11.2 止损的方法
在股市中， 资金管理是交易过程中的重中之重，而止损又是资金管理的灵魂所在，只有落实交易策略并严格按规则进行止损，投资者才能在股市中长久生存下来。
止损是职业投资者的常规动作，但止损又常常是一把难用的"钝刀"，它将一点一点地割去投资者的资金，使投资者难以接受连续亏损的现实，因而容易回到持股期盼的状态。所以，对于立志成为职业投资者的人来说，合理运用止损是必须具备的交易能力。止损的方法有六种，如图11.1所示。
11.2.1 预期止损
预期止损，是指你操作的预期没有达到，就要考虑退场。这里包含两层意思，一是持有正确的仓位，二是做盘理由消失。
1. 持有正确的仓位
持有正确的仓位，即当市场没有告诉你正确的时候出局，而不要等市场告诉你错误的时候再离场。正确的持仓方法是，当仓位被证明是正确时才持有，要让市场告诉你，你的交易是正确的，而永远不要等它提醒你是错误的。
图1 1.2 所示为宁波联合(600051 )的日K 线图。该股股价从12.8 元一路下跌到3.44 元，然后开始震荡上升。
在A 处，股价回调到上升趋势线附近出现了止跌信号，所以在这里可以进场操作。但随后几天股价没有大幅上涨，在B 处股价出现滞涨信号，所以在这里要及时止赢出局(止赢也是止损的一种)。出现滞涨信号就出局或减仓，就是预期止损中的一种。
随后股价下跌，但没有下跌多深又开始震荡上升，在C 处股价跳空高开突破了前期高点，所以在C 处可以追高加仓做多。
2 . 做盘理由消失
当我们进场操作时， 一定会有理由的。当这个理由消失时，不论是赢利还是亏损，都要立即出局观望。
图1 1. 3 所示为黄山旅游(600054)的日K 线图。在A 处，股价站上了5 日、10 日和30 日均线，所以可以进场操作。在这里给自己设一个止损条件，就是股价跌破5日均线出局。
在B 处，股价跌破了5 日均线，所以在B 处要及时减仓或出局观望。但股价没有继续下跌，随后第二天就重新站上了5 日均线，所以在这里可以要果断进场操作。
从这一波来看，股价是沿着10 日均线上行的，只要股价不跌破10 日均线就可以继续持有。
在C 处，股价跌破了10 日均线，这里要果断出局观望。
在D 处，股价再次站上了5 日均线，这时要果断进场。但仅上涨一天，第二天就是一根大阴线，即E 处，跌破了5 日和10 日均线，所以要果断出局。
11.2.2 技术止损
技术止损是技术分析者最常用的止损方法。技术分析者认为，股价将在某些技术形态的关键点处获得支撑，因为这几乎是所有技术分析者的共识，这道心理上的支撑往往难以破除，所以应该在这根支撑线的附近设置止损点，以防范股票行情出现超出预期的反转情况。
常用的技术止损方法有五种，如图11 .4所示。
1 . 趋势止损
趋势止损是指在趋势运行过程中出现了趋势停顿或趋势转折时的出局行为，其依据是上升趋势线和均线。
下面先来讲解如何利用趋势线止损。图1 1. 5 所示为中纺投资(600061 ) 的日K 线图。该股的股价从15.90 元开始下跌， 一个月的时间内下跌到10.5 0 元， 下跌幅度高达34% 。
接着股价连续反弹，连续上涨4 天后突破了下降趋势线，随后股价虽有回调，但仅回调两天， 第三天就出现了曙光初现见底信号，并且股价还没有跌破下降趋势线，所以在这里可以进场操作，即A 处。
接着股价开始不断上涨，虽有回调，但回调幅度很小，然后又进一步上涨。但要注意的是，这是下跌过程中的反弹，并且一根大阳线拉升后，股价没有继续上涨，而是连续收了三根带有上影线的K 线，这表明上涨压力很大，所以要有随时离场的准备。当然也可以根据预期止损方法先减仓。在B 处，股价一根跳空大阴线跌破了上升趋势线，在这里一定要及时出局，否则其后被深套是必然的。
虽然其后股价也有反弹，但始终没有突破上升趋势线，这表明反弹己结束，所以相当长一段时间最好不要再碰该股。
均线止损就是股价跌破某条重要均线(5 日均线、10 日均线、30 日均线)时就止损出局，图11. 6 所示为宇通客车(600066) 的日K 线图。
短线投资者可以利用5 日均线进行高抛低吸，即股价跌破5 日均线就出局，只要股价不跌破60 日均线，仍可以在股价再次站上5 日均线再入场操作。
中线投资者可以利用30 日均线来止损，即股价不跌破30 日均线就持有。长线投资者可以利用60 日均线来止损，即股价不跌破60 日均线就持有。
需要注意的是，均线永远是滞后的指标，不可对其期望过高，特别是在横向盘整阶段， 大量的虚假信号可能会让你频繁止损。
2. 指标止损
指标止损是指，根据技术指标所发出的买卖信号进出，当你所利用的指标发出出局信号时， 一定要及时出局。
在震荡行情中，如果股价上涨到震荡平台的上边压力线， 并且这里KDJ 指标处于高位，然后股价开始下行， KDJ 指标出现死叉，就要及时出局，如图1 1.7 所示。
在明显的趋势衍情中，如果股价己上涨了一段时间，井且涨幅较大，这时MACD指标出现了高位死叉，一定要及时出局，如图1 1. 8 所示。
3.K 线止损
K 线止损包括K 线组合止损和K 线形态止损。K 线组合止损是指，在上涨过程中出现黄昏之星、淡友反攻、两阴夹一阳、射击之星、螺旋桨等见顶K 线信号，要及时减仓或出局观望，如图11.9 所示。
K 线形态止损是指，在上涨过程中出现双顶、头肩顶、圆弧顶等形态时及时出局观望，如图11.10所示。
4 . 关键价位止损
关键价位止损就是注意一些关键价位的支撑或压力，如黄金分割位、重要的整数关口以及历史最高最低价等重要位置。
图1 1. 11 所示为浙江广厦(600052) 的日K 线图。股价上涨到30 .46 元后，开始一路下跌，直跌到13 .36 元才止跌， 下跌幅度高达56% 。这时利用这两个高低点绘制黄金分割线， 从而可以利用黄金分割位来出局。
在A 处，股价连续上涨8 天后， 上涨到了0.382 黄金分割位，这时K 线出现了黄昏之星见顶信号， 所以在这里要及时出局观望。
股价连续下跌后，又开始反弹，反弹到B 处，即0.5 黄金分割位，并且K 线出现平顶见顶信号，所以在B 处要及时出局观望。
在C 处，股价也是上涨到0.5 黄金分割位， K 线出现了一根大阴线，所以也要及时出局观望。
在D 处，股价上涨到0.618 黄金分割位时出现了滞涨信号，所以一定要及时出局。
5. 密集成交止损
密集成交止损的依据就是，在震荡横盘区域或近期巨量大单的位置会对价格的升降，起到较强的支撑或压力作用，如图1 1.1 2 所示。
11.2.3 时间止损
股民常常关注价格的止损，而很少考虑时间因素。价格止损的好处在于可以通过牺牲时间而等待大行情，缺点在于经过了漫长的等待后结局可能仍是止损，钱时两丢，还会因资金占用而错过在其他股票上的大机会。
时间止损是根据交易周期而设计的止损技术，时间止损一方面是出于对资金利用率的考虑，同时也是出于对预期的怀疑。
例如，我们可以在买入后两到三天内没有出现上涨或上涨幅度未达到一定幅度即进行止损。
图11. 13 所示为中国证券(600030)的日K 线图。中国证券的股价大幅下跌之后，出现了一个横向整理平台，先是出现一个小双底，在A 处，一根中阳线突破了双底的颈线，可以进场操作，但要轻仓，因为这里是在搏反弹。
股价突破了双底的颈线之后，股价应该继续大涨， 突破前期的整理平台高点，但连续三天没有突破前期高点，即出现了滞涨信号，所以这里要利用时间止损方法减仓或清仓出局。
随后两天股价开始下跌，在B 处跌破了双底颈线，就必须及时止损出局，这是技术止损方法。
11.2.4 资金止损
严格地讲，资金止损并不科学，但是当资金亏损到某种程度，会影响到你的心态、左右你客观而正确的判断，同时也影响了资金的利用效率。
资金止损就是限制了最大亏损幅度，即亏损到一定程度就认亏出局。例如，在某股上的投入为3 万元，可选择亏损达到3000 元时止损离场。
当然资金亏损幅度是根据你的风险偏好、交易策略和操作周期而定的。例如，如果做短线交易，止损比例在3%~5% ，因为这种交易只追强势趋势，允许行情折返的余地很小:做中线交易，止损比例在10%"-'15% ，因为这种交易允许行情有较大的折返，以避免在个股调整时自动出局;做长线交易的，其止损比例在20%-50%，允许行情有大的折返，其锁定的是公司长期价值而非短期的市场价格波动。
11.2.5 跟踪止损
跟踪止损，在某种意义上讲就是止赢，就是当价格朝着自己有利的方向行进，从而根据己经变化了的价格，而逐渐调整止损位，也即逐步调整出局位置，使得出局价逐渐有利可图，这是趋势交易系统的关键环节。
图11.1 4 所示为五矿发展(600058)的日K 线图，下面利用低点的不断提高来跟踪止损。该股股价下跌到13.06 元后，不再下跌，而是在这里小幅震荡，形成一个小平底，即A 处，所以在这里可以进场操作。
随后股价小幅上涨，虽有回调，但没有创新低，即B 处，而是在14.20 元止跌开始反弹，所以可以提高止损价格，即从13.06 元提高到14.20 元。
随后股价又是震荡上升，虽有回调，但回调到15.94 元止跌开始反弹，即C 处，所以可以提高止损价格，即从14.20 元提高到15.94 元。
随后股价又是震荡上升，虽有回调，但回调到16.65 元止跌开始反弹，即D 处，所以可以提高止损价格，即从15.94 元提高到16.65 元。
随后股价又是震荡上升，虽有回调，但回调到19.98 元止跌开始反弹，即E 处，所以可以提高止损价格，即从16.65 元提高到19.98 元。
随后股价快速拉升，虽有回调，但回调到25.85 元止跌开始反弹，即F 处，所以可以提高止损价格，即从19.98 元提高到25.85 元。
随后股价又快速拉升，虽有回调，但回调到30.4 1 元止跌开始反弹，即H 处，所以可以提高止损价格，即从25.85 元提高到30.4 1 元。
随后股价又快速拉升，上涨到39.90 元，然后回调，但回调到33.80 元止跌开始反弹，但股价没有再创新高，并且在X 处，跌破了33.80 元，所以在这里要及时止损出局。
11.2.6 突变止损
突变，即价格发生突然的较大变化， 主要的表现就是开盘跳空、尾盘跳水。突变绝大多数是由重大外部因素引起的，当股票的基本面发生了根本性变化，或者突然出现重大事件、消息或政策变动，使得价格大幅迅速逆着投资者的操作而动，投资者应摒弃任何幻想，当机立断，砍仓出局，第一时间止损，以求保存实力，择机再战。
例如， 2007 年5 月17 日，吉林敖东(000632)为收购深圳国际信托投资有限公司持有的S 延边路18.83%的股权，与深国投、深圳庆安投资有限公司、吉林省交通投资开发公司等收购中的债权债务安排达成了协议，根据协定，吉林敖东与深国投就股权转让的权利义务安排达成一致，实现股权转让后，深国投将不再持有延边公路的股权，吉林敖东持有延安公路的股权将占总股本的46.15% 。
根据《证券法》规定， "以协议方式收购上市公司时，达成协议后，收购人必须在三日内将该收购协议向证监会及交易所作出书面报告，井予以公告"，但吉林敖东直到2007 年6 月22 日才作出《关于增持延边公路股权的提示性公告)) ，这样就违反了收购程序，未及时履行报告义务，信息披露不及时、不充分。
2007 年5月31日，著名的财经报纸报道了证监会拟对两家公司的违规行为进行处罚， 2007 年6 月4 日，两家公司均收到中国证监会的《行政处罚事先告知书》。其中，吉林敖东被处以30 万元罚款，而延边公路则被处以50 万元罚款，井且两家公司就信息披露一事直接负责的主管人员也受到了警告及罚款的处罚。
吉林敖东的股价在此期间剧烈波动，公司因违规被证监会处罚，严重打击了投资者的信心，股价也出现连续跌停走势，所以在这里一定要第一时间止损出局为妙，如图1 1.1 5 所示。
止损的方法种类繁多，但真正的止损一定是有机的、整体的，没有游离于操作者整体操作功力之外的单独存在的止损方法。投资者要根据自己的操作风格以及每次操作的具体情况，对各种止损方法进行筛选优化、综合运用，从而建立自己的止损方法，这才是最重要的。
