三、均线运行分析
移动平均线是一条动态的曲线。移动平均线分析，要求我们首先能够从总体上了解它的运行周期和波动形态，清楚它的循环阶段和形态特征。
图1-10是沪市1990年成立以来的季线图。这张图可以说是由股票堆积起来的，形状很像山，我们不妨把它叫作“股票山”。从这张图上我们看见了什么呢？我们仿佛看见一道道连绵起伏的山岭，有高峰，也有低谷，移动平均线像波浪一样起伏波动。看起来很简单，其实包含着丰富的市场信息。包含着什么信息呢？
1.均线波动的周期性
我们将这张图的高点和低点连接起来发现，高峰和低谷的出现具有一定的规律性（图1-11）。
从较短的时间周期看，沪市1990年成立以来，除个别例外，大体上每4年左右为一个波动周期。平均每次上涨持续的时间大约2年，而下跌持续的时间约为1.7年。
从较长的时间周期看，这种波动的周期性也是很明显的（图1-12）。
如果用波浪理论来分析这张走势图，可能会有很多种理解和说法，不过有一点认识应该是共同的，那就是:股票市场是涨跌交替、周期波动的，移动平均线的运行也具有周期性。这种周期性，从宏观上说，是社会经济运行周期性的一种反映；从股票市场层面讲，是价值规律的一种表现形式。受供求关系的影响，股价围绕着移动平均线上下波动，每当股价高于移动平均线很多，正率离很大时，就会出现获利盘回吐，反压移动平均线向下移动;而当股价低于移动平均线很多，负率离很大时，就会有买盘介入，推动移动平均线向上运行，这就导致移动平均线涨涨跌跌的周期性波动。我们了解股票市场和移动平均线波动的这种周期性，是制定正确技资策略的重要前提。
2.牛市和熊市的交替
图1-13是一个非常漂亮的“股票山”。我们看到，2005年6月至2008年10月沪市经历了一个从牛市到熊市的波动过程。从2001年6月开始的熊市历时4年，至2005年6月最低下探至998点，之后走出一波强劲的牛市行情，到2007年10月最高上涨至6124点，随后开始熊市下跌，至2008年10月末跌到1664点才开始平稳。
在牛市上涨过程中，移动平均线开始缓慢上升，逐渐形成多头排列，不断向上发散，K线总体站在各条均线之上，阳线多于阴线。“朵朵红花向阳开”；上涨到最高点之后，短、中、长期移动平均线呈抛物线形状依次弯转向下，形成空头排列，进入熊市，K线落到各条移动平均线之下，阴线多于阳线。“棵棵大葱倒着栽”。
从这个“股票山”我们不仅很直观地看到，股市的一个循环周期要经历牛市和熊市两种市场，牛市和熊市是交替进行的。而且，牛市上升和熊市下跌的大趋势一旦形成，就将持续很长的时间。从2005年6月最低998点至2007年10月最高6124点，历时2年零4个月时间。而从2007年10月6124点开始的下跌，至2008年10月的1664点，历时一年多。而且，涨跌幅度之大超乎我们的想象——从998点至6124点，大盘上涨了5126点，涨幅高达513.6%（个股的涨幅有的高达十几倍、二十几倍）。而从6124点至1664点，下跌了4460点，跌幅达72.8%。如果我们真能够看清楚大势，在牛市开始时买入，在熊市开始时卖出，不用折腾，就将获得丰厚回报。由此可见，做股票投资，看清大的趋势——分清牛市还是熊市，顺势而为——而不是逆市操作，该是多么重要。
现在回过头来看2005年6月至2008年10月沪市的走势图，大盘的走势竟是如此清晰。从2005年下半年开始股指一步步攀升，移动平均线逐渐向上发散，上涨趋势十分明显。至6124点之后，股价高台跳水，移动平均线开始拐头向下，步步走低，势如垒卵。但是“不识庐山真面目，只缘身在此山中。”在当时多数朋友似乎没有注意到移动平均线的这种走势，该买的时候没有买，卖了；该卖的时候没有卖，买了；该出货的时候没有出货，结果被套了。一轮牛市下来，赚钱的不多，赔钱的不少。
3.均线运行的阶段性
从图1-13我们还看到，移动平均线的运行具有阶段性。一个波动周期大体上可以划分为四个阶段：底部横盘阶段——均线向上发散阶段——顶部震荡阶段——均线向下发散阶段，每个阶段都具有不同的形态特征（图1-14）。
（1）底部横盘阶段
在熊市下跌的末期，进入所谓底部横盘阶段，即筑底阶段，熊尾牛头相连。这时移动平均线的总体特征是：各条移动平均线下行速度趋缓，波动幅度减弱，均线间距收窄，短期移动平均线收束、缠绕、蒙古合，与中长期移动平均线距离拉近，中长期移动平均线开始走平。当股价探至最低点之后，短期移动平均线首先弯转上翘，形成黄金交叉，上穿中期移动平均线。因为筑底有个反复的过程， K线图形会出现W 底、三重底、头肩底或圆弧底等底部形态（图1-15）。
当股市开始从低谷向上缓慢爬升时，底部阳线增多，成交量极度萎缩后有放大迹象，绩优股开始活跃， MACD形成底部金叉，RSI、KDJ等指标在20以下出现底背离形态。这时，一些有远见的投资者开始人市建仓，买入价格低廉的绩优股。但大多数投资者还没有从熊市的恶梦中清醒过来，他们当中的多数已经被深度套牢，资金严重缩水，心有余悸，“一朝被蛇咬，三年怕井绳”，怕再次被套而不敢入市。虽然已经是在山脚下，感到前面还有深谷（图1-16）。
（2）向上发散阶段
随着市场逐渐走出低谷，进入移动平均线向上发散阶段。如图1-17所示：
这时移动平均线的总体特征是：长、中、短期均线形成由下而上的多头排列，K线站到各条移动平均线之上，均线系统向上发散。在牛市的涨升初期，首先是短期移动平均线做出方向选择，由空头排列转为多头排列，拉动中长期移动平均线缓慢上行。进入牛市主升段，中长期移动平均线逐渐形成多头排列，呈现稳定向上的发散形态，各条移动平均线的间距逐渐拉大。这时虽然股价会有回调，有时跌幅很深，短期移动平均线甚至会出现向下交叉，但由于中长期移动平均线稳定向上运行，如果不做波段，可以坚定持股（图1-18）
在移动平均线向上发散阶段，投资者信心已经恢复，市场明显活跃，赚钱效应彰显，股价出现普涨局面，成交量不断放大，几乎逢买必涨，市场被乐观情绪所笼罩，人声鼎沸，气氛热烈。
这时，广大散户朋友最容易犯的一个错误是，受到个别技术指标的误导而过早地卖出手中的股票。我们不妨看看薛斯通道，特别是这个周线图。一轮牛市才刚刚启动，薛斯通道的股价和内轨线就冲到外轨线的上边去了，而且一直在外轨线的上面，已经严重超买了。但是大盘正处于牛市上涨阶段，移动平均线显示大盘走势非常好，表明应该坚定持股。如果按照薛斯通道这样的技术指标操作，把股票卖掉，就吃大亏了（图1-19）。
还有一些朋友在牛市当中喜欢跟着一些技术指标做短线，进进出出，也往往错失大的行情。在本章的前面，我们曾经举过中金黄金（600489）的例子，下面请看图1-20中金黄金的日线图。
从中金黄金的日线图我们看出，这位朋友买入中金黄金的时机选择很好，正是移动平均线形成多头排列，向上发散的时候。卖出时机的选择如果只看RSI指标的话，当时正显示超买，但如果看移动平均线的排列，那就发现问题了。股价经过前期调整之后，6条移动平均线刚刚形成向上发散形态，呈现标准的多头排列，正是持股待涨的时候却被这位朋友糊里糊涂地卖掉了。糊涂在哪里呢?糊涂在他只看到了RSI指标呈现难看的超买形态，而没有看到移动平均线所展示的多头排列。关注小涨跌，而不看大趋势。
从图1-21上我们看到，一轮大牛市行情才刚刚开始，中金黄金这只大牛股才刚刚起跑的时候，就被这位朋友卖掉了。中金黄金这只股票，可以说志存高远，从2004年下半年就开始建仓，一直到2005年末历时一年多，拉到28.9元之后又长时间深度洗盘，随后展开凌空欲飞的走势。
从图1-20和图1-21中金黄金的走势中我们应该看到了，什么叫“放长线钓大鱼”、“看大势者赚大钱”。“长线”是什么？长线就是均线。“看大势”看什么？就是看均线。我们常说做股票就是做趋势，移动平均线就反映了趋势的方向，中长期均线是把握市场趋势的主要依据。像中金黄金这样的大牛股，基本面非常好，在14元左右时，正值一轮大牛市刚刚启动，短中长期移动平均线形成标准的多头排列，向上发散。假如你能用移动平均线把握住趋势，持股不动，真可谓能把一头金牛牵回家。而如果只单纯按照MACD、KDJ、RSI等摆动性指标频繁买卖，顶多藤几撮牛毛，赚点小钱。因为MACD、KDJ、RSI等指标所能提供的只是方便面，它不可能推出美馔佳肴、满汉全席。
所以，我主张“熊短牛长”。在牛市要做长线，在熊市做短线（原则是牛市做多，熊市做空。如果你要在熊市做多的话，也应该做短线，而且轻仓）。在牛市上涨行情中，要选好股票，用移动平均线把握住趋势，拿住不动，不要在意MACD、KDJ、RSI等短线指标的频繁波动，不要受它的干扰。“任凭风浪起，稳坐钓鱼船”。
（3）顶部震荡阶段
移动平均线的顶部震荡阶段，即通常所说的盘头阶段（图1-22）。
顶部震荡阶段的均线特征是：股价上涨至最高点之后，首先短期移动平均线拐头向下，出现死亡交叉、死亡角，压迫中长期移动平均线逐渐走平、弯腰。顶部震荡阶段实际是主力机构的出货阶段，这个过程不是一下子能够完成的，所以会形成反复震荡，在K线图形上，会出现M顶、三重顶、头肩顶、圆弧顶等顶部形态。前面我们提到，对于好股票要拿住不动，并不是提倡死抱到底，而是应该选择正确的卖出时机。一个大跌市的出现必然伴随着大阴、连阴，而MA10和MA20出现死亡交叉是重要的卖出信号。如果高位出现断头侧刀、乌云盖顶等看跌K线形态，MA20与MA60出现死亡交叉，说明大势不好，应该果断出局。如果MA60与MA120形成死亡交叉，短、中、长期移动平均线出现由下而上的空头排列，说明大势已去，必须撤出。
但是，顶部震荡阶段，是一个绝大多数投资者都失去理智的时期。人们亢奋到极点，人人议论炒股赚大钱。大多数股票已经涨幅巨大，出现滞涨现象，价升量缩，只赚指数不赚钱。如果结合指标看，会出现MACD、RSI、KDJ高位死叉，在80以上出现顶背离形态等，但股市继续惯性走牛，市场热度不减。理性的投资者冷静观察宏观面和市场面变化，适时收手，逐步减仓退出，持盈保泰。而没有经验的广大散户朋友则盲目履险，甚至将跌破重要趋势线误认为是买入时机，愈挫愈奋，接过烫手的山芋。结果被深度套牢。
（4）向下发散阶段
经过顶部震荡阶段，市场由牛转熊，进入移动平均线的向下发散阶段（图1-23）。
这时移动平均线的总体特征是：各条移动平均线的排列发生换位，由原来的多头排列，拐头向下变为空头排列。先是短期均线形成死亡交叉，随后中长期均线形成死亡交叉，各条移动平均线依次向下发散运行，K线跌落到各条移动平均线之下，股价跌跌不休，“一江春水向东流”。在下跌过程中股价会出现反弹，有时涨势强劲，短期移动平均线会向上交叉，甚至会出现多头排列的情况，但如果中长期移动平均线向下运行的趋势没有改变，应该坚持看空。
移动平均线向下发散阶段，是持续看空阶段。当主力机构出货完毕后一般会猛烈砸盘，造成股价暴跌，形成高台泄水之势，虽然跌幅深时会出现反弹，由于市场下跌趋势已经确定无疑，股价步步走低，持股者会饱受套牢之苦。精明的投资者此时则不再火中取栗，逆势而为，持币观望了。
在熊市下跌趋势中，最容易吃大亏的有三种人：第一种是，受MACD、KDJ、RSI等技术指标的诱惑，在跌幅较深时入市抢反弹，结果多数被套牢。所以，当你确认大盘已经由牛转熊时，要及时止损，不要轻易去抢反弹，抢那些“鸡肋”。好肉不多，危险很大。第二种是，采取所谓摊薄成本的做法，加仓买入。有炒股经验的朋友都知道，在熊市下跌过程中，采取摊薄成本的做法加仓买入其实是错误的，股价步步走低，你玩摊薄成本的游戏，买越来越多的股票，仓位越来越重，只能越套越深。第三种是，抱住股票不放。在一轮大熊市已经形成的情况下，不看趋势，死抱住股票不放。
4.投资四季
以上我们分析了移动平均线运行的“一个周期、两种市场和四个阶段”，从中可以看出，移动平均线的波动不仅具有周期性，而且具有阶段性，在不同的运行阶段，具有不同的形态特征，应该采取不同的投资策略。概括起来说：股票投资，要树立中长期投资的思维。因为股票市场的短期波动是很难预测的，而中长期趋势不仅具有周期性，而且具有阶段性，是可以把握的。
在选择入市时机时，首先应该看大势。要清楚市场是处于牛市还是熊市，牛市做多，熊市看空。同时要清楚市场是处于四个阶段中的哪一个阶段，从而采取不同的技资策略。
要清楚“投资四季”。股票市场运行的四个阶段，很像一年当中四个季节那样有规律的循环：春种，夏长，秋收，冬藏。
底部横盘阶段是春季播种的季节，是建仓阶段。尽管春寒料峭，冷雨凄凄，但“春到人间草木知”。你应该不误农时抢埔播种，不失时机地栽种几棵摇钱树，买入几只股票。低位建仓应该大胆一些。
向上发散阶段是夏季生长的季节，是持股做多阶段。金色的种子受到阳光雨露的滋润，生根，发芽，开花，结果，你应该等待果实成熟再去采摘。持有股票应该坚定一些。
顶部震荡阶段是秋季收获的季节，是出货阶段。春华秋实，经过春种夏长，风风雨雨，你终于迎来了金色的秋天，丰收的果实压满校头，你要及时收获。卖出股票应该果断一些。
向下发散阶段是冬季贮藏的季节，是垫伏观望阶段。雪花飘飘，冷风萧萧，你已经仓康充实，应该休闲一下。离股市应该远一些。
如果春天不及早播种，夏季去抓别人的苗子，人家不可能答应;如果秋天不及时收割，果实可能被别人拿走;如果冬天你想播种，有违农时，逆势而动，可能事与愿违。
要用移动平均线看盘测市，把握好“投资四季”的操作节奏。就是说，要在市场波动中把握住均线，要在均线运行中把握住趋势。根据移动平均线运行的四个阶段——投资的四个季节——采取不同的投资策略：在底部横盘阶段，买入;在向上发散阶段，持股;在顶部震荡阶段，卖出;在向下发散阶段，空仓。
“投资四季”虽然不像一年四季那样分明，但绝大多数技资者都是可以把握的。所以，绝大多数投资者都是可以赚到钱的（图1-24）。
5.组合均线的波动形态
移动平均线是波浪式运行的。长、中、短期移动平均线分别反映市场的长期趋势、中期走势和日常波动，具有不同的运行周期和波动形态。
长期移动平均线运行稳定，趋势性明显，在牛市和熊市中几乎呈直线式运行状态，指示着市场的趋势和方向，使我们不为市场短期的剧烈波动所迷惑。但是长期移动平均线具有很大的滞后性，特别是当股价运行到高位或低位，行情发生逆转的时候，长期移动平均线迟迟不能做出反应。
中期移动平均线反映市场的中期趋势，趋势性比较明显，又相对稳定，呈现比较平缓的波浪式运行状态。
短期移动平均线紧紧跟踪K线走势，波动性十分明显，特别是MA5、MA10起落频繁，而且波动幅度很大。
在组合均线的运行当中，由于短、中、长期移动平均线的运行周期和运行速度不同，波动频率和波动幅度不同，此伏彼起，有分有合，“分久必合，合久必分”，经常出现交叉、蒙古合的现象，这就形成了不同的均线结、均线束和均线链。了解这些均线结、均线束和均线链的市场含义，对于把握操作节奏和买卖时机至关重要。
（1）均线结
所谓均线结，是指移动平均线运行过程中出现的交叉点。这种均线结是很多的，从移动平均线交叉的数量来看，有两线交叉、三线交叉、四线交叉等。均线结的出现具有一定的规律性，往往是短、中、长期市场走势的转折点，是波段操作的买卖点，我们只有把握住这些均线结，才能在看似无序的行情波动中把握住市场波动的节奏。
从图1-25我们看到，沪市2009年12月份出现均线结1，股指开始下跌。2010年1月份K线出现“断头铡刀”图形，四条移动平均线交叉向下，形成均线结2，股指应声下落。随后又出现均线结3，推动股指小幅上涨，但由于受60日、120日移动平均线向下运行的压制，涨幅很小。随后一条跳空向下的长阴线切断六条移动平均线，形成均线结4，各条移动平均线交叉向下，形成明显的空头排列，股指加速了下跌趋势。
图1-26是上升行情中的均线结。
从图1-26和图1-27我们看到，移动平均线的交叉点——均线结，通常是市场行情波动的节点或者说转折点。
（2）均线束
短、中、长期移动平均线在运行当中，不仅会出现交叉，而且会出现相互动合、缠绕的现象，即几条移动平均线的间距越来越近，甚至蒙古合、缠绕在一起，形成束带状，我们把它叫作均线束。均线束一般出现在行情的盘整阶段，说明市场成本趋于一致，买卖双方都小心谨慎，行情正面临方向选择。在均线束出现的时候，最好观望，耐心等待方向明朗时再入场（图1-27）。
（3）均线链短、中、长期移动平均线相互交叉、勃合，形成不同的均线结和均线束，从而使得组合均线的运行构成一个起伏灵动的均线链条，即均线链。
图1-28是云海金属（002182）的日线图，这是一个非常漂亮的均线链——尽管是跌得很惨的一个均线链。事实上，云海金属从2008年1月份至11月份，从42元跌倒5.7元，跌幅高达86.4%！如果你是在1月份42元时买入1万股，当时投入的是42万元，那么现在只剩下5.7万元，深度套牢，它成了一条名副其实的铁锁链!
从图1-28我们看到：
①这条很长的像抖开的项链一样漂亮的均线链，是由若干均线结与均线束组成的。
②这些均线结和均线柬是均线运行的节点，也是波段行情的转折点。
③均线结和均线柬主要是由短期移动平均线（MA5、MA10和MA20）构成的。
④60日移动平均线清楚地指示着股价的走向。从图中我们看到，60日均线像铁板一样压迫着短期移动平均线，几乎呈直线形态向右下方移动。每次反弹行情走到20日均线附近时就再次下滑，几乎没有触及到60日移动平均线。
⑤熊市行情中的均线链很长——熊市下跌的过程是很漫长的。云海金属从42元跌到5.7元，历时9个半月。期间大体经历五波下跌，出现三个明显的均线结、两个均线束。股价和短期均线在60 日移动平均线的压迫下运行，历经“五离五靠”才结束下跌行情。
⑥熊市中的赚钱机会很少。在熊市下跌的过程中，虽然出现过多次反弹行惰，但上涨的幅度都很小，盈利的空间很小。当然，2008年是很少见的暴跌行情，但这也能说明在熊市中炒股不是好玩的，必须要小心谨慎。
牛市上涨行情中，情况虽与熊市相反，但道理相同。
图1-29显示，从2006年6月至2007年9月，张江高科（600895）的股价从5元涨至26元。期间虽有多次深幅回调，短期移动平均线多次交叉向下，但由于60日移动平均线稳定上行，在牛市中股价总体趋势是上涨的。你如果是在2006年6月买人，即使持股不动，不赚取波段差价，也能获取500%的盈利，这条均线链是一条“金项链”！
从以上的分析我们看到，均线链既是“金项链”，也是“铁锁链”。60日移动平均线运行的方向是判别“金项链”还是“铁锁链”的主要依据。在60日移动平均线向上运行时买人股票，很可能是戴上了“金项链”，会使你容光焕发，神采飞扬；在60日移动平均线向下运行时买入股票，很可能是套上了“铁锁链”，会使你容颜憔悴，愁眉紧锁！