第13章 交易是赌博的一种形式吗？

杰克刚从商学院毕业，作为一名热门的投资银行家，一年内赚到了40多万。在他24岁时就挣到了100万。30岁时，他在纽约郊区拥有了一座占地2.4英亩的大房子，幸福地结了婚并且银行存款超过了300万。在杰克到达成功顶峰后不久，他的世界就崩塌了。他的妻子离开了他，他用大房折价贴换了一套小公寓，并且负债60万，濒于破产。他晚上躺在床上唯一可以想的事，就是如何自杀。

克里夫在洛杉矶警察局工作了25年后，62岁时退休。他和他妻子从克里夫的薪水中努力存了25万，这些钱他们计划用来建造属于他们自己的梦幻养老院。他们买了一小块土地并及时动工。4年后，在房子接近完工时，克里夫拿了3瓶威士忌和一把左轮手枪驾车不告而别。他打电话给他妻子，告诉她他们的积蓄已经彻底用完，现已负债累累，他正驾车在洛杉矶寻找一个自杀的地方。

我们还可以再说几个这样的故事，比如一名一度拥有500万养老金的60岁的退休股票经纪人。两年后，存款减少到10万。又或者另一个关于一个家庭妇女和她兢兢业业工作的丈夫为了他们的孩子所存的15万大学学费，最后成为零。再或者一对27岁的职业夫妇，在8个月内用尽他们毕生的积蓄；他们家新近添丁，丈夫却被自杀的想法所折磨。

这些人都有一个共同点：他们都沉迷于即日买卖。他们每天花费好几个小时将自己关在昏暗的房间里盯着电脑屏幕，当他们紧张兴奋地在网上查阅寻找下一个"大事件"时，刺耳的美国全国广播公司财经频道的广播声隐隐传来。当事情进展顺利时，他们有一种强烈的满足感；相反，事情不如意时，他们也饱尝自我厌恶的滋味。他们每个人一开始都有大量资金。他们均以输光进而借更多钱。当借更多的钱都无济于事时，他们均考虑将自杀作为他们唯一的出路。

好消息是他们每个人都得到了帮助。一些人是通过咨询机构，一些人是通过通情达理的配偶，还有些人是通过类似于赌博者互诫协会的组织。他们能够放下枪和酒瓶从交易中走出来。但并不是每个人都如此幸运。

1999年的春天，44岁的亚特兰大著名化学家Mark Barton(巴顿)，在All-Tech投资集团完成了一门昂贵的即日交易课程。在那里他学习了动量的高压系统和订单流交易，要求一个人去留神磁带里的每一个滴答声的过程。巴顿满怀希望地在如火如荼的牛市中开始交易。不久，他就意识到即日交易并不是看上去那么容易。几次打击后，他已经负债10万美元了。巴顿开始绝望了，进而他的精神崩溃了。他回到家，拿起铁锤，将他的妻子和两个年幼的孩子重击致死。然后他装了四把手枪走进All-Tech公司的办公室，射杀了9人，打伤了12人。当他被警察包围时，他举枪自尽，结束了在亚特兰大历史上最疯狂的杀戮。

成瘾的警告标志

这些诚然都是警世小说。其提示了短期交易的易上瘾和潜在危害的本质。一个人可以着迷于巧克力、电视体育运动或者长跑，不会有严重后果。但是，即日交易成瘾者则赌上了婚姻、房子、家庭、健康和财务安全。他们不考虑可能带给自己或者他人的伤害，他们也不理会如果失败了将面临的羞愧感。他们对所爱的人隐瞒亏损直到一切无可挽回。对他们来说，没有什么比成为下一个市场赢家更重要的事。

那么，我提到的这种"积极"交易是一种赌博形式吗？如果赌博的定义是，基于对一个不确定结果的预测，而押上可能会失去的赌注，那么这里所提及的"积极"交易即是赌博。在一只股票上建立头寸，多头或空头，是预测这只股票未来价格运动的结果。如果一个人的预测是正确的，这个人就"赢"，而如果预测不正确，则这个人就"输"。既然一只股票未来价格运动的结果，严格来讲是不确定的，那么交易即是一种形式的赌博。

我可以听到反辩声：不确定性难道没有优势？交易系统的内容难道不是赢得那个优势？是的，这本书里所提及的每个系统都是基于随机结果的预测，有一个概率优势。每个系统均证明了基于过去观察到的行为模式，自己对价格变动能做出合理的断言。但是，在一天结束之时，股票市场是一场零和游戏。你所买的每一只股票都是别人所卖出的。你从市场赚到的每一分钱都是别人损失的。那么，真正的"优势"在哪里？在拉斯维加斯的赌博或者叫博弈中，庄家是有优势的。在股票市场中，出价一要价差与佣金保证了股票经纪人和做市商有那个优势。

如果"积极"交易是赌博，那么，赌博就可对一些人造成破坏性的伤害，一起避免它难道不是最好的吗？难道我们不应该都成为被动的投资者，把钱交给资产管理人，并指示他去买一把指数基金吗？问题是被动的购买一持有投资已经12年多没有奏效了。标准普尔500(S&P500)现今(2010年中)与1998年的价格相同，而比2000年的低！并且，证据表明消极投资近期不会奏效。如果想有持续取得资本收益，在避免交易上瘾危险的同时，我们必须找到积极管理资金的方法。

那么是什么引起了交易成瘾？成瘾交易者是不可能赚大钱的。这很简单地给了交易以合法性。事实上像乔治·索罗斯和吉姆·克莱默那样的人赚了很多钱，就说明我们可以公开宣称自己是交易者，并且不会排斥它。我们完全不必像毒品或者色情成瘾那样隐藏我们的交易。事实上，在大多数社交聚会上，你可以告诉人们你是股票交易者，很快，你就会被一群对此感兴趣的人将你当作摇滚明星一样围住。因此，快速致富的可能性会使交易合法化。那么，是什么引起了交易上瘾呢？简言之，是其中所含的冒险。

是肾上腺素泵引起了上瘾并且是冒险因素助长了它。成瘾交易者与寻求剌激的人们在以下方面并没有区别：奖赏并不在于跳出飞机、爬珠穆朗玛峰或者游吉利海峡·而是体验这些活动中的冒险。一个交易成瘾者的快乐来自承担更多的财务风险，甚至当其意味着失去越来越多钱的时候一一最终，他们曾经所拥有的一切都没有了。

我曾与许多交易成瘾客户打过多年交道。除其他事情外，我总是先让他们填写一张设计好的调查问卷来揭示一些成瘾标志。交易成瘾者难免是不良交易者，所以对我来说如果想更有效地治疗他们，我必须首先指出冒险/交易成瘾者的那些习惯，进而克服并提出建议。怎么辨别你正处于一个成瘾者的"危险"中呢?列出一些警告标志如下：

·交易是醒来时第一件考虑的并且是睡觉前最后一件考虑的事情。

·迫不及待地在早上打开电脑查看期货并且寻找新的交易股票。

·在工作时，不断地查看市场，确定你的股票运作情况，甚至将工作抛于脑后。

·推迟重要的责任，因为它们占用了你的交易和交易研究时间。

·在交易时不回电话或邮件，即便它来自一些重要的人。

·对重要人际关系表现冷漠和远离，因为感觉那些妨碍了交易活动。

·当配偶或者孩子打扰了你的交易活动时，对他们发脾气。

·周围人只要看你的脸色就可清楚地知道你一天的交易如何。

·当遭受一连串损失时，责怪市场、市场操纵、经纪人或者你的交易系统一一所有的一切，除了自己。

·如果可以全日制交易或者拥有更多的资金或者少一些责任，你认为可以成为更好的交易者。

·频繁报名参加然后退出股票咨询机构，为了找到一个确保让自己赚钱的专家。

·在交易设备、软件以及交易研讨会上毫不犹豫地花大把的钱，但却不愿将钱花在孩子、房子和家庭上。

·唯一读的书即是关于交易的书，报纸上第一个翻看的版块是财经，最喜欢的电视频道是美国全国广播公司财经频道和彭博环球。

·花费过多的时间估算交易所需的资金并且考虑如何支出。

.因为交易活动而失眠、不良饮食和运动习惯。

·要么在度假时继续交易，要么从不度假因为不想停止交易。

·认为股票是乏味的，其衍生物(例如期权、期货、外汇等)才是真正的挣钱之道。

·持有下跌的股票太长，卖出上升的股票过早。

.为每个新的头寸注入超过10%的资金。

·用保证金为头寸融资。

·用为其他用途所存的钱(例如大学基金、退休金、新车等)来交易。

·借钱(从家庭、朋友或信用卡)来充实你的交易账户。

·认为一次大的赢利就可以弥补一连串的亏损。

·交易活动引起破产;可能正在寻找如何申报破产。

·交易活动使你或者你的配偶考虑离婚。

·交易活动使你或者你的配偶考虑自杀。

我太了解这些警告标志了。除了在我的客户身上看到外，我自己也有这些标志。现在一一受上帝保佑和我挚爱的妻子的帮助一一我已经康复了。如果不是上帝将我从无法自拔的交易生活中解救出来(我经历了不下于16个标志)，我的故事估计也会成为众多警世小说中的一个。幸运的是，我从不故意伤害自己的客户工作，我也没有自我伤害。但是，据我所知，自毁的道路就是迈出看似不经意的、很小很小的一步。

抵御上瘾的方法

交易、酒精、色情、毒品、运动等等的上瘾是两种东西的产物：脑部化学和精神束缚。前者通过改变态度和行为，在一些极端情况下，用处方药来解决。后者只能通过祈祷和信仰来解决了。许多顾问用认知疗法(改变一个人的思想)和行为疗法(改变一个人的行为)的结合来治疗上瘾者。但是，如果精神方面没被察觉和影响，在绝大多数情况下成瘾者会改变上瘾。例如酒鬼会变工作狂，或者，性瘾者成为健身迷。退一步说，这些都是进步，但是成瘾者的生活如果仍然不受自己控制，恐怕会祸患无穷。

上瘾的精神成分是复杂且暂时无法治愈的。在这个领域有些惊奇有力的可用资源，我经常用的比如是上帝将我从痴迷的交易束缚中解救出来的说法。尼尔·安德森的书《打破束缚》，是个很好的开端。他的另一本书《走出上瘾》，同样也很有帮助。

偏差的行为方面更加直接。如果交易上瘾以风险作为动力，那么解决的方法就是减少风险。尤其是需要在以下方面减少风险：

·没有适当的计划或系统而用预感和直觉来进行交易

·所建头寸的风险相对于账户中的资本风险太大

·用太大杠杆资金的风险

·持有下跌股票时间太长和卖出上升股票时间太早的风险

·损失比你所能够承担起的损失更多的风险

·对你重要的人隐瞒亏损的风险

在这本书里，对以上这些风险都逐一调解并提出了解决办法。在第三章，我提出了五步交易计划。在第五章至第十二章我列出了八个有效的交易系统供你使用。预感或直觉交易，寻找热门消息和新闻报道，或者追寻热门股目录，这些都是不可原谅的。作为交易者，你的成功实质上是由我所列出的步骤来保证的。独自试图取得成功的焦虑也会随之而去。

如果你严格地按照我的五步计划，你就不会有在头寸上投入太多资金的困扰。相反，你会自动将交易资金划分为10份，在每个头寸中都不会投入超过10%的份额。这样做，你将已经用适合于此类交易的方式分散了你的风险。当资金增长时你的头寸也会跟着增长。但是绝不会超过资金总额的10%。

对于用保证金来融资你必须简单地说"不"。如果你的交易账户中有25000美元或者更多，你的经纪人可以提供给你4：1的保证金杠杆。这意味着你会有100000美元的购买力。你们中的一些甚至可能有账户，其提供10：1保证金对积极交易者(250000美元的购买力)。在这罪恶的吸引人的数字前，只要微笑着说"不，谢谢"即可。你必须保证自己在任何情况下都决不将超过总资金的10%投入一个头寸。如果你想融资，交易超级交易所交易基金(ETFs)，或者关注于高贝塔股票。它们能让你没有风险地赚足够的钱，也不会让人上瘾。

再者，按照我的系统来交易，你决不会卖掉亏损的空头，而持有赢利的多头问题(至少达到目标或止损)。在我辅导的客户中普遍的痛苦来源是他们长久持有下跌的股票。我经常问他们是否读了我的书一一生存之道的趋势交易。大部分人说他们已经读了，而且很多人都说从中获益匪浅。我下一个问题就是，既然读了为什么不按照我说的规则去做？我不知道在人类天性中是什么驱使了他们想去无论做什么都要"按我们的方式去做"。在大多数生活和文化的场景中用"我们的方式"去做一一传统的美国美德——是适得其反的。这在交易中尤为明显。我对交易者的两个告诫是"根据计划交易"和"服从系统"。

如果你按照我的五步计划交易，你决不会亏损太多钱。这不可能。在做第一笔交易之前，你应该决定一个"我退出"的货币数字底线，如果达到了，那么这个信号就说明了是时候结清资金，关闭交易，寻找下一个爱好了。这个数字不会超过总交易账户资金的113。超过了这个数字将会增加风险计算并且有交易上瘾的可能性。

最后，可能也是最重要的，为了避免独自交易的危险，至少找一个人，这个人是你了解并且信任的，来充当你的责任伙伴。与这个人按时查看资金，给他或她展示你的交易记录，会计财务报表和交易策略和方法，这样可以确保这个新的可赚钱的消遣不会转变为致命的迷恋。