第9章 盘旋上升

特征

股市活动在强烈爆发和相对安静阶段之间来回变化。这种自然的收放运动可以把价格推到高位，彻底验证边界，并在形成边界后向前推进(或者反转)。因为这种周期性运动向一个新的脉冲发展，所以趋势就会出现在图表上。波段交易者能够识别并利用这种独特的趋势，而普通股民则还需要等待稍后出现的信号。

交易机制

随着交易者对价格走向失去信心，股市情况也开始改变。负面反馈出现，构建许多流行的模式中很常见的密集盘整的范围。三角形、旗形以及棋形都显示已知范围内的无向波动。波动性开始降低，这也带动了股市情绪以及价格机制，导致出现盘旋上升的信号。

很多具有预测功能的范围永远也不会完全符合经典模式的严格定义，所以波段交易者必须从另外的角度寻找，以确定是否存在获利的机会。最好的办法之一就是分析价格收缩盘整的形态而不是走势范围。这个空档区的转折位置应该能显示新的趋势以及低风险的介入点。盘旋上升的交易模式通过NR7分析方式来寻找这种不明确的界面。

这个小小的信号是最后七根价格线中最狭窄的价格线。如果之后立刻出现NR7形态，那就会引发价格的剧烈扩张。如果价格不能急速推进，突破仍有可能在1-3根价格线后出现。有时在下一根价格线上会出现另外一个NR7(即NR7-2) ，这是更为强烈的信号，突破的可能性增强了。

收缩盘整将之前趋势的不稳定因素消化以后，新趋势就会出现。这个新趋势会延续之前的趋势，或出现反转。单根价格线扩张也可能表示活跃状态的开始。盘旋上升的行情是试图在一个股票开始活跃的阶段进行操作。这些机会取决于股票的低幅的波动和标志着收缩盘整结束的较短价格线，但要成功交易也要求交易者能够精确预测价格的走向并把握时机。

要尽早发现波动范围，并等待振荡的消失。盘整时价格在极值之间来回振荡，同时也是收集能量为下一次价格运动做准备。大多数交易者会错过这个过渡期，因为还没等普通股民开始追这个行情，它就已经过了。当波动范围接近周期性变化，股票的波动幅度、价格线的长短、成交量都会下降。明眼的交易者在价格靠近这种空档区时都能看出，但是必须通过详细的分析来过滤那些干扰，并把注意力集中到最好的操作机会上。最具有获利机会的盘旋上升行情信号会在之前趋势的持续阶段出现。上一个上升行情的相对力度能够显示随后发生的价格推进的力度。从收缩盘整行情突破出来的剧烈垂直运动就显示出强大的力量。之前的上升行情有利于实现获利目标和交易计划。如果走势图上的两个之前的趋势波表现出相同的角度，发生强劲趋势的可能性就会增强，但在第三波之后就会减弱。

突升行情策略

纯粹的NR7价格线能够毫无方向地急剧上下扩张。要盘旋上升，需有相对强度高，以分辨上升突破的机会。但是熊抱行情(详见第13章)则通过较低的相对强度来分辨NR7价格线，确定获利卖空的操作机会。要牢记的是，模式失败通常在强势形态中出现，而在反方向则是较好的操作机会。最有效的策略是做好两手方案，不论价格从NR7的哪个方向发生突破，都可以建仓。也就是说，行情是什么情况，就应该按行情操作。

波段交易需要在操作之前就明确走势的方向，所以要只选择那些相对强度最强的股票的盘旋上升行情进行操作。要注意靠近中期高点或盘整模式的顶部附近的价格运动。在牛市行情中通过20日、50日和200日平均线来选择股票。要详细分析收缩盘整模式，确保牛市行情仍然处于掌控之中。同时还要记住，这种状况很少通过技术指标体现，所以不要靠它们作为操作的信号。

交易的准备工作是对收缩盘整进行密切观察。要长期观察总体走势变窄的状况，而不是孤立的NR7点位。分析目前走势是否会延续之前的趋势。老话说得好，走势幅度越大，底部的宽度也就越大。如果相对强度指标或者随机指标刚刚开始走出超买状态，收缩盘整需要很长时间才能消化掉上个上升行情的能量。请记住，最可能图利的模式在出现主要突破之前，会朝一个自然顶部或一个爆发点缓慢靠近。

随着收缩盘整的进行，成交量一定会逐步降低。走势图下部窗口的锯齿形表示股市热情开始消退。如果成交量激增而无法立即引起价格线扩张，纯粹突破行为发生的概率会降低。价格的总体走向应该和趋势相反，但是不会推进价格向下加速。在没有破坏任何重要的S/R指标的盘整之后，会爆发一个最强有力的趋势。可以利用斐波纳契级数和移动平均线来交叉验证这个逆趋势极值的终点位置。

次一级时间段中的模式能够向我们显示有效的交易切入点。在强势上升中出现的收缩盘整行情通常逆着趋势形成一个ABC波。谨慎的交易者也会分析发出操作信号之上的相邻时间段的走势。如果大规模的趋势与目前的交易逆向，大范围的S/R指标就会限制或者扼杀动量走势。相反，如果几个时间段中出现一致的情况，其操作的可靠性就增加，并表示一个非常强劲的结果。

如果条件允许，应该利用日内走势图上的窄幅价格线形态。在考虑利用这个设定进行交易时，每一个行情点流通量必须很高。这种方法会把任何交易日中最高成交量之外的股票排除掉。因为短期操作行为要求进行实时分析，需要特别注意盘旋上升的行情的收缩盘整状况，不要进行复杂的筛选。有效的交易行情会在5分钟线和60分钟线上出现，但不要在1分钟线上进行操作。要保证这些模式与行情显示、指数、波动或者重要的价位相符。然后，在介入前转换到一个较大周期来确定有利的操作条件。

随着持股期的缩短，虚假信号也会增加。最好的短线盘旋操作应该不用5分钟价格线，要在60分钟线或者更长的走势图上根据NR7进行操作。如果有其他的因素聚集， NR7就会对极短期的日内操作模式提供有效果的交叉验证。只要盘旋上升行情的成交量高，就可以进行操作。主要的纳斯达克100股票有时日成交量会超过5000万股。某些股票具有指标特征，在交易水平的每个点都会有操作机会。

再谈趋势价格分析

在期货市场，人们利用价格线范围分析来进行交易。托比·克莱博(Toby  Crabel)在他的经典著作《利用短期价格模式和开盘范围突破进行日内交易》(Day Trading with Short Term Price Patterns and Oρening Range Breakouts)中阐述了这些短线技术。他通过广泛的研究，分析了扩张的K线和棒线模式如何预测价格在很多期货商品和指数中变化的规律。当价格突破时，棒线范围通常朝主要趋势方向延伸。价格在情绪化大众股民的推动下，会以一系列上升波向前跳跃，直到顶部价格线形成一个高成交量的反转。

随机指标和其他的相对强度工具可以间接测量价格线区间，但只要简单观察价格线本身，就能发现一个非常有效的领先指标。区间分析无法精确地分析所有的行情。例如，低成交量股票的价格线波动幅度高，这会发出虚假信号。价格线分析要局限于流通量高、价格线波动幅度低和日移动幅度高的股票。不要理会在新的收缩盘整初期出现的走势信号，此时振荡性较高，而且价格走势毫无规律。

从NR7模式逃离的行情应该继续原来突破时的走向。在价格范围的两个极值位置都设置入场和离场目标，在执行一个操作之后取消另外一个操作。这个有向运动的规律允许操作者在相反范围极值附近设定离场操作。在取消的止损位下单交易。这个策略利用了价格的扩张，而与行情走向无关。此时虽有操作风险，但由于NR7模式的价格波动范围， 当交易失败时损失也将被限制在小范围内。

通过检验价格线扩张与收缩盘整来锁定盘旋上升行情中的离场目标。当突破行情接触到第一个S/R指标时，价格运动停顿的机会较大，而后面的几根价格线会收缩盘整。因此，区间范围大的价格线虽能带来较高利润，操作仍需谨慎。要确保在进行操作之前就识别出所有的障碍。最初的突破通常需要达到介入价位之后，走势才能攀升。在介入前要确定自己是否在这个验证阶段持仓。在行情进入另外一个主升波浪之前，折返很可能会大幅降低利润。如果时间不够，无法使价格越过这些阻力位，那就应该在第一根价格线扩张时迅速离场。

当价格推进到S/R指标位时，应该从盘旋上升行情中离场。这个策略遵循了"平谈中建仓，波动中清仓"的经验。需要记住的是，逃离NR7收缩盘整后的价格扩张行为可能并不是突破的行情。如果有巨型阻力位阻挡了利润之门，那就应该立刻离场，并转到下一次操作。扩张价格线可能表现为短期的回补性上升，或者是快速反转的操作进行止损。

除非有多个交叉验证都说明会有较大利润，否则应该通过直接的价格推进获益。若盘旋上升行情在几个时间段中表现出共同的信号，那就应该在一系列的扩张价格线中持仓，并做好相应的移动止损，锁定利润。但要记住，趋势性行情仅仅占交易时间的15% ~20%，如果能够抓住几个快速运动的价格线进行操作，那会很有价值。若交易环境强烈支持长期持股，那就可以利用操作技巧和合理判断来识别操作机会。

应用

盘旋上升行情的交易机会出现在很多不同的环境中。如果定位和时机把握得很好的话，也可以提供很多其他类型的操作形态。最常见的形态出现于三角形顶部附近和下降牛市旗形顶部。每当S/R指标显示要发生一个突破时，就可以寻找一根NR7价格线。这些压力区可能发生在第三次观察形态的顶部，简单的趋势线甚至是布林带极值位置。根据盘旋上升行情操作时， 一定要确保风险水平较低，而普通股民往往是事后诸葛亮。

三角形盘旋

三角形突破具有典型的盘旋上升的特征。在模式形成的初期，振荡达到峰值，并在出现主要突破前会下跌。模式的上下范围就是操作的时间和价格参量的边界。把这些边界线延长，观察它们在什么位置汇合，再看它们必须经过哪些主要的S/R位才能到达此位置。需要注意的是，在这个交易模式中的NR7-2信号是所有技术分析中效果最好的技术之一。

描述

·收缩盘整模式的高低边界应该出现在走势范围最初的阶段。

·在模式向突破位发展的过程中，要注意波动减幅和成交量降低的情况。

·模式的延伸程度不应该超过之前趋势的50%的折返水平。

·要注意观察，在最终突破之前，行情第三次接触顶部和底部趋势线的情况。

·突破位应该在模式出现到预计的顶部距离约2/3的位置。

·NR7价格线很可能出现在三角形的中心或恰好落在趋势线的位置。

三角形的形成可以有NR7价格线，也可以没有。如果窄幅价格线所处位置良好，则能保证在价格突升之前，可以从内部低风险地介入操作。需要注意，在模式发展过程中信号出现过早的情况。有可能在一段时间内不会出现什么状况，然后大多数交易者会转向其他地方寻找机会。

交易策略(见图9-4)

·长腿锤头线验证并穿过之前低点和50%折返位的水平(1)。然后价格收于50日简单移动平均线上(2)。

·趋势线在上下边界(3)处形成，倾角相近但方向相反。

·趋势线形成一个顶部和底部等距离的中间线(4)。价格以这个水平线为轴运动。

操作与价位管理(见图9-5)

·中线(1)显示出自然的价格波动情况。

·NR7价格线正好出现在20日和50日简单移动平均线之间的中线上。然后在同一排附近的位置出现了第二个NR7价格线。

·此时应立刻买入，或在价格越过5日收缩盘整范围(6)后立刻买入。在靠近36美元的第一个NR7范围的下方设置一个止损位。

·股票在下一根价格线突破，并收于高点附近。在行情结束前的43美元处离场会获得好收益。但三角形突破有利于价格超过模式的高点(5)的设定。可以考虑先部分清仓，剩下的继续持仓。

·下一根价格线越过了布林带顶部(7)。如有可能，应该在行情结束前考虑离场。下一根价格线带来10个点位的利润，但整根价格线已经超出了布林带的范围。为逃离趋势而确定的移动止损策略可以利用这一部分的价格运动。

回报/风险率

盘旋上升的操作策略，风险水平较低。损失点位可能是2美元，而在利点位可能是20美元。在44美元和48美元处，明确的阻力位提供了很好的操作目标和计划。模式内部的下降趋势线即使失败，对这个早期操作仍然可能会有2美元的利润。突破之后的风险上升，因为逃逸缺口掩盖了简单的介入，点。另外，超前于普通股民进行交易的优势很多。

盘旋形态失败类型之A

盘旋上升行情通常在发生前会发出模式失败的信号。这些介入点通常导致行情急剧波动，因为突破行情会欺骗那些等待其他结果的普通股民。当价格靠近一个失败点时，要密切关注行情的走势。在真正行情突破之前的一两根价格线之前，可能会有NR7形态出现。

描述

·当逆向交易策略引起交易者关注的时候，盘旋上升行情通常出现。

·在另一个有突破失败信号的行情上寻找趋势线或价格水平。

·任何含有NR7价格线的模式，在失败之前都有一个失败的盘旋行情。

·任何一个在意外方向移动的盘旋上升也包含一个失败的盘旋形态。

·最常见的失败形态出现在简单三角形、旗形和趋势线的突破上。

失败的盘旋交易效果极好，因为它发生时普通股民根本没想到它会发生。需要注意，失败的形态会走出垂直变化的行情，因为套住了太多的投机者，他们别无选择，只有忍痛清仓止损。

交易策略(见图9-6)

·Gemstar公司股票出现了一个明显的头肩模式，刚开始时是折返的第一次失败(1)。

·下跌行情在一个水平颈线(2)结束，并且形成一个小型的双底形态(4)。

·颈线引起了普通股民的关注。他们开始追捧随后出现的上扬，并期盼一个右肩的出现。右肩如期而至(3)，之后价格开始下跌。

·价格两次返回，成功地对50日平均线进行验证(4)、(5)。请注意，位置(5)范围内的20日平均线如何下降到50日平均线，并在支撑位的作用下反弹的情况。

·一个上升的趋势线(8)从平均线验证位开始形成。

·在位置(6)出现的另一个反转，巩固了下降趋势线。此时的模式看起来像一个对称三角形，或者一个头肩模式。

·随机指标在(9)位置开始平缓，并向50美元价位推进。

操作与价位管理(见图9-7)

·上升的趋势线(1)通过9根价格线形成一个小型上升行情，支撑了价格的运动，朝三角形的顶点推进。

·一个NR7盘绕模式(2)在三角形结束的中心点发出信号。

·下一根价格线(5)接触到下降趋势线，而顶部的布林带(4)上升到支撑价位。

·在(5)位置入场建仓，止损位则位于上升趋势线之下。这也是NR7走势底部的突破位。

·在模式失败时，价格会急速推进，使补仓非常困难。在位置(6)出现的第一个阻力位，使那些在75美元左右建仓的人可以获得较好的利润。但是，模式的失败和三角形的突破都有利于价格超过模式的高点(7)。可以考虑先部分清仓，剩下的继续持仓。

·上升行情穿越了顶部布林带(8)，操作者应该快速离场了。那些利用调整移动止损而坚持持股的人中了大彩，因为价格叉上升了15美元才发生反转。

回报/风险率

如果在盘旋上升信号出现后建仓，这个交易设定的回报/风险率很高。最低的操作目标也会达到大约为2:1的回报/风险率，而如果管理得当， 3日持股则会获得9日的回报/风险率水平。实际上波段交易者很少会在这一系列扩张价格线和价格阻力位继续持仓。如果在突破后介入，风险会增加，因为这种模式很少出现折返。

盘旋形态失败类型之二

这个交易模式告诉波段交易者，长期交易的成功在于概率和风险管控，而不是单纯解读模式。即便最完美的盘旋上升模式也可能在意想不到的时间和点位出错。如果一切方法都行不通，那就应该按自己定的交易计划来操作，要不然就只能接受炼狱的怒火了。幸运的是，即使是最炽热的炼狱偶尔也会产生很好的获利机会。

描述

·见失败的盘旋行情之一。

失败的盘旋行情可能发生在复杂的模式或者标准的盘旋上升之中。当它们突然出现在一个意外的点位，波段交易者就应该立刻倒车，利用被套的普通股民的行为来获利。但即使有效的交易方案也会发现，经典的NR7信号可能向两个方向运行，概率相等。因此在交易中应该有两手策略，来应对大部分标准的盘旋上升信号。

交易策略(见图9-8)

·Sandisk公司的股票形成标准探底或盘旋上升的形态。一个急剧上升的行情发生反转，并以经典的ABC盘整的方式(2)进行折返。在价格变化范围内绘制的斐波纳契网格(1)，显示出一个非常强劲的牛市。

.c波恰好在62%的折返位结束，形成一个陡峭的双底(3)。

·这两个底部构成宽幅振荡，以整数位100美元为轴(7)运行。

·折返行情演变为巨大的牛市旗形(4)，且其双底恰好位于模式远端极值的位置。

·价格从底部形成一个上升的趋势线(6)，向顶部旗形通道推进。

·一个极小的NR7 价格线出现在位置(5)，恰好是下降通道和上升趋势线的交点。

·价格位于20日和50日平均线以下。

操作与价位管理(见图9-9)

·在窄幅价格线的低点下方设一个卖空止卖目标位，在上方设一个买空目标位(2) 。不论价格线的扩张朝哪个方向发展，都可以捕捉。

·利用限价单来管理卖出止损，如果在下行突破位附近没有向上的波动点，那就不要入场。

·入场后，取消另一个买单，并以同一价位为止损目标。

·下一根价格线在NR7波动范围内开启，但是低于趋势线。这就具备了少量的双杀幅度，以防出现虚假的向下突破。

·价格很快冲到NR7的下方，而且只要它能够在靠近突破方位时成交，就构成止损。

·下一根价格线靠近双底和62%的折返位(3)。然后，它穿越底部布林带。

·两个支撵位都要求波段交易者在获得10~15个点位的利润后离场，但需要注意一个问题。此时出现一个逆转的第三次观察的状态。跟上行趋势一样，下行趋势也有利于价格在第二次验证时突破重要的S/R 水平。这就造成在获得丰厚利润后要面临艰难的抉择。最好的交易策略是先部分获利了结，剩下的继续持仓。

·下一根价格线穿越低点(4)形成缺口，从布林带突破，从而形成一个折返的卖空的机会。

·当价格跌破60美元，小型的十字星(5)发出了另外一个介入机会的信号。

回报/风险率

持仓越久风险越大。经典的折返和旗形都显示会发生向上的突破，然后又上升到之前的高点。但是平均线和价格没有越过100美元，这都表明后来的下跌概率较大。恰好位于两个趋势线交点的NR7价格线，是极好的低风险机会。不论价格从什么方向逃离，小型的波动范围都会引发突破。