一、投资策略
股票投资，真金白银，不应该随意和轻率，靠“灵机一动”，杀进杀出打乱仗。而应该有预案、有计划，在周密思考的基础上制定正确的投资策略，慎思而后行，谋定而后动。
1.顺势而为
炒股要看大势。要审时度势，顺势而为，不要逆势操作。
所谓大势，是指股票市场的大环境、大背景和大趋势马买股票就是买未来，只有看清大势，选对入市时机，才能获取丰厚回报；如果对大势判断错误，入市时机选的不对，即使有小盈小赚，随着大势走坏，也一定在劫难逃。
看大势，首先要全面分析国内外的政治经济形势。所以，炒股的人一定要关心国家大事。尤其要密切关注宏观经济形势的景气状况，国家经济政策的导向，特别是财政税收政策、利率政策和资本市场政策，等等。随着世界经济政治的一体化，国际政治经济形势成为影响资本市场运行的重要外部因素。各国股票市场的涨落相互关联和影响，道琼斯指数和纳斯达克指数成为世界股市运行的风向标，而美元、石油、黄金和期货市场的价格走势也直接间接影响着股票市场的运行。
看大势，要清楚当期股市处于什么样的运行阶段。我们知道，社会经济和股票市场的运行都具有周期性，股市是市场经济运行的晴雨表，通常情况下，股市的波动超前于整个社会经济的波动。投资股票的人，必须能够很宏观地了解社会经济的运行周期和股市波动周期，尤其要清楚当前股市所处的位置，是处于牛市上升期还是熊市下跌期，是底部横盘阶段刚刚启动、涨升途中，还是高位震荡正在构筑头部，抑或是逐级下跌已步入漫漫熊途。只有全局在胸，知道何时入市何时出市，才能进退裕如赚大钱。如果把大趋势看错了，大势要跌的时候买进，大势看涨的时候卖出，必然是满盘皆输。
看大势，要坚持趋势不明朗时不入场。对于稳健的投资者来说，市场显示可靠的发展趋势是决定入市的前提。所以，要像美洲豹静静地等待猎物一样，耐心等待最佳技资机会的来临，趋势不明朗时不入场，当市场的主要趋势已经清楚时奋力出击。原则是顺势而为，跟随趋势走，当趋势向上时买进，当趋势向下时卖出，不在涨势中做空，不在跌势中做多，一般没必要参加盘整。
2.买卖有度
关于股票炒作，有长线、中线和短线之说，流行“短线是银”，“中线是金”等说法。由于每个人的操作习惯不同，实战效果也不一样，似乎不可一概而论。
但根据多年的体会，我认为，对于广大散户来说，短线炒作是自败之道，长线持股是致富之策，中线操盘是韵律之美。
（1）自败之道
为什么说短线炒作是自败之道，短线操作不可取呢？
①股价的短期走势飘忽不定，是不可预测的。短线操作难度很大，做短线需要有很高的专业素养和操作技巧，多数股民朋友不具备这样的能力，成功率很低，而且买卖次数越多失误概率越大。
②股价的短期走势是可以人为操纵的，是主力机构操控的范围。主力可以利用资金优势提拉摔打，翻云覆雨，把散户玩于股掌之上，主力是不会按正常节奏跳舞的，短期走势“骗线”很多，买卖的节拍你是踩不准的。广大散户做短线等于把自己放在主力的陆板上，“人为刀俎，我为鱼肉”，必然受到主力机构的“宰割”。
③做短线买卖，操作成本很高。频繁买进卖出会大幅度增加交易费用，有人计算，如果你一周买卖2-3次，一年时间，你的所有本金基本上都支付了印花税和佣金。做短线即使你搞得好，去掉费用也只能赚点小钱。
④做短线你会失去很多买卖的机会，人为的压缩盈利空间。做短线盈利空间很小。从道理上讲，好像做短线的买卖机会要大于做中长线的买卖机会，因为一条抑直的曲线要长于同等长度的直线。实则不然，因为做短线你不是一直持有股票，你也不可能不间断地买了卖，卖了买，你是间歇性的操作，你要等待买卖点明确、有盈利空间的时候才能操作。这种浪尖上的频繁买卖，好比蜻蜓点水，不但盈利机会没有增加，反而压缩了盈利空间，因为你是在一个很窄的波幅中运作，掐头去尾，只能获取蝇头小利。
⑤短线操作会使牛市的盈利被“冲减”，熊市的风险加剧。在牛市上涨行情中，短线炒作的盈利会不断被“冲减”这好比买卖蔬菜，“快马撵不上青菜行”，菜价在不断上涨：第一天我们买10斤黄瓜花10元，卖了12元，我们获得20%的盈利；当第三天我们再去买10斤黄瓜时，价格已经上涨到12元，我们20%的盈利被价格上涨因素抵销了，假如我们以12元买入、又以15元的价格将10斤黄瓜卖出，获得25%的盈利；当我们第五天再次去买菜时，黄瓜涨到13元，又以13元的价格买入……，买卖两次实际上只赚了2元钱。在熊市下跌行情中频繁买卖，则风险很大，因为需求减少，价格下跌，只能减价处理，弄不好黄瓜会烂在手里。
⑥短线操作容易因小失大，错失赚大钱的机会。买卖股票必须兼顾大盘和个股的走势，因为大盘和个股通常是同步共振的，但好股票往往逆势而动，在大盘上涨时洗盘，在大盘下跌时拉升，短线炒作很容易忙乱中搞乱步伐，“捡了芝麻，丢了西瓜”，放走不按常规走路的“黑马”，等于加大了机会成本。
所以，彼得·林奇说，指望依靠短线投资赚钱谋生就像指望依靠赛车、赌牌谋生一样机会非常渺茫。
不仅如此，短线操作还很容易搞得你筋疲力尽。短线操作尤其不适合“上班族”，因为做短线需要经常“盯盘”你没有这个时间和精力。
所以，短线操作并不可取，可以说是自败之道。
（2）致富之策
关于长期持股的投资方法，股市的精英们有过很多经验之谈，入木三分：
艾略特说，在股票市场中，如果是在大浪级运动中操作，就要通观股市波浪运动的总体走势，放长线钓大鱼。只有咬定长期趋势，才能实现巨额利润。
巴菲特说，投资的一切在于，在适当的时机挑选好的股票之后，只要它们的情况良好，就一直持有。他认为，短期投资是赌博。如果用大量的资金进行短期投资，那你很有可能会血本无归。
是川银藏说，自己收集情报，在低价区买进，耐心等待，这是投资股票的秘诀。
邱永汉说，为了想从买卖股票赚到钱，与其经常变换股票，不如静静地、耐心地、有恒心地继续抱着一种股票来得好。只要趋势继续存在，与其巧妙地把握行情赚取差价利益，不如抱着成长股来得妥当。在股价上涨期，就能以几何级数增加持股数，如此反而能赚更多的钱。我主张买入成长股后，无论股价上涨还是下跌都不予理会，每年照旧参加增资而增加持股数，就能成为亿万富翁了。我确信投资股票若采取短期策略成果有限。当确认成长股而购买该股票之后，就不要出脱，静静地等着，比“低价购买，高价卖出”更会赚钱。不要在中途失去信心，而是降价时买进，涨价时也忍耐抱住不要卖出去。以股票来说，将一半持股出售收回本钱之后，留下无本的一半股票就抱住不放。
那么，为什么说长期持股能赚大钱呢？
①长期持有股票可以通过复利实现财富的巨额增值。
巴菲特认为，在长期内复利能战胜一切。他说，在长期投资中，没有任何因素比时间更具有影响力。随着时间的延续，复利的力量将发挥巨大的作用，为投资者实现巨额的税后收益。复利有点像从山上往下滚雪球。最开始时雪球很小，但是往下滚的时间足够长（从我买人第一只股票至今，我的山坡有53年之久），而且雪球蒙古得足够紧，最后雪球会很大很大。巴菲特的长期投资经验告诉我们，如果选择并长期持有具有持续竞争优势的企业股票，将给投资者带来巨大的财富。其关键在于投资者未兑现的企业股票收益通过复利将产生巨大的长期增值，投资者所需要做的只是长期持有，耐心等待股价随着公司成长而上涨。一句话，你可以通过持有一家优秀企业的股票而长期享有它的发展成果。因为这种企业具有超额价值创造力，其内在价值将持续稳定地增加，相应地其股价也将逐步上升。最终复利的力量将为投资者带来巨额财富，持有的时间越长，复利的增值作用越巨大。因此，巴菲特强调一定要耐心、耐心、再耐心地长期持有，他的经验是“用屁股比用脑袋挣的钱多”，“投资股票很简单，你所需要做的，就是要以低于其内在价值的价格买入一家大企业的股票，同时确信这家企业拥有最正直和最能干的管理层。然后，你永远持有这些股票就可以了。”什么事都不做才是最困难的一件事。芒格感叹道“如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。”前面我们分析了用友软件（600588）10年来的分红送配情况，大家从中可以看到复利的力量和长期投资获得的巨额收益。
②长期持有股票的投资收益率高于债券和银行存款的收益率。
杰里米·J·希格尔的研究表明，1802-1997年的200年间，股票投资收益率在很多时候都会偏离长期平均水平。但是，美国股票的长期平均实际年投资收益率令人惊奇地稳定，约为7%，大大超过债券的收益率水平。因此，耐心的投资者积累股票总能比积累其他金融资产获得更大的收益。希格尔说：“如果在1802年向股票投资1美元并把收益不断地再投资于股票，它在1997年末的价值将接近750万美元。如果用100万美元在这195年中进行投资和再投资，它在1997年的价值将达到难以置信的75000亿美元，比美国股市总值的一半还要多!”（短期吓人的波动性与长期惊人的稳定性）。
③长期持有股票可以提高获胜的概率。
前面我们曾分析过移动平均线运行的“一个周期、两种市场和四个阶段”，指出移动平均线的运行不仅具有周期性，而且具有阶段性，做股票投资，应该树立中长期投资的思维。因为市场的短期波动是难以预测的，而巾长期趋势具有周期性和阶段性，是可以把握的。在选择入市时机时，首先应该看大势，要清楚“投资四季”，看市场是处于牛市还是熊市，是“投资四季”中的哪个季节，是处于四个循环阶段中的哪一个阶段，从而采取不同的投资策略。概括起来说，底部横盘阶段建仓，向上发散阶段持股，顶部震荡阶段出货，向下发散阶段空仓观望。对于绝大多数投资者来说，做到这一点难吗?不难。问题是有些人想天天赚钱，所以频繁买卖，结果事与愿违，徒劳而无功。
综上所述，可以说长期投资是致富之策。从我们所了解的情况看，成功的股票技资家绝大多数都是坚持长期投资的，频繁迸出，搏取短差而成为巨富者微乎其微。
（3）韵律之美
中线操盘是韵律之美。艾略特认为，波浪循环是自然中的韵律，是一种自然法则。人们掌握了特定现象的韵律，预测就会变得非常容易。波浪形态的共同特点是它们的循环性行为，或者无限重复它们自身的能力。交易循环以及股票市场的熊市运动和牛市运动，也受到相同自然法则的支配。这种基本的法则不会被法令或限制扰乱而废止。时事和政治的发展只有偶然的重要性，很快就会被遗忘;它们对市场趋势的假定影响并不像普遍相信的那样重大。市场波动或换言之股市价格运动的内在规律性受韵律或称一种有规则的顺序的影响。艾略特认为，一轮循环由五个上升浪和三个下跌浪组成，一个股票市场循环的完美图形如图8-1所示。
图8-1显示的是牛市和熊市的一个完整循环。牛市五个大浪，熊市三个大浪。就是说，一个完整的市场循环是八浪，牛市是上升的运动，熊市是牛市的反转。图8-1中的每一个大浪都可以细分成中浪，中浪可以细分成小浪，等等。
市场画出的图形和艾略特画出的图形并不完全一致，所以，艾略特颇受非议。但是，钱塘潮涌，浪叠千层，八月十八，如约而至，一个波浪落下，后一个巨浪随之而来，哪条波浪是相同的呢？其实，股市并不适用精确数学，而只适用概率论，艾略特的波浪理论给投资者提供了极具价值的思维框架。
我们知道，一轮牛市和熊市的循环要经历很长时间。一轮牛市上涨，不是一口气涨到顶的，会有多次回调，有时回调的幅度很大，回调之后会继续上涨，直到做多的动能完全消耗，牛市才会结束。一轮熊市下来，也不是一口气跌到底的，会有多次反弹，反弹之后会继续寻底，直到做空的能量完全耗尽，真正的底部才会出现，牛市才会到来。一般来说，主力机构介入一只股票，也都是经过精心策划和长期吸筹准备的。因此，一旦行情发动，短时间内不会草率收兵，需要不断的拉升、震荡、派发过程才能完成。波浪理论的重要价值不仅在于提出了八浪循环的模式，更重要的是为我们提供了一种思维方式，提供了一种分析市场运行周期性的方法论，所以，是波段操作的重要理论指导。
事实上，长期持股并不是绝对的，要视具体情况而定。巴菲特以长期持股而闻名，但他真正长期持有的只是少数几只价值增值能力超越产业平均水平的优秀企业。有些经营形势发生重大变化的股票，他都坚决卖掉。
我们所说的长期持股，也不是主张持有一只股票到“永远”。因为我们和巴菲特不同，不能生搬硬套。巴菲特实际是个“多头罗汉”产业同头、金融寡头、投资专家。他是金融大姆，收购兼并企业的能手，他的主要精力不是靠低买高卖股票赚钱。
我们所说的长期投资，是主张按“投资四季”操作，在熊市末期买入，在牛市末期卖出。因为证券市场的运动具有周期性，移动平均线的运行分为四个阶段。我们了解市场运行的周期性和阶段性的目的，就是为了使自己的投资行动踩到点子上，在牛市抬头时买入，在熊市露脸时卖出，而不是一味“抱牢”。
从图8-2深证成指的走势看到，我们应该在底部区域建仓，在顶部区域实州。
从图8-3中我们看到，中金黄金（600489）从2005年11月的6.1元涨到2007年9月的159.6元，大势和个股的移动平均线指标均已明显走坏，应该卖出，如果还继续“抱牢”，到2008年9月就下跌到22.8元，坐了一趟“过山车”，收获有限。如果这样操作，艾略特一定会大发雷霆，巴菲特也不会赞同。所以低买高卖是常识，也是股票市场的铁律。
但是，我们这里所说的中线操盘，是指在股票买卖的过程中，不仅应该看清牛市和熊市——买在大浪的波谷，卖在大浪的波峰，还可以根据市场不同循环阶段的走势和波浪运行的韵律，在中浪级的波谷买入，波峰卖出，进行波段操作。通常一年之中市场会有2-3个高点和低点，这样的机会我们可以抓住。最佳状态是把握好市场这种波动的韵律，中期波段也做好，就是说，把长期持股和波段操作结合起来。
如图8-4所示，五粮液处于上升趋势中，波段性特征十分明显，如果中线操盘能够把握好这种波动的节奏，低买高卖，这就是富有韵律之美了。
3.分散投资
关于集中投资和分散技资，可以说是一个仁者见仁，智者见智的问题。
分散投资，也叫投资多元化，就是将资金有选择地分散投资于多种证券，以减少投资风险，“不要把鸡蛋放在同一个篮子里。”
集中技资原则主张集中投资于少数优秀企业，在成功概率最大的地方下大赌注。集中投资的代表人物是巴菲特。
巴菲特说：“我们的投资仅集中在几家杰出的公司上，我们是集中投资者。”“如果你是学有专长的投资者，能够了解企业的经济状况，并能够发现5-10 家具有长期竞争优势的价格合理的公司，那么传统的分散投资对你来说就毫无意义，那样做反而会损害你的投资成果并增加投资风险。”“我们的策略是集中投资。我们尽量避免当我们只是对企业或其股价略有兴趣时这种股票买一点、那种股票买一点的分散投资做法。当我们确信这家公司的股票具有投资吸引力时，我们同时也相信这只股票值得大规模投资。”“你并不需要成为一个通晓每一家或者许多家公司的专家。你只需要能够评估在你能力范围之内的几家公司就足够了。”
艾略特主张分散投资，彼得·林奇也是讲分散技资的。彼得·林奇说，那些把资金技资于不同股票的人才能赚更多的钱。本杰明·格雷厄姆建议个人技资者至少应该有30种不同的股票，因为随着买入股票只数的增多，投资的结果是利润总和一般应该超过损失的总和。费雪说，投资难免犯错，适当的分散技资是必要的，以免出错时一颇不振，但不要把投资搞得很分散。
我认为，坚持分散投资原则是十分重要的一一当然不是把投资搞得很分散。为什么要坚持分散投资呢?
一是股票市场监管制度还不健全。我国股票市场是一个新兴的市场，而股票市场的制度建设是个长期的过程。目前，上市公司信息披露和监管制度还不够健全，暗箱操作还很严重，适当的分散技资，有利于化解投资风险。
二是信息不对称。广大散户朋友获取上市公司的信息渠道十分狭窄，多数人主要是通过炒股软件上的财务报表了解一些上市公司的情况，所获得到的都是很滞后的第二手信息，对上市公司的情况缺少及时全面了解。不像主力机构有专门的研究机构，可以到上市公司实地调查等，这必然影响选股的成功率。
三是存在很多财务陷阱。目前，好多上市公司的财务报表缺少真实性。不要说“体现”、“不体现”的做法非常普遍，有些公司甚至采取十分恶劣的手法欺骗投资者。
为了达到上市圈钱、配股融资等目的，编制虚假财务报告，高估资产，隐瞒负债，虚报盈利，隐瞒费用。为了避免摘帽、退市通过一些不正常的手段体现盈利。为了业绩考核达标，体现政绩，拿奖金，做假账。为了偷税、漏税和减税，虚减利润，等等。
上市公司造假的手段五花八门。有的虚做销售，增加利润;有的增加应收账款和营业外收入；有的寅吃卵粮，提前确认收入；有的出售资产或转让股权，利用非经常性损益实现利润增长;有的做低期间费用（主要是推迟费用入账），虚增利润;有的利用减值准备，操纵利润;有的借关联交易转移利润，调节费用;有的摘虚假重组，虚增利润，虚减亏损，扭亏为盈;有的隐瞒重大事项，等等。
更为严重的是，有的上市公司与主力机构相勾结，搞内幕交易，利用虚假财务信息误导投资者，操纵股价。建仓时配合出利空消息，出货时配合出利好消息。吸货时，通过虚增费用，虚减收入等方法虚减利润。出货时通过虚增收入，做少费用虚增利润，做高收益，达到圈钱的目的。
以上这些因素都会影响股票的选择，选股失误可以说是难以避免的。所以，你“不要把鸡蛋放在同一个篮子里。”
图8-5就是原亿安科技，现在叫ST宝利来（000008）的走势图。这只股票从1998年8月31日的5.5元，曾暴炒到2000年2月17日的126.3元，如果你是搞集中投资，而且不幸买在亿安科技的塔尖上，你就会倾家荡产，一辈子别想翻身。
4.控制仓位
资金管理，即仓位控制和资金配置问题，事关重大。不是危言耸听，投资者如何掌握自己的钱财，甚至直接关系到股票投资的成败。不论入市资金量大小，应该注意以下几个问题：
一是不要借贷炒股。购买股票必须使用自有资金，从源头上把风险控制在自己可以承受的范围内。千万记住：不要借钱炒股，不要贷款炒股，不要挪用其他资金炒股。
二是要保持合理投资比例。本杰明·格雷厄姆说，我的基本原则是，投资者永远都应该把最少25%的投资投入债券或债券等价物，再把最少25%的投资用于普通股票，余下的50%可以根据债券和股票的价格变化在两者之间分配。对于资本金比较少的散户朋友来说，不可能把有限的资金搞得过于分散，但也绝不要把所有的钱都技到股票市场上，难以腾挪，承担过大的风险，特别是在熊市期间或市场趋势并不明显的情况下。
三是不要满仓操作。在牛市中筹码多一些，资金少一些，如2/3仓位;在熊市中，尽量空仓或多持资金、少持筹码，如1/3仓位。投资冲动是个魔鬼，要克服毕其功于一役的心理，绝不能子弹全打光。因为股市上的不确定因素实在太多。
四是低位不可空仓。如果股价已经跌无可跌，万不可卖出手中股票，相反，这时你倒是应该买入一些股票。在股市门可罗雀的时候入市淘宝，买些好的品种持有，也许正当其时。
“智者不立于危檐之下”。要严格按技术指标操作，主要是依据移动平均线的形态操作，趋势向好时买入，趋势走坏时卖出。
要严格控制风险。要设置止损位。股市是一个高风险的场所，一个投资者要想在股市中长期生存下去，首先要学会如何规避风险，特别是在高位区移动平均线形态变坏，下降通道形成，要果断卖出止损，确保安全，不要心存侥幸，犹豫不决，铸成大错。
巴菲特说，在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。一般的操作原则是：不在连续大涨之后买入，谨防回挡;不在连续大跌之后卖出，可能反弹。
连续多日上涨后跳空高开（或连续跳空），逢高出货;连续多日下跌后跳空低开（或连续下跳），逢低买入。
三次见顶不破（三重顶、头肩顶、大圆顶），卖出;三次探底不穿（三重底、头肩底、大圆底），买入。
股价低位长时间盘整之后，突然放量跳空向上，应该买进；股价高位长时间横盘之后，突然跳空向下，立即卖出。
牛市回挡应该适时买入，熊市反弹应该逢高卖出。
股价升幅日减，成交量萎缩，提防下跌；股价跌幅日减，成交量渐增，可能见底。
牛市慎做空，熊市慎做多。