进场

区域

区域就是支撑区（做多的交易）或阻力区（做空的交易）。在本质上，这些区域就是我有信心一笔交易会成功的区域。确认趋势后，我在分析时最关注的就是这些区域。

我确定的区域的工具有：

·统计上的时间和价格窗口

·锚定移动平均线

·斐波那契比率

统计上的时间和价格窗口

我在这里并不想全面的解释统计学和概率论的本质，但是我想说我的想法和课本上的思想是不同的。我在交易的时候，对复杂理论有深入的理解，复杂理论对我的方法有深刻的影响。

在本节，我会简短总结我的方法，重要的是这个方法对我有用——也就是说，我的方法让我的账户增值了。

我有两个计算统计上的时间和价格窗口的方法。我想解释第一个方法，这个方法叫做“快速法”。

·找到至少15个推动浪作为样本。理论上骂我们应该找到40个，但是根据我的经验，大部分交易者连15个都不想算，更不要说40个了。在大部分情况下，15个能得到满意的结果。这些样本包括价格波动范围和相对应的时间。

·计算样本的均质和标准偏差

删除所有的无关数值——也就是删除所有大于均值+3倍标准偏差和小于均值-3倍标准偏差的数值。

对于剩下来的数据，重新计算它们的均值和标准偏差。

所得到的数值能让我定义以下5种状况：

·正常的数值（均值+1倍标准差到均值-0.5倍标准偏差），意味着推动波有50%的概率会持续下去。

·如果数值小于正常值（均值-1倍标准偏差），对我来说，这意味着推动浪这个时间周期内不太可能会结束，我会寻找机会在第一个低级别时间周期内的回撤处加仓。

·如果数值是正常值（均值+2倍标准偏差），对我来说，这意味着推动浪可能很快就要结束。如果是这样的数值，我就会收紧跟踪止损点，不会再加仓的。

·如果数值明显小于正常值（均值-1.5倍标准偏差），对我来说，这意味着推动浪在这个时间周期内结束的可能性很小。我会积极地在第二个低级别时间周期内寻找加仓的机会

·如果数值很不正常（均值+3倍标准偏差），对我来说，这意味着推动浪很有可能即将结束。对于这样的数值，我会找机会平仓。

我在交易者的时间周期，第一个高级别和第一个低级别的时间周期内研究样本数值，这些数值既针对时间，也针对价格；既针对修正浪也针对推动浪。

所以，这就是计算统计上的时间和价格窗口的“快速法”。

图5.2显示了收集样本的过程。我使用的软件里面有一个工具，可以计算不同波动点之间的价差和时间差。“1”就是“推动浪”，“C”就是“修正浪”。

图5.3显示了用Excel电子表格计算样本的均值和标准偏差。

时间和价格窗口是一个‘宽广的区域’——也就是说，其他工具要在这个区间内使用。图5.4就是一个例子，图中显示了在澳元对美元的240分钟图中5个时期（译者注：即采用的参数为5）波动的时间和价格窗口中正在形成锚定移动平均线“请看后文”。“240分钟图”指每条K线代表了240分钟的“开盘价”“最高价”“最低价”和“收盘价”。240分钟图中的5个时期相当于日线图上的1个时期的波动，它代表了我的第一个低级别的时间周期。

锚定移动平均线

锚定移动平均线是保罗·莱文设计的，如果想全面的了解莱文的研究成果，请访问：www.tradingsuccess.com/free.html。我使用的均线和莱文的均线有不同的地方。莱文根据中值计算移动均线，我的锚定移动平均线要么根据“最高价”计算，要么根据“最低价”计算。

锚定移动平均线有什么特殊的地方？它和简单移动平均线有什么不同？其中一个不同之处就在于计算方法不同。在计算锚定移动平均线的时候，计算的时段是逐渐增大的。比如，在第一天，计算锚定移动平均线的数据只有1个；第二天有2个；第三天有3个；以此类推。对于简单移动平均线，所采用的时期是提前定好的，比如计算20天移动平均线，在第二十一天，就删除第一天的数据，并加入第二十二天的数据做计算（译者注：第二十二天还没到，应该是加入第二十一天的数据）。

另外一个不同之处在于锚定移动平均线的起点都是很重要的，其他移动平均线的起点是重新计算的那个点。比如，在计算20天简单移动平均线的时候，20天后，计算均值所采用的数据则和20天前完全不同了。

我在第一个高级别时间周期内的波动极限开始计算锚定移动平均线，并一直计算到每个波动的最低价。一旦市场开始了修正动作，我就会寻找最近的积极锚定移动平均线。要想确定一条锚定移动平均线是否积极，你需要知道：

·修正浪的极限价格

·波动到极限价格时锚定移动平均线的数值

·45个时期（译者注：指参数为45）内平均真实振幅（ATR）标准偏差的3倍

要想确认积极的锚定移动平均线锚定移动平均线必须在波动极限的3个标准偏差之内。举例说明，假如说黄金的最低价是300，同事锚定移动平均线的值是320，平均真实振幅的标准偏差是5，那么锚定移动平均线就不是积极的，因为：

·3×5=15

·锚定移动平均线的值减去3个标准偏差=320-15=305

·最低价在3个标准偏差之外——积极锚定移动平均线的最大距离是305，最低价是300

请注意：和其他支撑区或阻力区不同，我希望锚定移动平均线被穿过（译者注：这里的穿过就是指品种的价格在3个标准偏差之内）。然而，这种穿过必须在极限的平均真实振幅的3个标准偏差之内。只要极限在3个标准偏差以内，我就认为锚定移动平均线是积极的。

如果锚定移动平均线没有被碰到，会如何？如果即现在3个标准偏差内，但是并没有碰到锚定移动平均线，那么锚定移动平均线算积极吗？如果波动极限没有碰到锚定移动平均线，我就认为锚定移动平均线还没有提供支撑区（或阻力区）。如果是这样的话，我就会查看其他的工具，然后再考虑这些区域。对于一个积极的，我还有最后一个要求：它必须在最近的统计价格窗口的3个标准偏差之内。

总结一下，如果希望锚定移动平均线能提供支撑区或阻力区，必须满足三个条件：

·价格至少要碰到锚定移动平均线

·穿过锚定移动平均线的价格极限不能超过45个时期平均真实振幅的3个标准偏差

锚定移动平均线必须在最近的统计价格窗口的45个时期平均振幅的3个标准偏差之内

图5.5显示了在2007年4月24日形成了5个时期波动最低价之后的澳元对美元的240分钟图。18个时期的修正动作和5天的统计时间价格窗口用小方框表现出来了。两个箭头显示的是可能的锚定移动平均线支撑区。请记住，积极的锚定移动平均线必须在45个时期平均真实振幅的3个标准偏差以内，必须在最近的统计价格窗口的3个标准偏差以内。

在我的工具中，锚定移动平均线是一个非常重要的工具，它能定义高概率的区域。实际上，统计时间和价格窗口更重要。然而，我并非仅仅依靠这个工具，我还是是用另外一个工具，叫“斐波那契回撤和预测”。

斐波那契比率

市面上有很多优秀的书籍都介绍了斐波那契比率，其实有些还是免费的：

• www. fibonaccibook.com/

• www. inveslopedia. com/terms/f/fibonacciretracement. asp

• www. earningsnow.com/ fibonacci

我并不会谈论这些书籍的具体内容，在本节，我将解释我使用的比率，还要解释相关的波动点和时间周期。

我希望这些比率能在统计时间和价格窗口中提供价格窗口。要做到这点，我把回撤狼和推动浪做了区分：区别在于波动极限大小，我们可以据此计算斐波那契比率。对于回撤浪，我们计算交易者的时间周期内的波动点；对于推动浪，我们计算第一个低级别时间周期内的波动点。

我所说的比率，无论是回撤浪的比率，还是推动浪的比率，都是一样的，我把这些比率叫做“斐波比率”。图5.6显示了斐波比率的数值。

为了定义市场最有可能做出什么样的回撤，我会评估当前推动浪的结构。对于特别强的波浪，我希望回撤至少是25%，不超过30%。对于比较强的推动浪，我希望回撤在33%到38.2%之间。如果推动浪是正常的，我希望回撤在40%到67%之间。如果推动浪小于正常值，我希望回撤至少是67%，最好是78.6%或更大。第一张谈到的R0结构可以从另外一个方面来解释这个思想。

因为我们观察的是单一的波浪结构，上面提到的思路只是指导性的。更具体的办法就是综合考虑当前推动浪和交易者时间周期内整个推动浪的结构。举例说明，如果我交易的是18天的趋势，为了确定当前回撤的大小，我就要比较当前推动浪和整个18天的结构。

从这个角度来说，我们有必要研究斐波比率。在图5.7中，我们又看到了澳元对美元这个货币对。我用波动点X和0（240分钟图中18个时期的波动极限）计算了回撤。你会看到这些价格水平和统计时间和价格窗口是非常接近的。

因为18天的推动浪很强，所以我选择了25%到30%的回撤幅度。图5.8显示了18天波动很强，从3月6日的最低价到4月19日的最高价，5天这个时间周期内并没有产生任何波动。这看起来不久就要形成R2或R3级别的18天推动浪。如果我的判断是正确的，我希望回撤不超过之前18天推动浪（图5.8中的X/A）的25%到30%。

继续看澳元对美元的240分钟图，我们再回到斐波那契比率的预测作用，我们将从第一个级别时间周期内预测比率。回撤的深度定义了推动浪结束时的价格水平。如果回撤是：

·正常值（40%到67%），我预期这个结构在1.00或1.618价格水平结束；

·小于正常值（小于38.2%），我预期的价格水平是1.00,1.618到2.618

·大于正常值，我预期的价格水平是0.618和1.00，偶尔会回到1.618

在图5.9中，我们能看到，浪2是回撤浪，相对于1回撤了79%。通常，我们的预期不会超过1.00.然而，在本例中，因为这个价格水平不在统计价格窗口之内，虽然在1.00的价格水平产生了反弹，我预期市场还会下跌。1.618在统计价格窗口之内，我预期它会提供支撑的。

我还是用另外一套斐波那契比率，叫做拉里派萨托调和比率（请看图5.10）。同样，我还是使用第一个低级别时间周期内的波动极限。

要想预测浪3，我就要使用到浪2的长度，并乘以这个比率，再从浪2的终点处计算预测结果。在使用调和比率的时候，我的原则是：修正动作越深，那么112.8和127.2就越有可能提供区域。1.618这个比率是我使用的最大比率。

图5.11显示了1.618调和预测可以影响到统计价格窗口，所以我会在使用127.2之前优先使用这个预测。

把它们放到一起：

·统计时间和价格窗口

·锚定移动平均线

·斐波那契从交易者时间周期内的回撤

·斐波那契从第一个低级别时间周期内的预测

·第一个低级别时间周期内的调和比率

图5.12显示了用方框界定的区域，这个区域的起点是0.8150，结束点是0.8180.时间窗口开始于2007年5月2日上午10:00，结束于5月7日下午10:00（格林尼治标准时间）。

一旦确定了一个区域，我就等待市场走到这个区域。如果市场走到了这个区域，我就要寻找以下两种模式中的一种：

·反向发展

·收缩

模式

反向发展

反向发展是什么意思？可以这样解释：市场并没有沿着有活力的模式（也就是说，在过去这个模式是可靠的）原来的方向持续下去，市场的走势相反。

在大部分模式中市场都会突破支撑区或阻力区，之后发现却是假动作。举例说明，在“假的头肩”模式中，市场的收盘价会在颈线的另一端，但是之后市场又会延续之前的趋势。

模式背后的原理就是因为市场是分形的。因为第一个高级别时间周期内的市场在修正，所以就形成了有活力的模式。当第一个高级别时间周期内的趋势持续下去的时候，某些模式就“失败”了。反弹或上冲也是这方面的例子。如果反弹或上冲是持续模式，我就称之为“313-外面”。

图5.13是一个“313-外面”反向发展模式。你看见的波动是18天这个级别的（也就是月线级别的趋势）。第一个高级别的时间周期是13周（季线级别的趋势），13周趋势是上涨的。在图5.13中，就是比较粗的波动线（swing line），这条线在2007年1月3日到达了最高价0.7978.18天线在2007年1月30日在0.7965从向下变成了向上。

在2007年3月6日，市场新的最低价是0.7677，跌倒了之前的最低价0.7695之下（请看图5.14）。同时，这次市场波动到0.7677，把13周的线拉下来了，这是一个修成动作。

通常，市场向下突破区后，我们可以预期市场继续下跌。然而，正如图5.15所示，市场回到了振荡区间，在0.7978和0.7695之间振荡。价格的这种波动说明了这是“313-外面”反向发展模式。

反面发展还有另外一种形式，那就是K线很长，但是市场并没有跟随这条K线。这种情况下，市场先形成一条很强的方向性K线。通常，我们可以预期市场最多休整一天，然后会沿着方向性波动继续走下去。然而，方向性波动表明了第一个高级别时间周期内的修正动作结束了，原来的趋势要持续下去，图5.16用例子说明了这个模式；2006年1月1日出现了很长的K线。

反向发展是一种模式，另外一种叫收缩。

收缩

在收缩模式中，当市场接近区域时，振幅会缩小。理想状态下，当市场到达区域的这天，市场就会形成振幅很小的中性K线——也就是说，开盘价和收盘价差不多是一样的，且振幅小于正常值（也就是小于45个时期的平均真是振幅或ATR的均值-1倍标准偏差）。图5.17是收缩模式的一个例子。

收缩模式可以采用中性K线的形式。振幅也许是正常的，或稍稍大于正常值，但是开盘价和收盘价很接近（在45个时期平均真实振幅的0.5个标准偏差之内）。

这个模式还可以采用其他形式，比如过去4天的最小振幅（通常叫NR4），或过去7天的最小振幅（通常叫NR7），或在某天之内形成了过去4天或7天内的最小振幅（通常分别叫做IDNR4和IDNR7）。每种收缩增加了市场守住这个区域的可能性，在交易者的时间周期内，沿着趋势的方向将会有爆发性的波动。

图5.17的箭头指的就是中性K线。请注意，开盘价和收盘价是同一个价格。

可以把收缩形式的指标结合起来使用。很多软件包含了以下有活力的指标：

·肯特纳通道和布林通道（The Keltner channel coupled with a Bollinger band channel）。我把肯特纳通道分别设置为1.5个标准偏差和18天移动平均线。我把布林通道的参数设置成2.0个标准偏差和18天移动平均线。通常，布林通道在肯特纳外面，但是在低波动性的时候，布林通道就在肯特纳通道之内。这是一种预警，表明大波动要来了。

·历史波动性比率。这个比率是不同长度的历史波浪形之间的比率（举例说明，5天历史波动性和10天历史波动性之间的比率）。0.5是标准，当市场低于0.5时，近期的波动性表明大波动快来了。

·布林宽度。这是用相对于移动平均线的百分比来表示的宽度。当宽度突然明显地减小时，波动性会突然出现猛烈的扩大。

图5.18展示了这些指标。最上面的窗口是肯特纳通道和布林通道。布林通道正好在肯特纳通道之内，表明要发生大波动。第二个窗口是历史波浪性比率，指标大于0.5，波动性没有收缩。最后一个窗口是宽度。市场在历史最低价附近，表明会有大波动出现。

一旦确定了模式，我就寻找进场点，并设置初始止损点。现在开始谈论这个话题。

触发条件和初始止损点

触发条件

反向发展模式的触发条件是很具体的。我预期下一个高级别的时间周期里趋势会持续下去。如果市场突破了支撑区或阻力区，我预期市场会接受之前的振荡区间的主要区域之外的价格。如果“市场出现了很长的K线，但并没有持续走下去”，我预期市场会突破这条很长的K线的极限价格的10%以上。

收缩模式的触发条件就是任意一条K线，这条K线在高级别的时间周期里和趋势的方向是一致的。

图5.19提供了不同触发条件的例子。在A点出现了收缩触发条件的例子。在B点出现了“突破支撑区的反向发展”触发条件。在C点则是“出现了长K线，但市场没有跟随”的触发条件。

区域、模式和触发条件都是我们进行交易的依据。现在开始谈论出场策略。

初始止损点

我把出场策略分为：

·对一开始的交易（建仓）进行监控

·对随后的交易（仓位）进行监控

对建仓行为进行监控可以定量分析，或定性分析。定量分析就是指市场到了某个价格，我就不愿意再继续亏损下去了。我根据市场的结构决定在哪里下止损单，我的资金管理原则决定潜在的亏损是多大。如果潜在的亏损超过了我的资金管理规定的范围，我就放弃这笔交易。

设置初始止损单的方法有三种，按照顺序，分别是：

·超过了最大范围

·超过了目前波动的10%

·如果进场的K线显示出了很强的信心，超过了这条K线极限价格10%的价格

设置止损单的时候不但要考虑到可能的亏损额度，还要考虑到市场在碰到止损点后走势可能转而对我们有利。如果把止损点设置在最大范围之外，那么当我们对交易判断错误的时候，我们有最大的可能性让止损单生效。其他两种止损点则提供了保护措施。然而，即使市场碰到了这两个止损点，那么我对市场的判断还是有可能对的，但是我的进场时机不对。

图5.20显示了这三种止损的位置。

·A=低于最大范围

·B=低于当前波动的10%

·C=低于最低价减去进场那条K线振幅的10%

这就是量化的保护措施，正如我所说的，止损点代表了我最多能忍受的金额

定性保护能让我在市场碰到止损点之前就平仓，这样就扩大了我的利润率。比如，我在写做的时候（2007年5月13日），本月我的利润是118450美元，我的亏损是10350美元。如果我总是在市场碰到止损点的时候才平仓，我的利润亏损可能就没有这么大了。

我在建仓之前会问自己三个问题：

1、明天市场如何走，我才会坚持持有仓位？

2、明天市场如何走，我才会平仓？

3、这个模式的时间止损点在哪里？

对于问题1和2，要根据市场状况再结合自己的经验才能问答通常，对于反向发展模式，我希望市场立即对我有利，也就是说，我希望看到市场从我的进场点开始，在3天内（建仓的那天算做第0天）向对我有利的方向前进了均值+1.5个标准偏差。

我为什么要这么想？要想回答这个问题，就要研究反向发展的具体走势。当市场突破了之前的支撑区或阻力区的时候，通常会洗掉很多人的止损单。在很多时候“信心不足的人”也会被洗出来。另外，那些喜欢在新低卖出，在新高买入的人此时会建立新的仓位。

当市场回到之前的振荡区间时，两种市场参与者让我感到有压力：刚刚建仓的人会给我们带来第一种压力。很多时候，他们的止损点都设置在主要区域之外一点点。刚刚止损的人（也就是信心不足的人），当他们感觉要再次进场的时候，也会给我们带来压力。

这样压力带来的效果就是在我进场后，市场突然对我有利。图5.21显示了这个反向发展模式的常见模式。进场的K线就是主要买盘区域上面的K线。进场后，市场连续上涨了六天。

我已经描述了在反向发展模式之后常见的价格波动方式。对于不同的品种，价格波动模式会有所不同。比如，外汇的价格波动方式和大豆的波动方式完全不同。对于大豆，在反向发展模式之后，市场常常会磨蹭一段时间，然后才会出现波动行情。然而，一旦波动开始了，它就会匆匆忙忙地进行下去！

我已经解释了在反向发展模式之后我希望出现的走势。现在再谈收缩模式。

对于收缩模式，我并没有太多的规定性规则。如果收缩模式是建立在NR4、NR7或历史性比率（HVR）基础之上的，那么我预期在进场后的3到5天内会有波动行情。另一方面，我并没有具体的平仓模式。我依靠时间止损法和市场对支撑区或阻力区的反应来提前出场。我会问自己一个定性问题：我在什么样的市场走势下才会平仓？

在反向发展模式中，我不希望在进场后市场就对我明显地不利，我希望推动浪沿着我的建仓方向至少前进均值-0.5个标准偏差。如果市场对我不利，在市场的走势不到均值-0.5个标准偏差之前，我就会减仓或平仓。我的道理很简单：因为我预期有一个很强的推动浪，任何提前出现的反向波动都会让我怀疑自己的分析结果。

在收缩模式中，我希望市场在支撑区和阻力区有反应。如果我是做多的，我希望市场能向上突破阻力区；如果我是做空的，我希望市场能向下突破支撑区。换句话说，要想根据市场状况提前出场，我最重要的指标就是根据市场对支撑区和阻力区的反应方式来做判断。

最后一个我要回答的问题是：我的时间止损点在哪里？

总的来说，对于返乡发展模式，在进场后的3个交易日之内（建仓的那天是第0天）波动幅度至少是1.5个平均真实振幅。对于收缩模式，我的时间止损点是交易者时间周期波动的一半。再次说明，这些规则只是指导性的，特定品种的价格行为和模式都会有所不同的。