第10章 指形模式

特征

全世界的波段交易者都使用日本的K线图来分析走势。这种技术非常实用，是观察具体价格运动的方法和发现短期交易信号的途径。现在大多数的股票软件都能显示这种强大的K线图走势。其实，有很多经验丰富的交易者已经完全抛弃了西方的棒线图，而只用K线图进行操作。

这种技术上的转变正好发生在一个幸运的时代。目前股市中的干扰性信号使传统棒线的功能减弱，难以通过重要的走势图特征来确定可靠的突破缺口。K线图通过其特有的影线和实体结构，降低了这种双杀现象。当热衷棒线的交易者看到支撑位被破坏，不得不转移到下一个交易计划时，使用K线图的交易者却会发现，同一个价位仍然完好无损。这一层额外的信息保护了交易者的资金，并打开了其他人会错过的机会。

指形模式通过分析单个的K线来识别行情所发出的重要有向运动信号。这个优秀的工具暴露了发生在棒线以下时间段中隐藏的且能产生交易机会的价格运动。要注意那些穿越形态完好的S/R指标的指形模式，止损了的清除掉，然后重新回到突破点。这些内在机制为另外方向的价格波动打下了基础。

K线为短线的价格运动提供了复杂的视觉数据。K线不需要独立的走势图就可以确定自然极值，并为次一级时间段开创机会。影线区能够显示较小周期中隐蔽的折返与反转。若K线出现在重要的价格转折点，它反映的是走势大范围内的变化。

交易机制

单根价格线形成的锤头和十字星是所有K线模式中最有力的实时信息反馈。西方的技术分析极少能够发出这样可靠的短线信号。这些模式出现时表明牛市和熊市力量的一个关键性博弈达成平局。这种模式的预测功能要求价格满足两个特定的条件。第一，价格振动幅度的高低范围，必须大于平均值。第二，收盘点位必须等于或接近开盘点位。

K线的实体必须靠近价格线波动范围的某个极值，才能形成锤头或十字星形态。价格线的高低波动范围与近期平均值相比越长，其信号强度也就越大。反转的分析对象也应该与最后几根价格线的方向相反。例如，持续了几个交易日的下跌行情之后出现的一个锤头形态的实体部分，应该出现在波动范围的顶端。这表明相反的走势又重新在较次级时间段内越过了那个趋势。

当这些强有力的K线出现在某些合适的位置，它们也可以预测强劲的持续走势。正在进行的趋势通常在推进时会形成缺口，并形成指形模式，其实体指向主运动方向。这个鱼一样的锤头奋力往前游，表明倾斜走势会继续。同时也要观察新趋势在价格运动早期形成反转指形的情况。这实际上显示出影线方向上动量的增加，且这个走势会立刻产生。

盘旋的顶部预测功能很弱，在交易时会让人产生混乱。当价格线实体在一个高低区间的中间位置因交易者的作用形成拉锯状态，就会出现这种矛盾的模式。但在某些情况下，盘旋的顶部可以形成非常有用的被包含形。价格线的整个实体必须包含于上一根K线的实体范围内，才能形成这种有用的模式。而且上一根K线的形态必须超出再前一根K线的高点或低点。

指形模式形成的开盘收盘的高度应该在整个高点和低点范围的1/3处或更低一些的位置。这种情况既适用于十字星形，也适用于锤头形。同时，它还可以形成盘旋顶部和被包含形。然后利用筛选工具来排除某些盘旋顶部，不要把注意力放在另外的三个形态上。但指形模式比起其他任何一个钟形来都更依赖视觉分析。经验丰富的交易者可以比仅仅使用数学知识的人更好地选择有价值的操作机会。

十字星形代表了完美的开收盘平衡状态，因为价格完成时正好在原来开始的位置。锤头形则无须如此完美。收盘时，K线实体长度的中心必须小于整个价格波动范围的1/3。波段交易者在分析K线走势图时，通常会发现走势形成一个剧烈的V形底部或者顶部。这种内在的价格形态是与这两种形态有关的多种交易策略的基础。

被包含形的K线和西方分析中的交易所形成的形态一样。利用不同的规则可以将这种有效的形态的应用范围扩展出其原有的范围。只要K线的实体保持在其高点和低点形成的范围之内，可以允许它超出前一根价格线的范围。在一个强烈的上升或抛售之后，如果被包含形出现在一根长的价格扩张线内，它就可以表示可能出现反转。通过认真的分析可以发现，开盘的浮动点实际上在次一级时间段内形成了一个缺口。这种情况通常在相反方向形成"墙上孔洞"，而且能够经受住第一次的验证(见图5-19) 。

这些缺口是短线获利操作的重要边界。在出现信号后要注意观察价格的走势，选择最合适的策略。例如，若价格突破价格线实体低点，大胆的交易者可能采取短线卖空操作。较为谨慎的交易者则可以等到价格突破价格线影线的低点之后再进行操作。如果价格上升到信号价格线影线之上，并持续之前的趋势，可以考虑买入。这种情况表示模式出现失败，因为熊市价格线应该引发反转。位于被包含形之前的长价格线突破走势范围的话也可以建仓。按照所选定的介入点确定被包含形止损点，不用考虑、走向。也就是说，当价格又重新进入价格线实体的范围内时，如果操作计划是根据价格线实体突破制订的，就应该清仓。

指形模式的策略

指形模式通常可以预测在信号发生的走势周期内出现的反转和K线趋势。若其他条件有利，长影线能够预测更大规模的价格走势。这种单根价格线模式的重要性与它们在整个走势图范围内的位置有直接的关系。当指形出现在成交量高或邻近重要的S/R指标位时，它们会显示主要的波动水平。但是当它们被埋藏于收缩盘整形态内或者更大的K线的影响之下，它们的重要性就会消失。

当股票成交量足够高，使得价格线走势范围有操作价值， K线形态在日内交易中的效果会很好。像盘旋上升行情一样，这种模式的应用要限制在那些每一根价格线的成交量都很高的股票上。然后，我们就可以信心十足地利用三个基本的K线信号进行操作了。但要留出时间来验证它们对于主要的S/R波动水平的影响。另外，要估算当日走势图上的平均价格线的范围。然后，注意寻找远远高于平均线的十字星形和锤头形，以及低于平均线的被包含形。

专业炒股人士在收缩盘整边缘进行止损之后，就启动了指形操作信号。因为两个因素产生了这种活动。清淡的行情会使交易者觉得厌烦，快速的价格扩张却能吸引人们的关注。或者，专业炒股人士可能想通过降低一方的需求力度，使趋势可以从另外一个方向发生突破。例如，在收缩盘整时，下方堆积的很多卖出压力可能很强，在股票准备形成一波新的上升之前难以抵抗。

这些收缩盘整阶段中的十字星形和锤头形能够透露内部交易的秘密。如果买卖压力大到可以引发真正的突破，那价格就应该不会跳回收缩盘整。这种行为通过完成订单、释放有向压力来影响市场的情绪。要找出波动范围中这些K线形成的点位。指形反转形态显示了在新收缩盘整开始时的不稳定阶段中重要的价格状况，但是那些在波动强度降低后出现的形态，则显示股票已经准备好，可以进入周期的正面反馈阶段了。

如果强势运动与重要的止损操作模式的方向相反，操作成功的可能性较高。可以根据K线的长度和成交量，来估算这个反弹的强度。若突破规模较小，且市场参与较少，将会很快演变为更为明显的波动范围受限制的价格运动。但高成交量下出现的长腿十字星可能表示在另一个方向很快会发生垂直性的突破。这些情况可能会结束收缩盘整阶段，但是却没有空档区或其他的较为平静的转折点。

被包含形十字形态融合了日内交易模式和十字星的功能。这种特殊的形态出现的前提是:被包含形实体的开盘和收盘的价格相同。如果一根价格线出现在之前高价格线的波动范围内，它就可能是那个行情的重要转折点。要寻找一个长腿十字星的位置，以便增加强势反转的概率。向下转换到次一级的时间段，分析这个模式下的走势图形态。它通常会显示一个内置的2B反转模式。价格可能推进形成新高或新低，但在那根价格线的收盘点又会往回穿越S/R水平，并产生反弹。这种形态在形成反转时预测效果最好，但也需要制定模式失败所对应的设定。

振幅狭窄或行情清淡时，要忽略K线信号。在设定股票关注清单时，要注意成交量，排除某些股票。此时的单根价格线会变得没有价值，因为较大的价格范围、干扰性信号和被操控的行情会显示虚假的模式。应该把考虑范围扩大到周线图或更长的走势图上，但也只能限于普通的投资决策。如果要对这类股票做短线的交易，那就用其他时间工具。

其他考虑因素

大胆的交易者认识到这种K线的潜在功能之后，可以在十字星顶部卖空，在十字星底部买入。在价格线的波动范围外设一个止损目标，因为任何形态破坏行为都会否定反转信号。通常在几根价格线之后就会出现更多可获利的机会。大多数新的反转在演变成实质性的价格变化之前，至少会出现一次验证行为。在一个指形模式之后，应该在次一级时间段内寻找一个双顶或双底模式。这种情况会完成反转，并提供低风险的操作水平。

对于指形高点或低点的折返验证，通常发生在3~5根价格线之内。当指形模式被突破之后，价格通常会发生急剧的扩张，尤其超买超卖指标表明没有背离特征的时候，尤为如此。如果新趋势穿越最初的K线，反转形成趋势波的极值，此时需要非常注意。如果指形模式没有被突破，那就要看次一级的时间段，并按照经典的双底或双顶策略进行操作。

要分析所有在K线模式之后出现的任何由价格线形成的缺口。如果价格就在K线前形成一个缺口，这个反馈就会在次一级的时间段内完成一个岛形反转，并在信号走势图上形成一个弃婴形态。在这两种情况下，这些缺口应该在折返行情中呈现出较强的支撑或阻力。所以，它们代表了一个潜在的低风险介入水平。

要结合K线分析和技术指标分析，避免双杀现象，增加获利的可能性。如果出现一个明显的反转，要利用短线随机指标来验证位于超买超卖的水平极值。同时还要观察平滑异同移动平均线柱状图方向的变化。在MA带中寻找支撑位，以确定模式已经开始变化。最为重要的是，要把K线和布林带结合起来，以判断是肯定还是否定的交易信号。

主要的指形反转模式应该击穿布林带极值，或者布林带的中心位置。在外部布林带位置的价格活动，通常会比位于中心位置的具有更强的信号。价格影线应该强烈地穿过布林带，而实体部分应该仍然停留在边界内。在直接穿越之后，要寻找布林带与K线垂直交叉的情况。这是走势方向上进一步运动的强烈阻力作用。K线有时候能在几个时间段的布林带边缘呈现一致的形态。这就能够预测会发生一个直接而重大的反转机会。

要注意观察K线底部或顶部突破后所形成的第一个趋势波。它的延伸将表明指形模式会试图对哪个趋势进行反转。在十字星或锤头形之后的价格移动，通常会在次一级时间段里完成"首升/首败"的失败模式。如果这种模式成功，那么折返验证失败的概率就会大大降低。同时也要注意分析最初上涨阶段的角度。股票可能形成一个V形底部或顶部，并在新趋势继续之前没有折返的机会。

应用

针对指形模式进行交易时，要注意观察所操作的走势图的次一级时间段里的走势。可以通过其他的走势图来判断反转的程度，并明智地使用信号。指形模式通常可以在2~3根价格线内就完成整个过程。要注意观察指形模式的位置和价格对于随后一根价格线的作用，看是否有可能会对指形极值进行验证。在分析指形模式时，一定要注意观察布林带的变化情况。极值位置的价格运动，能比运动能量小的区域的波动提供较多的机会。

隐藏后的100

指形模式信号可能发现走势图次一级时间段中即将发生的"首升/首败"的失败行情。价格在往100%折返位方向推进过程中突破62%的折返位后，可能出现低风险的介入机会。最后38%的行情必须有足够高的回报，否则不要建仓。如果其他的力量也支持在价格穿越62%的折返位前介入，这种形态也会带来利润。

描述

·信号K线的范围对于行情来说必须大大高出一般水平。

·信号K线的影线会到达布林带的极值位置并发生反转。

·影线的长度不得超过价格波动范围的62%，且价格波动应该在K线极值位置终止。

·在次一级时间段的走势图上，要寻找垂直变化V形底或V形顶部价格运动的情况，其中较少折返情况。

这种行情很有效，因为V形底和V形顶趋势的作用强劲。如果折返行情在次一级时间段里已经越过了62%的位置，那就直接忽略。这种情况会消除潜在的回报程度，因为信号产生于收盘价格，而要等到开盘才能建仓。要小心管理这个交易的操作，因为很多反转会在62%的位置失败，而不会完成"首升/首败"的过程。

交易策略(见图10-4)

·Newport公司股票出现了一个下跌的头肩模式。

·价格突破颈线(1)，抛售的压力将走势演变为一个针对心理趋势线(2)的验证行为，并在这个价位发生强劲反弹。

·上升行情出现垂直爆发(3)，并从下方向头肩颈线返回进行验证(1)。

操作与价位管理(见图10-5)

·当行情走势在信号日收盘时，一个狭窄的对称三角形(2)开始形成。

·这个三角形的位置正好位于颈线(5)和62%的折返位置之下。

·在40美元整数位，前期的短期低点形成水平的阻力位(1)。

·大胆的交易者可以在三角形突破颈线时从突破位介入。这种较小型的运动行情又才那些仍然根据头肩形态进行卖空的交易者来说，会导致模式失败，并引发相当大的买入动力。在35美元这个恰好位于三角形顶点下的位置，需要设置一个严格执行的止损目标。

·价格在62%位置(3)上用了4个小时的时间盘整，但又低于水平阻力位(1)。顶部布林带打开，形成了更高的价格。

·在晨市缺口40美元处买入，而止损位则在几个点位之下(1)。离场时，应尽可能靠近100%的折返水平(6)。

·行情出现一个完整的V形底(4)。

回报/风险率

这个操作模式与经典的头肩形态定义相矛盾，后者认为向颈线的第一个折返是一个低风险的卖空机会。三角形要求波段交易者制订其他的操作计划，并留意模式失败的可能性。62%折返位上的4根价格线发出了强烈信号，进一步下跌不太可能，而第二天晨市缺口就是低风险的买空的机会。

2B指形模式

指形模式的影线可能表示一个小型的2B底部或顶部行情，为几个时间段内的重要反转行情。在不同长度的时期内观察这个模式，把注意力集中到时机的把握上。较小的价格运动通常显示，可以比普通股民提前一两根价格线进行交易的重要机会。

描述

·信号K线的范围对于行情来说必须大大高出一般水平。

·信号K线的影线会到达布林带的极值位置并发生反转。

·影线应该超过一个中期的高点或低点，但是K线实体应该在S/R内闭合。

·在发出信号的时间段内的走势图表示，在随后的两根到四根价格线内可能出现反转。

这个交易的设定表明对指形模式信号的位置和时机进行诠释的重要性。虽然K线分析的重点是针对次一级时间段内的行情，临近的较大突破和反转水平与操作模式却结合形成一个立体的状况，并具较高的获利机会。

交易策略(见图10-6)

·Antec公司股票在信号价格线位完成了第一个失败模式(1)。

·一个下跌趋势线(2)继续推进了为期6周的下跌行情。

·指形穿过一个8日三底形态(3)，但是在一个2B反转低点被破坏后，上行到很高的位置结束，这也同时表明了一个小型下降三角形(4)的模式失败。

·信号价格线上升到下跌趋势线的位置，现在这个趋势线与上一个高点(5)和40美元的整数价位重合。

·如果价格突破下跌，那么在(6)和(7)位置的高点即是阻力位和价格目标位。

操作与价位管理(见图10-7)

·在盘整行情里设一个斐波纳契网格，追踪新的上升趋势。

·在指形信号后的第一根价格线正好位于趋势线下，对于即将发生的突破没有提供多少证据。

·下一根价格线突破了下降趋势线(3)，价格推进到布林带的中心，在这个位置价格形成一个日线图上的小的被包含形(1)。

·行情在几个小时中进一步冲高，若要在最初突破时介入，交易者需要快速地回顾分析。最好的机会是在小型的第三次观察模型的顶部(4)，正好是在40美无形成整数阻力位。

·被包含形发出了一个买入信号，而下一根价格线则向上跳空形成缺口(5)。这个缺口正好在50%的折返位，使缺口持续发展的可能性加大，将把价格推过第一个上升折返线。

·趋势镜像(6)在38%和62%的阻力位之间形成了强烈的双杀，不太适合低风险的介入。

·在布林带顶部(2)和(8)的位置，价格达到100%的折返程度。

回报/风险率

行情在趋势线被突破前没有狭窄振幅的价格线，无法介入。这就需要采取动量策略，在早晨强势时买入，或者观望等待出现更好的折返。第三次观察模式可能在5分钟线和60分钟线上呈现出一个较小的机会窗口。在41~46美元之间出现了很多双杀形态，把很多普通股民淘汰出局。总的来说，这种模式对持股约为一周的交易者有利，并且，如果采用移动止损，可以保证利润。持股较短的交易者所遭遇的损失一定不会超过2.5个点位。

死亡之星

通常将布林带和射击之星K线结合起来，预测强烈上涨之后的一个主要反转。它们可以表明一个超买行情和高概率的卖空，但交易者需要非常有胆量。死亡之星能够揭示动荡的行情，该行情套牢了那些依照动量操作的大众股民，无法脱身。需要记住的是，这种模式会引发快速抛售。如果价格纹丝不动或开始拉锯，应该毫不犹豫地离场。

描述

·垂直扩张的价格线会出现在指形信号价格线之前。

·价格会在信号线之前两个以上的K线上突破布林带。

·信号线形成一个长腿射击之星，上影线长，实体部分较小，且靠近K线的低点。

·信号线在布林带顶部以外靠近100%处会形成一个K线。

·信号线之后的那根价格线不能超过射击之星波动范围的1/2。

·信号线后的那根价格线的收盘位应该位于顶部布林带内。

一定要经常观察次级时间段内出现的新死亡之星的情况，认准自然卖空的介入水平。在价格发生实质性的下跌之前，要注意寻找双顶形态。由于这个模式在非常振荡的行情中发生，获利的操作难度可能非常大。要严格止损，并考虑通过延长或缩短持股期来避免双杀局面。

交易策略(见图10-8)

·苹果公司股价在超过120美元之后，开始了一个为期3天的垂直上升行情。

·价格推进到上升趋势线(1)的顶部，并以两根价格线强劲地进行了突破。

·在指形信号之前的最后两根价格线扩张到顶部布林带以外。

·信号价格线(2)的开盘价位于布林带之外(3)，并恰好在布林带边缘收盘，而且K线的波动范围几乎100%在布林带之外。

·这个上升行情形成了一个完整的5波结构(4)。

·日内价格运动(5)在最后一小时里，出现了一个小型的三角形突破和一个主要的下跌行情。

执行与仓位管理(见图10-9)

·60分钟走势图上可以看出，当天收盘前，反转行情突破了布林带的中心( 4)。当价格跌破138美元，就形成了一个具有挑战性的卖空套利的机会。

·更好的操作机会发生在折返38%的反弹之后(5)。一个微弱的上扬行情达到最初下跌幅度的62%之后的折返位(6)。请注意顶部布林带是如何朝145美元的高点移动的。

·交叉验证发出了一个极好的卖空介入信号。在150美元的顶部之前有一个小三角形，在它的顶点之上设一个止损点。这也是顶部布林带的位置。

·在晨市下跌缺口之后出现了一个开始于138美元的反弹，但却不能达到最初的介入点。应该利用缺口离场策略在开盘时离场，或者在缺口回补前离场。如果持股期较长的话，可以考虑在136美元下，靠近双底验证行情时离场。

·在136美元位置(9)，出现了亚当与夏娃反转突破。在这个位置介入，将面临几个双杀，但会因为11点位的下跌(8)而获利。

·价格从62%的折返位反转，并强劲反弹。

·通过分析60分钟的价格走势发现，可能会出现ABC的盘整行情(7)。

·日线图关注的核心是132美元位置的水平S/R指标位(1)。收缩盘整形态出现在这个线(2)下面布林带的中心位置，为期8天的强烈双杀行情将短线交易者振荡出局。

·收缩盘整行情最后发生了突破，在一个20点的下探后，价格击穿了底部布林带(3)，并发生反转。

回报/风险率

这个振荡行情对于1~3天的波段交易策略的风险，大于日内或长线交易策略。大型的双杀行情通常在一个趋势发展的过程中的不同时间段内转变。如果波段交易者的操作策略成为目前被排挤出局的目标，那就需要快速做出反应，并改变持股期。这种情况需要高超的交易技巧和良好的时机把握。