5.6 分红派息的短线选股技巧

有很多投资者吃过分红派息的亏，也有不少投资者因分红派息而大赚了一把。如何利用分红派息来进行短线选股呢?下面来进行详细讲解。

5.6.1 现金股利和股票股利

在我国， 红利和股息的发放方式有两种，分别是现金股利和股票股利。

1 . 现金股利

现金股利是上市公司以货币形式支付给股东的股息或红利，也是最普通的股利发放形式，每股派息的数额就是现金股利。

图5 .1 5 中是大同煤业(601001)的日K 线图。2009 年7 月27 日，大同煤业进行了分红派息，鼠标指向该日期下面的" q " 标记就可以看到分红数量，即每10 股分红利为4 元。

2 . 股票股利

股票股利是上市公司用股票的形式向股东分派的股利， 也就是通常所说的送红股，这是我国股票市场上常见的一种股利发放形式， 包括送股和转股两种。

送股的依据来自公司的年度税后利润，只有在公司有盈余的情况下， 才能向股东送红股。采用送红股的股利发放形式实际上是将应分给股东的现金留在公司作为发展之用，它与公司不分红派息没有本质上的区别。因为此举虽然使股东手中的股票增加了，但公司的总股本也由此增大了，在公司利润没有变化的情况下，每股净资产的含量就会减少， 所以股东手中股票的总资产含量没有变化。

送红股并不是利好消息，它只是股价太高而采取的一种分拆股价的方式，但送红股也有三个特殊的意义，第一， 送红股后市场可能会有一个"填权"的动作，使持股者总体收益有所提高， 这在牛市行情中特别常见; 第二， 送股除权后的股价会有所降低，从长期来看具有一定市场吸引力，因为很多投资者喜欢低价股: 第三，当上市公司将本年度不分配利润存至下一年或用于公司扩大经营时，公司下一年度的红利数额往往会增大， 使持股者可以获利更好的投资回报， 这也是部分投机者总是在市场上寻找高资本公积金股票的原因。

图5.16 所示为连云港(601008) 的日K 线图， 该股在2008 年5 月9 日， 进行了分红派息，用鼠标指针指向该日期下面的" q " 标记就可以看到送股和分红数量，即每10 股送2 股，分红利为0.3 元。

转股的依据来自公司的资本公积金，它不受公司本年度分配利润的多少及时间限制，只要将公司账面上的资本公积金减少一些，再增加相应的注册资本金就可以了，由于这样股本增大，因此转增股本严格上来说也不是股东的分红回报。

总之，现金股利类似于银行存款，即银行每过一定时期便将投资者的应得利息转为本金，使利息再生息，期满后一次付清。股票股利是有一定风险的回报方式，因为将盈利投入再生产是一种再投资行为， 会产生诸多的不确定结果，特别是公司己经发生了严重亏损，却还要坚持用资本公积金来转增股，那仅仅是一种“高转赠股”题材，是用来炒作股价的。

5.6.2 分红派息注意事项

在分红派息前夕，持有股票的股东一定要密切关注与分红派息有关的4 个日期，这4 个日期是，股息宣布日、派息日、股权登记日、除息日。

(1) 股息宣布曰:公司董事会将分红派息的消息公布于众的时间。

(2) 派息日:股息正式发放给股东的日期。

(3) 股权登记日:统计和确认参加本期股息红利分配的股东的日期。

(4) 除息日:不再享有本期股息的日期。

在这4 个日期中，尤为重要的是股权登记日和除息日。由于每天都有无数的投资者在股票市场上买进或卖出，公司的股票不断易手。这就意味着股东也在不断变化之中。因此，公司董事会在决定分红派息时，必须明确公布股权登记日，派发股息就以股权登记日这一天的公司名册为准。凡在这一天的股东名册上记录在案的投资者，公司承认为股东，有权享受本期派发的股息与红利。如果股票持有者在股权登记日之前没有登记过户，那么其股票出售者的姓名仍保留在股东名册上，这样公司仍承认其为股东，期股息仍会按照规定分派给股票的出售者而不是现在的持有者。由此可见，购买了股票并不一定就能得到股息红利，只有在股权登记日以前到登记公司办理了登记过户手续，才能获取正常的股息红利收入。

至于除息日的把握，对于投资者也至关重要，由于投资者在除息日以后购买的股票已无权参加此期的股息红利分配。因此，除息日当天的价格会与除息日前的股价有所变化。在股票除权或除息日，证券交易所都要计算出股票的除权价或除息阶，以作为投资者在除权日或除息日开盘时的参考价，它们的计算公式如下:

假设股权登记日的收盘价为12 元，每10 股派息4 元，则除息价为12 - 0.4 =11.6 元。

假设股权登记日的收盘价为12 元，每10 股送5 股，则送股除权价为12÷ (1+0.5)=8 元。

假设股权登记日的收盘价为12 元，每10 股送5 股派息3 元，则除息送股除权价为(1 2 - 0.3) ÷(1+0.5)= 7.8 元。

掌握除息日前后股价的这种变化规律，有利于投资者在购买时填报适当的委托价，以有效降低其购股成本，减少不必要的损失。

提醒：送股和配股在技术处理上是一回事，只是送股价是按政权登记日当日的收盘价来计算，而配股的股价是由丰市公司早就给出的.送股和配股对于股东而言总资产并没有任何改变.

5.6.3 利用分红派息选股技巧

在牛市中，市场人气高涨，股票供不应求，这样就可以推动股价不断往上攀升。如果这个时候，某上市公司公布分红派息，特别是高比例送、配、转增股方案，就会受到市场的追捧，其原因是，在强势市场中，股票供不应求，含权高的股票除权后股价会一下子大幅度降下来，就会吸引很多投资者去购买，另外，市场主力常常借题发挥，制造一波填权行情，如图5.17 所示。

提醒：填权是指股票除权后，如果支易市价高于除权价，则获得送股或配股者会因市场差价而获利。

例如，在2006 年大牛市中，神火股份(000933)在6 月7 日刊登定向增发，收购集团的电解铝项目，该项目按当时估计可以给公司带来16 亿元的利润，定向增发公告发出后，仅仅10 个月，股价从8 元左右上涨到25.93 元，如图5.18 所示。

提醒：定向增友是配股的一种，是非公开发行的，即向特定投资者发行.

投资者在熊市中，可不要轻易去买含权股，因为熊市人气低迷，买股票输多赢少，股票不再是香悖悖，而变成了烫山芋。因此，从投资者心理上来说，对股票有一种排斥感， 一旦股票除权下来，人们考虑的不是股价低了，而是盘子扩大了，这时就会引来大量抛盘，从而造成含权股除权后的贴权走势，如图5.19 所示。

提醒：贴权是指股票除权后，如果交易市价低于除权价，则获得送股或配股者会因市场差价而亏损。