第5章 实战入门：掌握期货投资流程

学前提示

期货投资者要进行期货投资，就必须掌握期货投资的流程，这样才能确保后期的操作顺利.本章，笔者将为广大读者介绍期货投资的具体流程以及一些其他相关的内容。

要点提示

> 类型：选择交易账户的类型

> 分析：选公司需考虑的问题

> 熟悉：掌握期货开户的流程

> 要点：异地开户有哪些特点

> 销户：期货账户如何销户

5.1 类型: 选择交易账户的类型

期货交易账户分为两类，具体如图5-1 所示。这两类账户最大的不同是金融期货的账户开户的门槛较高。这主要是中国证监会为了防范不必要的风险，对期货投资者建立的资金方面的限制，用于区别投资者的产品认知水平和风险承受能力。

接下来，笔者将为大家介绍期货交易账户的这两种类型。

136 商品期货账户

对于一般的期货套期保值者或者投机者，只要开设商品期货账户就可以满足自己的需求。商品期货资金要求相对较小，门槛较低，大多数投资者都能够承受商品期货价格波动的风险，但是也会对投资者做一定的评分和测试。

开设商品期货账户需要准备的证件较少，一般来说只要带有身份证和银行卡就可以办理。

137 金融期货账户

我国现有的金融期货包括国债期货和股指期货两种，由于交易一手股指期货所用资金相对较大，而且波动幅度大，风险自然也就更大。因此，对于自然人投资者，证监会要求申请开户时保证金账户可用资金要高于50 万元人民币。

虽然交易一手国债期货所需的资金与一些商品期货差别不大，但由于金融期货的敏感性，中国证监会仍对其采用了股指期货的门槛制度。也就是说，只有开设股指期货账户才能投资国债期货。

如果投资者需要在商品期货账户的基础上，增开股指期货等金融期货品种，还需要准备学历证明、投资经历证明和财务证明等个人相关材料。另外，还要求投资者有商品期货的交易经历，或股指期货的仿真交易经历。

5.2 分析: 选公司需考虑的问题

投资者在开始交易之前，应该慎重选择期货经纪公司，因为期货经纪公司的服务质量直接关系着投资者的利益。接下来，笔者将从以下几个方面分析如何选择期货经纪公司，具体如图5-2 所示。

138 公司是否合法

投资者在选择期货经纪公司时，第一点就是要确定该公司的合法性，不合法的期货经纪公司，再好也是空谈。合法的期货经纪公司应该在交易现场挂出中国证监会颁发的以下三种证件，具体如图5-3 所示。

如果期货经纪公司是在异地开设的合法的营业部，那么也应该挂出中国证监会颁发的《期货经纪公司营业部经营许可证》以及当地工商局颁发的营业执照。

139 资金是否安全

投资者应选择一个能保证资金安全的期货经纪公司。最好的办法是获得该公司的有关资料，能证明该公司实力雄厚、商业信誉良好，而且一个好的期货经纪公司应该在以前的经营中，没有严重的自营亏损，没有经济诉讼案件。

140 平台是否稳定

交易平台主要是考察期货经纪公司使用的交易软件，交易软件对期货的投资交易具有推进作用。对于21 世纪的投资者来说，无论是投资理财，还是日常生活，网络化、信息化已经越来越深入人心。期货市场也是一样，随着电子化期货交易的日益普及，期货经纪公司的硬件设施显得尤为重要，因为这是保障投资者交易安全、稳定和迅速的主要环节。

专家指点

投资者最好选择一家网上交易技术现金、安全的期货经纪公司。目前，网上交易已经成为期货交易的主要模式，因此期货行情和交易系统的稳定性、安全性和使捷性已经成为客户投资成败的重要保障。

141 信誉是否良好

商业信誉是指经营者通过公平竞争和诚实经营所获得的良好的社会综合评价。商业信誉越好的期货经纪公司，其各方面都会相应地更好。

期货经纪公司主要靠收取手续费来盈利，其挣钱的多少取决于交易量和交易次数。如果某一期货经纪公司推荐交易次数过于频繁，投资者可能会为此损失大量的手续费。一般来说，投资者期货经纪是通过了解期货经纪公司以往的交易计划和结果来评定其商业信誉好坏的。

142 服务是否优质

一般来说，期货公司服务质量可以从硬件、软件和其他方面的服务体现，具体如图5-4 所示。

一个好的期货经纪公司会严格按照相关法律、法规的规定，遵循诚实信用的原则，以适当的技能、小心谨慎的态度执行投资者的委托，维护投资者的合法权益。规范运作的期货经纪公司按照一定的标准收取合理的保证金和手续费，杜绝违规的透支交易和手续费的恶性竞争。

专家指点

俗话说"便宜无好货"，低手续费的期货经纪公司可能让投资者损失灵大，所以投资者一定要注意"低价"陷阱。

如果可能的话，投资者应该在选择期货经纪公司之前访问一次，通过实地考察，获得很多、是真实的信息.。

143 资讯是否完善

投资者应该选择一个能提供准确的市场信息和投资决策的期货经纪公司。由于各经纪公司电子化技术水平的不断升级更新，优势差别己经相对不大，而信息资讯服务质量的高低则应该是投资者选择期货经纪公司时应当考虑的重点。

优秀的期货经纪公司应提供相关商品的研究资料、报价和交易建议并帮助客户作出交易决策。重视信息资讯服务工作的期货经纪公司除了大量共享的数据及资讯外，还应该有自己独一无二的内容。

例如，有的期货经纪公司在农产品收获季节专门派人员去产地调查收获情况，能够帮助投资者掌握第一手资料，进而帮助投资者正确决策;有的期货经纪公司与国家部委、统计部门建立友好协作关系，追踪政策面和现货基本面的变化；有的期货经纪公司经常组织调研相关的企业，了解现货企业的生产经营状况与期货经营的情况。

一些优秀的期货经纪公司还能够针对投资者自身的不同情况，提供个性化的信息资讯服务；针对具体客户的资金状况、交易风格、持仓状况以及风险承受能力，作出与其相适应的投资建议或报告。

5.3 熟悉: 掌握期货开户的流程

投资者选择好期货经纪公司后，就可以开设期货投资的账户。各个期货经纪公司的开户流程大同小异，其简要流程如图5-5 所示。

144 开通期货账户

对于想要进入期货市场的投资者，在开户时会有一些前提条件，投资者要注意存在以下几种情况不能开户的，具体如图5-6 所示。

只开设商品期货的流程较为简单，期货经纪公司对开户的投资者进行身份确认后，即可签署《期货经纪合同》。股指期货的开户流程相对复杂，它是属于在商品期货开户过程中的一个可选环节。这里以选择开设股指期货为例，具体步骤如下。

1. 确认投资者身份

开户的属性分为自然人账户和法人账户两种，一般的投资者都属于自然人，公司、机构开户才应开设法人账户，具体情况如下。

(1) 自然人开设商品期货账户。需要携带本人身份证和银行卡到期货经纪公司当场拍摄头部正面影像。需要注意的是，自然人是不能委托其他人代办开户手续的，必须本人前往期货经纪公司办理。

(2) 法人开设商品期货账户。需要代理人的身份证到期货经纪公司当场拍摄正面影像，同时需要携带公司营业执照、组织机构代码证、银行开户许可证、法人身份证复印件、法定代表人证明书和开户代理人、交易指令下单人以及结算单确认人等相关人员的身份证。

2. 特殊证明

自然人如果要增开股指期货的话，需要提供学历证明、投资经历证明、财务证明以及诚信状况证明。法人增开股指期货分以下两种情况，具体如图5-7 所示。

对于投资者来说，股指期货的投资条件颇为苛刻，不过投资者可以放弃选择该项目。如果不需要增开股指期货，则可直接跳到签署合同程序。

3. 参加股指期货培训

由于股指期货的风险与门槛相对较高，专业性也更强，所以需要参加股指期货投资交易的相关培训。培训的内容大致是股指期货的交易流程、结算流程、交易技巧和风险性等。

个人投资者参加完培训以后，期货公司会对其作出综合评估，投资者也能从中找到自己的不足。如果是企业的话，交易指令下单人、结算单确认人和资金调拨人都需要进行相关的培训，并签署股指期货特别风险提示函。

4. 参加服指期货测试

培训完成以后，无论是个人投资者，还是企业公司的交易指令下单人、结算单确认人和资金调拨人，还需要参加股指期货基础知识测试。

测试题的内容为之前参加培训所学的内容，一般分为10 道判断题和20 道单项选择题， 一共30 道题，答对24 题为合格，测试时间为30 分钟。如果答卷分数未达到标准或者由他人代答，期货经纪公司将认为是自愿撤销本次开户申请，所以应该慎重对待。判断题及其解析如表5-1 所示。

投资者需要注意的是，选择题选项的个数并不是固定的，但都是单项选择题，大致如表5-2 所示。这里笔者同样对问题的答案作出了解析，希望投资者在大致了解问题的同时，也能学到相应的知识。

5. 签署经济合同

股指期货测试合格以后，交易部会出具保证金账户以及初始密码，账户内的可用资金必须大于人民币50 万元，并确认身份后才可签署《期货经纪合同》，与期货经纪公司确立经纪关系。

《期货经纪合同》中最重要的就是手续费的确认，其他条款都是硬性规定，没有商量的余地。其主要内容以及规定的相关内容如表5-3 所示。

6. 发放交易所编码

签署合同以后，期货经纪公司会向期货交易所申请编码，这个编码应该是"一人一码" 。交易编码就是客户、从事自营业务的交易会员进行期货交易的专用代码，通过该编码可进行身份识别。

按照相关规定，交易编码由12 位数字组成，前4 位为会员号，后8 位为客户号。例如交易编码为003000055101 ，则会员号为0030，客户号为00055101 。

一个投资者在交易所内只能有一个客户号，但可以在不同的经纪公司开户，所以交易编码的会员号可以不同，而客户号必须相同。

专家指点

投资者参与股指期货交易需在期货公司开立自己的交易账户，同时在期货交易所申请自己的交易编码，投资者在自己账户和交易编码内交易才能得到法律保护，与他人混码交易既不合法，也容易导致投资者不必要的纠纷和损失。

7. 期货公司售后服务

期货公司应该提供完善的售后服务，例如向客户作网络访问，提供交易方面的指导。好的期货公司应该有专门的人员提供售后指导，而不是客户开户以后就不闻不问了。直到这个环节结束，期货开户才算真正的完成。

145 往账户注入资金

投资者拥有期货账户后，还需要往期货账户中转入资金，才能进行期货交易。一般有四种转入资金的方法，具体如图5-8 所示。每种转账方式各有利弊，投资者可以选择一种最适合自己的方式。

1. 柜台办理

柜台办理是期货转入资金最为传统的方式，投资者到自己银行卡所在银行的柜面，直接办理即可。

柜台办理转账最大的优点是省心，投资者只需告诉银行工作人员自己需要什么服务即可。如果通过电话、网络等方式转账的话，需要投资者操作、单击许多步骤。不过由于去银行柜台办理业务需要排队等待，并且有些投资者可能去银行并不太方便，所以对于有条件使用其他方式的投资者，最好不要采用柜台办理的方式。

2. 电话转账

电话转账是比较常用的转入资金方式，需要技资者的银行卡己开通电话转账业务。各大银行的电话转账服务流程各不相同，具体方法投资者可以咨询银行客服。自助电话转账比较麻烦的一点是，一旦转账过程中的任何步骤出现问题，整个流程都要重新开始。对于有经验的投资者可以很快地完成转账，但是对于不太熟练的投资者，往往会耽误更多的时间。

专家指点

如果电话自动转账因其他原因无法完成的话，也可以选择人工服务，根据热线服务人员的提示操作即可。

3. 网银转账

网银转账在有条件的情况下是最为方便的转账方式，需要投资者的银行卡己开通网银转账业务。各大银行的网银转账服务流程各不相同，这里以交通银行为例，其网银转账流程如表5-4 所示。

需要注意的是，登录交通银行网上银行时，如果银行卡查询密码连续输错6 次，银行会关闭该客户的网上银行，需要到银行柜台办理解锁手续。因此，客户如果连续输入5 次都提示查询密码错误，建议当天不要再登录网上银行，下一交易日再试。

4. 手机办理

投资者除了可以采用上述几种方法往自己的期货账户转入资金之外，还可以借助手机进行入金操作。借助手机进行入金操作，主要有下列两种方法:

(1) 手机APP。投资者可以在手机上下载自己开户经纪公司的与期货相关的手机APP ，在手机APP 上登录自己的期货账户，再根据提示进行操作，然后往自己的期货账户转入资金。现在大部分期货经纪公司都推出了自己的专属APP，投资者只要下载自己开户经纪公司推出的APP，即可在手机上轻松进行期货投资操作。

(2) 微信公众号。目前有很多期货经纪公司都创建了自己的微信公众平台，这一举措为投资者带来了很大的便利。投资者不仅可以通过微信公众号接收期货最新的信息，还为投资交易带来了方便。投资者只要在微信中绑定自己的期货账户，即可通过微信公众号进行期货投资操作，投资者也可以借助微信给自己的账户进行入金操作。

146 委托公司交易

由于投资者无法直接与交易所交易，所以必须委托期货公司代为交易。投资者在对期货公司下达了委托指令后，还需要进行确认。

1. 委托下单

投资者交易期货的第一步是委托下单，下单的主要内容包括三种，具体如图5-9所示。

期货委托交易一般有以下三种方式，具体如图5-10 所示。

2. 确认成交

投资者的委托指令传到交易所主机系统后，系统会根据价格优先、时间优先的原则撮合成交， 具体如图5-11 所示。

价格优先与时间优先是保证交易公开、公平、公正的基本原则，计算机化的交易为该原则实现提供了保证。

与股票交易不同的是，期货交易是保证金交易，在保证市场不会因为风险过度累积而造成整个市场的信用危机的前提下，暂时牺牲一些市场的效率而保证市场的整体平稳是非常有必要的。

147 查收核对单据

由于期货交易采取的是每日无负债原则，所以当交易完成后，每天都会进行盈亏结算，结算分为两个部分，具体如图5-12 所示。

另外，期货经纪公司在开户时，会提供访问查询系统的账户和初始密码，投资者可以通过互联网访问中国保证金监控中心的网站，单击"结算查询"链接登录查询系统。该系统提供给投资者结算报告、操作记录、保证金账户和公告牌等功能，投资者可以在网站单击相应的链接，查询自己期货账户的资金去向。

投资者应及时了解自己每日的结算结果，对交易结算单据进行查收。如果有异议的话，投资者应在下一个交易日开市之前，用书面的方式向期货经纪公司提出。否则，被视为认可结算结果。

投资者应该仔细核对结算结果，如果因为期货公司结算有误并未核对出来，导致投资者自己的损失，那就会功亏一赞。

5.4 要点: 异地开户有哪些要点

相对于证券公司的规模，期货公司及其营业部少得可怜，甚至一些城市只有"一家独苗"，投资者没有选择，呈垄断态势的期货公司其费用、服务质量可想而知。

到目前为止，全国大部分中小城市没有期货公司营业部。因此，投资者如果选择异地开户，则应该最大限度地降低交易成本和选择好的交易平台。

148 合法性: 确保过程的合法性

对于异地开户本身来说，不存在违法这种说法，因为本来就没有法律来讨论这个问题。但是期货经纪公司的合法性以及开户过程的合法性，才是投资者需要注意的，投资者在非法的期货经纪公司开户进行交易，其资金是不受法律保护的，并且投资者还可能承受连带责任。

实际上，现在市场上大多数的商品期货账户都是异地开设的。考虑商品期货行业的特殊性问题(诸如规模小、营业部少等)，期货异地快递开户是被证监会默认的。现在异地开户要求做视频认证采集留样。大部分期货公司都可以快递开设商品期货账户，只是每个期货公司发展的重点不一样，比如一些更重视本地客户的大机构。

股指期货开户则必须要求投资者到现场，是没有哪家期货公司敢快递开股指期货的。而商品期货则没有这个具体要求。

149 安全性：注重账户资金安全

异地开户的安全性是投资者值得关注的问题，但一般来说，技资者只要选择正规、合法的期货经纪公司，自己的资金就会非常安全。主要还是因为期货的保证金账户采取的是第三方资金托管方式，证监会保证金监控中心可以监控投资每一笔资金的动向。

150 手续费: 清楚开户的手续费

有些期货公司会因为异地开户而收取一定的手续费，不过就目前市场的情况来说，期货公司竞争激烈，越来越多的公司加入了价格战的行列，其手续费呈现越来越低的走势。

从某种意义上说，这是市场竞争的结果。一个有竞争力的手续费标准，才可能从全国各地吸引客户来开户，这也是一些投资者在自己的城市明明就有期货经纪公司，却要跑到其他城市开户的原因。

异地开户手续费走低的另一个原因是成本因素。举个例子，某期货公司总部在上海，它如果要给在长沙的投资者开户，那么有两种选择，一种是通过上海总部快递开户，另外一种就是在长沙建立营业部。建立营业部的成本与快递的成本，差别之大可想而知，异地开户能够节省期货公司大量成本。

不过因为异地办理的原因，许多适宣投资者无法当面询问清楚，因此投资者一定要让期货经纪公司在《手续费收取标准表》标明每个品种的交易手续费，以免期货经纪公司擅自提高手续费。

5.5 销户: 期货账户如何销户

期货账户不像一般的银行卡，投资者不用的时候可以闲置，期货账户不使用则必须办理销户手续。

151 流程：期货销户的总流程

投资者在开设期货账户后，如果不想投资期货了，可以销户。期货销户的程序相对于银行卡、股票账户等是比较复杂的，其流程如表5-5 所示。

152 条件: 销户需满足的条件

投资者的账户应满足以下几个条件， 具体如图5-13 所示， 期货经纪公司才能对投资者的账户进行销户处理， 否则暂时不可销户。