三、筹码分布

目前，在各种股票分析软件上都设有筹码分布（CYQ）指标，包括“筹码分布”、“火焰山”和“活跃度移动成本分布”等，此类指标名称虽然不同，功能都是反映持仓量的动态变化，通过对市场筹码转移的跟踪分析，研判不同时间段的股价涨落和持仓成本变化，使价和量的分析更加有机统一、形象直观。

筹码分布图，反映的是不同价位上技资者的持仓数量。其使用方法是：在K线走势图上，用鼠标点击右下方的“筹”字，即可进入筹码分布图（在界面的上方或下方还可以点击“火焰山”和“活跃度移动成本分布”等）。

筹码分布图由紧密排列的水平线构成。每根水平线与K 线图的价格坐标是相互对应的，水平线的位置表示筹码所处的价位，水平线的长度表示持仓数量，线条越长表明成交量越大。

在筹码分布图上，用不同颜色表示筹码的分布情况。如，用红色或黄色线条表示目前价位的获利筹码，蓝色或白色线条表示亏损筹码，白色虚线表示平均成本等。在K线图上移动光标，线条的长短和颜色会发生变化，反映不同时期持仓成本的变化情况（图6-18）。

“火焰山”和“活跃度移动成本分布”，在筹码分布图基础上进一步体现了筹码的活跃度和时间性。如，在通达信软件里，用红色表示短期筹码，用褐色表示中期筹码，用黄色表示长期筹码，时间越短，颜色越红，时间越长，颜色越黄，等等。

筹码分布图能够非常直观地反映出市场成交量的分布和转移情况，是一种非常好用的分析工具。它可以帮助我们有效地的判断股票的行情趋势和性质，判断成交密集区的筹码分布和变化，识别主力机构建仓和派发的全过程，以及行情发展中重要的支撑位和阻力位。所以作为一种崭新的技术分析方法很受广大投资者的欢迎。

1.基本形态

筹码分布的两种基本形态是筹码密集和筹码发散，而且这两种形态是互相转化的。

所谓筹码密集形态，是指股价在某一价位长时间横盘形成的筹码高度集中，比如，在20%左右的价格区集中了几乎所有筹码，形成筹码密集峰。筹码密集好比大战之前部队的集结，往往是一场多空之战的前奏，是一波行情的酝酿生成形态（图6-19）。

所谓筹码发散形态，是指筹码分布在比较广阔的价格空间，其市场含义是股价处于大幅度的上涨或下跌过程之中，筹码处于分散状态，好比战役进行中，部队展开作战（图6-20）。

筹码移动分布的一般规律是：“密集——发散——密集——发散”，处于动态变化之中。

2.单峰密集

密集的筹码横向成峰。所谓单峰密集， 是指筹码分布图中所形成的一个独立的密集峰，在这个筹码峰的上下几乎没有筹码分布，表明股票的流通筹码在某一价位高度集巾。根据股价所处的相对位置不同，单峰密集可以分为低位单峰密集和高位单峰密集。

（1）低位单峰密集

低位单峰密集，是指股价在深幅下跌之后，筹码从高位流向低位，并且在相对狭窄的价格空间实现高度集中，在底部区域出现筹码密集峰。几乎所有股票在涨升之前都会出现低位单峰密集形态，反映主力机构在低价区已收集大量筹码，一波上涨行情处于蓄势之中。请看图6-21浪莎股份（600137）和图6-22迪马股份（600565）的筹码分布。

从图6-21和图6-22中我们看到，浪莎股份和迪马股份在低位区筹码形成明显的单峰密集，移动平均线于低位走平、收束，这是低位吸筹、蓄势待涨的一种形态，也是低位建仓的一种形态。

（2）高位单峰密集

高位单峰密集，是指股价连续上涨之后，筹码从低价区流向高价区，并且在相对狭窄的价格空间实现高度聚集，出现单峰密集形态。高位单峰密集是一种岌岌可危的筹码形态，多数筹码集中到高价区，预示市场将发生获利派发行为，股票出现下跌可能性增大。请看图6-23豫光金铅（600531）和图6-24大江股份（600695）的筹码分布。

从图6-23和图6-24中我们看到，豫光金铅和大江股份连续涨升之后，筹码在高位山丘形成单峰密集形态，短期移动平均线出现死亡交叉，并出现顶部形态，呈现出高位下跌的态势。

3.双峰密集

双峰密集，是指由两位峰（也称上密集峰）和低位峰（也称下密集峰）构成的双峰图形。高位峰也称压力峰，对股价具有斥力作用，当股价涨到至两位峰时会有解套盘涌出；低位峰也叫支撑峰，对股价具有支撑作用，气股价跌到低位峰时会有买盘进入。两峰之间为“双峰峡谷”，峰谷通常会被填平，使双峰变为单峰。双峰密集又可以分为上涨型双峰和下跌型双峰等。

（1）上涨型双峰

上涨型双峰的特点是先形成低位峰，后出现高位峰，主力机构先于低位峰买入，后于同位峰卖出，从而形成双峰形态（图6-25）。

（2）下跌型双峰

下跌型双峰的特点是先形成高位峰后出现低位峰，主力机构先于高位峰卖出，后于低位峰买入（图6-26）。

当筹码出现双峰形态时，上有阻力，下有支撑。要注意上下峰的形态变化，尤其要关注移动平均线的走势和l排列情况。请看图6-27万泽股份（000534）的走势。

从图6-27中我们看到，万泽股份处于盘整走势，筹码在相对低位形成双峰密集，60周移动平均线基本走平，短期移动平均线上翘形成黄金交叉，同时成交量放大，后市看涨。

从图6-28中我们看到，天音控股（000829）60周移动平均线于高位弯转向下，短期均线形成死亡交叉，筹码出现双峰密集形态，是一种调整走势。

图6-29属于中性形态，暂时观望。

在临盘实战中，我们还会看到这种情况：股价处于上涨过程中，但筹码并没有向高位转移，而是在低位沉淀，即“低位锁仓”，说明该股被主力机构长期看好，此时如果股价下跌，是拉升中的洗盘动作（图6-30）。

4.筹码发散

筹码发散，是指筹码分布在跨度较大的价格区域内，呈线比较均匀松散的分布状态。如果说筹码密集是行惰的孕育，那么筹码发股就是行惰的展开，在行情的上涨或下跌过程中都会出现筹码的发散形态。

请看图6-31宇通客车（600066）上涨过程中的筹码发散形态（周线前复权）。

再吊着图6-32中国国贸（600007）下跌过程中的筹码发散形态（日线）。

筹码发散可能形成多峰密集形态，即筹码较集中地分布在两个以上的价格区域，形成多峰形态。上方的密集峰，称为上密集峰；下方的密集峰，称为下密集峰；中间的密集峰，称为中密集峰。根加上下峰形成的时间顺序不同，可分为下跌多峰和上涨多峰等。

（1）下跌型多峰

下跌型多峰，是股票下跌过程中，由上密集峰下行，在下跌过程中作阶段性整理，形成中密集峰后继续下跌，在下密集峰处获得支撑，而上密集峰仍然存在，形成多峰形态。上峰是套牢区，一般是主力机构的派发区域，最下方的峰为吸筹峰，筹码经过震荡整理后通常在最下方形成新的密集峰，上方的每一个峰将逐渐被消化掉（图6-33）。

（2）上涨型多峰

上涨型多峰，是指在上涨行情中，股价由下密集峰上行，在上涨途中作震荡整理，形成筹码峰后继续上涨形成上密集峰，而下密集峰仍然存在，从而形成多峰形态。请看图6-34天方药业（600253）和图6-35晋西车轴（600495）在上涨过程中形成的多峰密集。

5.筹码分布与移动平均线

从以上的分析我们可以看到，筹码分布形态与移动平均线形态具有相关性。低位密集峰一般出现在移动平均线的底部横盘阶段，即建仓阶段;高位密集峰多数出现在移动平均线的顶部震荡阶段，即出货派发阶段;筹码发散形态出现在移动平均线的向上发散（拉升阶段）和向下发散阶段（打压阶段）。

但仍要指出的是，筹码分布形态与移动平均线形态的这种相关性不是绝对的，有时筹码分布和移动平均线的形态并不一致，特别是在股价冲到高位时，有时横盘震荡的时间很短，比如出现倒V字形走势，股价很快回落，筹码并没有出现高位密集峰。所以，不应把有无高位密集峰作为卖出股票的主要依据（图6-36）。

另外需要提醒的是，在股票除校以后，筹码分布图会出现失真现象。所以，一般采取“前复权”的方式来处理，以保持图形的连贯和完整。