第九章 搜寻正确的资料

人物、地点和事件如何影响股价?

要投资成功，就要拼命阅读，不但读有兴趣购入的公司资料，也要阅读其他竞争者的资料。

——沃伦·巴菲特

本章导读

华尔街人士为何时常把“每项资产都是开支”这句话挂在嘴边？如果一家上市公司更换了长期合作的审计公司，这是一个坏消息吗？内部人士抛售自家公司的股票，是好是坏？

这些看似简单的问题在希里拉看来，都不能一概而论，每一个问题都值得花费许多时间和精力进行调查与论证。

大多数投资者所看到的只是分析师给出的策略和答案，而看不到他们为此所付出的艰辛与汗水。

研究一家公司的股票时，我还会打好多电话与他人交流。我会打电话给华尔街上研究这只股票的分析师，我会拜访认识的专家。

评估股价较低的公司时，资产负债表的抗压能力是最重要的衡标准之一。概括讲，我们应该遵循那句古老的谚语"断不可资不抵债"。同时，请牢记这条准则——候选公司的负债率不得超过50%。也就是说，将资产负债表的权益和债务加总后，债务所占比例不得超过总资产的50%。满足了这个条件后，在我们持有该公司股票期间，公司破产的概率将比较小。

我还希望通过经营杠杆了解公司经营状况。经营杠杆衡量的是投资每增加一美元，收益将发生怎样的变化。通常，固定成本高、对资本要求高的公司，经营杠杆系数就比较大。网络公司Sprint (股票代码: S) 就是一家经营杠杆系数较大的公司。公司将资金都投入到升级网络以及扩大4G网络在全美的覆盖率上，现有现金和融资资惊都已耗尽。Sprint公司的每位新客户每个月都要向公司支付一大笔费用。

查阅备候选股的资产负债表时，心中要牢记华尔街人士的口头禅:每项资产实际上都是开支。所以查看一家公司的资产项时，我总是不忘考虑这项资产的本质以及由此产生的成本。比如，到了某个时间点，建筑需要修护，计算机系统需要升级，存货需要出清，机器会出现故障，甚至被淘汰。我查看10-Q表或10-K表中的声明或管理层意见时，也会特别留意公司上次更新或替换设备是在什么时候。如果距离上次更新或替换已经有一段时间，这意味着成本将升高，利润会降低。

林奇先生被称为"勤奋的兔子",他的投资哲学十分务实。他偏好调研公司，每月走访四五十家公司，每年调研500~600家公司。在调研过程中，他十分注重己知的事实，重点是进行基层调查，他看重市盈率，但又不迷信它。他既不做预测、也不靠技术分析，但他的股票备选清单的更新速度却远超过绝大多数投资者。

候选股的附录和细则也非常重要。我会特别留意公司最近是否辞退了审计公司，审计公司是否针对公司的经济状况发布了负面看法。如果被辞退的审计公司发布了正面看法，在我看来这也是一个危险信号，这说明我正用于评估公司的数据可能有问题。公司最近是否更换了审计公司?

如果确实替换了的话，那么这也是一种危险信号，说明之前的审计公司对公司的经营状况提出了一些该公司不愿意回答的问题，或者该公司对审计公司得出的结论不满意。公司存在关门倒闭的风险吗?是否存在大量资产负债表以外的安排?这些有可能会对营杠杆和经营比率产生负面影响。

投资推介会

查阅基本资料后，请容许我介绍一种获取评估股票所需信息的最佳工具。每家公司的网站上都有投资者关系板块，上面的信息包含过去几年公司公布的新闻稿，以及分析师的荐股信息。大部分投资者关系板块还提供链接，方便访客直接查看该公司在美国证券交易所网站上的金融信息。

我打算用一只以前持有的股票来向你说明这个工具有多好用: 温迪国际快餐连锁集团(Wendy's/Arby's Group ，股票代码:WEN) 。访问这家公司的投资者关系板块时，我看到了他们提交给美国证券交易所的所有报表、经济状况的历史数据以及股价变动相

关链接。板块内容还包括过去几年发布的新闻稿和季度收益报表。所有内容中，真正吸引我的是网络广播和推介会。我还找到各种会议和投资者会议的链接，包括视频资料和PPT资料。

温迪国际的投资者关系板块里，发布了其管理层在最近一次的成长股会议上进行推介的资料，该会议由一家大型股票经纪公司的研究部门为投资者组织。推介会往往会给投资者留下美好的印象。然而，现在的监管制度这么严格，我相信公司也不敢过分吹嘘，所以会议上的文字、表格或图片等资料可以当作了解企业经营状况和发展规划的重要资源。

温迪国际在推介会上介绍了一款将于2011年下半年推出的新汉堡，这个计划相当诱人。因为公司正在回购股票，所以资产负债表表现不错。推介会上公司给股东增加了股息。管理层表示会继续努力提高Arby's的业绩，并专注于经营Wendy's这个核心品牌。推介会资料还包含国际扩张计划、更新的菜单以及财政状况。这些都是非常有价值的信息，能增强我持有这家公司股票的信心。

在投资者关系板块上，大多数公司都会提供这么有深度的信息查阅了基本资料以及提交给美国证券交易委员会的文件后，下一步就应该访问候选公司的网站，对公司提供的宝贵资源加以利用。

读图术与读心术

通常，我下一步要做的是查看股票价格走势图。我绝不是图表派，但走势图能提供有价值的信息，尤其是在筛选暴涨型低价股时。购买量增加时股价是否上涨? 如果上涨，这可能是因为对冲基金这样的大型机构投资者已经开始关注这只股票，那我必须赶快买入。股价是否升创了新高? 股价反弹是否超越了支持层面? 例如股价翻了两倍，这可能是机构投资者让这只股票触底了，那么购买时机是否成熟? 走势图本身不足以让我做决定，但是这只股票的研究工作已经结束，走势图可以反映出其他投资者对这只股票的评估信息。评估一只股票时，我还要查看的一项重要信息: 买卖这只股票的对象。公司内部人员在买入还是在抛售? 如果他们在抛售，这只是一两位高管的个人行为还是好几位高管都在这么做? 一两个卖家可能只是出于个人原因需要现金，而如果在一段时间内出现不少卖家就是一个危险信号。如果公司高管都在抛售自家股票，那么我想我也不应该持有这只股票了。我得再认真考虑了。公司内部人员抛售的理由多种多样，但买入的理由只有一个: 他们看好这家公司的发展前景，并且认为与公司未来的盈利潜力相比，目前的股价偏低。内部人员买入能坚定我对这家公司的信心。

我还会观察其他的基金或大型投资投资者在买入哪些股票。NASDAQ Stock Quotes或GuruFocus.com这样的网站上都能看到这类信息。我并不是华尔街唯一的投资人，我也愿意了解一下少数几个精明的投资人对哪些股票感兴趣。这些亲自实践的炒股人本身就是一剂催化剂，他们的推荐会改变投资者对这只股票的看法。

分析师的"中肯意见"

研究一家公司的股票时，我还会打好多电话与他人交流。我会打电话给华尔街上研究这只股票的分析师，我会拜访认识的专家。这么多年来，我编织了自己的人脉网络，结识了从科技到医学等各个领域的专家。我在华尔街工作的25年里，认识了各个领域、各家公司里的专业人士。挖掘暴涨型低价股内幕信息时，人脉网络价值连城。

我们从分析师开始说起。我经常与分析师沟通交流，他们也经常向我提供一些深刻的见解和金融信息。事实上，他们提供的信息从别的渠道也可以获得，只要你找对地方。个人投资者甚至还能获得某方面的优势，因为分析师打电话给我不外平向我推销股票。他们客户公司的或他们个人偏爱的，而个人投资者有机会获取更多不带偏见的信息。

有非常多研究资料可供参考。最古老、最有价值的资源之一是《价值钱》。像沃伦·巴菲特和彼得·林奇这样的投资大师也夸赞过这本刊物。《价值线》创建于1931年，因此可以说它经受住了时间的考验。除了杂志特有的排名服务能锦上添花外，它还能提供10年以上的历史财务数据，让你迅速留意到企业变化和发展趋势。另外，《价值线》还提供分析师评论，这有助于你判断一家公司的股票是否有潜力赚大钱。

通过聊天，了解一家公司的基本情况，这可是成长股大师老费雪的原创。在他那个年代，互联网刚有萌芽，还不足以运用到实际工作与生活中。收集信息的手段除了通过仅有的几份报纸外，就是通过电话机，不断地与相关人士通电话，通过询问与聊天了解一家公司的具体情况。相比于今天，在许多网站都可以免费获得各类信息。信息极大丰富的同时，也给投资者的决策带来了一定的挑战，尤其在"互联网+"时代，决策所需要的信息对于大多数投资者都是相差无几的，关键是决策时的考量与权衡。

标准普尔也会发布一些供投资者查阅的有价值的股票研究报告。很多折扣经纪行，包括嘉信理财、史考特证券这样的顶级经纪行也会免费为客户提供研究服务。像晨星这样的投资研究公司也会为股票研究提供历史数据。雅虎财经则会提供分析师的评估和观点，网站上提供的信息与我打电话与分析师沟通后得出的观点和结论类似。额外的好处是你不用像我过去几年那样坐在推介会上苦等。

聚会，不妨聊一聊股票

各个领域的专家确实是评估股票以及挖掘重要信息的最有价值的资源，但到哪里去找他们呢? 或许你井不是真的没有机会接触到了解最新科技、产品和服务的专家。实际上，大多数人都拥有这样的人脉网络，只是他们不懂得利用而已。

让我们回想一下周末的聚会安排，看看能找到哪些获取信息的机会。从周五下班开始。工作结束后，你关闭电脑，拿着周末需要浏览的几份文件走出办公室。你像往常一样期待到你最喜欢的地点与朋友们狂欢。你冲到车库，跳进车里，朝聚会的老地方开去，你精心期待着能与朋友们聊一聊，开开心心地度过周末。走进酒吧时你发现其他人都已经到了。琳达身边仍然站着一个表情冷漠、四海为家的人。她是一家区域广告公司的会计主管，事业发展得很顺利。苏瑞是一家信用卡公司客户服务中心的主管，目前正和她丈夫山姆坐在角落的桌子边，他们跟前摆放着几杯鸡尾酒。他们一直计划着等山姆在工作了5年的手机连锁店，升职做了区域经理后，就到某座岛上度假。

让人高兴的是，贝琪也参加周末聚会了。她是位医药代表，因为公司的新药上市了，过去几周她都因为忙于推荐新药没有参加聚会。再次见到她真是让人愉快。乔当然也来了，他没有错过任何一次周末聚会。他还是像往常一样早早离开了，因为他经营的汽车专卖行周六一早要开门营业，以便在车流量多的周末多做几单生意。露易丝突然冲出来，嚷嚷着要侍应生立马端一杯酒上来。上周为了帮顾客找适合的办公楼，她忙得人仰马翻。与朋友愉快地交流了一两个小时后，你离开酒吧，开车回家，因为配偶与子女正在家里等着，期待与你过一个很棒的周末。

第二天你一大早起床，因为你儿子今天有一场重要的球赛。孩子们在赛场上欢快地奔跑时，你站在球场的边线外与另一位家长闲聊。约翰森博士是一位肿瘤学方面的专家，但他总是抽空为三垒手的儿子呐喊助威。球队教练保罗· 史密斯实际上也是球队的赞助商，他经营着一间运动用品店。你注意到玛丽跟她那群朋友也来了，于是走过去与她攀谈。玛丽是国有银行本地支行的负责人，你们的子女从孩提时期起就很要好。赛场上，孩子们先处于落后状态，后来反败为胜。比赛结束后你把孩子们召集起来，是时候回家做家务，享受温馨的家庭时光了。

现在时间还没到周六中午12:00，回想一下你遇到过多少收集信息的机会。琳达可能对广告行业发展趋势和企业消费模式了如指掌，她可能还很清楚客户出售的哪些产品在市场上大热。相信琳达对信用卡消费限额以及拖欠趋势也无所不知。山姆肯定清楚哪些智能手机是大热门，哪些备受冷遇。露易丝了解哪些药物受医生欢迎，以及哪些新药即将推出市场。我大胆推测一下，乔也对自己以及竞争对手的汽车了解得一清二楚。我敢向你保证，他非常清楚哪些品牌的汽车刚到货就被买走，哪些品牌的汽车停在停车场很久都无人问津。

约翰森博士对癌症治疗方法颇有研究，并且了解所有可能治愈癌症的新药。玛丽对银行业务烂熟于心，或许对经济发展趋势也非常了解。保罗·史密斯知道哪些高尔夫球杆是必备的，哪些是用来忽悠不懂行的傻瓜的。你所在的城市跟其他所有城市一样，因此这些信息能帮助你判断哪些高尔夫产品厂商会发展得好。

我要传授给你经验就是，去交流、去研究，并采取行动!你可能没有意识到，但你确实拥有足够的资源和人脉让你捕捉到那些避开了华尔街雷达的股票。当然，如果你需要别人帮你一把，可以登录我的网站www.bigprotifsfromsmal1stocks.com 搜寻正确的资料。

暴涨股总结

搜寻正确的资料

我们搜寻的公司，资产至少与负债等值，也就是说负债率应控制在总资产的50%以下。

创留意10-Q表和10-K表中的细则。如果被辞退的审计公司对公司的经营状况发布了正面看法，那将是一个危险信号，这说明我正用于评估公司的数据可能再问题。

善用公司网站上的投资者关系板块，几于每家公司的官网上都高投资者关系板块。上面高很多高价值的信息。

确认买卖这只股票的对象，是公司内部人员、基金还是大型机构投资者。公司内部人员抛售股票的原因多种多样，但他们买入的原因只高一个，那就是他们看好这家公司的发展前景，并且认为与公司未来的盈利潜力相比，目前的股价偏低。

标准普尔也会发布一些供投资者查阅的高价值的股票研究报告。很多折扣经纪行，包括嘉信理财、史考特证券这样的顶级经纪行也会免费为客户提供研究服务。

挖掘自己的人脉网络资源!大多数人都拥再一个非常高价值的人脉网络，只是他们不懂得利用而己。