价格反转图与全球金融危机
在这场全球金融危机中，先是有次贷问题，后有雷曼兄弟突如其来的倒闭，让市场和专家都大吃了一惊。雷曼的倒闭对市场的震动程度可以说是前所未有的。如果我们更仔细地去看一些当时的迹象，就会发现其实有些信号是可以事先察觉的，特别是用了价格反转图后就更容易发现它们了。在判别金融状况是否发生重大改变和监测其复苏状况方面，价格反转图也是很有用的工具。它可以帮助我们准确地判断出，在经济复苏中不断出现的信号是否真的具有重大意义。很多人会认为，如果这些信号可以让价格反转图在图形产生向上的反转，那么这些信号就是有意义的。在接下来的几节中，我们会从价格反转图的这一优势出发，来温习一下那些重要的金融形势指标。
彭博社的美国金融状况指数
彭博社的美国金融状况指数（BFCIUS）反映的是货币市场、债券市场和股票市场的情况。在图6.14中显示的就是金融危机产生的戏剧性的动荡。
这个指数的值是现状与正常状况之间的标准差。在2008年2月22日，BFCIUS达到了1.198Z的高分值。Z是统计学上的术语，它表示超过平均值的标准差的数目。这表明金融状况是平均值或是平均分数的70%（1个标准差代表67%的偏离）。我们能看到金融状况已经开始恶化了。2008年9月1日，BFCIUS指数为-2.303。接下来，它就跌到了谷底，2008年10月10日，该指数打到了-11.551的低点！而出现这种情况的概率是一千的16次方的10倍分之一（资料来源:http://www.trilogyadvisors.com/worldreport/200910.Lehman.pdf.）所以，在折线图的走势上，指数开始缓慢上行，并恢复到了危机之前的状态。
对于复苏之路上的指数运行情况，价格反转图分析法展示出一些有趣的地方。首先，它的走势是波浪形的。从2008年10月10日的低点起步，走出了7个连续新高，接下来指数有一次回撤，出现了4个连续新低，直至2008年11月20日在-9.21见底。不过，在这之后就迎来了向上的反转，指数一连收出了12个新高，2009年l月13日指数达到了-4.801，这时上攻有了一个停滞，指数在-3.59一带构成了支撑位。
通过价格反转图的分析，能否确认金融状况已经复苏了呢？让我们来看一下。
在图6.14中，我们看到的是上升序列在以小碎步的形态逐步上行，而经济状况的分值也越来越高。它向上的走势呈45度角，也在确认整体上来说，人们对经济状况改善的信心在稳步增强。还有一个有意思的地方就是当出现向下的反转时，每次运行的距离都很短。
高级贷款专员调查
这个面向高级贷款专员关于银行信贷业务的意见调查，是与监测金融状况有关的，它的重要性很高。联储负责实行这项调查，并发布调查报告（即SLDETIGT指数），报告会追踪主要的银行官员对信贷业务是收紧还是放开的表态。这类报告在好几个国家收集相关资料。交易者如果想对金融形势有深入的了解，应该设法拿到这些报告，因为它们可能是金融形势发生改变的一个先行指标。图6.15和图6.16这两个图形都展示出了信贷的供求情况。它们都在追踪商业和工业贷款是否紧缩，对商业和工业贷款的需求是在增加，还是在降低。值得一提的是，2007年信贷进入了新的收紧阶段，而在2008年夏末，紧缩标准的走势呈现出了抛物线的形态。若从需求这方面来讲的话，对商业和工业贷款的需求在2005年达到了高峰。
在图6.16的价格反转图中，我们可以看到，在2006年初，对商业和工业的贷款收紧状况出现了重大的反转，连续收出了9个新高。而在2009年5月前，折线图显示收紧情况有了小幅下跌，但在价格反转图上，它还不足以成为一个反转的柱体。
在需求这方面，我们看到的是SLDEDEMD指数，也就是调查结果里显示大中型企业的对商业和工业的贷款需求增强在总共国内受访对象中的占比。图6.17和图6.18分别是该指数的折线图和价格反转图，它们都显示在金融危机之前的好几年当中，该指数早就处在下降状态了。同时它还显示指数正在走平，或者说在从恶性循环中脱离出来，正在筑底。这个信号有意义吗？
费城联储银行的商业展望调查
费城联储银行的商业展望调查为你提供了另一个考察商业状况的窗
口。图6.19和图6.20分别是该调查反馈的折线图和价格反转图，它们都表现出了反馈的多变性。在价格反转图中，最近出现的两个连续新低序列在外形上是非常的扁平，这就表明负面的反馈暂时平复了下来。它显示出的是能量在耗尽。
密尔沃基制造业采购经理人指数
密尔沃基制造业采购经理人指数，即MAPMINDX指数，每月它都会对制造业采购经理人进行调查，让他们对制造业前景进行评估。该指数的折线图显示最近有向上反弹的趋势（见图6.21）。这个反弹是有效的吗？从价格反转图（见图6.22）的角度来看，还没有出现向上的反转柱体。
很明显，价格反转图可以让人更容易辨别指数是否在朝着复苏的方向前进，同时也可以检测出未来的复苏强度，你只需要看看反转图展示出的代表金融复苏的重要指标就可以了。当价格反转图中产生反转时，它在所有金融复苏指标当中的作用应该是首当其冲的，因为它可以确认金融形势的确是发生了转变。
价格反转图与监测通胀
通胀监测可以说是检测金融形势复苏过程中的一个副产品。对于那些寻找通胀信号的交易者来说，价格反转图有其特别的作用。让我们用路透/杰富瑞商品研究局指数（RJ/DRB Commodity Price Index，简称CRY指数），作为衡量通胀预期的指标，因为它是商品期货价格的算术平均值。通胀如果再次发生的话，它的信号是在CRY指数上的突破。图6.24的价格反转图中，在229这个点位上方发生了反转，也就是说3月23日完成了向多头市场的转变。因此，当你要对通胀的预期进行投机时，就要关注CRY指数停留在该价位上方区域的阶段。
德国商业预期
德国经济是欧元区经济中的主要驱动力。当对商业预期的调查结果出炉后，它们将会是与市场有很强相关性的指标，并能够影响到市场的运行。那么价格反转图能为分析这些调查结果带来一些附加价值吗？请注意在图6.25中，欧元/美元这对货币的情绪数据的波动情况。它们的运行大体上是同步的。引领行情向上的情绪看起来很强，但是也很难具体评估出，从深度下跌到市场持积极态度，情绪反转的程度究竟是多少。
而只要我们看一下图6.26中GRIFPEX指数，即IFO泛德国商业预期指数（IFO Pan German Business Expectations Index）的价格反转图，就会发现它为我们提供了另外一个看待该调查结果的角度。在折线图中推动行情向上的那股情绪还不足以在反转图中引发反转，但是交易者可以确切地知道将来在哪个点位会发生反转。往回倒着数三个柱体，你就会得到86这个反转点位。如果目前下行的走势在将来能拐头向上突破这个点位，就是一个有效的突破信号。
日本短观（TANKAN）商业状况调查
这是一项很复杂的调查，它的调查对象在一万家公司以上，调查内容是询问那些公司是否认为商业状况会出现改善。如果你去看一下图6.27，你很快就能感受到日本对商业状况的情绪是很压抑的。而摆在日本商业形势分析师或是观察者面前的问题是，“什么时候会出现具有实际意义的积极情绪上的提升？”而在图6.28中的价格反转图就告诉大家，当调查结果的数据能让该图出现三个连续新高（指数达到6）时，就说明市场回暖的时候真的到了。
商品期货市场与价格反转图
全球各国在金融方面的收紧政策严重影响了商品期贷市场。标普高盛商品指数（S&P GSCI）是人们对未来预期的晴雨表。该指数的折线图（见图6.29）显示杯形的弧线正在缓慢上升。而该指数的价格反转图（见图6.30）则反映出它的性质还只是处在震荡之中，想要确定反转还要等些时日。
