第四章 利弗莫尔有话说——攥紧你手里的钱

当你手有余钱的时候，千万不要让别人替你管理。不管你手里攥着几百万美元，还是只有几千美元而已，这一核心法则永远适用。这些是你的钱。只有你不断地看着它们，这些钱才不会离你而去。要知道，亏钱的方式太多了，而其中最失败的一种亏钱方式就是错误地投机。

不合格的投机者会犯各种各样的大错误。我曾经警告过，千万不要逆势加仓。但是这确实是一个经常出现的错误。比方说，一个人以50美元的价格购买100股某支股票，两三天之后，股票跌到了47美元，他们肯定会控制不住自己的冲动，在这个价位上再买100股，平均下来整个持仓成本就降低到了48.5美元。

如果这位仁兄在50美元入场，看到下跌了三美元之后就急火火地再买人100股，那么一旦股票继续下跌，他又有什么理由不去在44美元再多买100股？当然，这个时候他肯定是加倍焦虑了，因为这个时候他第一个100股的头寸已经损失了600美元，第二个100股的头寸已经损失了300美元。

如果有人真的按照这个糟糕的原则投机，那么他肯定会在44美元逆势加仓200股，41美元逆势加仓400股，38美元800股，35美元1600股，32美元3200股，29美元6400股，以此类推。但是世界上又有多少个投机者能够受得了这份刺激？话说回来，这种策略是不是真的有可取之处？像这样的极端行情似乎出现的概率并不高。不过我还是要强调，一个投机者要时刻警惕的就是这样的极端行情，只有这样才能避免灾难。

所以，有可能我之前重复了多次，再说就有说教之嫌，但是我还是请求读者们千万不要逆势加仓。我至今仍记得我从我的经纪人那里学来的一条教训。他说：“如果经纪人打电话给你，要你追加保证金，你要做的事就是取消交易账户。千万不要追加保证金，切记。”追加保证金，就说明你对市场的判断错了。为什么错了还要把好端端的资金砸进去打水漂？把钱留着，留得青山在，不怕没柴烧。就算要冒风险，也应该把钱花在回报率更高的交易上，绝对好过扔在这种很明显会输钱的交易上。

一个成功的商人可能会让好几个客人赊账，但是肯定不乐意把所有的产品都卖给一个客人。他的客人越多，他的风险就越分散。同样道理，一个参与投机生意的人在进行某次投机的时候，也只应该拿出他全部资金的一部分。对于投机者来说，现金就像是商人货架上的商品一样。

另一个所有投机者都会犯的错误是求财心切，想在极短的时间之内致富。在两三年的时间里获得500%的投资回报率已经相当不错了，但是这些人等不及，他们要在两三个月赚到那么多的钱。有时候有一些人居然真的能够做到。

那么这些勇猛的交易员能够守住盈利吗？

他们不能。原因是什么？

原因是这些钱不是“健康的钱”，来得太快，在他们手上停留不了多久，就又会从指缝中溜走。出现这种情况，这些交易员就会失去平衡感。“如果我能够在两个月里赚到500 %的收益，那么接下来两介月我要创造更大的投资奇迹！我要赚大钱！”

这种投机者是永远不会满足的。也许他们能够持续赚钱，不过终于有一天，他们赚钱机器的齿轮卡住了，出现了问题——而这种问题肯定是严重的、不可预见和毁灭性的。过了一段时间，经纪公司打来电话，要求追加保证金，这些投机者拿不出钱，就会像扑火的飞蛾一样永远地退出了市场。也许他可能会拜托经纪人给自己多一点时间，也许他的运气没有那么差，能够剩下一些种子资金下次从头来过。

如果商人新开一家店，他不会指望第一年就获得超过25 %的投资回报。但是对于进入投机行当的人来说，25%的投资回报根本不能满足他们的胃口。他们追求的是100%的投资回报。但是他们的这种算计是错的，他们没有把投机当做是一门生意来看，更加没有按照做生意的根本原则行事。所以这里有另一个要点值得我们牢牢记住。每一个投机者都应该给自己定一个规矩：每次盈利之后，他都应该把盈利的一半从账户里取出来，存进保险箱里。投机者想从华尔街把钱赚走，唯一的办法就是在交易成功之后将盈利取出交易账户。

我记得有一天在棕榈滩。当时我刚刚离开纽约，账户上还挂着一笔较大的空头头寸。等我来到棕榈滩几天之后，市场开始重磅下跌。这是一个把账面上的“浮盈”变现成真金白银的好机会——我确实也变现了。

在那天收盘之后，我给电报话务员一张条子，让他告诉我纽约的经纪人，现在立刻往我的账户转100万美元。这个电报话务员听了差点没晕过去。在帮我发好电报之后，他问他能不能把刚才那张条子留下来。我问他为什么。

他说：“我已经在棕榈滩当话务员20年了，这是我第一次遇到有客户让经纪人往自己的银行账户上汇钱。”

他继续说：“我见过成千上万经纪人发来电报，要求客户追加保证金。

但是我从来没有看到过你刚才发给经纪人的那种电报。我想拿回家给我的孩子看看。”

对于一般的投机者来说，唯一一个从自己的交易账户中取钱出来的机会，就是他现在准备完全空仓，或者突然间赚了用不完的钱。但是在市场对他不利的时候，他是不会把钱取出来的，因为这个时候他需要把钱留在账户里当做保证金。

所以对于多数投机者来说，他们从来都见不到自己的钱。对于他们来说，钱不是实实在在的东西，完全是虚拟的。但是多年以来我已经养成了习惯，一旦做了一笔成功的交易，就会从账户中取出部分现金。我曾经每次都从账户中提取20万或者30万美元。我觉得这是一个非常好的习惯，因为它对我有正面的心理价值。你不妨也把它当做你的交易规则。把钱取出来数一数。我就是这么干的。我能够把钱实实在在地握在手里，我能够感觉到我赚的钱，这是真实的东西。

在交易账户或者银行账户里的钱，跟时不时你握在手里的钱，两者完全不是一回事。只有在你手中，钱才有意义。钱握在手中，你才会觉得你拥有它，才会在很有可能失去账面盈利的时候，不愿意冒很大风险。所以请你还是时不时去数一下真正的钱吧，特别是在你的两笔交易之间。

对于一般投机者来说，在这些问题上他们特别散漫。当一个投机者鸿运当头，把原来的资金翻了一倍之后，他应该立刻将一半盈利拿出来，以备不时之需。多亏了这个交易原则，我才不止一次死里逃生。我唯一悔恨的是，在我整个投机生涯中，我没有完全遵循这个原则。如果当时我严格按照原则办事，我应该可以少经历很多坎坷。

我从来没有从华尔街之外赚到过一美元。我曾经在其他项目上投资失败，输掉了数百万美元，而这些钱都是我从华尔街挣来的。我现在能够回忆起来的这些失败包括了佛罗里达的房地产泡沫、油井生意、飞机制造，以及各种对于新发明的完善和营销。基本上每一次我都会输得一分不剩。

有一次我对于一个华尔街之外的投资项目产生了浓厚兴趣，于是向一个朋友大力推荐，希望他能够也参股5万美元。我在推介的时候他听得很认真。等我介绍完，他说：“利弗莫尔，在投机之外，你不可能在别的领域成功。如果现在你想要5万美元投机的话，我马上就能够借给你。不过请你把钱就用来投机，千万不要去做别的生意。”第二天早上，我收到一封信，里面是那个朋友寄过来的一张支票，正好5万美元。虽然我不需要，但还是非常吃惊。

我觉得这里面的教训就是，投机本身也是一门生意，大家都应该这样看待投机。投机时千万不能兴奋过度，不要受别人的恭维和各种诱惑影响。

你要记住，有时候正是经纪人导致了许多投机者的失败，但是其实这些经纪人本身是无心的。经纪人的工作就是获得佣金。交易员不交易就没有佣金。交易得越多，佣金就越高。投机者都是想要交易的人，而经纪人对此不仅乐见其成，更是对过度交易采取鼓励态度。那些搞不清楚状况的投机者还以为经纪人是他们的好朋友，言听计从，于是很快陷入了过度交易的陷阱。

如果投机者足够聪明，能够分辨什么时候可以多做交易，那么过度交易还不算什么问题。他可能知道在什么样的情况下他可以甚至应该过度交易。但是如果他养成了过度交易的习惯，基本上就完了，因为没有人知道什么时候应该停手。他们往往会失去控制，从而失去了把握平衡的感觉；而这对于投机成功至关重要。他们从来不会去想他们要是错了该怎么办。但是那一天总归会来的。那些傻钱就像长了翅膀一样来得快去得也快，于是又一名投机者破产了。

所以，除非你就算失败也不用担心经济问题，否则千万不要进行任何交易。