第二节 宝塔线指标组合KDJ 指标

KDJ 指标被认为是短线、超短线技术分析指标，其发出的短线交易信号极其灵敏。不过，正因其发出的信号比较灵敏和频繁，才使得其信号准确度不高。若将宝塔线指标的买卖信号与KDJ 指标相结合，则可增强买入信号的准确性。

一、KDJ 指标的基本特性

随机指标英文简称为KDJ ，是一种中短线分析工具，主要用来反映市场上买卖力量的强弱和超买超卖现象，能够在股价尚未上升或下降之前发出准确的买卖信号。该指标由乔治·兰恩博士首创，是根据统计学原理，将某个周期内出现过的最高价、最低价及最后一个收盘价作为基本数据，来计算最后一个计算周期的未成熟随机值RSV ，然后根据平滑移动平均的方法来确定K 值、D 值与J 值，并绘制成相应的曲线图来研判行情走势。如图5-11 所示。

KDJ 指标具有如下几个特性。

( 1 ) KDJ 指标由K 、D 、J 三条曲线组成。其中波动最快的是曲线J其次是曲线K。曲线D 最为平滑，安全性也最好。

( 2 ) K 值和D 值的取值范围均在0 - 100 之间， 50 是KDJ 指标值的多空分界线。当KDJ 指标处于50 中轴线之上时，表示市场处于多头行情中;

当KDJ 指标处于50 中轴线之下时，表示市场处于空头行情中。

( 3 ) KDJ 指标也是非常重要的超买超卖指标。当KDJ 指标进入80 线以上区域时，说明指标处于超买状态;当KDJ 指标进入20 线以下区域，说明指标处于超卖区域。

( 4 )当J 值> 100 时，曲线J 会接触到顶部，表示曲线K 已经远高曲线D ，股价短期内见顶的概率增大;当J 值<0 时，曲线J 会接触到底部，表示曲线K 已经远低于曲线D ，股价短期内见底的概率增大。

( 5 ) 当曲线K 和曲线D 双双都在50 左右的位置徘徊时，无论出现金叉还是死叉都没有参考意义。

( 6 ) 当股价处于单边上升、下跌或盘整行情时， KDJ 指标会频繁地出现金又与死叉，这说明指标出现了钝化现象，此时KDJ 指标发出的交易信号不具有任何含义。

二、KDJ 指标的交易信号:超买起卖、金叉死叉与背离

1. KDJ 指标超买超卖

KDJ 指标超买超卖是KDJ 指标最核心的技术分析方法。

( 1 ) KDJ 指标超买。

KDJ 指标出现超买，说明上涨行情很难持续，股价未来有下跌的风险。

通常情况下， KDJ 指标超买具有如下几个特征。

第一，股价经过一段时间的上涨后， KDJ 指标中的曲线上曲线K 和曲线D 先后进入超买区域，即80 线上方区域。

第二，尽管80 线被看成超买区与徘徊区的分界线，但很多投资者仍然将曲线K 进入90 线以上区域才看成指标超买，曲线J 很可能到达100 线以上区域才被看成超买，如图5-12 所示。

华丽家族的股价经过了一段时间的盘整后，在2015 年10 月出现了一波快速拉升。随着股价的上涨， KDJ 指标中的各条指标线从10 月12 日开始先后进入超买区域，即80 线以上区域。其中，曲线K 进入了90 线以上区域，曲线J 一度达到100 线以上区域，这说明股价短期可能会出现筑顶走势，投资者要做好卖出股票的准备。待有明确的卖出信号发出，则可考虑出货。

( 2 ) KDJ 指标超卖。

KDJ 指标出现超卖，说明下跌行情很难持续，股价未来有反弹的可能。通常情况下， KDJ 指标超卖具有如下几个特征。

第一，股价经过一段时间的下跌后， KDJ 指标中的曲线上曲线K 和曲线D 先后进入超卖区域，即20 线下方区域。

第二，尽管20 线被看成超卖区与徘徊区的分界线，但很多投资者仍然将曲线K 进入10 线以下区域看成指标超卖，曲线J 很可能要到达0 线以下区域才被看成超卖，如图5-13 所示。

万家文化的股价在2015 年6 月出现了一波快速下跌。随着股价的下跌，KDJ 指标中的各条指标线从8 月3 日开始先后进入超卖区域，即20 线以下区域。其中，曲线K 进入了10 线以下区域，曲线J 一度达到0 线以下区域，这说明股价短期可能会出现筑底企稳态势，技资者可做好买入股票的准备。待有明确的买入信号发出时，可以考虑少量建仓。

2. KDJ 指标黄金交叉与死亡交叉

KDJ 指标的黄金交叉和死亡交叉，因其所处位置的不同，成色可能有所不同。

( 1 ) KDJ 黄金交叉。

一般情况下，有质量的黄金交叉应该满足以下几个条件。

第一，曲线K 和曲线J 同时自下而上穿越曲线D ，交叉点最好位于20线上方附近，这说明股价已经启动反弹或上涨，且短期内存在一定的反弹或上涨空间。

第二，若曲线K 与曲线D 在底部多次出现金叉，则可增强买入信号的准确性。

第三，出现金叉时，股价K 线应以阳线收盘，且成交量同步放大。

第四，出现金叉时，若股价K 线同步上穿某条重要的均线或阻力位，则可增强买入信号的准确性，如图5-14 所示。

特力A 的股价在2015 年10 月出现了一波调整走势， KDJ 指标逐步走低，曲线K、曲线D 先后进入了20 线下方的超卖区。

2015 年11 月24 日，该股股价以放量涨停报收，并在K 线图上留下了一根大阳线。与此同时，曲线K 、曲线J 自下而上穿越曲线D ，形成了底部黄金交叉，且交叉点位于20 线附近位置。这说明此时出现的黄金交叉质量较高，投资者可以执行短线买入操作。

(2) KDJ 死亡交叉。

原则上，每种死亡交叉都可能带动股价出现一波下跌走势，不过比较有代表性的还是高位死亡交叉和低位死亡交叉两种。

第一，高位死亡交叉。曲线K 经过一段时间的快速上涨后，自上而下快速穿越曲线D ，且交叉点位于80 线以上的位置。此时多数属于行情反转，即股价由快速上涨转为下跌，也有个别死叉属于上涨过程中的回调整理。

第二，低位死亡交叉。曲线K 经过一段时间的快速下跌后出现短暂反弹，随后便自上而下快速穿越曲线D ，且交叉点位于20 线以下的位置。此时由于下跌动能已经充分释放，股价下跌的空间比较有限，而且很快就可能进入筑底阶段，如图5-15 所示。

光华科技的股价在2015 年3 月经历了一波上涨后出现了下跌走势，KDJ 指标从80 线以上的超买区拐头向下。

5 月28 日，曲线K 自上而下穿越曲线D 形成高位死叉，由于该死叉位于股价短期顶部位置，且当日股价下跌时成交量同步放大，说明股价短期内下跌的概率很大，投资者宜卖出手中的股票。

经过一段时间的下跌后，该股股价出现反弹迹象。但在反弹几个交易日后的8 月31 日再度出现下跌，曲线K 再次自上而下跌破曲线D ， 形成低位死亡交叉。由于此交叉点位于20 线下方的超卖区，说明该股未来下跌的趋势难以持续，投资者宜保持观望。一旦股价企稳并出现反弹迹象时，可以考虑建仓该股。

3. KDJ 指标的背离

KDJ 指标的背离，也是股价运行趋势即将改变的信号之一。

( 1 ) KDJ 指标的顶背离。

出现顶背离，说明上涨行情很难持续，未来股价有下跌的风险。通常情况下，顶背离具有如下几个特征。

第一，股价经过一段时间的上涨后出现了调整走势，随后再度启动并创下新高。与此同时，曲线K 和曲线D 也随着股价的再度上涨而上扬，但却没有创出新高。

第二，若股价第二个高点对应的KDJ 指标值仍位于80 线上方，也就是说，形成顶背离时， KDJ 指标线仍位于80 线上方，则可增加股价下跌的概率，如图5-16 所示。

浙江永强的股价在2015 年上半年经历了一波上涨走势， KDJ 指标也同步上升，并进入80 线上方的超买区。

5 月25 日，浙江永强在创下短期高点后出现回调。5 月27 日，曲线K自上而下穿越曲线D ，形成高位死叉。出现该死叉时，由于股价仍处于上升趋势中，且回调时成交量出现了缩量，说明股价运行趋势尚佳，投资者可以继续持股。

6 月3 日，该股股价再次出现回调。6 月5 日，曲线K 自上而下穿越曲线D ，形成高位死叉。出现该死叉时，尽管成交量仍未明显放大，但此时KDJ 指标与股价出现了明显的顶背离，即股价的高点一波比一波高，而KDJ 指标形成的高点却一波比一波低。出现顶背离时， KDJ 指标仍位于80 线上方的超买区，这说明股价下跌的概率很高，投资者宜迅速卖出股票。

( 2 ) KDJ 指标的底背离。

出现底背离，说明下跌行情很难持续，未来股价存在筑底反弹的可能。

通常情况下，底背离具有如下几个特征。

第一，股价经过一段时间的下跌后出现了反弹走势， 随后再度启动下跌并创下新低。与此同时，曲线K 也随着股价的再度下跌而下降，但却没有创出新低。

第二，若股价第二个低点对应的KDJ 指标值仍位于50 线下方，则可增加股价反弹或反转的概率，如图5-17 所示。

中直股份的股价在2015 年8-9 月间经历了一波下跌走势， KDJ 指标也同步下降，并进入20 线下方的超卖区。

2015 年8 月27 日， 该股股价创下短期低点后出现反弹。8 月28 日，曲线K 自下而上穿越曲线D ，形成低位金叉。出现该金叉时，由于股价仍处于下降趋势中，股价运行于均线之下，这说明股价运行趋势不佳，投资者可以继续观望。

9 月17 日，该股股价创下新低后再次出现反弹。9 月18 日，曲线K 自下而上穿越曲线D 形成低位金叉。出现该金叉时，尽管成交量仍未明显放大，但此时KDJ 指标与股价出现了明显的底背离，即股价的低点一波比一波低，而KDJ 指标形成的低点却一波比一波高。出现底背离时， KDJ 指标仍位于50 线下方的超卖区，这说明股价反弹向上的概率很高，投资者可以少量建仓。

三、三平底翻白与KDJ 低位金叉

KDJ 指标出现低位金叉时，若交叉点位于20 线以下，则被认为是一个质量较佳的买入信号。此时若宝塔线指标同步出现三平底翻白形态， 则无疑可以增强买入信号的有效性。

该技巧的操作要点如下。

( 1 ) 股价经过一段时间的下跌后，宝塔线指标走出三平底翻白形态，说明股价即将迎来一波反弹走势。

( 2 ) 宝塔线指标出现三平底翻白形态前， KDJ 指标已经先后进入超卖区域，说明空方动能出现不足，股价未来有止跌反弹的可能。

( 3 ) 宝塔线三平底翻白形态中，第三根由黑转白的柱线出现时， KDJ指标已经触底拐头向上，或曲线K 成功上穿曲线D 形成低位金叉。

( 4 ) 宝塔线形成三平底翻白后， KDJ 指标同步出现低位金叉，投资者可以立即建仓该股。激进型投资者可以在三平底翻白、KDJ 指标曲线K 拐头向上时少量建仓该股。

( 5 ) 买入股票后，若宝塔线指标跌破三平底最低价，或KDJ 指标出现死叉形态，可以考虑止损卖出该股。

下面来看一下湘电股份的案例，如图5-18 所示。

湘电股份从2016 年4 月下旬开始出现了一波下跌走势，宝塔线与KDJ指标双双走低。5 月13 日， KDJ 指标率先进入超卖区间，这说明空方动能即将消耗殆尽。

5 月18 日， 该股股价大幅下跌， 宝塔线也随之大幅走低。其后宝塔线走出了三平底翻白形态，说明多方已经开始发动反攻，股价即将反弹向上。与此同时， KDJ 指标在20 线附近位置出现了黄金交叉形态，这属于典型的买入信号，投资者可以建仓买入该股。

四、三平顶翻黑与KDJ 高位死叉

股价经过一段时间的上涨后出现下跌走势，宝塔线指标可能会立即出现三平顶翻黑形态，这属于典型的卖出信号。若此时KDJ 指标已经率先进入超买区域，不久又形成高位死亡交叉形态，则可进一步强化卖出信号的准确性。该技巧的操作要点如下。

( 1 ) 股价经过一段时间的上升后出现下跌，宝塔线指标同步走出三平顶翻黑形态，说明多方实力不足，空方开始了反攻。

( 2 ) 宝塔线形成三平顶的过程中，若KDJ 指标已经进入超买区域，更能增强三平顶翻黑形态卖出信号的有效性。

( 3 ) 宝塔线三平顶翻黑形态中，出现第三根由白转黑的柱线时， KDJ指标可能还未形成死亡交叉形态，但曲线K 已经出现拐头向下迹象，这也预示股价将快速下跌。

( 4 ) 宝塔线形成三平顶翻黑形态后， KDJ 指标即将形成死亡交叉(曲线K 拐头向下)时，保守型投资者可以提前离场或卖出部分股票。其后，KDJ 指标正式形成高位死叉时，投资者可以考虑清空仓位。

( 5 ) 卖出股票后，若宝塔线指标经过几个交易日的下跌后重新上涨，并且向上突破了三平顶的最高价，可以考虑重新买入该股。

下面来看一下扬农化工的案例，如图5-19 所示。

扬农化工的股价在2015 年底出现了明显的筑顶迹象。宝塔线指标在连续拉出多根白线后，于2015 年12 月30 日出现三平顶翻黑形态，这说明多方力量出现不足，未来股价下跌的可能性较大。在宝塔线走出三平顶形态前，KDJ 指标已经进入了超买区域，且在宝塔线三平顶形态出现第三根由白转黑的柱线时， KDJ 指标出现了高位死叉形态，这也属于典型的卖出信号。

基于以上分析，投资者可以在12 月30 日宝塔线由自转黑时卖出手中的股票(临近收盘时段) 。