第10章 隔夜交易系统
截至目前，我已经介绍了5种具有赢利性且稳健的一日微趋势交易系统。接下来，我将介绍4种另外的系统，它们通过多日的价格走势获利。这些交易系统适合于基本的且大大被忽略了的交易者，其一方面作为抢帽子与日交易者出现，另一方面他们又以波动交易者和头寸交易者出现。因为这些交易系统是微趋势交易系统，所以我们在寻找发生在2到5日内的价格走势。作为对更长持有期的补偿，我们使用这些多日微趋势交易系统的目标是每次交易的平均净利润至少为100个基点。
大约在10年前，当日交易规则起作用时，我首次开始创造小众市场的交易系统。那时，我是一个散户，账户资金低于25000美元。如我之前所述(详见第三章的讨论)，这意味着我一周只能交易3天，以免账户被经纪人自动冻结。而每个即日交易者都知道，每周只交易三日根本不能维持生活。而且我知道这种超短期交易是获取大额回报的最快方式。
因此，我的要求是找到一种五天中能利用快速交易的力量且避免账户被冻结的方式。我所提出的解决方案我原本称之为隔夜交易(ONT)，或者隔夜空头交易。隔夜交易系统通过在交易日进行一系列的扫描来搜寻隔夜持有证券可能赢利的交易。这些ONT扫描大约在东部标准时间下午2：00启动，以期在收盘前的某段时间能够建立新的头寸，多头和/或空头。我坚守这些头寸直至收盘，未设置止损点或目标退出点。一旦收盘，我以收盘价为基础设置止损点和目标退出点。接着，若交易还未退出，我将会在接下来的一个交易日收盘前择机退出。假定每个交易日我都能发现合适的交易证券，我就能在不触及当日交易规则的情况下获得当日交易般的利润。
必须指出的是，隔夜交易比标准的当日交易更具风险。这是因为你持有隔夜交易的证券，并将自身暴露于收市后可能出现的各种信息的风险中。同时，你也将你的头寸置于开盘后最开始几分钟交易的不利境地，开盘后前几分钟的价格波动性非常大。尽管如此，这些风险不及更长的持有时间所带来的更高收益。我的ONT扫描被设计来寻找能在第二天开盘时以可预测的和有利的模式缺口的证券。
作为我捐赠的一部分一一唯一的"趋势交易信"，从2002年10月开始，每个交易日一封，提供ONT服务。每天我将开启隔夜交易扫描程序，并向订阅者发送有关股票的选择、我的入市价及退出指南等方面的实时信息(IMs)。得益于隔夜交易系统的帮助，我在第一年中获得200%的净利润。后来我变得更加忙碌，没有时间开展实时信息提醒服务。然而，隔夜交易系统的盈利潜力依旧存在。我所使用的扫描程序并未改变。在这章中，我将向你展示它的全貌。
隔夜交易系统：概述
将隔夜交易系统看作是当日交易的一种这是必要的。当日交易选择具有流动性且价格波动剧烈的股票进行交易，它持有股票的时间从几分钟到几小时不等，不过都在一个交易日内。但是，当日交易系统绝不隔夜持有证券。只有在上述最后一个限制条件取消时，隔夜交易系统才是当日交易系统。
ONT交易一般在收盘前很短的时间内立刻建立一只股票的头寸，并在持有一夜之后，于下一个交易日择机结束交易。这意味着，虽然隔夜持有头寸，但是交易一般只持续几个小时。ONT试图寻找在以下4个独特的时间段中的任何一个时间段或所有时间段内价格走势强劲可能性较高的证券：
·入场时间的午后交易时间段
·隔夜(包括收盘后和开盘前的时间段)
·下一入场时间的上午交易时间段
·入场后的下午交易时间段
ONT的理念是，在某些交易中，在进场之后的某个时刻，价格高于(对多头)或低于(对空头)入场日收盘价的可能性很高。对于大多数股票，这是适用的。除非交易量为0，否则它们的交易价格趋向于高于和(或)低于前一日的收盘价。因此，通过监控一些交易，我们能为我们的ONT寻找合适的交易股票这些股票，以可预测的方向远离前一日的收盘价的可能性很大。
相比当日交易系统，ONT具有获取隔夜差价的优势，而当日交易则不能。我们将采用极端的理由为ONT选择股票：在收市前的交易使得它们在收盘后和开盘前具备持续性势能的可能性，从而在下一个交易日产生较好的、可获利的差价。需要说明的是，这种能量有时能在接下来的两天、三天、四天或更多交易日中，将价格推向同一个方向。由于这个原因，对于那些愿意承受长期持有风险的交易者而言，他们将使用追踪止损策略而不设置目标或时间退出点。
不是对该系统进行回溯测试，我将使用"趋势交易信"的实时、真实资金交易结果以凸显该系统的赢利潜能。从2002年10月至2004年10月，我利用隔夜交易系统进行了约200次公开交易。你可以在我的网站(Befriendthetrend.com)上找到每一次交易的结果。这两年的时间是一个合适的检验，因为它既包括高波动率指数(VIX)(2002)环境，也包括低波动率指数(VIX)(2003)环境。既包括价格波动剧烈的市场(2002年10月至2003年3月)，稳定的牛市市场(2003)，也包括熊市巩固市场(2004)。然而，由于没有充足的交易数据以显示该系统真实赢利潜力，我利用在2004年1月1日至2010年7月15日随机选择的120个交易日进行回溯测试。在此期间，我进行了520次交易。多日交易的年净投资回报率为200%。
表10.1列示了隔夜交易系统的回溯测试结果。
由于该交易系统隔夜持有头寸，我们每次交易的目标为净回报至少100个基点。这个系统远远超过了此数字。隔夜交易系统也是我最具赢利性的系统之一，6年中的随机样本产生的年回报率为342%。这也是一个易于交易的系统，因为你所需要做的就是扫描屏幕，并按以下描述的规则进行进入或退出交易。我使用日线图寻找交易，然后我缩减至5分钟图以搜索合适的入市机会。事实上，第二步是可选择的。对于缺乏时间或者倾向于在每次交易中榨出几美分的交易者而言，他们可以只关注日线图。
隔夜交易系统：参数
为使用隔夜交易系统请将表10.2的设置应用于你的图中。
在美国股市收市前2个小时或东部标准时间下午2：00左右，隔夜交易系统作为一系列的四个技术性屏幕开始运行。这些屏幕被用于寻找日线图上的趋势反转。这样，这些屏幕以一些高可靠性的K线形式为中心，通过1至2根条形图在微趋势中捕获逆转信号。通过上述四个屏幕的任何一只股票将被放入备选清单以便进一步分析。而任何不符合规定条件的股票将被消除。余下的股票将被设置5分钟图并监控入市信号。如果到东部标准时间下午3：30未出现任何入市信号，头寸将自动建立。
下面我介绍构建隔夜交易系统四屏幕的精确参数，你可以直接将它们复制到StockCharts.com网站的"高级扫描(Advanced Screening)"工具中，或者运用到其他任何允许进行技术分析的筛选工具中。在这四个屏幕中，两个屏幕用于入市，另外两个用于卖出。无论市场环境如何，建议每天启用所有四个屏幕进行隔夜交易。这些屏幕将对市场主导趋势做出反应，因此，如果主导趋势为看涨，系统将发出更多的入市信号，反之，则发出卖空信号。
注意，不管你使用何种筛选工具，你都需要将其设置为"日内"模式，而不是"日终"模式。如果你所使用的筛选系统无此功能，它就不能用于隔夜交易系统。如果你在使用StockCharts.com网站，确保屏幕的设置是在"昨日盘中更新"基础上运行，而不是"上次收盘"。使用后者将只会得到前一日收盘时通过筛选的股票。而你需要的是在东部标准时间下午2：00通过扫描的股票。在高级扫描顶部，你可以找到该选项。图10.1展示了其可能出现的形式(时间只能是下午2:00，而不是上午11：08)。
为使用隔夜交易系统，你需要采用如下精确步骤。
隔夜交易系统：多头
第一步：在东部标准时间下午2：00，运行设置为"昨日盘中更新"的如下两个看涨屏幕：
a.牛市锤形筛选屏幕：
[dailys ma(20，daily volume)>100000] and [Hammer is true ] and [Close>=sma(50)] and [Low<=sma(50)] and [Slow Stoch %K(5，3)<30] and [Close>5]
b.牛市鲸吞筛选屏幕：
[dailys ma(20，daily volume)>100000] and [Bullish Engulfing is true ] and [Close<sma(20)] and [Slow Stoch% K(5，3)<30] and [Close>5] and [yesterday's volume>dailys ma(12,daaily volume)]
第二步：如果超过5只股票通过筛选，将下面的高波动性参数加入筛选条件并再次运行
[Max(260，close)>Min(260，close)*2]
第三步：如果仍有超过5只股票通过筛选，增加波动率乘数和/或交易量数据，直至每个屏幕通过筛选的股票数量等于或少于5只。
第四步：将所有通过筛选的股票(最多10只)放到StockCharts.com网站的备选清单(日图)，并删去满足下列条件之一的任何图：
a.今日的区间(最低价到最高价)大于1.5x[今日ATR(14)]。
b.今日的收盘价低于过去5个交易日中某一个重要的价格缺口(>ATR/2)。
第五步(首选)：在余下的图中，将所观察的日线图调整为5分钟线图，并寻找以下两种入市信号之一。如果到东部标准时间下午3：30未出现任何信号，就建立头寸。
a.在5分钟随机指标%K(5)小于25之后出现的第一根绿色/白色K线。
b.在5分钟CCI(20)小于-100之后出现的第一根绿色/白色的K线。
第五步(第二选择)：在东部标准时间下午2：30，建立头寸。
第六步：持有该头寸直至收盘。然后，将Good Till Cancelled(GTC)追踪止损点指令设置于入市价以下3%或收盘价以下3%的更大的一个。
第七步：除非已止损退出交易，不然在接下来的交易日以收盘价卖出。
隔夜交易系统：空头
第一步：在东部标准时间下午2：00，运行设置为"昨日盘中更新"的如下两个看跌屏幕：
a.乌云盖顶筛选屏幕
[type=stock] and [daily sma(20，daily volume)>100000] and [Dark Cloud Cover is true] and [Close>sma(20)] and [slow stoch %K (5，3)>70] and [Close>5] and [yesterday's volume>daily sma(12，daily volume)]
b.熊市鲸吞筛选屏幕
[type=stock] and [daily sma(20，daily volume)>100000] and [Bearish engulfing is true] and [Close>sma (20)] and [slow stoch %K(5，3)>70] and [Close>5] and [yesterday's volume>daily sma(12,daily volume)
第二步：如果超过5只股票通过筛选将下面的高波动性参数加入筛选条件并再次运行
[Max (260，close)>Min(260，close)*2]
第三步：如果仍有超过5只股票通过筛选，增加波动率乘数和/或交易量数据直至每个屏幕通过筛选的股票数量等于或少于5支。
第四步：将所有通过筛选的股票(最多10只)放到slockCharts.com网站的备选清单(日K线图)。删去满足下列条件之一的任何图：
a.今日的区间(最低价到最高价)大于1.5x[今日ATR(14)]。
b.今日的收盘价高于过去5个交易日中任何一次重要的价格缺口(>ATRl2)。
第五步(首选):在余下的股票中，将所观察的日线图调整为5分钟
线图，并寻找以下两种人市信号之一。如果到东部标准时间下午3:30
未出现任何信号，建立头寸。
a.在5分钟随机指标%K(5)大于75后出现的第一根红色/黑色
K线。
b.在5分钟CCI(20)高于100后出现的第一根红色/黑色K线。
第五步(第二选择)：在东部标准时间下午2：30，建立头寸。
第六步：持有头寸直至收盘。然后，将Good Till Cancelled(GTC)追踪止损点指令设置于入市价之上3%或收盘价之上3%更小的一个。
第七步：除非已止损退出交易，不然在接下来的交易日以收盘价卖出。
前述的4根K线形式是被作为最可靠的"隔日"逆转模式精心挑选出来的。如果你对它们的形式不熟悉，请看图10.2至10.5(源于OnlineTradingConcepts.com)
尽管很少，有些交易日四个屏幕都没有股票通过筛选。一般而言，通过锤形筛选到的图最少,因为它要求目前的K线跨过50期简单移动平均线，而当市场价格沿趋势运动时，这较难实现。无论是熊市还是牛市，通过鲸吞筛选到的图一般是最多的。当没有图通过筛选时，这通常意味着市场走势趋稳且成交量小。在我所有的微趋势交易系统中，隔夜交易系统在高波动性市场环境中倾向于表现最好。
除非在收盘前最后一小时或隔夜发生未预见到的事情以致价格走势改变，基本上所有的隔夜交易都会在下一个交易日获利退出。获取隔夜利润最简单的方式是使用之前介绍过的止损点或MOC退出。然而，具有即日交易技巧的交易者能放弃止损点或MOC退出，并监控当日订单流。他们能通过使用诸如水平E的磁带阅读工具、时间及卖出等识别反转走势能量的涨落。
隔夜交易系统：例子
接下来，我将利用一系列图介绍四屏幕的例子。第一张图(图10.6)展示了一个漂亮的锤形K线交易。注意该锤形的最低价位于50期简单移动平均线之下，而其收盘价在50期简单移动平均线之上，从而形成完美跨越。因为这种K线形式很少出现，且它自身就是非常值得信赖的反转形式之一，所以在这种交易中并不需要大幅放量。2010年7月7日，我以每股10.3美元的价格入市，并在第二天收盘时以每股10.97美元的价格卖出，除去佣金的净利润为每100股65美元。
图10.7显示的是Emdeon公司(EM)股票的隔夜交易牛市鲸吞形式。在这种形式中，我们需要在入市的前一天看到超过平均水平的成交量出现。成交量要求降低了熊市反击牛市的可能性，因为在入市的前一天交易者大量卖出，所以入市很成功。由于2010年7月12日未出现5分钟入市信号，所以在东部标准时间下午3：30建立头寸，此时EM股价为12.5美元。第二个交易日，EM股票价格一路走高，我以13.08美元的MOC退出，扣除佣金后的净利润为每100股56美元。
在图10.8中，Cubic公司(CUB)股票出现了两次熊市鲸吞隔夜交易形式，不论是K线形式，还是随机指标处于超买水平(>75)，都满足熊市鲸吞形式条件。但是第一次的交易并未通过我们最初的筛选，因为入市前的一个交易日交易量位于12期交易量简单移动平均线之下。然而，第二个交易通过筛选，并于东部标准时间下午2：40在5分钟K线图上出现了一个不错的卖空信号，交易价格为38.61美元。第二个交易日，我以37.03美元的收盘价平仓退出每100股净利润为156美元。
乌云盖顶K线是红色/黑色K线，其最低价和最高价都高于前一交易日的最低价和最高价。2010年7月2日(图10.9)，Insituform Technologies公司(INSU)提供了一个乌云盖顶ONT交易，其符合乌云盖顶K线形式的关键参数要求，股价位于20期简单移动平均线之上，随机指标处于超买状态，且在入市前的前一个交易日出现高于平均水平的交易量。该股票的5分钟K线在22.22美元的价位触发了入市信号，退出点是21.27美元的MOC，每100股获得净利润93美元。
