《波段交易大师》—第5章掌握操作工具

第5章掌握操作工具

行情模式与指标

波段交易者既利用艺术又利用科学来发现股市的秘密。进行主观分析的交易者研究模式，是从过去的行情中预测可能出现的常见形态。务实的交易者很少相信他们的眼睛，他们喜欢从冰冰冷冷实实在在的数据中寻找真相。结合以上两种方法，就可以做好有效的交易准备。他们首先通过理性与感性的分析来消化大量信息，判断价格的走向，然后把分析结果融入操作理念和交易计划之中，用视觉方法和实际的计划来体现。

理性思维通常会和眼睛所看到的发生冲撞。大脑需要梳理杂乱无章的视觉信息，希望能从一些看似无序的数据中找出较好的交易机会。不幸的是，有可能得出错误的结论，能使视觉感觉良好，但却没有道理或缺乏预测功能。并且，自己的投资账户也会受损，除非自己开始启用有效的过滤功能，排除干扰信号进入大脑。

技术指标能够把真实状况体现在走势模式之中。它们筛除错误的视觉信息，简化交易策略，对当前的交易价格得出重要的结论。获利的交易安排必须基于真相而不是错觉。用数学方法进行交叉验证，能够看穿某些奇怪的走势，能对未来形势做出预测。走势图的下部窗口能通过价格的聚散来揭示隐蔽的走势特征，甚至可以测量周期性轴线的相对位置。

股市数学把大量的价格和成交量信息彻底消化，以得出一些结论。波段交易者把时间的限制考虑在内，把分析结果与观察到的价格运动进行对比。这种方法用上了股市交易所特有的立体策略。要利用具体的时间间隔来确定独特的走势和条件。然后将这些情况与其他类似时间的间隔数据进行比较，以预测之后的市场状况。

技术指标可能发出很多错误的信号。简单的价格输入可能产生危险的结果。有价值的结果可能会显示交易机会，但时间段不一定对。错误的交换或卖方数据可能产生无效的指标峰值和谷值。某些人虽然非常努力，但遭遇这些怪事和局限，备受打击。除此之外，还需要了解指标什么时候能真正有用，什么时候是无稽之谈。走势图模式和技术指标并不是平等的。一个技术高超的交易者仅仅通过一根价格线就可以成功交易。但如果没有价格数据，功能再强大的市场指标都没有多少价值。试试这个简单的方法:不管价格如何，超卖时买进，超买时卖出。这不是赚钱的好办法。走势图模式能够揭示普通股民的贪婪/恐惧行为的急剧变化。它们揭示了所有时间段内不断重复的碎片形态。最为重要的是它们能够精确地指出低风险交易的机会，但是新手一定不能只依靠模式进行交易。要分辨出三角形和旗形并不难，而理解技术指标需要认真的研究。要获得利润，必须正确利用这些强有力的工具，因此很多只走捷径的边缘交易者往往遭遇惨败。

技术工具的管理利用

学过物理的人都知道，能量以消耗或辐射的形式传递，留下痕迹。同理，真正能够预测的走势图模式也可以发出信息，让人通过数学方式了解并衡量。当交易信号在两种分析中聚集，交易产生良好效果的概率就会大大增加。

学会两个常见的指标，就可以缩短摸索的过程。很多知名作家写了无数著作，对于少数几个技术指标的各种变化形式进行了分析。交易者应该坚持使用那些经典的技术，除非没用了，或者限制了个人的操作风格。另外，所有的技术指标都有相同的局限:这些指标只有在某些特定的阶段才起作用，在其他情况下无效。在分析设定之前，先确定主要的条件，避免解读错误。

要注意行情中出现的超买超卖陷阱。这个名称非常方便，它暗示的状况是在波动指数进入极限范围时的反应。但是这个策略有待商榷，它会在趋势行情中削弱利润。例如，大家普遍认为，随机指标超过80时应该卖出，低于20时应该买进。但这种做法在大型的上行或下行突破中会失败。在试图解释一个技术指标以前，一定要先分析模式，要记住马丁·茨威格(Martin Zweig)的经典忠告"趋势是你的朋友。"

注:在日价格趋势线被破坏之前，平均定向移动指标就发出警告， Qualcornm公司股票两个多星期的破纪录上涨行情即将结束，技术指标早已形成，价格模式早就指出了公众投资行为的重要变化，要利用这些指标来分析聚散信息以及走势图的特征，筛除不合理的交易安排。

要同时用模式分析和技术指标来预测未来价格的走势。但是指标必须要支持模式，而不是模式支持指标。模式能够测量回报/风险率、价格目标，并能识别最佳操作目标。利用指标来发现隐蔽的离散现象，预测即将出现的反转。例如，当随机指标从超买状态急剧反转，则可能发生上行突破，此时就不该根据收缩盘整情况买进。或者，在熊市行情中，如果相对强度指标从一个超卖状态掉头向上，不该卖空。

交易工具必须能够针对交易的数据和交易者的情绪，以确定好的交易安排。虽然最新的软件能够整合非常复杂的买卖信号，但大多数的指标不能体现交易者情绪的紧张程度，而这是推动价格的力量。要解决这个重要的问题，需要重复审视价格和成交量模式。有效的模式分析能识别普通股民的行为，在干扰信号中筛查出有用的信号。经典的形态包含碎片反馈，可以用来预测波动和价格变动随时间演变的情况。当走势图中内在的价格变化表现为剧烈波动时，经验丰富的交易者就会忽略数学指标(和基本面分析)。但大多数波段交易者仍需要用数学指标来验证自己的重要观察，纠正偏见。

注:振荡指标在股市低迷时作用明显，但在强势行情中不明显，而且常常发出错误的信号，根据经典交易法则，如果在超买区随机指标超过80，交易者就应该卖出股票，但在Oracle公司股票日内上涨行情期间，这样的做法是错误的，虽然指标突破80，但股票依然继续涨了3.5点，注意观察图中横向盘整之后，指标形成的双顶，发出更为有效的卖出信号。

要能够识别每个技术指标的特征。很多指标有特定模式，而另外一些则在两个极值之间来回变化。例如，和其他常用的指标一样，平衡成交量(OBV)能形成一个头肩模式进行预测。但最有效的指标也可能同时发出有效信号和干扰信号。要学会何时要听，何时不听。

每一个好的分析都应该通过正向(强度)波动指标和反向(动量)指标来验证当前条件。常见的波动分析工具，如相对强度指标和随机指标，能够识别行情的超买超卖。移动平均线和平滑异同移动平均线回转时就可以测量动量的变化。或者，波段交易者也可以在各个时间段中绘制简单的趋势线和通道，并把它们作为主要的动量工具。

注:让我们再看看前文Oracle公司股票的图标。此时位于价格线下方的不是随机指标，而是追踪趋势的平滑异同移动平均线柱状图。这个简单的平滑异同移动平均线策略显示，当曲线向上突破零线时买进，在校状图第一次出现下降时卖出，这样就可以抓住2/3的上涨行情。追踪趋势的指标在上升和下降行情中效果良好，但是在横向盘整阶段会发出错误信号。

通过个性安排来设定具体的交易风格和个人目标。现代的交易软件里有几十种内置指标，可以分析行情的不同方面。要注意观察这些常见工具随行情发展所做出的反应，并详细研究计算方法。慢慢调整这些设置，并观察调整所产生的变化。久而久之，微小的变化也会产生巨大的作用，带来丰厚的利润。

在所有时间段里都要使用分析工具，但要根据不同持股期的特征适当地调整指标。当数值与公众的观点一致时，很多交易策略可以达到最佳效果。这种方法能够分析普通大众的行为，使波段交易者可以预测行情的下一步走势。为了使操作更灵活，可考虑常用设定和定制设定，分析两者结果的区别。

在5分钟线图和60分钟线图上分别加入指标，追踪日内行情的变化。在上下窗口中加入多层的信息，就能对当前行情一目了然。利用5-8-13布林带组合来确定股票的短期走势和日内S/R指标。在价格线下方设置一个平滑的5根价格线随机指标，测量买卖行为之间的波动情况。然后在60分钟线下方设置一个经典的12-26-9平滑异同移动平均线桂状图，以便更直观地显示日内行情波动周期。利用经典的20日布林带来追踪1天到3周股价波动引起的公众行为的变化。在价格线下方画一条平滑的14日相对强度指标线，以便体现较长时间段的超买超卖的状况。如果可以的话，利用彩色柱状图来观察每日成交量，上涨日为绿色，下跌日为红色。画一条60日成交量平均线，看哪些时间段的成交量发生了意外变化，穿过了价格峰值。一定要综合看日线图和周线图，观察所有的指标，以正确分析大周期走势对交易的影响。

价格、时间和成交量

要分析价格、时间和成交量的核心要素，积累有关指标器的知识。大规模的技术分析要求提供极其复杂的数学数据作为输入信息，才能分析公众的情绪以及大范围的资金流动的情况。但是常用的数据信息只能够有效地分析个股的走势。绝大多数的常用指标通常只根据特定时间的价格和/或成交量的简单数据来预测。

很多波动指标测量收盘价和振幅高度之间的距离，以预测内在的购买力度。对于这些简单的工具来说，价格是最重要的指标。但请记住，衍生数据指标所发出的信息速度要比数据本身慢。虽然平滑的波动指标对于那些操作太快的波段交易者有益，但是它发出的信号速度还是太慢。

时间能够证明指标的作用，它能比较主要的价值并能显示趋势的方向。周期基础走势图能够概括这种价格-成交量关系的活动，并能量化相对运动。通过重新计算分析每一条新数据，波段交易者就能对价格做较科学的预测。时间段指标如果与当前走势周期或持股期相符，其有效性会被大大破坏。但是，如果普通工具能够与时间相符，也能产生惊人的预测效果。

对股市成交量进行分析，有两个主要的功能。第一，它能够测量隐藏在巨大数字背后的实际累积/派发指标。第二，它能概括公众的投资冲动，并以走势图的形式表现出来。成交量指标对于所有技术分析都是一个重要的考虑因素。但是，与大多数以价格为基础的指标相比，它们提供的信息没多大用处。

注:多个时间段的多重指标对于短期趋势、周期和收缩盘整构成一个立体模式走势图。Nextel公司股票的5分钟线图和60分钟线图都有13根价格线布林带和5根与8根价格线的简单移动平均线。60分钟线图下面追踪趋势的平滑异同移动平均线柱状图，显示了动量的变化，而5分钟线图下面的波动随机指标则显示了短线买卖周期。当不同时间段内的特征非常一致时，就是最佳的交易机会。

成交量和价格变化之间没有简单的线性关系，这使人们很难进行精确的预测。成交量既带动公众行为，也被公众行为所带动，而且总在事后才能看出其完美的价值。只根据成交量就选择交易，结果会很糟糕。要结合价格与成交量同时分析，然后才做重要的决定。对于大部分走势图来说，波段交易者应该用简单的柱状图和总体聚散图来分析。但应该快速去处理更为重要的问题，除非大众股民的情绪化行为迫使我们不得不进行更为详细的分析。

定制指标

大多数指标的设置是由书籍作者、炒股软件和网站事先定好的。可以用这些固定数据来追踪公众行为，当自己的操作技术提高以后，需要使用更为新型的操作策略时，就可以不要这些指标了。趋势和机会在所有操作时间段内部有。要正确选择指标和相关的设置，交易者需要做出很多努力。常见的参数可能会和某些具体策略不符，因此会基于错误信息而安排错误的交易。

改变时间段来追踪价格的周期性变化，并建立一个立体的趋势模型。在一个中心指标的上下方各设置一个适合自己的模型，井与持股周期对应。这可能需要对每个时间段的走势阁设计一个不同的指标类型。例如，为了追踪1~3小时持股期的快速行情信号，在一个60分钟线图上可以使用6-17-9平滑异同移动平均线柱状图，在5分钟线图上使用5-3-3随机指标，用8日布林带观察较大的当日价格走势。

很多指标的原始计算中使用了平滑平均线。这样就使变化放慢，筛除了某些具体的数据，减少了错误信号的数量。波段交易者以不同的方式来运用这些平均线，消除了经典公式中内在的偏差。指数移动平均线是最常用的一种方式。这种方法最适合最近输入的信息，并消除了简单平均线中重复计数的缺陷。当指标需要一个更为光滑的曲线外观时，可以用不同的移动平均值进行尝试。所产生的不同结果可能可以改善某个具体的策略或操作方法。利用这种定制的技术可以加速、减慢或筛除某种级别的数据。

当一个经典的分析方法为大众所青睐，价格会做出调整，最可能出现的结果出现的概率降低。如果大多数交易者都以某个价格指标作为操作依据，这个指标可能会完全无效。所以，指标越受欢迎，越要对这样的指标进行评估，看其有效性和参数的选择情况如何。根据常识，操作时应该把注意力放在具体的时间段和平滑平均线上。波段交易者的参数设定要么领先，要么落后于普通股民。这样就能利用普通股民的本能来不断获得利润。

固定的指标永远无法解答交易安排中的所有重要问题。因为这个局限总是对操作有负面影响，所以，对能够反映并支持特定策略的行情，我们要培养个性化的认识。先使用早已存在的常用工具，更为重要的是，要搞清楚新信息是如何支持不断演变的策略的。首先要认识问题，然后寻找方法来解决这个问题。

在进行下一步之前，要对新的数学方法的效果进行多方验证。验证之后，就要通过不断试验找到最佳平滑平均线。然后将这个新指标在一个系统验证软件中进行验证，如"交易平台"软件。这些软件能够分析海量的数据，并接受复杂的数据组合，并通过无数的行情来评估指标的作用，分析它们发出的基本买卖区域信号的效果。

模式工具

先使用价格模式工具，然后进行图形分析。价格模式工具是执行新获利交易策略所需要的核心知识。

趋势线

趋势线反映了隐藏的股市订单，以及能向我完善的预测。因为很多交易者都注意之前的两个高点和低点连接的延长线，所以当股价触及这样的延长线时，其支撑或阻碍作用的概率就增加。趋势线每次成功经受验证后，强度就会增加。有些趋势线能持续多年，而有些却可能几分钟之内就被突破。某条趋势线可能出现在一个算术走势图上，也可能出现在一个对数走势图上，但不会同时出现在两个走势图上。所以，要经常看这两种走势图，才能发现这些重要的S/R阻力位。

趋势线除了众所周知的用途，还有很多其他的用途。构成趋势线的指标表现的是平均动量的状况。价格变动率的上下波动通常固定在一条直线上。因此，当与其他价格参数相对照时，这些直线就能反映动量的聚散。例如，当价格扩张并远离趋势线，动量增加;当价格靠近趋势线，动量减小。同时，要关注趋势线与主要平均线之间的距离。这种振荡与模式周期结合使用时.能够提供重要的交易时机的反馈。

注:一个20日移动平均线的三种变化可以产生非常不同的结果。线性加权移动平均线在Verticalnet公司股票走势图上总体信号速度后快，而简单移动平均线却远远落后，请注意，这只股票的简单移动平均线和线性加权移动平均线经过振荡期其幅度超过10%。所选择的移动平均线主要与对应股票的具体性质与时机相符，例如，大胆的交易者可能对应较快的平均线信号，而谨慎的交易者则用较傻的平均线信号避免双杀问题。

趋势线通常杂乱无章，这种现象在很多情况下都会出现。例如，没有任何明确的原因，一些重要的线和通道会消失，然后在几个月或几年以后又意外地出现，而且仍然起着重要的作用。或者，一个很普通的趋势线突然成了价格变化的转轴，而不是支撑或阻力。当价格第一次触及这条趋势线，不会有突破，但在第二次触及时就会突破。股价穿过趋势线，然后折返，成功地经受另一侧的考验，但是后来又被击穿，最后又跳回最初趋势线的那一侧。这个趋势线变成了一个中心回旋轴，把投资者都要逼疯了。

注:Siebel Systems公司的股票随着动量的急剧增加形成了阶梯趋势线。每条趋势线都对一段上涨趋势中的价格变动率产生影响，行情出现直线上涨之后，股票突然暴跌，然后横向调整，要注意股价反转、验证之前的趋势线，这标志着行情进入明显的下跌动量阶段。

趋势线突破情况有同样的价格规律。如果成交量大于平均值，价格线会急剧扩张，远离突破点。当价格远离突破点足够距离以后才会发生折返现象。如果折返缓慢趋近以前的阻力位，成交量会开始下降。当价格在低迷时突破一个趋势线，又没有快速扩张，通常会立刻回穿S/R价位。这种情况会引发相反方向的有利形态的被破坏。要关注价格可能会穿越趋势线，出现一个小型的反转。利用这些小型的双顶或双底形态作为信号，开始低风险操作。

趋势线和走势图之间的关系相对于每个元素的时间段发生变化。波段交易者必须选择好时机，充分利用动量的不同因素。要保证时间参数与交易操作的持股期相对应。例如， 6个月的趋势线对于日内交易没有什么意义，除非当天的价格触及了这条线。但是，如果5分钟K线返回到3小时趋势线，则可能形成一个获利的入场点。

注:Adobe公司的股票在重新上行穿越一个以前被破坏的趋势线以后开始直线上升，股价第一次突破后出现的双杀现象表示动量不足，于是股价又回落并跌破55美元的价位。这次破位是发生在牛市旗形的模式中，其下跌倾角与之前的上涨行情角度一样。请注意，股价首先走出上行跳空缺口，跳出版形的限制，并在下根价格线穿过趋势线。

资料来源:RealTick@ 1986-2000。保密所有权利。Townsend公司授权使用。

一个主要的趋势线出现的第一个突破，并不表示一定会出现反转。它可能表示一个价格移动的结束和一个横向收缩盘整的开始。要花些时间来理解这个现象与实际趋势变化之间的区别。收缩盘整代表潜在趋势的一个重要特色，它也通常引发一个与前期行情同向的突破。有时收缩盘整会演变为一个标准的反转，但是前提是其他的条件必须支持这种变化。

当价格重新上涨至被破坏的趋势线位置，那就是可图利的买入信号。这种情况在下行跳空折返之后出现。动量反转发生的方向与趋势线相同，强有力的行情使价格快速穿越趋势线。这个新地板位置的支持力度应该较强，最终使发展中的上升行情演变成上行突破。要留意看一系列上升趋势波如何在原有高度继续飘高。

走势图的同一个时间段内可能会出现冲突的趋势线。这对所有交易分析都会产生相当大的干扰。每组交叉的力量必须通过群体的行为来确定价格走向。当两个或更多趋势线发生冲突时，应该考虑尽快离场，等待冲突的化解。不要混淆这种情况和不同时间段内出现的趋势线。这些是重要的获利交易机会。这样的状况表示小趋势波内的价格将在大趋势线的影响下发生变化，并发生反转。

心理趋势线

要不断寻找新方法来评估新的行情。很多奇怪的走势图特征能够让人们以崭新的视角来分析行情。例如，当三个或以上的相对高点或低点连成一条线时，交易者利用普通交易知识就能发现趋势线。上涨趋势线的下方和下跌趋势线的上方都会形成一条线。但很多交易者不知道，连接两个高点或两个低点而成的趋势线同样有预测作用。所有的经典走势图规则里没有涵盖的直线现象，都包含在心理趋势线里。趋势线能显示某些股市交易者会按照任意两个价格扩展的延长线进行操作。心理趋势线的力量没有普通趋势线那么强，但能严重影响价格走势。例如，当消失的趋势线在几个月或几年之后又突然出现时，看它们能产生什么样的巨大影响。在评估心理线的作用时，要考虑走势图上的其他因素，进行交叉验证。要观察它们是否能够确定经典的S/R指标或形成波动轴线。

通过两个相对高点或低点确定的直线可能是没有预测能力的随机延长线。但在《华尔街大师操盘技巧》(Methods of a Wall Street Master)一书中，威克·斯普兰德奥(Vic Sperandeo)介绍了两点法的使用方法，并结合具体交易规则来确定上行突破的位置。心理趋势线也可用类似方法使用。但是使用任何交易策略时都要注意其不同的变化，因为这些线既可以表示价格转折点，又可以表示S/R指标的位置。

首先，在自己关注的走势图上找出心理线。观察价格缺口是否穿越这条线，或者价格线是否在心理线边界来回波动。这表明转折点背离心理线的水平。然后进行分类，看这个倾斜的趋势线是向上还是向下;主要功能是支撑线还是阻力线。如果心理趋势线具有经典S/R的特征，就沿着这个斜线方向进行交易。例如，如果趋势下降并表现为阻力，应该在这个线上卖出。

注:腾讯公司股票60分钟线中出现了一个上行跳宅缺口，穿越了心理趋势线，原来的趋势线在第一次考验时是支撑力，但之后出现了剧烈的波动，价格底部在随后的几周中走出一个简单的上升模形，推动趋势线的发展，并在放世后击穿趋势线，这个走势图也说明了一种典型状态:当大众股民再次看涨时，趋势线又重新恢复到之前的位置。

无论趋势的斜度如何，都要使用简单的心理趋势线交易规则。价格应该在前两次接触时能够坚守，但第三次价格就会被穿过。这种方法与波段交易者在水平高点或低点的第二次验证时的方法一样。如果心理趋势线在穿越之前的转折点时出现多个缺口，那么某个缺口最终突破这个心理线的概率将增加。但除非进行过交叉验证，否则如果出现上行突破或反转，不要进行交易。

平行价格通道

平行价格通道(PPCs)在价格运动的相对高点和低点之间形成。它们会形成两套距离相同的趋势线，并能持续较长时间。平行价格通道的预测价值大于简单的趋势线，并能适应许多不同的交易策略。它们在算术或对数走势图上可能出现，但不会同时出现。平行价格通道是趋势发展过程中在斐波纳契比例关系的作用下才出现的。

平行价格通道能够显示所有普通趋势线的心理趋势，它们还能显示延续多年且逐渐销声匿迹的现象。通常它们形成复杂的马赛克图案，将所有方向的价格包含进去。通常来说，小通道会包含在大通道里面。有时，波段交易者可能在一个主要的趋势中发现3个或4个次级价格通道。这些多时间段的平行价格通道比趋势线有用。复杂的交易系统，如埃尔德的三屏幕系统，可以在平行价格通道出现时被很好地利用。

由于大众股民看到并对通道进行应对，所以通道能长存。这个特别的形态潜力很大，虽然现在大众股民比以前更容易突破。其他常见的形态的双杀状况使交易者受损而渐渐销声匿迹，但价格通道的经典功能仍然不断体现。原因可能是这个稳定的斐波纳契结构不会因为内部人士的操纵而轻易被改变，其他模式则通常被削弱。

在这个随机运动的世界中，股票走势图上的四个点为什么会如此轻易地连接成两条平行线呢?技术分析派可以自圆其说。从逻辑上来说，这些形态应该很少出现，但事实正好相反。在大多数走势图上，价格通道出现的慨率比简单趋势线要高得多。它们频繁出现可能是因为它们自身的预测能力。交易者在发现走势图中出现了前三个点位后，通常会把注意力放在第四个点上。如果在那个位置确实出现反转、模式就得到了证实，同时也使第二次验证成功的概率增加。随后当价格每次接触这个趋势线时，形态的强度就增加，直到出现更强趋势突破这个趋势线。

在寻找低风险介入机会时，平行价格通道比普通的趋势线更灵活。这两条主要的趋势线提供了自然的回报目标，所以交易者应该把注意力放在价格突破上。和谐的平行线通常在两个极值之间出现。这些中等水平的S/R价位的目标是短期波动行情，尤其当它们与移动平均线交叉时更是如此。对和谐平行线的破坏行为都会促使价格向下一个平行支撑位发展。当包含逆向平行价格通道的大范围形态形成时，被段交易者要查看一个完整的模式马赛克结构来确定价格的走向。

通道扩展了经典技术分析的范围。平行通道线反映了趋势内在发展规律的重要信息。利用通道理论交易的人在股市中将继续保持优势，因为很少有书对此进行详细分析，而且大众股民也都不知道它们的真正功能。不幸的是，现代股市很少有明确的趋势线。但内部人士知道趋势线在什么位置，并经常创造情况突破它们，创造大的成交量。但这些人也通常看不到平行价格通道，错失了低风险交易的机会。

注:平行价格通道在摩托罗拉公司股票的下跌行情中构成一些和谐直线，请注意，内侧的两条直线表现出明确的支撑和阻力，对价格的反弹就像弹球游戏一样，即使是较大模式中的下跌缺口也出现这样的和谐线，可以尽可能详细地画出新的平行价格通道，以便确定这些内部趋势线和其他明显的波动转折区，然后将它们和其他走势图特征相结合进行操作。

平行价格通道表现的是斐波纳契比例关系，交易者可以不必使用计算器就可以看到，并进行准确预测。通道交易操作需要严格遵守趋势线和S/R的概念。要根据通道在时间上的延续情况，做出交易设定。模式持续的时间越长，就越支持进行交易。一定要寻找其他的S/R以对平行价格通道极值进行交叉验证。当移动平均线、布林带或斐波纳契折返穿越平行价格通道时，风险会降低，潜在回报会上升。

通道可能需要数月时间来形成，会持续数年。由于大范围走势的周期较长，所以要用对数图而不是算术图来确定月线图和周线图的平行价格通道。要在这些复杂的大形态中观察所有的S/R信息，然后慢慢研究短期走势图，逐渐积累对内部价格运动的认识。

缺口

缺口是揭示公众投资情绪发生突然而且重要的变化的一根价格线。缺口可以出现在走势图的任何位置，主要以几个特定形式出现。缺口的每个形式能够预测持续的时间、在折返行情中的反应，以及对于趋势的影响。缺口会在多时间段和趋势中出现，但是在每一种下出现的区别很大。例如，在一个时间段中发生的上行突破在另外一个时间段中则可能表现为无力。

缺口的重要性取决于出现的位置、幅度和成交量。缺口可以沿着主要趋势的发展方向出现，也可以在相反方向出现。当一个大型的缺口与当前行情动量相反时，这是唯一的信号，说明在没有常见顶部或底部形态下出现的趋势改变。缺口的远端可能会有一根短的或是长的价格线。长的价格线表示会沿缺口方向发生一个快速突破。短的价格线表示横向盘整或者向突破区折返验证行情。

缺口的位置反映了随后发生的价格运动的特性与机制。如果有剧烈缺口穿越了界线清晰的S/R范围，表示有重要的上行或下行的突破行情。在这些价位趋势压力巨大，开盘价远高于前一天的收盘价。趋势继续积蓄动量，交易情绪的爆发可以形成多个缺口。收缩盘整时出现的缺口持续性很差，并且没有什么警告信号;成交量也小。发生在强烈上涨或下跌末期的高强度缺口通常标志着一个趋势的结束。

交易状况可能会限制或加强缺口的强度。某些S/R事件只在缺口出现，并在成交量很大的情况下进行验证。例如，上升缺口如果没有足够的成交量，即使缺口出现在一个非常完美的位置，也通常会出现强劲的反转。这种缺口和公众成交量的关系是复杂的综合作用的结果。例如，一个放量缺口如果用尽了趋势最后的能量，就会终止这个方向的价格运动。但成交量较小的缺口可能留下足够的能量，因此还会出现新的涨势。

传统的交易策略通常认为缺口会回补，这种简单的观点说明了为什么大多数趋势中会出现折返。但有些缺口永远不会回补，因此我们对这些特殊的形态要有一种新的认识。波段交易者必须分析每一个缺口的特点，以使自己的交易和缺口的行为非常一致。首要的任务是在走势/区间轴上确定缺口的位置。

注:Sandisk公司股票在60分钟线图上形成了一个五波上涨的行情，并具有形态完美的跳空缺口结构，突破缺口将股价向上推过之前的下降趋势线，然后又发展成为倒转头肩形态的颈线水平。经过短暂折返，急剧上行的行情持续缺口恰好在上升趋势的中点出现，然后，在62%的位置三根价格线构成底部，之后出现了一个升幅很大的衰揭缺口，标志着上升行情的终结。

爱德华兹和麦基50年前在《股票趋势技术分析》一书介绍了缺口理论。这些老牌的高手把趋势缺口分为三个类型，在大多数的行情中它们都会出现。逃逸缺口是行情转变成上行或下行趋势的突破。持续缺口则出现在趋势的中间，交易的热情或恐慌心理战胜了人们的理智。衰竭缺口则以最后一波的情感爆发耗尽了推进趋势的能量。

逃逸缺口和持续缺口的成交量应该远远超过60日成交量平均线。当趋势第一次折返对这两种行情进行验证时，它们都提供了沿缺口方向的极佳交易机会。它们在大部分时间内是有效的S/R指标，井且是低风险高回报的交易入场点。绝大多数上行突破通常很快会进行突破验证。如果验证成功，股价就快速脱离折返位。但在向持续缺口折返之前，需要很长的时间。公众的交易热情通常会将趋势从缺口处推出很长距离才进行实质性的验证。

衰竭缺口是趋势和指标达到极值时的行为。这种最后的爆发可能伴随巨大的成交量，即使交易程度不足也不会影响到模式。衰竭缺口经常出现回补，这是行情结束的警告。股价回补缺口，并通常从缺口的另外一端向缺口折返，然后才沿着补缺的方向回落。收缩盘整模式通常在巨大缺口内出现，然后才有实质性的运动。需要记住的是，衰竭缺口可能是相邻大周期内的隐藏的持续缺口。这种奇怪现象需要锐利的眼睛才能分辨出来，而且它在大趋势结束之前不会体现出来。可以使用乌云盖顶或熊市吞噬形K线形态来发现这些双重缺口类型。

缺口与艾略特的五波趋势理论相符。逃逸缺口与第一波和第三波上涨行情的开端相应。失控的交易情绪在第二波的中心形成持续缺口。然后趋势以第五波的衰竭缺口结束。持续缺口通常是整个趋势的中点。波段交易者都用这个知识来预测主要的反转。当第三波完成以后，要尽可能快地想象一下缺口的状况。从第一波的边缘画一条线延伸到新的缺口处，然后把这个距离加倍，等待价格朝这条线推进。当价格目标到达之后，如果实际的交叉验证有利于交易，可以考虑逐渐入场，但要严格控制损失。在一个衰竭缺口关闭之后，通常会对一个持续缺口进行第一次验证。行情的五波折返也按照斐波纳契比例关系进行。折返行情通常通过首升/首败模式完全回补原来的第五波。如果没有强劲的支撑，就会出现反趋势的运动，直到供给/需求力量达到平衡，并重新唤醒潜在的趋势。持续缺口折返50%，就提供了反转行情所需要的支持力量。

要注意虚假的缺口回补现象。现代股市行情通常用1~2根价格线来关闭很多持续缺口，然后价格又向支撑位方向急速推进。这很可能就是人们对这个奇妙的S/R位不断认识的表现吧。但是，不要让这种两难现象否定这些极佳的获利机会。只要成交量保持不高，在缺口的远端介入操作危险程度很低。谨慎的交易者可以等缺口封闭又再次打开时进行操作。

持续缺口具有很高的可介入性，但需要注意，在随后发生的行情重新验证衰竭缺口之前，很有可能会失败。随着趋势波动的消失，要经历一段时间的价格考验才能发生深度折返。长线交易可以不受这个过程的影响，但波段交易则不行。在决定利用缺口进行交易之前，要利用趋势镜像确定一个可以接受的回报目标。在第一次剧烈反转行情时要快速离场，除非自己有足够的耐心做长期交易。

注:可以利用K线的反转发现隐藏在其他时间段里的重要缺口。得州仪器公司股票日线图上的回转顶K线，其中隐藏了60分钟线图中的衰竭缺口。这种经典的缺口出现在五波趋势运动的最后，此时买方或卖方的力量刚好耗尽。衰竭缺口回补的速度要快于逃逸缺口或持续缺口。请注意，股价短暂地回落到85美元之下，一天之内就回补了持续缺口，然后第二天早晨又反弹上升7个点。

一定要区分当前与趋势同方向和反方向的缺口。反方向的缺口通常预示在短时间内会有大型的反转行情。最重要的惊人行情通常发生在主要高点或低点的附近。在强势上升之后，相反方向突然出现的突破会产生恐慌，从而引起普通股民不理智的行为，使价格大大降低。这种缺口就像"墙上孔洞"一样，有很多的波段交易的机会，我们将在第11章详细讨论。

开放的缺口很吸引人，但操作起来需要有过硬的交易技术。股市内部人士知道在交易日开始的时候，会有新资金寻找投资机会，于是他们就会造势，鼓励人们入场。这种盘前准备工作会引起供求关系失衡，因为很多交易者看到这些数据后，就根据错误的建议，以远远高于或低于行情的价格下单。结果在新交易日开始几分钟以后，这些摩擦就为剧烈的反转打下基础。

大多数早晨出现的缺口在进行回补或成为猛冲趋势之前，会有一个验证的阶段。开盘钟声响起之时就可以准备离场了。但股价通常首先沿着缺口方向运行一段时间来增加成交量，然后在5分钟线的第三根线上发生反转。这种经典的反转区域出现的原因是以前大多数人必须要在15分钟后才能看到行情变化。内部人士紧紧抓住这个开盘价，好让普通散户开始采取行动，然后他们就抛售。

注:爱特梅尔公司的股票回补54美元位置的一个小型衰竭缺口，几个星期后又返回验证一个持续缺口，价格首先急剧下探跌破44美元，将一些大众股民振荡出局，然后又强劲逆转上升，急速向新高发展，三重交叉验证表示位于这个底部的是一个获利概率很高的交易设定，除了缺口本身之外，价格又正好在62%的位置折返，形成一个长尾巴锤头反转形态。

缺口所支持的交易策略是图利开盘价，或在开盘时止损。最危险的操作策略是在开盘时沿着突破方向介入操作。像其他动量交易一样，价格可能会快速远离缺口的位置，但没有迹象显示此交易应该终止。当缺口出现两根价格线扩展以后进行交易，虽然风险小，但是心理焦虑较严重。这种反趋势的交易需要在实施操作后进行防御性的管理，离场要快，或者当价格产生利润以后要严格止损。这个策略也要求结合集中趋势工具进行交叉验证。刚开盘的几根价格线必须远远超出短期布林带的极值，才能考虑离场。

如果价格突破开盘收缩盘整并回补缺口，则注意在之前收盘价的位置寻找反弹行情。若行情折返，缺口的另外一端就形成了一个新阻力位。远离此价位的反转会导致价格下跌并向之前的收盘价快速逼近。没有回补的缺口具有强烈的支持或阻力作用。如果是这种状况，股价应该最终突破早晨的价格范围，到达更高或更低的水平。

早期收缩盘整会形成一些标记位置，可作为缺口处的安全入场点。这些价格极值是早市行情力度强弱的重要信息。如果出现快速回补的缺口，应该避免沿趋势走向进行操作。在缺口被验证有效之后，应该利用经典的波段策略来准备操作。也就是说，在上升缺口折返时买入，在下跌缺口的熊市回升时卖出。也应该考虑在交易日的高点或低点的突破位进行操作。例如，要注意短期顶部的第二次验证，此时可以预计会出现上行突破并依此操作。

在较大的下跌缺口买空肯定会吓坏很多波段交易者，但如果要想持续获利，交易者就必须掌握这个获利的操作机会。要学会把恐惧放在一边，在适合的条件出现的时候，采取逆公众的交易行为。若出现骇人的下跌缺口，立刻调整自己的自然反应，并设身处地考虑被套牢的大众股民的心理。

设想一下，若在动荡收盘行情中买空，并在晚上花时间考虑第二天的行情对收益和损失的影响。很多重仓的交易者在这种非常危险的状况下，通常会非常紧张，甚至晚上睡不着觉。中大奖的狂喜和令人痛苦的损失都会使人失去理性。终于等到第二天，开盘了，最糟糕的状况出现了。开盘时的股价波动表明价位又深深跌进缺口之中。这个痛苦的结果很快打败了他们的理智，恐惧驱使的本能开始主导。在极度惊恐之中，他们在开盘后立即卖出，如释重负。股票却很快发生反转，以火箭的速度飞越自己的买入价。

股市职业交易者都是利用人们的恐惧感来创造利润的。很多开盘时的缺口使一些大玩家通过远离大众股民的方法获利。当总体的交易环境有利于自己大量买进时，股票的缺口实际上对波段交易者来说是低风险的介入点。要学会正确解释市场情绪，并利用卖方的错误操作来获利。

注:早晨的两个恶性缺口与Lyoos公司的预报不相符，早上开盘股价是70美元出头，只有第四条日内交易线可以产生低风险收益。卖空交易者们第二天的运气会好得多，因为股票下跌的消息使股票价格在下午直线下降。请注意， 5分钟线图上每个缺口之后的第三粮价格线是如何逆转的，这种典型的股票早市反应验证了供求关系。

但是，操作需要极其小心。波段交易者需要非常自律地进行风险管理，才能在下跌缺口处进行买空操作。若缺口交易的时机选择错误，对股票账户非常不利。尽量不要在开盘时交易，应该在第三根价格线反转位附近寻找交叉验证，若发现可以立刻介入的小型折返，就可以入场。同时，也要关注消息，看事件的严重程度。若发现没有明显的理由会导致股价下跌，就说明最佳的操作机会出现了。

重大事件并不总是否定下跌缺口的操作机会。坏消息给内部人士提供了一个机会，他们可以在有利的价位介入正在上涨的行情。当每个人都认为会下跌时，内线交易者就利用公众的恐惧心理进行交易，猛烈打压开盘的订单。在强势行情中，这种做法会导致开盘后的剧烈反弹。但是在这种波动情况下，波段交易者一定不要期望缺口会完全回补，行情能给多少利润他们都要接受，然后再转向下一个交易机会。

注:交易日开始后就出现振荡，Oracle公司的股票出现下跌缺口，最终，这个开盘价是一天中的最低点，因为之后一小时内，股价急剧上扬，升了6.5个点，在这种情况下，要把注意力集中于缺口本身要注意缺口回补的速度，以及回补后是否有折返的机会，注意，Oracle公司的股票越过前一天下午被破坏的锤头线，这是缺口的延伸，在完成第一次上涨之后出现折返，形成一个单柄杯子的模式，然后飞涨成一个顶部。

对风险警惕的交易者在这些吓人的晨市中也可以找到获利的机会。要注意寻找趋近的上个收盘价位的第一个上升模式。这种价格状态表示缺口会回补，第一阶段的反转行情中价格还会升高。可以把这种简单的价格验证行为当成双顶模式来考虑，并在下一个折返或者第三次上升向极值靠拢时寻找上涨机会。

反趋势缺口介入需要正确解读数据和公众情绪，找出最佳操作时机。经验丰富的波段交易者能够发现晨市中许多没有明显的特征。庄家和专家都不会一直坚持使用最初的交易策略。只要能够获利，他们经常使用这些经典的价格模式。有长时间积累的操作经验的人会在有警告信号出现时，信心十足地应对。

三角形

三角形是一种主要的模式类别，既不属于持续行情.也非反转类型。它们最后产生的结果取决于在较大趋势中的具体特征。每一个三角形模式都是从自然走势开始的，波段交易者需要结合走势图进行分析。上升三角形多为牛市模式，下降三角形多为熊市模式。对称三角形产生牛市或熊市的概率一样:这个模式表示一种完美的平衡状态。

完整的三角形具有极大的预测功能，因为它们直接表示正面和负面行情反馈的分界点。当盘整最终突破形成一个三角形时，通常会有强有力的垂直上升行情，并形成一个趋势。虽然靠近顶点会出现虚假行情，但它比其他模式产生上行突破的可能性更大。但是，所有形态的可靠性都会随着大众股民交易的程度而变化。如果根据常识进行操作，最完美的广为人们接受的三角形可能产生的伤害也最大。

三角形的角度和位置决定了模式的性质。上升三角形一次次往天花板阻力位推进。对称三角形的形态是有节奏地沿着对称的水平轴来回波动。熊市下降三角形则从底部支撑位无力地反弹。三种变化形式可能出现在趋势的底部、顶部，或者中间位置。但是，在模式走完并且从一边或另外一边突破之前，这种相对位置不会展现出来。

三角形是在高度振荡的行情中出现的。这种动荡在靠近结束点时会急剧下降。这也正好说明，根据这些模式进行交易有潜在的危险。如果振荡不能造成突破，波动性就会消失。这种情况会使价格长期盘整，从而失去它的作用。当出现这种局面，要毫不犹豫地离场。

当价格检验上方价位时，买入的压力会在上升三角形中增加。这种状况通常出现在第三披上涨触顶之时。在这个水平区域急剧扩张的价格线会出现一个突破。在第三个高点可能会失败，并可能形成三顶反转。最佳模式能精确表现水平阻力，并在这个水平之上积累购买力。缓慢上升的高点不是这些牛市三角形的特征。它们是熊市上升模形的特征。这两者的区别是，如果每一个相对高点不能产生较大利润，购买力会降低。

上升三角形通常以持续模式出现在趋势的中间。当这些三角形在潜在底部附近出现时，上行突破会导致抛物线上涨的行情。很多人通常错过这种极佳的交易机会，因为它们通常发生在一个反趋势(熊市)的环境之中。无论上升三角形在哪里，如果上升低点构成的趋势线被价格下行突破，该模式即告失败。

对称三角形在走势图上通常形成最常见的收缩盘整状态。持续数年的模式在月线图上也可以看到，而日内交易者在纳斯达克5分钟走势图上也经常看到。这些三角形形成一个中心回转轴，能够导致强有力的价格突破。关键问题在于预测价格会往哪个方向突破。一般认为，它有牛市的趋势，但这个模式并没有明确的内在倾向，可以轻松地朝这两个方向推进。当模式发展到从起点到三角形两边交汇点上升了2/3的高度，此时要注意价格有向运动信号的出现。

要结合正在进行中的趋势来分析对称三角形。在行情早期出现的对称三角形通常会支持这个趋势的发展。一般的交易策略是利用三角形的上下两边来确定突破点。无论方向如何，在股价演变成新趋势之前，扩张的价格将在最初模式的高点或低点再次进行验证。这个最后的阻力位通常会产生突破线的折返，波段交易者通常以此作为后期介入点。要特别注意那些罕见的双重对称三角形，即一个三角形之后立即出现另一个三角形。两个形态之间的中心点是一个主要趋势的中点，就像持续缺口的情况一样。

要仔细分析对称三角形，找出其内在的秘密。在第二、第三底的位置分析价格和成交量的变化。等待牛市扩展K线的反转，有大利可图。要分析模式在第一个低点上的良好聚集状况的有效性。这给导致新趋势的突破提供了所需的能量。要注意那些已经存在于2/3点位之上一段时间的平缓价格线。很多波段交易者总是认真等待这个失败状态，如果没有效果，他们就寻找其他的交易机会。

注:CNET网络公司股票在1999年的上升行情中走出了一个双重的对称三角形模式，这对孪生的三角形形状类似，而且在向更高价位突破前所需要的时间也几乎相同，两个模式之间的中点位登出现的持续缺口也是6个月行情的中点。在最后的顶部出现以后，一个急跌过程及时地把股价降低到42美元水平，对缺口进行了成功的验证。

三角形的顶点对价格折返和未来走势的镜像通道来说都是重要的S/R指标。当股价从一侧突破，但是又从顶点另一侧回落，这些常见的模式无法形成。一旦无法形成，价格回落还会持续一段时间，因为假突破会很大程度地释放另外一个方向的交易压力。很多交易者把下降三角形与筑顶联系起来，但这些三角形可能在任何位置出现。

这些熊市模式通常会通过三个下跌高点消耗购买力，最终导致下跌突破。水平底部会聚集卖出压力，在第一次对底部破坏时，很多人都会停止交易。当价格上升到由下跌高点形成的趋势线之上时，这个三角形就失败了。穿越这个破坏点出现的价格扩张行为通常比预计的下跌突破的力度更大。当价格击穿水平底部，运行一段距离以后，就会反弹到底部之上.此时应该注意股价对下跌高点趋势线出现的验证行情。任何对于这个点位的突破都标志着一个买入信号。

所有类型的三角形通常会演变为其他的模式。谁也不能保证模式会按教科书的描述来运行。人们对三角形模式认识得越多，它转变成收缩盘整的概率也就越高。因此，根据这些模式交易时，要制订严格的操作计划并把成功突破和失败都考虑进去。要对价格线和成交量进行交叉验证，否则立刻离场。当模式价格达到交易目标时，日内交易者也必须考虑交易当天时间点的问题。要等待明确的信号，再则就让其他的交易者先试岗。

旗形

旗形是强局势行情波浪移动过程中出现的反趋势平行四边形。这些持续的模式行为有一定的特征，应依之进行交易。在清淡行情巾中，这种常见的形态通常与之前的趋势角度相同，但方向相反。旗形在牛市或熊市都会出现。牛市旗形下跌，与上升行情方向相反；熊市旗形上升，与下跌方向相反。

垂直价格运动往往出现在非常可靠的旗形模式之前。之前趋势的巨大成交量随趋势的发展会急剧下降。随着波动与大众股民兴趣的减退，价格线会变窄，这与其他负而反馈行情相同。当模式即将完成之时，朝最终突破方向的成交量应该增加，并且以放量开启一个新的趋势。旗形演变成新趋势的时间应少于15~20根价格线。熊市旗形完成的时间通常要少于牛市旗形。当这个模式持续的时间超过预期，则可能演变为长期盘整，获利机会变小。

旗形的形成至少要有四个相对点:两个高点，两个低点，它们形成平行的趋势线。S/R也可能形成穿越模式中心的一个价格趋势轴。当每个极值第三次被验证之后，折返行情可能会出现模式的突破。要注意以下情况:价格三次接触一根线之后出现反转，继而出现折返。最后的突破行为与较为熟悉的平行通道类似。如果成交量变大，价格线会快速逃离被突破的线。

旗形反转会遵守经典的斐波纳契比例关系。主要趋势的第二个低点或高点通常出现在折返50%的位置，而第三个点出现在62%的位置。如果第二个点靠近38%的位置，在基本趋势再次运行之前，第三个点不会超过50%的位置。斐波纳契网格对于即将山现的旗形突破具有非常有效的交叉验证作用。例如，下降牛市旗形的第三次小规模上升，可能会上推到折返底部38%的位置，这也是一个重要的移动平均线的位置。这种S/R聚集现象使上行价格强劲突破的概率提高。

一般的交易知识都认为，旗形通常只表现出半旗的高度。也就是说，模式只进行到趋势的一半。可以根据这个经典信息来估算普温价格目标。测量价格在趋势之前飙升的高度，把它加入旗形的底部，启动新趋势，再等价格靠近目标时出现的下一个反转。

K线模式

波段交易者会花好几个月的时间去背流行股票书中的几十种K线模式，但知之者仍然甚少。技术分析派人士试图给很多不同的K线组合下定义，但是只有几个少数的组合值得重视。首先要开清楚每个K线模式都共有一种内在的倾向，不是偏向持续就是偏向反转行情。但是，很多简单的价格线也是如此。K线的真正功能是揭示大众股民如何将股价推升或降低。

常见的K线模式所关注的焦点是牛市/熊市的冲突，但很少指出轻松获利的机会。精确计算入场时间要求认真研究价格线以下的次一级时间段的情况，并解释公众的情绪化行为。要尽可能多地识别模式，S/R指标和常见的走势图特征，因为它们能够反映更大范围的行惰。这种K线的微观分析对于靠直觉交易的人作用较明显，可以做出精确而一致的预测。

要对每一种模式走势图进行研究。最重要的形态出现在发展的趋势中，而不是盘整期间。对每个趋势都要考虑时机。某些模式可能在价格运动初期表现出牛市倾向，但当价格成熟时则表示出熊市倾向。要注意观察其他形式的S/R中出现的具有预测功能的价格线，如之前的高点、低点和主要的移动平均线。然后把K线的长度和最近的价格运动进行比较。最重要的事件会导致成交量和价格移动范围高于平均水平。

K线反转不会持续很长的时间:绝大多数的形态仅有短期预测功能。价格经常性的折返，并在5~7根价格线之内完成形态。这种趋势使K线成为波段交易者进行分析的好工具，但是它也可能造成严重的趋势相对性错误。长期反转很大程度上依靠成交量、趋势和位置。例如，较大的乌云盖顶可能形成多年的高价格状态。但是，这需要在一个急剧上涨达新高之后又出现疯狂交易时才能出现。

一个长长的实心K线代表强有力的单线S/R指标。如果价格折返进入这个范围内，而且没有经过几次较小的反转，价格运动不会突破整个K线的长度的。出现一根较长的日内K线之后，下一根K线能够反转100%的概率很低。因此，在一根较长的日内K线出现折返后立刻买进，在大多数情况下这是低风险操作。当开盘价位靠近上个收盘位置，并立刻减弱，这是最安全的操作。这对于那些在上一根价格线买空的人来说是一个获利的机会。当这个压力出现时，由于新参加交易的人们的介入，价格会快速反弹。

注:网络联合公司股票走出了一个熊市旗形，其中含有多个斐波纳契折返，从而引起了一个大规模的下跌行情，旗形相对于下跌趋势稍稍向上昂起，并形成三个较小的高点，最后的高点从前期下跌浪的62%位置反转，然后很快回补了位于50美元位置的缺口。这个趋势标杆也恰好是整个下跌行情的38%处的折返位。利用38-62的比例关系来寻找两个方向趋势的获利机会。

在集中趋势的边缘位置， K线模式具有强大的预测功能。要密切注意K线的影线穿越布林带边缘的情况，尤其当它们的方向远离收缩盘整的布林带时更要注意。这种综合性的模式对立刻要发生的反转行情提供了重要的警示信号。在这个位置对整理行情和趋势行情进行顶测效果都很好。

对十字星和锤头形态的关注，应该远远多于其他任何形态。这些单个的价格线实体小，影线长，具有不同的操作功能，并对随后发生的价格变化提供重要的启示作用。它们具有很强的预测功能，很容易揭示下一个小周期走势阁中趋势的变化情况。这些重要的K线具有更多的指形模式，包括被包含形和射击之星。我们将在第10章中对它们进行详细讨论。

注:PMC-Sicrra公司的股票日线图上出现的长K线反转行情，其中包含重要的波段交易操作信息，这根价格线和下一根价格线在次一级的时间段里形成一个完整的五波上升的行情。这使折返与经典的机械原则相符，价格在升到更高价位之前发生折返，并恰好在50%的位置筑底。扩张幅度大的K线很少立刻产生100%的折返，并且揭示隐藏的低风险介入点。

被包含形与经典的日内交易很像。有一个区别，即允许价格线的影线超出上一个价格线的实体，只要该价格线的主体还在上一根价格线的实体内。这个模式如果在一个强劲价格移动之后的价格长线的范围内，说明可能发生反转。看看次一级时间段的走势图，开盘价经常位于上一个收盘价的缺口处。在上升趋势中，这种隐蔽的缺口对于进一步的价格运动可能是一个重要的边界。在下跌行情中，缺口可能导致一个向上突破的行情。

注:Marsh & McLennan公司股票走势图上被包含形发出了两个趋势变化的信号，第一个日内行情变化在一个短暂抛出之后形成双杀态势，但是第二个抛售则导致了剧烈下跌，请注意晨市中60分钟线上出现的启动每个模式的隐蔽缺口，这两个模式都出现口内交易低位，而且没有折返，要利用隐蔽缺口和晨市缺口的状况，在收盘之前的被包含形进行交易。

对于被包含形的价格线，操作时要用三种不同的策略来应对渐进的风险。每一个策略都要与短期突破的方向相同。第一个策略用于价格高于或低于扩张价格线的高点或低点的时候，第二个策略用于价格超过被包含的内部价格线范围的时候，最后一个用于价格穿过被包含价格线实体的时候。对于每个操作水平都要设定止损目标。也就是说，如果交易是以K线实体作为参考进行的，当价格从相反方向破坏实体范围时，就要止损离场。

被包含形十字形态是这种模式的一个特别形式，其中一个十字星出现在前一根大实体的价格线内。它表示在次一级的时间段内可能出现一个2B反转。在那个走势图的长度内，价格向新低或新高推进，但是在收盘前靠近S/R边界时又反弹。如果要根据这个信息进行交易，一定要根据反转的方向进行，不要期望价格会突破影线。如果一个长腿的十字星的影线穿越S/R，那么发生强烈反转的概率就会增加。

熊市中的乌云盖顶形态和牛市中的冲刺现象属同类，表示价格会急剧反转。表示延伸趋势的结束重要衰竭缺口被它们隐藏了起来。这种双价格线模式都是在前一个趋势的方向上先出现一根拉长的K线。第二根K线的开盘位置远远超过上个的收盘位置，但反转后落入第一根价格线的范围。随后几根K线重复这个过程，最后往反方向剧烈突破。

注:美国电力转换公司的走势图中一组乌云盖顶形态构成一个主要的顶部。22根日线构成5组重要的反转，最后导致一个16个点位的下跌行情。这个熊市K线模式通常通过一个掉头行为就完成了。

如果在这个形态之下价格又返回来验证走势图上已经回补的衰竭缺口，就可以考虑价格已远离此区域并采取相应的操作策略。但是，当价格没有从缺口快速反转时，那么很可能就会演变成收缩盘整形态。这表明持续运动最终将使价格脱离这个区域，并形成新高或新低。如果没有发生折返现象，就可以在下一两根价格线剧烈冲破第二根价格线模式的范围时进行交易。反转完成之后，开始进入模式的边界进行验证，这是给后来的人们提供的最佳交易机会。

当乌云盖顶发生在上升日线图的明显新高位置时，它对上涨行情打压作用可能长达数月或数年。这两根价格线显示的趋势推动力量巨大，这些力量消化之后，行情才会继续攀升。在剧烈模式出现过后，第二个较低的高点通常形成亚当与夏娃顶模式中的圆形夏娃顶。要注意测量反弹高度和模式高度的比例关系。如果在折返前，这个比例不能达到38%~50%，行情就很可能向更低的方向发展。

模式失败

如果模式的发展出乎预料，最佳的策略应该是朝反方向交易。很多经典的模式都有其内在的设定，会造成相反的操作机会。亚历山大·埃尔德在《炒股谋生》一书中，对巴斯克维尔猎犬信号进行了分析，当时人们不了解这个概念。他举了一个很有趣的头肩颈线不会被突破的例子。交易者发现这个失败后，可以买入并等待价格升到之前的高点。

模式会在急速推进的价格运动的末端出现。这些模式发展的主要特征是在主要支撑位和阻力位之间进行盘整。如果一段新的趋势出现突破并向外扩张，此时模式完成。这个新趋势可以延续之前趋势的方向或逆行。在相邻价格之间以相同方向移动的模式将继续那个趋势。然而，当一个突破行情沿着上一个趋势的相反方向运行时，这个介入的模式的出现会反转前期价格的运动方向。

经典的模式分类方法是根据它们持续或反转的倾向性质进行。这种熟悉的偏向是这些奇怪形态预测能力的基础。模式通常在所有时间段中重复出现。这两种特性在走势图上留下特征，交易者可以利用它们进行获利操作。大多数交易者通过普遍的知识来理解模式。大多数人选择符合模式的交易策略，并从可能发生的突破方向进行交易。

但是，有时候模式的发展出乎人们意料。某种交易的设定会失败，却发出了一个强烈的入场信号。模式的失败可能导致价格出现逆方向的急速运动。对于这种第二波的可能性，波段交易者应该做好逆向操作的准备。但首先要做好风险管理，考虑失败的可能性，等待机会低风险介入。

所有预测结果都有可能发生。波段交易者应预测未来的价格，并伺机进行交易。大多数情况下交易策略应该符合最可能的预测。但是，交易策略必须非常灵活，概率较低的交易机会也不能错过。交易时可以从形态通常突破的对立位置开始。例如，如果价格失败，剧烈上涨，就要分析三角形形态中的下降顶部，确定买入的位置。

过去百年来，没有哪个模式比经典的头肩模式研究得更透了。有一个调查发现，这个著名模式发生预期结果的概率为74%。虽然这个结果远远高于随机水平，但是交易者在头肩颈线位卖空，却还是经常亏损。在现代股市中，人们对这个模式越了解，就越降低这个模式的可靠性。

模式的失败状况远远超过近期交易书里说的情况。当今的股市中人们能够识别主要的经典价格模式，并按照教科书按部就班操作。这就降低了价格按照人们认为最可能的发展方向的概率。还好，没有多少培训课程教授逆向思维的好处。普通投资者不会抛弃自己的操作计划，他们会在模式失败的初期继续持有，希望自己的预测是正确的。这通常会导致最终的恐慌。

波段交易者对于每一个模式突破造成的机会都必须考虑反向操作的可能性。这个额外的评估也和正向操作一样分析着回报/风险率。然后就入场交易，如果价格的发展出乎自己的意料，或者往高概率的反方向突破时，那就应该采取某些行动进行调整。每一个失败的交易都有各自的意义。在新的交易设定通过所有常规筛选之前，不要反转操作。另外要注意，这种双重的做法对于双向的交易目标都提供了自然止损策略。对行情的任何表现都要做好准备，并按照交易设定进行操作。

每个常见价格模式的普及都会增加其失败的危险度。有鉴于此，波段交易者必须比过去更多地采取旁观的态度。由于成功率较低，回报率必须足够大才值得操作。不要盲目根据形态完美的三角形或牛市旗形能轻松带来利润，从而草率操作。很多时候，失败模式反而是更好的交易机会，而且是唯一应该考虑入场的方向。要学会在失败出现之前，充分关注走势图。这些设定通常没有任何警告，而且机会窗口很小。

模式失败的设定不会因为趋势线没突破而结束。双杀行情是现代股市的一大特征，而且内线人士利用它赚了很多钱。很多经典模式如期发生突破，出现几根价格线，然后急剧反转。如果之后价格折返并开始收缩盘整，波段交易者可以在价格掉头穿越反向的突破点之前从失败位介入操作。最初的假突破消耗了原方向的需求，降低了操作风险。这种双杀形态也预示着行情会朝反方向急剧发展形成趋势。

注:上行三角形通常导致行情急剧上涨，但要留意模式失败的情况，当Sigma-Aldrich公司股票突然掉头暴跌时，上涨趋势线就是一个下跌突破的标识，按照牛市模式买进的普通交易者当模式失败后，给朝反方向发展提供了巨大的能量，请看极端抛售压力是如何快速击穿位于32美元的强大支撑位的。

若根据不同S/R进行分析时，交易者会发现与最初交易设定不同的信号。没有被破坏的趋势线不会导致交易失败。收缩盘整会形成特定的上下边界线。失败模式是因为价格对模式的破坏和反向的结果。要能识别这些经典反向突破的位置。例如，当头肩颈线被破坏之后，就表示可以进行一个经典的短线卖出操作。但是，在价格越过头部和右肩顶部形成的下降线之前，不要进行止损。

最容易识别的模式通常失败的风险最大。观察入微才能获得完美;在其他情况下会进行观望的人亦是如此。当行情看上去完美，大多数交易者会从某个方向介入操作，导致双杀局面。在价格从某方向突破之前要通过狭窄的价格线介入，降低风险，并要确定能够快速退出。当高成交量突破之后折返到趋势线，此时进行操作也会增加交易成功的可能性。

模式失败产生的交易机会，其回报要比教科书里讲的突破所带来的收益高，因为这些机会利用了普通股民错误的举动。大多数交易者知道模式应该如何演变，但当价格行为出乎他们的预料，他们就不知所措。他们就像夜间被车灯照射惊呆的小鹿，失败行情不断演变，他们不断被套牢。这种情况不断发展，直到他们缴械投降。因此，反向交易可能可以获得可靠的收益，而且没有什么陷阱。

指标工具

通过价格模式来构建并管理指标。把这些指标当作真理，用它们来证实或否定行情。要根据自己预定的持股期和与普通股民的竞争情况进行微调。布林带投资策略布林带功能很强，有两个重要的特征。第一，它们有内在的走势/区间轴线，就像价格或移动平均线一样。第二，布林带在移动的过程中会收缩盘整或扩张。随着这两个特性的相互作用，价格线在边界内会形成特定的模式。K线和布林带的结合，预测效果非常好。例如，穿过收缩盘整的布林带的十字星，就能有效地预示短期反转。布林带会随着价格的运动而转向或扭曲。这样的波动情况能够预测价格趋势向外延伸多远才会被中心轴拉回。在价格带的方向与布林带的收缩盘整之间会发生复杂的关系。例如，如果有收缩盘整的布林带抑制趋势的发展，趋势就会停止。要预测布林带对价格的最终影响，需要很高的技巧，但确实值得研究。布林带比其他任何工具都能更好地揭露隐藏的波动情况，并预报利润之门是打开的还是关闭的。

布林带能够在相对高点或低点之间波动，然后按比例折返，形成另外一个趋势运动。或者，它们可能形成一个扩展的范围，非定向性地来回波动。当价格上升进入一个下降布林带中，或者下降进入一个上升的布林带中，价格的波动通常会完全静止。横向的布林带在盘整行情和趋势行情中都可能出现。在布林带扩张扫清道路之前，价格通常不能到达新高或新低的区域。从很多方面来看，布林带预测时机的效果比预测价格要好。

经验丰富的交易者会实时观察收缩盘整的布林带，预估可以使布林带方向发生改变的买方卖方力量的大小。布林带在对一个重要的高点或低点的第二次验证期间效果极佳。当行情最终突破时，扩张的价格线通常会延伸到布林带的边缘，且收缩盘整的行情会形成旗形，直到布林带让步。横盘整理的时候，布林带在狭窄的范围内收缩盘整。此时可以运用NR7方法来预测即将发生的正面反馈。

布林带能够对趋势变化提前发出警告。价格剧烈移动，会推动布林带向外扩张。当行情最终演变成盘整时，布林带会慢慢收缩盘整并向价格线靠拢。随着时间的推移，在快速垂直的状况下，布林带渐渐闭合。有经验的波段交易者能够很快估计出布林带收缩盘整前所需要的时间，并制订相应的交易计划。

强劲的买卖行为可能会将价格远远推出布林带的范围。在极端情况下，一根长的价格线甚至可能完全穿越阻力位。大家普遍认为，重要的布林带被穿越之后，通常会出现剧烈的反转。但是根据这种事件进行交易会有一定的风险，因为可能出现一连串短小波动的价格线，然后才发生反转。需要注意的是，除非是在开盘时，否则这种情况在日内交易时很少出现。

如果要降低风险，可以关注次一级的时间段，等待出现反转，然后才实施一个反趋势的操作。如果强力推进的价格线进入其他形式的S/R范围，且交叉验证介入有效，交易成功的概率也会增加。要保持防御性交易。一旦价格退回布林带范围内，潜在的趋势可能很快出现，除非折返导致其他反转信号的出现。当布林带以外的价格线发生缺口时，要注意寻找回补这些缺口的乌云盖顶或类似的K线模式。如果管控得当，这种复杂的操作能够带来意外的收获。

13日价格线和标准偏差为2的布林带对于日内行情效果极佳。若结合5、8、13条价格线的简单移动平均线，会获得更佳信息的流通。平均线可以测量趋势强度，布林带可以预测每根价格线的长度。在新的高点或低点，当所有三个平均线平行排列并指向趋势发展的方向时，强烈的价格运动会紧密地围绕在5日线和外面的布林带之间。当价格不断推进，布林带收紧，并发出行情变化的信号，而平均线可以确定反转和新S/R指标的位置。最终布林带改变方向，平均线反转，价格线突破，并向另一个极值靠拢。

为不断获利，波段交易者要重点分析布林带内相对安静的中心区域。根据一个布林带进行反趋势入场，根据另一个布林带离场。这些波段交易安排所面临的双杀情况要少，而在布林带极值位置进行操作，面临双杀情况较多。在计算回报/风险率时，中心带通常是一个获利的障碍点，需要特殊对待。在靠近这个中心点进行操作时要保证能够安全退出，并能收益不错。

注:当Worldcorn公司的股票下跌时，顶部布林带上升并验证当日最高点，这个剧烈的背离说明，当价格从底部布林带反转后，最终会发生突破，当价格返回对重要的高点或低点进行验证，要注意布林带的坡度，这通常会体现为将价格推过S/R阻力位所需要的时间和能量。

需要记住的是，所有布林带都会随着价格的发展而发生巨大的变化。这就可以不断有反馈，并且根据每一根价格线调整目标价值。详细了解这种强有力的指标能够帮助波段交易者预测布林带的走向。价格横向盘整时间越长，布林带收缩盘整越厉害。若布林带本身的趋势发生改变，最靠近之前价格趋势的布林带会首先改变方向。例如，上行趋势沿着一个顶部布林带发展时，如果价格进入盘整或下跌，这一侧的指标会在另一侧指标之前下降。

要结合动量指标来分析布林带。这样就能揭示价格的有向运动，并改善交易的时机。还要结合移动平均线哼并观察下部窗口的平滑异同移动平均线柱状图情况。在一个新的正面反馈事件的早期阶段，价格通常会在收缩盘整布林带内运行。主与这些指标表现，LM上升势头时，要把注意力转向自然摸式/布林带的突破位置，并在狭窄的价格线内寻找介入点。

平滑异同移动平均线柱状图

杰罗德·爱派尔(Gerald Appel)提出的经典的平滑异同移动平均线，记录的是两个移动的平均线相互作用的情况。当一个短期平均线远离一个长期平均线时，动量增大:当靠近时，动量减小。平滑异同移动平均线指标对这些原始的数据进行了平滑处理，降低了可能发生的解读错误和双杀。它还能显示慢速平均值和最初计算值之间的关系，释放买进或卖出的信号。

当这个指标由垂直价格线构成而不是由两根直线构成时，就是一个优秀的模式分析工具。亚历山大·埃尔德在《炒股谋生》一书中普及了这种经典的平均线变化形式。这个方法计算每个数据点不同平均值之间的距离，并在价格之下显示这个长度。当动量波动时，会形成上升或下降的斜钱，能准确地追踪行情内趋势的微小变化。

平滑异同移动平均线柱状图可以找到反转的位置，预测突破的时间。从经典的行情入手，随着经验的积累，自己有适合向己的招数。大多数的波段交易者根据标准的12日和26日移动平均线，以9个阶段来进行平滑处理。可以用这个常见的参数在所有时间段的走势图中追踪大众股民的操作行为。但不要在真空状态下使用这个指标，除非行情条件作常适合利用动量，否则它没有什么意义。因为每一个关注经典设置的交易者都会同时看到相同的结果，所以要成功的话，需要相当高超的交易功夫。

平滑异同移动平均线柱状图会发出两类信号。当柱状图从一个极端位置开始改变方向时，会出现第一类信号。这些剧烈的变化通常先行于价格变化，而且很少有错误信息。当价格穿越零线位置的时候，会出现第二类信号。大多数双杀行情会发生在靠近这条轴线的位置。一定要根据主要的S/R和价格模式中的突破位对这个中心信号进行交叉验证。

当柱状图在极端位置改变方向时，通常会形成双底或双顶。懂了这个自然规律，波段交易者就不会进行非获利操作。虽然这个指标通常先行于行情的变化，但它的双顶或双底通常在价格反转之后出现。用这种滞后的确认方法可以确定有效的交易行情，然后在第一个折返或其他低风险的时机进行操作。遗憾的是，柱状图可能仅仅形成陡峭的V形底或V形顶，所以当发生这种情况时，不一定要进行操作。

指标的零线确定了中心平衡区的位置。如果突破到这个线之上时，趋势就会加速。同理，如果突破到这个线之下时，趋势就会减速。当柱状图靠近这个重要的信号水平时，行情可能会变得平缓。当指标靠近时，要特别注意它上升或下降的角度。角度越大，价格突破的可能性就越大，阻力很小或没有阻力。

注:平滑异同移动平均线柱状图体现市场动量的变化，但也会引起失误交易。一般认为，零线交叉情况是入场或离场的信号。但是，当Purchasepro.corn的股票柱状图穿越(1、5、7)这根重要的线时，却出现了剧烈的双杀局面。即使在柱状图极值后的2、4、6位置介入也会失败。位置3的双底信号和位置8的上升斜坡是仅有的较好获利机会。

买卖信号通常也会在同样区域发生变化。在断定平滑异同移动平均线不会造成双杀情况时，若零线被穿越，则必须离场。或者把在指标极值位置的第一个反转作为离场信号，或逆向入场。在反转之前，柱状图通常在两个连续的价格周期内达到相同的本平。很多交易者会注意到第二个极值，以及在最后一个关口它是如何发出行情转向的信号的。当柱状图重新靠近这个水平时，上述情况会向动完成。

根据平滑异同移动平均线参数来加快信号发出的速度，你可以有自己的设定，或将其用来观察具体的行情。较短周期的柱状图容易使人解读错误，但它对于新趋势的反应速度会加快。可根据8-17-9柱状图来买入，但是在评估卖出区域时，要根据传统的12-26-9柱状图。或者，把两个柱状图分别放在价格下方不同的窗口中，并互相进行筛选。例如，当较短周期的柱状图发出一个买入信号，而较长周期的没有发出买入信号，就要观察价格模式，并决定哪一个提供的数据更为可靠。

日内交易者可以在1分钟线和5分钟线上使用8-13-8柱状图，以便捕捉非常短期的动量波动。但是对于60分钟线和更长周期的走势图，应使用传统的12-26-9组合。日内交易信号发生的速度要比日线和周线的快，因为短期的机会出现得非常快。柱状图应该比有向指标转变更频繁，它更像一个振荡器。对于上一级时间段走势图中的多个信号，应该继续使用柱状图，如果要确定时机，则需要用短周期的走势图。

相对强度指标和随机指标

市场行情变幻莫测，交易的秘密通常隐藏在非常短期的价格运动之中。走势图的最有端可能提供十分重要的信息，能够判断交易计划是成功还是失败。强度指标对上一根价格线对最近价格走势的影响提供连续的反馈。当把这些指标微调好，它们会对新的波动情况很快做出反应，并使设定交易价位与自然行情周期相符。

振荡指标对于走势的相对强弱提供了重要的信息。交易者可能还在犹豫不决，且反转出现时，指标能够揭示超买/超卖情况。披段交易者一定要分析造成价格变化的内在因素。据荡指标能够揭示这些微妙的机制，因为它们能够根据市场信息进行预测，对新信息做出的反应，它们通常也比追踪趋势的指标更快。

强度工具可以用于简单的计算，也可以用于基于模式的复杂系统，但它们都由一个共同的主线来连接。振荡指标预测短期相对强度是否有利于目前的价格运动。虽然其他几个工具也能够完成这项工作，但有两个工具，在耐久性和多样性方面显得格外突出，即随机指标和怀尔德相对强度指标，它们是分析这些周期性波动情况的有力工具。

两个振荡指标都假设行情的强度会通过价格线的收盘价来体现。它们从根本上部利用了这个基本理论。随机指标测量的是收盘价和最高最低值之间的关系。相对强度指标则比较上升收盘价与下跌收盘价之间的关系。这两种方法产生的结果一样。如果想精确预测行情，需要选择性地使用这两种工具，以便分析行情的不同侧面。

随机指标和相对强度指标是针对盘整行情中超买超卖的情况，但它们在趋势行情中也很有价值。当指标随价格波动而运动，就能体现行情的加速/减速状况。这些下部窗口的图形模式与经典的形态类似。在靠近重要的波动行情时，要注意这两个指标形成的双底和双顶。随机指标在底部窗口内的移动也有1-2-3阶段的发展模式。它会先强力推进，然后在中途出现小波折返，最后又向另外一个方向推进。

股市交易者在调整每个指标的具体超买超卖曲线上，浪费了太多的时间。这两条曲线都在0~100%之间波动。经典的技术分析通常把极值线定在20~80之间，并认为振荡突破会增加反转的可能性。其他人则要用不同的方法来寻找这个反转点。例如，埃尔德就建议5%的规则。先测算过去4~6个月中相对强度指标变化小于5%的超买/超卖水平，然后在这些区域画出直线，并每3个月审核一次。

每个行情对于振荡指标的反应都不一样。大多数的波段交易者应读选择阻力最小的交易，并使用标准的行情。对于随机指标和相对强度指标来说， 20~80范围在大多数情况下非常有效。这种常见的参数范围对于虚假信号能起到有效的抵消作用，避免造成亏损。但其实，这些交易设定对于获利或操作没有什么意义。交易的成功靠的是在波动指标反转时解读模式，而不是寻找反转的准确位置。

用随机指标来获得短期信息反馈，用相对强度指标来获得较长周期的信息。简单的相对强度指标信息比随机指标波动性更大，所以需要民期平滑平均线作为参照，以免解读错误。在日内走势图上随机指标可以有效利用非常短期的参数组设定。每一个指标在价格线下方会形成不同的曲线。平滑的相对强度指标形成单一线. 在超买超卖极值之间缓慢走动。随机指标转换速度快，并在周期性变化时，追踪第二根上下快速穿越它的曲线。

随机指标能够精确地测量价格动量的短期变化。但是，一旦它穿越其宽带的极值，其信息的有效性就开始消失。随机指标在强劲趋势性行情中完全无效。随着行情的上涨或下跌，股价会移动到一端，并随机摆动。这种现象再次证明了价格模式超前于指标。但是，一旦波动指标开始掉头，就需要密切关注。在这些转折点，它们通常准确性很高。

对于日内走势图的主要持股期及其更小周期，要用5-3-3随机指标。例如，根据5分钟走势图进行交易时，要在1分钟线和5分钟线上都使用这个随机指标。如果随机指标表现出价值，可以将它用于上一级的时间段内。但是，当波段交易者在分析超过持股期时间段的走势的时候，趋势比波动指标更重要。在这些水平时，要把操作重点放在形态良好的平滑异同移动平均线(或其他动量指标)上，以便利用较大的行惰。

注:当设定为保守的80%水平时，随机指标突破仍然能够产生两个获利的操作机会。这种追踪趋势的技术25要控制风险，当快速随机指标穿越到慢速随机指标之下时，要迅速离场。

杰克·波恩斯坦(Jake Bernstein)在《高端日内交易者》(The Comρleat Day Trader)中分析了一个非常有趣的随机指标现象，他称之为"随机指标突破"。他说，当一个外部信号线向上穿过75%，或向下穿过25%的极值水平时，就应该追随趋势进行操作。这种交易策略总结出一个规律:波动行情最后阶段的价格运动动量最大。当其他交易者按照退出信号进行操作时，随机指标突破提供了一个反向入场的信号。同样，逆公众的操作能够提供特别的回报。他还说，当快速随机指标回转并穿越慢速随机指标时，应该立刻离场。这说明行情即将回转。

日波动指标必须能够显示较大周期的行情。为此，只要有可能咱就要使用较长周期的相对强度指标，而不要用一个日内的随机指标。将此指标设定为一个带7日平滑平均线的14日周期标准，则走势图反应清晰，双杀现象少。某些应用软件没有相对强度指标平滑处理功能。软件有限的14日相对强度指标对波段交易者干扰得太厉害。在这种不幸的情况下，可以尝试14-7-3的随机指标组合。这样能更好地追踪相对强度指标，但波动性大些，错误信息多些。

长期相对强度指标在大部分行情条件下效果良好，并能准确地捕捉主要的转折点。当相对强度指标在快速价格变化后穿过极值区域，然后转向时，就应该按照这个信号进行操作。这个指标很有价值，在平和趋势行情中也呈现出平滑的波动曲线。在这些频繁上涨和折返的阶段，可能永远不会达到超买超卖的水平。

成交量工具

成交量工具在主要反转中提供重要的数据信息。当这些指标领先于价格走势图时，也能对即将发生的上下行突破提供准确的信号。

平衡成交量

约瑟夫·格兰威尔(Joseph Granville)提出的平衡成交量(OBV)是股票领域中分析聚散情况最常用的一种方法。这个简单的指标根据每日收盘状况体现日成交量。当一只股票比上一个交易日的价格收高时，平衡成交量就对这天的成交量进行累加。相反，当股票收低时，指标就减去日成交量。随着时间的增加，它会形成一个表现买卖行为的复杂图形。

平衡成交量的模式特征与价格线的模式特征类似。这就能让交易者通过走势图特征，如趋势线、三角形和双底，来分析行情走势。波段交易者应该将这些形态与内在的价格模式进行比较，并对具有预测功能的聚散现象进行分析。平衡成交量通常领先于价格，并在趋势运动之前出现重要反转。

要根据日线图确定所有的聚散分析的范围。日内时间的背离会扭曲成交量信息。每日成交量的60%或以上发生在交易日30%的时间内。这就使当日价格线与成交量之间对比的真实性值得商榷。在交易时间内，要一直关注具体的成交量变化的情况，而不要依靠复杂的运算。要依靠时间和交易数据来分析成交量对于极短期趋势的影响。

注:在Citrix系统公司股票的下跌过程中，平衡成交盘形成一系列的倒转头肩，要注意指标对于过去的收缩调整是如何形成经典的折返，以及如何对水平的指标做出反应的。平衡成交盘通常领先价格运动几根价格线，可以利用这种规律来测应新高或新低位置的供求关系。

在新高点或低点一定要关注平衡成交量或其他的累积/派发指标，因为在这个位置它们才具有最大的预测能力。这种情况可能会产生两种不同的结果。平衡成交量可能先于价格达到新的水平，或者价格先于平衡成交量进行突破。股价上升需要普通股民的推动，但下跌仅仅依靠自身的势能就可以完成，这是至理真言。如果平衡成交量先于价格达到新高，就要寻找加速运动的价格线并进行相应操作。如果价格先达到新高，就可以预测价格会在哪个位置暂时休整，以蓄积力量。但是当价格先于平衡成交量到达新低位，股票自身的压力就会使价格进一步下滑，之后普通交易者才会跟进，但是如果平衡成交量在价格之前达到新低，赶快逃吧，因为这个行情已经失去了所有的支持。

平衡成交盘和行情走势之间的离散现象是价格和成交量之间压力的表现。利用这个信息对行情中隐藏的交易机会进行操作。但是这个有价值的指标也有一些严重的局限。它将整个交易日的分析全部集巾在大众股民的一方，并在长期的横盘整理中发出很强的干扰信号。这些重要的价将范围为今后价格运动确定了基础，但是平衡成交证经常无法对重要的突破行情进行预测。如果要利用平衡成交盘来操作纳斯达克股票，要特别小心。纳斯达克的成交量是两次计算，买进算一次，卖出又算一次。流通量小的股票也应该避免使用平衡成交量操作，因为在关键的价格水平通常会发出错误的成交量信息。

法雷的累积/派发指标(ADA)

交易者在活跃行情中买进卖出，累积/派发指标就随之波动。不断变化的价格促使新交易者进行操作，使持仓者进行反操作，这个封闭的系统自给自足。在复杂系统当中，一个隐蔽的供求平衡力量使行情达到自然的情绪高涨的水平，然后周而复始地运动。虽然外部重大事件可能改变这个有活力的生态，但是无法改变水远存在的波动。

法雷ADA指标能够追踪成交量的波动，同时降低重大消息的影响程度。当波段交易者找到公众改变交易方向、引发反向价格运动时的价位、他们就可以从中获益。这种通过成交量来分析公众行为的方法是发现行情周期的经典方法，可以揭示内部交易活动以及意外的价格变化。

ADA形态具有明确的S/R指标和趋势线，并在预知范围内波动。可以用ADA来测量价格和成交量之间的滞后情况。当价格领先，成交量就会暂时停下来等待ADA跟上来。当ADA趋前，成交量就会发生非常强烈的突破。这个非常有价值的指标能比平衡成交量或其他常见的累积/派发指标更快地发出信号，模式形态也更明确。

这种方法源于拉里·威廉姆斯(Larry Williams)的累积/派发指标。威廉姆斯在1986年出版的《快速大量获利的选股秘诀》(The SeCrel of Selectling Slocks for lm-mediate and Substantian Gains)一书中对这个有利的工具进行了分析。这个初步的计算方法是X变量的累积总值。把这个数据加到所有以前的价格线上就构成了这个指标。

1.利用如下方法测算拉里•威廉姆斯的累职/派发指标

(1)如果当前的收盘价高于上一个收盘价，则:LWAccDis=收盘价-实际低点。

(2)如果当前的收盘价低于上一个收盘价，则:LWAccDiS=收盘价-实际高点。

(3)如果当前的收盘价与前面的收盘价相同，则:LWAccDis=0。

2.计算实际低点

如果前期收盘价<当前低点，则实际低点=前期收盘价。

如果前期收盘价>当前低点，则实际低点=当前低点。

3.计算实际高点

如果前期收盘价>当前高点，则实际高点=前期收盘价。

如果前期收盘价<当前高点，则实际高点=当前高点。

观察指标的趋势线、通道和水平极值来确定规律性的突破点。ADA模式通常比价格快1~3根价格线。要观察指标在规律性走势/区间轴线上的信号。当价格从多个月或多年收缩盘整中走出来时，就预示会出现能够获得丰厚利润的长期价格突破。ADA趋势线不会像其他形态那样完美。如果波段交易者能够允许在两个方向上出现小幅突破，这个简单的工具效果良好。

特殊工具

利用特殊工具可以找出隐蔽的S/R指标，并能在交易中获得重要的优势。这些强有力的工具可以进行定制分析，但情绪化的普通股民没能好好地认识。用这些分析结果可以找到其他人很少看到或理解的交易机会，获得良好的收益。

斐波纳契级数

斐波纳契折返规律对所有基于价格折返的策略有效。波段交易者在利用斐波纳契网格线、简单的计算或物理工具在走势图上对相对高点或低点进行分析时，就可以发现这些隐蔽的走势。即使看起来似乎不可能或太过神秘，交易者每天都要对这些重要的价格关系进行分析。斐波纳契级数具有坚实的数学基础，但以前人们从来没有把它们明确地应用在现代的金融领域中。

12世纪的修道士兼数学家莱昂纳多·达·比萨(Leonardo de Pisa，斐波纳契这个名字更为人所知)发现了一个自然界的奇异数学数列。这个数列以1+1开头，前两个数的和形成第三个斐波纳契级数值:

1+1=2, 1+2=3, 2+3=5 , 3+5=8，5+8=13，8+13=21，13+21=34，21+34=55，等等。

这些数字形成的主要比率显示了趋势与反趋势之间的一种可预测的相互作用。38%、50%和62%是主要的折返水平。波段交易者在上涨和回落行情中利用这些百分比，就可以预测与内在趋势相反的运动程度。斐波纳契级数能够分析收缩盘整终止趋势之前，新高或新低能够移动多远。这些点位界定了隐蔽的S/R区域，在此价格会发生徘徊及/或反转。

斐波纳契级数通过一个简单的数学关系来显示自然界中存在的比例关系。这个级数的数字魔力表现为花瓣或贝壳纹饰的形式。这个数列800年前就有文献记载，但如今的中学生很少在数学课上运用。这种情况很可能会改变，因为这个数列正在逐步成为下个世纪数学分析和应用的主流思想。几十年后，我们的子孙很可能会发现，斐波纳契级数对他们认识左右大脑的相互作用会产生革命性的影响。

波段交易者交易时需要周详的计划和复杂的逻辑。但是情绪化的普通大众是率性而行。斐波纳契级数揭示的是数学与情绪之间隐蔽的界线，因为它们能够预测公众对于价格做出的反应。大多数交易者利用斐波纳契级数来分析反趋势，但很少分析它们在新高或新低位置推动价格的能力。交易者需要有很强的信心才能使用斐波纳契级数的扩展功能，因为走势图上缺少趋势镜像对被怀疑的反转水平进行交叉验证。

注:ADA趋势线的突破远在Oracle公司股票价格线之前就发出了重要的走势信息，在上升30个点位之前，第一个箭头在一个交叉的底部对价格底部进行了确认，第二个箭头在一个重要的顶部出现仅仅一根价格线之后，也对这个顶部发出了信号，然后，ADA又预测了4月中旬的一个重要低点。最后，股价从一个新底部逃离，对上一个高点进行验证时，第四个箭头赶了上来，需要注意的是，ADA形成的趋势线可以是上升、下降或水平，它们体现经典的S/R行为。

现代工具简化了斐波纳契折返分析。多年以来，波段交易者要用计算器手工计算每一个折返的情况。但是现在，大多数走势图软件提供网格工具，所有数学运算在几秒钟之内就可以完成。首先，确定一段动态趋势的相对高点和低点，通过它们绘制一个网格。然后，向外移动，覆盖不同长度的多个网格(还可以用不同颜色来表示)，使它们能够揭示主要的上升和回落行情。最后，观察不同网格的主要折返水平之间的相互作用。找出这些聚集区域，用它们的S/R指标安排交易。

网格的水平按照标准的38%、50%和62%来设定，然后把它们抛在脑后。在所有时间段的走势图上，当股价折返到这些折返价位时，行情就会反转。一般的交易策略是，如果一个折返穿越62%的水平，那个周期的趋势就结束了，接着会发生一个100%的折返。这种情况可以按照前面讲过的"首升/首败"的方式进行操作。

注:利用斐波纳契级数的扩展功能可以找到新高或新低的最初价格目标，在发生上下行突破之前，趋势推进的距离常超过上一个高点或低点与折返之间距离的38%。在收缩盘整中寻找一个双底或双顶形态。从这个点到上一个高点或低点之间绘制斐波纳契网格线。然后，利用软件工具在这个水平之外绘制一根38%的线，以表示未来行情的目标。

斐波纳契级数可以不断显示隐藏的S/R指标。根据这些关键的转折点入场离场交易获利。只有这些指标与走势图的其他指标交叉确认时，才能产生最佳的效果，主要折返水平对于随后的价格走势目标的意义很小。虽然可以根据斐波纳契级数关系的反弹做一个很好的交易安排，但是它可能很快结束，除非有交叉验证显示它支持一个更大周期的交易。如果价格不能找到强有力的支撑位，就会很容易滑落到下一个折返水平。但当斐波纳契级数水平位与重要的高点、低点和主要的平均线相符，发生实质性反弹的概率就会增加。

斐波纳契级数与艾略特波浪理论密切相关。幸运的是，波段交易者可以在不太了解波浪运动规律的前提下利用斐波纳契级数。要知道主趋势由5波形成(3波前进，2波倒退)，而反向趋势由3波构成(2波前进，1波倒退)。这些简单的机制有利于斐波纳契网格的布置。要尽量把网格覆盖一个双顶或双底结构和一个第5波抛物线上升行情。然后对于预定的交易部位使用次一级的网格。从主趋势折返的行情通常是A-B-C顺序的反向趋势运动。在上行趋势中，价格通过一个A波回落，然后反弹为B波；B波通常不会达到之前高点，然后股价又回落成C波，破坏A波的底部。

所有时间段中的趋势都有相同的因素和类似的比例关系。大多数行情在从支撑位向阻力位移动然后返回的过程中，会出现波动逃离斐波纳契级数比例。在很多方面，这种成比例的运动揭示了价格走势的内在本质。但在所有时间段中，斐波纳契比例之间很少完美搭配。股票走势图上大部分的干扰信号就是这么产生的。这种不和谐情况会在走势图上形成双杀、盘整和很多的其他走势图特征。这种斐波纳契比例的阶段性对应关系揭示了它的数学功能。它也要求波段交易者观察不同时间段和不同水平的趋势之间强烈聚集情况的价格走势。这些搭配极好的价位对于价格走势具有很高的预测性，而且干扰性很低。

在利用斐波纳契折返行情进行交易时，要进行详细的回报/风险率分析。当价格反转之后，其他重要的斐波纳契百分比水平会阻碍走势的发展。如果交易针对的是较长的持股期，则不会影响交易的效果。但如果交易是根据单一直接的价格猛涨来安排的，那就要求回报水平相当高才能进行。必须在主要斐波纳契比例位关注交易的机会，而当价格在主要区域之间移动，则应该观望。对于大多数交易策略，最明智的操作方法是与短期趋势最直接的运动趋势逆向操作。

斐波纳契级数关系能够揭示大周期和极小周期中的趋势运动。这个折返技术在熊市和牛市行情中都适用。主要的下跌行情在回落验证低点之前，通常会对一个下跌过程进行50%或62%的回补。要记住，逼空不能对上一个反向的运动构成100%的折返。利用斐波纳契网格来寻找自然下跌的水平，以便进行低风险短线交易。

当波动性和成交量降低时，这种比例性的力量会对趋势进行验证。任何折返的水平都无法保证价格保持不变，并引发有力的反弹。所以很多波段交易者都采取观望的态度。他们采取防御性的策略，直到股票升到62%的阻力位。由于这反映的是最深的潜在反弹，高水平的S/R指标比其他量值的指标效果要好。当然，有很多趋势永远不会折返到这样的程度，所以就失去了交易的机会，但这个策略也能够避免假顶或假底的错误。

注:五波上涨行情形成了斐波纳契级数关系的走势图。第一波上涨38%，之后收缩盘整形成第二波的折返，然后在趋势的中点位置如期出现了一个持续缺口，当行情在62%位置出现双杀时，第四波快速形成，最后第五波从50%位置上攻突破，上涨行情触顶，A修正波使价位跌至38%的折返位，然后又从这个位置反弹为B波，这个小行情上升失败，将C波带上62%位置成功验证。

如果有3~4个指标对交易设定进行交叉确认，那么当折返达到这个深度时，就应该立刻进行交易。如果不行，则应旁观，等待机会。虽然62%的水平线能够提供S/R指标，这个区域也可能出现剧烈的双杀局面。当62%的水平位被破坏，并且价格超越被破坏水平，价格向70%~75%水平靠近，这就是极佳的交易时机。虽然这与自然的趋势规则有冲突，但在现代股市操作，需要灵活处理。

注:强劲的走势通常在38%-62%的斐波纳契区域中形成第三波垂直上行行情。当这些基本的上涨和抛售折返形成典型的ABC盘整时，中间的B波通常在较小反趋势的38%-62%区域里开始收缩盘整，多个斐波纳契和波浪水平乍看起来有点混乱，但它们相互缠绕形成一个比例系统，能够帮助波段交易者预测价格的急剧变化。

人们对斐波纳契级数了解不足，但情况可能会改变。大多数新软件都有斐波纳契网格这项功能，并会介绍如何使用。大家对经典折返规律的认识不断增多，这些重要的水平线还会有更多的表现。但是目前这个重要的工具不能闲置。自然的规律无法被人为地否定。虽然破坏和双杀情况可能会增加，在这些水平的S/R指标的作用将持续下去。当根据斐波纳契级数构建波段策略时，要学会超前于、滞后于或逆于大众股民的行为。

注:原创的斐波纳契分析会很快带来利润.，从上个交易日最后的60-90分钟的高点或低点绘制斐波纳契网格，穿越展市大跳空缺口的第一个上扬，其边界能够反映下个交易日的折返或突破价位.，注意图中Altera公司的股票正好下挫到38%的水平，然后又返回进行确认，并以一个2B形态破坏了第一小时的范围，第二天晨市Altera公司的股票在最后一次折返后形成了一个标准的单柄杯子的形态。

在日内交易中使用斐波纳契级数可以使波段交易者比竞争对手领先一步。找一只活跃的股票，在某交易日最后一小时的高点或低点绘制一个网格，然后把它延伸到隔天开盘第一小时的高点或低点。这个网格揭示了隐蔽的S/R范围，并将股价带入下一个趋势。这个方法在跳空开盘的强势行情中相当成功。跳空的缺口经常会穿越一个主要的折返水平，提供低风险介入机会。另一种策略是在第一小时的行情中绘制一个网格。随着股价的不断波动，可以利用这些折返水平来确定S/R指标。很多股票发生突破前最后会在两边的38%水平筑底。

日内走势图上，斐被纳契网格被破坏情况要比长周期走势图的破坏情况糟糕。单根价格线就能破坏一个完美的折返行情。不要依靠那些38%、50%和62%的运动情况。非常小的趋势也能化解较大的影响折返的数学力量。要用K线图而不要用棒线图来排除日内行情的干扰信号。另外要注意大趋势中交易日期斐波纳契水平线，因为价格可能出现穿越。在波段交易策略中，较大时间段的走势图的作用总是比较小时间段的重要。

利用斐波纳契级数的扩展功能确定新高点和低点的极值。在收缩盘整中找出导致突破趋势的起点。股价通常会超过这个点到之前高点或低点距离的38%(参见图5-27)。然后找到小型趋势的脉冲，用新网格将它覆盖。当股价进入全新区域，这些网格会解释中期的阻力位。

很多交易者不明白斐波纳契网格从哪里开始，到哪里结束。实际上，一个趋势内部的绝对高点或低点不一定会产生最佳的效果。但是，一定要进行分析，看中期水平是否与明显的S/R指标相符。如果折返穿越了不太引人注意的区域.可以尝试另外的方法。高位或低位的收缩盘整行情且常在趋势开始脉冲上升和价格退出模式之前，先验证行情。利用这种第二个顶部或底部进行操作，不要用绝对价位。在很多情况下，中期斐波纳契的水平与它们所处的行情阶段相符。

行情数字

支撑位和阻力位有很多种形式。趋势线、价格极值和隐蔽的斐波纳契价位都能够使行情来回波动。但是，走势图不会停止。趋势发展也和普通的十进制系统相呼应。这些重要的行情数字还可能生成另一个具有特殊交易价值的S/R阻力位。看看你的手指头和脚趾头，你就能理解这个系统的简单逻辑。

十进位的价位能够产生可预测的趋势动力，因为行情能够改变参与互动的模式。一只小型股可能会在10美元以下停留数月，或者，一只大型股会多次验证100美元但都不成功。要注意看某个指数如何最终突破重要的心理障碍，通常正好是10的倍数。这些数字在极小规模的交易中也有作用。在价格登上一个整数位之后，又折返穿越阻力位，达到1/16或1/8，此时投机者通常离场。接着，当折返降到3/4或13/16的位置时，他们又进行反转操作。

交易者通过市场的自我实现功能对整数价位规律做出反应。对这些数字没有明确认识的人，在计算投资的获利和亏损情况时，是按照整数位进行交易，不计分数部分。当股票达到预先设定的价位时，买方愿意卖出，卖方准备买进。股评家会给出合理的价位目标，大家也会把止损目标定在这些价位的上下。

某些投资群体通常在以10为单位的股价增量范围内进行交易。小型散户喜欢低价股，而机构投资者和职业投资者则通常选择那些较贵的股票。理解这些整数位(10、20、30、40美元等)的一个方法就是把价格变化看成是一批投资者在这些重要的转折点将接力棒转交给另外一批人。在新整数位的购买力必须足够大，能够吸收供应量，要不然价格就无法超越阻力位。

当价格靠近下一个价位时，价格被动范围会变窄，其范围很可能是由这些数字决定的。即使是强有力的趋势也可能缓下来，悄悄获利了结、频繁验证和小幅折返。这些强化巩固区域为价格的确认以及穿越下一个整数位打下基础。测量价格振荡的降低程度，可以利用经典的空档区操作策略，为峰值的重新形成做好准备。注意观察改变率的剧烈下跌以及狭窄范围K线的出现。这就给价位盘上整数位提供了基础。在清淡行情中要保持警惕，因为新趋势可能很快就会出现。

整数价位的突破与其他类型的S/R指标突破情况类似。当这些水平突破时，负面反馈就会演变成定向移动走势。价格会像经典的突破行情一样不断折返验证新的阻力位。如果巨额成交量随价格移动，对整数位的小规模破坏意味着可以进行低风险的介入。但是，如果收缩盘整行情在阻力位的一侧停留时间过长，离场订单就会累积，风险也会增高。

一旦趋势验证了一个新的行情数位，价位就会从这个水平急剧远离。价格通常会快速向上一个整数位和下一个整数位之间的中点靠拢。这种对10的平分(本例中为10/2=5)是一个自然的价格关键点。50、100和其他10的倍数位也会成为主要的阻力位。价格从这些价位折返的程度，比从其他较小整数位折返要剧烈得多。注意观察价位两侧出现的、比其他转折点多停留的复杂形态。

在关键行情数位之下的收缩盘整区域会发出错误的上升信号。主要的趋势变化在靠近整数价位附近发生的频率，要高于任何其他的位置。当突破这些阻力位以后，这些反转行情第一次出现。然后价格会回落，进行横盘整理，进入密集区域。局限范围的价格线筑顶之后，开始大成交量破位下跌。

当价格从整数价位急剧下跌时，应该边一步，来分析持续时间第二长的趋势。在这些重要的阻力位发生的反转，可能持续几个月或几年不折返。趋势的剧烈变化反映了特殊群体在每一个整数位持股的情况。一群人想要卖出股票获取利润，另一群人却不想买进。被套的买空引发抛售，终止了原来的趋势。

行情数字在下跌中起着强劲的支撑作用。一个可靠的投机策略是在行情数字第一次失败时买进，除非是跳空达到的价位。但对做这种经典的操作应该谨慎。反弹在重新七行超越整数位后很快就会终止，所以严格止损和保护性交易策略才能确保获利。对内部情况的了解使这种交易方法非常可靠。庄家和专家们都知道，通常要在整数位之下止损。他们精心算计这些价位，收集卖单，并促成新的卖空行为。然而这种破坏行为造成成交量的增加，快速减轻了逼空的压力，并导致逼空，使价格重新反弹超越整数位。

了解了整数价位，交易者可以进行有意思的卖空。在上升行情中，当价格运动符合某些条件并第一次接触某些股价水平时，较为大胆的交易者就可能进行卖空操作。看有哪些股票在持续上升之后能够达到这个价位。技术指标应该能显示超买的条件，并暗示会立即反转。如有可能，可进行交叉验证，加强操作安全。然后，要确保在这个关键阻力位直接下方没有收缩盘整行为。例如，当一只股票从28或29美元的底部上行，不要在30美元价位卖空。

第二个波段卖空的机会在行情数字最后被下行突破时出现。如果有交叉验证支持对其他支撑位(如移动平均线)的突破，从这个阻力位的下跌可能剧烈而惨烈。实际上，整数位通常就是主要的移动平均线、布林带极值和主要折返百分比。要留心整数位出现多个指标交叉的情况。在这些交叉点进行交易，回报率很高。

价位牌

日内交易中普通股民的行为造成了买卖压力的脉冲。虽然如今股市的一片混乱令人质疑，但这种恃续的振荡也很有序和有范围。这些脉冲行为与S&P90分钟走势图相似，但是能揭示更小更详细的波动行为。波段交易者应该把这个重要的现象与日内交易相结合来看。

价格指标记录的是股票的数量，以及最后一个交易表现的是上涨还是下跌。这种测量能实时显示每个主要的交易。纽交所价位牌(TICK)是可以对美同国所有股票行情做出高度预测的指标。交易者可以不用纳斯达克的交易的TICK信息，而在入场离场中使用纽交所的经典策略。

要随时关注TICK实时行情变化情况，并整理成近期行情走势图。这个强大的波动指标，不要天天看每周看。波动值总是在-500和+500的短期极值之间移动。长期图表就像起伏的山峦在湖水中的倒影，对波段交易者来说不太有用。

注:lrnrnuncx公司的股票与整数价位逻辑相符。为期4个月的周期中，至少有8次上升和7次抛售在整数价位出现反转。价恪首先击穿阻力位，增加了成交量，然后几乎在每一次都进行了快速反转。整数位通常会形成短路趋势，因为在这些阻力位后面的巨大订单最能够快速抵消买卖双方的力量。

最有效的TICK走势图与日内行情的性质相符。对于2~3天的行情，可以尝试5分钟或15分钟的数据；对于5~10天的行情，可以尝试60分钟走势图，要用K线图。TICK走势图能反映具有高度预测能力的十字星和锤头的反转形态。当买卖行为在极值之间波动时， K线图通常显示1-2-3波的形式。在走势图上不需要任何上部窗口的指标，因为TICK走势图与趋势线分析的一致程度比任何其他分析方法都高。

纽交所价位牌通常形成体现复杂日内S/R指标的趋势线和平行通道线。它在某些近期的水平极值价位也会寻找支撑，自然限制了买卖的行为。绘制最近行情线和通道，开始分析TICK走势图。把这些线延长，并观察它们与日内交易中出现的反转、突破和收缩盘整行情之间的关系。

主要的突破行为不断刺穿这些线。但TICK K线图的实体保留了S/R指标，并在大部分时间内允许形态较好的局势线。在穿过之前的地板或天花板水平时，剧烈的影线区域就发出了重要的反转信号。利用这些重要的指标时，一定不能要求完美。它的最大价值就在于它波动的纯粹性，揭示了公众行为的小周期规律。

注:6月初，TICK展现出典型的5分钟模式，在不到3天的时间内，至少出现了4个平行通道和谐振形态。这些形态完好的区域在每个日内交易中揭示隐蔽的反转，顶示即将出现的价格突破。消注意图中K线图的影线延伸到100 和1100 的情况水平阻力位构成买卖行为的峰值，可持续几天的时间。

TICK指标能够找到自然入场和离场的范围。当价格通道或趋势线发生突破，沿突破方向的交易活动将加强。这些价格线的扩张与其他形式的S/R有共同的特点。K线在沿新方向推进之前，会经常折返，对突破点进行验证。TICK运动比价格运动有天然的优势。价格可以沿某方向发展几个小时或几天， TICK则表示短期的极值，供求情况一发生变化.会立即出现反转。可以将自己的仓位针对预估的TICK进行调整，并根据波动指标的反转和突破情况进行交叉验证。如果TICK发出了重要的反向信息，即使没有价格交叉验证，也应该准备终止交易。

注:当指标发出深度盘整即将结束的信号时， TICK不断地冲击-1000的点位，第3个冲击点正好是纳斯达克6个月的最低点，之后就开始强势上涨，但是，如今的股市对这样的经典转折点不太产生反应了。在一个重要反转出现之前，最近的盘整把指标朝-1500点拉近，要看在深度TICK极值位置是否有几个验证行为，以确定买卖压力的主要转变。

Tick的通道行为把时间划分成独特的单位，能够预测高点或低点极值位置。这些碎片单位确定了时间阻力。换句话说，波段交易者可以估计，在一个新的上涨或反转行情发生之前K线的数目。进入较大的周期之后，这种波动情况也会持续。这可能和日内S&P周期内的片断相似，甚至可以和较宽泛的3日波动周期相似。在重要的行情转折点，需要留意TICK数值。在过去，当指标接触到+1000或-1000极值水平时，就会出现强劲的反转。这些自然的超买超卖界限能持续多年。但如今的股市振荡范围比以前大了很多。当振荡剧烈时， TICK指标可以在+1500和-1500之间波动。在一个相对基础上估计行情转折点时，波段交易者仍然可以利用之前的极值。但是，对于大型的反转行情，一定要通过指标走势图模式进行交叉验证。

第5章 掌握操作工具

第5章掌握操作工具