利率以及外汇交易

记住，利率在外汇交易中地位十分重要。你需要了解未来两国利率差额的变动方向，这样才可以成功获得利润。

通过自己对市场的把握，推断两国利率的变动方向，你可以自己决定什么样的交易可以获利，是应该做多还是做空。记住，如果你认为两种货币间的利率差将进一步扩大，那么你应该买入利率上升的国家的货币同时卖出利率不变或是下降的国家的货币。

在外汇交易中，可以通过两种方式获得利润。一种是通过买低卖高而获得的资本利得，一种是通过套利交易获得的利差收入，即通过卖出低利率国家的货币进而买入高利率国家的货币。

全球的交易者投资于套利交易的比例不断上升。当越来越多的人做多某货币对时，货币对的价值会进一步上升，直至交易者的交易无法维持这一增长水平。通常在某价位交易者纷纷开始抛售，这会使货币对价值迅速下降。

在这笔交易中，交易者会向借入的货币支付利息（大约年利率处于0.25%-0.5%的区间内），同时将获得高利息收入（大约在0.75%-7.5%的区间内）。这样你就可以轻而易举地获得利差收入了。

假设你卖出美元，每年支付0.75%的利息，然后借助卖出美元的资金买入新西兰元，每年收入7.5%的利息。其间你将获得6.5%的净利差收入。

你也可以设置交易的杠杆，可选择10：1至50:1不等的杠杆水平。如果你选择最高的杠杆率50：1，那么每年你将获得325%的收益率（6.5%x50）。另外，多数外汇交易平台以日复利计算收益。

你可以用所获得的收益增加头寸规模，观察复利所带来的收益。另外，交易者需要时刻把握利率的变化方向，这样你可以尽早开始交易，在利率导致货币对价值发生变化时获得利润。在预测利率变化情况时，你还需要整合之前从经纪商、网站以及其他渠道获得的信息，事实证明这些信息也是十分有价值的。

其他交易者的观点可以被称为“街头的议论”，包括来自新闻渠道，例如CNBC以及彭博等的观点及预期。这些消息资源将为你提供更多的信息用于判断利率走势，帮助你做交易决策。

央行通过三种方式调控本国货币价值。一种方式是将本国货币价值与国际上某种硬通货的价值相关联，这种方式被称为“钉住汇率制度”，主要应用于部分拉丁美洲及亚洲国家。

钉住汇率制度是一种固定汇率制度，另外，实行钉住汇率制的国家的货币流通量以及经济增速也会受到被钉住国家的影响，这是由于本国的利率会受到被钉住国家利率影响的关系。例如，如果香港实行钉住美元的汇率政策，并且将汇率保持在7：1，那么7港币可以兑换1美元。如果欧元兑美元的汇率为1.5，那么每1欧元可以兑换1.5美元。由于港币钉住美元，因此每欧元可以兑换7x1.5=10.5港币。利率也是如此，如果美国将利率降至0.5%的水平以刺激经济发展，那么美元的价值将受到影响，由于实行钉住美元的汇率政策，港币的价值也将受到影响。而二者之间的相对价值不变。

现在我们来看一个有关中国的例子，人民币的汇率也受到美元的影响。换句话说，中国的汇率政策是钉住货币篮子，美元价值只在一定程度上影响人民币价值。一篮子货币中，美元占据固定比例，如果美元价值下跌，那么人民币价值参照美元下跌幅度以及货币篮子中美元所占比例下跌。

这一汇率制度十分适合中国，一部分原因是美元是世界上交易量最大的货币（根据世界清算银行统计，2010年美元占世界交易总额的62%）。另外，许多人认为这一制度如此适合中国是因为钉住汇率制通常导致较低的利率水平，这将在未来进一步提升中国在世界中的竞争力。

其他一些货币采取有管理的浮动制度。与美元及人民币间的关系不同，这些汇率制度使本国货币价值只朝有利于本国经济发展的方向变化。货币当局对外汇市场进行干预，这也被称为“干预浮动”或是“不纯浮动”。

第二种货币管理制度被称为“美元化制度”。这种制度下一国放弃货币的控制权，使用他国发行的货币。通常是使用强大的贸易合作伙伴国的货币或是长期维持经济稳定的国家的货币。例如荷兰加勒比海属地使用美元，库克群岛地区使用新西兰元，列支敦士登使用瑞士法郎。

美元化制度使这些经济体拥有稳定的货币交易环境，但却几乎完全损失了本国央行调控经济的手段。这些国家受制于其他国家的货币、利率、货币供给增量。但这种制度在小国运行状况良好。

第三种方式被称为浮动汇率制。这种汇率制度将在你外汇交易的过程中为你带来困扰。在了解这一汇率制度之前，我们先了解一下150年前金本位制的发展历史。金本位制于19世纪中期开始盛行，最早实行金本位制的国家是英国。这一制度用黄金来规定所发行货币代表的价值，每一货币单位都有法定的含金量，各国货币按其所含黄金的重量而形成一定的比价关系。

国家间可以使用金币在全球范围内进行各种交易活动。后来，金币仅用于财富的转移，并不再作为交换媒介。金币的种类有许多，例如德国马克、瑞士法郎、荷兰盾等等。尽管这些金币的含金量各不相同，但各国货币按其所含黄金的重量而形成一定的比价关系。例如荷兰盾含有0.1947盎司的黄金，瑞士法郎含有0.1867盎司的黄金，二者所含黄金成色相同，因此两种货币间的相互转换十分简单：1042瑞士法郎可以兑换1000荷兰盾。

在1944年，基于欧洲国家货币与美元的兑换率，各国承认美国制定的黄金官价为每盎司35美元（黄金纯度为99.5%）。

相比于金币在世界范围内流通，最好是将金币铸成每根重400盎司的金条，储存在各国的金库中。国家储存黄金，但可以按约定比率将黄金兑换为美元，这样在国际交易中使用美元进行结算。相比于世界范围内运输黄金，这一方式更为简单、方便。这样货币制度逐渐转变为以美元与黄金挂钩，其他国家货币与美元挂钩的体系。

这一货币体系被称为布雷顿森林体系，该体系是由二战后美国的债权国地位发展而来的。这一体系运转了一段时间，但由于美元面临特里芬难题，黄金持续流出美国国库，这一体系的缺点逐步凸显。由于黄金流出的速度过快，美国总统尼克松于1971年8月15日宣布美元不再与黄金挂钩，美元黄金不再以官价自由兑换。美联储黄金输出也就此停止。

自从尼克松宣布关闭黄金窗口，布雷顿森林体系瓦解，世界上主要货币的价值根据供需上下浮动，这一体系被称为浮动汇率体系。

这一货币体系认可浮动汇率的合法性，各国央行可以根据自身经济运行状况决定本国货币合理的价值水平，各国央行可对汇率实施干预制度。举例来说，澳元与新西兰元的汇率将由外汇市场以及两国间的货物及服务的需求决定。这一汇率决定方式也适用于欧洲、美国以及许多其他国家。

多数时候，市场因素，即市场力量（包括供需状况）是汇率的决定因素。有时候央行会在外汇市场间进行买卖操作以调整本国货币相对于贸易伙伴国货币的相对价值。瑞士央行从2010年至2011年一直在对本国货币价值进行干预。瑞士央行（SNB）利用本国国际储备在外汇市场上大量买入欧元，这样一来，瑞士法郎在国际市场上的供给增加。同时这导致外汇市场中欧元供给减少，欧元价值上升，而瑞士法郎的价值相对于欧元而言开始迅速贬值。最终结果是瑞士法郎相对于欧元价值下跌，汇率下跌。为使本国货币价值相对于欧元下跌，瑞士央行还使用了衍生协议。瑞士央行调整本国货币价值是由于欧洲部分国家，例如西班牙、希腊、爱尔兰等国主权债务危机不断深化所导致的欧元价值的迅速下跌。

外汇交易者在这种市场环境下选择交易价值稳定但收益率较低的货币，例如美元、日元，但发现这些货币并不能为他们带来预期收益。最终，瑞士法郎成了最佳的避险货币，有些报道甚至称瑞士法郎为“纸黄金”。虽然避险货币具有低风险的特征，但收益率也是相当低的，由低收益率货币会导致较低的市场价格这一常识就可以得出这一结论。除此之外，相对于价值较高同时收益率较高的货币，如果某货币的市场价格原本就处于低位，那么这些货币价值降低的空间也很有限。

在瑞士央行干预外汇市场期间，欧元/瑞士法郎货币对价值急速上升，这有利于瑞士。瑞士央行运用本国的外汇储备将瑞士法郎调整为更好操作的价格水平上。央行的调控措施在一段时间内起到了良好的效果，瑞士法郎的价值相对于欧元价值逐步下滑，但瑞士央行面临着巨大的压力，因此最后不得不放弃外汇市场的调控。

这一方法被称为市场干预。在某国央行进行市场干预时，由于该货币的价值走势变得难以预测，因此进行该货币的外汇交易是不明智的。如果有预测称某国央行将会进行市场干预，那么交易者就应该在交易中避开该国货币，在有准确消息称该国央行停止干预政策之后才可以对该国货币进行买卖。在浮动汇率制下，多数时间货币价值会随着市场波动而上下波动。这些波动的货币就是交易者在进行基本面分析，了解货币价值走势后希望交易的货币。