第8章 午餐微利系统

午餐微利系统是我的最流行的交易方法之一。在我私人辅导的客户中，许多人在午餐时间进行交易，因为这是他们唯一有空的时间。中午时分，他们带着笔记本电脑以及在地铁站买的三明治，在职员休息室找一个安静的角落。然后，他们登录他们的在线经纪账户，打开图形软件并开始进行交易。当他们的同事聚在一起谈论最近一期的美国偶像淘汰赛中的冷笑话时(现在是否真有人这么做)，他们却忙于在资本市场赚取小额利润。

大多数日交易者都知道，在开盘到收盘的六个半小时中，交易量并非均匀的。日交易者喜欢谈论交易日各种各样的时间段。每一个时间段都以朝一个方向的既定趋势所刻画，而过渡时间段则是市场趋向于逆转方向之时。大多数日交易者将交易日(上午9：30至下午4：00，东部标准时间)分为6个或更多的时间段。现在甚至出现了一种时钟，它在各个时间段涂上了不同的颜色，以醒目地提醒交易者市场目前所处的时间段。

在这些时间段中，中午时间段(上午11点至下午2点)比较不同。尽管上午11点之前和下午2点之前的时间段被期望显示强大的趋势特征，中午的几个时间段则被认为是低交易量波动时间。所谓的午间低迷传说是这样的，在此期间，专业交易者离开纽约证券交易所(NYSE)现场和会员交易室，在返到交易室进行更多交易之前，他们走向Delmonico或者Cipriani享用大块牛排和马丁尼酒(交易失败者将去CafeBravo)。由于大额资金交易者的离开，所以人们认为交易量和方向性走势的动能下降。

时间段交易理论具有一些优点，但是今天它已不像以前那么可信。随着在线交易的出现，美国股市成为全球性股市。在任何交易时间，交易者将从不同的地点登录，从萨克拉门托到新加坡，从波士顿到北京。全天候进入美国股市，造就了交易日中非常不同的动态指令流。一旦午间市场出现温乱，就会出现一些结构。午间时间段的价格运动会巩固上午时间段设法产生的任何趋势，这仍是正确的。而且，它们经常出现在下午强方向性变动之前。但是，现在的午间巩固更多的是价格变动而非量能流动的结果。有时候，在上午的清淡交易之后，午间时间积聚了所有来自海外的增加的交易量，走势强劲。午餐时间交易者可利用这一加强的交易结构，关注在这一时间段每天出现的微趋势获利的机会。

在我的研讨班中，我讲过午餐微利系统，它需要交易者钻研微图表——3分钟图表，2分钟图表，甚至1分钟图表一一以增加交易机会。正如你下面看到的，你将发现5分钟图表也适用于该方法，但是相比更短的时间期间，它将产生更少的交易。此外，还需要强调的是，在这种更低水平下，由于每个条形图小的交易量，技术指标表现欠佳。因此，对于午餐微利方法，我喜欢仅基于价格变动使用该方法。在技术方面，我将舍弃所有的指标一一我的所有移动平均线及量能分析一一并仅专注于价格分析。

午餐微利系统：概述

这个系统比较简单，但是需要一定解读图形的能力。人市和卖出信号蕴含于两种特殊的价格模式中，所以善于识别出现于图表中的价格模式是非常重要的。我曾试图将这种模式识别尽可能机械化，但是每次交易总包含一些主观成分。随着时间的推移，使用该方法的经验将使这些主观成分转变为赢利性工具。

建立一个成功的午餐系统的关键是将利润目标保持在低水平。这是它被称之为微利系统的原因。微利系统的目标是在非常短期的交易中，依靠价格小幅波动，以获取小额利润，并在交易日不断进行交易。回到分数股价的日子，专业微利交易者常参考teenie。1teenie是每股1美元利润的1/16。其大约为6美分。追求teenies的微利交易者可能在一天中设置数百个交易价位，尽他们可能更多地对银行的出价/要价差进行交易。交易1000股，佣金后每次获净利50美元。在好的一天，一个专业的微利交易者的赢利交易将超过100次。

采用teenies进行微利交易的问题是止损点设置在何处。如果你设置1116的止损点和目标退出点，即使是在盈亏平衡系统中，触及其中之一的概率大概是50：50。然而，如果你设置一个更宽的止损点，方法不会产生太多的损失而擦掉你的收益。因此，我的方法将寻找大于teenie的止损点和目标退出点。对于目标退出点的管理，我有一个简单且行之有效的方法。我使用真实波动幅度均值(ATR)来决定目标退出点和初始止损点，并通过追踪止损点以最大化我的利润一损失比。按照这种方式，如果市场走势立即与我的设想相反，我有一个确定的风险。如果市场走势如我最初所愿，但是后来在触及目标退出点前出现逆转，我有一个降低了的风险。将这个风险管理方法和一个具有超过60%赢单率的交易设置结合起来，我在午餐时间有了一个非常赢利的途径。

仔细回溯测试任何微利交易方法都是冗长乏味的任务。相反，我决定使用该系统实际交易几个星期，以便观察它在不同市场条件下的表现。因为同一时间，我在使用其他方法进行交易，且不能监控多种股票或其他更短的时间区间，所以我只用了BGU的3分钟图。我只在上午11点至下午2点间进行了有效设置因为我想模仿我们的午餐交易者回报的类型。表8.1列示了午餐微利系统的基本统计资料，它们是我真实、实时对BGU进行为期2个月的回溯测试之后的总结。

利用BGU3分钟图，午餐微利系统在42个交易日中进行了236次交易，平均每天交易5.6次。其中，101次多头，135次空头。凭借629毛的赢单率，它是我更持续赢利的方法之一。该方法也适用于5分钟图，在2个月内产生了139次交易(大约每个交易日2-3次)。通过这些数据，我们可以假定，如果按比例缩小至2分钟图，其他条件不变，该方法将产生约355次交易，平均每天8.5次。如果使用1分钟图，该系统将产生710次交易，平均每天交易约17次。在每一种情况下，若使用100股BGU进行交易，扣除佣金，你每天将获得大约22美元的净利润，或者每月470美元。由于微利交易者通常进行大额交易一一1000股或者更多一一该方法将使你获利更多。

午餐微利系统：参数

为使用午餐微利系统进行交易，请进行如表8.2所示的图表设置。

午餐微利系统图的设置不很容易。既没有指标，也没有叠加。你无须关注成交量。我只将缺省的以14为周期的ATR加入图中。ATR数值将被用于设置追踪止损点和目标退出价格。交易设置来源于价格走势图自身。我们在寻找一个扩展的走势之后的价格快速反转信号，有些交易者称之为爆布变动。、瀑布变动由三个或更多未被阻断的K线组成，它们有着同样的颜色和形状，并向同一个方向变动。如果你能指出其中三个，你就能识别这种设置。

下面将介绍午餐微利系统的设置是如何起作用的。

午餐微利方法：多头

在东部标准时间上午11点和下午2点之间，以目前的5分钟或3分钟或2分钟或1分钟K线的收盘价入市BGU(或者其他具有波动性和流动性的证券)。

·在至少出现3根连续的红色或黑色的K线(收盘价低于开盘价)之后，且

·每一根红色或黑色K线的开盘价低于前一根K线的开盘价，且

·每一根红色或黑色K线的收盘价低于前一根K线的收盘价，且

·每一根红色或黑色K线具有实体(即，它不是十字星)，且

·目前的K线为绿色或白色(收盘价>开盘价)，或者是十字星(收盘价=开盘价)

设置追踪止损点和目标退出点

·止损点：入市价-[1xATR(14)追踪]

·日标退出点：入市价+[1xATR(14)]

·注：只要目前的K线处于东部标准时间上午I1点至下午2点之间，设置就有效。

午餐微利方法：空头

在东部标准时间上午11点和下午2点之间，以目前的5分钟或3分钟或2分钟或1分钟K线的收盘价卖空BGU(或者其他具有波动性和流动性的证券)。

·在至少出现3根连续的绿色或白色的K线(收盘价>开盘价)之后，且

·每一根绿色或白色的K线的开盘价高于前一根K线的开盘价，且

·每一根绿色或白色K线的收盘价高于前一根K线的收盘价，且

·每一根绿色或白色的K线具有实体(即，它不是十字星)，且

·目前的K线为红色或黑色(收盘价<开盘价)，或者是十字星(收盘价=开盘价)

设置止损点和目标退出点

·停止点：入市价+[1xATR(14)追踪]

·目标退出点：入市价-[lxATR(14)]

·注：只要目前的K线处于东部标准时间上午11点至下午2点之间，设置就有效。

如果你对K线图中K的实体不熟悉，请看图8.1。

午餐微利系统：例

由于StockChart.com不支持任何时间区间介于1分钟和5分钟间的K线图，我将展示一些午餐微利系统的5分钟K线图。我们必须认识到，3根以上K线瀑布模式将以不同的形式显现，但是它们都必须遵从之前所列的规律。图表上的水平线被置于图中标示的东部标准时间上午11点至下午2点，午餐时间。

图8.2的K线图显示2010年8月5日BGU走势非常平稳。波动率指数(VIX)为23，标准普尔500指数一整天都在8个点的小范围内震荡。

如果你观察这张图，你将看到3次午餐微利交易：第一次是在11：05的赢利性多头，第二次是在我们退出多头头寸时同一条形图上进行不赢利的卖空设置，最后一次是在下午1：20，另外一次赢利性多头。由于追踪止损点将第二次交易的损失限制在0.05美元，这个交易日最终赢利(每100股获利28美元)。

由于市场对联邦公开市场委员会下午发出的利率公告反应强烈，我的第二个图例(图8.3)显示了更加波动的一天。然而，在此之前，市场对该公告发布的预感表现平静。有意思的是，尽管BGU在午餐时间的价格波动不大，这一交易日的两次交易设置都出现赢利，净收益为每100股27美元。

下一个交易日(图8.4)，熊市氛围明显主导市场。在BGU的5分钟图中出现了3次有效的午餐微利交易。通过使用推荐的追踪止损点，第一次交易的损失将减少至0.18。因此当天3次交易总净收益为每100股28美元。有趣的是，尽管市场主导趋势是下跌，却出现两次多头交易。同时，需要指出的是，虽然在东部标准时间下午1：00至1：15之间出现3根白色K线，但是没有一个有效的卖空点，因为在第二根和第三根K线中间出现了一个十字星。

以上3个交易日一共进行8次交易，获利情况为每100股83美元，这是该系统非常典型的结果。总交易时间为9小时，所以为了用该方法每小时的赢利超过10美元，你需要增大头寸。理想情况下，这个或者任何其他的微利交易系统至少要进行1000股的交易。这样，交易者将在这3个交易日中获得830美元的净利润。转化为月净收入为6086美元。相比每天3小时的工作，结果相当不错。