《波段交易大师》—第4章构建波段投资策略

第4章构建波段投资策略

系统和方法

波段交易者必须做出正确的决定和有效的策略。要尝试在不同股市环境采用创新技术，不受普通股民的疯狂行为影响。要制定一个适合自己操作风格的持股期，便于谨慎管理。要多花时间控制亏损，而不只是追求利润，而且，随着利润的增加，要做好准备，随时可以对一切进行调整。

市场无效率是机会的来源。价格模式能够显示市场如何通过价格的快速变化来释放不稳定因素。波段交易者要捕捉信息、探索新的交易策略，从而快速获得利润。但是，随着高成功率的技巧被普遍了解，普通股民都开始使用，于是市场无效率现象开始结束。专业人士止损退出，开始引发双杀局面，把很多小户振荡出局。为获得利润而进行的激烈竞争，迫使很多波段交易者止损离场。他们会很快做出调整，使用其他的有效方法，总是比普通股民抢先一步。

有效的交易妙招可以带来持续的利润。但是，大多数现代的投资策略不断被公众的普遍知识所制约。投资者只要精通一种能够带来有效交易结果的模式即可。但如果意外的结果使利润降低，那就得引起注意了。要随时关注普通股民的反应，看他们何时认识到这种模式的优点。然后，要能够果断地转向下一个新的策略。

股市情绪失衡会使股票把你的生活搅得昏天暗地。开始交易之前，要控制好你的生活，要不然股市就会控制你的生活。有个残酷的事实需要牢记:波段交易者由于缺乏自律而交易失败的情况，远远多于由于缺乏知识而导致的失败。成功的交易主要取决于执行策略的人而不是策略本身。

要获得利润，既需有效的风险控制，也需要自律。贪婪/恐惧轴线经常会掩盖理智，使投资游戏更加危险。要用冷静客观的规定来进行自律，避免落入致命的陷阱而使投资生涯夭折。要经常推演股市行情的变化，想象该如何进行应对。对每一个交易，要充满信心，但也要做好最坏的准备。在股市，最好和最坏的事情，迟早都会发生的。

动量交易

模式周期能够提供强有力的交易策略，根据市场变化和主要转折点来获利。但大多数的投资若只懂动量，从来不学习其他方法。贪婪的眼睛通常只看到略带几个折返的上升趋势，大多数人在追逐狂热股市时仍然会亏损。动量交易策略需要进行精确的时机计算和严格的自律，等他们知道的时候，为时已晚。

贪婪/恐惧因素在价格运动过程巾能够产生巨大的力量，会对准备充分的交易有影响。具有讽刺意味的是，利用动盘理论进行交易的新股民，开始时却通常能获得较多的利润。新手的运气加上勇气使他们在开始投资的几周或几个月收入不错。但是，后来就不是如此了。各种层次的动量技术交易者在风险管理方面都做得不够。

很多人过分看重高利润而忘记巨大损失的可能性。内部人士通常快速跟随动量投资人群的方向，制造急剧的双杀状态，把他们振荡出局。迷惑的股民就经常在顶部买入，在底部卖出。他们放弃原则，并希望继续持仓盈利的股票，挺过股市的抛售，等待反弹。

波幅大的趋势里，价格线很长，跳空缺口很多。波幅大，危险程度高，还影响入场离场的安排。波段交易者依靠S/R指标确定操作和回报的目标。大多数的动量市场没有共同的走势图特征。这就要求在入场时价格线水平没有被破坏，否则就证明交易安排有错。在一片黑暗的环境中，只有采用立体走势图或坚决止损的方法才能使交易者免于巨大的危险。

动量交易技术可以掌握。以下三个原则可以帮助消除破坏性的坏习惯，帮投资者重新安排交易，获得成功:

·避免冲动性交易:不要太过兴奋。投资获利的关键是冷静自律的操作。

·做好基本的计算:必须熟知价格运动的本质，在交易巾轻松运用，做出决策。

·交叉验证:用客观的测算来消除主观偏见。

要通过立体走势图来减少动量操作的危险。分析在自己所关注的时间段里，可以获得哪些回报。要确认股票没有出现离散现象，即某个行情即将结束，或立刻发生反转的可能性。然后，根据次一级时间段的走势图来指导交易和仓位管理。可强劲走势在日线图上爆发时，利用60分钟走势图来确定低风险入场的机会，并确定合理的离场价位。对于日内操作，可以通过1分钟走势图来确定波动幅度，以控制5分钟价格线的突破。

注:股市动盘给投资者布下了太多的陷阱，在这个冬天的上升行情中，很多新手看到了持续的价格变化，但是有效的上升时间却很短暂。在这个演变迅速的阶段，Rambus公司的股票只有15根价格线，而盘整阶段有53根价格线。

资料来源:RealTick@ 1986-2000年。保留所有仅利。Townsend公司授权使用。

解读股票走势图的功夫是成功进行动量交易的基础。价格快速变化的内在机制靠时间和交易来反映。小投资者和专业的大投资者都需要在剧烈变化的行情中交易，否则就无法形成一波行情。要密切关注普通股民对于支撑位价格的反应。如果波段交易者觉得不需要入场交易，很可能行情真的不适合。当价格线进入从未出现的不明区域，应该用整数来衡量这些交易需求。10的整数倍的价位，取代了经典S/R价位处，阻力作用非常强。大户们的投资动机推动行情的快速变化，要进行分析，并跟随他们获得有利的交易条件。如果大户们开始与上涨趋势反向操作，要和他们步调一致。

交易当天的时间趋势可能图利也可能造成危险。股市开盘后，前一天的失衡或新的小量资金流动会引发行情的振荡，需要通过价格的变化来消化。内部人士会引导普通股民进行止损，在午餐时间通过负面信息使他们从主要趋势中退出。收盘前一小时，许多复杂的状况都会以急剧上下行突破的方式得以消化。开盘期间，日内交易以90分钟时间段为周期有序振荡。

技术分析能够揭示动量的秘密，因为它能揭示内部人士的虚假行为和普通股民的行为。要通过模式和指标器来分析所有快速发展的行情。正确的分析可以减少交易的失误，因为这种方法就是在进行风险管理策略。绝对必须根据数字来交易，不能只依靠消息。要冷静地进行逻辑分析，从容交易，然后快速转移到下一个交易机会。

物理学知识告诉我们，运动物体通常会保持运动的惯性。这个众所周知的物理学理论是确保动量交易获利的重要依据。根据多个时间段设定的多条平均线能够通过其内在的联系来揭示趋势的剧烈变化。可以用经典的平滑异同移动平均线指标或平均线来测算这种加速/减速状况，并观察它们在不同时间段内扩展与收缩盘整的情况。在进行动量交易之前，一定要进行行情加速变化的交叉验证。

波段交易者在模式周期中的每个阶段都使用原创的策略。他们在新高位置进行动量交易，并有效控制风险。行情一旦改变，他们立刻转向新投资思路，以应对新出现的清淡行情。就像猛兽捕获下一个猎物一样，他们随时都要抓住机会。

动量交易在大多数行情条件下不会成功。股票的趋势只占所有总交易时间的15%~20%。盘整的形成会束缚价格的波动范围。要在股市巾长期生存，必须在趋势和盘整阶段使用不同的交易技巧。在正面和负面反馈信息交替之间，要灵活应变，要改变交易策略。也就是说，要假据行情变化快速调整交易安排，而不是坐等行情对热门股票出现利好的情况。

反趋势交易

盘整期要求反趋势操作。这种经典的波段交易策略利用明确的边界限制进行低买高卖。当S/R指标表现出严重收缩盘整，而且价格开始验证阻力位时，可进行卖空;当价格下落到支撑位时，可进行买空。要根据股票走势图来指导进行低风险交易。应该牢记，当股价第一次进入S/R极限值时，通常就是最好的止损退出时机，如果出现多次验证，退出的可能性就会降低。请记住，波段交易对价格非常敏感。

注:Nextel公司股票通过六个小时的振荡，将许多日内交易者振荡出局。2-2.5个点位小规模振荡掩盖了内在的下跌趋势。冲击了卖空，使不坚定的交易者清仓出局，很多日内走势却对矛盾的行情间周期做出反应，为动量普通股民造成一个波荡上行的走势，当利用短线动盘进行交易时、要注意观察指数、期货和证券的聚集现象。

定好自己所设定的某一价位，坚持不改。绝对不要用追赶入场价位，要严格止损。反趋势交易必须在正好或靠近已知的S/R界线位置进行。如果盘口狭窄不适合短线入场，波段交易者观望即可。当价位突破具体S/R区域，可以通过小幅损失来控制风险。如果出现多次失误，其造成的较大损失会抵消巨大的利润。

通过分析具体特征，才能锁定回报目标。如果可能的话，在股价靠近另外一个极值之前，坚持持仓。大范围盘整可能反映中等的S/R量值，能限制价格的快速突破。很多波段交易者发现，没有折返的单个直接价格移动，是获利了结的最佳条件。当价格跳跃至第一个边界线时，应该考虑退出。如果自己风格如此，原来设定的回报/风险率应该保证在这个价格目标还能够获得足够的利润，则应该执行交易。

反趋势操作时进行低买高卖也必须谨慎。主要的高点和低点比走势图的任何其他特色都更能吸引注意力。有大量投资者会在此时介入，同时也促成更多的双杀状况和意料之外的结果。当行情开始验证之前高点和低点时，要使用这个基本的规则:在一个大型的折返后的第一个验证时止损退出，但是在后续的验证中，要在极值方向上进行交易。当价格第三次验证时(对一个高点或低点的第二次验证)，价格通常会冲出盘整的范围。

利用短于持股期的走势图中的小型反转模式，在靠近S/R极值的位置止损。亚当与夏娃模式、双顶、双底模式是实施这种立体技术的简单模式。卖空的操作应该在价格跌破小型顶部模式的底部时进行，而价格向上突破小型底部模式的顶部时，则是买空信号。这种创新方法能够使交易者预测价格会向有利于自己的方向移动，要在靠近大型高点或低点的位置进行低风险交易。

维克多·斯帕兰迪奥(Victor Sperandeo)在《华尔街大师投资法》(Methods of a Wall Street Master)中介绍了"2B交易法"，拉斯克、康纳(Connor)合著的《华尔街高手》(Street Smart)中介绍了"甲鱼汤"方法，即在价格击穿一个高点或低点立刻反转之后，普通投资者会出现选择错误，导致损失。聪明的投资者会采取反向策略，当价格发生向上或向下突破之后，很多时候，价格极值发生快速反转的危险增加。最安全的"2B"止损交易法在价位介入之前与普通股民的做法有一定的滞后期。不要反向操作，而要等待价格穿越关键价位，直到价格又穿越支撑位或阻力位返回。要慎用"2B交易法" 。行情会一直想要穿越阻力位。随着之后的折返，回到第一个自然的振荡位，然后可以离场。经过良好反应之后，行情趋势可能很快得到巩固，超越之前的极值。正如以前说过，当价格在第一次验证时的一个高点或低点止损离场，在第二次验证时要按趋势发展方向交易。明显的三重底或三重顶通常会在强势上下行突破时被破坏。

在靠近价格极值时，如果价格从一个新高或新低折返并形成盘整，此时需要小心操作。持续简单模式可能快速演变成新趋势的脉冲现象。在用"2B交易法"入场交易时，不要用细长三角形和短距离折返模式。如果有剧烈折返发生在第一个高点或低点之后，这种模式发生的反转效果最佳。随后的验证行为所出现的价格线数目应该比之前的下跌行情要多。当验证行为靠近时，还应该注意走势图下部窗口的指标。如果之前的高点或低点被突破，波动指标又背离价格方向，就要进行交叉验证。

介入折返的强烈趋势，是波动策略的一个重要类型。根据这种经典的操作策略，应在急剧下跌行情第一次击穿支撑位时买入，在第一个熊市反弹到阻力位时卖出。是否离场取决于多种因素，包括个人操作风格、持股时间以及资金等。随后的波动行情也提供了安全的介入机会，但是随着趋势的发展到超买超卖状态时，风险也会增加。也就是说，第一个折返之后的每一个折返成为反转的概率，大于成为盘整的概率。第8章将更详细地分析这种最普遍的波段交易。

注:某些投资者在价格击穿之前的中期低点时进行卖空，此时2B反转行情(1)将他们套牢，这个经典处理方法也出现于新高之后的双顶模式，当价格再次跳回之前的S/R范围，此时应该根据反转入场。

Broadvision公司股票的走势图说明了股市大幅上涨之前，行情大大削弱，请注意(2)和(3)如何为之后的上涨提供顺理成章的买空的机会。

中心行情趋势在价格极值处提供高风险高回报的机会。这些投资技巧在盘整或在靠近峰值的极端振荡状态中效果较好。当一根价格线快速拉长，穿过布林带边界的部分50%时，这个策略使价格变化的力度减弱。在盘整行情中，当顶部或底部带被击穿之前呈水平排列，并且价格突破进入已知的阻力位(而不是布林带本身)时，突破成功的概率大大增加。

在直线上升或抛售结束时，应该考虑使用这种交易策略。情况如此发展，布林带将渐渐变成垂直的状态。注意能量强烈爆发的情况，这会使价格线突破，穿越布林带。这种情况预示可能出现峰值，适合反趋势入场。但是，成功的交易要求高超的技巧和优秀的时机把握。某些爆发会导致一系列这样的价格线，然后出现剧烈的反转。要通过交叉验证和严格止损来管理风险。另外，在尝试这种危险的做法之前，需掌握好其他的交易技巧。

交易策略

在低幅盘整时，若预见突破即将发生，可从S/R边缘入场。螺旋上升状态和位置合理的简单盘整行情会造成较佳的回报/风险率。这些独特的机会可能只有在这种模式中才出现，但还是可以通过波动与价格变动率指标来证实狭窄的条件。对于这两种情况，在发生上行突破前的移动都很平缓。这表明，此模式利好，但并不表示立刻会出现变化。请参考第9章中讲述的螺旋上升策略，学会在重要收缩盘整中管理好自己的仓位。

趋势向前发展，不断验证很多高点和低点。当收缩盘整的价格试图冲破S/R的束缚，如果之后的价格线变短，通常表示即将出现上行或下行的突破。在价格突破阻力位之前，严重的收缩盘整可能出现很窄的操作窗口。这些临界面也表示，当价格走势改变方向，并沿错误方向缓慢发展时，会有低风险的失败。在第一次验证行情结束并发生折返之后，要特别留意行情的进一步变化。之后验证很少遇到双杀局面，因为大多数的投资者在之前的验证时就采取了行动。

很多波段交易者在上行突破的临界处恐慌不己，无法进行获利交易。因为大部分机会需要依赖普通股民的参与，他们长久等待确认的出现，而不接受模式发出的即将行动的信号。窄幅区域的行情需要先于普通股民的行动，然后让普通股民把价位推到一个可以快速获利的水平。要重新安排交易的节奏，密切观察这些独特的形式，在趋势出现之前就抓住蛛丝马迹。

注:超买状态和一个大大超出布林带顶部的长十字星，预示着一个中心趋势的反转交易。在趋势行情中，应保持观望态度，直到极端的数值降低了风险，大概20根价格线之后出现的射击之星提供了一个较为容易的获利机会。请注意布林带顶部呈水平的状态和双顶验证行情，便快速反转的概率增大。过了几根价格线以后， Vilesse公司的股票在之前突破的缺口以及布林带底部水平线上出现了一个类似的机会，最后，股票向下移动，出现了下跌100%的行情，跌破趋势中布林带的底部出现了最后一个波段交易的机会。

当交易操作与行情相符时，效果最好。在火爆的上升行情中卖空或在低迷的行情中追逐趋势，投资者都会蒙受损失。要有高超的技术才能区分上涨行情和下跌行情之间的分界线。但是，在这种情况下转变策略，可以在新环境中击败普通股民。变化中的状况可能不会在临界处提供较好的操作机会。正在形成中的趋势可能仅仅动摇人们的信心，提醒波段交易者要保持现望，耐心等待时机。

在解读行情方面，要比普通股民先行一步。周期分析叮以显示那些准备收缩进入盘整的趋势，是可以用来确定之后新趋势突破的位置的另一种工具。用一个14天的慢速随机指标或相对强度指标，来测算买卖双方之间长期的波动情况。或者在一个5分钟走势图上，绘制一个5根价格线的慢速随机指标，观察90分钟的S&P替换周期。观察可能的转折点，在趋势线、通道和其他自然的突破位置等候反转行情的出现。根据这些内在的周期和行情的变化进行交易。

通过扩张与收缩盘整的范围幅度来分析走势的振荡。寻找区间范围内的NR7和反映普通股民大众疯狂投资状态的价格线。用布林带进行价格线振幅的分析。振荡幅度降低就是即将返回到价格线扩张状态的信号，应关注布林带收缩盘整的状态。当价格动量不断增大，测量布林带如何快速地出现并扭转。或者绘制走势图下部窗口经典的振荡指标，其作用是追踪价格变化的中心趋势。

波动情况在趋势的早期会增加，在中期减少，当它进人横向盘整时达到最大值。摩擦和牛市熊市的剧烈冲突是新突破行情的特征，会产生宽幅的价格波动。价格的突变导致冲突程度减轻，普通股民开始起主导作用。交叉逆流此时接近最大值，股市参与度开始上涨。随着成交量的降低和价格线的变短，振荡程度在区间内慢慢下降。

这些高峰和谷底确定了波段交易机会的位置。新突破之后频繁出现的折返，提供了低风险逆势入场的机会。强劲的第三波趋势环境有利于动量策略的实施，因为价格线一根比一根升高。最大的顶部和底部的出现，有利于在出现超买超卖极值的位置进行中心趋势交易。横向收缩盘整行情即停止交易的信号，直到空档区发出新趋势开始的信号。

再谈交叉验证

股民对机会的本质不甚了解。股市老手说，有几个明确的模式是秘密启动获利交易的工具。他们的逻辑是，投资者必须尽快找到这些模式，并且在模式出现之前做好准备。但是，有效的策略需要非常认真的策划。价格不断释放未来行情走向的数据。每个新的走势图都可能影响行情的走向。如果价格选择正确，普通的模式也可以带来利润。如果价格选择错误，教科书上再好的理论都无法保证成功。

有向移动的可能性在负面反馈阶段降低，而在正面反馈阶段增加。但在交易机会出现之前，这种可能性没有意义。交易机会一旦出现，走势图上就会筛选出那些成功概率最高的机会。在价格走势图上，某些交叉点的预测功能极强。当不连续S/R形态在某个价位聚集时，某种行情出现的慨率就会增加。可以通过这种交叉验证(CV)来测算交易设定的优劣。

注:Ciena公司股票的5分钟线图上出现了一个突破信号，价格线形成了一个明显的上升三角形，看来立刻会上行突破，但是，头顶上的阻力线可能使这个最有希望的涨势短路。要事先分析所有交易的回报目标，并分析价格要到达那个目标必须经过的中期阻力位，请注意，该股票的60分钟线图在未到达110美元这个之前的高点时，一直势如破竹，直到下降的布林带开始介入，股价在20分钟内如期急剧上升了几乎5个点位，但是在110美元阻力位却完全停止下来。

每个仓位都会影响成功或失败的概率。只有交易设定成功概率高的情况下才可进行操作。通过计算S/R聚集点的数目来估算概率的高低。这个简单的分析方法可以确定，cv越多，交易价位产生利润的可能性就越大。当4个或更多的指标交叉时(cv4)的，按照低风险执行交易(ET)，这样的获利概率最高。要记住，交易概率必须和利好的回报/风险率相符。当潜在的收益很小时，朝获利方向的价格移动产生的作用很小。

注:在现实股市里，90分钟s&p指标的变化周期，很少形成完美设定，爱特梅尔公司的股票出现了一天以上的买进卖出的振荡节奏，但认真分析后就会发现，周期更接近1小时而不是90分钟。要灵活应变，利用交叉行情工具来安排交易设定，爱特梅尔走势图中是后两个小时的行情说明，当股价从盘整转为趋势，日内周期改变了交易时机，在观察短线周期时，要注意所有时间段内模式变化的情况。

要理解ET的本质及其与交叉验证的关系。这个重要的波段交易概念代表着入场必须考虑的价格、时间和风险。最佳ET通常发生在最强的S/R位置。但最有希望的CV4交易设定如果没有合适的ET来配合，也无法操作。残酷的股市会产生许多价格扩张的机会，但实际入场条件却非常不利。为了在股市生存，高明的投资者必须严格控制操作和投资机会。

信息不连续，因此不同特征会独立存在。很多类型的S/R数据实际上是由其他数据衍生得来的。例如，平滑异同移动平均线柱状图数据的来源是移动平均线。所以，如果平滑异同移动平均线和MA表现出相同的信息，不能用作交叉验证的标准。但是，当锤头K线与水平布林带底部之前的双顶接触时，就表明三个无关的因素聚集在一点，会出现一个重要的反转。在使用每个cv点之前，要特别谨慎。如果某些衍生的指标偶然聚集，可能会带来相当大的风险，出现不精确的交叉验证信息，从而给投资者的交易提供虚假信心。

交叉验证支持标准的价格收敛与离散分析。这种方法与动量周期相符，并确认新趋势的出现。多个收敛现象表示趋势可能持续。例如，如果随机指标快速从底部逃离，此时需要结合趋势线和模式突破来验证。或者，当移动平均线拓展时，可通过分析近期价格线来确定密集盘整的泡围或者诸如NR7的宽幅信号。

注:通用电气公司的股票在突破阔的日线图上出现了一个强烈的CV4信号。这些没有关联的独立因素呈现出这样的聚集特征，预示股市出现变化的概率很高，(1)价格折返，验证下降趋势线。(2)价格折返，跌至之前上升趋势的62%处。(3)价格折返，验证大W形态的中心价位。(4)价格折返，验证布林带中心。

斐波纳契级数比关系非常有利于cv分析。在股票最后反转或持续之前的趋势之前，价格通常会按某个固定百分比进行回调。当走势图底部的窗口指标和走势图本身的特征有利支撑位，这些台阶形的价格形态能够确定交易设定。利用斐波纳契级数指标网格来分析趋势极值.，并注意回调程度分别为38%、50%和62% 时候的情况。价格会像白球一样在数字之间荡来荡去。

交易者和普通股民的关系

交易者从其他交易者的口袋里赚取利润。虽然大家都知道，胜利者总在失败者左右，但是很少有人能真正理解这句话。股市不是团队协助的地方。波段交易者是猛兽，时刻准备扑向那些做出错误决定、判断失策、时机搞错的猎物。成功建立在他人的不幸之上。

普通股民到底是什么人?波段交易通常进行短期交易，关注在同一时间段内进行操作的其他投资者。普通股民群体对于新闻事件和S/R界限被击穿所做出的反应是可以预测的。当机会出现时，普通股民会进行反应而不是采取行动。大家都很自然地发现了市场的突然巨变，开始一一跟风，直到这种力量消失。普通股民蜂拥向前，突然碰到障碍，就开始扭头往回跑，他们才不管之前来的方向。

若在不同情况下进行的交易部是根据情绪而不依靠理性，精确计算也没有用。极度情跃的股市比平静的股市更能激起普通股民的群体本能。要在活跃的股市寻找获利时机。通过总成交量、交易时间和价位来解读普通股民的兴奋程度。当价格触及关键的S/R价位时，要关注交易的节奏。普通股民们是不是在争先恐后地进行交易?他们按照远远超过或低于内部市场的价格进行操作的愿望有多大? 波段交易者可以根据他们的热情来判定价格突破能够持续多久，以及如何做出最佳的交易设定。

可以在普通股民交易之前、之后或逆向操作。所选择的交易设定要完全符合当前模式周期的具体阶段。要用心研究技术走势图，设定好目标。在出现上行突破之时，比普通股民提前进行窄幅操作，通常可获最佳效果。如果出现流行的头肩形态、对称三角形模式，让他人采取行动，自己采取观望态度，并观察内部人士是如何应对这样的流行模式进行止损。然后，仔细观察市场的真正走向，当内在走向最终出现、普通股民被振荡出局以后再采取行动。

当出现反转信号时，要毫不犹豫地与普通股民的情绪做逆向操作。但入场时，要做好分析、选好时机。由普通股民推动的走势极少能在短时间内发生方向性的转变。再看下一级时间段的走势图，等待最先出现的小型反转模式。然后选择一个符合这个小型模式的ET。反向操作也很容易。必须牢记，贪婪/恐惧因素通常给普通股民造成不良后果。要学会识别这些获利时机，准备好，在普通交易者错过这些赚钱机会时出于获利。模仿内部人士的做法就行了。行情制造者通常从交易的对立面采取行动，制造大流通量的行情。在重要的反转区域，如果普通股民都选择错误，波段交易者应该利用类似的交易方法。

价格线拉长的情况下，普通股民兴奋不已，波段交易者要在大幅反向趋势降低利润之前退出操作。一旦股市情绪出现高峰，反转行情即将发生。投资者如果贪得无厌或者对确认等待时间过长，强烈的折返会把他们套牢。波段交易者会在普通股民入场之前，将股票脱手，安全离场。当价格线扩展到主要阻力位即之前的高点或低点时，要快速离场。

要密切关注股票论坛里的言论。不要管针对个股的讨论，也不要轻信他人的言语。论坛里的人各自心怀鬼胎，会增加危险的偏见，影响你的独立操作。但这些热闹的论坛有一个很重要的功能:帮我们测算公众对某只股票的情感强度。它们也标志着波段交易者想从那些人的口袋里获利。

不要在同一个价位既做长线又做波段交易。长线投资表示自己相信股票的内在或其技术面的价值。有了这种偏见会抑制自己使用相反策略的能力，因此不适合具体环境的需要。长线投资是看是否能创造财富，而需求和供给则推动交易行为。两者不可混淆。

卖空

价格能量会朝任何方向发展，但是不同群体的动力会驱动内在的发展趋势。贪婪助股票上升，而恐惧和痛苦则使下跌加速。每一个趋势的方向都表现出某些特征，从而出现各种模式类型。也就是说，在非常活跃的行情中，不可能随便把走势图反转过来看就能预测股市。但盘整中的较小脉动在上升或下降的趋势中幅度较小，此时普通股民的交易行为较为理智。在这些区域里，小贪婪和小恐惧看起来很像。

在做交易设定的时候，要考虑上涨和下跌趋势之间的区别。股票下跌比上涨的幅度更大，速度更快。成交量增加引起行情上涨，行情下跌则是由自身造成的。贪婪燃烧的速度比恐惧快，消除恐惧需要较长的时间。恐惧诱发恐慌性抛售的可能性比贪婪诱发非理性买入的可能性要高。动量交易者在新高位置要躲避快速回补，而价值派通常在新低位置耐心等待。

很多活跃的交易者从来不进行卖空操作。长期牛市造成的上涨现象会给那些不进行防御性投资的做空者惨痛的教训。在尚未拥有股票之前就卖出股票这样的概念使那些缺乏逻辑知识的人搞不懂，虽然这种方法的原理也是低买高卖。不少新手尝试过几次卖空，得了几次教训，之后再不敢尝试。跟许多使用上行动量策略的人一样，他们从不使用其他的交易设定。

在股市长期成功的秘诀在于能够调整交易设定，以适应不同的交易状况。在很多模式周期阶段，会出现卖空获利的机会。就像民线投资一样，这些交易的设定必须与走势/区间轴相符。经典的策略是在一定地围内验证过去高点时卖出，在下跌动量行情中利用熊市上涨机会进行低风险入场。高明的波段交易者也会关注几个时间段中ET的变化情况. 井通过3D技术获取利润。

投资者在股市直接交易，使波段交易出现了革命性的发展。多年来，股市经纪人因为订单操作低效而产生延误，使很多普通投资者错失极好的交易机会。卖空者需要容忍慢悠悠的服务和长久电话沟通才能得到许可，借到股票。新的交易方法能够实时显示可获得的股票数目，而且现代化的ECN系统能够以高于目前订单的价格快速完成交易。一旦这些订单被接受，波段交易者就可以像做长线交易一样进行卖空。波段交易者必须以较大的牛市行情状况来迸行卖空。虽然通常的持股时间较短。

但绝不要低估普通股民群体推动股市的购买力。在对交易设定进行走势分析时，一定要用3D看图技术分析主要的指数。不要在靠近主要的行情支撑位卖空。要记住，随着盘整不断发展，指数方向也将不断调整。在纳斯达克分钟走势图上，下跌行情不断，是卖空的不安全环境，除非是在一个非常狭窄的窗口中进行操作。

趋势由所在的时间段决定。若有持续的几根价格线或数天的盘整，波段交易者完全可以安全地卖空。但是这种短线交易需要精准地设定。分析其他时间段的情况，避免发生趋势相对性错误;认真分析模式，选择最佳的入场时机。一旦股市开始抛售，买方会撤出，操作会更加困难。等折返出现了再介入，或者在突破前窄幅价格处确定一个交易价位，以保证每次都可以获利。在S/R阻力位形成的经典盘整状况，为找到卖空甚至买空点提供了方便。

逆势卖空需要高超的技巧。首先，应该在下跌趋势和盘，整巾培养清仓获利的能力。上升行情中的中期下跌可以带来相当出色的利润。但是潜在的购买力，使安全的交易范围屈指可数。在这些模式中，新股民往往过早卖空，丧失良机。

耐心等候完美的反趋势机会的出现，锻炼交易经验。把握S/R从一个价位跌到另一个价位的过程进行实空。此时须进行防御性，测算要精确，获利了结。在山现一个强劲上扬之后，要利用斐波纳契级数线性工具测量折返到38% 、50%和62%的位置。

要对当日的交易时间、水平S/R线和布林带极值进行交叉验证。行动要快，不要犹豫。这些折返现象可能会转变为长期监势。例如，如果折返跌破62%的位置，就发出强烈的信号:这是第一个可能失败的机会。如果此时还是卖空状况，邢么可以持仓到100%的水平。200日平均线之上方是牛市和贪婪，下方是熊市和恐惧。我们可以根据200日平均线来判断大跨度的策略性质是趋势还是反局势。超越这个重要的平均线的上升行情能够吸引投资者大量买进，而低于这条线的行情则导致更多的抛售。三天以内的坡段交易者在这种大也围的行情中可以不必考虑太多就进行买空或卖空。但长线交易者如果选择这个主要平均线来交易吗则必须采取防御性的交易.而且交易设定必须精确。在这种持股期间. 可以尝试经典的趋势追踪法。在熊市里句折返时卖出，并边踪下跌的过理，再回补价位锁定利润。在牛市里，反过来操作即可。

200日平均线是大家公认的参考指标。此时应该利用模式周期而不是平均线来确定向已关注时间段内行情所处的阶段。然后根据首升/首败原理和斐波纳契折返线来精确识别多趋势中的牛市/熊市周期。13日或20日平均线可以当作很好的趋势分析工具，但是它们被穿越时，它们无法扭显示长期阻力。50日平均线可以用来预示下跌股票的中期阻力位。这种常见的设置在日线图上非常适合卖空，较短的期限会比200日平均线遇到更多的验证行情。

有些股票在股市总体上涨时，从不水涨船高，可以一直卖空，直到销声匿迹。这些正常价位的交易也为波段交易者提供了极佳获利机会。最佳策略是在等待持续下跌趋势中的熊市上升阶段，让股票达到14天相对强度指标的超买水平。当股价超越时，在下一级时间段中寻找反转的走势。即如果日线图上出现交易机会，则往60分钟线图上寻找一个双顶或类似的下跌模式，并以此价位作为启动交易的标准。在第13章我们将详细讨论这样的卖空策略。

卖空需要与逼空和平相处。这个久经考验的做法，真根据是普通投资者的行为。卖空时要早于、晚于或逆于普通股民的行为，以避免遭遇痛苦的熊市上升行情。下行价格扩张之后出现跳空，吸引后来的交易者进行卖空，此时的时机非常不利。这些波动行情来得快去得也快。这种行情在上行突破之后通常会比折返持续得更长久，因为市场的买空优势。请记住，逼空顶形态是最佳做空点之一。在下跌趋势中，做空行为能够把行情推高到一定的位置。要有真正的动力才能够继续推动股价的上涨。

追赶下跌行情就如追赶上涨行情一样，会造成损失。内部人士会很快收缩盘整，堵住自然的退出路径，造成严重的损失。在剧烈抛售即将结束之时入场的交易者经验很少，其动机却让人胆战心惊。小户们的潜在乐观心态迫使他们通常在错误时机做空，而不是非盈利的做多操作，这都让人痛心。他们惊慌之下快速回补，使价格线急速攀升。

波段交易者应该利用这种内部交易者常用的震仓手法，而不要被震。在折返后的涨势中卖空，减少风险，增加潜在的回报。当买进力度降低，在逼空结束时卖出。在大多数情况下，单靠挤压不能在下跌走势中产生100%的折返。买入力度要大才行。这些行情通常从之前的位置的62%处失败，除非出现了真正强大的买空。随着挤压的不断发展，要注意主要的S/R指标，并观察原来急剧上升趋势中回调50%和62%的情况。这样的情况可以揭示极佳卖空机会，而上涨行情总是很容易发现。

注:Home@公司的股票出现了短线回补上升，仅持续了一个小时，却套牢了很多人。股价因为流言上升了11点，而内部人士则利用这个饥会来挤压行情，使之穿越好几个强有力的阻力位，只有24美元的持续缺口才最终能够把这个火箭给拖住，之后能量耗尽，价格上升得快，跌得也快。

价格通道和趋势线也能提供极佳的卖空的机会。沿着下降低位的高点处画一条线，找出这些重要的价位。要兼看算术走势图和对数走势图一一这些线总会出现在这两个走势图上，但是不会同时出现。价格上行靠近这条线的时候，需要认真关注。这条线是否与其他重要的S/R指标或主要平均线交汇?当价格掉头下行时，价格是存接触了最上方的布林带?如果是，那么交叉验证就会显示有潜在的卖空预期间标。

日内交易比长线交易需要更高的精确性。幸运的是，时间段降低了投资者参与所产生的影响。波段交易者可以把精力集中在S/R、趋势镜像、经典模式和盘整价格线的分析方面。尽可能寻找最佳卖空ET，如果交易无法实现，应立刻撤单，以控制风险。利用连续多日的日内走势图进行3D分析，并在开盘的第一小时和收盘前的一小时，特别注意防御性操作。这些时间段成交量很大，会产生日内交易巾的大部分挤压行情。

注:在走势图上遍布平行价格通道和趋势镜像，帮助波段交易者确定低风险的卖空介入，请注意JDSUniphase公司的股票在2月底突破120美元的缺口之后，支持位转变成了阻力位。然后，当股价击穿之前的110美元价位后，又发生了同样的事情。在两种情况下，熊市回升行情都把股价推升到下降通道的顶部.，给波段交易者创造高成功概率的交易机会。

卖空操作时，如果出现失误要立即止损，再用其他辅助性技术工具理智地离场。当股价接触或越过布林带底部，而阻力位仍然保持水平状态时，13日和20日布林带就能显示明确的回补区域。锤头和十字星反转价格线能够预示随后的价格线将背离当前的状态。对于当日卖空来说，可以使用5-8-13布林带组合(见图2-11)，并且，从买空交易离场时，要使用同样的价格线扩张分析方法。

时间线

在交易的初期就要确定持仓期，直到出现另外一个更好的时间段才进行更换。所有的交易都要根据这个时间段来进行，直到你有自我约束能力，可以同时严格管理多时间段交易。多时间段交易同时进行，出现趋势相对性错误的概率较高，意志不坚定的交易者容易被套牢。成功的波段交易对时间有特定的要求。每个模式周期都有独特的局势和条件。要认真分析每个选中的持股期的重要特征，提高交易回报。

选择持股期要明智。波段交易必须符合个人的生活方式，否则会引发严重损失。通过扩展持股期，技术完善之前要完全避免进行日内交易，这样才能持续获利。很多新股民容易对日内交易有错误认识，被赚头软件、华丽色影和广告宣传等所蒙骗。但是，大多数股民缺乏足够的时间和资源，不能很好地管理日内交易进行获利。新股民渴望日内交易的自由，但忘记了其中的风险。所以，90%或者更多的股民交易失败，损失大笔的资金，而这些资金如果用于较长时间段的话，本可获得可观的收入。

非专职国内交易者可以在午饭时间抓住机会快速操作，小赚一笔，但他们却错误地以为自己掌握了交易的艺术。或许他们涉足相对时间较短的动量市场，并认为他们的运气会一直好下去。如果你也有类似行为，那应该立刻停止，并寻找符合状况的交易策略。只有投入时间和坚持不懈才能保证总体持续收益。极短期的交易需要投资者很大的努力才能产生良好的结果，而且成功的交易者通常每周花费30多小时在非交易时间分析新设定新策略。要在当代股市里成功，没有捷径可言。

日内模式周期比日线罔模式周期提供更多的机会。波段交易者在每个交易日的小时间段内可以找到很多交易机会。但是，快速交易平均利润低，交易费用却很高。有两种策略可以用来应对。再缩短持股时间，并且通过提高成交量来解决回报小的问题。或拉长持股时间，利用波段交易技术在波动环境中捕捉较大幅度的价格移动。如果操作得当，这两种方法的效果都不错;如果操作不当，损失也会相当惨重。

日内交易需要不断分析盘整及其突破的情况。交易成功需要进行精确的预测和时间计算。在把这些技术用于短期操作之前，要先学会解读周期，记住长时间段里的数据。在交易时，要根据当时的行情方向做最佳概率的操作，一旦发现方案错误立即离场。要读懂日内交易投资者必须利用的狭窄时间窗口。投资者很少注意到日线图上的双杀行情长线，在5分钟和60分钟线图上会产生巨大的损失。

如果模式周期能够相符，可通过Level Ⅱ进行短期投机。在这个时间内，经典的ET失去了价值，因为交易者们依赖自己所观察到的市场制造者和ECN之间的订单流动的情况。不应该在股市进行投机活动，这种危险操作需要高超的技巧和快速的反应能力。持股时间在30分钟到2小时的交易对大多数日内交易者来说是最容易获利的。在这种很常见时间段内使用经典的操作策略，获利概率很高。

有两个经典的时间段备受波段交易者的关注。1~3天的持股期与潜在的S&P期货买卖周期一致。1~3周的持股期与日线图上的自然趋势发展平行。这两种方法对时间的要求比日内交易少，却提供了既可获得利润又能管控风险的极好机会。它们与常见的模式周期阶段也密切对应。

1~3天的波动持股期对于很多交易者来说比较理想。美国股票市场经常出现3天的小趋势。三根强势的价格线之后通常会有三根弱势的价格线。三天走势之后通常跟随三天的收缩盘整。找个最近的反转行情，数波动的数目，看这种自然杠杆在当前行情下是如何运作的。随着行情的演变，这个周期扩展也可能收缩盘整。这种方法不可乱用，要先培训对自然行情的波动反转的敏锐洞察力，然后把自己的入场时间与这些高获利点相结合。

根据1~3天时间段来设定交易，在每个行情变化时获得最大的收益。.这种积极的交易方法需要严格的管理，并需要对开放价位认真观察。可以使用日内交易者所使用的策略，但要使用较长周期的走势图来确定ET和离场点。60分钟线和日线很适合隔日操作。可以多交易，但要严格控制风险止损，把重点放在主要走势图相关特征上。

1~3周的价位与一个月的买卖周期相符，可以获得较大的价格波动，而不需严格的仓位管理。这种方法适合那些不是天天对金融市场紧张不已的人。可以通过日线图和周线图来寻找获利机会，留意收盘的价位，不要管当日行情如何剧烈波动，就能避免发生趋势相对性错误。通过止损来管理利润和损失，给交易价位留有足够的空间进行移动止损，保护自己的获利。根据自然的下行跳空区来确定止损位，然后离场。

仓位交易者有较多时间来考虑，交易设定和理想的策略。他们也寻求更高的单个交易利润，不频繁交易，交易成本低。日内交易者靠价格剧烈波动来获利，而较长线交易者可以利用更多种类的反向趋势折返策略。如果走势图上显示出一个强劲的趋势，等股票折返时就采取行动，通过移动止损来获利了结，然后稍事休息，等待下一个猛烈趋势的到来。

每次交易前都要考虑好时间段。必须通过认真的分析来确保在选定的持股周期内会有好的交易设定。这个过程很折磨人，因为它经常要求筛除很多有希望的交易机会，这些机会追不得。成功的策略只有在与波段交易者的设定相符的时间内才能实现，如果不能满足时间的要求，操作会惨败。行情周期在相邻趋势中会表现出极端的现象。当持股期缩小或扩大，行情会出现偏离并可能造成相反的结果。要慢慢尝试用新的时间段，确保以前证明有效的策略在自己所选定的时间段内仍然有效。

要注意在高于自己所选定的时间段的范围内寻找同样有效的交易设定。这些设定通常回报障碍较少、支撑位很好，且时间因素与较短时间段一致。交易开始之后，要密切关注较长周期内的走势，如果条件情况发生变化，必须立刻离场。例如，利用1分钟线进行操作的投机者通常追踪5分钟线图上重要的S/R特征，而利用1~3天的波段交易者则在日线图上分析回报，却根据60分钟线进行操作。

要学会解读不同趋势之间的诸多微妙关系。短期、中期和长期时间范围内，价格都会变化。但是这些趋势之间几乎不会同步，而是会有相当大的摩擦。这就使价格产生波浪式的反转，最终形成一个反转来释放行情压力。这些波动的过程也会产生机会。分析两个相邻的趋势，并在较短周期内找出一个好的交易设定。然后添加一个较短时间周期，根据显示出交易的那个趋势里的价位来确定具体交易时间。

交易工具在所有时间段内都能用得上。在所有走势图上用布林带、斐波纳契级数指标和趋势线通道进行分析。利用这种全面的分析方法来获得预测信息。在不同时间段之间比较分析预测工具的一致性，它能够交叉验证某些交易设定是否可行。这种汇合的做法通常可以确定多个获利机会。例如，当日线和周线布林带在某个突破点聚集时，价格在这个位置发生反转的概率就会增加。

趋势相对性错误比其他任何交易错误造成的后果都更严重。对某个持股期有效的交易策略，在其他较大或较小的持股期内不适应。在多个趋势中价格的自然波动，必须与回报目标和选定的时间段相符。要确保所有相关的交易因素都相符。

投资者经常犯趋势相对性错误，但是他们在更长时间段的操作通常使他们不会因此而蒙受损失。如果波段交易者错过了自己的时间段，将很快被淘汰出局。持股时间短比持股时间长所产生的严重时间错误要多。短期趋势会发出很多错误信号导致提前离场。根据错误信息进行的操作也会导致高交易成本和高亏损。在较长期走势图中对这种操作进行控制，较长期走势图可以捕获大范围的价格运动，避免发生错误。

注:不同的时间段会显示不同的趋势， Sun Microsys tems日线图显示，即将出现重大盘整:但5分钟线图则显示这股票即将出现双底，而1分钟线图显示强劲上行趋势的折返，用较高一级时间段的走势图来分析回报/风险率，用次一级时间段来微调交易时间。

子弹上膛

做好交易计划，按计划行事。波段交易者必须定下自己的风格，然后把它写下来，并经常改进、更新。如果这样的计划不写下来，交易者就不清楚，而且当下一次的交易结果真的取决于这个计划时，交易就会失败。个人操作风格决定了交易规则、持股周期、操股手段、操作标准，以及一系列的筛选方法，以确保在哪些具体条件下应保持观望态度。每个人对操作方法都各有所长。但是只有波段交易者的资金处于危险之中，其他人也不能替他们做出重要决定。

在交易之前要确定自己的风格。选择合理的持股期，因为它决定了交易策略中许多其他因素。这必须考虑个人的经验和可用资金有多少。根据自己的风格和时间来调整仓位。波段交易新手还要通过选用较长的持股期和较小的成交量来控制风险。要回顾自己投资股市的主要目标。是交易时的剌激还是投资回报更重要?交易得来的利润是用来养家的，还是下一次全家度假的经费?在这些目标不明确之前，小规模交易就好。市场能够指导聪明的投资者，掌握获得最大利润的交易方式。他们刚入场时的状况并不一定是他们最终的结局。

小规模的投资需要谨慎，否则账户很快将被掏空。如果资金规模小，不要过度交易，不要图快速增加资本。应该把有限的资金用于可图利的交易机会，不要频繁操作，耗费交易成本。确定是否要进行保证金交易。因为保证金交易可能增加回报，但也会增加风险。要明智交易，不要盲目操作。

要定好入场离场的原则。首先定好回报/风险率，并列出交易前所必须符合的条件。很多被段交易者对于那些回报/风险率不足3:1的，不予考虑。短线机会也取决于操作区域。这个重要区域包含了操作目标，当价格线进入这个区域时要特别留意。分析市场间关系、解读行情，可以识别操作目标是否足以确定入场。根据原则，在交易前确定操作区域中会发生的事情。通过分析交易当日的时间点、技术指标的聚集和内在市场情绪的情况，以确定交易前所需要的最低外部支持条件。

对于当前的交易，需要确定一个交易价格的范围。每次交易的数量要适合，不管自己账户大小如何。如果一个点位出现多次交叉验证，要靠大成交量交易取胜，不能靠低价位。要通过限制持股总量来控制风险;在尝试新的交易策略或新时间段时，都要降低持股规模。要决定是存在某一价位增减交易。要确定从哪一方面进行交易。

是使用限价订单，还是市场价订单?是手动止损，还是主观止损? 这些重要的决定可能取决于是选择抽取佣金还是直接交易的券商。很多直接交易系统不支持市场订单或手动止损操作。这些系统认为交易者会始终坐在电脑面前随时关注行情。如果自己的生活风格与这种交易方式有冲突，就应该考虑一个要求不是如此严格的交易界面，允许自动管理交易价位。

交易技术在不断发展，交易者要经常调整交易方式。交易者如果经验丰富了，可以认识到新的交易策略要求考虑新风险。因为交易规则是针对交易策略的指导，所以它们不应该扼杀新的投资思路。更新交易规则，并在具体操作中分析自己的进步原因。请注意:要经常回顾自己的交易策略，对旧策略进行调整，先不要用新方法操作。

在每个交易日开盘之时就要定好，应该把重点放在什么地方。时间的限制会迫使大家抛弃很多极好的机会，剩下的就是分析那些看上去立刻能操作的机会。选择要明智，操作才能带来巨大利润。根据个人的风格来确定哪些方法能让自己生存，哪些能引起自己的重视。直觉在这个过程中起着非常重要的作用。让你兴奋的交易，比那些让你发困的方案更有可能出彩。

选择信息来源要明智。每天晚上能够分析几张走势图?新闻和数据是否能一起引发操作?在发布重要经济新闻时，行情是否仍然活跃，或是会因恐慌事件而导致大众清仓?必须搞清楚:实时信息渠道是否能够增强交易的效果;在交易期间，电视机是该开着还是关着。要界定好自己与股票价格板和聊天论坛之间的关系。在准备下个交易的时候，何时开始应该完全屏蔽外界的观点?

每天的交易记录配合书面的交易原则，能够产生良好的结果。要经常进行比对，看决策与个人风格的配合程度，交易是否与目标一致。找出惨败的交易，立即调整交易策略。股市游戏复杂，必须在实践中一直关注自己设定的目标。不过，也要避免把交易失败的原因说成是每日交易记录的错。自己认错最多能治疗自己的心情，利润才是硬道理。

日内交易

快速交易系统使短线操作策略广受欢迎，许多人在纳斯达克交易所中广泛应用。直接交易配合经纪人的操作，使客户学会这些策略，因为很多人过去就在交易所亲手操作，靠投机来谋生。很多职业投资者无法教授其他的技术，因为他们只懂那些交易类型。因此，很多交易者认为日内交易者都是在投机而已。

新手不要利用差价来倒买倒卖。要应对快速变化的股市，投资者需要嗅觉灵敏的直觉和对行情的理解，了解股市是如何因买卖行为而变化的。投机技巧教会人们如何利用短期股价和动量的波动变化进行交易。但大部分投资者需要多年的学习才能掌握微妙的反应，才能身手敏捷地进出快速变化的股票。

日内交易老手多年来在各种股票之间默默地交易。头天晚上对模式周期进行分析，可以找出许多极短期交易机会。在第二天的交易中，当股价达到锁定数值，自动的快速拨号程序就向经纪人发出快速交易的申请。虽然这样的操作需要通过电话来完成而不是直接上网，但是市场波动较低，可使日内交易得以有效实现。

成功的波段交易不依赖ECN、SOES、BD、MM等，它依赖于对下一步行情的精确预测。交易者们低买高卖，可以获得利润。但如果他们无法低买高卖，就无法获利了。随着持股期的缩短，这种基本策略的难度越来越高，这是常识。大多数成功的日内交易者都是以长线投资或是头寸交易开始的。当掌握了较简单的交易方法，他们开始训练如何预测短期行情的运动规律，之后才慢慢涉足日内交易。

头寸交易可以用来训练日内交易所需要的技术，而且人脑还算是能够快速适应头寸交易的速度的。日内交易者必须当下迅速分析行情，并在极差的状况下控制风险。大多数投资者需要多年才能有这样的经验。如果没有丰富经验就直接闯入日内交易，交易者犹如被扔进了绞肉机。

股市新手应该先练习传统的技术分析，别像玩电子游戏一样步入自杀的陷阱。要学会买卖的方法、时机和对象。然后利用软件和其他工具来优化自己的策略，获得更好的交易成果。普通股民为了追逐小利，一有小小的动量起伏就下单，而逆向操作通常会有较好的交易机会。

风险管理

很多人不进行风险管理，让人触目惊心。这些人被股市的兴奋冲昏了头脑，都不想错过下一个机会。我们每天都看到别人在股市中赚到钱。股票论坛整天在吹嘘有人赚大钱，但很少有人承认损失了大钱。股市通讯总鼓吹如何大把地赚钱，却从来不提如何避免亏损。我们的邻居好像总买对了热门股，而且可以提前退休了。

波段交易者如果不能正确管理自己的仓位，就会惨遭失败。在股市浸泡多年的成功者，在获得巨大收益之前，总得先学会有效地控制亏损。不幸的是，大多数新股民没有这种自律来好好进行风险管理。他们盲目追逐股价，又不做好安全离场的安排，他们的心被巨大利润所诱惑，无法做出正确的判断。

贪婪会导致投资者选用那些失败率很高的策略进行交易。在这种波动剧烈的环境中交易，风险程度很高。大幅度的波动使价格在很短时间内变动很大。热门股很少有安全的入场价位，却有很多内部振荡出局的情况。在临界点位交易的人，往往随普通股民疯狂追随价位入场，他们看到的总是股价的上行却忽略了下行的一面。之后的事情他们就无法控制了，因为他们没有计划，没有安排，没有回报目标，没有风险管理。

热门股被普通股民的行为所推动，通常会造成稳定的假象。当行情飙升，利润使人们自大自负。大笔收益不断增加，人们开始丧失理性思维。有这种心态的交易者很快变成了长线投资者，他们失去了持续获利的交易者所应具备的攻击性优势。所以如果行情扭转，他们会高傲地说行情一定会恢复。这些新手坚持股票的价值，而不进行技术分析，他们所获的利润消失殆尽。或者，他们的自负心态会继续膨胀，他们的投资坏习惯会恶化，自认为是股神。

股价快速发展的方向对粗心的交易者不利，可能造成更大的恐慌。走势图上看不出离场的机会，当股价剧烈逆转之时，这些交易者就像夜间车灯照射下的小鹿一样颤抖不已。此时求生的本能通常会显现，但他们没有进行止损，反而错误地期待股价能反弹至人场价位或全新的获利价位。在这种错误确定做出之后，后果不堪设想，因为他们完全放任命运或自负心态的操控，不再采取任何手段。于是，要么资金全盘皆损，要么奇迹可能出现。这两种情况都会促使投机者往被淘汰的边缘走近了一步，或者不在股市玩了。

股市新手应该选择那些波动较小的行情来练习自己的交易策略。要寻找那些变化缓慢的股票，让交易者有机会安排好安全保护措施。但是，如果交易者元法对危险行情做出快速反应的话，即使这种相对安全的操作方法也会导致失败。在这种环境中，应该频繁交易，赚到小利就进行了结。交易成本会快速上升，使收益减少，而清淡行情也会套牢资金，限制其他交易机会。

最重要的风险管理原则不需要太多的解释:如果不知道如何离场，就不要入场。每个操作目标都会产生一个风险特性，即入场点与主要的S/R破坏价位之间的距离。这个价位(失败目标)是证明交易计划错误的价位，应该抛弃这样的交易安排。每次入场前，投资者必须能够接受这个距离。

这种离场设定所产生的亏损，不能超过波段交易者预先设定的风险眼度。要确定一个自己能够接受的平均损失量，作为个人交易策略和操作原则准备工作的一部分。小户们需要控制的亏损比大户们的小。风险容忍度也必须与回报管理高度一致。沿交易方向(获利目标)，从入场点到最近的S/R阻力位之间的距离，能够表示回报的潜在程度。根据回报目标来寻找交易价位，至少要保证回报是风险的3倍。然后计算，万一交易设定失败，并击穿风险控制水平时，所持股票会造成的实际亏损金额。应该避免许多可获利价位，或者快速离场。如果交易设定产生了利润，行情就会顺利发展;如果没利润，问题就会开始出现。对每个高风险但又可行的交易安排，必须在交易前就考虑好失败的概率。很多投资者在出现问题时，采取赌博的心态。他们想赌一赌，希望能度过危险期，并获得利润。千万不要如此危险行事。如果操作失误的后果超出风险控制的容忍度，那就不要交易。

成交价的价差会增加交易的成本。实际的成交价可能远远低于自己所期望的价格。波段交易者通过控制限价订单来控制成交价滑点，在入场点比在离场点容易。离场时要快速，要抓住任何可离场的机会。这样造成的损失通常超过风险控制的水平。成交价的价差和交易成本的增加在计算回报/风险率时都是必须考虑的因素。一个简易的方法就是把回报/风险率降低半个点位。例如，如果具体操作前预定的回报/风险率是3:1，那么最终实际比例就不会超过2.5:1。

尽量寻找低风险的入场机会。寻找交易机会时，目标要离S/R指标特别近，或者在发展良好的趋势中寻找大幅度的折返机会。窄幅盘整的价格线提供的入场机会要比扩张价格线提供的机会更安全。因为价差幅度小，所以交易者能在清淡的行情中按某具体价位快速交易。对价格要有筛除，交易时间也要有所筛除。开盘后第一小时和当天最后一小时行情波动剧烈，风险也高。在这些阶段，应该避免使用佣金经纪人来交易，否则会出现成交价价差大的情况;成交报告也慢，不利于风险管理。要多考虑午餐时的清淡时间交易，或等待下午出现上升行情。

盈利和亏损

波段交易的成功取决于交易的方法。有人为了获得较大利润而极力买进，却冒着巨大的亏损风险，因为价格可能会突然朝不利的方向发展。有人一步一个脚印地累积利润，一旦出现问题，立刻离场。交易必须符合自己的风格与特色，也要能随时应对自己的决定可能带来的结果。在你能够纵容自己之前，必须非常非常谨慎。

必须根据盈亏程度来评估自己的操作。简单的盈亏比率(%WIN)，记录了盈利和亏损的状况，也记录新策略的成功轨迹。平均盈利(AvgWIN)和平均亏损(AvgLOSS)记录的是相对于风险容忍度的结果。这些指标以如下方式评估交易成果:

WIN=盈利交易次数/总交易次数

AvgWIN=总利润/盈利交易次数

AvgLOSS=总亏损/亏损交易次数

例:某个波段交易者记录其盈利300美元、350美元、400美元，亏损为175美元。4个交易中有3个盈利。

WIN=3个盈利交易/4个总交易次数

WIN=75%

AvgWIN=(300美元+350美元+400美元)/3个盈利交易

AvgWIN=350美元

AvgLOSS=175美元/1个亏损交易

AvgLOSS=175美元

不同的投资策略会带来不同的风险。小投机交易通常有高%WIN和低AvgWIN，而仓位交易通常有低%WIN和高AvgWIN的特征。强劲动量行情会产生高AvgLOSS。如果可能的话，动量交易者为了获得较高的%WIN，必须接受较高的风险，但失败概率较高。波段行情使%WIN升高，但是却限制了AvgWIN 和AvgLOSS。波段交易者比任何其他交易者都更能有效地在时间段和策略选择方面影响操作结果。根据他们对待风险的态度，他们的交易结果会出现两极化的现象。

交易风险随WIN、AvgWIN、AvgLOSS的微小变化会发生巨大的差别。较高的%WIN交易设定比较低的WIN计划能够消化更高的亏损可能，所以仍然可以获得利润。由于AvgWIN指标效率不高，被很多股市限制使用，但波段交易者通常可以通过小心控制风险来降低AvgLOSS。要注意观察AvgLOSS对25%~75%之间的WIN有什么样的影响。大多数职业交易者的WIN低于50%：是不是很触目惊心呢？真不知道他们怎么能全职干这个行当。

市场只有三种方法可以提高获利概率，但与交易风格无关：提高WIN，提高AvgWIN，降低AvgLOSS。日内交易比仓位交易的获利机会少。由于时间的作用，价格通常远离入场价位。所以日内交易平均利润比长线利润少。极短期的交易往往也无法提高WIN，因为短线交易的时机必须非常精准，而仓位交易可以在经历许多双杀局面后最终获得收益。

日内交易比仓位交易能更有效地控制损失。如今，价格/时间的优势开始显现。也就是说，平均损失会降低，因为仓位持有的时间较短。这就使日内交易的损失水平比仓位交易的更加接近零。但是频繁的日内操作使交易成本提高，削弱了这个优势。拉制损失比单纯追求收益更容易增加利润。根据行情获利了结，然后开始下一个交易。成功的交易者知道什么时候出错了，并会按计划离场。必须快速掌握这门技术，因为大部分投资者的损失通常比他们的获益要多。每次交易时，要在入场价位附近定一个离场点，以便出现问题时减少损失。如果交易顺利，在上升价格的高处再定一个离场点，以保护获得的利润。交易时可能遇到挫折，要有心理准备。很多股票在S/R位置会出现双杀的情况，并在沿正确方向快速移动以前，出现一些极好的交易机会。有经验的交易者会清除不愉快的事件，但又无法彻底消除。

任何时候都要注意股票的成交量。波段交易者需要在成交价滑点小的条件下快速执行交易，但必须有活跃的群体操作才会发生。流动性低的股票交易成本高，而且状态不稳定，这会削弱有效的风险管理。若要进行1~3天交易，不要选择那些日成交量小于50万~100万的股票。日内交易的重点应该放在日成交量大于200万的股票，但特殊情况需要特殊处理。重大事件可能将成交量小的股票变成一个短期波段交易的股票。有重大事件的股票，如日成交量为300万~500万或更大，可能产生可观的利润，而且交易成本也低。

止损

只要能够实时管理，就应该避免进行人工止损。这样可以减少止损带来的风险，可以有多个渐进自然离场点。随着价格的变化，离场安排也应做相应的调整。波段的策略实行自主(自愿)的操作方法而不是系统(自动)的交易方法。这种灵活性遍布于每个交易的离场设定之中。当价格沿交易设定所预计的方向运动到一个自然阻力位时，应该离场，因为它可能会阻碍价格的进一步变化。当价格运动与交易设定所预计的方向相反，并穿过一个自然阻力位时，也应该离场，因为此时价格运动可能会加速。

要集中精力追踪S/R，以确定日内交易中合适的止损点。移动平均线和布林带围绕价格绘制一个网格。使用5-8-13指数组合，并密切关注平均线。在发生一个强劲走势后如果出现8日线被穿过，则应离场。观察13日线的平稳状况，如果被穿过，则应离场。这个中心点如果被穿过，价格向布林带的另外一个极值急剧扩张的可能性加大。价格、平均线、布林带的相互作用能揭示一个低风险离场的位置，通常会出现在一个重大反转之前的数根价格线的位置。如果价格开始沿平均线边缘横向盘整，在平均线被穿过之前就应该离场。

外部止损会影响大周期的反转。个股会发生转向，并根据波动市场间的状况发生变化，如定时销售或指数突破等。必须有止损的心理准备来识别能够终止股票活跃状态的外部条件。当无法解释的反转在期货图上或指数罔上出现急剧的价格扩张时，先离场，之后再寻找原因。不要等待个股走势图上出现反应。要利用这个短暂的时间，在其他人注意到之前就离场。

随着大家对模式周期的认识不断加深，波段交易者能够不断发现即将出现的失败情况。不要等待普通股民从一个失败价位离场，应该在他们之前离场，然后寻找下一个机会。在强势行情中，在形态明确的S/R指标第一次被穿过之后，通常会出现折返的行情。有一种高级的操作方法，即在波动突破位持股，等待股价进入反弹后离场。自律的人总能在第一个机会出现时就离场，若没有防备，还可以在第二个机会离场。

如果没有明显的离场点，应向行设定一个止损位离场，使操作保持在风险容忍度之内。在变化的行情中入场，在可接受的损失水平内离场。但更好的方法是.随股价运动交易几次，在非常靠近买入价的位置止损。可以接受一系列的小损失，以期抓住股价剧烈突破机会。要记住，如果一个动量行情发生了急剧的转变，任何止损的方法都无法真正起到保护作用。

注:Jmmuncx公司的股票在3个小时里，多次出现低风险交易机会价格通道，每个交易机会都自然形成一个阴影带与所选策略相违背。这标志着交易设定价格失败，应该离场。要尽量在这些带内发出止损单，确保有效风险管理。如果此价格带无法靠近自己顶计的介入点，就不要交易。

手动止损方式是兼职股民的方便操作工具，因为他们不能实时管理自己的股票。一旦交易发出一个新的回补信号时，立刻进行止损。在风险参数范围内已知的S/R范围的另一端，做限价卖单。要增加合理的回旋空间，避免在双杀时离场。如果仓位能挺过那个交易日，应在当晚重新分析止损设定，如有必要，则进行调整。每天晚上继续分析，一旦股价进入获利范围，就将离场价位推向当前价位。当价格接近目标，或时间接近设定的持股期时，应该把离场价位朝当前价位推得更近。如果股价沿预计方向发生急剧扩张，应该考虑获利了结迅速离场。

获利了结

小户们在进行波段操作时必须严格控制风险参数。现代股市交易成本降低，价格变化幅度小，2000~5000美元的资金账户都能赚到钱。但是，心急会使股本快速消耗殆尽。要把仓位限制到最小，交易次数降到最低。要执行长线策略，随着交易的增多不断增加利润。选择那些具有所有模式周期的阶段，但行情演变缓慢的二等股票。不必着急，下一周或下一年股市还在。

活跃的波段交易者开始交易时的最小资金应该是10000~25000美元。这样的规模便于管理，也不必进行保证金交易。选挥适合自己账户水平的最高价股票进行交易，不要购买低价股票。每次买卖股票的数量应该适中。并且要有备用资金，以备出现其他机会。这种水平的交易利润也会被交易成本削弱。宁愿选择波动性高的股票和进行大量交易，虽增加风险，也不要频繁地进行交易。

想通过炒股来满足生活开支，至少要有5万~10万美元作为股本，并且另有一定的存款，炒股资金就不会经常被挪用了。这种规模的账户可以在所有价位的波动性股票中持有多个仓位，并通过实时交易系统对股市的变化立刻做出反应。职业投资人把波段交易视为一种事业，并且投入相应的大量时间来执行这种高风险的金融业务。如果没有良好的连续投资记录，如果自己还不具备从事这种职业的技能和稳定的心态，那就不要尝试这种交易。

职业日内交易者所需要的账户比波段交易者的大，因为他们的交易成本高，低平均盈利也降低了获利的可能性。日内行情出现的小波动要求较大的仓位才能获得令人满意的利润，如果出现损失，要立刻进行止损。日内交易使用资本的水平要比波段交易高，但是重大事件对交易产生的影响要小。交易者必须理解减少交易频率的原因，要利用波段交易策略而不是投机或极短期的口内交易。

很多投资者觉得，不管仓位大小，要同时管理几个仓位比较困难，不要因为持股量小而增加仓位规模。每一个交易都有对应持股量的风险水平。随着经验的增加，可以考虑对于同一个账户使用多个时间段进行操作。持股较长的仓位会占用一定规模的现金，但不需要投入太多的关注。当波段交易者了解了趋势相对性错误的性质，并有效地进行管理之后，这种投资策略效果就很好。

必须做好准确的操作记录，然后才能考虑在操作中加入保证金交易的成分。购买力度放大了，收益可能增加，损失也可能增加。保证金交易的放大效果，会使人对自己的能力产生错误的认识，加重赌博的心态。这样就会使交易过度或仓位过大，结果会很快断送有前途的投资。要记住，保证金交易是一个强有力的工具，如果操作失误，它会是一种很危险的武器。

记录和结果

大多数的投资者仓位不佳导致%WIN低，而出现亏损。除了严格自律，交易者还要对所有的交易目标及结果进行客观记录。要用电子数据表或软件来计算成功与否，不要被自己虚妄的心态所蒙骗。永远不要仅仅依靠经纪人的交易账户记录。他们经常会记录错误，而且这些错误通常对他们有益。要知道已经获得的利润，会使损失的数据失真。在进行记录时，要杜绝这种错误。

记录应该采用纳税申报表一样的格式。这样的做法在申报时很省事，显示利润/损失的方法就像政府部门审核纳税表一样简便。交易成本必须计入基本价格和销售价格。支付佣金也是隐藏的损失，对小户们尤其如此。可以对佣金另行记录，看这些费用对不同的策略影响程度如何，或者记录每个交易过程中分摊的损失，并评估过度交易所产生的影响。

经纪人的交易记录和交易清单无法对不同策略的效果进行评估。要检查交易计划，看还需要什么其他的信息来对每日的交易进行追踪记录。把这些补充信息存入电子数据表，计算出某段时间的交易平均值，得出交易业绩。实际持股期、持股数量、盈亏指标对于标准的%WIN、AvgWIN和AvgLOSS统计数据，进行补充和完善。必须收集关键的每日交易数据，但也要避免信息过量。利润是决定波段交易者命运的唯一标准。运用知识、严格自律才能决定利润的多少。详细的记录能够显示缺点、完善策略，但是不能避免错误的操作。没有用的信息就不要用，把注意力放在决定业绩的因素上，要灵活应对。新策略会带来新挑战，需要新观点和客观的反馈。要不断更新电子数据表，出现重要变化时就可以做好分析的准备。

内部交易者

你做好准备知道自己为什么对股市这么着迷了吗?虽然在本行业中对交易失败的精确数据守口如瓶，但是波段交易者失败率远远超过70%。所以，新股民很有可能会全部或部分输光他们的账户资金，被迫离开股市，去做些压力不太大的事情。为了避免这种惨况，要特别严肃地对待这个职业，并寻找创新的交易策略，充分利用短期行情特有的性质。

股票交易的迷人之处在于时间/利润曲线。短期行情中价格剧烈波动，引起人们的关注。经验丰富的投资者就不再使用买进并持股的方法，而把注意力集中在这些快速变化的转折点上。但是他们很快就认识到，短期交易利润很大程度上取决于高效的时间管理。这个关键的因素要求的操作技术比新股民预计的要多得多，所以新股民很快就被淘汰了。

新股民认为市场投机是令人兴奋的赚钱途径，于是他们放弃工作来炒股。这个领域通常吸引40岁以上的男子，他们在其他领域从事过工作。他们以为在原来职业中财务方面的成功会使自己在交易中也很快获得成功。这些资本雄厚的投资者把在商业领域的成功雄心勃勃地用在股市。但是从股市赢钱靠的不是雄性激素，而是安静思考设计良好的操作策略。股市中幸存下来的人都会得出同样的结论:这个神秘的职业是他们经历过的最具挑战性的职业。

想交易的人必须花很多时间分析市场，否则就不要入场交易。要培养捕食动物的本能，不要贪婪，要把这个职业作为终生的追求。要努力工作，详细分析每个步骤，不要走捷径。非职业股民也能成功，但必须把精力集中在几个操作策略上，不要进行大范围的研究。交易结果与付出的努力成正比，否则代价会很高。在股海里翻腾过来的人，总是时刻准备着把那些粗心大意的人的钱包掏光;做好充足的准备才能发现不断获利的秘诀。

要争分夺秒，在股市中生存。对于操作价位在当日行情周期中的反应，要培养出一种直觉上的本能。学会调整交易策略使它们和行情内在的规律相符。例如，如果价格在支撑位以下，就不要在交易日的最后一个小时进行买低。快收盘的时候，人们的心理会使股价进一步下跌。交易日中的第一个和最后一个小时吸引的交易者最多，但是他们承担的风险也比其他时间段更大。除非你能阻止风险的增加，否则就要避免这种冲动性的操作。早期出现的机会很快就会消失，新手则容易被套牢。在交易日的中间时段也会出现很多获利多的交易机会，应该利用这段相对平静的时间来锻炼并完善自己的交易技术，避免从众行为。

要培养自己的风格，不要交易波动极大的股票。股市随时会出现小规模低效的交易机会。要学会识别行情中一些难以解释的急速转变，它们是高概率的交易机会。要注意那些奇怪的行为，并用简单的技术应对以获利。不要追踪急剧变化的股票带来的剌激，寻找那些稳定的股票，它们既可以带来较高的利润，风险又小。无论在什么情况下，不要跟随躁动不安的大众股民的行为。

要把注意力放在完善入场离场的操作上。在执行每个交易之前，要制订一个详细的计划，对回报和风险做出精确测算。如果可能的话，把这个计划写下来，并且一直坚恃下去，直到多次操作实践证明你已经掌握了这种交易方式。对单个价格剧烈运动的股票进行交易，需保持警惕，控制投资规模，管控风险。如果买进的各个信号不理想，就应该放弃这个机会，或用较小的仓位进行交易。利润的获得取决于正确的判断和巧妙的操作。当一个机会消失以后，不要后悔，因为另一个机会还会魔术般地出现。而且要记住，在普通价位上每次都正确的入场，比在好行情中的鳖脚操作更容易获取高利润。

所有的交易决策都要进行交叉验证。在同一个价位上技术指标的聚集能够极大增加成功的概率。应该把它用在分析与仓位管理方面。当S/R指标不断指向一个明确的操作区域时，就应该进行交易。要对比上下窗口的指标，以确定走势/区间轴线的走向。当出现斐波纳契折返，平均线、趋势线发出相同的信号时，就赶紧准备好交易，信心满满而又轻松地获得利润。

避免自我毁灭

市场有时候能够显示一个人的生活到底是如何糟糕的。在现代社会中，金钱就是力量。波段交易者总想掌握好这种力量，在股市游戏中成为真正的股神。但是人们在潜意识巾通常有各向的算盘。很多交易者并不认为他们的投机行为能够成功，所以他们在操作过程中很不自信，他们一直在想"我是投机分子，我不配有好的收益。"商业领域巾的工作人员在拿到工资之前，必须做很多的杂事。这种好像老鼠走迷宫的心态深深地影响了我们对于金钱的认识。这些经历使我们认为，赚钱的运气掌握在另外一个控制财富的人的于中。但是. 一个成功的波段交易者必须清楚他创造资本的能力。要学会这个简单的技巧，可能需要用一辈子的努力来纠正错误的计划。

在股市游走，需要一定程度的自律，很多人花掉大半生的时间也不能做到。那么，股市交易中为什么会有例外呢?股票交易中人们有无数的机会可以违反交易原则，忽视风险。聪明的交易者能够识别非市场的限制，加以处理，之后再继续去获取利润。减肥、戒烟、经常锻炼，这些都会增加自己在股市交易的时间。减少压力，这样比参加周末股票强化班更能快速地提高自己的操作水平。

波段交易通常挫败那些在其他行业中很成功的人。其他的领域很少需要经历这么多的损失才能实现目标。在通往成功的道路上交织着损失金钱的痛苦与获得收益的快乐。要学会接受痛苦的现实，做好准备应付情绪的跌若起伏。盈利和亏损都能检验人们的理性行为与交易策略。注意力要集中，坚持按计划交易。那些精力不集中的交易者是在赌徒的世界里闯荡。在这种靠运气的赌博中，他们肯定会口袋空空地离开聚光灯下的赌桌。

贪婪和恐惧能使人类表现出极端的行为。但是，波段交易者可以通过可靠的交易原则和严格的自我约束来控制情感的影响。交易原则必须用在所有的交易环境中，不论人们的感受如何，或者短期的经济变化会带来什么影响。很少有人能够完美地执行交易原则，所以很多人都会发现自己处境危险。在这些关键时刻，他们要快速做出决定，在沉没之前把自己的投资之舟送入避风港。

要用大脑的两个半球来安排交易设定。当你的技术不断提高，智慧就会提升，分析价格走势图更加得以应手。随着你知识的不断增加，对市场波动的了解也趋于纯熟，更容易抓住规律性的交易机会。按照本能进行交易操作，除非有充足的理由要求采取另外一种策略。但是不能把直觉和冲动混为一谈。强烈的挫折感与兴奋可以毫无理由地导致交易的失败。如果你犹豫不决，那就依靠数据进行判断。

有时候好的交易机会可能演变成一场灾难。当行情变得危险时，时间越长对波段交易者越不利，此时等待时机好转是最错误的方法。那些在灾难面前犹豫的交易者会被振荡出局，很长时间不敢交易。幸运的是，大多数模式能够对即将发生的剧烈行情发出报警。单独的价格线极少能够造成剧烈的反转，而形态明确的行情信号则会发出强烈的警告，需要立刻离场。要好好保护自己的交易账户，而且无论走势图发出什么信息都要认真倾听。

很多投资者希望在股市中寻找剌激。每次进行新的交易时，他们的肾上腺激素就开始在体内冲撞。不幸的是，不论是盈是亏，他们都有这样的冲动。这样既可能带来收益也可能带来损失。在股市中寻求剌激是通往失败的高速公路。成功的波段交易者能够克服这种冲动，每次操作时都不受情绪的影响。他们会长时间在枯燥无味中等待，但他们绝对不会忍不下这种枯燥而利用普通的机会进行交易。

不要对持有某只股票抱有任何执着。要在基本分析技术之外对交易进行更深的了解。波段交易者明了，股票行情元非是数字而已。在股市论坛中浏览的人不指望获得真实信息，他们只是对自己的观点进行验证。人们可以很容易地找到支持自己错误观点的佐证，所以当需要离场的时候，自己很难脱身。如果连续几周几个月不看论坛，再看时，你就知道当出现行情时仅仅有一个观点是正确的。

注:即将发生急剧振荡的行情很少发出警告，腾讯公司的股票形成上升趋势线，然后破坏一个双顶，在一个交易日就形成了一个20美元的下跌缺口，而在这之前仅仅出现了2根下跌价格线，波段交易者必须在早期发现危险信号后，立刻离场，才不会被公众的抛售行为打垮。

第4章 构建波段投资策略

第4章构建波段投资策略