第十八章 BIS、IMF和OECD

你的脑海不能有任何消极的念头。你越忙于思考评估和执行的细节，脑子中就会有越少的机会思考情绪因素。这就是纯粹的力量。

一一杰克·尼克劳斯，高尔夫球冠军，1973年美国职业高尔夫球协会巡回赛冠军

谈到对待交易的正确心态，我们应该昕昕杰克·尼克劳斯的建议。金熊建议我们应该专注游戏，而不是情绪。对于交易而言，无论是积极的情绪还是消极的情绪，都不是你的朋友。把你的注意力关注在入场、止损和出场上面，剔除情绪中的杂念。专注于像交易计划这类你所能控制的事情当中去，不要担忧汇价的上下波动。不要太关注得失成败。如果你能专注于学习，并能正确执行你所有的计划，胜利就会紧随而至。

我们接下来看一看金融世界的一些大型机构。每一个机构都提供给了外汇交易者有用的信息，而这些信息可以帮助他们盈利。

国际清算银行

国际清算银行（Bank of International Settlements, BIS）成立于1930年，对金融市场和银行进行监管和调控（并根据《凡尔赛和约》，帮助协调第一次世界大战后德国的赔偿支付问题）。它是世界上历史最悠久的国际金融机构之一，总部设在瑞士巴塞尔，并在中国香港和墨西哥城设有分部。国际清算银行可以被认为是央行的银行。

例如，为保密起见，央行可以通过国际清算银行干预外汇市场。事实上，人们都怀疑瑞士国家银行之前通过国际清算银行干预打压了瑞士法郎／欧元。

国际清算银行曾经组织或者向德国和澳大利亚（1931～1933）、法国( 1968）、墨西哥（1982）和巴西（1998）提供紧急融资和支持。它曾经担当过各种欧洲汇率安排的机构，其中包括单一欧洲货币之前的欧洲货币体系（1979～1994）。国际清算银行不接受来自个人或者公司实体的存款，也不对他们提供金融服务（你在那里开不了账户）。

各个央行可以自由制定其政策，国际清算银行的其中一个目标就是确保银行资本充足。国际清算银行的资本充足率要求银行资本和风险加权资产（risk-weighted asset）保持一定比例。

那到底意味着什么呢？国际清算银行并没有要求银行资金和资产保持一个固定比例，资本要求由资产的风险程度决定。例如，无抵押贷款肯定要比有抵押贷款风险要高。因此，根据国际清算银行的指导方针，要求存在风险借贷的银行的资本充足率高于借贷政策比较保守的银行。

争议与阴谋

国际清算银行主持每月召开的各大主要中央银行会议，并出版影响广泛的全球银行体系状态年度报告。它的历史丰富多彩，经常被卷入邪恶银行家主导的阴谋中心。

尽管这些阴谋论具有争议，但毫无疑问一些董事会创始成员曾和阿道夫·希特勒有密切联系。另外一个争议是，国际清算银行中的一些成员被指在第二次世界大战中帮助纳粹洗劫被占领国家，该银行1994年差点被清算掉。

国际清算银行也编制了多种对货币交易者有用的统计数据与调查。其中，最重要是三年一度的央行外汇和衍生品市场活动调查，被外汇交易者简称为BIS调查。

BIS调查

你经常听说，外汇市场具有极高的交易量和流动性，这些数据从何而来？国际清算银行每隔三年都要对外汇市场的主要参与者进行调查。央行和其他货币当局都会从各自区域收集数据，然后提供给国际清算银行。

这些信息显示外汇即期市场和期货市场的预估成交量。交易量是预估的，在外汇市场上，虽然不是不可能持续准确统计实际交易量，但确实极其困难。

2007年调查显示，日交易量达到3.2万亿美元，比2004年的数据增长了71%。下面的数据摘自2007年BIS调查，它涵盖了54家央行和1 280家金融机构。当你读到这本书的时候，2010年的数据就会出来，可以踉之前的数据做一个有趣的比较。

以下就是BIS调查告诉我们的一些事情：

(1）欧元／美元是迄今为止最为活跃的货币对，占总货币交易量的27%。因此欧元／美元在很多货币交易平台中价差都最窄。第二名是美元／日元，占货币交易的13%，远远落后于欧元／美元。英镑／美元占货币交易的12%（见表18-1）。

(2）很明显，英国拥有外汇交易重量级冠军的头衔。所有外汇交易活动三分之一多（34.1%）的交易量来自英国。美国是远居其后的第二名，占总外汇交易量的16.6%。调查显示，来自其他国家的交易量都是个位数（见表18-2）。

(3）美元交易量远远超过了其他货币（这就是美元作为世界储备货币的地位）。虽然欧元正在缩小其与美元的差距，但仍是屈居第二的活跃货币。因为每笔外汇交易中都有两种货币，所以表18-3中的数据加起来达到了200%。

国际货币基金组织和世界银行

国际货币基金组织（The International Monetary, IMF) 1994年6月成立于新罕布什尔州的布雷顿森林，其声明的使命是稳定汇率并帮助重建第二次世界大战后的全球经济。就像国际清算银行一样，国际货币基金组织给货币交易者提供可能会对他们有所帮助的经济统计数据和预测。

在国际货币基金组织成立的同时，另外一个叫作世界银行的机构也成立了。这两个机构被称为布雷顿森林机制。那么，国际货币基金组织与世界银行之间的区别是什么呢？下面这段是国际货币基金组织官网上给出的解释：

最根本的区别就是：世界银行主要是一个发展机构；国际货币基金组织是一个协调性的机构，旨在维持国家间有序的支出与收入系统。两者目的不同、结构不同，资金来源也不相同。

困惑吗？并不是只有你这样。国际货币基金组织官网给出下面的解释：

连两个机构的奠基人和被很多人认为的20世纪最杰出的经济学家一一约翰·梅纳德·凯恩斯都在国际货币基金组织的创建大会上承认，他对这两个机构的名字感到困惑：他认为IMF应该被称为银行，而世界银行应该被称为国际货币基金组织。困惑由此而来。

到现在你可能会想，“了解国际货币基金组织怎么有助于交易者赚钱呢？”虽然国际货币基金组织发布了很多统计数据和预测，但交易者最关注的是世界经济展望（World Economic Outlook, WEO）。

世界经济展望中包含了对各个国家GDP增长年率的预测。例如，2008年10月国际货币基金组织曾经预测加拿大2009年的年增长率是1.2%，这将是G7中增长率最高的国家。在同一份报告中，国际货币基金组织对英国的增长率做出了急速下降的预测。它预测英国的增长率在下一年会降到0.1%。意大利甚至会比-0.2%还低，但它只是欧元区的一部分（见表18-4）。

请牢记，国际货币基金组织、经济合作与发展组织（OECD）以及其他组织所发表的预测会对市场情绪产生影响，而市场情绪相应地会对货币表现产生影响。元论预测是否准确，这种影响都会存在。在这种情况下，投资者应该留意国际货币基金组织的预测，然后在预测公布之后开立英镑／加元的空头头寸（英镑为空头，加元为多头），从而有望获得丰厚回报（见图18-1）。

报告公布一个星期后，之前上涨的英镑／加元涨到波峰2.070 0。接下来的两个星期汇价在该区域遭遇强大阻力，之后开始暴跌，2009年1月跌到接近1.670 0的区域——3个多月内跌了大概4 000点。

一定程度上受国际货币基金组织报告驱动的市场情绪会发挥作用吗？也许国际货币基金组织只是准确地预测了这两个国家的经济前景。有一件事情是确定的：关注IMF全球经济展望的人会拔得头筹。

国际货币基金组织曾多次被批评支持暴虐的独裁政府。例如，国际货币基金组织曾在2009年1月通过了对白俄罗斯政府25亿美元的贷款。即使埃塞俄比亚政府残酷压迫反对派，也在同一个月内获得了500万美元的贷款。就像国际清算银行那样，国际货币基金组织经常成为各种阴谋论的中心。它也将成为反全球化运动的焦点。

经济合作与发展组织

经济合作与发展组织（Organization for Economic Cooperation and Development，OECD）成立于1961年，总部设在法国巴黎。它有一个很明确的目标，即把承诺实行民主政治和市场经济的国家组织到一起。它的最初形式是成立于1948年、以促进第二次世界大战后欧洲重建的欧洲经济合作组织。

经济合作与发展组织力求支持可持续的经济增长和稳定，但是交易者却对该组织的经济增长预测更感兴趣。这些预测包含在经济合作与发展组织经济展望报告中。

例如，在2008年第三季度，经济合作与发展组织对G7经济增长趋势做出了预测（见表18-5）。

经济合作与发展组织的预测显示，G7中的日本将在2008年下半年出现最强的增长：第三季度增长2.4%，第四季度增长1.4%。而英国的表现最为低迷，很可能滑向经济衰退。

但是，货币表现会反映经济合作与发展组织的预测吗？2008年9月初经济合作与发展组织更新其预测时，英镑／日元运行在195.00，之后数月，日元／英镑大幅走高（见图18-2）。

但这是否必然意味着经济合作与发展组织是个对未来货币发展动态极好的预测者呢？完全不是：英镑／日元的下跌是由去杠杆化和英国利率下调引发的，英镑和日元之间的利差消失，汇价自然会下跌数千点。

事实证明，经济合作与发展组织对日本经济的预测，无论是增长表现还是在G7中的排名，都远离了实际情况。日本像G7中的大部分国家一样，在2008年的第三季度和第四季度经历了经济下滑（见表18-6）。

即使如此，经济合作与发展组织预测的变化依然存在改变短期市场动向的潜力。因此交易者要关注经济合作与发展组织，即使它的预计并不总是准确。

经济合作与发展组织所提供的最有价值的服务之一就是对购买力平价的计算，许多交易者用它来决定和预测汇率的估价。在经济合作与发展组织与欧盟统计局购买力平价联合项目中，两者分担购买力平价计算责任（参考第15章）。