，每一次投资就是一场赌博，即使你投资房地产，建立一个家庭，开始经商，买蓝筹股，甚至购买国债(政府可能会选择让美元贬值来减少对我们的负债，这样你从那些国债中获得的美元购买力就会大大少于最初购买债券的时候) 。
有些交易员会使用一些简单的博弈论，在几次失败的交易后增加他们的持仓头寸(这就是所谓"马丁格尔套利策略" ) 。扑克游戏21 点的算牌就和震荡区间交易很相似。算牌者试图计算出某种可能性出现的数学概率是否过高，他们尤其想知道荷官牌盒里剩下的牌中比已经出现的牌的点数是否更大，当算出这个概率较大时，他们就会基于这一概率开始下注; 与之相仿，做区间震荡交易的交易员一直在寻找交易机会，当他们认为市场已经沿着某个方向走得太远时，他们就会反向做一笔交易。
我曾经有几次在网上玩扑克游戏不用真钱，尝试找出赌博和交易的相似性和不同点。我很快就发现，自己赢钱的希望落空了: 由于运气这种玩意儿天生存在不公平，我就会持续感到焦虑，我从来都不希望运气成为我成功的重要组成部分。这是赌博和交易之间一个巨大的区别，也让我明白两者是有本质不同的，尽管在大众的眼光里两者具有相似性。在交易过程中，每个人手上都是同样的牌，游戏总是公平的，你能收获回报还是遭遇惩罚，完全取决于你作为一个交易员的交易技巧。有时候会出现你的交易方式是正确的但依然亏损的情况，而且这种情况会一连发生几次，这完全是概率曲线在作怪。也许存在一些你会一连亏损10 次甚至100 次以上的超低概率事件，但我印象中没有看到过连续四个良好的交易信号失败的情况，所以这是一个我愿意把握住的交易机会。如果你的交易方法是正确的，随着时间的推移你必然会赚钱，因为这是一个零和游戏(不计交易佣金，如果你选择了一个可靠的经纪商，交易佣金应该不会太多) 。如果你比大多数其他交易员更优秀，你将会把他们的钱赚到手。
不同于纯粹赌概率的游戏，有两种类型的赌博和交易比较相似。在体育博彩和扑克游戏中，赌客赢的是其他赌客的钱，而不是和赌场对赌，因此，如果他们显著优于他们的竞争对手，就可以为自己创造更多的机会。但赌客支付的所谓佣金要比一个交易员多得多，尤其在体育博彩行业，通常是10% 的高额利息，所以像比利·沃特斯这种异常成功的体育博彩行家是非常罕见的: 为了达到盈亏平衡，他们至少要比他们的竞争对于优秀十分之一以上。成功的扑克玩家会更常见，我们经常可以在电视扑克节目上看到这些人。然而，即使最优秀的扑克玩家赚的钱，也比不上一个最优秀的交易员，因为他们实际的交易规模要比交易员的小得多。
我个人觉得交易的压力并不大，因为运气在其中所起的作用小得不值一提。但交易和扑克游戏有一个共通点，即持之以恒的耐心对两者来说都非常重要。在扑克游戏中，如果你耐心等待在拿得一手好牌时下注，你会赢得更多的钱，交易也是一样道理，交易员们想获取更大的利润，就必须耐心等待最优的交易机会。对我来说，在交易过程中这种旷日持久的等待并不是一件难事，因为在这段时间里我可以看到其他所有的"牌"，寻找微妙的价格行为现象的过程，是一种对交易员思维的启发和拓展。
在赌博中有一句重要的格言"所有的努力都是真实的，除非你有一手好牌，否则永远都不要下注。"在交易中也是一样，等待一个好的入场条件再操作一笔交易。如果你没有交易纪律，也没有合理的交易方法，一昧只靠运气，以及你对盈利的奢望，那毫无疑问，你的交易也是一种赌博。
在不是交易员的人眼里，所有日内交易员，甚至所有市场交易员，都是上了瘾的赌徒，而且都有某种精神疾病。这是一个不光彩的比喻。我也怀疑确实很多人都沉迷其中，从某种意义上说，他们做交易，更多是为了寻求一种兴奋感，而不是为了赚钱。他们愿意付出低盈利概率的赌注，并亏掉大笔大笔的钱因为他们被之前偶尔的盈利冲昏了头脑。大部分成功的交易员，本质上也是投资者，就如商业房地产或小企业投资者一样，和任何其他类型的投资唯一真正的区别，在于交易的时间周期更短，而杠杆更大。