第六章 药箱里的 “大元宝”
制药行业是一个缺乏内在稳定机制的市场3随时都会出现意料之外的起伏和波动，而且，在这个市场的绝大部分领域，一个企业的新发明很可能会危及另一个农业的市场。
一一菲利普· 人费日
超级畅销书《怎样选择成长股》《费自论成长股获利》作者
本章导读
20世纪60年代，成长股之父老费雪在他的大作《费雪论成长股获利》中专门开辟一个章节论述如何寻找医药行业的成长股。时过境迁，全世界的人口和财富繁升数倍，但人类对健康的追求与投入有过之而无不及。
50过去了，这个行业到底发生了哪些变化呢？默克、礼来等巨头依然兴盛，更多的小型公司以火箭的速度飙升，机会也许就潜藏其间。随着A股市场逐步开放，东阿阿胶、片仔癀、云南白药等中药股能否成为全世界的宠儿？
一种新药或一种新技术就能让一个公司从默默无闻的无名小卒一夜爆红，成为家喻户晓的明星，飙升后的股价也将超越你的想象。
我们在前几个章节介绍了几类低价股“坠入凡间的天使股”、待发现的成长股以及被减价处理的股票。无论在哪个行业，无论在哪个类别，我们都能找到这类股票。当我开始着手写这本书时，我就计划用一个章节介绍生物科技和医药行业。因为这个行业里有很多低价股可选，我认为在未来几年里，这种趋势都将持续。
这个行业这么炙手可热有以下几个主要原因。最显著的原因是科技进步。似乎每周都会推出新药物、新治疗方法或新设备。不仅生物技术有了长足发展，机械外科手术、癌症化疗方案以及延长寿命的项目全都有进展。越来越多的创新来自于股价较低的小型医药公司。
这个行业兴盛的另外一个原因，说起来不禁让人唏嘘，那就是"不幸越来越多"，且对这个行业的需求越来越急迫，越来越多。就这个话题，我可以滔滔不绝地长篇大论一番。但考虑到篇幅，我打算只讲一讲世界上死亡率最高的疾病之一: 癌症。癌症患者的统计
数量正不断攀升。根据美国癌症学会统计，2010年，近160万美国人被诊断患有癌症，57万人死于癌症。M.D.安德森癌症中心预计美国每年新增癌症患者的增长率将是45%。到2030年，癌症患者的数量将达到230万人。"婴儿潮"一代人超过65岁以后，会有很多老年人患上癌症。到2030年，仅老年癌症患者的数量就有可能与目前癌症患者的总数持平。这个数字将大得让人瞠目结舌。
医药行业在A股市场占比也名列前茅。一方面，民众的生活水平不断提升，各种宝贵病不请自来; 另一方面，不计后果的经济发展带来严重的环境灾难，也导致许多癌症高发，甚至成片爆发。我们目前的医疗水平还远未达到发达国家的水平。因此，医药行业必将成为一个长期繁荣发展的行业，暴涨黑马个股可期。
美国不是唯一面临癌症风险的国家。根据世界卫生组织进行了一项针对癌症的项目研究，全球肿瘤流行病统计数据专门统计癌症的发生率和死亡率。2008年，全球新增癌症患者数量达1270万。世界卫生组织之前曾预测，2020年，癌症患者数量将达到2000万，也就是说在不到12年的时间，癌症患者就增长了57%。
治愈这些患者需要将一大笔额外的资金投入到癌症研究上。美国国家健康研究院下属研究机构美国国立癌症研究所的一份研究表明: 2010-2020年，用于治愈癌症的费用至少需要增长27%，从1276亿美元增至1580亿美元。好消息是这些治疗经费被投资于能制止癌症扩散的创新公司。
这也是医药行业中结构精简、股价低廉的公司开始变得越来越重要的原因。药品生产巨头乐于与这些规模不大的公司合作开发新药，作为对自身研究工作的一种补充。
值得一提的是，此时此刻，大型医药公司正处于发展的岔路口上。几年内，很多像强生、辉瑞、礼来制药等大公司的主要药品专利权就要过期了。也就是说，这几家医药巨头都在迫切寻找能投入生产的新药。问题是研发新药需要时间，时间这么紧迫的情况下，这些大型医药公司根本没有足够时间独立完成新药的研发工作。这也是2011年并购成为医药行业主旋律的原因。40%以上的并购来自医药行业，涉及金额高达400亿美元。即便大型医药公司缺乏时间和资源搞研究，但是他们别无选择。
大型医药公司除了忙于并购外，还积极地与行业内的小公司合作。这样的合作能为这些规模不大的公司带来上千万美元的现金。最近蓝筹股默克药业 (Merck，股票代码:MRK) 与Ariad制药 (股票代码:ARIA) 之间的合作就是一个著名的案例。
从新闻中嗅探医药股
2011年，我开始以每股8美元左右的价格买进一家规模不大的生物科技公司的股票: Ariad制药。Ariad制药是一家新兴生物制药公司，拥有3种有潜力改变市场趋势的抗癌药物，其中有2种目前仍处于临床试验阶段，还有1种将于2011年年底开始接受临床试验。
很多研究人员认为了解细胞信号传导作用，有助于在理解癌症和抗癌上取得突破。人类细胞，无论健康与否，使用的是同一个精密的分子路径系统，利用该系统将细胞信号从细胞表面传送到细胞核及细胞内。这样的信号沟通对于细胞正常生长发育而言，非常必要。干扰或过度刺激这些路径有可能触发癌症。
Ariad制药发明的2种待上市药物中，Ridaforolimus (我个人觉得应该换个好听点的药名) 可能成为最早面世的药物。Ariad制药与默克药业共同研发了这款新药。除了提前支付给Ariad制药的750万美元，Ridaforolimus进入第2阶段和第3阶段的临床试验后，默克药业还将另外支付535万美元。此外，默克药业还要承担Ridaforolimus一半的研发、生产以及推广成本。
2010年，双方修改了交易条件，默克药业拥有独家研发、生产以及推广Ridaforolimus的权力。目前，默克药业一力承担所有研发、生产和推广成本，Ariad制药预先获得了5000万美元，2010年l月至4月，它还将收到1900万美元报酬。销售达到一定量 (5.14亿美元) 后，Ariad制药有权享受销售分成。
临床试验结果表明Ridaforolimus的药效显著。Ridaforolimus即将通过审核时，投资者开始对这家公司的股票感兴趣了。在我买入后几周内，Ariad制药的股价就突破了10美元大关。我认为，现在临床试验结果公布后，该公司的股价还要上涨。共同研发新药是开创性研究的新模式。利用新闻搜索引擎，追踪大型医药公司的新闻，你就能领先他人了解正在研发，有潜力一鸣惊人的新药的小公司。与大型药品公司合作能让一些股价个位数的股票大涨。通过与法国药业巨头赛诺菲 (Sanofi-aventis) 合作， Regeneron 制药 (股票代码: RGEN) 拥有了研发抗瘟药物和自动免疫系统的药物的机会，其股价在之后5年多的时间里从6美元以下涨到60美元以上。美国lncyte制药公司与瑞士诺华制药有限公司 Novartis) 的合作也让lncyte制药的股价在3年内从2美元上涨到20美元以上。
小型生物科技公司推动并缩短研究进程的方法有很多，而大型稳定的公司则完全没有办法。大型公司不愿意将时间、精力、金钱投入到未得到论证的药物和技术上，他们宁愿为新兴公司提供研究所需的资金和协助。相应地，大型公司可以在成本较低的情况下获得有潜力的突破性药物。这种合作有益于大型公司，有益于小型公司的投资者，通常也有益于患者。研究人员和生物技术公司继续为人类寻找治疗方案，细心的投资者会发现，有暴涨潜力的低价股会越来越多。
与高发病情有关的个股
低价股并不仅限于医药股。在医疗设备与外科技术领域，积极创新的公司也有可能实现突破性进展，比如发明出新的冠状动脉支架植入术及医疗产品，机械手术设备，骨头和关节置换产品以及很多其他提高人类健康状况、对抗衰老的产品和设备。
我最近偶然发现了一家具备一鸣惊人潜力的医药科技公司。TranSl公司 (股票代码: TSON) 发明了一种新的背部手术操作法，它不仅对患者有益，还能降低保险公司的开销。这项技术涉及背部融合手术，专门治疗推间盘退变性疾病。患上椎间盘退变性疾病非常令人痛苦，因为脊椎股间的椎间盘出现了病变，影响了两节脊椎骨的活动。手术过程中，病变的推间盘将被移除，替换成移植骨，这样两片椎间盘就可以重新融合在一起了。
在此技术出现之前，外科医生和病人只有两种选择: 后路腰椎椎间融合手术和颈椎前路融合手术。前者需要外科医生在患者后背切开一条大口子以给脊椎做手术，后者则需要从前胸抵达脊推。颈椎前路融合手术会移除更多脊椎间隙，融合效果也比后路腰椎椎间融合手术好，但是必须将患者前胸大面积切开，并移开各个脏器才能对脊椎进行手术。两种治疗方法都需要大面积侵入患者体内，术后需要的恢复时间也很长。
在美国，每年有25万人患上椎间盘退变性疾病，手术费用通常非常昂贵，至少也要5万美元，有时高达10万美元，计算下来这可是一笔大买卖。保险公司希望通过缩短恢复期来降低手术成本，TranSl公司发明的AxiaLIF技术恰好满足了这一需求。利用AxiaLIF技术，医生只需要在患者前胸开一个l英寸的切口，不需要移开脏器也能进行手术，但要完成这样一台手术需要使用很多TranSl公司生产且拥有专利权的专业医疗设备。保险公司和患者认识到这种廉价的外科手术后，公司股价不到1年时间上涨就超过了70%!
"偷窃"别人的股票池
在医药和医疗技术领域搜罗暴涨型低价股的关键在于，留意那些选择了正确搭档且具有积极进取、创新思想的公司。搭档既可以是投资于小型生物科技公司的大型医药公司，也可以是与制造商合作控制成本、提高效益的保险公司。无论从哪种类型的公司着手，投资者都有机会获得高额利润，提早实现他们的盈利目标。
在全球范围搜寻股价有潜力暴涨的医疗保健、药物、生物科技公司的股票需要花费一些功夫。筛选软件偶尔能提供一些备选项，但是投资前还有很多深挖工作要做。然而，一且这些公司发布突破性发明的消息，公司的股价就会快速飙升。还记得丹德里昂公司的股价从4美元以下上涨到20美元只用了多长的时间吗?总之，在这个领域，你需要花更多工夫才能找到那些潜心做研究的公司。
www.fda.com网站提供了很多最新通过的药物以及制造商的信息，浏览它可以获让你取不少研究进展方面的消息。这个网站还追踪供应不足的药品、有可能增加产量或提高药价的制造商以及药品审批的相关信息和报告。如果你致力于投资医药领域，长期来看，了解新药的审批过程将非常有用。
投资医药领域，你可能还需要"偷窃"别人的想怯。为了持续发现暴涨型低价股，我花了几年的时间才掌握相关领域的知识和人脉，而生物科技领域花费的时间精力更多。有不少擅长投资医疗和生物科技领域的顶级共同基金经理，搜索他们的投资组合，你可以获得不少备选股。这些基金经理必须向美国证券交易委员会上报投资组合，在很多金融网站上都可以看到他们选择的股票。
一种新药或一种新技术就能让一个公司从默默无闻的无名小卒一夜爆红，成为家喻户晓的明星，飘升后的股价也将超越你的想象。暴涨型低价股往往出现在那些股价处于个位数、正从事前景良好的研究且与大型药品公司合作的小型公司中。
暴涨股总结
寻找生物科技与医疗保健股
生物科技与医药行业隐藏着很多暴涨型低价股。
小型生物科技公司能用很多方式推动并缩短研究进程，而大型稳定的公司则完全没有办法。大型公司不愿意将时间、精力和金钱投入到未得到论证的药物和技术上，他们宁愿为新兴公司提供研究资金和协助。这种合作不仅高益于大型公司、小型公司的投资者，通常也高益于患者。
www.fda.com网站提供了很多最新通过的药物以及制造商的信息。这个网站还追踪供应不足的药晶、高可能增加产量或提高药价的制造商以及药吕审批的相关信息和报告。
不少顶级共同基金经理都擅长投资医疗和生物科技领域，通过搜索他们的投资组合，你可以获得不少备选股。这些基金经理必须向美国证券交易委员会上报投资组合，在很多金融网站上都可以看到他们选择的股票。
与药剂师、医生以及医疗保健师聊一聊医疗领域新推出的药物和发明。查看一下自己的药箱，了解一下你和家人正在使用的是哪家公司生产的药昂。用这种方式能找到不少医药领域的巨头。