第5章    从经纪人到全职交易员

马丁•赫西（Martin Horsey）

马丁•赫西从1985年开始做期货，他在一家斯堪的纳维亚大型银行工作，从事办公室和现场交易。之后他又为几家大经纪行做了18年的期货机构经纪人。2005年，他和太太共同成立了Gavalo交易公司，并开始用自有资金做交易。他基本上全职做日内交易，交易产品遍及所有金融领域。

之前：顶级机构人，可以在客户中找出一些优秀的交易员。

之后：稳定获利的交易员，他现在可以赚到和过去佣金一样多的钱，但压力更小了。

那是2005年2月，我在休假和生活模式上做了巨大改变。之前的20年，我在伦敦做期货机构经纪人，在期货交易大厅处理买卖单，之后负责管理一组经纪人。我放弃了安定和收入颇丰的工作，成了我自己的雇主，用自己的钱交易金融期货。这是我在当经纪人时一直想做的事情，我想成为亲自动手的那个人，而不是为别人做嫁衣。多年来，我一直在和客户说我将来会成为什么样的交易员，现在我要用行动做出证明了。

回顾过去，那些年里我为200多个机构客户处理过交易，但我只把自己的钱交给其中很少几人去打理.他们大多数为银行工作，底薪优厚，不在意所管理的资金。他们的目标很低，是的，他们擅长处理客户的业务，靠给客户的价差赚钱。但是在交易中，他们落在市场后面，要等到分析师提供研究报告之后，才会采取行动（大多数交易建议可能至少晚24小时）。他们看上去很少遵守规则或承诺，这些交易员让我接受了不少经验教训。日复一日，我了解到了很多会让人损失金钱的方式。我从中学到了一些非常有价值的经验——如何不要像大多数不成功的人那样交易，如何像我认识的赢家那样交易。我把这些经验带到了创业公司。

5.1    我的创业公司

在独立做了8天交易之后，事情开始变得不像我计划的那样美妙，盈利只有1天，其他日子都是亏损的，本金已经损失了4%。我按照经验进行日内交易、差价交易和按技术图形交易。我听从自己的直觉，毕竟我过去20年都做得不错，我很自以为是——当你心里只有赢家时也会如此。

在开始的那些日子里，有一件事让我仍能坚持玩下去：我总是及时止损。这是我从一种固定赌注的体育博彩上学到的。如果你参加这种体育博彩，输的只是你那一份。用撒普的术语，这就是风险，R值。你得到的是你的R倍数。如果你以3倍赔率赌一匹马并且赢了，那就是3R盈利。体育博彩的问题是你可能会遭遇很多1R亏损，这会吞蚀掉很多盈利。你也可能变得非常迷信自己喜欢的马匹、团队或骑师。偶尔我会意识到那些对市场的看法并不是那么重要，而实际上却具有决定性。大多数新闻和研究是已知的，并且已经在价格中反映过了。有关未来走势的唯一早期指标来自对价格的观察，用股票术语反映就是行情（tape），这个想法逐步成了我交易的基础。

2007年3月，我的账户余额跌到了一个低位，“我做不好这个，”我对太太说道。我已经做了两年多的自营交易，我又一次过度交易了。过去我通常做10或20个交易，那时候却做100多个交易。那是周五早上7：40，那一周是亏损的，我试图做一个快速交易把所有损失追回来。而实际结果是损失又增加了一倍。我现在知道那是一个报复性的交易，也是我曾经犯过的最大的错误。“好吧，”我太太提到了我的未来规则，“这就是为什么你要参加这个课程了。”

5.2    前往北卡罗来纳

非常巧合的是我已计划那一天离开伦敦去凯里市（北卡罗来纳州），参加撒普博士的尖峰业绩101工作坊。我第一次听闻撒普博士的大名还是在多年之前，那是1988年，当时我的一个前雇主在新书《金融怪杰》出版后参加了撒普的一个课程，那本书有一章介绍了撒普和他的交易心理学思想。后来在2006年年末我又想起了这一章，当时我和12岁的女儿在参加一个网球心理课程，她是国家网球队选手。罗伯托-佛佐尼（Roberto Forzoni），一位运动心理学家，为提高我女儿的网球水平提供了建议，我听后觉得也有助于改善我的交易。体育运动的概念，比如路线、纪律、计划、准备、归位都适用于交易。我想起了撒普的那一章，幸亏有互联网，很快找到了范K.撒普研究院的网址，在上面找到了为初学者和超级交易员准备的课程。我选择参加尖峰业绩工作坊，因为这个课程看上去和我当时的交易有关联。

头两年我没有达成预期的结果，两年的回报大约为15%，看上去还不错，但只是我做经纪人时赚到钱的一个零头，除了要支付买电脑、互联网和订阅投资简报的费用，剩下用于生活开支的钱并不多。2007年2月，我原来工作的公司上市了。如果我没有辞职，从上市中可以得到更多钱。结果呢？2007年2月的市场下跌，将我打回原形，当时我真是处在信心全失的人生低谷。

尖峰业绩101课程由撒普博士亲自讲授，时间3天。在那之前几个月，我读过了《通往财务自由之路》，这本书让我大开眼界，告诉我要像做生意一样做交易，因为这就是一项生意。我过去的交易一直没有计划和目标，规矩也很少，唯一的目标是在最短时间内赚到尽可能多的钱。为了成功，我需要做好准备，制订计划并严格执行。我应该建立股价上涨和下跌的目标，最重要的是，我得在自己身上下功夫，检讨自己的交易方法，看看什么样的交易系统适合我。我可以接受回撤吗？我需要一个能赢的系统吗？通过问自己这些问题，我可以找到一个适合自己的交易方法。

在工作坊中，我学到更多的那本书中所说的如何将准备工作付诸实践。回到家后，2007年剩下时间我都用于改善自我，成为一个成功的交易员，2007年最后9个月市场下跌，我很少交易，而是用大量时间在做准备。

撒普教给我的最重要的概念是错误会让你损失多少，以及消除这些错误的重要性。错误指的就是未遵守你订下的规则，换言之，任何未遵照计划进行的交易都是错的。报复式交易、无聊时的交易，对于标的没有任何了解——这些就是我以前的做法，需要消除。

我也需要看好自己，确定是否适合做交易。我平生第一次参加了一项运动，它不仅让我变得头脑更清醒，而且让我减了28磅㊀体重，这让我感觉很棒。

2007年11月，我又去了北卡罗来纳，和撒普的短暂交流，对我的交易产生了巨大影响。我在那里参加了“如何建立适合的交易系统”工作坊，撒普最后一天告诉大家，他在写一本题目为《仓位调整策略终极指南》的新书，阐述为何仓位调整是交易系统的关键。正是在那个时候，弹球游戏的意义和R倍数的重要性给我留下了深刻印象。我想起了《金融怪杰》写马蒂•施瓦茨（Marty Schwartz）的那一章，他说最重要的事情始终就是“资金管理、资金管理、资金管理”。施瓦茨是我心中的英雄，他以前也是经纪人，最后成为传奇的日内交易者°现在我意识到仓位调整就是资金管理。这是一个重要提醒，是我所做的准备工作的最后一部分。我现在打算将仓位调整——资金管理作为交易的基石。

撒普说，“正是通过仓位管理，你才能达成目标。你的交易系统越好，越容易通过仓位管理达成你的目标。也只能是通过仓位管理达成目标。”我无法重新强调这个概念对我多么重要，我的目标是在回撤幅度不超过5%的情况下，每年实现20%的收益。

5.3    重新交易

2007年年底时我制订了一项计划，2008年1月，重新开始做交易。我有一个很好的起点，我获得的知识不只是交易方面的，也是有关我自己的，我读过一篇资金管理的老报告，是撒普在20世纪90年代写的，其中包含了一些原则。我开始在期货交易中使用杠杆，意味着每日、每周和每月交易结果与我的净财富会有更多关联性。

撒普博士播下的种子开始开花结果。我从2007年开始每天记日志，这很快变得非常有用。我跟踪和记录每一次交易的风险或R，然后是R倍数。例如，如果我冒了5000美元的风险而损失了4000美元，结果就是-0.8R。由于交易频繁，我现在已经有大量样本，支撑了我的交易理念。

撒普的新书直到夏天结束之后才出版，正好2008年金融危机爆发了，市场剧烈波动，由于使用了自己设计的仓位调整策略，我可以控制住下跌风险，同时寻找市场给出的日内交易机会。

在《仓位调整策略终极指南》中，撒普介绍了一种名叫系统质量分数（SQN）的新指标，用于评估交易系统的质量。我有大约20套交易系统，我用这个指标评估每个系统。对于高SQN的系统，提高风险的金额，对于低SQN的系统，要么降低风险金额，要么放弃不用。整个2008年，我的交易业绩都不错。我能很好地应付市场波动，由于做期货交易，所以可以灵活运用多空操作，利用2008年秋季的市场大跌赚钱。我将撒普书中提到的资金管理原则运用在盈利时进取和回撤时回避风险。结果如何呢？

我赚了50%以上，而且因为使用了新杠杆，2008年是我第一个入账超过百万美元的年份。

市场在2009年第一季度继续波动，我在9个月里基本没赚到钱，但对我来说，重要的是我在这段时期也没有亏钱。我坚持执行我的新计划，遵守我订下的规则。正是范K.撒普研究院教授的心理学伴我度过了这段动荡时期。

我留意到新的数据样本让我的交易系统SQN产生了变化，发现市场形态发生了改变。撒普强调，为某个特定类型的市场设计一个好的系统是可行的（比如淡静牛市），但是不要寄希望这个系统适用于所有市场类型。你通常需要为不同的市场条件准备不同的交易系统。

股票现在处于淡静牛市时期，与2008年的动荡的熊市截然相反，我调低了波幅扩大时的风险水平，提高了仓位调整策略的风险水平。在不同市场改变R倍数这件事，让我明白了识别市场类型并相应调整仓位的重要性。2008年一些SQN大于4的策略，在2009年却变成了期望值为负的系统，反之也是如此。我在做经纪人时就擅长同时看不同的市场，现在我要在市场上检验不同策略，找出其中最适合的一些市场，比如大宗商品，仍然非常动荡，我就用波幅扩大的策略进行交易，而其他市场，例如股票指数和债券，则更适合使用均值策略。关键在于适应市场，想方设法搞清楚市场类型并进行相应的调整（使用ATR、图表）等。

5.4    现在的我

当我开始第8年交易生涯时，回顾过往，一直是收益伴随着市场起起伏伏。2008年金融危机让我得以观察和参与这段金融历史。让我自豪的是，在这4年里，以每月月末的数据计算，最大回撤只有4.13%，而每年盈利平均增长了27.58%。这段时期的市场一直在剧烈变化，我必须经常适应这些变化。

我每年都会去一次北卡罗来纳州凯里，强化我的方法，我和来自四面八方的交易员沟通交流，这可以带给我新想法，了解别人的观点，并向他们学习。这让我了解到了别人对不断变化的市场有何看法。有些从别人那里得到的正的期望值的系统，直到今天仍在使用。

在写这篇文章时，我参加最后一门课程是在2011年11月，这门课程的老师是肯•隆，本书第4章的作者，重点讲的是系统观点，这方面我现在已经做得很好了。肯•隆在交易上的热情和精力令人敬佩，他对市场机制的理解是无价的，和撒普博士的交易心理学与资金管理概念一起，简直可以所向无敌了。

表5-1展示了我在使用撒普思维法前后每年和每月的业绩表现。

在采用撒普方法之前的35个月内，我盈利的时间只有20个月，即57.14%，平均每月盈利只有0.22%。我最好的一个月盈利5.8%，最差的一个月是-14.8%，每年平均盈利只有2.6%。

在采用撒普思维法之后，结果完全不同了。在2008年1月到2011年12月的48个月里，36个月盈利，即75%，平均月盈利2.3%。我最好的一个月收益是10.30%，最差的是-3.65%，平均年收益27.57%。