附录一 利弗莫尔的操盘体系
（1940年原版呈现）
在许多年的投机生涯之后，我终于意识到，股票市场里面没有什么新鲜的事情，股票波动不过是之前模式的重复，虽然不同股票的波动略有不同，但是模式总归大同小异。
就像我之前说的，我感到有必要将价格波动记录下来，这可能会成为日后判断价格波动的指南。我非常有动力去做这项丁作，尽一切努力去寻找切人点来帮助我预测未来的行情。当然，这不是一件容易的事情。
现在，回过头来再看这些最初的努力尝试，我明白这些努力不会立刻获得回报。当时我一心想的只是投机，想的是能够有办法不停地在股市里面进进出出，抓住每一波小的当前行情。这是错误的，很快我就清楚地意识到了这一点。
我于是继续记录自己的行情，相信这将会对我有极大的价值，我所需要做的就是把其中的规律找出来。过了一段时间之后，我终于解开了这个秘密。行情很明确地告诉我，这种记录是不会帮助我理解当前市场的小波动的。但如果我运用自己的分析方法，就能够看到一个长期的价格波动模式正在我面前形成，这预示了未来的主要市场趋势。
从那一刻起，我决定忽略所有的小行情。
后来我继续不断地研究自己坚持记录的股票行情，我有一天忽然意识到，想要正确认识那些真正重要的行情波动，我必须要充分认识到时间因素的重要性。我开始精神百倍地钻研这个问题，想要找出判断行情大小的方法。我发现就算行情现在正处于一个明确的趋势中，市场上还是会有各种波动。这是一件让人非常疑惑的事情。但是现在我已经不会因为这些事情而担心了。
我想要发现促成一波自然反弹或者自然回调的影响因素。所以我开始研究一波价格波动到底会有多大幅度。开始，我用一美元来衡量，但是效果不太好。之后我用两美元来衡量，以此类推，终于，我找到了一个关键点，我想这就是促成一波自然反弹或者自然回调的因素。
为了简化整个流程，我特意去印刷了一叠工作表，上面是非常清楚的表格，之所以这样做，是为了能够制作出股价变动的轨迹图，以预测未来的价格波动。对于每一支股票来说，我都画出六列表格。当价格产生重要波动的时候我就会在表格里面对应的列上记下来。每一列表格都有自己的主题。
第一列是二次反弹。
第二列是自然反弹。
第三列是上涨趋势。
第四列是下跌趋势。
第五列是自然回调。
第六列是二次回调。
如果我要在上涨趋势那一列里面做记录，我就会用黑笔。在二次反弹和自然反弹两列里面，我会用铅笔做标记。而在下跌趋势那一列里面做记录时，我会用红笔。而在自然回调和二次回调两列里面，我还是会用铅笔做标记。
所以当我记录下上涨趋势或者下跌趋势的时候，我能够感知到当时奥正趋势的变化。这些用不同颜色标注的价格就像是在对我说话一样。如果你能够坚持不懈地运用这种方式进行记录，那么你从中获得的信息是绝对不会出错的。
当我不断用铅笔进行记录的时候，我就知道现在只不过是自然的波动。（后来，我又印制了很多这种行情记录表，但是用浅蓝色的笔代替铅笔进行记录。）
我决定，如果一支股票的价格在30美元或者以上，那么当这支股票上涨或下跌一定的幅度时，我会确认出现了一波自然反弹或者自然回调，这里所说的“一定的幅度”大概是6美元。这种幅度的回调或者反弹并不意味着趋势改变了。这只是告诉我们，市场正在经历自然的调整。趋势没有改变，跟发生反弹或者回调之前一模一样。
接下来，我想解释一下，我不会因为一支股票的走势发生了改变，就认为那一个板块里面所有股票的走势都发生了改变。相反，我会把同一个板块里面的两支股票结合起来看，这样才能确认趋势是不是真的发生了变化，从而突破了关键价位。将这两支同类股的价格和走势结合起来看，我才能够得出我所说的关键价位。我发现某一支股票有时会自说自话，波动非常大，告诉我应该在上涨趋势或者下跌趋势的对应表格中记录一笔。但如果只是关注一支股票，我就有可能陷入被单一股票欺骗的危险。将两支股票的波动结合起来看就能够得出让人放心得多的结论。所以，关键价位必须要在两支股票同时改变趋势时才能确认。
让我举个例子说明这种找到关键价位的方法。如果你将6美元作为一波自然反弹或者回调的基本幅度的话，那么你将会发现，在我接下来的行情记录里面，有时候我会记录美国钢铁股票出现了5 1/8。美元的波动，但是我认为这也算数，因为同时伯利恒钢铁波动了7美元。如果将两支股票的波动加总，那么这两支股票的走势就表明了关键价位。因为两支股票一共波动了12美元以上，达到了关键价位，平均波动的幅度也已经达到标准。
当两支股票的平均波动幅度达到6美元，即达到记录的标准之后，我会继续观察，把高于之前上涨趋势中录得的最高价格的价格和低于之前下跌趋势中录得的最低价格的价格记录下来。我将会一直记录下去，直到出现反转行情。而这波反转行情的确认，也需要每支股票平均向反方向波动最少6美元，总共波动12美元，这样才算是达到关键价位。
你会注意到，从那之后我就一直按照这种波幅标准来判断行情。我从来不会违反这个规则。我也从来不找借口，哪怕最后的结果跟我的预计不相吻合。要记住，我在行情记录表里面记下来的价格不是我一厢情愿想出来的。这些记录是在每日的交易中，由真实的价格波动所形成的。
当然，如果说我从这些行情记录里面发现了最最准确的交易原则，那肯定是在说大话，肯定是在误导别人，是不真诚的行为。我只能说通过这么多年不断的观察和反复的检验，我认为我已经找到了这么一些规则，能够用来当做指导记录行情的依据。从这些行情记录中，你能够找到一个股票交易的路线图，这可能对于你明确重要的价格波动会有所帮助。
有人曾经说过，判断准确就成功了一半。
当然了，想要成功地按照我的这套计划交易，就需要有勇气在该出手的时候及时出手，特别是你的行情记录明确告诉你时机已经出现的时候。这个时候根本容不得优柔寡断。你必须要按照这些要求来训练自己的大脑。如果你想等待别人帮你解释一下，帮你分析分析，或者帮你担保这样做准没错，那么出手良机就会错过了。
比如，所有的股票都在快速上涨，突然间欧洲宣布开战了，立刻所有的金融市场中都出现了自然回调。之后，我关注的四个主要板块里面的所有股票开始收复失地，并且创下新高——除了钢铁板块的股票。所有按照我的行情记录方法操作的人都会把他们的注意力放在钢铁板块的一蹶不振上面。因为此时，钢铁板块肯定有一个很好的理由不跟随其他板块一同上涨。肯定是有一个好的原因！但是当时我不明白这一点，我现在估计也没有几个人当时能够想到什么特别好的解释的理由。但是．只要是坚持记录行情的人就一定能够意识到，从钢铁股票的行情走势就能够看出，之前的上涨趋势已经结束了。
直到4个月之后，1940年1月中旬的时候，钢铁行业奇怪走势的原因才向公众公开。根据一则公告，在之前那段时间里，英国政府和加拿大政府分别抛售了10万股和2万股的美国钢铁股票。当这则公告发布的时候，美国钢铁的股票市场价格已经比1939年9月份的最高价下跌了26%，伯利恒钢铁则下跌了29%，而其他j个主要板块则比他们之前的高点下跌了2 1/2美元到l2 3/4美元不等。要知道，他们是同时达到前期高点的！这件事情告诉我们，在你准备买入或卖出股票的时候，想要找到“具体的原因”是一件多么错误的事情。当你等到你想知道的那个原因时，你就已经错过了最合适的交易时机了。投资者或者投机者作出交易决策的唯一依据只能是市场波动本身。当市场没有波动，或者没有按照正常的方式波动的时候，你就应该立刻改变思路了！你要记住：股票波动总归是有自己的理由的。你还要记住：很有可能你只能在将来的某一天才会得知为什么这支股票今天这样波动，不过那个时候想赚钱已经太晚了。
请允许我重复一下，我刚才提到的记录方式并不能够帮助你作出加仓的决定，也不能够保证在一波大行情中肯定不会出现任何反弹或者回调。我介绍这种方法的目的是帮助你抓住大行情，去找出大行情的启动点和结束点。如果严格遵循这套方法，你会发现它在这方面非常有效。我再强调一下，这套方法是为价格在30美元之上的活跃的股票设计的。虽然说同样的基本原则也适用于预测所有股票的市场走向，但是在预测那些非常低价的股票时，必须对公式做出一些调整。
这套方法其实没有什么复杂的。对于那些感兴趣的人来说，想要了解整套方法的原理没有什么难度，掌握起来也会很快。
在下一个部分（附录二），我将会给你展示一套我之前做过的行情记录表，对我所做的各项数据我都会进行详细的解释。
行情记录的规则及解释
1．用黑笔在上涨趋势栏记录价格。
2．用红笔在下跌趋势栏记录价格。
3．用铅笔在其他四个栏记录价格（在本书中，出于印刷效果和技术方面的考虑，此部分数据被标记为蓝色）。
4一A．当股价与最后一次记录在上涨趋势栏里的价格相比，回调了大约6美元的时候，在自然回调栏记录当天的股价数据，同时在你最后一次记录在上涨趋势栏的价格下面划红线。
4一B．当股价与最后一次记录在自然回调栏里的价格相比，反弹了大约6美元的时候，在自然反弹或上涨趋势栏里记录下当天的股价，同时在最后一次记录在自然回调栏的价格下面划红线。
你现在已经有两个关键价位需要仔细监控，市场触碰这两个关键价位的方式肯定不完全一样。根据不同的市场表现，你就能够形成判断，行情是会沿着之前的趋势继续上涨，还是之前的趋势已经结束了。
4-C．当股价与你最后一次记录在下跌趋势栏里的价格相比，反弹了大约6美元的时候，在自然反弹栏记录下当天的股价，同时，在你最后一次记录在下跌趋势栏的价格下面划黑线。
4-D．当股价与你最后一次记录在自然反弹栏的价格相比，回调了大约6美元的时候，在自然回调栏记录下当天的股价，同时在你最后一次记录在自然反弹栏的价格下面划黑线。
5-A．在自然反弹栏记录价格时，如果最新的价格比上一次自然反弹栏中记录的价格（下面应该划了黑线）高出3美元以上，那么这个最新的价格就应该用黑笔标注在上涨趋势栏中。
5-B．在自然回调栏记录价格时，如果最新的价格比上一次自然回调栏中记录的价格（下面应该划了红线）低3美元以上，那么这个最新的价格就应该用红笔标注在下跌趋势栏中。
6-A．在上涨趋势栏中记录价格时，如果最新的价格跟上一次上涨趋势栏中记录的价格相比，回调幅度达到6美元左右，那么你现在就应该将此后的价格记人自然回调栏，并且在接下来的每一天里面都持续记录这些价格，直到股价低于之前在自然回调栏中最后一次记录的价格。
6．B．在自然反弹栏中记录价格时，如果股票的最新价格与上一次自然反弹趋势中记录的价格相比，回调幅度达到6美元左右，那么你现在就应该开始在自然回调栏记录价格，并且在接下来的每一天里都持续记录这些价格，直到股价低于之前在自然回调栏中最后一次记录的价格。如果股票价格低于最后一次在下跌趋势中记录的价格，那么你应该开始在下跌趋势栏中记录价格。
6．C．在下跌趋势栏中记录价格时，如果股票的最新价格与上一次下跌趋势栏中记录的价格相比，反弹幅度达到6美元左右，那么你就应该开始在自然反弹栏中记录相关价格。你应该在接下来的每一天里都持续记录这些价格，直到股价高于之前在自然反弹栏中最后一次记录的价格。
6-D．在自然回调栏记录价格时，如果股票的最新价格与上一次自然回调栏中记录的价格相比，反弹幅度达到6美元左右，那么你就应该开始在自然反弹栏中记录这些价格，并且在接下来的每一天里面都持续记录这些价格，直到股价高于之前在自然反弹栏中最后一次记录的价格。如果股票价格高于最后一次在上涨趋势栏中记录的价格，那么你应该开始在上涨趋势栏中记录价格。
6．E．在自然网调栏记录价格时，如果股票价格继续下跌，且低于下跌趋势栏中最后一次记录的价格，那么此时你应该把当前价格用红笔记录在下跌趋势栏中。
6．F．前一条规则同样适J1j于股价上涨时。在自然反弹栏记录价格时，如果股票价格继续上涨，且高于上涨趋势栏最后一次记录的价格，那么此时你应该把当前的价格用黑笔记录在上涨趋势栏。这个时候你就没有必要在自然反弹栏中记录价格了。
6-G．在自然回调栏记录价格时，如果股价出现上涨，且与自然回调栏最后一次记录的价格相比，上涨幅度在6美元左右，但是还没有超过自然反弹栏最后一次记录的价格，那么你就应该转而在二次反弹栏记录价格，直到现价突破了自然反弹栏最后一次记录的价格。这个时候，你就应该再转而在自然反弹栏记录价格了。
6-H．在自然反弹栏记录价格时，如果股价出现下跌，且与自然反弹栏最后一次记录的价格相比，下跌幅度在6美元左右，但是还没有低于自然回调栏最后一次记录的价格，那么你就应该转而在二次回调栏记录价格，直到现价突破了自然回调栏最后一次记录的价格。这个时候，你就应该再转而在自然同调栏记录价格了。
7．在记录组合关键价位的时候也适用前一条规则——但是这个时候，你应该以12美元作为判断的基准，而不是6美元。
8．当你在自然反弹栏或者自然回调栏记录价格时，在上涨趋势栏或者下跌趋势栏记录的最后一个价格就成为了-个关键价位。在这波反弹或者回调结束之后，你应该继续在之前的上涨趋势栏或者下跌趋势栏巾记录价格，而反弹或者回调中的最高、最低价又成为新的关键价位。
两个关键价位接连都被突破之后，这些行情记录对你来说就变得非常有价值了，你可以由此判断大趋势未来的走向。我之所以会对这些关键价位格外留心，是因为我在这些价位下面都用红笔或者黑笔划了两根线。当初之所以划线，就是为了提醒自己注意这些关键价位，之后一旦股价接触或者接近这些关键价位，我就会格外仔细地观察。我会依据这些行情记录来决定接下来应该怎样行动。
9一A．当最新的用红笔写在下跌趋势栏中的价格下面被划上黑线时，这可能是市场向你发出的一个信号，在提示你可以在这个关键价位附近买入。
9．B．当自然反弹栏中的某个价格下面被划上了黑线，且股价在下一次反弹中即将接近这个关键价位时，你需要仔细留意，看行情是否足够强劲，使股价走势逆转，开始进入上涨趋势。
9-C.当上涨趋势栏最后一次记录的价格下面划了红线，或者自然反弹栏最后一次记录的价格下面划了红线时，同样的规则也适用，只是走势方向相反。
10-A．整套交易系统的设计目的是用来帮助交易者判断一支股票是否正在按照其正常的规则运行，特别是在这支股票出现第一次自然反弹或者第一次自然回调之后。如果行情继续按照之前的方向运行——不管之前是在上涨还是在下跌，那么这支股票都将突破前期的关键价位，如果是单支股票的话，那么至少比关键价位上涨或下跌3美元，如果是两支股票的组合关键价位的话，那么总共比关键价位上涨或下跌的幅度至少要达到6美元。
10-B．如果这支股票没有沿着原来的方向继续运行——比方说，在回调中比前期的关键价位（上涨趋势栏巾下面划了红线的那个价格）还要低3美元以上，那么意味着这支股票的上涨趋势已经结束了。
10-C．同样的原理也可以应用于下跌趋势的分析——当一波自然反弹结束时，你会重新继续在下跌趋势栏记录下最新的价格；只有当这些新价格比之前的关键价位（被划了黑线的价格）低3美元以上时，下跌趋势才会延续下去。
10-D．如果这支股票没有沿着原来的方向继续运行——比方说，在反弹中股价比前期的关键价位（下跌趋势中最后一次划了黑线的价格）还要高3美元以上，那么意味着这支股票的下跌趋势已经结束了。
10-E．在自然反弹栏记录价格时，如果反弹比较短暂，股价在未达到之前上涨趋势栏中的关键价位（最后一次划了红线的价位）时，反弹就结束了，且反弹的最高点比那个关键价位要低3美元以上，那么这就是一个危险信号，说明这一波上涨趋势已经结束了。
10-F．在自然网调栏记录价格时，如果回调比较短暂，股价未回调到之前下跌趋势栏中的关键价位（最后一次划了黑线的价位）时，同调就结束了，且回调的最低点比那个关键价位要高3美元以上，那么这也是一个危险信号，说明这一波下跌趋势已经结束了。