第十二章 如何交易得像个摇滚明星

怎样从你现在的角色转换为你想成就的角色？我认为你必须对生活充满热情。你得有梦想，有目标，并愿意为之奋斗。

一一吉姆·瓦尔瓦诺，美国大学棒球锦标赛教练

现在你已经了解了这种交易类型的基本技巧，但仍有一些问题一一怎样入场和进行保护性止损？我们应该何时并且如何加仓？当然还有我们应该怎样退出交易？想要找到这些问题的答案，接着往下看！

案例研究：英镑／日元套息交易

为了巩固我们所学的套息交易知识，我们来看一个英镑／日元的案例。2003年11月，英格兰银行开始一系列上调利率措施，此前基准利率最低为3.5%。利率最后在2007年7月达到顶峰，英国央行利率最高达到5.75%（见表12-1）。

同时，在这I0年中，日本银行的基准隔夜拆借利率从来未达到0.5%以上（见表12-2）。

正如之前我们所提到的，日本银行为了扩大出口，趋向于保持低利率。这使日元成为良好的卖空货币，以在适当的情况下获取利息，如认为英镑和日元的利差加大时。当利差明显将要增加时，这个货币对就会上升（见图12-1）。

请注意英镑／日元在2003年10月13日下降到最低点179.43，直到2008年10月，也就是5年之后，才重新运行到180.00之下。该低点是10月录得的，尽管英国央行直到2003年11月6日才把利率提高到3.75%。交易者很自信地认为利率将会上调，因为英国央行官员在上调利率之前就发出了信号。你可以认为，市场觉得英国利率将会上升，而且从那时开始，英镑／日元从2003年的低点上升（见图12-2）。

英国央行的货币政策委员会（Monetary Policy Committee, MPC）稳步上调利率，并且随着利差的扩大，英镑／日元稳定升高，从180.00上涨7 000个点至250.00。上调利率促使英镑／日元呈现持续数年的上升趋势，交易者建立了多头头寸积累利息，而且避免了做空这个货币对，因此他们不必支付利息。

FXEd 和套息交易

在前面的图表中（见图12-1），你会发现英镑／日元汇率在2006年和2007年这段很长的时间内，在10周指数移动平均线（ exponential movingaverage, EMA）上寻获支撑，使它成为FXEd 趋势交易的潜在入场做多机会。（要更多了解这个技术，请参照《外汇形态与概率》第9章）。

最初，我只把这个交易进场机会用在日图上，但我发现用在周图上进行套息交易也是一种非常好的工具。我也对这个技术进行了扩展，正如《外汇形态与概率》所描述的那样，除了参数为10的EMA ，还增加了参数为20的EMA。此外，考虑到移动平均线的合适顺序，我已经放宽了规则，因为在周图上要获得移动平均线的合适顺序是极其困难的。

现在我们有了一个基本面交易（套息交易）的技术方法（ FXEd技术）。通过结合两者，我们就把交易的技术面和基本面融合起来。我把技术面和基本面当作一枚硬币的两面。当你把技术面和基本面结合起来，放到一起考虑问题，你将成为成熟的交易者。

英镑／日元交易什么时候下跌了？注意2007年8月出现的波峰，这是英国央行开始下调利率之前的数个月，这一系列的下调利率举措促使英镑利率降至0.5%。再强调一次，交易者不会等到英国央行下调利率才开始抛售英镑；当市场认为英镑和日元的利差将要缩小时，就开始抛售。接着是英镑／日元货币对的巨大崩盘现象，因为利差缩小到几乎为零（见图12-3）。

有趣的一点是：汇价最后在2009年初期达到最低点后，先于英国央行上调利率就开始上升。再强调一次，在利差变化实际发生之前，市场已经在预测并按照预期的变化进行交易（见图12-4）。

你说了很多，但其实什么都没说！

把你的电视调到大多数金融频道，会看到嘉宾们互相拜倒，努力说着什么，但实际上什么都没说。大多数评论可以总结如下：“市场价格可能上升，也可能下降，除非它横盘。”这几乎涵盖了所有的情况！

更糟糕的是，为了达到这个不是结论的结论，许多分析师要花费三四分钟说一些行话。结果是，这段时间既无效也无聊。

自从出版《外汇形态与概率》后，我在金融电视频道多次露面的一个原因是，我不害怕确切地告诉观众我正在做什么交易，以及为什么做这个交易。因此，我已经成为美国全国广播公司财经频道（CNBC）、美国有线电视新闻网络（CNN）、英国广播公司（BBC）、彭博电视（Bloomberg Television）、福克斯商业新闻（Fox Business News）、外汇电视（Forex TV)的常客。作为交易者，我过去常常做决定，并且我不害怕去分享这个决策过程，不论是在书上、电视上还是在报纸上。

畅销的交易杂志《股票和商品技术分析》（Technical Analysis of Stocks & Commodities） 在2009年8月期刊上发表了对我的采访。采访是在2009年6月8日进行的。在采访即将结束，回答最后一个问题时，我透露了当时的一个头寸信息。下面是我对那个问题的逐字回答，它没有被编辑进去。

问题：最后要对我们的读者说点儿什么？

回答：要关注大势。现在我已经持有澳元／美元多头大约两个月了，我希望再持有它两个月。我希望它会一直上升，因为如果我还持有它，那意味着它仍然走强。这个交易比我日复一日、每天做125个来田的交易获利更多，这的确省去了我很多精力。此外，涣元／美元交易上有正利差，每天都能获得利息，不管利息是高还是低。对我来说，这才是正确方法。

目前，在态度通常不明朗的金融媒体界，这是一个相当大胆、公开的声明。我对杂志社和世界上的其他人说，我做多了澳元／美元，并且我打算长时间持有。如果我错了，澳元／美元下跌，一旦报刊发行，我就会被认为是很愚蠢的。

（顺便说一下，这个“ 125个来回的交易”是指我交易纳斯达克二级报价股票的旧时代。这发生在我职业生涯的早期，当时在圈内日内交易科技股盈利颇丰。）

融合技术面和基本面

澳元／美元的哪些方面让我觉得它有吸引力呢？首先，澳储行2008年末期进行了干预，比我的进场早几个月。很明显，澳储行的举措已经使澳元／美元在0.600 0筑底。正如我们先前所了解的，和中央银行站在一边做交易是有利的。

文中提到的另一个因素是“正利差”，意味着这个交易可以为我带来利息。有一段时间，主要国家央行下调基准利率至几乎为零的水平，但澳大利亚的隔夜现金利率从未下降到3%以下（见表12-3）。

技术面上的一个支持因素是，周图上可以明显看到双底形态。当这个看涨技术形态出现在一个突然的下跌之后，常常表示汇价将要回升。

另外，4月初，有一个反弹正好出现在10周EMA之上。尽管这个反弹不能创造进场机会，但它引起了我的注意，因为这表示10周EMA可能会变成支撑位。既然技术面因素和基本面因素能够一直协调发挥作用，那么澳元／美元看起来很有吸引力（见图12-5）。

进场和止损

汇价从10周EMA再次反弹，将是进场交易的有利时机。这个机会发生在2009年4月24日当周——在《股票和商品技术分析》采访之前不到两个月的一个时间点。如果你错过最初的进场机会，那么下周还有一个进场机会。澳元／美元突破双底形态从10周EMA向上反弹（见图12-6）。

我们来仔细观察交易的进场机会。在FXEd趋势技术中，根据移动平均线选择进场点。在图12-7上，移动平均线位于0.697 1，因此我们在这个点进场做多（见图12-7）。

事实上，价格达到移动平均线时，它有向下压迫移动平均线的倾向，因此实际上的进场点可能会低几点。也就是说，虽然我们可以把0.697 1作为最佳进场点，但进场点可以更低（更好）。这根蜡烛的最低点是0.695 2，也正表明会有一个更低的进场价格。自然地，如果在一个更低的价位上进场，止损也会变得更低，而且更难被触及。

当然，无论何时进场交易，我们首先要关心的是止损的位置。在FXEd趋势交易中，我们运用平均真实波幅（或称ATR, average true range）的一半判断止损的位置。ATR告诉我们一个货币对潜在的波幅可能会有多大，并且它以最近14根K线一一这里指的是14周的平均波幅为基础。

图表显示，当时澳元／美元周图ATR是324个点。324的一半是162，因此我们把止损设于进场点也就是移动平均线0.697 1之下的162个点，也就是0.680 9（见图12-8）。

交易得像个摇滚明星

现在，162个点听起来可能是个宽幅止损，但是否意味着我们冒着损失很多钱的风险呢？也许：如果你交易两个标准手，澳元／美元每个点固定价值是10美元，这个交易的风险总共是3 240美元。对大多数交易者来说，这个数字是不能接受的，尤其是新手。作为交易者，我们的首要工作是要保护账户，其次才是赚钱。我们要时刻防范大的亏损。

然而，现在账户的灵活性有利于零售外汇交易者，他们不需要承担巨大的风险。很多账户允许交易者交易迷你手，这时澳元／美元一个点的价值是1美元。交易两个迷你手，之前的交易将有总共324美元的风险。

如果这样风险仍然很大，那么可以用微型账户交易。一个点的价值仅仅是10美分，两手微型账户交易也就是总共32.40美元的风险。正如你所看到的，几乎任何人都能够不冒过度的风险，“交易得像个摇滚明星”，不管他们账户中的资金是多少。

好了，我们已经处理了进场和止损的问题，但目标是多少呢？如果你熟知这个交易技术，你就会知道确实是没有目标价格的；我们仅仅是要上调止损直到它被触及，这才是我们退出交易的方式。当下一根蜡烛收盘时（因为我们正在周图上做交易，所以进场之后将会有一周多的时间），如果它没有被触及，我们就要计算一下止损的新位置（见图12-9）。

收紧止损降低风险

2009年5月1日当周蜡烛图收盘之后，10周EMA位于0.703 1，并且ART是0.322。ART的一半是161。现在用移动平均线上的点0.703 1减去161个点（小贴士：为使计算更容易，用计算器时，只需把小数点除去即可），然后你会得到0.687 0(=7 031-161=6 870）。这是新设的止损位置，高于之前的0.680 9。

做这个交易我们已经降低了风险，每手从162个点下降到101个点(6 971-6 870=101）。还用先前的例子，现在交易两个标准手的风险，从3 240美元下降到2 020美元。交易两个迷你手，我们承担的是202美元的风险，交易两个微型手，仅仅要承担20.20美元的风险。

下一根蜡烛收盘时，如果我们持仓，就要再次设定止损。我们怎样才能知道止损已经被触发了呢？只看这个蜡烛图的最低价，如果蜡烛图的最低价比止损点高好多个点，那么你就会继续持仓。

考虑到价差，你可能需要多设几个点，这取决于你的图表给出的到底是即时买入价还是卖出价（或是两者的平均值）。如果你不确定，请咨询你的图表服务商。此外，要记住，因为我们每天都在持有澳元／美元多头，我们的账户会一直得到利息。

2009年5月8日当周，移动平均线已经上升到0.714 9。ART现在是323，323的一半是161.5。四舍五入成162，7 149减去162，得出的6 987就是新设的止损位置（见图12-10）。

消除风险

我们最初的进场点是0.697 1，因此止损点0.698 7比我们的盈亏平衡点要高16个点。这意味着在最糟的情况下，如果止损被触发，这两手交易也会盈利16个点。

尽管亏损的可能性已被消除，但懂得“盈利没有上限”也是非常重要的。我们不再试着预测澳元／美元会走多高，而是要静等事态发展，以这种方式不断移动止损，直到它被触发。

此外，要考虑这一点：现在你做这个交易已经好几周了，并且你没有做多少工作。你所做的一直就是重新计算每周的止损，而那只花费你不到1分钟的时间。那些空闲时间你将要做些什么呢？当然，你可以利用这些时间做一些较短期的交易，或者只做你想做的事情。能够得到这种自由，是人们从事交易的首要原因。

何时是调整止损的最佳时机呢？重新测算你止损的最佳时机是周末之后市场重新开盘时。这相当于美国东部时间星期日傍晚5:00。因为一个新的周蜡烛线这时开始形成，你将看到移动平均线出现巨大变化。

如果外汇市场在当周相当平静，那么当时不必立即变动止损。通常，亚洲市场几个小时候后就会进入高潮，所以不用等太长时间就能变动止损。

持 仓

要对自己诚实一一你们当中有多少人已经结利了？在最新的蜡烛图上，澳元／美元汇率达到0.770 0之上，因此仅两周多你大概盈利800个点。对我们大多数人来说，这个盈利数目大到不能承受一一我们不停地想着这个盈利，早早平仓的诱惑太大，我们绝对不能忽视。

人的天性促使我们想要快速结利，因此我们加上这个原则：如果你愿意，任何时候你都可以平一半仓位，但是另一半仓位你必须根据上述设置尾随止损。我相信你会发现，当你利用你的判断结利时，你几乎总是会过早地退出交易。没有什么比你盈利了30个点，然后又得知你本可以盈利300个点，甚至3 000个点更伤人的了，并且那还没有计算你本可一直得到的利息。

这就是我形成FXEd 技术的目的，甚至当我认为是时候退出交易时，我还强迫自己持仓。当我做这些交易时，试着不去想它们，因为我知道我的观点不重要。它会突破阻力吗？还是会回到支撑位呢？我知道我并不清楚这些问题的答案，所以我只是遵循自己的交易计划。

事实上，一旦我进场交易，自己对货币对的观点甚至是对自己的看法就不再重要了。我确实不在乎接下来会发生什么。我忠实于计划，并且我打算让时间来验证它。

跳过向前看

让我们跳到7月初，这时已经出现了很多周蜡烛线，交易已经持续了好多个月。我们知道止损没有被触发，因为价格好几个月没有向下交叉移动平均线。现在我们的止损设在哪儿呢（见图12-11) ?

7月初，移动平均线升到0.781 6。ATR非常稳定，为321。321的一半是106.5，因此我们把止拟设在移动平均线之下161个点处（7816- 161=7 655） 。

在做交易时，我一直问向己“现在可能发生的最坏情况是什么？ ” 嗯，将进场设在0 .697 1， 止损设在0.765 5， 会发生的最坏情况是止损退出，每手交易可盈利684个点。如果你交易两个标准手，你的盈利现在已达到13 680美元； 交易两个迷你手你将会盈利1 368美元，交易两个微型手将会盈利136.80美元。这还不包括你每天都会获得的利息。没有什么比这一周少于1分钟的工作得到的问报更多了！

在下一根蜡烛上，澳元／美元突然回撤，跌干移动平均线之下。止损被触发了吗？没有，因为即使价格穿过了10周EMA， 当周的最低点是0.772 2（请注意这个图具体到0.1点，读数是0.772 24） 。因为我们的止损位于0.765 5，在67点内我们是安全的一一换句话说， 澳元／美元汇率从未真正触发我们的止损（见图12-12）。

只收紧止损，从不放宽止损

在图12-12中，移动平均线现在位于0.781 0，ATR是311。311的一半是155.5，我们将它四舍五入为156。结果就是止损设在0.765 4( =7810-156=0.765 4），比我们先前的止损点0.765 5要低一些。这是否意味着要把我们的止损从0.765 5降低一个点到0.765 4？

响亮地回答“不” 。我们持有做多头寸时， 千万不要降低我们的止损，做空时千万不要提高我们的止损。我们仅仅可以收紧止损，使它们离价格近一些，千万不要放宽它们。这是承担资金管理风险的一个基本规则。如果你能够计算出来，并且结果表明你应该放宽止损，还是不要管它好了。

险逃出场

下一根蜡烛线的最低价是0.770 2，和我们的止损点0.765 5正好相差47个点（见图12- 13）。

目前这是最险的一次，也是相当长时间内最后出现的一次险情。假设你没有尽快地退出交易，4个月内你将稳稳享受价格持续高于移动平均线的喜悦。

持续向上

到9月底，移动平均线已经一路升到0.899 9，ATR是273。273的一半是136.5（四舍五入到137），因此现在止损位于0.886 2( =8 999-137=8 862）。

因为我们的最初进场（好几个月之前）位于0.697 1，这意味着在最坏的情况下，每手将盈利1 891个点。现在你已经持仓6个多月了（见图12-14）。

让我们再考虑一分钟：如果你现在平仓的话，两个标准手的1 891个点将会盈利37 820美元，但是你不打算这么做，因为止损还没有被触发。这笔交易的风险从未高于3 240美元，并且潜在盈利是无法估量的。确实无法预测这笔交易能够运行多久。

出镜CNBC

在《股票和商品技术分析》杂志发表采访我的文章后的数月，我一直做多澳元。我在直播电视节目中反复清晰地传达这个信息，特别是在CNBC上的多次露面。下面每一个视频片段上都列有标题，在CNBC网站或者其他网站，你仍然可以观赏到这些片段。

在下面一则片段中，我认为交易者应该利用商品货币进行多样化投资，事后证明这是一个相当好的想法：

开播时间：2009年9月23日，星期三，美国东部时间傍晚6: 20

FXEducator公司总裁埃德·蓬西说要做多一篮子商品货币，像澳元、新西兰元和加元。他和康联首域（Colonial First State）投资市场研究部门主管史蒂芬·哈姆莱克，CNBC电视台记者凯伦· 曹和斯里·杰加拉贾在交谈。

到了10月，澳元／美元猛升于10周EMA数百个点之上。当时，我劝告交易者要谨慎一些，如果他们还没有做多澳元／ 美元，那最好等到汇价回撤到10周EMA上再说（见图12-15） 。

开播时间：2009年10月20日，星期二，美国东部时间傍晚6: 20

FXEducator的公司总裁埃德·蓬西说，现在不要做多涣元／美元。他对CNBC电视台记者凯伦·曹说他对澳元／：美元的短期价位心存担忧。

10月23日当周，澳元／美元价格达到最高点0.932 9一一这个数字几乎高于移动平均线0.878 3位置550个点。尽管仍然看涨澳元／美元，但是若价格超过移动平均线太多，就不能进场。

在采访中，我认为交易者不应该在目前价位上做多，而是要等到价格回撤时。回调会发生在11月，跌至0.900 0以下，低于10周EMA大约50个点。

到11月中期，我预测到美元短期内会反弹，部分是因为COT报告显示美元严重超卖。市场做空了太多美元，所以美元不得不上涨。

开播时间：2009年11月20日，星期二，美国东部时间傍晚5: 20

FXEducator公司总裁埃德·蓬西在和金斯盖特联合公司（Kingsgate Consolidated）的董事总经理和首席执行官加文·托马斯， CNBC电视台记者凯伦·曹谈话，他预计美元短期内将会反弹。

除了看涨的COT报告，美元指数很难穿过支撑点75.00。出现这个情况不久后，美元指数开始急速上升·到12月底，它升至79.00以上（见图12-16）。

美元短期内的反弹促使澳元／美元回撒到10周EMA，在10月的最高点之下形成了一个新的进场点。11月澳元回撒之后，再次开始上涨。最后到2009年12月，我预测澳元／美元货币对将达到平价：

开播时间：2009年12月1日，星期二，美国东部时间傍晚5: 20

FXEducator公司总裁埃德·蓬西对麦格理投资管理公司（Macquarie Funds Management）的首席经济学家刘易斯·索忠和CNBC电视台记者凯伦·曹说，澳元／美元将达到平价。

我的一个具体预测是，到2010年中后期澳元／美元会达到1.000 0。在我撰写本书之前，澳元／美元还没有达到平价，但我希望你读到这本书时它会达到平价。我又要在公众面前冒险了。

假设它永远不会达到平价该怎么办呢？嗯，即使止损被触发，它仍然是一笔极好的交易一一这种交易可以把糟糕的一年转化成好的一年，或是把好的一年变得更好。谁又知道呢，也许我预测得太保守了。毕竟，很难说这笔交易会走多远。

谈到澳元／美元的触发止损，最终这发生在2009年12月18日当周。正如根据欧元／瑞士法郎干预所做的交易持仓快一年而获利一样，澳元／美元交易也持续了大半年，在本书完成之前刚刚结束。仿佛是市场想要这些交易自行解决一样，所以我可以告诉你它们的结局。最后，所有的好事都会有一个结果（见图12-17）。

金字塔策略

和FXEd策略频繁联系在一起出现的问题是盈利加仓。是的，你可以盈利加仓，只要你已使你的止损移到盈亏平衡点或者已有盈利。那时，你已经消除了所有的交易风险，因此，如果价格返回到移动平均线，进场机会再一次出现，你就没有理由不加仓。这被称为“金字塔交易法”，尽管这个策略不是强制性的，但它可以把一笔好的交易变成一笔更好的交易。确保你只能盈利加仓，而不能亏损加仓。

我们为什么要这么做

我敢肯定，很多交易者因为某些因素很早就出场，并且运用其他技术做多澳元／美元的交易者已经达到他们的目标，然后退出了交易。想一想，你到底选择了什么方法确定头寸目标，让你早早退出这个交易，导致盈利较少，并且失去了获得进一步盈利的机会卢你是否因为恐惧和贪婪，而早早地退出了呢？如果你确实早早地退出了交易，从这个经历中你又得到了什么呢？

这笔交易和盈利都令人印象深刻，甚至盈利比看起来的还要多，因为这几个月你一直持有这个头寸，每天你都能得到利息。但是我们到底得到了多少利息呢？

在第13章，我们将学习怎样“展望未来”，换句话说，就是在进行交易之前弄清楚如何估算我们能得到的利息，还要学会利用不同的方法把这个信息融合到我们的交易策略中。