巴罗斯波动和定义趋势

面包和奶油，刀和叉……有些单词常常是连在一起说的。在我的思维中，趋势和时间周期应该连在一起说。当有人问我"某某品种的趋势是上涨的，还是下跌的"的时候，我的反应是:"你问的是哪个时间周期内的趋势？"

我们现在开始研究能确认时间周期和趋势的工具。 先讨论时间周期。

• 5 天的波动确定了一周的趋势。

• 18 天的波动确定了一个月的趋势。

• 13 周( 60 天)的波动确定了一个季度的趋势。

• 12 个月( 250) 的波动确定了一年的趋势。

• 30 个月的波动确定了2.5 年的趋势。

· 以此类推。

确定时间周期只是完成了一半的工作，还有另外一半的工作要去做，那就是确定时间周期内的趋势。趋势一共有3 种类型:

· 横盘振荡。

· 上涨趋势。

. 下跌趋势。

横盘振荡的趋势

横盘振荡的趋势也叫"水平的趋势"，横盘振荡时，最高价和最低价的数量差不多。图1. 3 显示的是一个上涨的趋势， X-A 是最近的椎动浪。A 、B 、C 和D 形成了横盘振荡的市场， C-D 和A-B 之间的最高价和最低价是差不多的。这张罔显示了横盘振荡趋势的以下特点:

·边界分明。在图1. 3 中， A 和B 标记的是边界。

·市场可能会波动到 A 点之上和B 点之下，但是只要市场在特定的边界之内并回到了振荡区间(振荡趋势极限价格之内的区域) ，那么这个模式就是横盘振荡模式。

·如果市场的回撤(译者注:为了方便，本书中的回撤既指上涨时的回调，也指下跌时的反弹，也可以理解为折回和回吐。)不到78.6% ，那么市场可能会在遇到原来的边界时继续离开这个边界。 图1. 4 说明了这个规则: C 原来的边界是A ， C-D 小于A-B 的78.6%; 同理， E 可能会下跌并跌到 B 点，我画了虚线E-F 以表明这个思想。

如果市场走到了振荡区间的边界之外(也就是横盘振荡趋势的极限价格之外) ，那么我们可以认为市场又要继续沿着之前的方向性波动前进。很明显，我们需要定义并量化具体的状况，这样才能确认方向性波动又已经开始了，这点很重要我把这电边界叫做"最大范围" 表1.5 显示了正常的极限价格(最大范围)。

计算最大范围的方法之一是，在上涨趋势中，把最高价A 加上X-A 的10%; 在下跌趋势中，把最低价A 减去X-A 的10%。 还有一个限制条件，那就是X-A 必须至少等于推动浪均值(也就是至少等于椎动浪上涨或下跌幅度的平均值) 。否则，我们就把X 点往比较低的最低价移动，直到X-A 至少等于推动浪均值

作为交易者的导师，我发现很多新手不太愿意去计算推动浪均值，他们认为计算是一个"单调乏味"的过程，他们只是简单地"目测"均值。嗯……我只能说这种做法是危险的关于计算最大范围，我还有另外一个计算方法，这个方法能算出同样的结果。目前，对于两种计算方法的结果，我取比较大的值作为最大范围， 如果你很自信地认为振荡以间边界比较准确，你就可以使用第二种方法

第二个方法比较简单:计算上下边界的20% 。在罔1. 5 中，假如说A-B 是100 点， A 点的价格是300 ， B 点的价格是200 ，那么A-B 的20% 是20 点。 因此，线E 应该是320 (300+20) ,线F 应该是180 (200-20) .

因为市场会超过边界所以我认为有必要重新标记振荡区间的边界图1.6 和1.7 以及相关支字说明了这个重新标记的过程

在图1.6 中，在没到F 点之前， A 和B 是振荡区间的边界。在F 点，市场向下假突破，这样就扩大了A-B 的范围(假突破是指突破后还要回到振荡区间) 。我认为可以把F 点重新标记为新的B 点，这样振荡l丘间的边界就很清晰、很简单。

第二个例子(图1.7) 是1962 年到1983 年的道琼斯工业平均指数(缩写是DJIA) ，我们来看看这张图表说明了什么。

·市场走到点C 时，可能会形成振荡区间。B 点没有守住，市场向下假突破，跌到了D 点，然后市场又回到了振荡区间d 把D 点重新标记为B 点。

· 在E 点，市场走向上的假突破，突破了C 点所在的价格，但是市场又回到了振荡区间。 把E 点重新标记为A 点。

·在F 点，市场又向下假突破，这个新的最低价就被重新标记为B 点新的A 点和B 点之间就是振荡区间， 1975年到1983 年的市场都在这个区间内振荡。

现在回头看看我们学到了什么知识:巴罗斯波动定义了特定时间周期内的趋势趋势分别有上涨趋势、下跌趋势和横盘振荡趋势。我们还研究了横盘振荡趋势的特点和我的重新标记边界的方法。

下面要考虑的是横盘振荡趋势的形态。但在这之前，让我们先休息一下。是不是后面的内容很复杂?

因为横盘振荡的市场出现的频率比有趋势的市场出现的频率大，所以我要不庆其烦地讲解如何确定并重新标记横盘振荡的市场。如果说有趋势的市场和横盘振荡的市场所采用的策略是一样的，那么就简单了，但是它们所采用的策略并不相同。 在有趋势的市场中，我们只要"顺势而为"一一也就是说，在上涨的趋势中，逢新高买入或在修正处买入；在下跌的市场中，逢新低卖出或在修正处卖出。然而，在横盘振荡的趋势中，"顺势而为"的策略只会让你亏钱;更重要的是，如果你在振荡区间的边界附近"反着做"，你会做得更好(所谓反着做，就是"高卖低买”，而不是"在新的最高价买入"，也不是"在新的最低价卖出" ) 。

现在再来讨论横盘振荡市场的形态。

横盘振荡市场的形态

横盘振荡的市场一般会呈现以下气种形态中的一种。

正常模式

图1.8 显示了正常模式。一旦市场在C 点无法创造新高并下跌，那么市场就有可能进入振荡区间。

A-B 和X-A 相比，回撤越深那么市场就越有可能在C点进入横盘振荡的模式。实际上，如果B 点相对于X-A 的回撤达到或超过了X-A 的78.6% 。那么市场更有可能在C 点进入横盘振荡的市场。

突破支撑区或阻力区模式

图1. 9 显示的就是突破支撑区或阻力区模式。C 点超过了A点(阻力区) ，但是超过的价差没超过X-A 的10% ，也没超过A-B 的20% (也就是说，市场向上突破了振荡区间的边界，但还是在最大范围之内) 。

市场在D 点转而向上了，这很重要;杏则，我们可以认为市场的趋势改变了。实际上，我们能看出，这个模式是很可靠的，故，在我的时间周期内，如果我看到市场跌到了D 点之下，那就表明趋势正在改变，市场并非是横盘振荡的。区分这两个模式很重要，因为这两个模式的策略点是不同。如果市场是横盘振荡的，我们应该在C 点卖出。如果市场在C 点向上突破失败，那么就要改变趋势。只有当线在D 点转而向上，那么市场才有可能在D 点反转并进入振荡区间。

什么是"支撑区"，什么是"阻力区"?我想直接引用爱德华和迈吉合著的《股市趋势技术分析》第五版(波士顿·约翰迈吉1983 年出版)第211 面的原文：

支撑区是指一个价格水平，在这个价格水平会冒出足够的需求，这些需求会让下跌的趋势暂时停止，甚至会让趋势反转向上、同理，阻力区就是一个价格水平，在这个价格水平会冒出足够的供应这些供应，会让上涨的趋势暂时停止，甚至会让趋势反转向下。支撑区代表了很多需求，阻力区代表了很多供应。

关于"需求"，两位作者指的是"买家"；关于"供应"，两位作者指的是"卖家"。

还有一条推导出来的规则：一旦价格下跌到了支撑区之下且被市场接受了，那么支撑区就变成了阻力区；一旦价格上涨到了阻力区之上且被市场接受了，那么阻力区就变成了支撑区。

另外:我一直认为我的学生们都知道"支撑氏"和"阻力区"的含义一一后来才有学生告诉我并非个个都知谨这两个词的含义。我犯了一个错误，主观交易者在判断趋势的时候都会犯这个错误:想当然。

我们都会根据自己的经验、知识和信息来对趋势做出想当然的判断，即使新的线索和证据都表明我们的想法错了，我们还是坚持自己的观点，这是很危险的。作为主观交易者，对于不同的信息，我总是在反复检查，这是我成功的原因

现在谈论最后一个模式："意外模式"。

意外模式

图1. 10 显示了意外模式。在点C ，我们期望市场会继续上涨，但是市场却下跌到了B 点之下，这表明市场可能要进入横盘振荡。对于这个模式，市场在向上突破气点所在的价格时，回撤幅度超过了C-D 的78.6% ，然后到了E 点再下跌的， 看清这点很重要。

请注意，我在图中已经分别重新标记了字母，分别是A1、B1 和C1 ，如此一 来，市场就是正常的横盘振荡形态了 。既然最终是正常模式，为什么还要分意外模式和正常模式?因为如果我们不了解意外模式，当市场下跌到B 点所在价格之下时，我们就会产生误解。

在下跌的趋势和上涨的趋势中所使用的策略和在横盘振荡趋势中使用的策略是不同的。根据我的经验，如果没有证据表明趋势发生了改变，那么市场在横盘振荡之后还会沿着原来的方向前进，故，除非有证据表明趋势在改变，我在横在振荡的市场中的下单方向和之前的方向性波动是一致的。

到目前为止，对于横盘振荡的市场，我们已经知道了它的形态、本质以及相关的交易策略。下面，我们会谈到上涨的趋势和下跌的趋势，在此之前.我们先阳顾以前学过的知识

在图1. 11 中，市场到了前期高点A ，然后在C 点开始下跌，这告诉我们市场可能要进入横盘振荡趋势，故，我们可以考虑在B 点附近买入:在A-B 回撤78.6% 的价格和最大范网之间。图1.12 则说明了之后的走势。

·最大范围是0.6524。

·振荡区间上下边界78.6%的回撤就是A-B78.6% 的回撤。

·市场回撤了80% ，然后又上涨了。当我写到这里的时候，市场向上突破了最大范围0. 8248 并涨到了最大范围的上面。

当我刚开始交易的时候，我并不知道区分有趋势的市场和横盘振荡的市场并分别采用不同的策略是很重要的。有件事让我记忆犹新。有一周，我的交易很好，主与时到了周五，我的妻子克莉丝汀说我像"一辆没油的汽车"，她建议我休息一下。没错，我确实累了。但是我当时比较骄傲，我决定到了周末再休息。标准普尔在当天的晚上波幅不大，我的日记中记录着标准普尔的振幅为6 点，但是我的账户已经亏了39 点!我的方法是在每个最高价买入，在每个最低价卖出，这个方法之前都是成功的。

当时我刚刚上了彼得·史泰米亚关于市场轮廓的课程.气时低价股刚开始下跌。朋友们，一定要把这门课学好啊。

下面开始讨论有趋势的市场。

万向性波动:上涨的趋势和下跌的趋势

在上涨趋势中，最高价越来越南，最低价越来越高;在下跌后势中，最低价越来跑低，最高价越米越低。问题是:在上涨趋势中，会有多少个越来跑高的最高价;在下跌趋势中，会有多少个越来越低的最低价?我认为，在上涨趋势中，至少要有两个越来越高的最高价; 在下跌趋势中，至少要有两个越来越低的最低价。对于上涨的趋势.如果我只看见-个比较高的最高价和一个比较高的最低价，我认为这只是"可能的上涨趋势'。同理. 在下跌的趋势中，我想看见至少两个越来越低的最低价;如果我只看见一个比较低的最低价和一个比较低的最高价，我就认为是"可能的下跌趋势" 。根据具体环境不同，我可能会修改这个规则。比如，如果市场已经横盘振荡了一段时间，我则倾向于认为市场会突破。

图1. 13 显示的是道琼斯，它横盘振荡了很多年，然后在1984 年突破了。在A-B 之间的波动就是横盘振荡， A一B 之间的所有波动都没有趋势。

在点5 ，市场突破了，然后又重新测试点6 ，这是比较典型的走势。当与市场重新测试点6 时，我认为市场可能会上涨。

图1. 1 4 中是道琼斯的周线图，道琼斯横盘振荡了35 周，然后在2003 年突破了

我会把这个突破看成是一个可能的上涨趋势。我们只看见了一个比较高的最高价，比较高的最低价还没形成另外，前面八周突破了 ， 最后一周是横盘振荡的。最后，在一周的上涨之后，市场的上涨幅度和35 周的横盘振荡相比，幅度也是很小的。

一周的横盘振荡指什么?我是指根据-巴罗斯波动的定义，这一周的波动能说明市场是横盘振荡的。

图1. 15中的波动就是一周这个级别的波动。突破后的横盘振荡用1/2 表示，我已经画出了两条水平边道线。可我写到这里的时候，这张图是实时的，我相信，如果市场不会回撒到横盘振荡区间，也会回撒到 A 点所在的价恪。后面的波动会证实或杏决我的这个观点。

通过比较道琼斯在1984 年和2003 年的突破行为，就说明了"根据不同环境修改规则"的含义。 对于主观交易后来说，市场信息和图表模式等都要在具体的环境中做具体的分析。具体的环境决定了信息和l模式的价值和吁在性，它们是非常有价值的风险管理工具。

环境的表现之一就是上涨趋势刷F跌趋势的力量不同，我们会迟点讨论这个话题。

不同的趋势力量

在上涨趋势和下跌趋势中，根据推动浪的力量不同，方向性波动也在变化。

塔布斯结构(在本章开始介绍了，阁1. 16 是重复的图)说明了这个概念。推动浪A-B 的力量低于正常值。C 到2 的推动浪的力量不是正常值。5 到D 的力量是正常的力量。

把不同的椎动浪分门别类能帮助我们完善策略，不同的推动浪有不同的特点。

· 对于比正常波动小的波动，我们要有耐心，我们要采用"在回撤时买入"的方法。

· 对于正常波动，既适合做突破交易，也适合在回撤时交易。

· 对于比正常波动大的波动，最适合做突破交易

关键的问题是:我们如何确认波动的力量，如何利用好波动的力量?为了回答这个问题，我们就要了解各种力量类型的特点。但是，在讲这个话题之前，我想提出一点警告。本节的内容需要读者懂统计学知识如果你不懂统计学，那么你可以阅读德里克·朗特里的《轻松统计学~ (Statistics Without Tears) ， 这本书良薄，也不贵如果一个交易者对统计学一无所知，我就认为他根本没有重要的交易工具

我还会介绍波浪结构的概念:我会介绍J些基本概念，推动浪要么是三浪，要么是五浪，每个波浪结构都有门己的特点。

小于正常值的波动(R0)

我给这种波动评分为0. 因为这种波动带来的潜在利润低——除非你学会了提前发现这种波动。要想区分出这种波动，我会分析以下内容:

·第一个低级别时间周期内波动的力量一一推动浪是否等于均值、小于均值或大于均值。在RO 结构中，交易者时间周期内(也就是你交易时所采用的时间周期)的推动浪均值小于第一个低级别时间周期内的均值。

·另外还有一条线索，那就是，如果第一个低级别时间用期内的推动线小于均值，那么RO 就正在形成。举例说明，当5 天波动是上涨的时候， 18 天推动浪会小于均值，5 天推动浪会小于均值。在5 天推动浪通常包含的波动不止5 天推动浪) 在图1. 17 中， 5 天推动浪开始于2002 年10 月10 日，结束于2002 年12 月2 日当5 天线转而向下后，我们会发现推动浪小于均值。在5 天下跌之前，是否有任何波动表明走势会这样?第一个5 天波动一一一从2002 年10 月10 日到2002 年10 月28 日是均值。然而，连续两个5 天波动小于均值，给了我们一个线索，表明5天推动浪也会小于均值，故，第一个低级别时间周期内的推动浪也许能表明交易者时间周期内趋势的力量有多强。(译者注:这段文字原文写得不太明确译者是这样理解的:如果要分析月线级别的趋势，也就是18 天这个级别的趋势，为了判断趋势是否强，就要分析周线级别的趋势，也就是5 天这个级别的趋势，结果发现5 天这个级别的推动浪小于均值，表明趋势不强)

·另一条线索就是第一个高级别时间周期的结构和线条〉如果它比正常的弱，那么我们就可以认为交易者时间周期内的推动浪是RO。 交易者的时间周期定义了趋势，因此才能使用相应的策略。(译者注:这段文字原文写得也不太明确。译者是这样理解的:如果交易者交易的是日线级别的趋势，交易者可以先看看周线图;如果周线图中市场表现的很弱，那么就认为在日线图中，估计也没有机会。 )

问题是: RO 趋势有什么特点?如果第一个推动浪小于均值，那么这就是RO 模式的第一个特点· 第二个特点就是通常后面会出现比较深的回撤"比较深的因撤"指回撤超过了之前推动浪的67% ，甚至高达100% ， 最后. RO 结构是由四浪或六浪组成的在六浪组成的。在六浪也许只是很浅的问撒一一也就是说，不必是五浪的67%或更多。图 1. 18 和1. 19 分别也不的是四浪模式和六浪模式。

图1. 20 进一步显示了六浪模式的特点:如果波动没有反转之前的趋势，我们可以认为新的浪1大于均值。

一旦我们确认了一个RO 结构，下一步就是评估它的影响。根据它发生的环境不同影响也不同如果它发生在牛市中且是第一个模式，那么它是看涨的；如果它是第气或第五个模式，它可能是看空的

正常的推动浪(RI)

我把这些波动叫做"正常"的，是因为40% 到68% 的推动浪都是如此。正常的波动有一个重要特点。如果市场在横盘振荡后的推动浪的大小和均值一样大.那么就不雯希望回撤有40%到68% 。假如说在突破时，突破的那根K 线振幅很大，市场通常会回撒到突破点。

振幅大的突破K 线有以下特点:

·它的振幅和成交量都比正常值大

·在阳线中，开盘价不会高于振幅底部的二分之一(最好在底部的四分之一处) ，收盘价在振幅顶部的二分之一内(最好是在顶部四分之一内) 。

·在阴线中，开盘价至少在振幅顶部的二分之一内(最好是在顶部的四分之一内) ，收盘价在底部振幅的二分之一内(最好是在底部四分之一内) 。图1. 21 说明了开盘价和收盘价在振幅的二分之一内和四分之一内的具体情况。

.至少有50% 的振幅在突破点之上。

·在突破的那天，最好(但并非必要)振幅和成交量都是前一天的两倍。

·突破并非是消息引起的一一比如，并非是每个月的经济报告(零售报告或失业报告等)引起的。振幅大的突破K 线是否是由消息引起的非常重要口如果是消息引起的，这种突破信号就不够强劲。市场通常不会守住主要区域，比如，在上涨突破后会回撤到主要卖盘区域之下。非消息引起的突破会回撤到主要区域，但是不会向下穿过主要区域

图1.22 显示了突破时的正常波动。

R1 是最容易交易的。回撒在大部分交易者的顿期之内，响,应式交易者会进场的，这样就不会感到有压力，也不会痛苦。R2则是另外一种情况。

大于正常值的波动( R2)

通常情况下，在R2 中我们看不到同一个级别的回撤，我们只会看到第一个或第二个低级别时间周期内的回撤。 波动力量越大，我们就越有可能看到第二个低级别时间周期内的回撤。图1. 23 显示了一个真实的R2。

从2006 年7 月18日 到2007 年2 月22 日标准普尔上涨了19.35% 。 对于正常的5 天级别来说，波动大于正常值、请注意，市场中的唯一波动就是5 天级别的。