第11章 第三位智者：利用分形突破交易

他说："到悬崖边来。"

他们说："我们害怕。"

他说："到悬崖边来。"

他们说："我们害怕。"

他说："到悬崖边来。"

他们走了过来，

他推了一下，

他们掉了下去。

目标

了解并掌握如何通过分形结构交易

很多市场老手都认为在交易中获利很容易，难的是保住这些既有赢利。在大多数情况下，市场中没有明显的趋势，只有在很少数情况下(大约在15% ~ 30%) ，市场中才会出现容易辨识的趋势。只有场内交易员和少数交易专家才能驾驭这种行情。大多数交易者设定的止损过紧，经常被反复震荡的行情扫出局。只有在市场出现长期趋势时，交易者才可能获得较大的利润，因此，交易者首先要考虑的就是不要错过任何重大行情。请记住，分形信号是第三类入场信号，虽然分形信号也可能与第一位智者或第二位智者信号同时出现。

分形突破

假设交易者根据第一位智者信号(看涨/看跌背离柱信号)建立起始仓位，很可能又根据第二位智者(动量震荡指标信号， 连续三根上涨的绿柱或连续三根下跌的红柱)进行了加仓。然后市场又出现了分形信号，这是市场沿着看涨或看跌背离柱信号指明的方向给出的突破信号。分形信号是第三个入场信号，如果交易者已经根据前两个信号入场交易，那么这时交易者的账户应该已经有了浮盈。分形突破信号再次证明了交易者对于趋势方向改变的判断正确无误，至少截止到分形信号出现时交易者的判断是正确的。

分形形态

分形形态并不复杂。市场总会向一个方向或另一个方向运行。经过了一段时间之后，所有的多头都已经入场(上升趋势中)，由于买盘不继或者短线空头入场，市场开始下跌回调，随后，新信息的传入(混沌)开始影响交易者的判断，新的买盘开始出现，市场再次开始上涨。如果当时市场的动量或多头的力量足以使价格突破前期的向上分形( up fractal) ，那么交易者应在分形高点之上挂止损买入单( 以高价买入) 。下面我们来一起探讨几种典型的分形形态。

图11-1 中的形态A 是标准的分形形态。向上分形的定义是:至少由连续5 根价格柱组成，最高的高点左右有两根较低的高点，这两个高点的左方或右方又有两个较低的高点(卖出分形的构造正好与此相反) 。较视觉化的方法就是，举起你的一只手，放在眼前，手指展开并且中指向上。你的手指就是你的连续的5 根价格柱，你的中指就是最高的高点，这就构成了一个分形形态。在向上分形中，交易者只需观察每根价格柱的最高点，而在向下分形中，只需观察每根价格柱的最低点。交易者在判定时还需要参考下面的一些重要限定条件。

形态A 是原始的分形形态，形态B 同时满足向上分形也是向下分形的定义，因为中间的分形(中指)的高点高于左右两边的两根价格柱的高点，同时低点也低于左右两边的两根价格柱的低点。

形态C 显示了在6 根价格柱中同时出现的向上分形和向下分形。如图11-1 所示，这个分形结构共用价格柱。形态D 是6 根价格柱组成的分形形态，因为第5 根价格柱的最高点等于此前的最高点。这里再重复一下定义以示强调: (向上)分形形态的最高点必须高于此前和此后的两根价格柱的高点( 向下分形正相反) 。在买入分形中，交易者只需观察每根价格柱的最高点; 在卖出分形中，交易者只需观察每根价格柱的最低点。

图11-2 展示了更多的分形形态。上面一行是分形买入形态，下行是分形卖出形态。分形形态揭示了市场行为的发展阶段。一旦交易者理解了分形形态的行为功能如何随着市场波动而变化，交易者的交易绩效可以借此得到大幅提升。

分形形态在价格走势图中随处可见。使用本公司开发的"投资者之梦" 图形软件或其他一些常用行情软件，诸如TradeStation 、MetaStock 或CQG 时，交易者可以自行设置警报来提醒交易者分形形态的出现。图11-3 就是使用"投资者之梦"软件显示分形形态的一个例子。交易者应当首先练习如何在走势图上识别分形形态，并形成一种直觉。有了这种直觉之后，接下来交易者应当关注分形形态所提供的交易信号。

分形形态一旦形成，其种类是固定的(上升或卖出分形)，但其所起的作用取决于形态相对于鳄鱼线的位置。图11-4中展示了买入分形和卖出分形。只有在买入分形信号出现在红色鳄鱼线(鳄鱼牙齿)之上时，交易者才可以认定这个信号有效，在分形高点之上一个点的位置挂单买入。同理，如果卖出分形信号出现在红色鳄鱼线(鳄鱼牙齿)之下，交易者可以认定这个信号有效，并在分形低点之下一个点的位置挂单做空。

下面的内容交易者务必谨记。如果分形买入信号出现在红色鳝鱼线(牙齿)之下，交易者不能根据此信号入场做多。如果分形卖出信号出现在红色鳄鱼线之下，交易者不能认定此信号有效，并入场做空。这是我们找到分形买入或卖出信号的最佳过滤策略。

分形信号出现的位置(相对于鳄鱼线)决定了信号的效果，在被击穿前，即在新出现的分形信号创出了新的高点或低点之前，原分形信号持续有效。请记住，即便分形形态的高点被最新出现的分形形态突破，即出现了分形买入信号，这个买入信号的有效性还需经过鳄鱼线的检验。换言之，在鳄鱼的牙齿之下出现的分形买入信号无效，同理，如果分形卖出形态出现在鳄鱼的牙齿之上，那么交易者这时不应考虑做空，因为这时出现的分形卖出信号无效。

顾名思义，突破信号指从某个地方突破、脱离，在鳄鱼线策略中，是指价格从鳄鱼嘴(三条线缠绕)中突破。图11-4 说明了交易者不必特意考虑可能的突破方向，无论价格向上或向下突破， 交易者只需顺着突破方向建立相应头寸即可。

有效的分形信号的判定并不复杂。图11-5 是豆油走势图。图中出现了有效的分形信号和随后的分形入场信号，图表右侧又出现了一个分形信号，但这个信号出现在鳄鱼线之内(红线之下)，因此即便随后出现了分形买入信号(即分形信号的高点被升破)，交易者也不能据此入场做多。事实上，市场价格持续下跌，分形买入信号并未出现。

图11-6 显示的是麦当劳公司股票的走势图。第一个向下的分形卖出信号无效，因为这个信号出现在红线之上。第二个信号有效，因为这时的分形卖出信号在红线下被引发。谨记，分形形态出现的位置不重要，重要的是分形卖出信号被引发的位置(必须在红线之下) 。

图11 -7 显示了各种分形信号，其中一些是有效信号，一些是无效信号。举例来说，分形a 、c 、d 、e 和f 都是有效的买入信号。分形b给出的卖出信号一直没有被引发，分形g 、h 和j 是无效信号，因为这时市场处于震荡整理之中(鳝鱼线在出现缠绕)，没有明显的趋势。市场的潜在结构就是艾略特波浪理论，艾略特波浪理论的潜在结构则是分形，这方面的详细内容请参见之前出版的《证券混沌操作法》第1 版。

图11-8 是波音公司股票日线走势图，图中出现了一系列的分形信号，这些分形信号在下跌趋势中被有效引发(分形卖出信号) 。请注意，每个分形信号被引发的位置(价格位)都低于鳄鱼线，因此，每个出现的分形卖出信号都为交易者提供了一个良好的入场或加仓的机会，借此提高整体交易的赢利。

艾略特波浪理论是对市场根本结构的解析，分形是对艾略特波浪理论的解析。正确地识别分形可以提高交易者通过艾略特波浪理论进行交易并获利的能力，即便交易者并不知道市场当前处于哪一浪中。每当新信息(混沌)传入市场，既有的分形形态将随之改变。

仔细观察图11-10 ，第一个进场信号是第一位智者看涨背离柱，即图中圈示处。第二个入场信号是标示为a 的向上分形被升破时，即圈中价格之后的第3 根价格柱处。根据动量震荡指标，在b 和c 之间也出现了买入或加仓信号。向上分形b 、c 、d 等的升破再次为交易者提供了入场或加仓的机会。最后，在最顶端的位置，点e 处，出现了看跌背离柱，交易者可以在此处出场，同时可以反手做空。请注意，这是5 分钟的走势图，短短两个小时之内，交易者就已经获得了不菲的盈利。

结语

本章我们学习了如何通过分形突破进行交易。分形揭示了行为的变化，但在使用时必须考虑市场的整体行为。从定义上来说，分形是至少5 根连续价格柱组成的排列，其中最高点左右两边必须有两个较低的高点，当然这是向上分形，向下分形的定义与此相反。显而易见，交易者都希望在趋势的起始阶段入场，因此我们一般采用鳄鱼嘴外的第一个分形突破信号。一旦该分形被突破， 交易者可以利用相同方向出现的分形信号继续加仓。

现在，交易者应该能够轻易地识别三个买入/卖出信号。理想状态下，最先出现的是远离鳄鱼线的看涨或看跌背离柱信号。第二个信号是动量震荡指标的连续3 根同色柱体，入场点在对应的价格柱的高点之上(做多时)，或在对应的价格柱的低点之下(做空时) 。第三个入场点是分形形态被突破的位置。如果市场继续向既有方向运行，每次同向的分形形态的出现都为交易者提供了再次加仓的良机。

第12 章我们将探讨三位智者信号的整体交易策略。