怎样获得重要的情报

最高明的炒股技巧

人们总是问我，在我做股市投机的时候，什么技术是最有用的。这个问题很难回答。得到的暗示总是错的，而且经常让人摸不着头脑，而消息几乎总是不准确的。我能确定的是灵感，这来自我40 多年在世界各地证券交易所和各行业积累下来的经验。

最好的做法是我给你讲一个成功投机的故事。1967 年春天，我在纽约证券交易所买了数据控制公司( Control Data) 的股票。我是如何陷入这只股票中的呢?一段时间以来，我一直认为计算机会推动我们这个世纪的工业革命。这个行业中最好的企业当然是IBM 。但是这离我太远了， IBM 显得令人高不可攀。一个投机者，也不会对它们产生兴趣。数据控制公司最初遇到了一些经营困难，它的证券排在靠前位置，紧跟在蓝筹股之后。这个公司能够克服困难，更上一层楼，而投机者在其股票上获得收益，无疑是一个不小的成就。最大的利润来向股市，这种情况很危险。所以我必须在电脑行业的公司里找到最好的机会。寻找的方法也来向投机者。我的方法有时会不寻常，但我相信这些方法。

你们都知道，我去过的地方很多。我白天在纽约，很可能第二天就在莫斯科或者布宜诺斯艾利斯。有一次，我在巴黎和好朋友谈到计算机。匈牙利在这方面没有什么专家，我的朋友都是西方国家的计算机专家。我的朋友哈瓦尼男爵出身富裕家庭，曾经是一名坚定的共产党员和出色的研究人员。他阅读了各种专业杂志，经常去西方国家，比别人更了解计算机行业，但是不懂股票。

这是一个不错的故事。在美国，金融界的人没空了解这个领域，我也没有精力关注这么多。我的朋友只是从技术角度看计算机，对股票市场是不感兴趣的。可我对计算机行业有很大兴趣，可以从他这里了解到。我从聊天中得知，数据控制公司有一种独特的机器，在某些方面甚至超过了IBM 公司。在西方的同类股票里，我最关注数据控制公司的股票。但是这只股票从1963 年的每股70 美元，下跌到1966 年的每股25 美元。它们的设备很好，可是公司的股票表现却不争气。

有一天，我在报纸上看到新闻，大通曼哈顿银行向该公司发放了1300 万美元贷款。这件事犹如给我开了绿灯。这个技术方面很突出的公司只是遭受了财务上的困难，人们现在正帮它回到正轨。如果我买计算机行业的股票，显然数据控制公司是排在首位的选择。但是我的经纪人想劝阻我，认为之前的每股28 美元还太贵，盈利空间不大!有趣的是，一年后，还是这个经纪人，却劝我在每股130 美元时购买这只股票，还说过几年的盈利会更大。

3%% 门德尔松债券

像之前写过的那样，二战后，我满怀着对欧洲发展坚定的乐观主义态度，投入欧洲国家债券的投机中去，作为战争的结果，它们的价格降得很低。除了比利时、挪威、丹麦和德国的证券之外，我还做法国债券，因为我坚信，这个市场在灾难之后一切都会回到正轨。在负债的国家和政府中，有一些很快履行了义务，或者不管怎样都做了安排，相反另外一些则一直让人家揪着耳朵，直到他们终于做出了承担其义务的决定。事态的发展证实了我的乐观。这些证券全线上升，只是在法国债券上出了点问题。

那是战争爆发前不久，由阿姆斯特丹的门德尔松银行集团在1939 年发行的利息为3%% 的门德尔松债券。具体的发行条件都详细地写在了债券的背面: 法国政府有义务向债券持有方支付本金和利息，即使爆发战争、革命以及各种各样的政变也不例外，并根据持有人的选择支付瑞士法郎、荷兰盾或美元。简而言之，哪怕地震、雷鸣或洪水，法国政府都会通过在日内瓦、阿姆斯特丹或巴塞尔的国际清算银行(BIZ) 偿付。

刚刚签署了停火协议，法国政府就推翻了以前所有白纸黑字规定的承诺和条款，只同意以法国法即支付，而且强制确定了兑付价，这个价格只是实际国际兑付价的10% 。

就这样，这些证券的行情(在日内瓦和阿姆斯特丹)跌了10%~20% 。我坚信，一种带有法国政府签字的债券有和黄金一样的分量。法国从来没有试图逃避债务。当包括美国和英国在内的其他国家厚着脸皮废除金本位制时，法国不是全世界唯一遵守金本位制的国家吗?出于这种考虑，我买进了大批这种债券。我毫不怀疑，法国政府在情况再次正常后会马上履行其书面义务，以瑞士法郎、荷兰盾和美元形式偿付利息和已经到期的本金。

于是我决定去找财政部的主管部门。在那位彬彬有礼地接待我的高级官员面前，我是这样说的"尊敬的先生，我是华尔街的股市专家，我的特长是欧洲国家债券。在战争期间和战争之后我买进了债券，因为我对债务人深信不疑。我坚定的乐观主义态度告诉我，只要法国有能力，就马上会证明向己是世界的绅士，偿付其债务。"

所有这些债券都先后得到兑现，我只听到了一个不和谐声音"您的3%% 门德尔松债券，您知道所有的条款: 可在各地以法国法郎、荷兰盾和美元支付。"我发现我的谈话伙伴做出一副头一次干坏事就被抓住的老实人的样子说"毫无疑问，但是您了解局势。这段时间很艰难。我们缺少的不是好的愿望，而是外汇。"

"这我知道，但是我想出了一种办法，可能您能帮我。"

"请讲，我听着。"

"财政部以受管制的法郎偿付我债券的所有债券价值。也就是说，这些法郎只允许在法国用于某种交易(这种受管制的法郎已存在于外汇交易中，在自由市场上以低于官价5% ---- 10%的价格被交易)。 "

我知道，我在华尔街上会找到这些法郎的买主。这桩买卖对我来说还一直有意义: 国库不需要花出外汇，同时我可以收取普通价值的90% 。

"我同意，"官员回答说，"这个建议在我看来很公道，您有多少这样的证券?"

我告诉他一个比我拥有的多得多的数字，他同意了。

离开财政部后，我只有一件事要做:到邮局去给我在苏黎世尤里尤斯·贝尔公司任职的好朋友恩斯特· 加尔打电话，让他尽可能多地买进3%% 门德尔松券。只要我还买得起，花掉最后几分钱也不怕。动机很清楚: 所有对法国国库来说价值90% 的债券，对投机者来说，一定有10%~30% 甚至更多的价值。

您会说: 事情美好得不像是真的。

但我能再次证明向己的观点: 股市上什么事情都会发生，哪怕是不合乎逻辑的事。故事的结局是一年之后，政府宣布可以根据债权人的愿望，用瑞士法郎、荷兰盾和美元偿付全部债券。