第4章 指令类型、止损、目标退出
下面让我摘下教练的帽子，开始讨论实质问题。你想学习能够在市场中使用微趋势交易获得持续收益的一组交易系统。微趋势是一种有规律的价格波动，这种波动持续时间不超过5天，并且其原因可以被持续的技术和价格指示器所记录。
简单介绍方法的发展
历经了几年积极交易，下面的系统被开发。一些系统是我的《生存之道的趋势交易》所描述方法的简本但被用于短期图表。一些系统则是把众多交易系统的一部分混合——一些是自己的，一些是从其他地方学来的一一以独特的方式拼凑在一起的。而另一些则是"好奇直觉"的产物，它们来自大家问的问题，"如果我尝试这个或者那个会发生什么？"全部的8个系统都有一个共同点：它们都有在波动的市场中持续获利的跟踪记录，以此作为回溯测试和实时、真实交易的证据。
关于回溯测试
回溯测试是根据历史数据评估并优化一个理论、方法或系统现有价值的过程。统计学家认为它是一种合理的分析方法，本身有大量的实际应用。例如天气预报和气候变化模型，两者都依赖于历史的回溯测试。经济学家利用回溯测试增加如收益率曲线推测、领先指标分析的预测价值。货币经理人在推荐某种资产配置方案或强烈推荐增持股票和债券时，也会用到回溯测试理论。事实上，整个保险行业都依赖于回溯测试一一寿命预期表形式、城市交通模型、区域洪水历史等一一为了制定保险费率。
只要它的局限性得到了解，那么在用于建立交易系统时，回溯测试本身并没有错。而回溯测试交易方法的主要局限在于由于市场是不断变化和发展的，所以任何系统在过去表现良好，都不能代表它未来也可以表现得很好。举一个显而易见的例子，2000年你想对以下方法做回溯测试"在每个月的第一个星期五入市前5强的科技股股票，每个月做一次资金调整。"然后你用1993-2000年7年的数据做回溯测试。你觉得你发现了交易的天堂。你把房子做了反向抵押，建立了新的交易账户，开始购买游艇。三年之后，你破产了。为什么？你的回溯区间正好与科技股的大牛市一致，纳斯达克100上涨了1200%，但是你真实的交易区间见证了纳斯达克科技股泡沫破裂，指数下跌了80%。故事的寓意是，在你的回溯测试区间内市场表现为一种类型主导时，回溯测试的结果是没有价值的。
让这种局限最小化的方法是确保你的回溯测试区间包含了尽可能多的市场类型。在《生存之道的趋势交易》中，我指出并定义了五种主要的市场类型：强牛市、弱牛市、强熊市、弱熊市和震荡调整。幸运的是，现在的市场波动已经足够在短时间内为我提供五种全部市场类型。我们只需把回溯测试区间定在现在(2010年中期)到2007年的开始，就能够看到完全的强牛市(2009年第2季，2010年第2季)、弱牛市(2007年前半年，2009年后半年)、震荡调整(2007年后半年，2010年第1季)、强熊市(2008后半年，2010年第2季)、弱势熊市(2007年第4季，2008年前半年)。因而在2007年1月1日到2010年6月30日之间，回溯测试效果良好井能在前述的任何阶段显示正收益的任何方法，都应被认为是足够稳健而适用于未来。
回溯测试的第二个局限性是，给予一个系统可获利性的关键因子不能合适地回溯测试。这也许只是我个人的局限性，因为我缺少编码和编程的知识。但是我觉得这如果对我有局限的话，对其他人应该也是如此。例如，你可以回溯测试各种各样的技术组合的系统，但是我还没有找出如何用某一精确的方法回溯测试有关以前价格支撑位和阻力位、价格合并模式、移动平均线斜率等内容。另外，我也不知道如果剔除其真实来源于一个交易系统的如"缺口"图、起伏的价格波动、交易量突然变化、异常价格数据及其他的数据这些交易杀手的回溯测试。当运行一个屏幕后，在图上看到的这些东西，将立即不适合作为候选者的图。回溯测试也没法进行。回溯测试简单地处理这样一些数，而没有任何方法去消除被拒绝的内容。
解决第二个局限性的唯一方法就是我所称为的盯市回溯测试。盯市回溯测试的运行如下：你运行你正在使用的测试回溯的系统(x)于回溯期第一天(y)的屏幕，然后把图放入每页10个观察栏中，一个一个盯住它们，剔除掉没有用的候选者。在剩余的图中，你记录下根据你的绘图软件，从y开始运行的图，按照x方法，完成进入和退出数据。当所有的方法x和日期y可执行的交易都被分析和记录后，你可以把回溯日期切换到y+1，然后再次运行这个程序。这个过程一直持续直到你到达回溯期的最后一天。
当然，这是一个非常乏味的程序，但是这却是我下面所描述的系统进行回溯测试的唯一可靠的方法。幸运的是我们只需要做三年以内的回溯，因为在最近几个月市场波动足够明显。另外你可以在短期内了解哪种方法是你值得去追求的。如果你的盯市回溯测试在前60天产生了100笔交易，有80%以亏损平仓，那么你应该清楚地知道这个方法不是你要追求的。相反，解决盯市回溯测试单调乏味的最好办法就是把一个又一个的数字输入你的电子表格，然后观察利润和投资收益率(ROI)上升到最高层。
实时，真实的交易
给出它的局限性，并把局限性最小化之后，任何像我一样喜欢开发新交易系统的人，都会认为回溯测试是个极好的资源。但是有一点重要事情要清楚，就是回溯测试的结果都是假设。假设的结果适合作为指南，标识，标牌。他们本身不是方法。即使用最好的谷歌地图，你从A点旅行到B点时，也可能迷路，因为道路和你预想的不一样。地图没有办法看到车道封闭，不期望的绕行或是"大桥正在施工"的符号。所以要确定从A点到B点最佳路线的最好方法就是丢掉电脑，开车真正地走一次。
交易系统也是如此。在某一时刻，你应该把所有回溯测试的电子表格放在一旁，无论它们玩起来多么有趣，打开你的交易账户，投入实时、真实的交易。作为离题的话，我来讲一下某人运行"股票选择"服务(Befriendthetrend.com)。在"股票咨询"领域，我大部分的竞争对手都会向你展示使用他们系统之后的卓越成果。作为警告：总是在页面底部寻找好的印迹。某些时候，你会看到一个放弃者说"假设"交易业绩的限制。你正在看到的消息是机械回溯测试的结果，而不是实时交易结果。如果由于网址已经为你列出了一长串的赢者，你已经签约这个服务，那么会看到你的业绩下降，位于一长串的输者之下，这可能是因为你一直是在假设的结果下进行交易，而不是实时的、真正的交易结果。
要逮到真鱼，就要自己下网。所以判断你的交易系统是否优秀，它们是否真正获益的唯一办法就是做实时、真实的交易。丢掉你那些纸上谈兵的东西吧。那些东西对于真实交易来说就像与我的孩子骑自行车参加环法自行车赛一样。有些相似，但是又差得很远。你需要真实的交易。
我向你保证，我所有的8个微趋势交易系统不仅用历史数据进行了盯市回溯测试，而且是由我实实在在交易的分析得到的。我有时收到从我的Befriendthetrend.com用户发来的E-mail，询问是否在回溯测试我的系统中，我提供了某一交易系统以"曲线拟合"或"非线性回归分析"。我对他们的回答总是相同的："是吗？"请原谅我，但是我不懂得这些术语的意思。我认为他们对统计学家是非常重要的，但是就我而言，仅有唯一的方法可以知道是否交易系统是好的：像方法所指示的那样严格交易，服从纸上的每一条规则，实时，实际，并在各种市场条件中交易。如果随着时间的推移，你的账户钱增加了，继续使用。否则，离开它。
交易术语和头寸管理
在我们关注微趋势交易系统之前，我必须确信用在系统中的各种交易术语大家意见一致。重要的是我们概述头寸管理的基础一一即如何使收益最大化和使损失最小化。这些中的许多可能对你们大多数人而言，将是熟悉的边界。如果你是一个有经验的交易者，并充分了解如何设定合理的止损和目标退出的指令，那么你可以略过这一章，直接进入交易系统。然而，我知道，谈到这些事情，大多数交易者还是在学习阶段。即使你不是如此，最好至少你应该浏览一下本章，确信你和我用相同的方法使用相同的术语。
买/卖指令术语
对下面所描述的微趋势交易系统有几个指令类型和术语你必须熟悉。下面定义的这些术语是有关股票交易的，但是你可以把它们用在任何一个其他交易市场。下面是全部的基本术语表：
入市价。建仓时入市股票的每股单价。
退出价。平仓时卖出股票的每股单价。
止损点。事先指定的价格，低于(对多头)或高于(或空头)你的入市价，股票在交易中，为避免更大的损失，你平仓的价格。
硬止损点。为你的在线经纪人确定的止损指令，如果股票在如上指定的那个价位交易，系统自动触发。
追踪止损指令。为你的在线经纪人确定的止损指令，如果股票在那个价位交易且对每一个有利的价格变动进行调整(多头向上调整，空头向下调整)，系统会自动触发。
百分比止损指令。一个硬止损或追踪止损指令，预先设定偏离入市价的一个百分比。
度量移动止损指令。一个硬止损或追踪止损指令，被设置于低于(对多头)或高于(对空头)入市价减去(对多头)或加上(对空头)上一个趋势移动值距离的0.65倍。
交易区间止损指令。一个硬止损或追踪止损指令，被设置于低于(对多头)或高于(对空头)入市价减去(对多头)或加上(对空头)上一个交易区间间隔的0.65倍(见下)。
止损加限价入市指令。为你的在线经纪人事先确定的一个价格指令，或者高于(对多头)或者低于(对空头)现行价格，如果股票价格在那个价格交易，将自动触发买(对多头)或卖(对空头)指令以开新仓。
限价入市指令。为你的在线经纪人事先确定的一个价格指令，或者低于(对多头)或者高于(对空头)现行价格，如果股票价格在那个价格交易，将自动触发买(对多头)或卖(对空头)指令以开新仓。
开盘市价委托(MOD)指令。为你的在线经纪人设定的一个指令，一旦交易开始(东部标准时间9：30am)，系统将自动地以市价入市或卖出股票。
收盘市价委托(MOC)订单。为你的在线经纪人设定的一个指令，一旦交易结束(东部标准时间4：00pm)，系统将自动地以市价入市或卖出股票。
目标退出价格：事先指定的一个价格，高于(对多头)或低于(对空头)你的入场价，如果股票在那个价位交易，你同意平仓以锁定收益。
目标退出时间：事先指定的时间(即，平仓交易)，如果没有止损离场，你同意平仓的时间。
一个取消所有订单(OCA)指令。为你的在线经纪人设定的一个指令，如果一个指令执行，将自动取消一个特定股票上的所有的开仓指令；如果你同时存在止损和目标退出指令，将更有益。
真实波动范围均值(ATR)。价格运动的平均区间，对特定数量的条形图，从前一个价格条形图的收盘价到现行价格条形图收盘价。
ATR止损。一个硬止损或追踪止损指令，被设置于低于(对多头)或高于(对空头)入市价减去(对多头)或加上(对空头)现行ATR值的2倍。
下章所描述的微趋势交易系统使用了各种入场和离场的方法。在某些情况下，你可以在交易开盘时马上以市场价格入场(MOD指令)并以追踪止损指令离场。在另外一些情况下，你可能以日内K线/条形线的收盘价入场并以事先指定的价格硬止损或目标限价而离场(根据哪个先发生)。还有一些情况，你可能被给予入场或离场的选择，并且你可以选择哪种方法更适合于你的交易风格。
四种止损的方法
基于这里讨论的方法，我将详细说明给定方法性质时，我认为是设定止损点最有效的方法。设定止损点和交易一样，部分是科学，部分是艺术。如果止损点设定得太靠近入市价(被称为紧凑止损)，那么将损害你的业绩，由于他们会将你从获利交易中敲出。如果止损点和入市价太远(被称为松止损)，它们将迫使你持有损失的交易可能太长时间，而破坏你的业绩。就像小熊宝宝的粥一样，止损点不能热也不能冷，要"恰到好处"。
如果你纠结于如何设定止损点，那么请往下读。另外，你可能考虑使用我下面提供的逆转方法。但是逆转系统并不是用来止损的。代替止损，当系统发出一个新的信号时，你简单地改变你的头寸(由多头到空头，或由空头到多头)。用这种方法，方法本身起到了止损的作用。
在我的趋势交易研讨班中，我喜欢强调设置止损点的四种不同的方法。这些方法最通常被用于波动交易股票中，但是每一种方法在任何条件和所有时间，都可用于任何市场。就像我前面说的，设置止损点部分是科学，部分是艺术。我在这里教给你科学。止损的艺术你必须通过经验去掌握。
百分比止损
首先我给大家介绍一种最简单的方法：百分比止损。百分比止损就是设定一个偏离你入市价格的百分比。作为一个例子，我们将微趋势交易用于ProShares Ultra short Nasdaq100 (QID)，其通常是微趋势交易杰出的候选者。事实上，当我正在写这段时，我刚刚进行了这次交易。我正在交易的系统要求开盘后立即以市场价格卖空。在图4.1(2010年8月17日)我图例的那天，纳斯达克100的开盘价为17.67。如果在交易中，你设定止损百分比为2%，那么你的多头止损点或追踪点为18.02(17.67*1.02),空头止损点为17.32(17.67/1.02)。下面我的系统的一些用百分比止损作为头寸管理选择非常好使。
ATR止损
建立止损点的第二种方法是(ATR)止损。ATR表示真实波动幅度均值，是前一个收盘价与现行收盘价之差的指定数量(14是缺省值)价格条形线的滑动平均值。当股票增加了收盘价对收盘价的变动，其通常发生在价格趋势过程中，ATR将增加。当股票波动减小，落入一个小区域，ATR将减小。由于ATR基于真实的过去价格变动给了我们将来一个期望的价格变动区间，因而我们可以用ATR乘以2(基于14)设置合理的止损点，并将止损点或追踪止损点设置在偏离我们入市价的那个距离(图4.2)。
度量移动止损
第三个和第四个方法是我喜欢设置止损点的方法，但是止损点的计算更多的是艺术而不是科学。这两种方法都取决于最近的过去的价格趋势和价格形态的精确读数，因此更紧密地与股票实际运行的动态性相联系，而与更多的静态东西如百分比和收盘价对收盘价的区间联系不紧密。然而，正确读懂价格趋势和价格形态是需要经验的技能，所以，推荐初学者用前两种方法中的一个或另一个。
第三种方法是度量移动止损。度量移动是价格的距离，从低到高或者从高到低，这个距离是你入市之前最近的和最明显的趋势价格之间的距离。设置度量移动止损分为两步。第一步就是取度量移动，如所定义的，然后把它乘上0.4。这个数比百分之38斐波那契回调数稍微大一点，是三个基本的斐波那契回调水平(另外两个是50%和62%)中最主要的回调水平。因而，用度量移动值乘以0.4可以保证你的止损点将正好置于与你入市价格相反的任何初始回调变动的最可能延伸之上(对多头)或之下(对空头)。
设置度量移动止损的下一步依赖于你正在进行什么类型的交易。下面所定义的我的交易方法可以分为三种类型：反转、回调和持续。我们不需要忧虑反转，由于我们没有使用止损。如果你正在交易回调(如下定义)，你将从度量移动结束的价格减去(对多头)或加上(对空头)上面得到的那个数(度量移动值乘0.4).并在那里设置止损点或追踪止损点。如果你正在交易持续，你应当从你的入市价格中减去(对多头)或加上(对空头)上面得到的那个数，并在那里设止损点或追踪止损点。图4.3中的图显示了在持续交易中度量移动止损点的设置。
交易区间止损
有时，在你入场之前，价格不会给出明显的度量移动的定义。可能，股票在突破或回调之前正在整固，或你正在交易像双重底或双重顶的分叉的支持点。在这些情况下，可能没有充分定义的趋势去度量。然而，应当有最新的交易区间可以被标记。这个将我们带入第四种止损方法：交易区间止损。
如果你正在交易的图在你入场的左方没有明确定义的度量移动，那么将图扩大一点，注意最近明确确定的交易范围是什么。在最高点和最低点下面标记水平线，包括K线的顶部和底部。度量在这两个点之间的价格距离。这个距离就是你的交易区间。在那里，其他所有的事情就像之前所描述的度量移动止损一样，除了现在你用0.65去乘而不是0.4。由于交易区间通常比度量移动值更窄，你应当增加乘数以避免设置太紧的一个止损点(图4.4)。
顺便说一下，所有四种止损方法将使我们留在QID交易中，直到前述例子交易平仓的那一天。我正在使用的微趋势交易系统要求百分比止损设置在收盘而不是止损退出。由于我卖空1000股QID，其收盘在17.47美元，在计算了佣金和买卖差价后，我在一次交易中获利180美元。相同的方法也使我前一天卖空了QID(2010年8月16日)，获得净收益240美元，在那天之前的一天(2010年8月13日)，获得净收益350美元。在一个股票上用一种方法一种头寸的四天交易使我获得总的净收益860美元，当我写这本书时，我还正在敲击键盘呢！想象一下，交易所有8个系统可能的收益！这是微趋势交易真正的力量！继续阅读，不久你也将会这样做。
设定目标退出点
每个人都可以用交易系统买或卖空股票希望获得收益。知道什么时间以及如何退出可以使收益最大化，是作为交易者的你试图去做的事情。
再提醒一次，我在微趋势交易中教给大家三种类型的交易：反转、回调、持续。在反转交易中，你永远不必焦虑如何去设定目标退出点。方法会告诉你何时平仓然后做反向的交易(多头变成空头或者空头变成多头)。因而，在反转方法中没有使用止损点和目标。其他类型的交易需要你制定一个详尽的计划，以决定在止损点未被触及之前，你应该如何退出交易。
除了反转方法外，我的微趋势交易系统将会让你持有目前的头寸，直到止损将你带出该头寸。事实上，有关的说法是，在长期的股票交易中，对所有类型的交易，止损退出一一相对于目标退出一一总是更获利的。在回调交易和整固交易中，耐心等待允许头寸到期，将会给他们一个机会成为大的赢家。在波动交易中，你每年仅需要三或四次这样的大赢就可以过得很好。在微趋势交易中，这些大事中的一两次就可以将损失的一周变为净盈利。
其他类型的微趋势交易也需要你设定相同类型的目标退出。有两种比较常见的目标退出：价格和时间。在这两种方法中，价格目标退出相对复杂。时间目标退出就是按照设定好的时间清仓退出，通常是交易平仓或在一定交易日之后。而价格目标退出需要一些图表分析技能。
我在这本书中教授的微趋势交易系统(除反转方法以外)都包含了当使得每一个方法潜在利润最大时，怎样设定退出目标的建议。在一些例子中，我会根据我找到的最能持续获利的方法，来描述特殊的目标退出方法。在另外一些案例中，你将在不同类型的价格目标退出中加以选择。
我总共教给大家四种类型的目标退出：百分比目标退出、ART目标退出、度量移动目标退出、交易区间目标退出。这些方法的前两种容易设定。百分比目标退出就是把你入市价乘以一个百分比，以那个价格设定限价指令。ATR目标退出则是将你入市时的ATR乘以3(假设你设定ART止损在2xART点)。第二种和第三种目标退出方法和前面介绍的止损点的方法起类似作用。你可以增加最近的度量移动距离或最近的交易区间距离到你的入市价中，并在那个价格设定止损指令。
开始实践吧！
如果你已经跟着程序到了这点，你现在已经有了所有的工具，可以开始你微趋势交易的冒险了！请再检查一下你是否已经完成了以下的任务：
·有一台配备了大屏显示器的电脑。
·有了高速宽带接口。
·下载或订购了某一类型的图表软件。
·选择了一个深度折扣的经纪商，并且保证你自己熟悉了它的交易平台。
·有一个可靠的责任伙伴，其同意密切注意你的进展。
·已经列出了一系列的成功目标。
·除了应急储蓄外，建立了自己的资金账户。
·选择了退出的风险控制数字。
·已经制定了清晰的计划：先投入少量的资金，之后逐渐建仓到完全投资。
·你和你的责任伙伴保证你微趋势交易产生的任何收入都遵循10-10-80计划。
·确保自己熟悉用于微趋势交易中的各种指令、止损、目标退出。
以上这些做到之后，你就可以开始学习微趋势交易系统本身了。接下来8个章节我将分别介绍8种我在日内交易中所用的微趋势交易系统。每一种都有详尽的介绍和例子。你把每一种交易系统都浏览一遍，然后选择最适合自己交易风格和计划的系统。在还没开始全面投资前，有些人刚开始只用两个系统，有些人用了6个系统(详情参考表3-2)。为了保证你早日取得成功，有一点至关重要：选择最适合你交易风格的系统，而不是最获益的系统。