第一篇 趋势反转：趋势成为反趋势（下）
如果你因为一段扩展的趋势踏空了而变得焦躁不安，觉得自己需要重新进入到交易的环境中去，你就会开始转去观察1 分钟图，那些1 分钟图的反转形态提供了非常诱人的赚钱机会。只不过要实现这些盈利，我们就必须提高警惕以防被表象所迷惑口等待1 分钟图的反转形态触发逆势交易的入场条件但你不要在这个时候逆势操作，而应该考虑如果自己真的逆势入场了会把保护性止损价设在哪里。然后，在这个预想的止损价上挂条件单准备顺势交易。当行情到达这一价格时，逆势交易员将止损出局，而你的条件单也将被触发使你得到一个与市场趋势一致的头寸。没有人准备在这个价位上逆势入场，而且本轮趋势将会走得更远以让顺势交易员盈利一把，在下一个的逆势交易入场条件开始形成之前，很可能不再有人打算尝试逆势操作。这是一种赢面非常大的顺势刮头皮的交易方法。
最为可靠的逆势交易模式实际上是在更长时间周期上的顺势交易。回调行情就是与当前大趋势方向相反的小规模趋势，当你逆着回调的方向操作时，其实你就进入了当前大趋势的浪潮之中。一旦做回调的交易员弹尽粮绝时，做趋势的交易员就会再次展现他们的决心， 一举突破包含这波回调的趋势线，在这个突破过程中，任何对这次突破进行测试的小幅回调行情都是我们良好的突破回调入场机会。这个入场机会与回调的方向背道而驰，却与主趋势方向不谋而合，通常情况下至少能走出一波对趋势极值的测试行情。趋势线突破的动能越强，这笔交易盈利的可能性就越大。例如，如果行情出现一个上升旗形，你可以在上升旗形的底部买入，或者在上升旗形突破时买入，还可以在突破之后的小幅回调处买入，预期行情将对牛市高点发起一波冲击。
反转的动能可能表现为几根大的趋势K 线，或一系列呈趋势性的普通K 线。动能的标志显现越多，反转就越可靠。在第二本书第2 章关于突破的强弱以及第一本书第19 章关于趋势的强弱中，我们对此都做了深入的探讨。在理想的情况下，反转第一回合的小波段将会延续很多根K线，大幅击穿移动平均线，并且新趋势方向上的K 线绝大部分都是大阳线或大阴线，延伸并超过原来趋势的波段高点或低点(假设原来的趋势是牛市，如果新一轮熊市的第一回合的下降小波段跌破且收在原来牛市至少一个更高的低点之下，那么这种现象就是反转动能强势的体现) 。
资金雄厚的交易员在趋势正急速成型的过程中建仓毫不手软，即使在他们入场后行情立即回调，他们依然预期市场将沿着刚成型的趋势方向坚持下去。如果回调真的发生了，他们会在此刻增仓。例如，一波强势的多头突破行情持续了几根K 线的时间，随着每一次价格跳动都创出新高，越来越多的机构投资者都会认为市场总在场内的状态已经转变多头行情，带着市场将继续走高的信念，他们开始做多。这使得行情上涨变得更加迅猛。他们有很多种方法可以建仓，比如以市价买入，在一两个价位的回调处买入，高于前一根K 线处挂条件单买入，或向上突破前一波段高点时买入。他们具体的入场方式并不重要，真正的关注点在于他们至少已经开始建仓，并在之后行情走高或回调时将继续伺机加仓。他们随着市场上涨不断加仓这段时期的上升尖形持续了很多根K 线。新手交易员们看到这波仍在继续的上涨行情，开始奇怪为什么会有人在这么剧烈波动的顶部买入。他们不了解的是，机构投资者已经非常确信市场将很快涨得更高，为了不至于在等待回调时踏空，于是他们就一路买上去推高价格。新手们也担心他们的止损价需要设置在这波上涨行情的底部，或至少在中部，但这都离他们的开仓价实在太远了。机构投资者也清楚这一点，他们就会通过调整持仓比例以降低自己的风险，使面临的潜在亏损幅度和其他类型的交易保持一致。在某些价位上，早期的多头开始兑现部分盈利，市场随着回落一点。而当市场一出现小幅回调，希望加大自己头寸的交易员就会迅速买入，从而使回调行情的幅度变小。
虽然最佳的反转形态拥有强劲的动能并且持续很长一段时间，但它们通常都启动得非常缓慢，可能初期只是几根很小的K 线，然后才开始剧烈波动。这就导致大部分的趋势反转的入场条件只有低于50% 的成功率。例如，新一轮牛市初期反转上行的行情通常都表现为疲弱的反弹走势，伴随着很多反复震荡的K 线和多次的回调，让很多交易员都误以为这只是熊市正在形成另一个下降旗形。第一次回调就是低点1 做空入场条件。但交易员们不应该在低点1 就做空，除非当前的市场处于一轮强劲且清晰的熊市之中，否则这个低点1 的反转尝试很可能会失败。激进的交易员反而会在低点1 这根信号K 线的底部或下方买入，预期这个低点1 会反转失败。接下来通常会出现低点2 的做空入场条件。但如果你认为趋势已经反转上行，那么这个低点2 的反转尝试同样会以失败告终，激进的多头会在低点2 这根信号K 线的低点处或低点下方挂限价单再次买入。一旦低点2 也反转失败，交易员们会把它看作为一个破产的下降旗形，它通常都会引出一波强势突破的上涨行情。而这个下降旗形将成为这轮熊市中的最终旗形，尽管它向下突破的幅度甚至没超过一两个价位。有时候在上涨突破成型之前，市场会向上再推一波进入楔形下降旗形。
如果你早在几根K 线行情首次反转上行时就已经入场了，那么这个下降旗形你可以认为是市场正在尝试把你的多仓震出局，之后，你就不得不继续追逐价格上扬，为新一轮牛市添薪加柴。某个失败的做空信号往往很快转变成一根强势的外包阳线。这一切发生得太快，以至于很多想在失败的低点1 或低点2 买入的多头都呆住了。他们原本希望出现一个低调的买入信号K 线，其高点位于低点2 信号K 线底部附近，而现在他们却被迫匆促做出决定。他们是否希望在一根外包阳线上买入?而这根外包阳线却有可能是这个下降旗形的顶部。大多数交易员都会犹豫不决，等着回调时买入，但在这个点位上每个人都相信空头已经认输，市场将持续走高。他们并不知道接下来的几根K 线是存会回调，但他们确定一旦真的回调，随后形成的上升小波段将创出新高。而这种总在场内的心理占据主导时，价格在走得更高之前通常都不会回调口这就是为什么我们应该等待回调之前先至少买入部分小头寸的重要原因。关于上升尖形的数学分析在第二本书第一篇讲突破时讨论过，在第二本书第25 章又进行了更细致的讨论，但请牢记，如果你被市场洗出去了，那么就在市价或一两个价位回调时再次入场，至少先持有部分小头寸，然后设置一个非常宽松的止损幅度。这种交易设置从数学的角度分析对你非常有利。
低点1 、低点2 ，或模形下降旗形会把弱势的新多头震出局，并迫使他们在新的上涨趋势中以更高的价位入场。某些最强劲的趋势就发生在这期间，这些陷阱告诉交易员们最后一批空头交易员已经认输离场，市场上没有人再沿着原来的趋势做空。另外还告诉我们，弱势的多头交易员刚刚离场，现在正追逐新的上涨趋势，在新的方向上准备挂单入场。这些信息将大大增强交易员们的信心。这种令人激动的反转行情发生在趋势线突破和对趋势极值测试之后，新一轮趋势通常至少持续10 根K线，然后将沿着旧趋势方向回调较大幅度。
即使在5 分钟图上没有出现回调K 线，我们在1 分钟图或3 分钟图上发现趋势启动初期有回调也是很常见的，而这种现象正好把交易员们震出去。有时候交易员们会基于5 分钟图的信号入场，并认为利用更小时间周期的图表来设置止损位是明智之举。然而，当5 分钟图的信号很强烈时，这种止损操作一般都是错误的做法。与其利用更小时间周期所设定的止损位离场，不如再忍耐几根K 线的时间且看后续发展情况，否则你将会频繁地被市场洗出大趋势之外。
如果交易员极早入场了，但市场却在几根K 线上表现迟疑(例如出现反复震荡的K 线) ，我们大可不必担心，尤其当那些K 线大部分都与大趋势方向波动一致的时候。这是动能的体现，每个人都注视着，并等待势头突显后大举进场。一个优秀的价格行为交易员常常在动能显现前就已经入场，然后在趋势启动不久时就将其止损位移至盈亏平衡点，使自己能够以最小的风险博取更多的利润。如果你对自己的读图能力非常有信心，不必担心众人皆醉我独醒的情况，尽管放心进行交易。其他人最终也将看到你之前所看到的东西。即使有时候你会在盈亏平衡点上止损被踢出一两次，也要确保自己在趋势启动前已经半仓甚至满仓。
那么最佳的反转入场条件是什么呢?最佳的反转入场条件出现在回调行情的末端，当短期的逆势波动即将结束，行情正反转回归主要趋势方向的时候。换言之，最佳的反转入场时机是牛市中的上升旗形正突破上行时，或者熊市中的下降旗形正翻转下行时。主要的趋势反转是不太常见的，因为大部分反转尝试都最终败北而变成旗形。反转交易可以以传统反转形态为基础，在趋势线突破并对极值进行测试之后，都有一次强烈的逆势波动导致总在场内的状态翻转为相反的趋势方向。如果这一切发生在趋势线突破之后，往往会出现一个二次入场机会。如果原来的趋势很强劲，通常来说最好的办法是等待二次入场机会;但如果二次入场机会没有出现，市场将很可能走出一波足够强烈的逆势波动，使大多数交易员都相信总在场内的头寸已经反转。举例而言，在牛市中，如果交易员们正在寻找反转的迹象，但反转的入场条件并不十分坚定，他们应该再等一等，看市场在接下来的五根K 线附近是否再次小幅或大幅向上反拉，在此过程中提供二次入场机会。如果市场并没有向上反拉，而是继续下跌了四五根K 线，打破了传统的反转形态，然后在接下来的K线里走出了后续行情，那么这种空头力量的展现足以令大多数交易员确信总在场内的头寸已经翻转为空。他们将在市价或价格反抽时卖出做空。
大部分的这些内容都在第二本书关于震荡区间的章节里讨论过，但和这里所说的内容也是相关的，因为人们普遍误以为反转形态是可靠的。趋势在发展过程中持续不断地产生反转形态，除了最后一个反转成功外，之前的反转形态都以失败告终，因此将这些经常讨论的形态看作反转形态是一种颇具误导性的做法。更准确来说应该把它们看作是极少破产的持续整理形态，但如果持续形态破产了，那么随之而来的就会是行情反转。把每一个顶部或底部视为绝佳的反转入场条件是错误的，如果抓住每一次反转的机会进行逆势交易，你的绝大部分交易都将亏钱，而偶尔几笔赢钱的交易并不能弥补你的损失。不过，如果你有选择性地伺机而行，耐心寻找趋势可能反转的其他证据，那这些将可能成为有效的入场条件。
所有头肩顶和头肩底实际上都是头肩形持续整理形态(旗形) ，因为它们都属于震荡区间，也正如所有的震荡区间一样，它们更可能沿着趋势方向突破，很少能让趋势反转。对双重顶和双重底来说也是如此。例如，如果在牛市中出现一个头肩顶，向下击穿颈线的突破行情通常都会失败，市场接下来最有可能反转上行，并顺势突破右肩继续上行。这种形态构成一个三角形，一个三重底，或一个模形上升旗形， 三次下推分别为左肩、头部、右肩后面的下降小波段。其他多头把从头部跌至颈线的波段看成为上升旗形，把反弹形成右肩的波段看成为对这个上升旗形的向上突破。从右肩跌至颈线的波段就是突破后行情的浅度或深度回踩，如果市场反转上行了，多头就把这次反转看作做多的入场条件。
右肩形成了更低的高点，空头把它看作新一轮熊市的首次反弹，因而反弹至右肩的波段就是一个下降旗形。如果价格向上超越右肩，那么这个下降旗形就宣告失败，市场通常就会反弹走出一波可测量的上涨行情，反弹幅度为右肩的高度，或者整个头肩顶形态的高度。此外，如果熊市期间行情反复震荡，而且这个震荡区间的形状近似于一个头肩顶的形态，那么向下突破颈线的行情就是一次对下降旗形的顺势突破，市场很可能下探至更低的价格。
同理，头肩底也是一种顺势的入场条件。在熊市中的头肩底通常形成一个三角形或模形下降旗形，行情应该会向下突破至右肩下方。在牛市中的头肩底是一个上升旗形，行情应该会向上突破至颈线上方。而右肩本身就是一个小级别的上升旗形，如果价格在其下方运行，那么这一形态就已经宣告失败，通常情况下一波下跌行情便会随之而来。
大部分反转形态在至少80% 的时间里都以失败告终，如图PI. 1 所示的道琼斯工业指数月线图中的大级别头肩顶形态，很可能也会破产，变成一个大级别的模形上升旗形，或者其他类型的上升旗形。下探至K 线13 的这波下跌高潮非常强势，很可能会以一个更低低点的形式被测试，形成一个楔形上升旗形，并在一二十年之后创出新高。从K 线13 开始的反弹，便是在K 线13 与K 线9 构成的双重底处启动的一波反弹行情。
K 线8 是左肩的顶部， K 线11 是头部，而右肩在K 线16 处开始成型，如果市场准备反转下行的话，那么在此之前，行情可能会达到一个新高度，并形成一个扩张三角形顶，或突破进入一个新的上升波段，然后继续上扬，完成一波基于震荡区间高度的可测量上涨行情。这波上扬的幅度，可以是K 线9 低点到K 线8 或K 线11 低点之间的高度，或者K线13 低点到K 线11 高点之间的高度。
靠销售恐慌为生的时事通讯作者们，通过吓唬人们大赚一笔，使大家相信道指将会跌至1000 点下方但他们并不理解这只是牛市中的一波区间震荡行情，因此有80% 以上的概率暗示这个震荡区间在远远跌破K线13 之前会先突破上行。对一个交易员来说，下注于拥有80% 成功率的事件才是明智之举，但时事通讯作者仅依赖于制造市场恐慌，虽然只有20% :甚至更低的准确率，却能赚更多的钱。他们需要罕见的灾难性事件来引起市场恐慌，使人们开始担心向己的资金安全。如果行情崩盘非常常见，人们就能从中学会如何应对及如何交易，市场也不会弥漫太多的恐慌情绪以供这些作者们获得敛财之机。
在K 线1 、K 线2 和K 线4 低点下方绘制出上涨趋势线，这条上涨趋势线运行期间有可能被价格击穿，在K 线9 和K 线13 低点下方绘制出趋势通道线，这条趋势通道线是头肩顶的颈线，市场很有可能在上涨趋势线和趋势通道线附近形成"决斗线"底部。顺便提一句，我们连接K 线4 和K 线5 低点画出一条上涨趋势线，注意看2008 到2009 年的崩盘行情，价格向下突破这条上涨趋势线后，从K 线7 与K 线9 组成的双重底下方开始反转上行。这种情况是很经常发生的。行情在K 线7 附近就开始反复震荡，大部分试图突破震荡区间的尝试都最终无功而返。市场是有惯性的，并倾向于维持它原来的状态。这也使得大部分趋势反转的尝试都空手而回。
空头把头肩顶的右肩看作新一轮熊市中的更低的高点，以及行情的首次反扑。因此它是一个下降旗形。如果市场明确地向下突破这个下降旗形，然后反转上行，并反弹至有肩顶部上方，不论这期间行情是否向下突破过头肩顶的颈线，这个形态也将宣告失败。反弹行情通常能上行达到一个可测量的盈利目标幅度，这个幅度等于或高于右肩高度或整个头肩顶形态的高度。有些交易员把颈线看成是一条穿过头部及右肩(此处指K 线13 低点)之间底部的水平线，而其他交易员则把它看成是一条连接头部两侧低点的趋势通道线(此处指K 线9 和13) 。
跌至K 线13 的波段势头强劲，它很可能会被测试，由于跌势凶猛，接下来的测试行情很可能会深度回踩，形成一个更低的低点。这种情况应该能把空头套进来并把多头震出去，然后市场从一个模形上升旗形中反转上行的概率将大大增加。如果发生这种情况，价格最有可能向上突破K 线11，并走出一波可测量的上涨行情，但这中间也许需要经历一二十年的时间。
在价格向K 线13 崩盘低点行进的交易日里，一个熟悉"决斗线"形态的交易员可能已经看到行情反转上行的潜力，尤其在早前几根K 线形成了小级别的最终旗形之后，市场出现连续的卖出高潮，以及大级别的扩张三角形上升旗形(K 线7 、8 、9、 11 和13) 。
如果市场真的从K 线9 前后的一个更低的高点开始下跌，价格可能会在连接K 线1 和K 线4 低点的趋势线附近找到支撑。这是一条特别重要的趋势线，因为它包含了1987 年崩盘行情的低点，而1987 年的崩盘也是向经济大萧条以来股票市场中最具戏剧性的事件。如此重要的事件会让交易员们心生敬畏，并密切关注与之相关的任何技术形态。
之所以叫作市场龙头股，是因为这些股票往往不仅在价格上领先于大盘，在时间上也领先于大盘。如图PI .2 所示，注意观察下方苹果( AAPL ) 的日线图，在K 线3 或K 线4 处股价先于标普指数( SPY) 见顶。当市场龙头股开始反转下行而大盘还没反应时，这常常是一个大盘可能即将调整的征兆。交易员们从风险偏好型的股票转向风险规避型的股票，风险偏好型的股票在强市中涨势迅猛，风险规避型的股票更加稳定，在弱市中下跌幅度相对较小。当交易员们认为市场深度调整迫在眉睫时，他们会把账面浮盈最多的股票先卖掉，这些股票通常就是龙头股。即使苹果的小幅下跌仅仅是因为他们将投资规模从超额持有转变为常规持有，这也可以表明市场正预期大盘即将面临调整。
顺便提及的是，大部分反转尝试都是无功而返的，很多交易员都伺机在反转处做反手交易。当他们看到在上涨趋势中有一根阴线收在最低点，如K 线4 ，尤其最低点位于移动平均线附近时，激进的多头就会在阴线的收盘价处买入，并试着在其低点下方继续做多。他们初始的止损幅度和首个止盈目标可能与这根阴线的高度一致，然后再预期市场走出一波可测量的上涨行情。如果接下来是一根阳线，如阁所示，交易员们将在其收盘价及其高点上方买入。他们等着像这样的大阴线出现，把它们看作是以更低价位买入的短暂的好机会。空头刮头皮交易员同样喜欢这些大阴线，当多头正趁着回调买入时，空头在此处获利了结，平掉他们的空头头寸。
当针对图表的讨论持续几页时记住你可以去舵手的网站( www.duoshou108.com) 观看图表，或把它打印出来，这样你就可以一边看图一边阅读书上对图表的描述，而不必反复翻页查看图表。
如图PI .3 所示，电子迷你期货的日线图发生了很多趋势变化，所有这些变化都遵循了标准的价格行为规范。
K 线2 是一个最终下降旗形反转(将在第7 章中讨论) ，引出了一波强势上扬，价格涨至K 线3 ，并超越了下跌趋势最后一个更低的高点。在任何时候市场走出一个波段新高，都是一种动能的体现，即使这个高点出现在前一波下跌行情中，而不属于上涨趋势中一系列更高高点的其中一个。
K 线4 形成了一个更高低点的做多入场条件，我们可以利用它画出一条上涨趋势线。它也是行情向上突破下跌波段最后一个更低高点后的一次回调。
K 线5 回调至趋势线下方，然后立即反转上行，构成一个失败的模形下降旗形做多入场条件(K 线2 前面的波段高点是三推模式的第一次上推) 。不过，现在这里产生了一条较为平坦的趋势线。
K 线6 是一个小级别的楔形顶，价格回调至K 线7 生成了一条新的趋势线。
K 线8 价格开始下行，是K 线6 楔形顶之后的向下反转，而模形反转通常引出两个回合的下降小波段。它是行情向下突破楔形顶部信号K线6 之后的一次大幅反拉，并形成一个更高的高点。
跌至K 线9 的小波段猛烈跌破上涨趋势中最后一个更高的低点(K线7) ，展现了空头的力量。
涨至K 线10 的双波段反弹势头强劲，并形成了一个更低的高点对趋势高点的冲击，它和K 线8 组成了一个可能的双重顶。它是从K 线9 下降尖形开始的一次反弹，并很可能引出第二回合的下降小波段，对K 线9 下降尖形的低点进行试探。此后伴随的也许是一条下降通道或一个震荡区间。
K 线11 在小幅跌破K 线9 后反转上行，所以这很可能是原先上涨趋势双波段调整的末端。它和K 线9 构成了一个双重底。但是，这次调整打破了从K 线2 低点开始的主要趋势线，这意味着市场冲击了K 线8 高点后可能会反转下行。有些交易员可能会采用连接K 线4 与K 线7 低点的上涨趋势线，而其他交易员则采用连接K 线2 与K 线7 低点的上涨趋势线。
价格向下突破上涨趋势线后，走出了一波含两个小波段的反弹行'情，并在K 线12 处形成了一个更高的高点。如果这里引发趋势反转，那么新一轮下跌趋势应该至少包含两个回合的下降小波段。K 线12 这里也是对K 线8 与10 构成的双重顶的一次失败的突破。无论什么时候，当向上突破双重顶以失败告终，时便形成一个三推顶。这里的头两推是指双重顶中的K 线8 和K 线10 的顶部。此外，它也是一个小级别的扩张三角形顶(K 线6 、7 、8 、11 和12) 。
跌至K 线13 的第一回合下降小波段非常强势，远远跌破从K 线8 到K 线11 之间的上升旗形。而一个强势的尖形波动通常都会引起之后第二回合幅度可测量的行情走势，这个可测量的幅度通常等于第一回合的波动幅度，在这个例子中第二回合跌至K 线15 的下降小波段(从K 线14到K 线15) 的跌幅，略大于第一回合跌至K 线13 的下降小波段。
K 线14 更低的高点一旦成型，就可以用来绘制趋势线和趋势通道线。
K 线15 从它的趋势通道线突破点处反转上行，因此它应该能走出两个回合的上升小波段，并向上突破下跌趋势线，事实上也正是如此。
K 线16 向下突破了第一条上涨趋势线并反转上行，与六根K 线之前的更高低点组成一个双重底上升旗形。
价格向上突破了上涨趋势通道线后在K 线17 处发生回调，同时K 线16 前面两个波段高点组成了双重顶， K 线17 也是向上突破这一双重顶之后的回调。有些交易员会把这个双重顶看作一个楔形顶，由K 线15 低点之后的三次小的上推构成。
这次反弹在K 线18 处的一个小级别模形中结束，它形成了一个所请的新高和一个扩张三角形顶(K 线8 、11 、12 、15 和18) 0 K 线18 也是上升尖形(K 线17 回调之前紧挨着的尖形)之后的上升通道顶部。
K 线19 跌破了上涨趋势线，因此是对趋势线的一次向下突破。价格在此处反转上行，尝试破坏这次向下突破。而这次尝试并未能使上涨趋势恢复，价格反抽至K 线20 后回落，演变成一次价格向下突破上涨趋势线后的反弹行情，并形成一个更低的高点。要记住，任何未能令趋势复辟的失败突破都成为价格突破进入新趋势后的一次回调。
K 线20 这一更低的高点可以用来绘制出下跌趋势线和趋势通道线。
K 线21 跌破了趋势通道，线并形成了以K 线19 为第一次下推的模形底。它也是从K 线20 开始两个小波段下跌后一个小级别模形下降通道的底部。K 线21 与K 线15 构成了一个双重底，并测试了由K 线2 和K线15 低点连接而成的震荡区间底部。
反弹至K 线22 的波段向上突破了下跌趋势中最近一个小高点，以及一个小级别的双重顶和下跌趋势线。对K 线22 高点的冲击在K 线23 处失败了(价格没有超越K 线22) ，因此很可能形成另一个下降小波段。
价格跌破趋势通道线，并突破了大型的震荡区间，然后在K 线24 处反转上行。这里可以构建出一个位置较低的震荡区间，该图可能变得类似于一个行情反复震荡的交易日里的5 分钟图。这次价格下探几乎是一次精确的可测量下跌行情，测量基准为K 线20 高点到K 线21 低点。这个下降尖形出现了数根大阴线，跌势凶猛，是一次抛售高潮，在此后行情上行之前可能需要两个波段的时间进行横盘整理。而这个双波段调整以K 线26 为结尾。抛售高潮并不一定带来反转。它只是意味着市场走得太远太快了，需要一段休整期，让交易员们冷静下来思考并决定下一步应该怎么做。
反弹至K 线25 的波段突破了陡峭的下跌趋势线，并测试了上文提到的震荡区间的底部。
K 线26 没能超越K 线25 的第一次上扬，这个更低的高点或双重顶下降旗形很可能引出一波下跌行情，要么形成一个新低(示例上正是如此) ，要么形成一个双波段回调的上升旗形。
价格在K 线25 处向上突破下跌趋势线后，走出了一波含两个小波段的回调行情，并在K 线27 处形成了一个更低的低点。第二回合的下降小波段以K 线26 为开端。这里可能是一个趋势反转的入场条件，或者至少是展开一段长期的调整行情的前兆。跌至K 线24 的向下突破，可能正在构建一个位置较低的震荡区间，高度近似于上文提到的K 线15 低点至K线18 高点之间的震荡区间。
K 线28 是两个回合上升小波段后的一次回调，它形成了第二个更高的低点，因此接下来的行情至少可能走出另外两回合的上升小波段。从K 线27 到K 线28 的波动所覆盖的K 线太少，所涵盖的价格区间过窄，不足以让足够多的交易员相信调整行情已经结束。此外， K 线27 低点后面还有一个比K 线28 略低的波段低点， K 线28 与这个低点一起组成了一个双重底上升旗形。
K 线29 是一个小级别楔形的第三推，但从K 线28 开始的那波上涨足够强势，会让交易员们在积极做空前三思而行。
K 线30 是价格向下突破小级别楔形后反弹的一个更高的高点，它也是一个大级别模形的顶部，这个大级别模形以K 线28 低点前面的那个高点为第一次上推。行情在K 线30 处为突破进入过去几个月所形成的上方的震荡区间做第二次尝试，同样无功而返，每当市场为了达到某种状态两次尝试两次败北时，通常都会尝试相反的事情。这里，接下来的这波下跌使价格向下突破了以K 线27 低点为底部的下方震荡区间。
价格突破了上涨趋势线后，在K 线31 处形成了一个双重顶下降旗形。这是可能的下跌趋势恢复过程中一个更低的高点因此是一个很强的做空入场条件。
K 线32 测试了楔形下跌趋势通道线，并尝试与K 线28 或它前面那个更高的低点一起构成一个双重底上升旗形。市场很可能在这里反转上行或暴跌。交易员们把K 线32 看作尝试向下突破K 线28 后的一次反弹。他们以低于K 线32 一个价位的价格挂条件单做空，还有在前一根K 线那个波段低点的下方做空，这个波段低点也是模形的低点。
价格在跌穿下跌趋势通道线后，在K 线33 处反转上行，并引出一波上穿趋势线的小规模反弹行情。K 线33 也是大级别扩张三角形的底部(K 线24 、25 、27 、30 和33) 。
上涨趋势中的回调是一个小规模的下跌趋势比如跌至K 线16 的调整。反弹至K 线19 的波段向上突破了下跌趋势线，并提醒交易员们，试探了K 线16 低点后，市场可能出现主要趋势向上反转。K 线20 就是一根信号K 线。这里说的"主要"二字容易给人一种错误的印象，让人以为特殊的事情一定会发生，但实际情况通常并非如此。它只是一个相对的说法，意思是趋势正在尝试反转。如此例所示，当每个小波段持续20根以上的K 线时交易员们一般不用"主要趋势反转"这一术语来表达，而采用其他的描述方式口交易员们习惯用术语来描述面前图表上正在发生的事情。如果他们用15 分钟图来交易K 线28 就会是一个双重顶的趋势向下反转，它在K 线20 向下突破上涨趋势线后冲击了K 线7 的趋势高点。
连续的买入高潮之后通常伴随着一波至少含两个小波段的延伸的调整行情。如图PI. 4 所示，高盛( GS) 股价图中的K 线7 比昨天的低点高出10% ，随后的回调行情吞噬了连续两天的涨幅。从K 线3 到K 线7的涨势非常强劲，很可能在回调后被测试。K 线3 这个大阳线，以及从K线4 开始的连续三根阳线，都是一个买入高潮。这几根阳线的主体逐渐变短，这表明动能正一步步消耗。
然而，市场非但没有调整，而且还在K 线6 处进一步突破，趋势进入加速上涨期，并以四根K 线涨至K 线7 后结束。在连续三次的买入高潮之后，市场很可能走出一波最短维持10 根K 线并至少含两个小波段的调整行情。此外，从K 线2 低点开始的九根K 线拥有一系列更高的低点和一系列更高的高点，而且其中八根K 线以更高的价位收盘。相邻的K线之间几乎没有相互重叠的区间。这是一种难以持久的现象，因此我们把它定义为高潮现象，事后市场很可能开始调整。K 线3 是一个上升尖形，从K 线4 到K 线7 的波动是这个尖形和高潮上涨趋势中的一条高潮型通道。
K 线6 使这轮趋势进入一个加速上涨期，因此它算是一个突破，交易员们会开始预期出现一个测量跳空缺口，以及其他类型的可测量波动，他们可以在这些价位上获利了结，甚至寻找可能的做空机会。K 线6 向上突破了K 线5 ，而K 线5 是第三根连续逐渐变短的阳线，因此这些阳线的主体连起来形成了一个楔形的形状，市场也可能出现一些楔形行为。一旦K 线6 收盘时比K 线5 高点高出很多个价位，它就更有可能成为一个突破的起点，并在接下来的几个K 线里走出一波后续行情。下一根K线收盘后，它的低点高于K 线5 的高点， K 线6 就成为一个跳空缺口，而且可能是一个测量跳空。K 线5 顶部是破产的模形顶的突破口，在行情没有立即回调的情况下，突破后的第一根K 线低点就是一次突破测试。这个跳空缺口可以看作测量跳空缺口， K 线4 开始的上升小波段，从其起点的最低点处到测量跳空缺口中点之间的距离，向上投射所达到的价位，仅比K 线7 高点略低。这一区间可能存在其他的磁力效应，不同的公司依赖于不同的磁力区间作为其平仓获利或做空的标志，这些磁力地带的累积效应导致市场开始进入调整期。
当价格跌至K 线8 时，市场突破了陡峭的趋势线。由于调整期要持续至少10 根K 线以上的时间，因此在K 线8 的高点1 或K 线10 的高点2处买入都是错误的操作。以上两个买入条件都失效了，市场在K 线11 处形成了一个更低的高点，并构建出一个双重顶下降旗形。一旦市场向下突破K 线10 ，该双重顶的高度向下投射在K 线13 的低点附近。跌至K线13 的这一波走势较为陡峭，市场很可能将进一步下探。
K 线16 算是一个尚可接受的双波段调整的末端，第一回合的下降小波段结束于K 线10 0 这次调整跌破了移动平均线，并持续了10 根K 线以上的时间。这种情况足以让很多交易员开始伺机买入，预期行情将测试K 线7 这一上涨趋势高点。K 线16 是一个模形上升旗形的终点，该模形上升旗形以K 线13 或K 线14 为三次下推中的第一推。有些交易员把K 线13 当作模形的第一个小波段，而其他交易员则认为K 线14 才是第一个小波段。
K 线17 突破楔形上升旗形时显得比较疲弱，这表明这波调整可能还没结束。K 线18 是一个可接受的价格向上突破后的回调型做多入场条件，但价格突破模形后却再次在K 线20 处深度回踩并形成一个更低的低点。这是趋势线突破(涨至K 线19 的波段向上突破了下跌趋势线)后的更低低点，可能也是这轮大规模上涨趋势中回调行情的末端。信号K 线为一阳线，并收在其最高点。风险回报率对多头来说非常不错，因为这根K 线的高度只覆盖了64 美分，交易员们在此处买入，预期价格将会测试当天高位，而当天的高位比当前的价格高出将近4 美元。由于他们在震荡区间的底部买入，成功率至少为60% ，这意味着他们有60% 的机会赚4 美元，相对应的潜在亏损只有66 美分。潜在亏损之所以比信号K 线的高度多了2 美分，是因为他们以条件单的形式在K 线上方高一个价位的地方买入，而他们的保护性止损价要比信号K 线的低点低一个价位。一个强势的上升尖形在K 线21 处成型之后，多头开始把他们的止损价移至比K 线21 的低点低一个价位的地方，这里刚好位于盈亏平衡点附近。虽然你不必去看其他时间周期的图表但一轮强烈趋势的第一次大型回调通常都会测试15 分钟的移动平均线。这是一次几乎分毫不差的测试，但这种信息并不能给交易创造条件。当某个价格行为的做多入场条件像这个例子所显示的那么好时，我们应该注意观察，为什么入场K 线是一根小的阳线。此时市场尚未意识到这根入场K 线的价值。在一只重要的股票上，你把握自己认为是绝佳的机会进行交易，感到紧张是很正常的，但这时其他人还没有看到它的价值所在。这种情况时不时都会发生，市场先出现几根小的K 线，通常为阳线，然后人们才察觉到牛市反转已经发生了。而这种普遍的察觉通常发生在出现大阳线的时候，比如K 线21 0K 线21 涨势强劲，动能充足，没有上下影线，这意味着多头极其激进，价格将继续走高。随着K 线21 这一上升尖形出现的是一条强势、狭窄的上升通道，行情一路上扬至K 线28 ，交易员们可以在价格超越K 线7 高点时实现盈利兑现。
上涨趋势中的回调是一轮小规模的下跌趋势，比如跌至K 线16 的这波调整。反弹至K 线19 的波段向上突破了下跌趋势线，并提醒交易员，在行情测试K 线16 低点后，可能会出现一个主要趋势向上反转。不论你把它称为一个更低的低点或者双重底(由K 线20 和K 线16 组成)， K 线20 就是一根信号K 线。关键的是，你把它看作行情向上突破下跌趋势线后对趋势低点的测试。这样就构成了一个主要趋势反转口这里说的"主要" 二字容易给人一种错误的印象，让人以为特殊的事情一定会发生，但实际情况通常并非如此。它只是一个相对的说法，意思是趋势正在尝试反转。如果趋势不是特别大规模，相应的反转也可能不太让人印象深刻。这里，市场走势为下跌趋势，也是上涨趋势中的一次回调，接下来的上涨也仅仅只是为了测试K 线7 这一趋势高点。回调至K 线16 的波段大幅跌破了上涨趋势线，反弹至K 线28 的波段则测试了趋势高点，并且成为一个主要趋势向下反转的入场条件。如此例所示，当每个小波段持续20 根以上的K 线时，交易员们一般不用"主要趋势反转"这一术语来表达，而采用其他的描述方式。向上反弹至K 线28 的波段持续了很多根K 线，让交易员们有理由相信这是一轮新的趋势，而价格回落至K 线"的波段跌破了上涨趋势线，然后向上反抽，并在K 线30 处形成了更低的高点，构成一个主要趋势向下反转。交易员们习惯用术语来描述面前图表上正在发生的事情。如果他们用15 分钟图来进行交易， K 线28 就是一个双重顶的主要趋势下行，因为它在K 线20 向下突破上涨趋势线后测试了K 线7 的趋势高点， 15 分钟图上的每个小波段都包含10 根以下的K线，这就不足以让交易员们相信新的趋势已经成型。
市场是有惯性的，并倾向于维持它原来的状态，这也使得大部分趋势反转的尝试都空手而回。大部分合理的主要趋势反转入场条件仅有40%到50% 的成功率，如果入场条件十分坚定可靠，那么成功率也能达到60% 以上。由于今天没有太大的买压(见图PI.5) ，价格至K 线22的过程中抛压一直很强， K 线22 处是一个双K 线反转，反弹至K 线16的波段并不足以将总在场内的头寸翻转为多头， K 线22 这一更低低点成功引起反转的概率在40%左右。仅凭价格向上突破下跌趋势线，然后回踩形成一个更低低点，并不足以让反转交易获得更高的成功率。多头试图在K 线28 处构建一个双重底，并形成一个更高的低点，但这样的入场条件力度不大。K 线28 以阴线收盘，虽然下一根K 线构成了双K 线反转，但却迫使多头在震荡区间的顶部买入，这种操作手法成功率不高(这里所说的震荡区间包括从K 线26 开始的小型震荡区间，以及从K 线10 开始的大型震荡区间) 。
对多头来说，另一个问题是空头的立场很坚定。K 线2 是一根巨大的阳线，伴随着巨大的成交量( 98000 张电子迷你期货合约) ，但市场甚至没能使K 线6 第兰次上推的高点超越K 线5 的二次上推。令上涨趋势复辟的尝试开盘后便在昨天高点处宣告失败，然后市场就反转下行了。一旦市场突破至K 线9 下方，交易员们将认为当天行情要么呈反复震荡的下跌走势，要么急速向下波动后形成一个下降趋势通道口无论哪种情况，K 线9 都可能成为一个测量跳空缺口，并引出一波可测量的下跌行情。跌至K 线10 的波段出现了很多大阴线，只有气根为阳线，而且这三根阳线都非常短，开盘价和收盘价之间只相距一个价位。尽管下跌过程中行情反复震荡，但跌至K 线10 或K 线14 的波段强劲程度足以让很多交易员把它视为一个下降尖形。这让他们认为当天的行情可能出现三次下推，并在价格急速向下波动后形成一个下降趋势通道。他们在K 线16这一缺口K 线下方卖出，预期行情出现二次下推。交易员们在市场跌破K 线14 时买入，这表明空头并不急于做空。空头没有在新低处卖出，而是开始买入平仓获利了结。多头认为由于涨至K 线16 的波段向上突破了下跌趋势线， K 线22 这一更低的低点有可能成为主要趋势反转的起点，因此也在此处做多。这期间的阳线，以及价格向上突破移动平均线，都显示出多头力量正在增强。
在价格反弹至K 线25 期间，多头有很好的理由相信行情即将出现主要趋势反转，并希望价格在K 线22 更低低点之后形成一个更高的低点。而空头则认为当天行情将在急速向下波动后形成一个下降趋势通道，第二次下推依然会到来。多空双方的依据都很充分，立场也很坚定，这意味着接下来市场将呈现区间震荡，事实上也正是如此。多头希望震荡区间会变成一个向上突破的底部，与此同时， 空头则把震荡区间看作一条开盘后跌至K 线14 的尖形所引出的宽幅下降通道。空头在K 线25 下方再次做空，因为这次反弹所到的价位依然低于行情第一次下推后价格反拉至K 线16 的位置， K 线25 和K 线20 组成了一个双重顶。虽然K 线25比K 线20 高了一个价位，触发了一些止损单，但大多数基于先尖形后通道理论进行波段交易的空头会把他们的止损价设置在K 线16 上方， K 线16 也是行情第一次下推后的一次反弹。他们在K 线29 下方低点2 处再次做空。K 线29 也是空头突破三角形的一根信号K 线，在这个三角形中，K 线24 的前面那根K 线为第一次下推， K 线26 和28 为接下来的第二和第三次下推。
多头认为K 线28 和K 线26 组成了一个双重底，其中K 线28 为更高的低点，但他们担心的是K 线28 是一根阴线。尽管接下来是一根阳线，并出现一个双K 线反转的做多入场条件，但在震荡区间的顶部(K 线27就是这个小型震荡区间的顶部)买入并非一个好的选择。大多数多头会在反转阴线K 线29 处平仓离场。这是一个低点2 卖出信号，一次三角形的失败突破。K 线31 后面那根K 线是一个十字星阳线，它跟在三根阴线之后，对多头来说并不是一个好的买入理由。自K 线31 后面双K 线最终旗形之后， K 线32 后面那根内含阳线又是一个最终旗形反转入场条件，但从K 线29 开始的微型下降通道振幅过窄，从而降低了在此处做多的成功率。虽然K 线33 强势向上突破了这个微型通道，但后续行情并没有延伸下去，因此多头在K 线33 后面那根内含阴线下方，或在低于接下来那根十字星一个价位处卖出平仓。多头有时候能够接受一根K 线的走势与其头寸方向相反，但当原先的买入信号比较疲弱，而且K 线33 向上突破后行情并没有进一步延伸时，大多数交易员都不愿意看到他们开仓后连续两根K 线都为阴线。
在这个例子中，多空双方都有波段交易的入场条件，并使其交易员等式趋于正数。在K 线22 这一更低低点处买入的多头拥有40%左右的成功率，其潜在亏损大约为2 个点，而潜在收益为6 到10 个点(价格向上突破震荡区间并走出一波可测量的上涨行情) 。空头如果在跌至K 线14的尖形中做空，或者在K 线16 、20 以及25 下方卖出，便有50% 到60%的机会在行情第三次下推时盈利一把，其潜在亏损大约为几个点，而潜在收益为4 到6 个点，如果市场不是呈下降阶梯走势，而是实现空头突破，并走出一波可测量的下跌行情，空头的盈利将更加丰厚。
跌至K 线14 的尖形比较疲弱，很多交易员预期接下来的行情会出现一个震荡区间，或一段弱势的下降通道口他们放弃做波段交易，而进行一整天的刮头皮操作，每笔盈利二到四个点位，当他们认为当天处于多空较量、行情反复的双向交易局面时很多交易员都会这么做。
大多数交易员都不会进行反转交易，他们要求行情至少出现一个双重顶或双重底，一个微型的双重顶或双重顶，或一个最终旗形，才会考虑反转交易，而不管产生的形态多么微小。例如， K 线6 、8 、18 、20 、25 和29 就是双重顶或微型双重顶， K 线4 、10 、12 、14 、17 、19 、22 、28 和32 就是双重底或微型双重底， K 线3 、6 、10 、12 、14 、16 、18 、19 、22 、25 和32 就是最终旗形反转(有些来自单K 线最终旗形) 。